KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Curiox Biosystems · 바이오·제약 · 코스닥 · 리포트 2026-06-17
세포분석 전처리 자동화 강자 큐리옥스가 보급형 플루토 시리즈와 소프트웨어형 '플루토 코드'로 상업화 초기 단계에 진입했으나, 영업·순손실은 지속되고 있어 매출 확대 속도가 핵심 관전 포인트다.
큐리옥스바이오시스템즈는 2008년 싱가포르에서 출발해 2018년 한국법인을 세운 세포분석 공정 자동화 장비·소모품 기업으로, 2023년 8월 코스닥에 상장했다. 핵심 기술은 층류(라미나) 기반 미세유체공학을 이용한 비(非)원심분리 세포 세척·전처리 자동화 플랫폼 '라미나워시'다. 큐리옥스의 핵심 기술은 세포실험 전처리 과정에 쓰이는 세포분석공정 자동화 '라미나 워시'로, 특수 제작된 플레이트와 기기를 통해 검체를 자동 주입하고 중력으로 세포를 정착시킨 뒤 시약을 주입·흡입해 세포를 처리하는 방식이다. 매출은 세포전처리 자동화기기·플레이트·부속품으로 구성되며, 2025년 매출 비중은 기기 47.0%, 플레이트 13.5%, 부속품 8.8%로 집계됐다(FnGuide 기준). 회사는 2년에 걸쳐 보급형 '플루토(Pluto)' 워크스테이션 LT·MT·HT 3종 출시를 마쳤고, 여기에 설치형 소프트웨어 '플루토 코드'를 더해 제품 포트폴리오를 완성했다. 머크, 길리어드, 화이자, 노바티스 등 글로벌 탑10 빅파마와 바이오텍을 고객으로 확보했으며 미국·유럽 등 주요 시장에서 대부분의 매출이 발생한다. 또한 미국표준기술연구소(NIST)와 협력해 세포분석의 글로벌 표준을 만들어 가고 있다고 회사는 설명한다. 경쟁·협업 구도에서는 애질런트·BD·써모피셔 등 글로벌 장비사들과 마케팅·OEM 관계를 형성하고 있다.
연간 실적은 외형 정체와 적자 지속이 특징이다. 매출은 2023년 약 67.9억원에서 2024년 약 45.9억원으로 줄었다가 2025년 약 51.5억원으로 일부 회복했다. 영업손실은 2023년 약 105.6억원, 2024년 약 133.8억원, 2025년 약 123.1억원으로 큰 폭의 적자가 이어졌고, 영업이익률은 2025년 -239.0%로 여전히 깊은 마이너스다. 특히 2025년 지배주주 순손실은 약 271.8억원으로 2024년(약 80.9억원)보다 크게 확대됐는데, 영업손실 규모(약 123.1억원)를 훨씬 웃도는 점에서 영업외 일회성 요인의 영향이 컸던 것으로 보인다. 분기 흐름을 보면 2025년 매출이 1분기 약 9.2억원 → 2분기 약 10.0억원 → 3분기 약 13.8억원 → 4분기 약 18.5억원으로 순차 증가하며 회복세를 보였다. 다만 2025년 2분기에는 영업손실이 약 39.6억원인 데 비해 지배주주 순손실이 약 182.6억원으로 급증해, 영업 외적 요인이 해당 분기 손실을 키운 것으로 추정된다. 2026년 1분기 매출은 약 13.2억원으로 전년 동기(약 9.2억원) 대비 늘었으나 영업손실은 약 32.5억원으로 적자가 지속됐다. 영업활동현금흐름도 2023년 -81.6억원, 2024년 -97.0억원, 2025년 -111.1억원으로 현금 소진이 이어지고 있어, 외형 회복과 별개로 손익·현금 측면의 적자 구조 개선이 과제로 남아 있다.
