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Finger Story · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
핑거스토리는 최근 4년간 매출이 170억~184억원대에 정체된 가운데, 2025년 순이익이 큰 폭으로 늘었으나 2026년 들어 두 개 분기 연속 영업손실을 기록하며 손익의 변동성이 커지고 있다.
핑거스토리는 2018년 설립된 웹툰·웹소설 콘텐츠 플랫폼 기업으로, 남성향 무협·액션 장르에 특화된 '무툰'과 여성향 로맨스·BL·판타지 장르에 특화된 '큐툰' 두 개 플랫폼을 핵심 사업으로 운영한다. 핑거스토리는 남성향 웹툰 플랫폼 '무툰'과 여성향 웹툰 플랫폼 '큐툰'을 통해 종합 스토리 비즈니스 기업으로서의 입지를 다지고 있다. 무툰은 정통무협, 퓨전무협, 액션 등 남성 독자들이 선호하는 장르를 중심으로 운영되며, 큐툰은 로맨스, 순정, 판타지, BL 등 여성 독자들의 취향에 맞춘 콘텐츠를 제공한다. 두 플랫폼은 각각 독립된 사이트와 앱을 통해 유료 결제(미리보기·소장 등) 방식으로 수익을 창출하는 것으로 파악된다. 경쟁 구도상으로는 네이버웹툰·카카오엔터테인먼트·리디·봄툰·미스터블루·키다리스튜디오 등 대형·중견 플랫폼이 시장을 주도하고 있어, 핑거스토리는 특정 장르에 특화된 니치 플랫폼으로서 포지셔닝하고 있다. 회사는 상장 이후 자체 IP 확보를 통한 콘텐츠 경쟁력 강화에 주력해 온 것으로 알려져 있다. 웹툰 IP를 활용한 드라마·애니메이션·굿즈 등 2차 저작물 확장이 산업 전반의 트렌드로 자리잡고 있어, 자체 IP 보유 여부가 플랫폼 간 경쟁력을 가르는 핵심 변수로 부상하고 있다. 다만 회사 규모상 대형 플랫폼 대비 콘텐츠 투자 여력과 마케팅 자원은 제한적인 편으로 판단된다.
핑거스토리의 연간 매출은 2022년 174.09억원, 2023년 184.25억원, 2024년 183.50억원, 2025년 172.99억원으로 4년 연속 170억~184억원 사이에서 등락하며 뚜렷한 성장 없이 정체된 흐름을 보였다. 영업이익은 2022년 9.87억원(영업이익률 5.7%)에서 2023년 13.82억원(7.5%), 2024년 15.07억원(8.2%)으로 개선되다가 2025년 8.47억원(4.9%)으로 다시 낮아졌다. 순이익 흐름은 더 극적이다. 2022년에는 지배주주 순손실 36.06억원을 기록했으나, 2023년 17.30억원, 2024년 16.78억원 흑자로 전환된 뒤 2025년에는 35.12억원으로 순이익이 크게 확대됐다. 다만 분기별로 뜯어보면 2025년 2분기 한 분기의 지배주주 순이익이 39.08억원에 달해 연간 순이익 대부분이 이 시기에 집중됐는데, 같은 분기 영업이익은 1.68억원에 불과해 순이익 대부분이 비영업적 요인에서 나온 것으로 추정된다. 2025년 3분기는 매출 43.82억원, 영업이익 2.17억원, 순이익 1.16억원으로 비교적 안정적인 손익을 보였으나, 2026년 1분기에는 매출이 49.94억원으로 늘었음에도 영업손실 1.08억원을 기록했고, 2026년 2분기에는 매출 47.69억원에 영업손실이 3.45억원으로 확대됐다. 반면 2026년 2분기 순이익은 6.06억원으로 다시 흑자를 기록해, 영업손익과 순손익 간 괴리가 반복되는 패턴이 나타난다. 영업활동현금흐름(CFO)은 2023년 24.59억원, 2024년 23.66억원에서 2025년 16.62억원으로 감소해, 순이익 증가와는 별개로 본업의 현금창출력은 다소 둔화된 모습이다. 종합하면 매출 정체와 영업손익의 변동성 확대, 그리고 순이익을 좌우하는 비영업적 요인의 반복이 최근 실적의 핵심 특징으로 요약된다.
