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Wits · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
삼성전자 1차 협력사로서 갤럭시 S25 시리즈 공급 호조에 힘입어 2025년 매출이 약 86% 급증했으나, M&A 통합 비용이 영업이익률을 1%대로 압박하고 부채비율도 급등해 수익성·재무 건전성 회복이 2026년의 핵심 관전 포인트로 부상했다.
위츠는 2019년 모회사 켐트로닉스가 삼성전기의 무선충전 사업을 인수하며 설립된 전력전송 솔루션 전문기업으로, 자기유도 방식의 NFC 안테나·MST 안테나·무선충전 수신(Rx)·송신(Tx) 모듈을 스마트폰 및 웨어러블 기기에 공급하는 것이 주력이다. 삼성전자의 1차 협력사로 등록돼 있으며, 갤럭시 S·Z 폴드·Z 플립·워치 시리즈 등 주요 플래그십 전 라인업에 무선충전 부품을 납품하고, 삼성전자향 송신용(TX) 시장점유율은 70~80%, 수신용(RX)은 30~40% 수준으로 추정된다. 삼성전기 인수 당시 함께 이전받은 전력전송 관련 특허 약 700건이 기술 진입장벽을 형성하고 있다. 스마트폰 외에도 현대기아차·KG모빌리티·GM·Honda·Volvo 등 글로벌 완성차에 차량 내장형 스마트폰 무선충전기를 공급하며 전장 시장에도 진출해 있다. 2024년에는 켐트로닉스 자회사로부터 KG모빌리티향 CGW·BCM·SKM·ETCS 등 전력통신제어모듈 사업권을 양수해 전장 포트폴리오를 확장했고, 2025년에는 자회사 비욘드아이를 통해 LG전자향 게이밍·가전 디스플레이 관련 사업권도 인수해 고객 다변화를 추진 중이다. 핵심 제품 생산은 베트남 법인 위츠비나(WITS VINA)에서 이루어지며, 생산 자동화와 수율 개선을 통해 원가 경쟁력을 유지하고 있다. 삼성전자 SMAPP 인증을 획득한 자체 브랜드 무선충전기 세트를 글로벌 유통망으로 공급하고 있으며, 차세대 빔포밍 기반 무선충전·전기차 무선충전 등으로 적용 분야를 확대하는 중장기 로드맵도 추진 중이다.
2025년 연결 매출은 약 1,687억원으로 전년(약 908억원) 대비 약 86% 증가했으며, 갤럭시 S25 시리즈를 포함한 삼성전자 플래그십 납품 확대와 KG모빌리티 전력통신제어 사업의 연결 편입이 성장을 이끌었다. 그러나 영업이익은 약 26억원(OPM 1.5%)에 그쳐 전년(약 22억원, OPM 2.4%) 대비 마진이 오히려 후퇴했는데, 사업권 인수 과정에서 발생한 고용승계·고정비 급증이 수익성을 압박한 직접적 원인으로 지목된다. 분기별로는 2025년 3분기에 매출 약 557억원·영업이익 약 16억원으로 연중 정점을 기록했으나, 4분기에 매출 약 446억원임에도 영업이익이 약 -20억원으로 적자 전환되며 연간 이익의 상당 부분을 잠식했다. 지배주주 귀속 순이익은 연간 약 19억원이었으며, 연결 기준 총 당기순이익(약 28.5억원)은 이연법인세 효과 등 영업외 항목이 더해지면서 영업이익을 상회했다. 2025년 영업현금흐름은 약 -286억원으로 전년(-40억원) 대비 현금 소진이 크게 확대됐으며, 이는 M&A 통합 비용 및 운전자본 급증을 반영한다. 총 부채가 570억원에서 1,124억원으로 거의 두 배 증가하며 부채비율이 245%로 상승했고, 이는 인수 재원 조달 과정에서의 차입 확대에 기인한다. 2026년 1분기는 매출 약 549억원·영업이익 약 15억원·지배주주 순이익 약 25억원으로 분기 기준 최고 순이익을 달성하며, 갤럭시 S26 수혜와 일회성 비용 소멸 효과가 동시에 작용한 회복 신호를 발신했다.
