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Day1 Company · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
2024년 영업적자에서 2025년 사상 최대 영업이익으로 전환한 데이원컴퍼니는 OSMU 전략과 AI 현지화 기술로 공헌이익률 50%를 최초 돌파했으며, KAIST 국방 AI 컨소시엄 참여와 6개국 추가 글로벌 진출이라는 두 가지 성장 모멘텀을 2026년 핵심 과제로 제시하고 있다.
데이원컴퍼니는 2014년 사내벤처로 출발해 2017년 법인으로 전환한 성인 실무교육 콘텐츠 기업으로, 2025년 1월 코스닥에 상장했다. 주요 브랜드는 IT·직무 교육 플랫폼 '패스트캠퍼스', 크리에이티브 직업교육 '콜로소', IT 부트캠프 '스노우볼', 어학 플랫폼 '레모네이드' 등이다. 사업은 B2C(개인 수강생), B2B(기업 맞춤형 교육), B2G2C(K-디지털 트레이닝 등 정부 지원 교육), 글로벌(해외 현지화 콘텐츠)의 4개 축으로 구성된다. 핵심 전략은 'OSMU(원소스 멀티유즈)'로, B2C에서 검증된 콘텐츠를 B2B·B2G·글로벌에 추가 제작비 없이 재활용해 수익을 확장한다. 매출은 구독료·강의 수수료·기업 계약·정부 과정 운영비 등으로 구성되며, 콘텐츠 기획·제작은 자체 전문 조직이 주도하고 강사는 스타강사보다 현업 실무자를 활용해 비용 효율성을 높였다. 대표 CEO 이강민은 IPO 당시 "B2C에서 손실 없이 콘텐츠를 만들고, B2B·B2G·해외에서 이익을 만드는 구조"를 핵심 비즈니스 모델로 강조했다. 2026년 1분기 기준 매출 구성은 교육서비스 약 95%, 기타 3%, 교재 2%로 교육서비스가 압도적이다. 경쟁사로는 클래스101(2024년 흑자 전환)·인프런(이용자 150만 명 돌파)이 있으며, 데이원컴퍼니는 업종 내 최대 매출 규모와 B2B·B2G·글로벌 멀티채널 구조로 차별화한다. 현재 일본·미국·대만에 진출해 있으며, 캐나다·영국·프랑스·호주·태국·중국 추가 진출을 연내 추진 중이다.
2024년 연결 매출은 약 1,277억 원이었으나 2025년 약 1,239억 원으로 소폭(-2.9%) 감소했다. 이는 2025년 1분기 수익 인식 기준 변경에 따른 일시적 영향으로, 본질적 사업 축소와는 구분된다. 핵심 변화는 수익성이다: 영업이익이 2024년 약 -2.9억 원(영업손실, 영업이익률 -0.2%)에서 2025년 약 45.7억 원(영업이익률 3.7%)으로 사상 최대 흑자 전환했다. 당기순이익도 2024년 약 -16.1억 원에서 2025년 약 47.4억 원으로 전환됐으며, 부채비율이 157.8%→80.3%로 낮아져 재무 안정성이 크게 강화됐다. 분기별로는 2025년 1분기 매출 약 271억 원·영업손실 약 12.8억 원으로 출발했지만, 2분기(매출 약 292억 원·영업이익 약 4억 원)에 흑자 전환했다. 3분기는 매출 약 337억 원·영업이익 약 34.3억 원으로 분기 최대를 기록했으며, 4분기에도 매출 약 339억 원·영업이익 약 20.2억 원으로 흑자 기조를 유지했다. 2026년 1분기는 매출 약 303억 원(전년 동기 대비 약 12% 증가)·영업이익 약 3.9억 원으로, 계절적으로 약한 분기임에도 흑자를 유지했다. 공헌이익률은 2022년 32.4%→2023년 38.1%→2024년 41.7%에서 2025년 3분기 51%로 지속 상승했고, 2026년 1분기에 53.1%로 사상 최고치를 경신했다. 영업현금흐름도 2024년 약 30억 원에서 2025년 약 83억 원으로 약 2.8배 확대되며 이익의 현금 전환력이 입증됐다.