한국 웹툰 산업은 2023년 매출 2조 1,890억원, 2024년 약 2조 2,856억원을 기록하며 전년 대비 4.4% 성장했지만, 과거의 폭발적 외형 성장세는 다소 완만해져 산업이 성숙기에 진입한 것으로 평가된다. 콘진원 관계자는 이러한 흐름에 대해 전반적인 경기 침체의 영향으로 폭발적인 외형 성장보다는 내실을 다지는 흐름을 보였다고 분석했다. 글로벌 웹툰 시장은 2025년 약 97억~173억 달러 규모로 집계되며, 2034년까지 두 자릿수 연평균 성장률이 전망되는 등 국내 시장보다 해외 성장 잠재력이 크다는 평가가 나온다. 산업 구조 측면에서는 웹툰 IP를 활용한 드라마·애니메이션·굿즈 등 2차 저작물 시장이 확대되고 있으며, 웹툰 IP를 활용한 2차 저작물 매출 중 드라마가 38.3%로 가장 큰 비중을 차지했다. 반면 산업의 구조적 리스크로는 불법 유통이 지목되는데, 실태조사에서 웹툰 사업체들은 사업 추진 시 겪는 가장 큰 어려움으로 불법 복제 사이트를 꼽았다. 경쟁구도는 네이버웹툰·카카오엔터테인먼트·라인웹툰 등 대형 플랫폼이 글로벌 매출의 상당 부분을 차지하는 구조로, 핑거스토리와 같은 중소형 특화 플랫폼은 틈새 장르에서의 팬덤 확보와 IP 차별화가 생존의 핵심 변수가 된다. 여기에 AI 보조 창작 도구의 확산이 제작 효율성을 높이는 동시에 저작권·창작자 보호 관련 논의도 함께 진행되고 있어, 업계 전반의 제도적 정비가 2026년 이후 산업 방향을 좌우할 변수로 꼽힌다.
| 주가 | ₩4,240 |
|---|---|
| 시가총액 | 242억원 |
| ROE | 11.3% |
회사 차원의 별도 실적 가이던스나 신규 증설·대규모 투자 계획은 검색을 통해 구체적으로 확인되지 않았다. 다만 회사는 상장 이후 자체 IP 확보를 통한 콘텐츠 경쟁력 강화에 지속적으로 투자해온 것으로 알려져 있어, 무툰·큐툰 두 플랫폼의 신작 라인업 편성과 콘텐츠 확보 전략이 향후 매출 회복의 관건이 될 것으로 보인다. 최근 두 개 분기(2026년 1·2분기) 연속 영업손실을 기록한 만큼, 매출 증가에도 불구하고 원가·마케팅비 등 비용 구조가 어떻게 관리되는지가 다음 분기 손익 방향을 결정할 핵심 변수다. 산업 전반적으로는 웹툰 IP의 드라마·애니메이션 등 2차 저작물 확장이 활발히 진행되고 있어, 자체 IP를 보유한 플랫폼일수록 부가 수익 창출 기회가 커지는 구조이나, 핑거스토리가 이러한 IP 확장에 실제로 어느 정도 참여하고 있는지는 추가 공시나 뉴스로 확인이 필요하다. 불법 유통 등 업계 공통의 구조적 리스크와 AI 콘텐츠 제작 관련 제도 정비 여부도 중소형 플랫폼의 수익성에 영향을 줄 수 있는 변수로 지목된다. 재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 32.6%에서 2025년 63.8%로 상승한 만큼, 향후 자본 조달이나 투자 계획이 있을 경우 재무 건전성 관리 여부를 함께 살펴볼 필요가 있다.