전방시장은 세포·유전자치료제(CGT)와 정밀의학·신약개발 연구로, 자동화와 데이터 정확성·재현성 요구가 구조적으로 커지는 영역이다. 증권가는 세포·유전자 치료제 전방시장 확대에 따른 수혜를 전망한 바 있다. 기존 원심분리·수작업 방식은 연구원마다 결과 편차가 커 데이터 일관성이 떨어지는 한계가 있다. 최근 신약 개발에서 AI 도입이 화두가 되며 학습 데이터의 질이 중요해졌는데, 원심분리 기반 수작업은 결과 편차로 일관성이 떨어지는 반면 자동화 장비는 균일한 데이터를 제공한다는 점이 부각된다. 큐리옥스는 비원심분리 자동화라는 차별화 포인트를 앞세워 세포분석 전처리에서 선도 포지션을 주장한다. 다만 업황 측면에서 세포 분석 공정은 자동화·정확성 수요가 커지는 동시에 원자재 가격 상승으로 수익성이 악화되는 압력도 받고 있다. 글로벌 장비 대형사(써모피셔·벡크만쿨러 등)는 잠재적 파트너이자 동시에 경쟁 변수로 작용할 수 있다. 전방 연구개발 예산과 빅파마의 설비 도입 사이클이 매출 가시성을 좌우하는 구조다.
| 주가 | ₩39,750 |
|---|---|
| 시가총액 | 6,838억원 |
| PBR | 13.18 |
| ROE | -53.8% |
회사는 2026년을 플루토 기반 성장 궤도 진입의 원년으로 제시한다. 큐리옥스는 IR레터를 통해 올해 글로벌 제약사 및 CRO/CDMO 기업과의 공급계약을 기대하며, 플루토 제품 기반 본격 성장궤도 진입의 중요한 시점이라고 밝혔다. 매출 구조의 질적 변화도 예고되는데, 소프트웨어형 플루토 코드는 타사 워크스테이션에 소프트웨어만 설치하면 세포 세척 자동화가 가능하고, 원가가 거의 없는 순수 마진 상품으로 전해진다. 회사는 2026~2028년 사이 플루토 코드를 중심으로 파트너십 매출 비중을 70% 이상으로 확대할 계획이라고 밝혔다. 대형 계약 가능성도 거론된다. 큐리옥스는 글로벌 톱10 제약사와 전 세계 지사가 동일 조건으로 장비를 도입하는 전사 표준 계약을 논의 중이며, 이는 단기 매출보다 글로벌 조직 내부의 점진적 확산을 가능케 하는 구조라고 설명했다. 또 올해 미국 NIST 컨소시엄 결과 도출과 함께 기술 표준화가 가속화될 것으로 회사는 보고 있다. 다만 이들은 회사·증권사 전망 및 진행 중 논의로, 실제 계약 체결·매출 인식 시점과 규모는 확정되지 않은 변수다.
큐리옥스는 흑자 전환 전 단계의 적자 기업으로, 이익 기반 지표보다 매출 성장성과 상업화 진척에 시장 평가가 집중되는 구간이다. 헤드라인 자기자본이익률(ROE)은 -53.8%, 주당순이익(EPS)은 -1,575원으로 여전히 손실 상태이며, 주당순자산(BPS)은 3,015원 수준이다. 현재 시장가치는 순자산 대비 큰 프리미엄이 적용된 구간으로, 이는 향후 플루토·소프트웨어 매출 확대에 대한 기대가 선반영된 결과로 볼 수 있다. 회사는 배당을 실시하지 않아 배당수익률 측면의 매력은 부재하다. 실적이 시장 기대를 충족하는지 여부에 따라 순자산 대비 프리미엄의 정당성이 재평가될 수 있어, 분기 매출 추이와 계약 가시화가 밸류에이션의 핵심 점검 항목이다.