국내 성인 직무교육 시장은 AI·디지털 기술 전환 수요, 정부의 디지털 인재양성 정책, 재직자 재교육 수요 증가를 배경으로 구조적 성장 국면에 있다. 패스트캠퍼스의 AI 강의 매출만 해도 2020년 약 3억 원에서 2024년 약 85억 원으로 급증하며 기업·개인 모두의 AI 역량 수요를 반영했다. 정부 B2G 시장도 확대되고 있으며, 국방부는 2026년 50억 원 등 5년간 225억 원을 투입해 KAIST 주관 '국방 AI 인재양성 플랫폼'을 구축할 계획이어서 수주 파이프라인이 가시화되고 있다. 글로벌 에듀테크 시장에서는 AI 기반 자막·번역·더빙 자동화가 현지화 비용 구조를 근본적으로 변화시키고 있어, 콘텐츠 IP를 보유한 기업의 해외 확장이 빨라지고 있다. 국내 경쟁 구도는 데이원컴퍼니가 매출 규모 1위를 유지하는 가운데, 클래스101의 흑자 전환(2024년)·인프런의 이용자 150만 명 돌파로 경쟁이 전반적으로 심화되고 있다. 업계 전반에서 단순 강의 수강에서 구독·자격증·AI 역량 인증 모델로 진화가 가속화 중이며, AI 직무 역량 인증시험(APEX 등) 시장이 새로운 B2C 부가가치 창출 수단으로 떠오르고 있다. 학령인구 감소보다 성인 재교육 수요의 구조적 확대가 에듀테크 기업의 장기 성장 배경으로 작용한다는 점에서 업황 방향성은 긍정적으로 평가된다.
| 주가 | ₩3,195 |
|---|---|
| 시가총액 | 441억원 |
| PER | 6.6 |
| PBR | 0.96 |
| ROE | 15.5% |
경영진은 2026년을 '글로벌 성인 교육 시장에서의 지속 가능한 성장 실현' 원년으로 제시하며, 핵심 전략으로 ▲AI 기술의 콘텐츠 기획·운영 전반 적용 ▲핵심 사업 중심 포트폴리오 재편 ▲글로벌 확장 가속화를 내세웠다. 글로벌 측면에서는 현재 진출 중인 일본·미국·대만에 더해 연내 캐나다·영국·프랑스·호주·태국·중국 등 6개국에 추가 진출해 글로벌을 전사 매출 성장의 핵심 동력으로 전환할 계획이다. AI 기반 자막·번역·더빙 자동화로 콘텐츠 분당 제작비를 90% 가까이 절감하는 체계를 이미 구축해 확장 비용 부담을 크게 낮췄다. B2G 부문에서는 KAIST 주관 '2026 국방 AI 인재양성 사업' 컨소시엄 참여를 통해 올해 50억 원 예산을 시작으로 5년간 225억 원 규모의 안정적인 수주 파이프라인을 확보했다. B2B 수주의 선행지표인 6개월 계약 체결액이 2026년 1분기에 전년 동기 대비 약 19% 증가해 향후 매출 가시성이 높아지고 있다. 2025년 12월 공시를 통해 향후 3년간 연결 순이익의 최소 30%를 자사주 매입·소각·현금배당으로 환원하겠다는 주주환원 로드맵을 발표했으나, 아직 실행 단계에 있지 않아 이행 여부에 대한 지속 모니터링이 필요하다. 업스테이지 주관 K-AI 모델 컨소시엄(솔라 WBL)에도 데이원컴퍼니가 참여 기관으로 이름을 올려, 국내 AI 생태계와의 협업 접점도 넓혀가고 있다.
2024년 적자에서 2025년 흑자로 전환하며 EPS는 487원을 기록하고 있고, BPS 3,318원 기준으로 주가는 순자산 대비 소폭 웃도는 구간에 위치한다. 코스닥 에듀테크·콘텐츠 업종은 통상 성장성 기대가 더해질 때 순자산 대비 상당한 프리미엄이 형성되나, 현재 구간에서의 프리미엄은 제한적인 수준이다. 2025년 1월 공모가(1만 3,000원) 대비 주가가 크게 하락한 상태에서, 이익 레버리지 지속 여부와 글로벌·B2G 성장의 실현 속도가 재평가의 핵심 변수로 꼽힌다. 배당은 아직 실시되지 않아 배당수익률은 업종 평균을 크게 하회하며, 2025년 12월 발표한 주주환원 정책(3년간 순이익 30%)의 실행 여부가 향후 밸류에이션 재평가의 촉매 역할을 할 수 있다. B2G·글로벌 매출 고성장이 현실화돼 이익 레버리지가 가시화될 경우, 현재의 낮은 순자산 프리미엄 구간에서 시장의 재평가 가능성을 주목할 필요가 있다.