글로벌 무선충전 시장은 2026년 약 559억 달러 규모로 성장하고, 연평균 약 22.8%의 성장률을 유지하며 2035년 약 3,552억 달러에 달할 것으로 전망되는 고성장 산업이다. 2024년 기준 전 세계 25억 대 이상의 기기에 무선충전이 탑재됐으며, 삼성전자의 갤럭시 S26 플래그십 출시와 A57·A37 미드레인지 확대가 2026년 부품 수요를 지속 뒷받침하고 있다. 자동차 부문이 2026년 무선충전 시장 내 가장 높은 매출 비중(약 31.9%)을 차지할 것으로 전망되며, EV 내 스마트폰 무선충전과 전기차 배터리 무선충전이 새로운 고성장 응용 영역으로 주목받고 있다. 아시아·태평양이 글로벌 무선충전 시장의 약 53%를 점유하고 있어, 위츠의 한국-베트남 제조 벨트와 삼성 중심 공급망은 지리적으로 유리한 위치에 있다. 위츠는 삼성전기 인수를 통해 확보한 약 700개 특허와 수십 년간의 공동 개발 이력을 바탕으로 삼성전자 에코시스템 내 차별적 입지를 유지하고 있으나, 중국 경쟁사의 원가 우위와 신규 공급사 진입 가능성은 장기적 가격 압박 요인으로 상존한다. 전기차 충전 인프라 시장도 2024년 약 254억 달러에서 2033년 약 834억 달러로 성장할 전망이어서, 위츠의 KG모빌리티 전력통신제어 사업권 확보와 EV 무선충전 기술 개발은 이 성장 사이클 편입을 위한 초기 포석으로 볼 수 있다.
| 주가 | ₩4,180 |
|---|---|
| 시가총액 | 563억원 |
| PER | 11.5 |
| ROE | 10.7% |
| 배당수익률 | 7.18% |
삼성전자 MX 사업부는 갤럭시 S26 울트라 판매 비중 확대와 갤럭시 A57·A37 등 신규 미드레인지 모델 출시를 통해 2026년 전년 대비 금액 기준 매출 성장을 추진한다고 밝혀, 위츠의 모바일 무선충전 모듈 수요 기반이 연간 지속될 것으로 기대된다. 위츠 경영진은 2025년 3분기 실적 발표 시점에 '2026년 한 단계 더 높은 수익성 확보'를 목표로 공식화했으며, 베트남 법인 위츠비나의 생산 효율화·수율 향상이 원가 구조 개선의 핵심 레버로 작동하고 있다. LG전자 디스플레이 관련 사업의 베트남 이관이 검토·추진 중으로, 완료 시 국내 고정비가 절감되며 하반기 수익성 개선의 촉매가 될 수 있다. KG모빌리티향 전력통신제어모듈(CGW·BCM·SKM·ETCS) 공급이 점차 정상화되고 있어 전장 부문 매출 기여도가 점진적으로 높아질 전망이다. 삼성전자가 갤럭시 S26 기본 모델 일부에 엑시노스 2600을 탑재하고 A57·A37에 신규 엑시노스 SoC를 공급하는 전략을 실행 중이어서, 모델별 무선충전 탑재 확대가 위츠 물량에 긍정적으로 작용할 수 있다. 다만 삼성전자 MX 부문 자체가 메모리 가격 상승에 따른 원가 압박으로 수익률 감소가 불가피하다고 밝힌 만큼, 부품 단가 인하 압력이 공급망으로 전가될 가능성도 배제할 수 없어 마진 개선 속도에 영향을 줄 수 있다.
