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ALT · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
알트는 키즈·시니어폰과 IPTV 셋톱박스로 사상 최대 실적을 냈던 2024년 이후, 2025년 매출과 영업이익이 뒤로 물러섰고 2026년 들어 두 개 분기 연속 영업손실을 기록하며 AI·로봇 신사업으로의 전환 국면에 들어섰다.
알트는 2017년 설립돼 자체 브랜드 'MIVE(마이브)'를 통해 키즈폰과 시니어폰을 제작·공급하는 모바일 디바이스 전문기업으로, 국내 3대 통신사인 SK텔레콤·KT·LG유플러스를 모두 핵심 고객사로 확보하고 있다. 모바일 사업부문은 고령층과 어린이를 겨냥한 특화 스마트폰을 기획·개발해 시장 점유율 확대를 추진하고 있으며, 국내 3위권 모바일 단말기 제조사로 알려져 있다. 미디어 사업부문에서는 안드로이드 TV 기반 IPTV 셋톱박스를 국내 대기업에 공급하며 하드웨어를 넘어 콘텐츠 연동 서비스로 영역을 넓히고 있다. AI&SVC 사업부문은 모바일과 미디어에서 축적한 기술력을 바탕으로 인공지능·로봇 분야 신사업을 추진하는 조직으로, 최근 국내 대기업의 차세대 AI 셋톱박스 공급사로 선정돼 국산 거대언어모델(LLM)을 적용한 신제품을 개발 중이다. 회사는 국책과제를 통해 확보한 '인간-로봇 상호작용(HRI)' 기술을 바탕으로 케어로봇 제품 개발을 진행하고 있고, 시니어·키즈 케어 플랫폼과 관련한 미국 특허도 등록을 완료했다. 생산은 OEM·ODM 방식을 활용해 효율적인 원가 구조를 지향하고 있다. 회사는 2025년 11월 IBKS제21호스팩과의 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했으며, 상장을 계기로 미국·일본 현지 법인을 통한 해외 시장 진출을 본격화하고 있다. 모바일 단말기 관련 플랫폼 'MINET(마이넷)' 구축을 통해 하드웨어 공급사에서 서비스 플랫폼 기업으로의 전환도 함께 추진하고 있다.
2025년 연결 매출은 1,129억 4,843만원으로 2024년 1,276억 1,195만원 대비 감소했고, 영업이익도 89억 6,676만원으로 2024년 153억 461만원에서 뒤로 물러섰다. 영업이익률은 2024년 12.0%에서 2025년 7.9%로 낮아지며 수익성이 함께 둔화됐다. 지배주주 순이익은 2024년 122억 2,573만원에서 2025년 50억 7,767만원으로 절반 이상 줄었다. 분기별로 보면 2025년 4분기 매출 239억 6,967만원, 영업이익 16억 2,466만원, 지배주주 순이익 3억 8,330만원을 기록한 뒤, 2026년 1분기에는 매출이 181억 2,760만원으로 줄고 영업손실 7억 8,759만원, 지배주주 순손실 16억 8,524만원으로 적자 전환했다. 2026년 2분기에는 매출이 82억 9,106만원까지 축소되며 영업손실 7억 8,867만원을 이어갔으나, 지배주주 순이익은 8억 1,804만원으로 흑자를 나타내 영업 외 요인이 손익에 영향을 준 것으로 해석된다. 재무구조 측면에서는 2025년 자본총계가 482억 6,557만원으로 2024년 291억 2,478만원에서 크게 늘었고, 부채총계는 141억 5,187만원으로 224억 9,393만원에서 줄어 부채비율이 77.2%에서 29.3%로 개선됐다. 반면 영업활동현금흐름은 2024년 206억 1,128만원에서 2025년 24억 2,217만원으로 급감해, 이익 감소와 함께 현금창출력 둔화가 뚜렷하게 나타났다. 두 분기 연속 영업손실과 매출 축소는 신사업 투자 및 기존 모바일·미디어 사업의 수요 변화가 겹친 결과로 보이며, 향후 분기 실적에서 반등 여부를 확인할 필요가 있다.