B2C에서 검증된 콘텐츠를 B2B·B2G·글로벌에 재활용하는 OSMU 전략으로 공헌이익률이 2022년 32.4%에서 2026년 1분기 53.1%로 사상 최고치를 경신했다. B2B·B2G 부문은 강사료·제작비·마케팅비 투입이 최소화돼 공헌이익률 60%를 넘어서며 고효율 수익 구조를 형성하고 있다. 매출이 일정 수준 이상으로 증가할수록 이익 증가 폭이 더 커지는 레버리지 효과가 실현 가능한 비용 구조가 이미 갖춰진 것이다. AI 기술을 활용한 콘텐츠 운영 최적화가 이 구조를 더욱 공고히 하고 있어 향후 확장 시 마진 방어력이 높다.
패스트캠퍼스는 KAIST 주관 '2026 국방 AI 인재양성 사업' 컨소시엄에 참여하며 5년간 총 225억 원(올해 50억 원 포함) 규모의 안정적인 B2G 수주를 확보했다. B2G 매출은 2026년 1분기에 전년 동기 대비 97% 급증한 약 71억 원을 기록하며 전체 실적 개선의 핵심 역할을 담당했다. 정부의 AI 인재양성 정책 기조가 강화될수록 B2G 파이프라인 추가 확대 가능성이 높아지며, 민간 계약 대비 장기적·예측 가능한 수익 구조를 제공한다. 국방부 'AX 거점' 사업 본격화 등 AI 관련 정부 발주 확대 흐름도 이 부문에 우호적으로 작용한다.
2025년 3분기 글로벌 매출이 전년 동기 대비 64% 급증한 약 56억 원을 기록했으며, 일본·미국·대만에서의 성과가 검증됐다. AI 자막·번역·더빙 자동화로 분당 제작비를 90% 가까이 절감해 6개국 추가 진출의 비용 부담을 낮췄다. 일본은 전체 글로벌 매출의 59%를 차지하는 주력 시장으로 안착했으며, 영미권·동남아 시장 침투 가속화 시 추가 성장 동력이 될 수 있다. 글로벌 사업이 전사 매출의 핵심 성장 축으로 자리매김할 경우 국내 시장 성숙에 따른 성장 한계를 상쇄할 수 있다.
2025년 연간 영업이익률 3.7%는 흑자 전환에 의미가 있으나, 절대 수준은 낮다. 분기별로는 2025년 1분기(-12.8억 원 영업손실), 2026년 1분기(영업이익 3.9억 원)처럼 상반기에 수익이 상대적으로 낮게 집중되는 계절성이 뚜렷하다. 이번 수익성 개선이 매출 증가보다 비용 절감에 주로 기인했기 때문에, 글로벌·콘텐츠 투자를 재가속할 경우 마진 압박이 재현될 수 있다. 글로벌 신규 국가 진출 비용(현지화·마케팅 초기 투자)이 단기적으로 이익을 희석시킬 위험도 내재한다.
2025년 1월 상장 공모가 1만 3,000원 대비 주가가 크게 하락해 있어, 높은 기업가치로 투자한 재무적 투자자(VC·한화생명 등)의 잠재적 매도 부담이 주가에 지속적인 압력을 행사할 수 있다. 시리즈D 당시 기업가치 약 2,750억 원으로 투자한 투자자들의 청산 부담이 현재 시가총액 수준과의 괴리를 형성하고 있다. 배당 미실행 상태에서 주주환원 정책의 실질적 효과가 아직 체감되지 않아 시장의 재평가가 지연되고 있다. 공모가 대비 급락에 따른 거래량 감소와 시장 주목도 저하도 유동성 디스카운트 요인으로 작용할 수 있다.
