KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Simplatform · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
심플랫폼은 산업용 AX 플랫폼 '누비슨(NUBISON AX)'으로 고객 저변을 빠르게 확대하고 있으나, 연간 매출의 70% 이상이 4분기에 집중되는 극단적 계절성과 지속되는 연간 영업손실이 단기 재무 불확실성의 핵심 변수다.
심플랫폼은 2011년 설립된 산업용 AI·IoT 플랫폼 전문 기업으로, 2025년 3월 기술성장기업 특례 제도를 통해 코스닥에 상장했다. 핵심 제품은 산업용 AX(AI Transformation) 플랫폼 '누비슨(NUBISON AX)'으로, 원천기술인 'Thing Driver'를 기반으로 데이터 수집·분석·예측·운영 전주기를 통합 제공한다. 사업 모델은 프로젝트 완료 납품형과 클라우드 기반 구독형이 혼재하며, 구독형 비중 확대가 수익 안정성 제고의 핵심 과제다. 주요 고객군은 반도체·디스플레이 밸류체인에서 시작했으나 의료기관, 공공기관, 축산·스마트농업으로 빠르게 확장 중이며, 2025년 3분기 말 기준 누적 고객사는 89개에 달한다. 경쟁 구도는 지멘스·하니웰·슈나이더일렉트릭 등 글로벌 대형 자동화 기업과 국내 산업용 AI 스타트업들로 이원화돼 있으며, 심플랫폼은 중소·중견 제조사를 겨냥한 NoCode AI 운영 시스템과 낮은 초기 도입 비용이 차별점이다. Amazon Web Services(AWS)의 공식 파트너사로서 클라우드 채널 레버리지를 확보하고 있으며, 과기정통부 AI 반도체 해외 실증 사업 선정으로 글로벌 레퍼런스 확보 기회도 열렸다. 최대주주는 임대근 대표이사(기술 본부 총괄)이며, 강태신 공동대표(사업 본부 총괄)와 이원화 체제로 운영된다.
2025년 연결 기준 매출액은 약 104억원으로 전년(약 72억원) 대비 44% 증가했으나, 영업손실은 약 27억원(OPM -25.6%)으로 2024년 약 -1.4억원(OPM -2.0%)에 비해 오히려 확대됐다. 개발·영업 인력 충원에 따른 고정비 증가가 외형 성장의 수익 레버리지를 압도한 결과다. 분기별 패턴이 계절성을 극명하게 보여주는데, 2025Q1 매출 약 1억원·영업손실 약 11억원, Q2 매출 약 9억원·영업손실 약 10억원, Q3 매출 약 19억원·영업손실 약 31억원으로 비수기 3분기 누적 영업손실이 약 52억원에 달한다. 반면 2025Q4는 매출 약 75억원·영업이익 약 25억원을 기록, 연간 전체 수익성을 단독으로 견인했다. 2025년 당기순손실은 약 25억원으로 영업손실과 근접한 수준이다. 이와 달리 2024년 당기순손실은 약 80억원으로 영업손실(약 1.4억원)과의 괴리가 매우 크며, 전환사채·파생상품 공정가치 등 비영업성 일회성 손실이 대규모 반영된 것으로 추정된다. 자본 측면에서 2025년 IPO 공모자금 유입으로 자기자본이 약 28억원에서 약 148억원으로 급증하고, 부채비율이 161.8%에서 32.0%로 개선됐다. 2026Q1은 매출 약 4.7억원·영업손실 약 24억원으로 비수기 적자 구조가 지속됐으며, 영업 현금흐름도 2024년 약 -20억원에서 2025년 약 -7.6억원으로 개선됐으나 여전히 마이너스다.
글로벌 스마트팩토리 시장은 2025년 약 1,308억 달러 규모로, 2035년까지 연평균 약 11% 성장이 전망되는 구조적 성장 업종이다. 한국 스마트팩토리 시장도 2025~2033년 연평균 약 9.8% 성장이 예측돼 정책·수요 양면에서 기반이 탄탄하다. 한국 정부는 스마트팩토리 구축지원사업·2026년 AI 기본법 시행·디지털 뉴딜 정책을 통해 제조 현장 AI 전환을 가속화하고 있어 산업용 AI 솔루션 기업의 정책 수혜가 기대된다. 글로벌 산업용 AIoT 시장은 2021년 약 9.6조원에서 2027년 약 37.3조원으로 연평균 25%대 성장이 예상되는 고성장 세부 시장이다. 경쟁 구도는 지멘스·하니웰 등 글로벌 대형 자동화 기업이 상단에, 국내외 AI 스타트업들이 틈새를 공략하는 이중 구조다. 심플랫폼은 NoCode 구독형 모델로 중소·중견 제조사 중심의 포지셔닝을 취하나, 규모 경쟁에서 글로벌 대기업과의 격차가 여전하다. AWS의 CSAP 취득 이후 공공 클라우드 시장이 개방되며 AWS 파트너사로서의 간접 수혜 가능성이 부각되고 있다.