알트가 속한 모바일 디바이스 시장은 범용 스마트폰 시장과 달리 키즈·시니어 특화 단말기라는 니치 영역으로, 삼성전자·애플 등 대형 제조사들이 직접 경쟁하지 않는 틈새를 공략하는 구조다. 회사는 국내 3대 통신사를 모두 고객사로 확보해 안정적 유통망을 갖췄으나, 통신사 단말기 정책·보조금 정책 변화에 실적이 연동되는 구조적 특성도 있다. 미국 키즈폰 시장은 연평균 10% 이상 성장이 전망되는 세계 최대 시장으로 지배적 브랜드가 없다는 점이 언급된 바 있어, 해외 진출의 배경으로 꼽힌다. IPTV 셋톱박스 사업은 국내 통신·미디어 대기업의 설비 투자 및 서비스 고도화 수요에 연동되며, 이미 대부분 가정에 설치 기반이 갖춰진 성숙 시장 특성을 보인다. AI·로봇 분야는 전방 산업이 아직 초기 단계로, 글로벌 빅테크들이 인간-로봇 상호작용(HRI) 기술 개발에 나서는 흐름 속에서 알트 역시 관련 기술을 국책과제를 통해 축적해왔다는 점이 부각된다. 다만 로봇 사업은 상용화 논의 단계로, 매출로 가시화되기까지는 시간이 더 필요한 국면으로 판단된다.
| 주가 | ₩2,065 |
|---|---|
| 시가총액 | 521억원 |
| PBR | 1.03 |
| ROE | 10.5% |
회사는 미국·일본 현지 법인을 기반으로 현지 맞춤형 키즈폰 제품 출시를 준비해왔으며, 특히 연평균 10% 이상 성장하는 미국 키즈폰 시장 선점을 성장 전략으로 제시하고 있다. 국내 대기업으로부터 국산 LLM을 적용한 차세대 AI 셋톱박스 공급사로 선정돼 신제품을 개발 중인 점도 향후 매출 다각화의 포인트로 꼽힌다. 로봇 HRI 기술과 관련해 미국 대형 파트너사와 상용화 논의가 진행 중인 것으로 알려졌으나, 구체적 계약이나 매출 반영 시점은 아직 공식적으로 확인되지 않았다. 2026년 5월에는 시니어·키즈 케어 플랫폼과 관련한 미국 특허 등록을 완료해 글로벌 통신사업자·IPTV 사업자와의 협력을 통한 사업화를 추진할 계획이라고 밝혔다. 2026년 6월에는 자기주식 취득을 결정하며 주주가치 관리 의지를 보였다. 다만 2026년 상반기 두 개 분기 연속 영업손실과 매출 축소가 확인된 만큼, 신사업의 매출 기여가 본격화되기 전까지는 기존 모바일·미디어 사업의 수요 회복 여부가 실적의 핵심 변수로 남아있다.
알트는 2025년 11월 스팩합병으로 상장한 소형 코스닥 종목으로, 주가 변동성이 상대적으로 크게 나타나는 특성을 보인다. 순자산가치 대비 주가 수준은 자본총계가 2024년에서 2025년 사이 크게 늘어난 결과와 함께 살펴볼 필요가 있으며, 현재 거래되는 배수는 순자산 대비 일정한 프리미엄이 반영된 구간으로 파악된다. 배당은 현재 지급되지 않고 있어 배당수익률 관점에서의 매력은 제한적인 편이다. 실적 측면에서는 2024년 사상 최대 실적 이후 2025년 이익이 뒤로 물러섰고 2026년 상반기에는 영업손실이 이어지는 국면으로, 밸류에이션을 해석할 때는 과거 고점 실적이 아니라 최근 분기의 손익 흐름을 함께 고려하는 것이 합리적이다. 신사업(AI 셋톱박스, 로봇, 해외 진출)의 매출 기여가 가시화되는 시점과 속도가 향후 밸류에이션 논의의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
알트는 기존 모바일·미디어 사업에서 확보한 고객 기반을 바탕으로 AI 셋톱박스, 로봇 HRI, 해외 시장 진출 등 다방면으로 사업을 확장하고 있다. 국내 대기업의 차세대 AI 셋톱박스 공급사로 선정된 점과 미국 특허 확보는 신사업 기술력을 뒷받침하는 근거로 제시되고 있다. 미국 대형 파트너사와의 로봇 상용화 논의도 진행 중인 것으로 알려져, 성과가 가시화될 경우 사업 포트폴리오 재평가의 계기가 될 수 있다.
