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HiDeep · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
하이딥은 2026년 유상증자로 완전자본잠식에서 벗어났지만, 터치·스타일러스 통합 솔루션의 양산 매출은 상장 후 4년째 실현되지 않고 있다.
하이딥은 2010년 설립된 팹리스 반도체 기업으로, 2022년 NH스팩18호와의 합병을 통해 코스닥에 상장했다. 모바일 기기의 UX·UI 고도화를 위한 터치 IC, 터치·스타일러스 통합 IC, 배터리 없는 스타일러스 펜 등 인터페이스 기술을 자체 설계·개발하며 생산은 외주 파운드리에 위탁하는 순수 팹리스 구조를 취하고 있다. 회사는 스마트폰·폴더블폰·스마트워치를 1단계, 태블릿·노트북을 2단계, 차량용 디스플레이를 3단계 시장으로 설정해 단계적 확장을 추진하고 있다고 밝혔다. 초기 매출은 스마트워치용 터치 IC 공급에서 발생했으며, 상장 당시 회사는 스마트폰용 IC와 스타일러스 펜 매출이 이어질 것으로 기대했으나 아직 본격화되지 않았다. 핵심 기술은 스타일러스 기술, 온셀 플렉서블 OLED용 터치 기술, 3D Force Touch 기술 세 갈래로 요약되며 다수의 국내외 특허를 보유하고 있다. 회사에 따르면 터치와 스타일러스를 통합한 솔루션은 온디바이스 AI 확산에 따른 제조사들의 원가 절감 요구에 부합하는 센서 필름 제거·배터리 불필요 방식을 특징으로 한다. 경쟁 구도상 글로벌 터치 IC 시장에는 다수의 대형 팹리스 업체가 존재하며, 국내 터치패널 관련 기업으로는 소재·부품을 공급하는 유아이디, 파인텍 등이 함께 언급된다. 최대주주는 고범규 대표이사이며, 특수관계인과 함께 상장 초기 지분 상당 부분을 보유했던 것으로 알려져 있다.
연간 실적을 보면 매출은 2022년 181.5억원에서 2023년 104.8억원, 2024년 58.9억원, 2025년 17.7억원으로 4년 연속 급격히 축소됐다. 영업손실은 2022년 22.7억원에서 2023년 86.1억원, 2024년 91.2억원, 2025년 117.3억원으로 매출 감소와 함께 오히려 확대되는 구조를 보였다. 순손실도 2022년 69.8억원에서 2023년 93.8억원, 2024년 94.4억원, 2025년 148.0억원으로 늘어 4년 합산 순손실이 400억원을 넘어섰다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 3.4억원에서 3분기 1.9억원, 4분기 2.1억원으로 완만한 흐름을 보이다, 2026년 1분기 2,193만원, 2분기 2,504만원으로 매출이 거의 소멸되는 수준까지 떨어졌다. 반면 영업손실은 2025년 4분기 49.2억원까지 확대된 뒤 2026년 1분기 28.2억원, 2분기 29.3억원으로 여전히 대규모로 지속되고 있다. 자기자본은 2022년 182.1억원에서 2023년 154.0억원, 2024년 75.2억원, 2025년 22.4억원으로 매년 빠르게 잠식됐으며, 부채비율은 2022년 109.5%에서 2023년 69.4%로 낮아졌다가 2024년 144.2%, 2025년 461.8%로 다시 급등해 재무 건전성이 크게 흔들렸다. 영업활동현금흐름 역시 4개 연도 모두 마이너스를 기록해 본업에서 현금을 창출하지 못하는 구조가 이어졌다. 2026년 상반기 실적이 이러한 흐름의 연장선에 있다는 점에서, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 창에서도 적자 규모가 줄어들지 않았음을 확인할 수 있다.
터치 IC 및 스타일러스 산업은 스마트폰·태블릿을 중심으로 형성돼 있으나, 최근에는 폴더블 기기와 차량용 디스플레이 등으로 응용 범위가 확대되고 있다는 분석이 제시되고 있다. 온디바이스 AI 기능이 모바일 기기에 확산되면서 제조사들이 부품 원가 절감을 요구하는 경향이 커지고 있으며, 이는 센서 필름이나 별도 배터리를 필요로 하지 않는 통합형 솔루션에 대한 잠재 수요로 이어질 수 있다는 설명이 나온다. 글로벌 터치 IC 시장은 대형 팹리스 반도체 기업들이 오랜 기간 점유해온 영역으로, 신규 진입 기업이 대형 스마트폰 제조사의 양산 모델에 채택되기까지는 성능 검증과 협상에 상당한 시간이 소요되는 것이 일반적이다. 국내에서는 터치패널 소재·부품 공급사들이 함께 부각되는 가운데, 하이딥은 이들과 달리 IC 설계와 스타일러스 통합 솔루션에 특화된 위치에 있다. 회사 측은 삼성전자의 스타일러스 지원 모델(갤럭시노트, 갤럭시S 울트라, Z폴드, 갤럭시탭)과 애플 제품의 스타일러스 방식 차이를 언급하며, 호환성 확보가 시장 표준화의 핵심이라는 입장을 유지해 왔다. 다만 상장 이후 4년간 스타일러스 관련 실질 매출이 발생하지 않았다는 점은 이 시장에서의 실제 진입 속도가 당초 기대보다 더디다는 것을 보여준다. 자동차용 터치스크린 등 신규 응용 분야가 성장 축으로 언급되고 있으나, 하이딥이 해당 분야에서 구체적 양산 성과를 공시한 사례는 아직 확인되지 않는다.
