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Wanted Lab · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
채용 매칭 플랫폼의 데이터 자산을 기반으로 기업용 AI 전환(AX) 솔루션 '엔노이아'로 무게중심을 이동 중인 원티드랩은, 2024년 영업적자를 딛고 2025년 흑자 전환에 성공했으나 2026년 1분기에 계절적 적자가 재현되며 수익 구조 정상화와 AX 매출 확대의 속도가 중기 실적 가시성의 핵심 변수로 부상했다.
원티드랩은 2015년 설립되어 2021년 코스닥에 상장한 HR테크 기업으로, AI 기반 채용 매칭 플랫폼 '원티드'를 핵심 서비스로 운영한다. 플랫폼은 360만 명 이상의 인재 데이터베이스와 3만 5,000여 개 기업을 연결하며, 1,000만 건 이상의 매칭 데이터를 학습한 AI 알고리즘이 일반 지원 대비 서류합격률을 4배 이상 높이는 것으로 알려져 있다. 2026년 1분기 기준 매출 구성은 채용 AI 70%, AX 신사업 23%, 기타 7%로, 성과형 채용 수수료 중심에서 구독형·패키지형 AX 솔루션으로 사업 무게중심이 이동하고 있다. AX 부문은 '원티드 LaaS(LLM as a Service)'를 전신으로 하며 2026년 4월 기업용 AI 에이전트 생성·운영 솔루션 브랜드 '엔노이아(Ennoia)'로 정식 리네이밍했다. 엔노이아는 임직원 AI 교육, 사내 AI 환경 구축, AI 기반 인재 관리를 통합 패키지로 제공하며 온프레미스·SaaS 양방향으로 수주를 확대하는 중이다. 부가 서비스로는 프리랜서 매칭 '원티드 긱스', 기업 정보 플랫폼 '원티드인사이트(구 크레딧잡)', 외국인 인재 채용 서비스 '원티드 글로벌(베타)' 등이 있다. 주요 경쟁사는 '웍스피어'로 사명을 변경하고 잡플래닛을 인수한 잡코리아, 사람인HR, 인크루트로 모두 AI 역량 강화에 나서며 경쟁 구도가 심화하는 양상이다. 임직원 수는 약 167명(2026년 4월 기준)이며 본사는 서울 송파구 롯데월드타워에 위치한다.
원티드랩의 연간 실적은 2022년 매출 502.9억 원·영업이익 89.5억 원(OPM 17.8%)으로 정점을 기록한 후 가파른 하강을 겪었다. 2023년 매출은 396.7억 원(전년 대비 -21.2%)·영업이익은 15.7억 원(OPM 4.0%)으로 급감했고, 2024년에는 매출 367.4억 원(-7.4%)과 함께 영업손실 8.2억 원(OPM -2.2%)으로 적자 전환했다. 이 기간 영업현금흐름도 2022년 124.8억 원에서 2024년 39.1억 원으로 큰 폭 줄었다. 2025년에는 매출 381.7억 원(+3.9%)을 기록하며 완만히 회복했고, 영업이익 10.2억 원(OPM 2.7%)으로 흑자 전환에 성공했다. 다만 영업현금흐름은 25.8억 원으로 2024년(39.1억 원) 대비 감소했으며, 부채비율이 59.8%로 전년(37.5%) 대비 22.3%포인트 급등해 부채 구조 변화에 주의가 필요하다. 분기별로는 계절적 비수기인 Q1에 적자가 반복되는 패턴이 뚜렷하다. 2025년 1분기 영업손실 12.1억 원에서 2~4분기 흑자 전환 후 4분기에 매출 109.1억 원·영업이익 11.7억 원으로 연중 최대치를 기록했다. 2026년 1분기는 매출 89.0억 원으로 전년 동기 대비 12.1% 증가하고, 영업손실 9.8억 원으로 적자 폭이 18.7% 개선됐으나, 지배주주 귀속 순손실은 15.1억 원으로 전년 동기(11.5억 원)보다 확대되어 비영업 부문 비용 증가 여부가 확인이 필요하다.