| 주가 | ₩4,510 |
|---|---|
| 시가총액 | 290억원 |
| PBR | 2.20 |
| ROE | -27.2% |
2026년 들어 심플랫폼은 산업용 AX 플랫폼 사업을 지속적으로 확대하고 있다. 2026년 6월 '2026 경기형 스마트공장 구축지원사업'을 통해 편광필름 제조사 더화에 NUBISON AX를 클라우드 구독형으로 공급하는 계약을 체결해 정부 지원 사업 기반의 수주 저변을 넓혔다. 과기정통부 AI 반도체 해외 실증 지원사업에도 선정돼 2년간 국내 AI 반도체 기업과 컨소시엄을 구성, 해외 기관 서버 기술 실증 기회를 확보했다. 회사는 플랫폼 명칭을 'AIoT'에서 'AX(AI Transformation)'로 리브랜딩하며 피지컬 AI 기반 제조 혁신과 자율제조 확산을 중기 전략 방향으로 제시하고 있다. 매출 인식이 4분기 프로젝트 완료에 집중되는 구조상 2026년 전반기 적자는 불가피하며, 연간 수익성은 사실상 4분기 대형 프로젝트 수주 및 납품 실행 여부에 달려 있다. 구독형 매출 비중 확대와 반도체·디스플레이 외 공공·헬스케어 분야 신규 고객 확보가 계절성을 완화하는 구조 개선의 핵심이다. 정부의 스마트팩토리 지원 정책 지속, AWS 파트너십을 통한 공공 클라우드 시장 확대, 글로벌 제조 AI 트렌드가 중기 사업 기회를 뒷받침하는 요인으로 작용하고 있다.
현 주가는 주당순자산(BPS 2,054원) 대비 상당한 프리미엄 구간에서 거래되고 있어, 순자산 기준으로는 중장기 플랫폼 성장에 대한 높은 기대치가 선반영된 상태다. 주당순이익(EPS -570원)이 음수인 상황에서 수익 기반 멀티플 산출이 불가하므로, 시장은 사실상 플랫폼 확장성·고객 증가 속도·구독형 매출 전환 등 비재무적 지표를 핵심 평가 변수로 삼고 있다. 자기자본은 2025년 IPO 공모자금 유입으로 2024년 대비 5배 이상 확대됐으나, 분기 적자 누적이 이어지면 순자산이 감소 압력을 받을 수 있어 BPS 방어 추이가 중기 밸류에이션의 하방 기준선 역할을 한다. 배당 이력이 없어 배당수익률 측면의 투자 매력은 없으며, 투자 내러티브는 AI·스마트팩토리 성장 시나리오와 플랫폼 비즈니스 모델 전환 기대에 집중돼 있다. 코스닥 소프트웨어·플랫폼 유사 기업군 대비 순자산 기준 프리미엄이 높은 편으로, 이는 기술특례 상장 초기 기업 특성과 AI 테마 프리미엄이 복합 반영된 구간이라 할 수 있다.
누적 고객사 수가 2021년 11개에서 2025년 3분기 89개로 가파르게 증가하며 플랫폼 확장성을 수치로 입증했다. 반도체·디스플레이 레퍼런스를 기반으로 의료·축산·공공·스마트농업으로 전방 산업을 다변화해 특정 산업 사이클 의존도를 낮추는 방향으로 진화 중이다. 각 신규 산업군에서의 레퍼런스 확보는 유사 고객으로의 수주 파급 효과를 내며 성장 곡선의 기울기를 강화하는 구조다.
한국 정부의 스마트팩토리 구축지원사업·AI 기본법(2026 시행)·디지털 뉴딜 정책이 산업용 AI 솔루션 수요를 정책적으로 견인하고 있다. 2025년 과기정통부 AI 반도체 해외 실증 사업 선정과 2026년 경기형 스마트공장 사업 수주 등 정부 과제 참여가 지속되며 안정적 기저 수주 파이프라인을 확보 중이다. AWS의 CSAP 취득 이후 공공 클라우드 시장이 개방되면서 AWS 파트너사로서의 공공 수주 가능성이 구조적으로 확대됐다.