현재 주가는 2024년 11월 공모가(6,400원) 아래에서 거래되고 있어, 상장 첫날 급등 이후 이어진 조정이 상당 폭 진행된 상태다. 주당순자산(BPS, KRX 기준 3,373원) 대비로는 소폭 프리미엄이 붙은 구간이며, 주당순이익(EPS 364원)을 기준으로 한 이익 배수는 코스닥 소형 전자부품 업체들의 통상적 거래 배수 범위 내에 위치하는 것으로 판단된다. 주당 현금배당금(DPS 300원)을 기준으로 한 배당수익률은 코스닥 전자부품 업종 평균을 상당 폭 상회하는 수준이어서, 배당 측면의 기초 지지 요인이 작동하고 있다. 2026년 1분기 이익 회복이 가시화된 만큼, 이 추세가 분기를 넘어 지속되면 수익성 개선 기대를 반영한 주가 재평가가 점진적으로 이루어질 여지가 있다. 다만 2025년 영업이익률이 1%대에 머물고 부채비율이 200%를 크게 웃도는 현 재무 구조는, 이익과 현금흐름이 실질적으로 정상화되기 전까지 배수 확장의 속도를 제약하는 요인으로 남을 수 있다.
삼성전자는 갤럭시 S26 울트라 비중 확대와 A57·A37 신모델 출시를 병행해 2026년 모바일 매출 성장을 추진하고 있어, 위츠의 무선충전 모듈 공급 물량이 연간 증가세를 유지할 가능성이 높다. 2026년 1분기 매출이 약 549억원으로 역대 최대 수준에 근접한 것은 이 수혜가 이미 구체화되고 있음을 시사한다. AI폰 확산에 따른 고출력 충전(25W 이상) 채택 가속화는 단위 모듈 단가 상승으로 이어질 수 있어, 물량 증가와 믹스 개선의 이중 수혜도 기대된다.
2025년 4분기의 약 -20억원 영업손실은 사업권 인수 관련 고정비·판관비가 집중된 결과였으나, 2026년 1분기에 영업이익 약 15억원으로 빠르게 정상화됐다. LG 디스플레이 사업의 베트남 이전이 완료되면 국내 고정비가 절감되고, 위츠비나 자동화·수율 개선으로 원가율도 점진적으로 낮아질 수 있다. 매출 성장이 지속되는 가운데 고정비 부담이 줄면 영업 레버리지 효과가 발현되어, 이익 증가율이 매출 증가율을 상회하는 국면 진입이 가능하다.
글로벌 무선충전 시장에서 자동차 부문 매출 비중이 2026년 약 31.9%로 가장 높아지는 추세 속에서, 위츠는 KG모빌리티 전력통신제어 협력을 통해 전장 수익 기반을 구축하고 있다. LG전자 디스플레이 사업권 인수는 게이밍 모니터·가전 등 새로운 고객 기반을 확보하는 발판이 된다. 이 신사업들이 안정적인 수익 기여 단계로 진입할 경우, 삼성전자 스마트폰 사이클에 따른 연간 실적 변동성이 구조적으로 낮아질 수 있다.
매출의 압도적 비중이 삼성전자 갤럭시 시리즈향으로 구성돼 있어, 판매 부진·모델 변경·공급사 교체 등 어떤 변수에도 실적이 직접적으로 영향받는다. 삼성전자 MX 사업부는 메모리 가격 상승에 따른 원가 압박으로 2026년 수익률 감소가 불가피하다고 밝혔는데, 이는 공급망 부품 단가 인하 압력으로 위츠에 전가될 수 있다. 중국 무선충전 모듈 경쟁사의 원가 우위도 중장기 단가 하락 압력으로 상존한다.
2025년 부채비율 245%·영업현금흐름 약 -286억원은 추가 성장 투자나 금리 변동 시 재무 부담이 급격히 커질 수 있음을 시사한다. 차입금 만기 집중이나 차환 조건 변동이 발생할 경우 유동성 압박으로 이어질 수 있으며, 최악의 경우 추가 자본 조달(유상증자 등)로 기존 주주 지분이 희석될 가능성도 배제할 수 없다. 영업현금흐름의 플러스 전환이 확인되기 전까지 재무 구조 리스크는 시장 우려 요인으로 남을 수 있다.