2025년 자본총계가 크게 늘고 부채총계는 줄어 부채비율이 77.2%에서 29.3%로 낮아졌다. 이는 상장을 통한 자본 유입 등이 반영된 결과로, 재무 안정성 측면에서는 긍정적 신호로 해석될 수 있다. 안정된 재무구조는 신사업 투자를 위한 여력을 확보하는 데 기여할 수 있다.
2026년 6월 자기주식 취득을 결정한 점은 주주가치 관리에 대한 회사의 의지를 보여주는 사례로 꼽힌다. 소형주 특성상 유통 주식 수 관리가 주가 안정에 기여할 수 있다는 점에서 주목할 만한 이벤트다. 향후 실제 매입 진행 상황을 통해 이행 여부를 확인할 수 있다.
2025년 매출과 영업이익 모두 2024년 대비 감소했고, 2026년 1분기와 2분기에는 연속으로 영업손실을 기록했다. 분기 매출도 2025년 4분기 240억원 수준에서 2026년 2분기 83억원 수준으로 크게 줄었다. 기존 모바일·미디어 사업의 수요 둔화가 신사업의 초기 투자 부담과 겹치며 수익성에 부담을 준 것으로 해석된다.
영업활동현금흐름이 2024년 206억원에서 2025년 24억원으로 급격히 줄었다. 이는 순이익 감소보다도 더 큰 폭의 축소로, 영업활동을 통한 실질적 현금 창출 능력이 약화됐음을 시사한다. 신사업 투자가 지속될 경우 자금 조달 방식에 대한 관심이 필요하다.
AI 셋톱박스, 로봇 HRI, 해외 진출 등 신사업은 아직 상용화 논의나 초기 개발 단계에 머물러 있어 구체적 매출 기여 시점이 확인되지 않았다. 관련 계약이나 양산 일정이 지연될 경우 기대와 실제 실적 간 간극이 발생할 수 있다. 소형 코스닥 종목 특성상 신사업 관련 뉴스에 따른 주가 변동성도 상대적으로 크게 나타나는 경향이 있다.
알트는 키즈·시니어폰과 IPTV 셋톱박스라는 기존 사업에서 2024년 사상 최대 실적을 낸 뒤, 2025년 매출과 이익이 뒤로 물러섰고 2026년 상반기에는 두 개 분기 연속 영업손실을 기록하며 실적 변동성이 커진 국면에 있다. 동시에 미국·일본 법인을 통한 해외 진출, LLM 기반 AI 셋톱박스, 로봇 HRI 상용화 논의 등 신사업 다각화를 적극적으로 추진하고 있어 사업 구조 전환의 초기 단계에 놓여 있다. 재무구조는 부채비율이 크게 낮아지고 자본총계가 늘어나는 등 개선됐지만, 영업활동현금흐름은 오히려 크게 줄어 이익의 질에 대한 점검이 함께 필요하다. 2026년 6월 자기주식취득 결정은 주주환원 의지를 보여주는 사례로 꼽히나, 실제 매출·이익 회복은 아직 확인되지 않은 상태다. 향후 분기 실적에서 매출 반등 여부와 신사업의 실제 매출 기여 시점이 회사의 방향성을 가늠하는 핵심 변수가 될 것으로 보인다. 투자 판단에 앞서 확정 공시 자료와 추가 분기 실적을 지속적으로 확인하는 것이 필요하다.
English version
Following record results in 2024, Alt's revenue and operating profit pulled back in 2025, and the company posted operating losses for two consecutive quarters in 2026 as it pivots toward AI and robotics businesses.
