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Tomocube · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
홀로토모그래피 기술을 앞세운 토모큐브는 2025년 4분기 첫 분기 흑자를 냈지만 2026년 1분기 다시 적자로 돌아섰고, 산업용(비바이오) 사업 확장과 신제품 출시 성과가 연간 손익분기점 달성 여부를 가를 변수로 남아 있다.
토모큐브는 2015년 설립된 광학·인공지능 기반 3D 세포 이미징 기업으로, 살아있는 세포와 오가노이드를 염색이나 절편화 없이 실시간 3차원으로 분석하는 홀로토모그래피(HT) 기술을 핵심 역량으로 삼고 있다. 회사의 이 기술은 빛의 회절 분석을 기반으로 한 3차원 구조 역연산 방식으로, 디지털 마이크로미러 소자(DMD)를 이용해 광원을 고정한 상태에서도 대상물의 형태를 정확히 구현하는 것이 특징이다. 제품 라인업은 초기 1세대 HT-1H·HT-2H에서 2세대 HT-X1, 이보다 저가형인 HT-X1 mini, 고가형 HT-X1 Plus로 세분화됐고, 2026년에는 측정 성능을 한층 높인 차세대 플래그십 HT-X1 Max 출시가 예정돼 있다. 고객군은 대학·병원 등 연구기관 중심의 바이오 연구용 장비 판매에서 출발해, 스위스 연방공대·존스홉킨스 등 세계 각국 기관 및 글로벌 제약사와의 공동연구로 확장돼 왔다. 최근에는 반도체·디스플레이 정밀 검사용 산업 계측 모듈(비바이오) 사업으로 영역을 넓히고 있으며, 2024년 이엘피와 산업용 모듈 공급 계약을 체결한 바 있다. 리딩투자증권에 따르면 토모큐브의 홀로토모그래피 기술은 기존 하이브리드 본딩 공정의 측정 시간을 2분에서 1초로 단축시키는 효과가 있는 것으로 소개됐다. 여기에 AI 기반 표현형 분석 소프트웨어를 구독형(SaaS) 모델로 결합해, 장비 판매에 더해 반복적 매출 기반을 마련하려는 전략을 취하고 있다. 대리점 없이 직접판매 방식을 유지해 브랜드 가치와 수익성을 동시에 관리한다는 점도 특징이다. 경쟁 구도 측면에서는 1세대 레이저 방식 경쟁사 대비 해상도·안정성에서 기술적 우위를 주장하고 있으며, 사외이사로 파크시스템스 대표이사가 참여하고 있어 시장에서는 반도체 계측 업체인 파크시스템스와 유사한 성격의 기업으로 비교되기도 한다.
토모큐브의 연간 매출은 2023년 37.5억원에서 2024년 59.4억원, 2025년 113.1억원으로 매년 큰 폭으로 늘었지만, 같은 기간 영업손실은 67.3억원, 87.8억원, 55.7억원으로 이어지며 적자 기조에서 벗어나지 못했다. 다만 2025년 영업손실률(영업이익률 -49.3%)은 2024년(-147.8%)과 2023년(-179.7%)에 비해 눈에 띄게 개선된 수치다. 분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 31.4억원·영업손실 11.3억원, 3분기 매출 25.2억원·영업손실 18.3억원으로 오히려 손실이 확대됐다가, 4분기에는 매출이 49.9억원으로 급증하며 영업이익 4.0억원, 지배주주순이익 6.4억원을 기록해 상장 이후 처음으로 분기 흑자로 전환했다. 그러나 2026년 1분기 매출이 27.5억원으로 다시 줄어들면서 영업손실이 18.7억원으로 확대돼, 회사가 콥데이에서 언급한 대로 4분기 매출 집중·1분기 둔화라는 계절성이 재현됐다. 2026년 2분기에는 매출이 49.6억원으로 4분기 수준을 회복했고 영업손실은 5.9억원, 지배주주순손실은 2.0억원으로 손실 폭이 크게 좁혀졌다. 이에 따라 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순손실은 24.5억원으로, 분기별 변동성은 크지만 연간 단위로는 손실 규모가 점진적으로 줄어드는 흐름이 나타난다. 재무상태 측면에서는 순차입이 거의 없는 저부채 구조가 유지되고 있으며, 부채비율은 2023년 11.7%에서 2024년 3.9%로 낮아졌다가 2025년 7.0%로 다소 높아졌다. 반면 영업활동현금흐름은 2023년 -59.3억원, 2024년 -65.4억원, 2025년 -67.5억원으로 매출 성장에도 현금 유출 규모가 오히려 소폭 커지고 있어, 성장에 따른 투자·운영 비용 지출이 계속되고 있음을 보여준다. 자기자본은 2023년 177.1억원에서 상장 자금 유입 등의 영향으로 2024년 419.9억원으로 크게 늘었으나, 누적 손실 반영으로 2025년에는 387.9억원으로 소폭 줄었다.