단기간 내 KG모빌리티 전력통신제어와 LG전자 디스플레이 사업권을 연속 인수해 포트폴리오가 빠르게 확장됐지만, LG 디스플레이 사업권의 공정가치가 아직 미확정 상태여서 재무제표에 추가 조정 가능성이 남아 있다. 전장·가전 신규 고객군에서의 수익 기여 안정화에는 추가 시간이 필요해 단기 수익성 불확실성이 이어질 수 있다. 베트남 이관 일정 지연이나 고용승계 비용 장기화 등 통합 과정상 리스크가 현실화될 경우 수익성 회복 시점이 후퇴할 수 있다.
위츠는 삼성전자 무선충전 에코시스템에서 독보적인 1차 협력사 지위를 보유해 갤럭시 성수기마다 직접 수혜를 받는 구조적 강점이 있다. 2025년 매출이 약 86% 급증하며 외형 도약을 달성했으나, M&A 통합 비용과 차입 확대로 수익성·재무 지표가 동시에 역행하는 부조화가 드러났다. 2026년 1분기 분기 최고 순이익 달성은 갤럭시 S26 효과와 일회성 비용 소멸이 맞물린 회복 신호이나, 이 궤도가 지속될지는 향후 분기 실적으로 검증해야 한다. 전장·가전·EV 충전 분야로의 다각화는 중장기 성장성과 삼성 의존도 완화를 동시에 추구하는 전략이지만, 복수 M&A의 통합 완결과 재무 레버리지 정상화에는 추가 시간이 필요하다. 부채비율 하락 궤도 진입, 영업현금흐름 플러스 전환, 영업이익률 회복이라는 세 가지 확인 포인트를 분기별로 점검하는 것이 합리적 접근 방식이다.
English version
Wits nearly doubled its revenue in 2025 on robust Galaxy S25 supply, but M&A integration costs compressed the operating margin to just 1.5% while the debt ratio surged, making profitability and balance-sheet normalization the defining tests for 2026.
Wits Co. was established in 2019 when its parent Chemtronics acquired Samsung Electro-Mechanics' wireless charging business, and specializes in power transmission solutions — primarily supplying NFC antennas, MST antennas, and wireless charging receiver (Rx) and transmitter (Tx) modules for smartphones and wearables. As a registered tier-1 supplier to Samsung Electronics, Wits provides components across all major flagship lines including the Galaxy S, Z Fold, Z Flip, and Watch series; its estimated share within Samsung's wireless charging supply chain stands at 70–80% for transmitters and 30–40% for receivers. Approximately 700 power transmission patents acquired alongside the Samsung Electro-Mechanics business form a meaningful technological barrier to entry. Beyond smartphones, Wits supplies in-car wireless smartphone chargers to global automakers including Hyundai-Kia, KG Mobility, GM, Honda, and Volvo. In 2024, it acquired KG Mobility's power control module business (CGW, BCM, SKM, ETCS) from a Chemtronics subsidiary, formalizing its automotive electronics segment; in 2025, subsidiary Beyondi acquired LG Electronics' gaming and home appliance display-related business rights, furthering customer diversification. Core manufacturing takes place at WITS VINA in Vietnam, with ongoing automation and yield improvements supporting cost competitiveness. Samsung SMAPP-certified wireless charging set products are distributed through global retail channels, and the company is pursuing a medium-to-long-term roadmap into next-generation beamforming wireless charging and EV wireless charging.