Founded in 2017, Alt is a mobile device specialist that manufactures and supplies kids' and senior phones under its own brand 'MIVE,' with all three major domestic telecom carriers—SK Telecom, KT, and LG Uplus—as core customers. The mobile division designs and develops specialized smartphones targeting elderly and child users to expand market share, and the company is known as a top-three domestic handset maker. The media division supplies Android TV-based IPTV set-top boxes to a major domestic conglomerate, extending beyond hardware into content-linked services. The AI&SVC division pursues artificial intelligence and robotics businesses built on technology accumulated in mobile and media, and was recently selected as a supplier for a next-generation AI set-top box using a domestic large language model for a major conglomerate. The company is developing care-robot products based on 'Human-Robot Interaction (HRI)' technology secured through a government research project, and has completed registration of a US patent related to a senior and kids care platform. Production relies on OEM/ODM arrangements aimed at an efficient cost structure. Alt listed on KOSDAQ in November 2025 through a merger with IBKS 21st SPAC, and has since ramped up overseas expansion via subsidiaries in the United States and Japan. The company is also building the mobile device platform 'MINET' to transition from a hardware supplier toward a service platform business.
2025 consolidated revenue came to KRW 112.948bn, down from KRW 127.612bn in 2024, while operating profit fell to KRW 8.967bn from KRW 15.304bn a year earlier. The operating margin declined to 7.9% in 2025 from 12.0% in 2024, reflecting a broader profitability slowdown. Net income attributable to owners dropped more than half, from KRW 12.226bn in 2024 to KRW 5.078bn in 2025. On a quarterly basis, Q4 2025 posted revenue of KRW 23.970bn, operating profit of KRW 1.625bn, and owner net income of KRW 0.383bn, before Q1 2026 revenue fell to KRW 18.128bn with an operating loss of KRW 0.788bn and an owner net loss of KRW 1.685bn. In Q2 2026, revenue shrank further to KRW 8.291bn and the operating loss continued at KRW 0.789bn, yet owner net income turned positive at KRW 0.818bn, suggesting non-operating factors affected the bottom line. On the balance sheet, total equity rose sharply to KRW 48.266bn in 2025 from KRW 29.125bn in 2024, while total liabilities fell to KRW 14.152bn from KRW 22.494bn, improving the debt ratio from 77.2% to 29.3%. Operating cash flow, however, plunged to KRW 2.422bn in 2025 from KRW 20.611bn in 2024, signaling a notable slowdown in cash generation alongside the profit decline. The two consecutive quarters of operating losses and revenue contraction appear to reflect a combination of new-business investment and shifting demand in the existing mobile and media segments, making subsequent quarterly results worth watching for signs of recovery.
Alt operates in a niche segment of the mobile device market—kids' and senior-specific handsets—distinct from the general smartphone market where large manufacturers such as Samsung Electronics and Apple do not directly compete. The company has secured all three major domestic telecom carriers as customers, providing a stable distribution channel, though results remain linked to carriers' device and subsidy policies. The US kids-phone market has been described as the world's largest, with double-digit annual growth expected and no dominant brand established, which underpins the rationale for overseas expansion. The IPTV set-top box business is tied to capital spending and service upgrade demand from domestic telecom and media conglomerates, and reflects a maturing market with installation bases already established in most households. The AI and robotics field remains at an early stage industry-wide, with global technology firms advancing human-robot interaction (HRI) technology, an area where Alt has accumulated related capabilities through a government research project. However, the robotics business is still at the commercialization discussion stage, and it will likely take more time before it is reflected meaningfully in revenue.
| Price | ₩2,065 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.05T |
| P/B | 1.03 |
| ROE | 10.5% |
The company has been preparing localized kids-phone product launches through its US and Japan subsidiaries, presenting early entry into the US kids-phone market—described as growing more than 10% annually—as a key growth strategy. Being selected as a supplier for a next-generation AI set-top box using a domestic large language model for a major conglomerate is another potential avenue for revenue diversification going forward. Commercialization discussions with a large US partner regarding robot HRI technology have reportedly been underway, though specific contracts or revenue timing have not yet been officially confirmed. In May 2026, the company completed registration of a US patent related to a senior and kids care platform, stating plans to pursue commercialization through cooperation with global telecom and IPTV operators. In June 2026, the company decided on a share buyback, signaling an intent toward shareholder value management. However, with two consecutive quarters of operating losses and revenue contraction confirmed in the first half of 2026, demand recovery in the existing mobile and media businesses remains the key variable for results until new-business revenue contribution becomes material.