핑거스토리는 순자산 대비 주가가 낮게 형성돼 있어, 시장이 부여하는 가치가 회사가 보유한 자본 규모를 밑도는 수준에서 거래되는 모습을 보인다. 순이익은 2022년 대규모 적자에서 2023~2025년 연속 흑자로 방향을 전환했으나, 2025년 순이익 확대분의 상당 부분이 특정 분기에 집중된 비영업적 요인에서 나온 것으로 보여, 이 흐름이 반복적인 수익력으로 이어질지는 다음 분기 실적에서 확인이 필요하다. 배당은 최근 지급 이력이 확인되지 않아, 주주환원보다는 재무구조 안정과 콘텐츠 투자에 자본을 우선 배분하는 정책으로 판단된다. 최근 두 개 분기 연속 영업손실을 감안하면, 시장이 회사의 수익성 회복 속도를 어떻게 평가하는지가 향후 밸류에이션 흐름에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.
2022년 36.06억원의 대규모 지배주주 순손실을 기록했던 핑거스토리는 2023년과 2024년 연속 순이익을 내며 흑자 기조를 유지했고, 2025년에는 순이익이 35.12억원까지 확대됐다. 이는 회사가 대규모 손실 요인을 정리하고 안정적인 손익 구조로 전환했음을 보여준다. 다만 2025년 순이익 확대의 상당 부분이 특정 분기에 집중된 비영업적 요인에 기인한 만큼, 향후 분기별 흐름을 통해 이 전환의 지속성을 확인할 필요가 있다.
자본총계는 2022년 143.10억원에서 2025년 311.29억원으로 꾸준히 늘어났으며, 부채비율도 2025년 63.8%로 절대적인 수준에서는 여전히 관리 가능한 범위에 있다. 이는 회사가 외부 차입에 크게 의존하지 않고 자체적으로 자본을 축적해왔음을 시사한다. 안정적인 자본 기반은 콘텐츠 투자나 신규 사업 확장을 위한 재무적 여력으로 활용될 수 있다.
핑거스토리는 무협·액션에 특화된 무툰과 로맨스·BL에 특화된 큐툰을 통해 특정 팬덤층을 공략하는 전략을 취하고 있다. 국내 웹툰 산업은 2024년 매출 약 2조 2,856억원을 기록하며 성숙기에 진입했지만, 글로벌 시장은 여전히 두 자릿수 성장률이 전망되는 등 해외 확장의 여지가 남아 있다. 드라마·애니메이션 등 웹툰 IP의 2차 저작물 시장이 확대되고 있는 점도 특화 IP를 보유한 플랫폼에는 기회 요인이 될 수 있다.
핑거스토리의 연간 매출은 2022년 174.09억원, 2023년 184.25억원, 2024년 183.50억원, 2025년 172.99억원으로 4년간 큰 폭의 성장 없이 유사한 범위에서 등락했다. 이는 회사가 새로운 성장 동력을 확보하지 못한 채 기존 사업 규모에 머물러 있음을 시사한다. 성숙기에 접어든 국내 웹툰 시장에서 이러한 정체가 지속될 경우 중장기 외형 성장에 대한 우려가 커질 수 있다.
2026년 1분기 영업손실 1.08억원, 2분기 영업손실 3.45억원으로 손실 규모가 오히려 확대됐다. 같은 기간 매출은 각각 49.94억원, 47.69억원으로 전년 동기 대비 늘었음에도 영업손익은 적자를 기록해, 비용 구조에 부담이 커졌음을 보여준다. 영업이익률도 2024년 8.2%에서 2025년 4.9%로 이미 낮아진 상태였던 만큼, 본업의 수익성 회복이 지연될 경우 실적에 대한 우려가 이어질 수 있다.
