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HBL · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
2024년 적자에서 2025년 흑자로 돌아선 한빛레이저는 반도체·전자기기 부문 확대와 제3공장 증설을 축으로 2026년 성장을 시험받고 있다.
한빛레이저는 1997년 설립된 산업용 레이저 및 응용장비 전문 제조기업으로, 자동차·이차전지·반도체 산업에 레이저 웰딩, 커팅, 표면처리, 마킹 장비를 공급한다. 국내 완성차 제조사 생산라인의 레이저 VIN 마커 시장에서 92%의 점유율을 확보하고 있으며, 이차전지 제조 장비 기술을 기반으로 화성공정 제작사업과 신형 레이저 개발을 통해 포트폴리오를 다변화하고 있다. 2025년 3분기 기준 매출 비중은 반도체·전자기기 등 제조장비가 37.29%로 가장 크고, 자동차(전기차) 제조장비 31.99%, 이차전지 제조장비 28.11% 순으로 나타났다. 회사는 국내 유일의 유리기판 스크라이빙 및 커팅 기술 특허를 보유하고 있어, 삼성전기 등 반도체 유리기판 양산 추진 기업들의 장비 공급 후보군으로 거론된다. LG에너지솔루션 등 이차전지 대기업향 레이저 장비 공급사로도 알려져 있다. 경쟁 구도상 유리기판 레이저 가공 분야에서는 레이저쎌, 로체시스템즈 등이 함께 언급되는 동종 장비업체다. 2026년 4월에는 대전 본사에 제3공장(CR동, 연면적 2,933㎡)을 증축해 최첨단 클린형 대형장비 제조 시설을 확보했으며, 기존 대비 약 310% 이상의 생산능력을 추가로 확보했다고 밝혔다. 이는 차세대 레이저 융합 기술이 적용된 신제품 라인업 강화와 반도체·전기전자 등 고정밀 레이저 수요 대응을 목표로 추진됐다.
한빛레이저의 연간 실적은 뚜렷한 부침을 보여왔다. 2022년 매출 206억원, 영업이익 24억원(영업이익률 11.6%)으로 양호했던 실적은 2023년 매출 227억원으로 늘었음에도 영업이익이 6억원(영업이익률 2.8%)으로 급감했고, 순이익은 -56억원의 대규모 적자를 기록했다. 2024년에는 이차전지 캐즘 여파로 매출이 185억원까지 줄고 영업손실 -26억원, 순손실 -21억원을 내며 전기차·배터리 전방산업 부진의 직격탄을 맞았다. 2025년에는 매출이 242억원(+30.8%)으로 반등했고, 영업이익 19.6억원(영업이익률 8.1%), 순이익 24.4억원으로 2년 만에 흑자 전환에 성공했다. 이 같은 반등은 반도체·전기전자 분야 매출 확대와 운영 효율화에 따른 고정비 절감이 동시에 작용한 결과로 풀이된다. 분기별로 보면 2025년 3분기는 매출 52억원에 영업손실 -3.4억원, 순손실 -1.6억원으로 부진했으나, 계절적 성수기인 4분기에 매출 102억원, 영업이익 26.0억원(영업이익률 약 25.5%), 순이익 29.0억원을 기록하며 연간 실적을 견인했다. 이는 회사의 매출이 4분기에 집중되는 구조적 특성을 다시 확인시켜준 결과다. 2026년 들어서는 1분기 매출 63.3억원, 영업이익 1.7억원(영업이익률 2.7%), 순이익 3.1억원으로 계절적 비수기 진입에 따른 큰 폭의 둔화가 나타났고, 2분기에도 매출 44.5억원, 영업이익 5.1억원(영업이익률 약 11.4%), 순이익 4.7억원으로 전분기보다 매출은 줄었지만 이익률은 다소 개선됐다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주순이익은 35.2억원으로, 2025년 4분기의 실적 기여가 여전히 크게 반영되어 있는 구조다.