클라우드 기반 구독형 모델은 프로젝트 납품형 대비 반복 수익 기반이 강하고 계절성을 장기적으로 완화할 잠재력을 지닌다. 2025년 IPO를 통해 부채비율이 32.0%로 대폭 낮아지고 자기자본 기반이 확충됨에 따라 중단기 운영 자금 여력이 크게 개선됐다. 영업 현금흐름도 2024년 약 -20억원에서 2025년 약 -7.6억원으로 개선되며 현금 소진 속도가 둔화되는 추세를 보이고 있다.
2025년 연간 매출의 약 72%가 4분기 단 한 분기에 집중됐으며, 비수기 3분기(Q1~Q3) 누적 영업손실이 약 52억원에 달했다. 프로젝트 완료 시점 매출 인식 구조상 소수 계약의 지연만으로도 연간 실적이 급변할 수 있고, 2026Q1 영업손실이 약 24억원으로 비수기 적자 구조가 반복되고 있다. 계절성 완화에 필수적인 구독형 매출 비중 확대의 속도가 확인되지 않는 한, 이 구조적 취약성은 지속된다.
2025년 영업손실 약 27억원, 2026Q1 영업손실 약 24억원으로 비수기 고정비 부담이 매우 크며, 영업 현금흐름도 연속 마이너스다. IPO 공모자금이 영업 적자 보전에 사용되는 구조에서 흑자 전환이 지연될 경우 추가 자본 조달 필요성이 부각될 수 있다. 기술특례 상장 특성상 R&D·인력 투자 축소가 어려워 규모의 경제 달성 전까지 적자가 지속될 가능성이 높다.
2025년 연간 매출 약 104억원으로 아직 소규모 사업자 수준에 머물러 지멘스·하니웰·슈나이더일렉트릭 등 글로벌 대형 자동화 기업과의 규모 격차가 현저하다. 글로벌 기업들이 스마트팩토리 AI 솔루션 투자를 확대하면서 국내 중소형 AIoT 전문 기업에 대한 경쟁 압력이 높아질 수 있다. 팔란티어 등 글로벌 데이터 플랫폼 선도 기업의 아시아 진출도 중장기적 위협 요인이다.
심플랫폼은 산업용 AX 플랫폼 '누비슨'을 통해 제조 현장 디지털 전환 수요와 정부 스마트팩토리 정책이라는 구조적 성장 기회에 올라탄 기술특례 초기 상장 기업이다. 2025년 매출 약 104억원(전년 대비 +44%) 달성으로 외형 성장은 가시화됐으나, 영업손실 확대(-27억원, OPM -25.6%)와 연간 매출의 72%가 4분기에 집중되는 극단적 계절성은 수익 구조의 취약점으로 남아 있다. IPO를 통한 재무 구조 개선(부채비율 32.0%, 자기자본 약 148억원)은 중단기 운영 자금 여력을 확보한다는 측면에서 긍정적이나, 분기 적자가 지속되는 상황에서 자본 소진 속도 관리가 필수적이다. 누적 고객사 89개(2025Q3)와 반도체·디스플레이에서 헬스케어·공공까지 이어지는 수직 다변화는 플랫폼 확장성의 실질적 증거이며, 정부 과제 참여와 AWS 파트너십이 파이프라인을 보완하고 있다. 연간 수익성을 입증하기 위해서는 2026년 4분기 대형 프로젝트 수주 실행이 필수적이고, 구독형 매출 비중의 유의미한 확대가 구조적 계절성 의존도를 낮추는 핵심 과제다. 현재 주가는 순자산 대비 높은 프리미엄 구간으로, AI·스마트팩토리 성장 시나리오와 플랫폼 BM 전환 기대가 반영된 수준이며, 이 기대가 실적으로 가시화되는 속도와 규모가 기업가치 방향성을 결정하는 핵심 변수다.
English version
Simplatform is rapidly expanding its customer base with the industrial AX platform NUBISON, but extreme Q4 revenue concentration—accounting for over 70% of annual sales—and sustained operating losses remain the primary sources of near-term financial uncertainty.
Simplatform, founded in 2011, is an industrial AI and IoT platform specialist that listed on KOSDAQ in March 2025 under Korea's technology-growth enterprise special listing scheme. Its flagship offering, NUBISON AX (AI Transformation platform), integrates data collection, analysis, prediction, and operations management across the full AIoT lifecycle, built on the proprietary Thing Driver middleware technology. The business model blends project-based delivery with cloud subscription services, with growing the subscription mix identified as the key lever for earnings stability. The primary customer base originated in the semiconductor and display value chain but has expanded rapidly into healthcare, public institutions, livestock, and smart agriculture, with cumulative customers reaching 89 as of Q3 2025. The competitive landscape is bifurcated between global industrial automation giants (Siemens, Honeywell, Schneider Electric) and domestic AI startups; Simplatform's differentiation lies in its cost-effective, No-Code AI operation system targeting small- and mid-sized manufacturers. As a registered AWS partner, the company holds a cloud channel advantage, and selection for MSIT's AI semiconductor overseas validation program opens a path to global reference wins. Co-CEOs Im Dae-geun (technology) and Kang Tae-shin (business) lead a dual executive structure, with the founding CEO holding the largest shareholder stake alongside related parties at approximately 36%.