토모큐브가 속한 홀로토모그래피 기반 3D 세포 이미징 시장은 동물실험 대체 트렌드와 오가노이드 산업화라는 두 축의 구조적 변화를 배경으로 성장하고 있다. 미국 식품의약국(FDA)이 추진하는 새로운 접근법(NAM, New Approach Methodologies) 중심의 비임상 시험 패러다임 전환은 오가노이드 등 3차원 인간 모델 수요 증가로 이어지고 있으며, 비임상시험대행기관(CRO) 글로벌 1위 업체인 Charles River Laboratories도 이러한 흐름에 대응하는 전략을 이어가고 있는 것으로 언급된다. 증권사 추정에 따르면 토모큐브가 겨냥하는 전체 시장 규모는 국내·미국·유럽·중국 등을 합산해 약 7.6조원 수준으로 제시된 바 있으며, 이 가운데 미국과 유럽 비중이 크다. 경쟁 구도에서는 초기 레이저 기반 1세대 홀로토모그래피 장비를 공급하는 해외 업체와 비교되며, 토모큐브는 LED 다중 광원 방식과 측정 높이 개선을 앞세워 기술적 차별화를 주장하고 있다. 대신증권은 두꺼운 3D 시료를 손상 없이 정량 분석할 수 있는 장비가 현재로서는 토모큐브가 유일하다고 평가하며, 대형 오가노이드 분석 분야에서의 독보적 지위를 투자 포인트로 꼽았다. 산업용(비바이오) 계측 시장에서는 반도체 하이브리드 본딩, 디스플레이·유리기판 검사 등에서 비파괴 3D 내부 검사 수요가 커지고 있으나, 이 영역은 토모큐브에게 상대적으로 신규 진입 분야로 레퍼런스 축적이 진행 중인 단계다. 전체적으로 산업은 초기 성장 국면에 있어 표준화·인허가·레퍼런스 확보 속도가 개별사의 점유율 확대를 좌우할 가능성이 크다.
| 주가 | ₩27,300 |
|---|---|
| 시가총액 | 3,679억원 |
| PBR | 9.70 |
| ROE | -6.4% |
회사는 2026년 매출 가이던스로 164억원 이상을 제시하며 손익분기점(BEP) 달성을 목표로 내세우고 있다. 구완성 토모큐브 최고재무책임자(CFO)는 지난 3월 말 콥데이에서 이 같은 목표를 밝히며, 2024년 59억원·2025년 113억원으로 이어진 매출 성장세를 근거로 가이던스 달성 가능성을 자신했다. 회사는 올해 신규 플래그십 모델 HT-X1 Max 출시를 계획하고 있는데, 글로벌 제약사와의 테스트 과정에서 출시가 다소 지연됐으나 연내 시판 일정에는 변동이 없다고 설명했다. HT-X1 Max는 최대 해상도 124nm, 측정 높이 최대 500㎛로 기존 2세대 제품 대비 성능이 2배 이상 개선된 것으로 소개된다. 산업용(비바이오) 부문에서는 반도체 웨이퍼 분야를 포함해 파트너사와의 협업이 진행 중이며, 회사는 올해 비바이오 부문에서만 50억원 이상의 매출을 기대한다고 밝힌 바 있다. 일부 증권사는 2026년 3분기 초고가 장비 관련 데이터 공개, 4분기 HT-X1 Max 출시와 산업용 품질 테스트 진입 등을 향후 모멘텀으로 짚었으나, 이는 애널리스트의 전망이며 확정된 일정은 아니다. 다만 2026년 1분기 실적이 다시 적자로 돌아선 데서 보듯, 연간 가이던스 달성 여부는 하반기 산업용·바이오 매출이 얼마나 뒷받침되는지에 달려 있다. 회사 스스로도 매출에 계절성이 있어 4분기에 집중되고 1분기는 상대적으로 부진한 경향이 있다고 설명하고 있어, 분기 실적의 굴곡을 감안한 연간 단위 평가가 필요하다는 입장이다.