글로벌 레이저 가공시장은 기술 발전과 제조 자동화 확대, 정부의 소재부품장비 국산화 정책 등에 힘입어 연 7.9% 성장이 전망되고 있으며, 일부 시장조사에서는 2032년 약 440.9억달러 규모로 성장할 것으로 제시된다. 한빛레이저의 핵심 전방산업인 이차전지·전기차 시장은 여전히 캐즘 국면에 있다는 평가가 많다. 회사 대표 역시 2차전지 전방산업의 정체가 최소 2026년까지는 이어질 것으로 보면서도, 그 이면에서 새로운 시장이 생기고 있다고 언급한 바 있다. 이 공백을 메운 것이 반도체·전자기기 부문으로, 2024년까지 10%대에 머물던 반도체 부문 매출 비중이 2025년 상반기 42%대까지 확대됐고 3분기에도 40% 안팎을 유지했다. 신규 성장축으로는 반도체 유리기판이 꼽힌다. 유리기판은 기존 플라스틱 기판보다 미세 회로 구현과 방열 특성이 우수해 고성능 반도체 패키징의 차세대 소재로 주목받고 있으며, 삼성전기, LG이노텍, SKC 등 국내 대기업들이 개발 및 시험생산에 나서고 있다. 유리기판 레이저 커팅·스크라이빙 분야에서는 한빛레이저 외에 레이저쎌, 로체시스템즈 등이 함께 거론되며 경쟁이 형성되어 있다. 다만 유리기판 양산 시점은 아직 불확실하며, 관련 대기업들의 본격 양산 목표 시점도 조정되는 모습이 관찰된다.
| 주가 | ₩4,715 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,128억원 |
| PER | 31.4 |
| PBR | 3.51 |
| ROE | 11.8% |
회사는 2026년 매출 목표로 전년 대비 최소 20% 이상 성장을 내세웠으며, 시장에서는 보수적으로도 300억원대, 잘 풀리면 400억원선까지의 매출 확대 가능성이 거론된 바 있다. 이 같은 목표의 근거는 2026년 4월 준공한 제3공장(CR동) 증설로, 회사 측은 신공장이 완전 가동될 경우 기존 공장 매출 규모(연간 약 1,000억원 캐파 기준)의 최대 5배에 달하는 생산 대응이 가능하다고 설명한 바 있다. 시장에서는 신공장이 2026년 내 가동을 목표로 추진되고 있다는 점, 그리고 대형 장비 생산이 가능한 구조로 설계되어 있다는 점을 향후 매출·수주 확대 속도를 좌우할 핵심 변수로 보고 있다. 신사업으로는 인공지능(AI) 기반 장비 고도화, 로봇 자동화 확장, 유리기판 공정 진입, 이차전지 충방전 신규 사업 등이 거론되며, 전방 산업의 공정 고도화 흐름에 맞춘 단계적 성장 로드맵으로 평가된다. 유리기판 부문에서는 삼성전기가 세종사업장 시험생산 라인에서 고객사 샘플 프로모션을 거쳐 2027년 이후 양산에 들어간다는 계획을 갖고 있어, 한빛레이저의 관련 장비 발주 여부와 시점이 중요한 관전 포인트다. 또한 2026년 4월 우주항공청의 '2026년도 스페이스파이오니어사업' 신규과제 주관기관으로 선정되어 마이크로파 라디오미터 준광학 안테나시스템 및 저잡음수신기 개발에 나섰으며, LIG넥스원 계열 방산업체와 KAIST가 컨소시엄에 포함된 것으로 파악된다. 이는 기존 산업용 레이저 장비 사업과는 결이 다른 우주항공 분야로의 사업 다각화 시도로, 신사업 매출 가시화까지는 시간이 소요될 것으로 예상된다.