In 2025, consolidated revenue reached approximately KRW 10.4 bn, up 44% from approximately KRW 7.2 bn in 2024, but the operating loss widened to approximately KRW 2.7 bn (OPM -25.6%) from KRW 143 mn (OPM -2.0%) in the prior year, as the rise in fixed costs from developer and sales headcount additions outpaced revenue growth leverage. Quarterly patterns illustrate the seasonality starkly: Q1 2025 posted revenue of ~KRW 100 mn with an operating loss of ~KRW 1.1 bn; Q2 ~KRW 910 mn revenue with ~KRW 1.0 bn loss; Q3 ~KRW 1.9 bn revenue with a ~KRW 3.1 bn operating loss, bringing the combined three off-season quarters to approximately KRW 5.2 bn in cumulative operating losses. Q4 2025 reversed this with revenue of ~KRW 7.5 bn and an operating profit of ~KRW 2.5 bn, single-handedly determining full-year profitability. The 2025 net loss of approximately KRW 2.5 bn closely tracks the operating loss. By contrast, the 2024 net loss of approximately KRW 8.0 bn dramatically exceeded the operating loss of approximately KRW 143 mn, implying a large one-time non-operating charge—likely fair-value adjustments on convertible bonds or derivatives—was recognized that year. On the balance sheet, IPO proceeds drove equity from ~KRW 2.8 bn to ~KRW 14.8 bn and slashed the debt ratio from 161.8% to 32.0%. Q1 2026 recorded revenue of ~KRW 470 mn and an operating loss of ~KRW 2.4 bn, confirming the off-season loss cycle continues; operating cash flow improved from KRW -2.0 bn in 2024 to KRW -760 mn in 2025 but remains negative.
The global smart factory market, estimated at roughly USD 131 bn in 2025, is forecast to grow at approximately 11% CAGR through 2035—a structurally expanding sector. Korea's smart factory market is projected to grow at approximately 9.8% CAGR from 2025 to 2033, underpinned by strong policy and demand fundamentals. The Korean government is accelerating AI adoption in manufacturing through smart factory deployment subsidies, the AI Basic Act effective in 2026, and the Digital New Deal, creating a favorable policy tailwind for industrial AI solution providers. The global industrial AIoT sub-market is expected to grow from approximately KRW 9.6 tn in 2021 to roughly KRW 37.3 tn by 2027, representing an even faster-growing niche. The competitive landscape is tiered: global automation majors (Siemens, Honeywell, Schneider Electric) occupy the top end, while domestic and international AI startups compete for niche segments. Simplatform's No-Code subscription model targets small- and mid-sized manufacturers, but a material scale gap versus global incumbents persists. AWS's CSAP certification opening Korea's public cloud market to foreign providers has highlighted indirect benefits for Simplatform as an official AWS partner.
| Price | ₩4,510 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 2.20 |
| ROE | -27.2% |
In 2026, Simplatform continues to expand its industrial AX platform business. In June 2026, the company signed a contract to supply NUBISON AX on a cloud subscription basis to polarizing film manufacturer Dohwa under the 2026 Gyeonggi Smart Factory Deployment Support Program, broadening its government-backed project pipeline. It was also selected for MSIT's AI Semiconductor Overseas Validation Support Project, securing a two-year consortium opportunity alongside domestic AI chip companies to validate its technology on overseas institutional servers. The company has rebranded its platform from 'AIoT' to 'AX (AI Transformation),' articulating a medium-term strategic direction centered on physical AI-based manufacturing innovation and autonomous factory enablement. Given the structural Q4 concentration of revenue recognition, first-half 2026 losses are structurally unavoidable; full-year profitability effectively hinges on large Q4 project award and delivery execution. Expanding the subscription revenue share and securing new customers in public-sector and healthcare verticals beyond semiconductors and displays are the structural prerequisites for reducing seasonal earnings dependency. Sustained government smart factory policy support, public cloud market expansion through the AWS partnership, and global manufacturing AI trends collectively provide a supportive medium-term business backdrop.