토모큐브는 아직 연간 기준 순이익을 내지 못하고 있어 주가수익비율(PER) 산정 자체가 어려운 구간에 있으며, 이 때문에 시장에서는 매출 성장률이나 손익분기점 도달 시기에 더 무게를 두고 평가하는 경향이 있다. 주가는 순자산가치 대비 상당한 프리미엄에서 거래되는 편으로, 이는 홀로토모그래피 기술의 독점적 성격과 산업용·AI 구독 매출로의 사업 확장 기대가 반영된 결과로 해석할 수 있다. 배당은 현재 지급되지 않고 있어 배당수익률 측면에서 매력을 논하기는 어려운 구조다. 자기자본은 2024년 대비 2025년 소폭 줄었으나 부채비율은 여전히 한 자릿수 낮은 수준을 유지하고 있어, 재무 건전성 자체보다는 성장 스토리의 실현 속도가 밸류에이션 논의의 중심에 있다고 볼 수 있다. 일부 증권사는 반도체 계측 업체인 파크시스템스와의 이사회 연결고리를 근거로 유사한 성격의 성장주로 비교하기도 하나, 이는 개별 증권사의 시각이며 시점이 지난 목표주가 수치는 이 리포트에서 별도로 인용하지 않는다.
토모큐브는 반도체·디스플레이 정밀 검사용 산업 계측 모듈로 사업을 확장하고 있으며, 홀로토모그래피 기술이 하이브리드 본딩 공정의 측정 시간을 2분에서 1초로 단축한다는 점이 차별화 요소로 소개된다. 2024년 이엘피와의 모듈 공급 계약, 반도체 웨이퍼 분야 협업 등 구체적 파트너십이 진행되고 있다. 회사는 올해 비바이오 부문에서만 50억원 이상의 매출을 기대한다고 밝혔다. 바이오 연구용 장비 매출에 더해 이 부문이 성장할 경우 매출원의 다변화와 계절성 완화에 기여할 수 있다.
미국 FDA가 추진하는 새로운 접근법(NAM) 중심 비임상 패러다임 전환은 동물실험을 대체할 오가노이드 등 3차원 인간 모델 수요를 늘리는 흐름으로 이어지고 있다. 대신증권은 두꺼운 3D 시료를 손상 없이 정량 분석할 수 있는 장비가 현재로서는 토모큐브가 유일하다고 평가했다. 글로벌 CRO 1위 업체인 Charles River Laboratories도 이러한 방향으로 전략을 이어가고 있는 것으로 언급된다. 이는 토모큐브의 핵심 기술이 규제 변화의 수혜를 직접적으로 받을 수 있는 위치에 있음을 시사한다.
2025년 4분기 매출 49.9억원, 영업이익 4.0억원으로 상장 이후 처음 분기 흑자를 기록했다. 이는 소형 제품 HT-X1 mini의 국내 수요 확대와 산업용 모듈 매출 인식이 맞물린 결과로 설명된다. 2026년 1분기 다시 적자로 돌아섰지만 2분기에는 매출이 49.6억원으로 회복되고 영업손실이 5.9억원으로 좁혀지며 손실 축소 흐름이 이어졌다. 회사가 제시한 연간 손익분기점 목표와 함께, 분기별 변동성 속에서도 점진적 개선 신호가 나타나고 있다.
2025년 4분기 분기 흑자를 낸 직후인 2026년 1분기 매출이 27.5억원으로 줄고 영업손실이 18.7억원으로 다시 확대됐다. 회사도 매출이 4분기에 집중되고 1분기는 부진한 경향이 있다고 밝힌 바 있어, 장비 판매 중심 매출 구조에서 나타나는 인식 시점의 편차가 크다는 점을 시사한다. 이런 변동성은 연간 실적을 봐야 실제 개선 여부를 판단할 수 있다는 한계로 이어진다.
자기자본(지배주주)은 상장 자금 유입 효과로 2024년 419.9억원까지 늘었으나, 누적 손실 반영으로 2025년 387.9억원으로 줄었다. 영업활동현금흐름은 2023년부터 2025년까지 매년 -59억원에서 -68억원 수준의 유출을 기록하며 매출 성장에도 개선되지 못했다. 연간 기준 영업이익률은 여전히 마이너스(2025년 -49.3%)로, 완전한 이익 구조 전환까지는 시간이 더 필요한 상황이다.