한빛레이저는 2024년 적자에서 2025년 흑자로 전환한 이후 최근 네 개 분기 기준으로도 이익 흐름을 이어가고 있어, 밸류에이션의 출발점이 되는 실적 기반이 과거보다 개선된 상태다. 다만 회사의 순자산 규모 대비 시장에서 형성되는 가치는 순자산가치를 상당폭 웃도는 프리미엄 구간에서 거래되는 경향이 있는데, 이는 유리기판·반도체·우주항공 등 신사업 옵션 가치에 대한 시장의 기대가 일부 반영된 결과로 해석될 수 있다. 이익 대비 주가 수준은 과거 회사가 적자를 겪었던 구간과 비교하기 어려운 만큼, 최근 흑자 전환 국면의 이익 안정성이 이어지는지가 향후 밸류에이션 판단의 관건이 될 것으로 보인다. 배당의 경우 회사는 최근까지 배당을 실시하지 않아온 무배당 정책을 유지하고 있어, 배당수익률 측면에서는 배당을 지급하는 동종 장비업체들과 비교해 낮은 편에 속한다. 한국IR협의회가 2026년 4월 발간한 기술분석보고서는 회사가 2025년 자동차 및 이차전지향 매출 회복과 비용 안정화에 힘입어 흑자 전환에 성공했다고 평가했다. 향후 신공장 가동률과 신규 수주 확보 속도가 시장에서 형성되는 밸류에이션의 방향을 좌우할 핵심 변수가 될 것으로 판단된다.
2025년 매출 242억원(+30.8%), 영업이익 19.6억원으로 2년 만에 흑자 전환에 성공했다. 이는 반도체·전자기기 부문 매출 비중이 2024년 10%대에서 2025년 상반기 42%대까지 확대된 데 크게 기인한다. 이차전지 전방산업이 캐즘을 겪는 동안에도 신시장을 흡수한 결과로, 단일 전방산업 의존도를 낮추는 효과가 나타나고 있다.
2026년 4월 준공된 제3공장(CR동)은 기존 대비 약 310% 이상의 생산능력을 추가로 확보했다. 회사 측은 신공장이 완전 가동될 경우 기존 공장 매출 규모의 최대 5배까지 대응 가능한 구조라고 설명했다. 대형 장비 생산이 가능한 클린형 시설로 설계돼 고정밀 반도체·전기전자 수요 대응력이 강화될 전망이다.
국내 유일의 유리기판 스크라이빙·커팅 특허를 보유해 삼성전기 등 유리기판 양산을 추진하는 대기업의 장비 공급 후보로 거론된다. 2026년 4월에는 우주항공청 스페이스파이오니어 과제 주관기관으로 선정돼 정부출연금을 기반으로 한 신사업 기반도 마련했다. 다만 두 사업 모두 매출 가시화까지는 시간이 필요한 초기 단계다.
매출이 4분기에 집중되는 구조적 특성으로 인해 1~3분기 실적은 연간 실적을 가늠하기 어렵다. 실제로 2025년 3분기에는 매출 52억원에 영업손실을 냈고, 2026년 1분기와 2분기에도 4분기 대비 매출과 이익이 크게 축소됐다. 이러한 분기별 변동성은 실적 추세를 단기간에 판단하기 어렵게 만든다.
핵심 전방산업이었던 이차전지·전기차 시장의 정체가 최소 2026년까지 이어질 것이라는 회사 측 언급이 있었다. 국내 배터리 3사의 투자 축소와 자동차 부문의 부진이 지속될 경우 관련 부문 매출 회복이 지연될 수 있다. 반도체 부문이 공백을 메우고 있으나 전방산업 의존 구조 자체가 완전히 해소된 것은 아니다.
2026년 4월 이차전지·유리기판 테마가 동반 부각되면서 특정 공시 없이도 거래량이 급증해 상한가를 기록하는 등 과열 양상이 나타났고, 투자주의종목 지정 가능성까지 언급된 바 있다. 일부 시장 리포트는 정규 증권사 커버리지가 아직 개시되지 않은 것으로 언급하고 있어, 정보 비대칭에 따른 변동성 확대 가능성이 있다.