플루토 코드는 타사 워크스테이션에 소프트웨어 설치만으로 자동화를 구현해 도입 장벽이 낮다. 원가가 거의 없는 순수 마진 상품으로 전해져 판매 확대 시 수익성 개선 기여가 클 수 있다. 회사는 설치형 소프트웨어 플루토 코드로 첫 매출을 창출했고 미국에서 첫 판매 실적도 잡혔다.
큐리옥스는 글로벌 장비 제조사 레비티의 이노베이션 센터 개관식에 전략적 파트너로 초청받아 플루토 제품에 대한 OEM 계약을 공식화했다. 일본 파트너사와의 첫 계약이 순항 중이며 글로벌 톱10 헬스케어 기업과의 대규모 공급 계약 체결도 임박한 것으로 파악된다. 외부 영업망 활용은 단일 제품 판매를 넘어 확산 속도를 높일 수 있다.
2025년 분기 매출이 1분기 약 9.2억원에서 4분기 약 18.5억원으로 순차 증가하며 외형 회복 신호를 보였다. 회사는 AI 훈련에 데이터 일관성이 필수인데 플루토로 자동화했을 때 결과가 우수하다는 고객 반응이 많다고 밝혔다. 신약개발 AI 확산은 자동화 전처리 수요의 구조적 동력이 될 수 있다.
영업손실은 2023~2025년 매년 100억원대로 이어졌고, 2025년 영업이익률은 -239.0%로 여전히 깊은 적자다. 영업활동현금흐름도 2025년 약 -111.1억원으로 현금 소진이 지속됐다. 외형 회복에도 손익 구조 개선이 가시화되기 전까지 적자 부담이 남는다.
주가는 플루토 상업화 기대로 크게 상승해 순자산 대비 프리미엄이 큰 구간에 있다. 한국거래소에 따르면 큐리옥스 주가는 올해 200% 이상 상승했다(2025년 가을 기준). 기대가 실적으로 확인되지 않으면 프리미엄 정당성이 재평가되며 변동성이 커질 수 있다.
회사가 제시한 전사 표준 계약·포괄 공급 계약은 아직 논의 단계로 확정되지 않았다. 회사 관계자는 향후 1~2년을 초기 수요 시점으로 보고 3년 차 이후 표준화·검증 완료 시점부터 본격 점유율 확대가 가능할 것이라고 언급했다. 본격 매출 기여까지 시간이 걸릴 수 있다.
큐리옥스바이오시스템즈는 비원심분리 세포 전처리 자동화라는 차별화 기술을 보유하고, 보급형 플루토 시리즈와 고마진 잠재력의 소프트웨어형 플루토 코드로 상업화 초기 단계에 들어섰다. 2025년 분기 매출은 순차 회복됐으나, 연간 영업손실과 순손실이 지속됐고 순손실은 일회성 요인까지 더해져 크게 확대됐다. 글로벌 빅파마·CRO·장비사로 채널을 넓히고 있으며 회사는 2026~2028년 파트너십 중심의 매출 구조 전환을 제시하지만, 대형 계약은 아직 논의 단계로 확정되지 않았다. 시장가치는 순자산 대비 큰 프리미엄이 적용된 구간으로, 미래 매출 확대 기대가 상당 부분 선반영돼 있다. 따라서 분기 매출 회복 지속, 계약 가시화, 적자·현금 구조 개선 여부가 핵심 점검 포인트다. 강세 요인(고마진 소프트웨어·채널 확장)과 약세 요인(지속 적자·기대 선반영·계약 불확실성)이 동시에 존재하는 만큼, 본 리포트는 투자의견 없이 사실 관계와 확인 일정 중심으로 정보를 제공한다.
English version
Curiox, a leader in cell-analysis sample-prep automation, has entered early commercialization with its lower-priced Pluto series and software-based Pluto Code, yet operating and net losses persist, making the pace of revenue scale-up the key variable to watch.