2025년 2분기 지배주주 순이익 39.08억원은 같은 분기 영업이익 1.68억원을 크게 초과하는 규모로, 순이익 대부분이 영업 외적인 요인에서 발생한 것으로 보인다. 2026년 2분기에도 영업손실 3.45억원을 기록했음에도 순이익은 6.06억원으로 흑자를 나타내, 유사한 패턴이 반복되고 있다. 이러한 손익 구조는 회사의 실질적인 본업 수익력을 판단하는 데 혼란을 줄 수 있으며, 영업활동현금흐름이 2023년 24.59억원에서 2025년 16.62억원으로 줄어든 점도 함께 살펴볼 필요가 있다.
핑거스토리는 무협·액션 특화 플랫폼 무툰과 로맨스·BL 특화 플랫폼 큐툰을 두 축으로 하는 중소형 웹툰 플랫폼 기업으로, 매출은 최근 4년간 170억~184억원대에서 정체된 흐름을 보이고 있다. 순이익은 2022년 대규모 적자에서 2023~2025년 연속 흑자로 전환됐으나, 2025년 순이익 확대의 상당 부분은 특정 분기에 집중된 비영업적 요인에서 나온 것으로 보여 반복적인 수익력으로 보기에는 추가 확인이 필요하다. 특히 2026년 1분기와 2분기에는 매출이 늘었음에도 영업손실이 이어지고 손실 규모가 확대돼, 본업의 비용 구조 관리가 중요한 과제로 부각되고 있다. 자본총계는 꾸준히 확대되고 부채비율도 관리 가능한 수준을 유지하고 있어 재무적 여력은 있는 것으로 보이나, 영업활동현금흐름은 다소 둔화되는 조짐을 보인다. 국내 웹툰 산업이 성숙기에 접어든 가운데 불법 유통과 AI 관련 제도 정비 등 산업 공통의 구조적 이슈도 함께 살펴봐야 할 변수다. 향후 분기 실적에서 영업손익의 회복 여부와 순이익 구조의 질적 변화가 핵심 관전 포인트가 될 것으로 판단된다.
English version
Finger Story's revenue has stayed flat in the 17 billion to 18.4 billion won range over the past four years, and while net income jumped in 2025, the company posted operating losses in two consecutive quarters in 2026, showing rising earnings volatility.
Founded in 2018, Finger Story is a webtoon and web novel content platform company that operates two core services: Mootoon, specialized in male-oriented martial-arts and action genres, and QToon, specialized in female-oriented romance, BL, and fantasy genres. The company has built its position as a comprehensive story business through Mootoon, a webtoon platform for male readers, and QToon, a webtoon platform for female readers. Mootoon centers on genres popular with male readers such as traditional martial arts, fusion martial arts, and action, while QToon offers content tailored to female readers' preferences including romance, pure love, fantasy, and BL. Both platforms appear to generate revenue through paid consumption models such as preview and ownership purchases via independent websites and apps. In terms of competitive positioning, large and mid-sized platforms including Naver Webtoon, Kakao Entertainment, Ridi, Bomtoon, Mr. Blue, and Kidari Studio dominate the market, placing Finger Story as a niche platform focused on specific genres. The company is reported to have focused on strengthening content competitiveness through securing its own IP since its listing. The expansion of secondary derivatives such as dramas, animation, and merchandise based on webtoon IP has become an industry-wide trend, making in-house IP ownership a key differentiator among platforms. However, given its scale, the company's content investment and marketing resources appear more limited compared to larger platforms.