한빛레이저는 2024년의 대규모 실적 악화에서 벗어나 2025년 매출과 영업이익 모두 증가하며 흑자 전환에 성공했고, 이 흐름은 최근 네 개 분기에도 이어지고 있다. 실적 개선의 핵심 동력은 이차전지 캐즘의 공백을 메운 반도체·전자기기 부문의 확대이며, 여기에 2026년 4월 준공된 제3공장 증설이 향후 생산 대응력을 좌우할 변수로 자리하고 있다. 유리기판 스크라이빙·커팅 특허와 우주항공청 신규과제는 회사의 사업 다각화 시도를 보여주지만, 두 영역 모두 매출 가시화까지는 시차가 존재하는 초기 단계에 머물러 있다. 반면 매출이 4분기에 집중되는 계절성, 이차전지·전기차 캐즘의 장기화 가능성, 테마성 수급에 따른 변동성은 여전히 균형 있게 살펴야 할 요인이다. 신공장 가동률, 삼성전기 등의 유리기판 발주 시점, 그리고 이차전지 전방산업의 회복 신호가 향후 실적 궤적을 판단하는 핵심 관전 포인트가 될 것으로 보인다. 본 리포트는 투자 의견이나 목표주가를 제시하지 않으며, 매수·매도 판단은 독자의 책임하에 이뤄져야 한다.
English version
Having swung from a 2024 loss to a 2025 profit, Hanbit Laser is now being tested on 2026 growth centered on semiconductor/electronics expansion and its newly completed third factory.
Founded in 1997, Hanbit Laser is a specialized manufacturer of industrial laser and application equipment, supplying laser welding, cutting, surface treatment, and marking equipment to the automotive, secondary battery, and semiconductor industries. The company holds a 92% share of the domestic laser VIN marker market used on Korean automakers' production lines, and it has diversified its portfolio through formation-process manufacturing and new laser development built on its secondary battery equipment technology. As of Q3 2025, semiconductor/electronics manufacturing equipment accounted for the largest share of revenue at 37.29%, followed by automotive (EV) equipment at 31.99% and secondary battery equipment at 28.11%. The company holds a domestically unique patent for glass substrate scribing and cutting technology, positioning it as a candidate equipment supplier for companies such as Samsung Electro-Mechanics pursuing glass substrate mass production. It is also known as a laser equipment supplier to large secondary battery makers including LG Energy Solution. In the glass substrate laser processing space, it is mentioned alongside peers such as Laser Cell and Roche Systems. In April 2026, the company completed an expansion of its third factory (CR building, 2,933 square meters) at its Daejeon headquarters, securing a state-of-the-art clean-type facility for large equipment manufacturing and adding more than approximately 310% additional production capacity compared to before. The expansion was aimed at strengthening a new product lineup applying next-generation laser fusion technology and responding to high-precision laser demand from semiconductor and electronics customers.
Hanbit Laser's annual results have shown pronounced swings. Solid 2022 results of KRW 20.6bn in revenue and KRW 2.4bn in operating profit (11.6% margin) were followed by 2023, when revenue rose to KRW 22.7bn but operating profit collapsed to KRW 0.6bn (2.8% margin) and the company posted a large net loss of KRW -5.6bn. In 2024, revenue fell to KRW 18.5bn amid the secondary battery chasm, with an operating loss of KRW -2.6bn and a net loss of KRW -2.1bn, reflecting the direct impact of weak EV and battery end-markets. In 2025, revenue rebounded to KRW 24.2bn (+30.8%), operating profit reached KRW 1.96bn (8.1% margin), and net profit came to KRW 2.44bn, marking a return to profit after two years. This turnaround is understood to reflect both expanded semiconductor/electronics revenue and fixed-cost reductions from operational efficiency. On a quarterly basis, Q3 2025 was weak, with revenue of KRW 5.18bn, an operating loss of KRW -0.34bn, and a net loss of KRW -0.16bn, but the seasonally strong Q4 delivered revenue of KRW 10.2bn, operating profit of KRW 2.6bn (roughly 25.5% margin), and net profit of KRW 2.9bn, driving the full-year result. This reconfirmed the company's structural tendency to concentrate revenue in the fourth quarter. Entering 2026, Q1 revenue of KRW 6.33bn, operating profit of KRW 0.17bn (2.7% margin), and net profit of KRW 0.31bn showed a sharp slowdown as the seasonal off-peak set in, and Q2 revenue of KRW 4.45bn, operating profit of KRW 0.51bn (roughly 11.4% margin), and net profit of KRW 0.47bn showed a further revenue decline but a somewhat improved margin. Cumulative owners' net profit over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026) stood at KRW 3.52bn, a figure still heavily weighted by the strong Q4 2025 contribution.