2026년 5월, 깃허브(GitHub) 마스터 계정 키 탈취로 회원 개인정보가 유출되는 보안 사고가 발생했다. 회원 100만 명 이상의 데이터를 보유한 플랫폼에서의 사고인 만큼 고객 신뢰도 및 브랜드 이미지에 부정적 영향이 불가피하다. 개인정보보호법에 따른 과징금·시정명령·소송 리스크가 후속 비용 부담으로 이어질 수 있다. B2C 이탈률 증가나 신규 가입자 감소로 연결될 경우 OSMU 전략의 근간인 B2C 콘텐츠 검증 구조 자체에도 압력이 가해질 수 있다.
데이원컴퍼니는 2024년 영업적자에서 2025년 사상 최대 영업이익으로 전환하며 OSMU 전략 기반 수익 체질 개선을 숫자로 증명했다. 공헌이익률 50% 돌파, 영업현금흐름 약 2.8배 확대, 부채비율 대폭 하락 등 재무 지표 전반이 개선됐다는 점은 긍정적이다. 2026년은 B2G(국방 AI 컨소시엄), 글로벌(6개국 추가 진출), 주주환원(순이익 30%) 세 가지 모멘텀의 실현 여부가 실적과 시장 재평가를 결정하는 분수령이 될 전망이다. 반면 낮은 절대 영업이익률, 수익 집중의 계절성, IPO 이후 주가 급락에 따른 투자자 엑시트 부담, 2026년 5월 개인정보 유출 사고, 일본 집중의 글로벌 매출 구조는 지속적으로 모니터링이 필요한 약세 요인이다. 매출 성장보다 비용 절감에 의존한 수익성 개선이 성장 투자 재가속 시에도 유지될 수 있느냐는 중기 핵심 과제다. 구조적 변화와 불확실성이 공존하는 전환기임을 감안해, 분기별 수익 지속성·B2G 수주 동향·글로벌 확장 속도·주주환원 실행 여부를 종합적으로 점검하는 접근이 합리적이다.
English version
Having reversed from an operating loss in 2024 to a record operating profit in 2025 via its OSMU strategy and AI localization technology, Day1 Company crossed the 50% contribution margin threshold for the first time—with participation in the KAIST Defense AI consortium and expansion into 6 additional global markets set as the two key growth catalysts for 2026.
Day1 Company originated as an in-house venture in 2014, incorporated as a standalone entity in 2017, and listed on KOSDAQ in January 2025. Key brands include 'Fast Campus' (IT and job-skills education), 'Coloso' (creative professional training), 'Snowball' (IT bootcamp), and 'Lemonade' (language learning). Operations span four pillars: B2C (individual learners), B2B (corporate training), B2G2C (government-supported programs such as K-Digital Training), and Global (localized overseas content). The core strategy is OSMU (One Source Multi Use), which recycles B2C-validated content across B2B, B2G, and global channels without incremental production costs. Revenue comes from subscriptions, course fees, enterprise contracts, and government program operations. Content planning and production are handled in-house, and practicing professionals are used as instructors rather than star lecturers to improve cost efficiency. The CEO articulated a model where B2C generates content without losses while B2B, B2G, and overseas markets generate profits. As of Q1 2026, education services account for approximately 95% of revenue. Competitors include Class101 (turned profitable in 2024) and Inflearn (over 1.5 million users); Day1 differentiates through the largest revenue base in the sector and its multi-channel B2B/B2G/Global structure. The company currently operates in Japan, the US, and Taiwan, with plans to enter Canada, the UK, France, Australia, Thailand, and China within 2026.