일부 증권사는 상장 이후 남아 있는 벤처캐피탈 보유 물량이 약 12% 수준이라고 언급하며 이를 단기 주가 변동성 요인으로 짚었다. 산업용(비바이오) 부문은 상대적으로 신규 진출 영역으로, 반도체·디스플레이 고객사와의 레퍼런스 축적이 아직 진행 중인 단계다. 신제품 HT-X1 Max 역시 글로벌 제약사와의 테스트 과정에서 출시가 다소 지연된 바 있어, 신사업·신제품의 시장 안착에는 시간이 더 필요할 수 있다.
토모큐브는 홀로토모그래피라는 독자 기술을 바탕으로 바이오 연구용 장비 매출을 키워왔고, 최근에는 반도체·디스플레이 산업용 계측과 AI 소프트웨어 구독으로 사업 영역을 넓히고 있다. 2025년 매출은 전년 대비 크게 늘었고 4분기에는 상장 후 첫 분기 흑자를 냈지만, 2026년 1분기 다시 적자로 돌아선 뒤 2분기 손실이 좁혀지는 등 분기별 기복이 뚜렷하다. 회사는 2026년 매출 164억원과 손익분기점 달성을 목표로 제시했으며, 신제품 HT-X1 Max 출시와 산업용 매출 확대가 이를 뒷받침할 핵심 변수로 꼽힌다. 재무적으로는 저부채 구조를 유지하고 있으나 영업활동현금흐름은 여전히 유출 상태이고 누적 손실로 자기자본이 소폭 줄어드는 등 완전한 이익 구조 전환에는 시간이 더 필요해 보인다. FDA의 비임상 패러다임 전환 등 규제 환경은 우호적이나, 신제품 지연 가능성과 잔여 보호예수 물량에 따른 수급 부담, 매출 인식의 계절성은 함께 고려해야 할 변수다. 향후 분기별 실적과 신제품·산업용 계약 공시를 통해 연간 가이던스 달성 경로가 실제로 이어지는지 확인하는 것이 중요하다.
English version
Tomocube, built on holotomography technology, posted its first quarterly operating profit in 4Q25 but slipped back into a loss in 1Q26, leaving the pace of its industrial (non-bio) business expansion and new product rollout as the key variables for whether it reaches full-year break-even.
Founded in 2015, Tomocube is an optics-and-AI-based 3D cell imaging company whose core capability is holotomography (HT) technology, which analyzes living cells and organoids in real-time 3D without staining or sectioning. The company's technology relies on inverse reconstruction of 3D structure from light diffraction analysis, using a digital micromirror device (DMD) to accurately reproduce object shapes even with a fixed light source. Its product lineup has evolved from the first-generation HT-1H and HT-2H to the second-generation HT-X1, a lower-cost HT-X1 mini, and a premium HT-X1 Plus, with a next-generation flagship HT-X1 Max featuring enhanced measurement performance scheduled for launch in 2026. Its customer base began with bio research equipment sales to universities and hospitals and has expanded through joint research with institutions such as EPFL and Johns Hopkins as well as global pharmaceutical companies. More recently the company has broadened into industrial (non-bio) inspection modules for semiconductor and display precision measurement, signing a module supply agreement with ELP in 2024. According to Leading Investment & Securities, Tomocube's holotomography technology has been described as cutting measurement time in existing hybrid bonding processes from two minutes to one second. The company is also pairing AI-based phenotype analysis software with a subscription (SaaS) model in an effort to build recurring revenue on top of equipment sales. It maintains direct sales rather than a dealer network, aiming to manage both brand value and profitability. Competitively, the company claims a technological edge in resolution and stability over first-generation laser-based rivals, and the market sometimes compares it to Park Systems, a semiconductor metrology company, given that Park Systems' CEO serves as one of Tomocube's outside directors.