국내 HR테크 시장은 AI 매칭·빅데이터 분석 기반 채용 최적화가 핵심 트렌드로 자리 잡으며 빠르게 진화하고 있다. 원티드랩이 실시한 '2026 채용 트렌드 서베이'에 따르면 국내 기업의 74.5%가 2026년 채용 규모를 유지하거나 확대할 계획이어서 채용 수요의 구조적 감소 우려는 단기적으로 제한적이다. 특히 4~7년 차 중간 경력직(49.7%)과 AI 활용 역량 보유 인재에 대한 수요가 집중되는 추세는 경력직 매칭 특화 플랫폼인 원티드의 포지셔닝과 방향성이 일치한다. 기업의 77.2%가 AI 역량 인재에게 연봉 프리미엄을 지급할 의향이 있다고 응답해 AI 인재 채용 수요 증가가 플랫폼 트래픽 확대 요인이 될 수 있다. 한편 경쟁 구도 측면에서 잡코리아는 '웍스피어'로 사명을 변경하고 잡플래닛을 인수해 AI 기반 통합 HR 플랫폼으로의 도약을 추진 중이며, 사람인HR도 채용부터 인사평가·교육까지 통합 솔루션을 강화하고 있어 경쟁이 전방위적으로 심화되고 있다. AX 시장은 원티드랩의 '2026 AX 인사이트 리포트' 기준 직장인의 92.1%가 실무에서 AI를 활용하지만 전사 AX 도입 완료 기업은 5.3%에 불과해 초기 확산 단계다. 기업들이 AX 도입의 최대 애로 사항으로 '전문 인력 부족(53.1%)'을 꼽아, 교육·컨설팅 연계 AX 사업 수요의 확장 여지가 상당하다.
| 주가 | ₩3,055 |
|---|---|
| 시가총액 | 298억원 |
| PER | 29.4 |
| PBR | 0.74 |
| ROE | 2.5% |
원티드랩은 2026년을 'AX 원년'으로 선언하며 AX 신사업 매출을 전체의 50%까지 확대하겠다는 목표를 공식화했다. 2026년 4월에 공식 론칭한 기업용 AX 통합 플랫폼 '엔노이아'는 온프레미스 버전 중심의 세일즈 커뮤니케이션을 먼저 진행하고, SaaS 버전 업데이트 완료 후 전체 서비스의 리네이밍을 공식 안내하는 단계적 출시 전략을 채택했다. 구직자 서비스 측면에서는 2025년 11월 '포지션 검색 에이전트'·'이력서 코칭 에이전트' 등 AI 에이전트 2종을 출시한 데 이어, 2026년 6월 18일 지도 기반 채용 공고 탐색 서비스 '포지션 맵'을 정식 출시하며 사용자 경험을 확장했다. 비개발자 대상 AX 실무 교육 콘텐츠 '원티드 프론티어즈'(2026년 4월 출시)는 교육→플랫폼 유입→기업 AX 솔루션 연계의 선순환 구조를 지향한다. 외국인 인재 전용 채용 서비스 '원티드 글로벌' 베타 운영도 타깃 고객군을 글로벌 인재로 확장하는 포석이다. 계절적으로 강세인 Q2~Q4 구간에 돌입해 2025년의 연간 흑자 기조가 유지될 가능성은 있으나, AX 50% 목표는 2026Q1 실적(23%)과 큰 괴리가 있어 하반기 대규모 수주 가속화가 뒷받침되어야 한다.