Consolidated revenue declined slightly from ~KRW 127.7 bn in 2024 to ~KRW 123.9 bn in 2025 (-2.9%), driven primarily by a one-time impact from a change in revenue recognition standards in Q1 2025—distinct from any fundamental business contraction. The pivotal shift was in profitability: operating profit swung from ~KRW -2.9 bn in 2024 (OPM: -0.2%) to a record ~KRW 4.6 bn in 2025 (OPM: 3.7%). Net income reversed from ~KRW -1.6 bn in 2024 to ~KRW 4.7 bn in 2025, while the debt ratio dropped from 157.8% to 80.3%, significantly strengthening the balance sheet. On a quarterly basis, Q1 2025 started with ~KRW 27.1 bn revenue and an operating loss of ~KRW 1.3 bn, but the company returned to profitability in Q2 (~KRW 29.2 bn revenue, ~KRW 0.4 bn operating profit). Q3 2025 was the standout quarter with ~KRW 33.7 bn revenue and a then-record ~KRW 3.4 bn operating profit, and Q4 2025 sustained the positive trend with ~KRW 33.9 bn revenue and ~KRW 2.0 bn operating profit. Q1 2026 delivered ~KRW 30.3 bn revenue (up ~12% YoY) and ~KRW 0.4 bn operating profit, maintaining profitability despite being a seasonally weaker quarter. The contribution margin rose steadily from 32.4% in 2022 through 38.1% (2023) and 41.7% (2024) to 51% in Q3 2025, reaching an all-time high of 53.1% in Q1 2026. Operating cash flow expanded from ~KRW 3.0 bn in 2024 to ~KRW 8.3 bn in 2025 (~2.8x), confirming the quality of the earnings improvement.
The domestic adult vocational education market is in a structural growth phase, driven by surging demand for AI and digital skills, government digital talent development policies, and rising reskilling demand among working adults. Fast Campus AI lecture revenue alone jumped from ~KRW 3 bn in 2020 to ~KRW 85 bn in 2024, reflecting both corporate and individual demand for AI capabilities. The government B2G market is also expanding, with the Ministry of National Defense planning to invest a total of KRW 22.5 bn over five years (starting with KRW 5 bn in 2026) to build a KAIST-led Defense AI Talent Development platform, making the contract pipeline increasingly visible. In the global edtech market, AI-powered automation of subtitling, translation, and dubbing is fundamentally altering localization cost structures, accelerating overseas expansion for content IP holders. Domestically, Day1 Company retains the largest revenue base, but competition is intensifying with Class101's profitability turnaround (2024) and Inflearn surpassing 1.5 million users. The industry is broadly shifting from single-course purchase models to subscription, certification, and AI competency credential frameworks, with AI aptitude testing (such as APEX) emerging as a new B2C value-add. The structural expansion of adult reskilling—more relevant than the declining school-age population—provides a favorable long-term backdrop for the sector.
| Price | ₩3,195 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.04T |
| P/E | 6.6 |
| P/B | 0.96 |
| ROE | 15.5% |
Management has positioned 2026 as a pivotal year for sustainable growth in the global adult education market, centered on three strategic pillars: applying AI across content planning and operations, restructuring the portfolio around core businesses, and accelerating global expansion. On the global front, the company plans to extend its existing presence in Japan, the US, and Taiwan by entering Canada, the UK, France, Australia, Thailand, and China within the year, aiming to make global the primary driver of overall revenue growth. The already-deployed AI-powered automation system for subtitling, translation, and dubbing—which cuts per-minute production costs by ~90%—substantially lowers the cost of expansion. On the B2G front, participation in the KAIST-led '2026 Defense AI Talent Development' consortium secures a stable pipeline of KRW 22.5 bn over five years beginning with KRW 5 bn in 2026. The 6-month contract signing volume (a leading indicator for B2B revenue) grew ~19% YoY in Q1 2026, improving forward revenue visibility. The company announced in December 2025 a shareholder return roadmap to distribute at least 30% of consolidated net profit over three years through share buybacks, cancellations, and cash dividends—though execution has yet to begin and warrants continued monitoring. Day1 Company is also a participating institution in Upstage's K-AI model consortium (Solar WBL), broadening its engagement with the domestic AI ecosystem.
Following the turnaround from losses in 2024 to profitability in 2025, EPS stands at KRW 487, and with BPS at KRW 3,318, the stock is trading at a modest premium to book value. KOSDAQ edtech and content stocks typically carry significant premiums to book when growth expectations are elevated, but the current premium remains limited. With the stock having declined sharply from the January 2025 IPO price of KRW 13,000, the sustainability of profit leverage and the pace of B2G and global growth realization are the key variables for any re-rating. No dividend has yet been paid, leaving the dividend yield well below the sector average; execution of the December 2025 shareholder return policy (30% of net profit over 3 years) could serve as a meaningful re-rating catalyst. If the high growth in B2G and global revenue materializes and profit leverage becomes visible, the current low book-value premium zone warrants attention for a potential market re-rating.