Tomocube's annual revenue rose sharply from KRW 3.75 billion in 2023 to KRW 5.94 billion in 2024 and KRW 11.31 billion in 2025, yet operating losses persisted at KRW 6.73 billion, KRW 8.78 billion, and KRW 5.57 billion over the same period. Still, the 2025 operating margin of -49.3% marked a notable improvement from -147.8% in 2024 and -179.7% in 2023. On a quarterly basis, losses actually widened in 2Q25 (revenue KRW 3.14 billion, operating loss KRW 1.13 billion) and 3Q25 (revenue KRW 2.52 billion, operating loss KRW 1.83 billion), before revenue surged to KRW 4.99 billion in 4Q25, delivering an operating profit of KRW 0.40 billion and owners' net income of KRW 0.64 billion—the company's first quarterly profit since listing. However, revenue fell back to KRW 2.75 billion in 1Q26, and the operating loss widened again to KRW 1.87 billion, echoing the seasonality management had flagged at its corporate day, where fourth-quarter revenue concentration and first-quarter softness were described as a recurring pattern. In 2Q26, revenue recovered to KRW 4.96 billion, close to the 4Q25 level, while the operating loss narrowed considerably to KRW 0.59 billion and the owners' net loss to KRW 0.20 billion. As a result, the cumulative owners' net loss over the most recent four quarters (3Q25 through 2Q26) stood at KRW 2.45 billion, showing that while quarter-to-quarter volatility remains high, the loss magnitude has gradually narrowed on a rolling basis. On the balance sheet, the company maintains a low-leverage structure with almost no net debt; the debt ratio fell from 11.7% in 2023 to 3.9% in 2024 before rising modestly to 7.0% in 2025. Operating cash flow, however, was negative at KRW -5.93 billion, KRW -6.54 billion, and KRW -6.75 billion in 2023, 2024, and 2025 respectively, meaning cash outflow actually widened slightly even as revenue grew, reflecting continued investment and operating spending tied to growth. Owners' equity jumped from KRW 17.71 billion in 2023 to KRW 41.99 billion in 2024, largely due to IPO-related capital inflows, before declining slightly to KRW 38.79 billion in 2025 as accumulated losses were reflected.
The holotomography-based 3D cell imaging market that Tomocube operates in is growing on the back of two structural shifts: the move away from animal testing and the industrialization of organoid research. The paradigm shift toward New Approach Methodologies (NAM) championed by the U.S. FDA is driving increased demand for three-dimensional human models such as organoids, and Charles River Laboratories, the world's largest contract research organization, has been described as pursuing a strategy responsive to this trend. Brokerage estimates have put Tomocube's addressable market at roughly KRW 7.6 trillion combined across South Korea, the United States, Europe, and China, with the U.S. and Europe accounting for the largest shares. Competitively, the company is often compared against overseas suppliers of first-generation laser-based holotomography equipment, and Tomocube emphasizes its LED multi-light-source approach and improved measurement depth as points of technical differentiation. Daishin Securities assessed that Tomocube is currently the only supplier capable of non-destructive quantitative analysis of thick 3D samples, citing its unique position in large-organoid analysis as an investment point. In the industrial (non-bio) metrology market, demand for non-destructive 3D internal inspection is growing in areas such as semiconductor hybrid bonding and display/glass substrate inspection, though this remains a relatively new area for Tomocube where reference cases are still being accumulated. Overall, the industry remains in an early growth phase, and the pace of standardization, regulatory approval, and reference-building is likely to be a key determinant of individual companies' market share gains.
| Price | ₩27,300 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.37T |
| P/B | 9.70 |
| ROE | -6.4% |
The company has guided to full-year 2026 revenue of at least KRW 16.4 billion and has set a break-even point (BEP) as its target. Tomocube CFO Ku Wan-sung stated this goal at a corporate day held in late March, expressing confidence in reaching the guidance based on revenue growth from KRW 5.9 billion in 2024 to KRW 11.3 billion in 2025. The company plans to launch a new flagship model, the HT-X1 Max, this year; while the launch was somewhat delayed due to ongoing testing with a global pharmaceutical partner, management said the within-year launch timeline remains unchanged. The HT-X1 Max is described as offering maximum resolution of 124nm and a measurement depth of up to 500 micrometers, more than double the performance of the prior second-generation product. In the industrial (non-bio) segment, collaboration with partners is underway including in the semiconductor wafer field, and the company has said it expects more than KRW 5 billion in revenue from the non-bio segment alone this year. Some brokerages have flagged the disclosure of ultra-high-end equipment data in 3Q26 and the HT-X1 Max launch along with entry into industrial quality testing in 4Q26 as potential future catalysts, though these remain analyst expectations rather than confirmed schedules. Still, as shown by the return to an operating loss in 1Q26, whether the annual guidance is met will depend on how much second-half industrial and bio revenue materializes. Management itself has acknowledged that revenue carries seasonality, tending to concentrate in the fourth quarter with relative softness in the first quarter, suggesting that quarterly swings should be assessed within a full-year context.