현재 주가는 주당순자산(BPS 4,120원) 대비 할인된 구간에서 거래되고 있어, 순자산 이하 거래가 절대적 하방 지지 논거로 언급될 수 있다. 다만 2022년 실적 고점 대비 이익 규모가 크게 축소된 상황에서 이익 배수는 향후 AX 매출 확장 가속화에 대한 기대를 일정 부분 내재하는 구조다. 배당은 현재 지급하지 않아 배당수익률은 업종 평균을 크게 하회하며, 주주 환원 가시성은 낮은 편이다. Q1 계절적 적자를 포함한 소규모 이익 구조로 인해 단순 이익 배수 비교 시 왜곡이 발생할 수 있고, AX 사업의 매출 비중 변화 및 영업 마진 개선 여부가 향후 시장 재평가의 핵심 변수가 될 전망이다. 적자→흑자 전환 이후 이익이 구조적으로 확대되는지, 아니면 계절 요인에 따른 소폭 흑자 수준에 머무는지에 따라 밸류에이션 접근 방식이 달라질 수 있다.
2025년 AX 사업 매출 42억 원을 기록한 후 2026년에는 전체 매출의 50% 달성을 목표로 엔노이아 플랫폼 론칭·교육 사업 확장·AI 에이전트 신서비스 출시가 동시에 진행 중이다. 2026년 1분기에 AX가 이미 전체의 23%를 차지했고, 전체 매출도 전년 동기 대비 12.1% 성장해 성장 궤도 진입이 확인된다. 전사 AX 도입 완료 기업이 5.3%에 불과한 초기 시장에서 교육·컨설팅 수요가 크고, AI 역량 인재에게 연봉 프리미엄을 지급하겠다는 기업이 77.2%에 달해 플랫폼 수요 확대의 구조적 배경이 형성되어 있다.
360만 명 이상의 인재 DB와 1,000만 건 이상의 매칭 데이터는 후발 진입자가 단기간에 복제하기 어려운 진입 장벽이다. AI 매칭 알고리즘은 이 데이터를 학습해 서류합격률을 일반 지원 대비 4배 이상 높이는 것으로 알려져 기업·구직자 양측의 플랫폼 의존도를 높이는 네트워크 효과를 창출한다. IT·스타트업 분야 경력직 채용 시장에서의 브랜드 인지도는 신규 AI 서비스 출시 시 초기 사용자 확보 비용을 절감하는 자산이며, AX 교육·솔루션 사업 확장의 교두보로도 활용된다.
2024년 영업손실(OPM -2.2%)을 기록한 뒤 2025년에는 영업이익 10.2억 원(OPM +2.7%)으로 흑자 전환했다. 특히 2025년 4분기에 매출 109.1억 원·영업이익 11.7억 원을 달성하며 수익 창출력이 강화됨을 확인했고, 2026년 1분기에도 영업손실 폭이 전년 동기 대비 18.7% 개선됐다. 채용 시장 회복과 AX 구독 매출 비중 확대가 맞물릴 경우 마진 회복의 기울기가 가팔라질 수 있는 기반이 마련되고 있다.
2022년 정점(502.9억 원) 대비 2025년 매출(381.7억 원)은 24% 이상 축소된 상태이며, IT 채용 수요가 완전히 회복되지 않은 상황에서 성장 동력은 AX 신사업에 집중되어 있다. AX 매출 기여 확대 속도가 예상보다 느릴 경우 매출 정체 또는 역성장이 재현될 수 있다. 2026년 AX 50% 목표는 1분기 실적(23%)과 큰 괴리가 있어 하반기에 단기간 내 대규모 수주·계약이 뒷받침되지 않으면 달성이 어려울 수 있다.
2025년 1분기(-12.1억 원)와 2026년 1분기(-9.8억 원) 연속 영업손실로 계절적 비수기 구조가 고착화된 모습이다. 연간 이익은 Q3·Q4에 편중되어 있어 상반기 실적만으로 연간 이익 체력을 과소 평가하거나 과대 해석할 위험이 있다. 아울러 부채비율이 2024년 37.5%에서 2025년 59.8%로 급등했고 영업현금흐름도 감소세(39.1억→25.8억 원)로 전환해, 금리 환경 변화나 현금흐름 악화 시 재무 취약성이 부각될 수 있다.