Finger Story's annual revenue fluctuated within a narrow 17.3 billion to 18.4 billion won range for four consecutive years: 17.41 billion won in 2022, 18.42 billion won in 2023, 18.35 billion won in 2024, and 17.30 billion won in 2025, showing a stagnant trend without clear growth. Operating profit improved from 987 million won (5.7% margin) in 2022 to 1.38 billion won (7.5%) in 2023 and 1.51 billion won (8.2%) in 2024, before declining again to 847 million won (4.9%) in 2025. The net income trajectory is more dramatic. The company posted a net loss attributable to owners of 3.61 billion won in 2022, before turning profitable with 1.73 billion won in 2023 and 1.68 billion won in 2024, then expanding sharply to 3.51 billion won in 2025. However, breaking this down by quarter, net income attributable to owners in the second quarter of 2025 alone reached 3.91 billion won, meaning most of the annual net income was concentrated in that single quarter, while operating profit in the same quarter was only 168 million won, suggesting the bulk of net income stemmed from non-operating factors. The third quarter of 2025 showed relatively stable earnings with revenue of 4.38 billion won, operating profit of 217 million won, and net income of 116 million won, but in the first quarter of 2026, despite revenue rising to 4.99 billion won, the company posted an operating loss of 108 million won, which widened to an operating loss of 345 million won in the second quarter of 2026 on revenue of 4.77 billion won. In contrast, net income in the second quarter of 2026 turned positive again at 606 million won, illustrating a recurring pattern of divergence between operating results and net income. Operating cash flow declined from 2.46 billion won in 2023 and 2.37 billion won in 2024 to 1.66 billion won in 2025, indicating the core business's cash generation has somewhat weakened separate from the net income increase. Overall, revenue stagnation, widening volatility in operating results, and recurring non-operating factors driving net income summarize the key characteristics of recent performance.
Korea's webtoon industry recorded revenue of 2.189 trillion won in 2023 and approximately 2.2856 trillion won in 2024, up 4.4% year over year, though the explosive growth of previous years has moderated, suggesting the industry has entered a mature phase. A KOCCA researcher noted that the industry showed a trend of consolidating substance rather than explosive expansion amid the broader economic slowdown. The global webtoon market was estimated at roughly 8 to 17 billion dollars in 2025, with double-digit annual growth projected through 2034, suggesting greater growth potential overseas than domestically. On the industry structure side, the secondary derivatives market for webtoon IP, including dramas, animation, and merchandise, continues to expand, with dramas accounting for 38.3% of secondary derivative revenue from webtoon IP, the largest share. Meanwhile, illegal distribution is cited as a structural risk, as webtoon businesses identified illegal copy sites as the biggest difficulty in conducting business. The competitive landscape is dominated by large platforms such as Naver Webtoon, Kakao Entertainment, and Line Webtoon, which capture a significant share of global revenue, meaning smaller specialized platforms like Finger Story depend heavily on fandom building and IP differentiation within niche genres for survival. In addition, the spread of AI-assisted creation tools is raising production efficiency while simultaneously prompting discussions on copyright and creator protection, with industry-wide institutional arrangements seen as a key variable shaping the sector's direction beyond 2026.
| Price | ₩4,240 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| ROE | 11.3% |
No specific company-level earnings guidance or major capacity expansion and investment plans were confirmed through available searches. However, the company is known to have continuously invested in strengthening content competitiveness through securing its own IP since listing, meaning the new content lineup and IP acquisition strategy for both the Mootoon and QToon platforms will likely be key to any revenue recovery going forward. Given that the company posted operating losses in two consecutive quarters (Q1 and Q2 2026), how cost structures such as content costs and marketing expenses are managed despite revenue growth will be a key variable determining the direction of earnings in coming quarters. Industry-wide, the expansion of webtoon IP into dramas, animation, and other secondary derivatives is actively progressing, creating a structure where platforms with proprietary IP have greater opportunities to generate additional revenue, though the extent of Finger Story's actual participation in such IP expansion requires further confirmation through disclosures or news. Structural industry risks common to the sector, such as illegal distribution, along with the state of institutional arrangements around AI content production, are also cited as variables that could affect the profitability of small and mid-sized platforms. On the financial structure side, given that the debt ratio rose from 32.6% in 2022 to 63.8% in 2025, it will be worth monitoring financial soundness management alongside any future capital raising or investment plans.