The OSMU strategy—reusing B2C-validated content across B2B, B2G, and global channels—drove the company-wide contribution margin from 32.4% in 2022 to an all-time high of 53.1% in Q1 2026. B2B and B2G segments minimize instructor, production, and marketing costs, achieving contribution margins above 60% for a high-efficiency profit structure. The cost architecture now enables significant profit leverage as revenue grows beyond a certain threshold. AI-powered content operations optimization reinforces this structure, providing strong margin defensibility during future expansion.
Fast Campus has secured a stable B2G pipeline of KRW 22.5 bn over five years (including KRW 5 bn this year) through participation in the KAIST-led '2026 Defense AI Talent Development' consortium. B2G revenue surged 97% YoY to approximately KRW 7.1 bn in Q1 2026, playing a critical role in overall performance improvement. As the government intensifies AI talent development policies, the B2G pipeline is likely to expand further, offering longer-term and more predictable revenue than private contracts. The Defense Ministry's acceleration of 'AI Transformation Hub' initiatives also provides a favorable backdrop for this segment.
Global revenue surged 64% YoY to approximately KRW 5.6 bn in Q3 2025, with proven traction in Japan, the US, and Taiwan. AI-powered automation of subtitling, translation, and dubbing has cut per-minute production costs by ~90%, lowering the cost barrier for entering 6 additional countries. Japan has become the dominant global market at 59% of global revenue, and accelerating penetration in English-speaking and Southeast Asian markets represents further upside. If global solidifies as the primary growth pillar, it can offset maturation constraints in the domestic market.
The FY2025 operating margin of 3.7% marks a meaningful turnaround, but the absolute level remains low. Pronounced seasonality is evident, with H1 quarters (Q1 2025 operating loss of ~KRW 1.3 bn; Q1 2026 operating profit of ~KRW 0.4 bn) significantly weaker than H2. Since the margin improvement was largely cost-driven rather than revenue-led, a renewed acceleration of global and content investment could re-introduce margin pressure. The near-term costs of entering new global markets (localization and initial marketing investment) also pose a margin dilution risk.
The stock has fallen sharply from the January 2025 IPO price of KRW 13,000, and potential selling pressure from financial investors (VCs, Hanwha Life, etc.) who invested at elevated valuations could continue to weigh on the share price. Series D investors entered at an enterprise value of approximately KRW 275 bn, creating a significant gap with the current market capitalization level. With no dividends paid yet, the tangible impact of the shareholder return policy has yet to be felt, delaying market re-rating. Reduced trading volume and lower market visibility stemming from the post-IPO decline may also contribute to a liquidity discount.
In May 2026, a security breach involving theft of a GitHub master account key led to the leakage of member personal information. For a platform with over 1 million member records, the incident is likely to have a negative impact on customer trust and brand image. Fines, corrective orders, and litigation under the Personal Information Protection Act could result in follow-on cost burdens. If the breach translates into increased B2C churn or slower new subscriber growth, it could put pressure on the very B2C content validation infrastructure that underpins the OSMU strategy.
Day1 Company demonstrated tangible business model improvement by reversing from an operating loss in 2024 to a record operating profit in 2025, with the OSMU strategy delivering measurable results. The crossing of the 50% contribution margin threshold, ~2.8x expansion in operating cash flow, and sharp deleveraging are collectively positive financial developments. In 2026, three catalysts—B2G (Defense AI consortium), Global (6 new country entries), and shareholder returns (30% of net profit)—will be the defining factors for both earnings performance and any market re-rating. On the other hand, the low absolute operating margin, seasonal earnings concentration, post-IPO investor exit overhang, the May 2026 personal data breach, and Japan-heavy global revenue mix are ongoing concerns requiring close monitoring. Whether the cost-driven margin improvement can be sustained when growth investment is re-accelerated remains the key medium-term question. Given that the company sits at a structural inflection point where opportunity and uncertainty coexist, a comprehensive approach monitoring quarterly earnings continuity, B2G contract pipeline, global expansion pace, and shareholder return execution is the most prudent course.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)