잡코리아(웍스피어)가 잡플래닛을 인수하고 사명을 변경하는 등 기존 HR 경쟁사들이 AI 플랫폼 강화에 나서고 있다. AX 시장에서는 HR 특화 이미지를 탈피해 기업 전반의 AI 전환 파트너로 포지셔닝하려는 전략이지만, 이 분야에는 대형 IT 서비스·컨설팅 기업들도 경쟁한다. 엔노이아의 SaaS 전환 완성 전까지는 고객 확보 속도가 제한될 수 있고, 초기 온프레미스 수주 의존 구조에서는 매출 인식 타이밍의 불규칙성도 리스크 요인이다.
원티드랩은 2024년 영업적자라는 실적 저점을 통과해 2025년 흑자 전환에 성공했으며, 360만 명 이상의 인재 DB와 1,000만 건 이상의 매칭 데이터라는 플랫폼 자산을 기반으로 기업용 AX 솔루션 '엔노이아' 중심의 사업 재편을 본격화하고 있다. 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 12.1% 성장하고 AX 비중이 23%까지 확대된 점은 전략 방향의 가시화를 보여주지만, AX 50% 목표 달성을 위해서는 하반기 수주 가속화가 필수적이다. 순자산 대비 할인 국면은 하방을 일부 지지하는 요소이나, 배당 부재와 제한적 이익 규모는 주주 환원 가시성을 낮추며, 부채비율의 단기 급등과 영업현금흐름 감소는 재무 건전성 측면의 모니터링 사안으로 남는다. 채용 시장 경기 회복 속도, AX 계약 수주 가속화, 엔노이아 SaaS 전환 완성이라는 세 가지 변수의 교차점에서 원티드랩의 중기 실적 가시성이 결정될 것으로 판단되며, 향후 분기 실적과 AX 매출 비중 추이가 사업 전환의 실행력을 검증하는 핵심 지표가 될 것이다.
English version
Having returned to operating profitability in 2025 after a loss-making 2024, Wanted Lab is actively repositioning from its AI recruitment platform toward an enterprise AI transformation (AX) solution branded 'Ennoia,' though a seasonal Q1 2026 operating loss resurfaces, making the pace of profit normalization and AX revenue scaling the central variables for medium-term earnings visibility.
Founded in 2015 and listed on KOSDAQ in 2021, Wanted Lab is an HR tech company operating 'Wanted,' an AI-driven recruitment matching platform as its flagship service. The platform connects over 3.6 million job seekers with approximately 35,000 corporate clients; its AI algorithm, trained on more than 10 million matching records, reportedly boosts document-screen pass rates more than fourfold versus unguided applications. As of Q1 2026, revenue is split approximately 70% from recruitment AI, 23% from AX new business, and 7% from other services, reflecting a structural shift away from success-fee-based matching toward subscription and packaged AX solutions. The AX segment evolved from 'Wanted LaaS (LLM as a Service)' and was officially rebranded in April 2026 as 'Ennoia,' an enterprise AI agent generation and operations solution that bundles employee AI training, in-house AI environment setup, and AI-assisted talent management. The platform is being sold via both on-premises and SaaS channels. Supplementary services include the freelancer matching platform 'Wanted Gigs,' corporate information platform 'Wanted Insight' (formerly Creditjob), and the beta 'Wanted Global' foreign-talent recruitment service. Key competitors include Worksfear (formerly Jobkorea, which acquired Jobplanet), SaraminHR, and Incruit—all accelerating AI integration and intensifying competition. Headcount stands at roughly 167 as of April 2026, with headquarters at Lotte World Tower in Songpa, Seoul.