Finger Story's share price is formed at a level below the company's net asset value, meaning the market currently values the company at a discount to the capital it holds. Net income shifted from a large loss in 2022 to consecutive profits from 2023 through 2025, but a significant portion of the 2025 net income expansion appears to stem from non-operating factors concentrated in a specific quarter, so whether this translates into recurring earning power requires confirmation in upcoming quarters. No recent dividend payment history was confirmed, suggesting a policy that prioritizes financial structure stability and content investment over shareholder returns. Given two consecutive quarters of operating losses, how the market assesses the pace of the company's profitability recovery remains a variable that could affect future valuation trends.
Finger Story, which posted a large net loss of 3.61 billion won attributable to owners in 2022, maintained a profitable trend with consecutive net income in 2023 and 2024, and net income expanded to 3.51 billion won in 2025. This shows the company has resolved major loss factors and shifted to a more stable earnings structure. However, since much of the 2025 net income expansion stemmed from non-operating factors concentrated in a specific quarter, the sustainability of this shift needs to be confirmed through future quarterly trends.
Total equity has steadily increased from 14.31 billion won in 2022 to 31.13 billion won in 2025, and the debt ratio of 63.8% in 2025 remains within a manageable range in absolute terms. This suggests the company has accumulated capital on its own without heavily relying on external borrowing. A stable capital base could serve as financial capacity for content investment or new business expansion.
Finger Story targets specific fan bases through Mootoon, specialized in martial arts and action, and QToon, specialized in romance and BL. Korea's webtoon industry entered a mature phase with revenue of about 2.2856 trillion won in 2024, but the global market is still projected to grow at double-digit rates, leaving room for overseas expansion. The expanding secondary derivatives market for webtoon IP, such as dramas and animation, could also present an opportunity for platforms holding specialized IP.
Finger Story's annual revenue moved within a similar range without significant growth over four years: 17.41 billion won in 2022, 18.43 billion won in 2023, 18.35 billion won in 2024, and 17.30 billion won in 2025. This suggests the company has remained at its existing business scale without securing new growth drivers. If this stagnation continues in Korea's now-mature webtoon market, concerns about mid- to long-term top-line growth could deepen.
The operating loss widened from 108 million won in the first quarter of 2026 to 345 million won in the second quarter. Even as revenue grew year over year to 4.99 billion won and 4.77 billion won respectively in those quarters, operating results remained in the red, indicating growing cost pressure. Given that the operating margin had already declined from 8.2% in 2024 to 4.9% in 2025, continued concerns over earnings could persist if core profitability recovery is delayed.
Net income attributable to owners of 3.91 billion won in the second quarter of 2025 far exceeded operating profit of just 168 million won in the same quarter, suggesting most of the net income stemmed from non-operating factors. A similar pattern recurred in the second quarter of 2026, where net income turned positive at 606 million won despite an operating loss of 345 million won. This earnings structure can complicate assessment of the company's underlying core profitability, and it is also worth noting that operating cash flow declined from 2.46 billion won in 2023 to 1.66 billion won in 2025.
Finger Story is a small-to-mid-sized webtoon platform company built around two services, the martial-arts and action-focused Mootoon and the romance and BL-focused QToon, with revenue stagnating in the 17.3 billion to 18.4 billion won range over the past four years. Net income shifted from a large loss in 2022 to consecutive profits from 2023 through 2025, but a significant portion of the 2025 net income expansion appears to have stemmed from non-operating factors concentrated in a specific quarter, requiring further confirmation before it can be viewed as recurring earning power. Notably, operating losses continued and widened in both the first and second quarters of 2026 despite revenue growth, highlighting cost structure management as a key challenge for the core business. Total equity has continued to expand and the debt ratio remains at a manageable level, suggesting some financial flexibility, though operating cash flow shows signs of moderating. With Korea's webtoon industry having entered a mature phase, structural industry-wide issues such as illegal distribution and the ongoing development of AI-related institutional frameworks are also variables worth monitoring. Whether operating results recover and how the quality of the net income structure evolves in coming quarters will likely be the key points to watch.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)