The current share price trades at a substantial premium to book value (BPS: KRW 2,054), indicating that considerable medium- to long-term platform growth expectations are already priced in. With earnings per share (EPS: KRW -570) in negative territory, earnings-based multiples cannot be calculated, and the market is effectively using non-financial metrics—platform scalability, customer acquisition pace, and subscription revenue conversion—as its primary valuation anchors. Equity surged more than fivefold from 2024 levels following IPO proceeds, but continued quarterly losses risk eroding the book value base, making BPS defense a key medium-term valuation reference floor. With no dividend history, there is no yield-based investment appeal, and the investment narrative is almost entirely predicated on an AI and smart factory growth scenario with a platform business model transition. The premium to book value is elevated relative to comparable KOSDAQ software and platform peers, reflecting a combination of the post-listing premium typical of technology-exception listings and the AI thematic premium embedded in the sector.
Cumulative customers grew sharply from 11 in 2021 to 89 by Q3 2025, providing numerical evidence of platform scalability. Building on semiconductor and display reference wins, the company is diversifying into healthcare, livestock, public services, and smart agriculture, reducing dependence on any single industry cycle. Reference wins in each new vertical create a multiplier effect by lowering sales friction with similar customers, steepening the growth curve over time.
Korean government initiatives—smart factory deployment subsidies, the AI Basic Act effective 2026, and the Digital New Deal—provide structural policy-driven demand for industrial AI solutions. Continued participation in government programs, including the 2025 MSIT AI Semiconductor Overseas Validation Project and the 2026 Gyeonggi Smart Factory contract, builds a stable baseline order pipeline. AWS's CSAP certification opening Korea's public cloud market to foreign providers has structurally expanded public-sector contract opportunities for Simplatform as an official AWS partner.
The cloud subscription model offers stronger recurring revenue characteristics than project delivery and holds the potential to reduce extreme seasonality over time. The 2025 IPO dramatically lowered the debt ratio to 32.0% and substantially expanded the equity base, significantly improving the medium-term operating capital runway. Operating cash flow improved from approximately KRW -2.0 bn in 2024 to approximately KRW -760 mn in 2025, signaling a decelerating pace of cash burn.
Approximately 72% of full-year 2025 revenue was recognized in Q4 alone, with cumulative off-season operating losses across Q1–Q3 reaching approximately KRW 5.2 bn. The project-completion recognition model means that a small number of delayed contracts can dramatically swing annual results, and the Q1 2026 operating loss of approximately KRW 2.4 bn confirms the off-season loss cycle continues. Unless the pace of subscription revenue mix expansion accelerates, this structural vulnerability persists.
Operating losses of approximately KRW 2.7 bn in 2025 and approximately KRW 2.4 bn in Q1 2026 alone illustrate the heavy fixed-cost burden during off-peak periods, with operating cash flow consistently negative. If the path to profitability extends, IPO proceeds being consumed by operating losses could eventually necessitate additional capital raises. As a technology-exception listed company, cuts to R&D and headcount investment are structurally difficult, sustaining the likelihood of continued losses until scale economics materialize.
With annual revenue of approximately KRW 10.4 bn, the company remains a small-scale operator, dwarfed by global industrial automation majors such as Siemens, Honeywell, and Schneider Electric. Increased AI investment in smart factory solutions by global incumbents could intensify competitive pressure on small domestic AIoT specialists. The expansion of global data platform leaders such as Palantir into Asia represents a longer-term structural threat to the addressable market.
Simplatform is an early-stage technology-exception listed company positioned at the intersection of manufacturing digitalization demand and government smart factory policy through its industrial AX platform NUBISON. Revenue growth of 44% to approximately KRW 10.4 bn in 2025 provides visible top-line momentum, but a widening operating loss (KRW -2.7 bn, OPM -25.6%) and extreme Q4 revenue concentration—72% of annual sales in a single quarter—remain structural weaknesses in the earnings profile. The IPO-driven balance sheet improvement (debt ratio 32.0%, equity ~KRW 14.8 bn) secures a medium-term operating runway, but managing the rate of capital consumption under continued losses is an essential discipline. Cumulative customers reaching 89 by Q3 2025 and vertical diversification from semiconductors and displays into healthcare and the public sector provide tangible evidence of platform scalability, with government project participation and the AWS partnership augmenting the pipeline. Demonstrating sustainable full-year profitability will require successful execution of large Q4 2026 contracts, while a meaningful increase in subscription revenue mix is the structural prerequisite for reducing seasonal dependency. The share price trades at a significant premium to book value, embedding expectations for an AI and smart factory growth scenario alongside a platform business model transition; the speed and scale at which these expectations are validated in reported financial results will be the decisive factor in determining the direction of enterprise value.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)