The global laser processing market is projected to grow at roughly 7.9% annually, driven by technological advances, expanding manufacturing automation, and government localization policies for materials, parts, and equipment, with some market research pointing to a market size of about USD 44.09bn by 2032. Hanbit Laser's core end-markets—secondary battery and EV—are widely viewed as still being in a chasm phase. The company's CEO has said the secondary battery end-market slowdown is likely to persist at least through 2026, while also noting that new opportunities are emerging beneath the surface. The semiconductor/electronics segment has filled this gap: its share of revenue, which stood in the low teens through 2024, expanded to around 42% in the first half of 2025 and remained near 40% in the third quarter. Semiconductor glass substrates are cited as a new growth axis. Glass substrates offer superior fine-circuit implementation and heat dissipation compared to conventional plastic substrates, making them a next-generation material of interest for high-performance semiconductor packaging, with large domestic firms including Samsung Electro-Mechanics, LG Innotek, and SKC pursuing development and trial production. In glass substrate laser cutting and scribing, competition has formed alongside Hanbit Laser with peers such as Laser Cell and Roche Systems also mentioned. However, the timing of glass substrate mass production remains uncertain, and the target timelines set by major customers have been observed to shift.
| Price | ₩4,715 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.11T |
| P/E | 31.4 |
| P/B | 3.51 |
| ROE | 11.8% |
The company has set a 2026 revenue growth target of at least 20% year over year, and market commentary has floated the possibility of revenue reaching the low-to-mid KRW 30 billion range conservatively, or as high as roughly KRW 40 billion in a favorable scenario. The basis for this target is the third factory (CR building) expansion completed in April 2026; the company has explained that at full utilization, the new facility could support production up to roughly five times the scale of the existing factory's revenue capacity (based on an annual capacity of around KRW 100 billion). Markets view the new factory's 2026 activation timeline, along with its design capability for large equipment production, as the key variables that will determine the pace of future revenue and order growth. New business areas cited include AI-based equipment upgrades, robotics automation expansion, entry into glass substrate processes, and new secondary battery charge/discharge business, which are viewed as a phased growth roadmap aligned with process upgrades across end-markets. In glass substrates, Samsung Electro-Mechanics plans to move into mass production after 2027 following customer sample promotions at its trial production line in Sejong, making the timing and outcome of any related equipment orders to Hanbit Laser an important item to watch. In addition, in April 2026 the company was selected as the lead institution for a new 2026 Space Pioneer Program project under the Korea AeroSpace Administration to develop a microwave radiometer quasi-optical antenna system and low-noise receiver, with a consortium reportedly including a defense affiliate of LIG Nex1 and KAIST. This represents a diversification attempt into aerospace, a field distinct from the company's existing industrial laser equipment business, and it is expected to take time before this new business contributes visible revenue.