Because Tomocube has yet to generate an annual net profit, calculating a price-to-earnings ratio remains difficult, which is one reason the market tends to weigh revenue growth and the timing of break-even more heavily than earnings-based multiples. The stock trades at a considerable premium to net asset value, which can be interpreted as reflecting the proprietary nature of its holotomography technology and expectations for expansion into industrial and AI subscription revenue. The company does not currently pay a dividend, so dividend yield is not a meaningful factor in its valuation discussion. Owners' equity declined modestly from 2024 to 2025, but the debt ratio remains in the low single digits, suggesting that the pace at which the growth narrative materializes, rather than balance-sheet health per se, is central to how the valuation is being framed. Some brokerages have compared the company to Park Systems, a semiconductor metrology firm, citing a shared board connection, though this is an individual brokerage's perspective, and target-price figures that are no longer current are not separately cited in this report.
Tomocube is expanding into industrial inspection modules for semiconductor and display precision testing, with its holotomography technology described as cutting hybrid bonding measurement time from two minutes to one second, a key point of differentiation. Concrete partnerships are underway, including a 2024 module supply agreement with ELP and collaboration in the semiconductor wafer field. The company has said it expects more than KRW 5 billion in revenue from the non-bio segment alone this year. If this segment grows alongside bio research equipment sales, it could help diversify revenue sources and smooth seasonality.
The FDA-driven shift toward a New Approach Methodologies (NAM)-centered preclinical paradigm is fueling growing demand for organoids and other 3D human models as animal-testing alternatives. Daishin Securities assessed that Tomocube is currently the only supplier capable of non-destructive quantitative analysis of thick 3D samples. Charles River Laboratories, the world's largest CRO, has also been described as pursuing a strategy aligned with this direction. This suggests Tomocube's core technology is positioned to benefit directly from the regulatory shift.
Revenue of KRW 4.99 billion and operating profit of KRW 0.40 billion in 4Q25 marked the company's first quarterly profit since listing, attributed to expanded domestic demand for the smaller HT-X1 mini product alongside recognition of industrial module sales. Although the company reverted to a loss in 1Q26, revenue recovered to KRW 4.96 billion in 2Q26 and the operating loss narrowed to KRW 0.59 billion, continuing a trend of gradually shrinking losses. Alongside the company's stated annual break-even target, signs of incremental improvement are emerging despite quarter-to-quarter volatility.
Just after posting a quarterly profit in 4Q25, revenue fell to KRW 2.75 billion in 1Q26 and the operating loss widened again to KRW 1.87 billion. Management itself has acknowledged that revenue tends to concentrate in the fourth quarter with weaker first quarters, suggesting significant variance in revenue-recognition timing under an equipment-sales-driven model. Such volatility means the full-year results, rather than any single quarter, are needed to judge real improvement.
Owners' equity rose to KRW 41.99 billion in 2024 on the back of IPO-related capital inflows, but declined to KRW 38.79 billion in 2025 as accumulated losses were reflected. Operating cash flow recorded outflows in the range of KRW -5.9 billion to KRW -6.8 billion each year from 2023 through 2025, showing no improvement despite revenue growth. The full-year operating margin remains negative (-49.3% in 2025), indicating that a complete shift to a profitable structure will still take more time.
Some brokerages have noted that roughly 12% of shares held by venture-capital investors from the pre-IPO period remain outstanding, flagging this as a source of near-term price volatility. The industrial (non-bio) segment is a relatively new area for the company, and reference-building with semiconductor and display customers is still in progress. The new HT-X1 Max product has also seen its launch somewhat delayed amid testing with a global pharmaceutical partner, suggesting new business lines and products may need more time to become established in the market.
Tomocube has grown its bio research equipment revenue on the strength of its proprietary holotomography technology and has more recently expanded into industrial metrology for semiconductors and displays as well as AI software subscriptions. Revenue rose sharply in 2025 versus the prior year, and the company posted its first quarterly operating profit since listing in 4Q25, but quarterly results have shown clear swings, with a return to loss in 1Q26 followed by a narrower loss in 2Q26. The company has set a target of KRW 16.4 billion in revenue and break-even for 2026, with the HT-X1 Max product launch and industrial revenue expansion cited as the key supporting variables. Financially, the company maintains a low-leverage structure, but operating cash flow remains negative and owners' equity has declined modestly due to accumulated losses, suggesting a full transition to sustained profitability will still take time. While the regulatory environment, including the FDA's preclinical paradigm shift, is favorable, potential delays in new product launches, supply pressure from remaining lock-up shares, and seasonality in revenue recognition are factors that warrant continued attention. Going forward, it will be important to track quarterly results and disclosures on new products and industrial contracts to see whether the path toward the annual guidance actually holds.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)