Consolidated full-year 2025 revenue reached approximately ₩168.7bn, up roughly 86% from ₩90.8bn in 2024, driven by expanded Galaxy S25 shipments and the first-time consolidation of KG Mobility's power control module operations. Despite the top-line surge, operating profit was only about ₩2.6bn (OPM 1.5%), a nominal increase from ₩2.2bn but a meaningful margin compression from 2.4% in the prior year, as mandatory employee retention and elevated fixed costs from M&A integrations weighed heavily on SG&A. Quarterly trends show revenue peaked at approximately ₩55.7bn in Q3 2025 with operating profit of about ₩1.6bn, before Q4 2025 registered an operating loss of approximately ₩2.0bn on revenues of about ₩44.6bn, significantly eroding the cumulative annual operating profit. Net income attributable to the controlling interest reached approximately ₩1.9bn for the year, while total consolidated net income of approximately ₩2.85bn exceeded operating profit due to deferred tax benefits and other below-the-line items. Operating cash flow was approximately −₩28.6bn for 2025 versus −₩4.0bn in 2024, reflecting M&A-related outlays and working capital expansion. Total liabilities nearly doubled from ₩57.0bn to ₩112.4bn, pushing the debt ratio from 139.6% to 245%, driven primarily by acquisition financing. Q1 2026 marked a notable rebound with revenue of approximately ₩54.9bn, operating profit of about ₩1.5bn, and record quarterly controlling-interest net income of approximately ₩2.5bn, as Galaxy S26 demand ramped and one-time integration charges dissipated.
The global wireless charging market is projected to reach approximately $55.9bn in 2026 and grow at a CAGR of about 22.8% to reach roughly $355bn by 2035, ranking it among the fastest-expanding subsectors in electronics components. Wireless charging was embedded in over 2.5 billion devices worldwide as of 2024; Samsung's Galaxy S26 flagship launch and mid-range A57/A37 expansion continue to underpin near-term module demand. The automotive segment is expected to generate the highest revenue share within wireless charging (approximately 31.9% in 2026), with both in-cabin smartphone chargers and EV battery wireless charging gaining traction as high-growth application areas. Asia-Pacific commands approximately 53% of global wireless charging revenues, aligning well with Wits' Korea–Vietnam manufacturing footprint and Samsung-centric supply chain. Wits maintains a differentiated position within the Samsung ecosystem through ~700 acquired patents and decades of co-development history, though Chinese competitors' structural cost advantages and potential new-entrant pressure represent a persistent medium-to-long-term pricing risk. The EV charging infrastructure market — expected to grow from approximately $25.4bn in 2024 to $83.4bn by 2033 — provides strategic rationale for the company's KG Mobility power control acquisition and ongoing EV wireless charging technology development.
| Price | ₩4,180 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/E | 11.5 |
| ROE | 10.7% |
| Dividend yield | 7.18% |
Samsung's MX division has confirmed plans to grow 2026 revenue through expanded Galaxy S26 Ultra sales mix and new mid-range launches (A57, A37), providing a sustaining demand backdrop for Wits' mobile wireless charging modules across the full year. Wits management formally committed to achieving a further step up in profitability in 2026 at the time of its Q3 2025 earnings release, with WITS VINA production efficiency gains and yield improvements serving as the primary operational lever for cost structure improvement. The potential migration of LG Electronics' display operations to Vietnam is under active consideration; if completed, it would reduce domestic fixed costs and could serve as a catalyst for second-half 2026 margin recovery. The KG Mobility power control module business (CGW, BCM, SKM, ETCS) is expected to contribute incrementally higher revenues as integration stabilizes and supply relationships normalize. Samsung's deployment of Exynos 2600 in Galaxy S26 base models and new Exynos SoCs across the A57/A37 broadens the device count using wireless charging modules, which could benefit Wits' shipment volumes. However, Samsung's MX division has acknowledged that rising memory costs will inevitably compress its own margins in 2026, raising the possibility that component price pressure could be partially passed down to suppliers, capping the pace of near-term margin improvement.
The stock currently trades below the November 2024 IPO price of ₩6,400, having undergone a meaningful correction after the sharp post-listing surge. Against book value per share (BPS, ₩3,373 per KRX), the shares trade at a modest premium, while the implied earnings multiple based on headline EPS of ₩364 falls within the typical trading range for small-cap KOSDAQ electronic components companies. Annual cash dividends per share (DPS ₩300) imply a yield that substantially exceeds the KOSDAQ electronics sector average, providing a degree of income-based valuation support. With the Q1 2026 profit recovery now visible, a sustained improvement over subsequent quarters could gradually enable a re-rating toward a higher earnings multiple. However, an operating margin still in the low single digits and a debt ratio well above 200% are likely to constrain the pace of multiple expansion until both earnings and cash flow demonstrate meaningful normalization.