Having swung from a loss in 2024 to a profit in 2025, and having sustained a positive earnings trend over the trailing four quarters, Hanbit Laser now has a stronger earnings base than in the past as a starting point for valuation. That said, the market value the company commands relative to its net asset base tends to trade at a notable premium, which can be interpreted as partly reflecting market expectations around option value from new businesses such as glass substrates, semiconductors, and aerospace. Because the relationship between price and earnings is difficult to compare against the periods when the company was loss-making, whether the earnings stability seen since the recent turnaround can be sustained will likely be key to how its valuation is judged going forward. On dividends, the company has maintained a no-dividend policy in recent years, placing it on the lower end relative to peer equipment makers that do pay dividends. A technical analysis report published by the Korea IR Association in April 2026 assessed that the company achieved a turnaround to profit in 2025 helped by a recovery in automotive- and secondary-battery-related revenue and cost stabilization. Going forward, the pace of new factory utilization and new order intake is likely to be a key variable shaping the direction of the market's valuation of the company.
In 2025, revenue reached KRW 24.2 billion (+30.8% YoY) and operating profit reached KRW 1.96 billion, marking a return to profitability for the first time in two years. This is largely attributable to the expansion of the semiconductor/electronics segment's revenue share from around 10% in 2024 to approximately 42% in the first half of 2025. This result reflects the absorption of new markets even as the secondary battery downstream industry went through a chasm, showing an effect of reducing dependence on a single downstream industry.
The 3rd plant (CR building), completed in April 2026, secured additional production capacity of over approximately 310% compared to the existing level. The company explained that once the new plant is fully operational, it will be structured to handle up to 5 times the revenue scale of the existing plant. Designed as a clean-type facility capable of producing large equipment, it is expected to strengthen the company's ability to respond to demand for high-precision semiconductor and electrical/electronic products.
As the sole domestic holder of patents for glass substrate scribing and cutting, the company is mentioned as a candidate equipment supplier for large corporations such as Samsung Electro-Mechanics that are pursuing mass production of glass substrates. In April 2026, it was selected as the host institution for the Space Pioneer project by the Korea AeroSpace Administration, establishing a foundation for new business based on government subsidies. However, both businesses are at an early stage, requiring time before revenue materializes.
Due to the structural characteristic of revenue being concentrated in the fourth quarter, it is difficult to gauge annual performance from the results of the first through third quarters. In fact, in the third quarter of 2025, the company recorded revenue of KRW 5.2 billion and an operating loss, and in the first and second quarters of 2026, both revenue and profit were significantly reduced compared to the fourth quarter. This quarterly volatility makes it difficult to assess performance trends in the short term.
The company mentioned that the stagnation in the secondary battery and electric vehicle markets, which had been the core downstream industry, is expected to continue at least through 2026. If the reduction in investment by Korea's three major battery companies and the slump in the automotive segment persist, recovery in revenue for the related segments could be delayed. While the semiconductor segment is filling the gap, the structural dependence on downstream industries has not been completely resolved.
In April 2026, as the secondary battery and glass substrate themes were simultaneously highlighted, trading volume surged and the stock hit the upper limit even without any specific disclosure, showing signs of overheating, and the possibility of being designated as an investment caution stock was also mentioned. Some market reports note that regular securities firm coverage has not yet begun, suggesting the potential for increased volatility due to information asymmetry.
Hanbit Laser has moved past its severe 2024 downturn, posting growth in both revenue and operating profit in 2025 and returning to profitability, a trend that has continued over the trailing four quarters. The core driver of this improvement has been the expansion of the semiconductor/electronics segment, which filled the gap left by the secondary battery chasm, while the third factory expansion completed in April 2026 stands as a key variable shaping future production capability. The glass substrate scribing/cutting patent and the new Space Pioneer Program project illustrate the company's diversification efforts, but both remain at an early stage where revenue visibility will take time to materialize. On the other hand, the seasonality that concentrates revenue in the fourth quarter, the possibility of a prolonged secondary battery/EV chasm, and volatility driven by thematic trading flows remain factors that warrant balanced attention. The pace of new factory utilization, the timing of any glass substrate orders from companies such as Samsung Electro-Mechanics, and signs of recovery in the secondary battery end-market are likely to be the key points to watch in assessing the company's future earnings trajectory. This report does not present an investment opinion or target price, and any buy or sell decision should be made at the reader's own responsibility.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)