Curiox Biosystems, which began in Singapore in 2008 and established its Korean entity in 2018, makes cell-analysis process-automation instruments and consumables, and listed on KOSDAQ in August 2023. Its core technology is the Laminar Wash, a non-centrifugation cell-wash and sample-prep automation platform based on laminar-flow microfluidics. The core technology, Laminar Wash, is used in the pre-processing stage of cell experiments: specially designed plates and instruments automatically inject the sample, gravity settles the cells, and reagents are automatically injected and aspirated to process the cells. Revenue comprises automation instruments, plates, and accessories; in 2025 the mix was 47.0% instruments, 13.5% plates, and 8.8% accessories (per FnGuide). Over two years the company completed its lower-priced Pluto workstation lineup (LT, MT, HT) and added the installable software Pluto Code to complete its product portfolio. It has secured global top-10 big pharma and biotechs such as Merck, Gilead, Pfizer and Novartis as customers, with most revenue arising in major markets like the US and Europe. The company also states that it is building a global standard for cell analysis in collaboration with the US National Institute of Standards and Technology (NIST). In its competitive and collaborative landscape, it maintains marketing and OEM relationships with global instrument makers such as Agilent, BD and Thermo Fisher.
Annual results are characterized by flat revenue and persistent losses. Revenue fell from about KRW 6.79bn in 2023 to about KRW 4.59bn in 2024, then partly recovered to about KRW 5.15bn in 2025. Operating losses remained large at about KRW 10.56bn in 2023, KRW 13.38bn in 2024, and KRW 12.31bn in 2025, with the 2025 operating margin still deeply negative at -239.0%. Notably, the 2025 net loss attributable to owners of about KRW 27.18bn widened sharply from 2024 (about KRW 8.09bn) and far exceeded the operating loss (about KRW 12.31bn), suggesting a significant impact from one-off non-operating items. By quarter, 2025 revenue rose sequentially from about KRW 0.92bn in Q1 to KRW 1.00bn in Q2, KRW 1.38bn in Q3, and KRW 1.85bn in Q4, showing a recovery trend. However, in Q2 2025 the net loss to owners surged to about KRW 18.26bn against an operating loss of about KRW 3.96bn, implying non-operating factors enlarged that quarter's loss. Q1 2026 revenue of about KRW 1.32bn rose versus the year-earlier quarter (about KRW 0.92bn), but the operating loss of about KRW 3.25bn meant losses continued. Operating cash flow also stayed negative at -KRW 8.16bn (2023), -KRW 9.70bn (2024), and -KRW 11.11bn (2025), so improving the loss-making profit and cash structure remains a challenge apart from revenue recovery.
End-markets are cell and gene therapy (CGT), precision medicine and drug-discovery research, areas where demand for automation and data accuracy/reproducibility is structurally rising. Analysts have projected the company to benefit from expansion in the cell and gene therapy end-market. Conventional centrifugation and manual methods suffer from result variability across researchers, undermining data consistency. As AI adoption in drug development has become a key theme, the quality of training data has grown more important; manual centrifuge-based methods yield inconsistent results, whereas automated instruments provide uniform data. Curiox asserts a leading position in cell-analysis sample prep on the strength of non-centrifugation automation. On the industry side, however, cell-analysis processes face rising demand for automation and accuracy but also profitability pressure from higher raw-material prices. Large global instrument firms (such as Thermo Fisher and Beckman Coulter) can act as both potential partners and competitive variables. End-market R&D budgets and big pharma's equipment-adoption cycles largely determine revenue visibility.