Wanted Lab's annual results peaked in 2022 at revenue of ₩50.3 billion and operating profit of ₩8.9 billion (OPM 17.8%), before entering a sharp multi-year decline. Revenue fell to ₩39.7 billion in 2023 (–21.2%) with operating profit collapsing to ₩1.6 billion (OPM 4.0%), and in 2024 the company swung to an operating loss of ₩0.82 billion (OPM –2.2%) on revenue of ₩36.7 billion (–7.4%). Operating cash flow also contracted sharply from ₩12.5 billion in 2022 to ₩3.9 billion in 2024. FY2025 saw a modest revenue recovery to ₩38.2 billion (+3.9%), with operating profit returning positive at ₩1.0 billion (OPM 2.7%). However, operating cash flow softened to ₩2.6 billion from ₩3.9 billion, and the debt ratio rose 22.3 percentage points to 59.8%, requiring monitoring of the liability structure. Quarterly results exhibit a clearly recurring seasonal trough in Q1: 2025 Q1 posted an operating loss of ₩1.2 billion before recovering to profitability in Q2–Q4, with Q4 2025 delivering the year's strongest quarter at ₩10.9 billion in revenue and ₩1.2 billion in operating profit. In Q1 2026, revenue grew 12.1% YoY to ₩8.9 billion and the operating loss narrowed 18.7% YoY to ₩0.98 billion; however, the net loss attributable to controlling shareholders widened to ₩1.51 billion from ₩1.15 billion a year earlier, suggesting a build-up in below-the-line costs that warrants further investigation.
The domestic HR tech market is rapidly evolving around AI matching and big-data-driven recruitment optimization as core industry trends. According to Wanted Lab's own '2026 Recruitment Trend Survey,' 74.5% of domestic companies plan to maintain or expand hiring in 2026, limiting near-term structural demand concerns. Demand is increasingly concentrated on mid-career professionals with 4–7 years of experience (49.7%) and AI-capable talent—a profile well-aligned with Wanted's career-change matching positioning. With 77.2% of companies willing to pay salary premiums for AI-proficient candidates, growing AI talent demand could meaningfully boost platform traffic. On the competitive front, Jobkorea has rebranded as Worksfear, acquired Jobplanet, and is advancing its AI-integrated HR platform ambitions; SaraminHR continues expanding integrated HR solutions from recruiting through performance management and training—signaling all-front intensification of competition. The AX market remains in an early diffusion phase: Wanted Lab's own '2026 AX Insight Report' shows 92.1% of workers already use AI in daily tasks, but only 5.3% of firms have completed company-wide AX adoption. With 53.1% of companies citing a shortage of specialist talent as the biggest AX barrier, the addressable opportunity for training- and consulting-linked AX services remains substantial.
| Price | ₩3,055 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 29.4 |
| P/B | 0.74 |
| ROE | 2.5% |
Wanted Lab has declared 2026 its 'Year One of AX,' formally targeting AX new-business revenue at 50% of total sales. 'Ennoia,' officially launched in April 2026, is currently pursuing an on-premises-first sales strategy, with a full SaaS version update and complete service rebranding planned upon completion of that development milestone. On the job-seeker side, two AI agents—'Position Search Agent' and 'Resume Coaching Agent'—were launched in November 2025, followed by the formal launch of the map-based job listing navigation service 'Position Map' on June 18, 2026. The non-developer AX training program 'Wanted Frontiers' (launched April 2026) targets a virtuous cycle from training enrollment through platform engagement to enterprise AX solution uptake. The beta 'Wanted Global' foreign-talent recruitment service is designed to extend the addressable market internationally. With seasonally stronger Q2–Q4 quarters ahead, maintaining the full-year profitability achieved in 2025 is plausible; however, the gap between the 23% AX mix in Q1 2026 and the 50% full-year target is substantial, requiring a meaningful acceleration in new contract wins during the second half.
The stock is trading at a discount to per-share net asset value (BPS: ₩4,120), a level that some observers cite as a potential floor given the market capitalization's position below reported book value. However, with earnings still in early-recovery territory following a significant contraction from the 2022 profit peak, the current earnings multiple implicitly prices in a degree of market expectation regarding the pace of AX revenue expansion. The company pays no dividend, placing its yield well below the sector average and limiting near-term shareholder-return visibility. Given the small absolute scale of earnings and the inclusion of recurring Q1 seasonal losses, simple earnings-multiple comparisons can be misleading; changes in AX revenue mix and operating margin progression are likely to be the most influential drivers of any future valuation re-rating. Whether the profit recovery post the loss-to-profit transition proves structurally expanding or remains at a modestly positive cyclical level will materially shape the appropriate valuation framework going forward.