Alt is a small-cap KOSDAQ stock that listed via a SPAC merger in November 2025 and has exhibited relatively high share price volatility. The share price relative to net asset value should be considered alongside the substantial increase in total equity between 2024 and 2025, with the currently traded multiple reflecting a certain premium over book value. The company does not currently pay a dividend, limiting its appeal from a dividend-yield perspective. On the earnings side, profits pulled back in 2025 after a record 2024, and operating losses continued through the first half of 2026, so any valuation discussion is more reasonably grounded in recent quarterly profit and loss trends rather than past peak results. The timing and pace at which new businesses—AI set-top boxes, robotics, and overseas expansion—begin contributing to revenue are likely to remain the key variables in future valuation discussions.
Alt is expanding its business in multiple directions, including AI set-top boxes, robot HRI, and overseas market entry, based on the customer base secured from its existing mobile and media businesses. Its selection as a supplier of next-generation AI set-top boxes to a major domestic conglomerate and its acquisition of a U.S. patent are cited as evidence supporting the technological capability of its new businesses. Discussions on robot commercialization with a large U.S. partner company are also reportedly underway, and if results become visible, this could serve as an opportunity for a reassessment of the business portfolio.
In 2025, total equity increased significantly while total liabilities decreased, lowering the debt ratio from 77.2% to 29.3%. This reflects capital inflows from the listing, among other factors, which can be interpreted as a positive signal in terms of financial stability. A stable financial structure can contribute to securing the capacity for investment in new businesses.
The decision to acquire treasury shares in June 2026 is cited as an example demonstrating the company's commitment to shareholder value management. Given the characteristics of small-cap stocks, managing the number of shares in circulation can contribute to share price stability, making this a notable event. Future implementation can be confirmed through the actual progress of the purchase.
Both sales and operating profit declined in 2025 compared to 2024, and operating losses were recorded consecutively in Q1 and Q2 2026. Quarterly sales also decreased significantly from approximately KRW 24 billion in Q4 2025 to approximately KRW 8.3 billion in Q2 2026. This is interpreted as a result of the slowdown in demand for the existing mobile and media businesses overlapping with the initial investment burden of new businesses, putting pressure on profitability.
Cash flow from operating activities plummeted from KRW 20.6 billion in 2024 to KRW 2.4 billion in 2025. This decline is larger in magnitude than the decrease in net income, suggesting a weakening in the actual cash-generating capacity from operating activities. If investment in new businesses continues, attention should be paid to the method of fund procurement.
New businesses such as AI set-top boxes, robot HRI, and overseas expansion remain at the stage of commercialization discussions or early development, and the specific timing of their contribution to sales has not been confirmed. If related contracts or mass production schedules are delayed, a gap could arise between expectations and actual performance. Given the characteristics of small-cap KOSDAQ stocks, stock price volatility tends to be relatively large in response to news related to new businesses.
Following record results in its existing kids/senior-phone and IPTV set-top box businesses in 2024, Alt saw revenue and profit pull back in 2025 and posted operating losses for two consecutive quarters in the first half of 2026, entering a phase of heightened earnings volatility. At the same time, the company is actively pursuing diversification—overseas expansion via US and Japan subsidiaries, an LLM-based AI set-top box, and commercialization discussions on robot HRI technology—placing it at an early stage of business transition. The balance sheet improved, with a sharply lower debt ratio and higher total equity, but operating cash flow fell substantially, warranting scrutiny of earnings quality. The June 2026 share buyback decision is cited as a sign of shareholder-return intent, though an actual recovery in revenue and profit has not yet been confirmed. Whether revenue rebounds in coming quarters and when new businesses begin contributing meaningfully to sales will likely be the key variables shaping the company's direction. Readers are encouraged to continue monitoring confirmed disclosures and subsequent quarterly results before forming any investment judgment.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)