| Price | ₩39,750 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.68T |
| P/B | 13.18 |
| ROE | -53.8% |
The company frames 2026 as the first year of entering a Pluto-based growth trajectory. Through its IR letter, Curiox said it expects supply contracts with global pharma and CRO/CDMO firms this year, calling it an important juncture for entering a full growth track based on Pluto products. A qualitative shift in revenue mix is also signaled: the software-based Pluto Code enables cell-wash automation by installing only software on third-party workstations and is described as a near-zero-cost, pure-margin product. The company stated it plans to expand the partnership share of revenue, centered on Pluto Code, to over 70% during 2026-2028. Large-contract potential is also discussed. Curiox said it is discussing an enterprise-wide standard contract with a global top-10 pharma under which worldwide subsidiaries adopt the equipment on identical terms, a structure enabling gradual internal diffusion rather than short-term revenue. It also said it expects technology standardization to accelerate this year alongside results from the US NIST consortium. However, these are company and brokerage projections and ongoing discussions, so the actual timing, size and recognition of contracts and revenue remain unconfirmed variables.
Curiox is a loss-making company ahead of any turn to profit, so market valuation centers on revenue growth and commercialization progress rather than earnings-based metrics. Its headline return on equity (ROE) is -53.8% and earnings per share (EPS) is -KRW 1,575, both still in loss territory, while book value per share (BPS) is around KRW 3,015. The market currently applies a large premium to net assets, reflecting expectations for future Pluto and software revenue expansion priced in ahead of time. The company pays no dividend, so there is no dividend-yield appeal. Whether results meet market expectations could prompt a reassessment of that premium to net assets, making quarterly revenue trends and contract visibility the core items to monitor for valuation.
Pluto Code enables automation by simply installing software on third-party workstations, lowering the adoption barrier. It is described as a near-zero-cost, pure-margin product, so wider sales could materially aid profitability. The company generated first revenue from the installable Pluto Code software and logged its first sale in the US.
Curiox was invited as a strategic partner to the opening of global instrument maker Revvity's innovation center and formalized an OEM deal for Pluto products. A first contract with a Japanese partner is progressing well, and a large supply contract with a global top-10 healthcare firm is reportedly imminent. Leveraging external sales networks can accelerate diffusion beyond single-product sales.
Quarterly revenue rose sequentially in 2025 from about KRW 0.92bn in Q1 to about KRW 1.85bn in Q4, signaling a top-line recovery. The company said data consistency is essential for AI training and that customers report excellent results when automating with Pluto. The spread of AI in drug development could be a structural driver of demand for automated sample prep.
Operating losses persisted in the tens of billions of KRW each year in 2023-2025, with the 2025 operating margin still deeply negative at -239.0%. Operating cash flow also stayed negative at about -KRW 11.11bn in 2025, indicating continued cash burn. Until profit-structure improvement becomes visible, the loss burden remains despite the top-line recovery.
The share price rose substantially on Pluto commercialization expectations, putting it at a large premium to net assets. According to the Korea Exchange, Curiox's share price rose more than 200% during the year (as of autumn 2025). If expectations are not confirmed by results, the justification for the premium could be reassessed, increasing volatility.
The enterprise-wide standard and comprehensive supply contracts the company has cited are still under discussion and unconfirmed. A company official said the next one to two years are an early-demand period and that meaningful share expansion would be possible only after standardization and validation are completed from the third year. Meaningful revenue contribution may take time.
Curiox Biosystems holds differentiated non-centrifugation cell sample-prep automation technology and has entered early commercialization with its lower-priced Pluto series and the high-margin-potential software product Pluto Code. Quarterly revenue recovered sequentially in 2025, but annual operating and net losses persisted, and the net loss widened sharply with one-off items added. It is broadening channels to global big pharma, CROs and instrument makers, and the company outlines a shift to a partnership-centered revenue mix in 2026-2028, but large contracts remain in discussion and unconfirmed. The market applies a large premium to net assets, with much of the expected future revenue expansion priced in. Key items to monitor are therefore continued quarterly revenue recovery, contract visibility, and improvement in the loss and cash structure. With bullish factors (high-margin software, channel expansion) and bearish factors (continued losses, pre-priced expectations, contract uncertainty) coexisting, this report provides information centered on facts and verifiable schedules, without an investment opinion.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)