Following AX revenue of ₩4.2 billion in 2025, the company is simultaneously launching the Ennoia platform, expanding training services, and releasing new AI agent offerings in pursuit of a 50% revenue mix target for 2026. AX already comprised 23% of total revenue in Q1 2026 while overall revenue grew 12.1% YoY, confirming a growth trajectory. With only 5.3% of enterprises having completed company-wide AX adoption and 77.2% of companies willing to pay salary premiums for AI-capable talent, a structurally supportive macro environment underpins platform demand expansion.
A database of over 3.6 million job seekers and more than 10 million matching records constitutes a data moat difficult to replicate in the short term. The AI algorithm, trained on this proprietary dataset, reportedly boosts document-screen pass rates fourfold, reinforcing network effects that increase stickiness on both the corporate and job-seeker sides. Strong brand recognition in IT and startup mid-career recruitment lowers user acquisition costs for new AI service launches and provides a beachhead for expanding into AX training and solutions.
After the 2024 operating loss (OPM –2.2%), the company returned to operating profit of ₩1.0 billion (OPM +2.7%) in 2025. Q4 2025 delivered the year's peak at ₩10.9 billion in revenue and ₩1.2 billion in operating profit, confirming strengthening underlying earning power, and Q1 2026 showed the operating loss narrowing 18.7% YoY. If recruitment market recovery and a rising share of AX subscription revenue converge, the foundation for a steeper slope of margin recovery is gradually being laid.
Revenue in 2025 (₩38.2 billion) remains more than 24% below the 2022 peak (₩50.3 billion), and with IT recruitment demand not fully recovered, growth momentum is concentrated in the nascent AX segment. If the pace of AX revenue contribution is slower than targeted, a return to revenue stagnation or contraction is plausible. The full-year 2026 AX 50% revenue mix target implies more than doubling the Q1 2026 level of 23%, which requires a substantial second-half acceleration underpinned by significant new contract wins.
Consecutive Q1 operating losses—₩1.2 billion in Q1 2025 and ₩0.98 billion in Q1 2026—point to an entrenched seasonal trough, with annual profitability heavily weighted to Q3 and Q4. Judging earnings capacity solely on first-half results risks material misinterpretation of the full-year outlook. Furthermore, the debt ratio surged from 37.5% in 2024 to 59.8% in 2025 while operating cash flow declined (from ₩3.9 billion to ₩2.6 billion), potentially amplifying financial vulnerability in an adverse rate or cash-flow environment.
Legacy HR competitors such as Worksfear (formerly Jobkorea)—which rebranded and acquired Jobplanet—are intensifying AI platform investments, tightening competition across the HR recruitment space. In the broader AX arena, Wanted Lab is positioning itself as an enterprise-wide AI transformation partner, but faces stiff competition from large IT services and management consulting firms. Prior to completion of the Ennoia SaaS transition, enterprise client acquisition may be constrained, and reliance on on-premises deals introduces irregular revenue recognition timing as an additional risk factor.
Wanted Lab has navigated past its 2024 earnings trough and returned to operating profitability in 2025, leveraging its platform assets—3.6 million-plus job-seeker records and over 10 million matching data points—to actively reposition around the enterprise AX solution 'Ennoia.' Q1 2026 revenue growth of 12.1% YoY and an AX revenue share reaching 23% provide visible early evidence of strategy execution, but a substantial second-half acceleration in contract wins is required to approach the 50% AX mix target. The stock's discount to book value offers a partial downside floor, but the absence of dividends and limited earnings scale keep shareholder-return visibility low, while the sharp near-term rise in the debt ratio and declining operating cash flow remain active balance-sheet monitoring items. The convergence of three key variables—the speed of recruitment market recovery, acceleration in AX contract wins, and completion of the Ennoia SaaS transition—will ultimately determine the visibility of Wanted Lab's medium-term earnings trajectory, with quarterly results and the AX revenue share trend serving as the most direct indicators of strategic execution credibility.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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