Samsung's plan to expand Galaxy S26 Ultra mix alongside mid-range A57/A37 launches is expected to sustain an annual increase in Wits' wireless charging module volumes through 2026. The approximately ₩54.9bn Q1 2026 revenue — near a record quarterly high — signals this tailwind is already materializing. Accelerating adoption of higher-wattage charging (25W+) in AI-enabled smartphones could also drive per-unit ASP improvement, providing a combined volume and product-mix benefit.
The approximately ₩2.0bn Q4 2025 operating loss was driven by concentrated integration-related fixed costs and SG&A spikes, which rapidly reversed to roughly ₩1.5bn operating profit in Q1 2026. Completion of the Vietnam migration for LG display operations would further reduce domestic fixed costs, while WITS VINA automation and yield gains should gradually lower the unit cost structure. If revenue growth continues alongside declining fixed-cost burdens, operating leverage could begin to amplify profit growth relative to revenue expansion.
With automotive projected to account for approximately 31.9% of global wireless charging revenues in 2026 — the largest vertical share — Wits is building an automotive revenue base through its KG Mobility power control collaboration. The acquisition of LG Electronics' display business rights establishes a foothold in gaming monitors and home appliances. If these newer segments achieve stable profitability, Wits' exposure to Samsung's smartphone volume cycle would structurally diminish, reducing annual earnings volatility.
An overwhelming share of revenue is tied to Samsung Galaxy, meaning any slowdown in Galaxy sell-through, model specification changes, or supplier substitution would directly impact results. Samsung's MX division explicitly noted that rising memory costs will inevitably compress its own 2026 margins, potentially translating into component pricing pressure passed down to suppliers including Wits. Chinese wireless charging module competitors' structural cost advantages persist as a medium-to-long-term pricing overhang.
A 245% debt ratio and operating cash outflow of approximately −₩28.6bn in 2025 indicate that additional growth investments or interest rate changes could rapidly intensify financial stress. Concentration of debt maturities or deteriorating refinancing terms could introduce liquidity pressures, and in an adverse scenario, an equity offering that dilutes existing shareholders cannot be entirely ruled out. Until operating cash flow turns sustainably positive, balance-sheet risk will remain a concern for market participants.
Rapid back-to-back acquisitions of KG Mobility's power control and LG Electronics' display businesses have expanded the portfolio quickly, but the fair value of the LG display acquisition has yet to be finalized, leaving residual balance-sheet adjustment risk. New customer segments — automotive and home appliance — may require additional time to achieve stable profitability, sustaining near-term earnings uncertainty. Delays in the Vietnam migration timeline or a prolonged tail of employee retention costs could push back the anticipated profitability recovery schedule.
Wits Co. holds a structurally privileged position as Samsung Electronics' tier-1 wireless charging supplier, capturing direct upside with every Galaxy demand cycle. The approximately 86% revenue surge in 2025 demonstrated clear top-line momentum, but M&A integration costs and sharply rising leverage simultaneously pressured both profitability and balance-sheet metrics — a notable divergence between scale and quality of growth. The record quarterly net income achieved in Q1 2026 — as Galaxy S26 demand ramped and one-time charges abated — is an encouraging recovery signal, but its sustainability needs to be validated over subsequent quarters. Diversification into automotive, home appliance, and EV charging pursues both medium-term growth and a reduction in single-customer concentration, though completing the integration of multiple acquisitions and normalizing financial leverage will take additional time. Monitoring three quarterly checkpoints — a declining debt ratio trajectory, a return to positive operating cash flow, and a sustained recovery in operating margin — provides a rational framework for tracking the evolution of the investment case.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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