| 주가 | ₩1,271 |
|---|---|
| 시가총액 | 234억원 |
| PBR | 7.75 |
| ROE | -232.8% |
회사는 2026년 3월 공식 입장을 통해 터치·스타일러스 통합 솔루션이 글로벌 메이저 고객사의 핵심 성능 평가와 검증을 마쳤으며, 다수 고객사와 양산 모델 확보를 위한 협의를 진행 중이라고 밝혔다. 이어 당초 계획 대비 일정이 지연됐음을 인정하면서도 2026년 중 주요 고객사로부터 자사 기술이 적용된 모바일 기기 양산 모델을 확보하는 것이 목표라고 설명했다. 재무 측면에서는 2026년 6월 완료된 65억원 규모 제3자배정 유상증자를 통해 완전자본잠식 상태에서 벗어났으며, 조달 자금은 운영자금(약 30.9억원)과 채무상환자금(35억원)으로 사용될 계획이라고 공시했다. 해당 증자에는 최대주주 고범규 대표이사와 특수관계인의 기존 대여금 출자전환, 그리고 대표이사의 추가 현금 납입이 포함돼 있어 최대주주 자금 지원 의존도가 여전히 높은 구조임을 시사한다. 과거 산업통상자원부 국책과제로 온셀 플렉서블 OLED용 터치·스타일러스 통합 컨트롤러 SoC 개발을 수행한 바 있어, 관련 후속 성과나 추가 지원 여부가 기술 상용화의 참고 지표가 될 수 있다. 회사의 실적 반등 여부는 결국 협의 중인 고객사와의 양산 모델 확정 시점과 규모에 따라 좌우될 것으로 보이며, 이는 아직 확정되지 않은 변수로 남아 있다.
하이딥은 최근 4개 연도 연속 영업손실과 순손실을 기록했고, 2026년 상반기에도 적자에서 벗어나지 못하고 있어 이익 기반의 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 상태다. 자기자본이 2022년 이후 매년 빠르게 줄어들다 2026년 1분기 일시적으로 마이너스로 전환된 뒤 6월 유상증자로 다시 양(+)의 자본으로 복귀한 만큼, 순자산 대비 주가는 자본 규모 자체가 급격히 재조정된 구간에서 형성되고 있다. 이런 배경에서 주가순자산비율은 과거 수년간의 거래 밴드와 직접 비교하기 어려운 특수한 상황에 놓여 있으며, 단순한 순자산 대비 프리미엄·할인 여부보다는 반복된 무상감자·유상증자로 인한 주주가치 희석 이력을 함께 고려할 필요가 있다. 배당 측면에서는 현금배당이 실시되지 않아 배당수익률 관련 지표가 형성되지 않는 무배당 상태가 지속되고 있다. 투자자들은 이익 지표 대신 매출 회복 시점, 고객사 양산 모델 확정 여부, 추가 자금조달 가능성 등 비재무적 이벤트를 통해 기업가치 변화를 판단해야 하는 국면에 있다.
2026년 1분기 자본총계가 마이너스로 떨어졌던 상태에서, 6월 최대주주의 대여금 출자전환과 추가 현금 납입을 포함한 65억원 규모 유상증자로 자본을 다시 양(+)으로 전환했다. 이는 즉각적인 상장폐지 사유 확대를 방지하는 응급 조치의 성격이 강하지만, 최대주주가 사재를 투입해 회사를 지지하려는 의지를 보였다는 점은 확인된 사실이다. 다만 이 조치가 사업 자체의 수익성 회복을 의미하지는 않는다.
회사는 터치·스타일러스 통합 솔루션이 글로벌 메이저 고객사의 핵심 성능 평가와 검증을 마쳤다고 밝혔으며, 다수의 특허 포트폴리오와 함께 배터리·별도 센서 필름이 필요 없는 독자 기술을 보유하고 있다고 강조해 왔다. 온디바이스 AI 확산에 따른 제조사들의 원가 절감 니즈가 커지는 흐름은 이런 기술의 채택 가능성을 뒷받침하는 배경으로 언급된다. 다만 성능 검증과 실제 양산 모델 채택 사이에는 여전히 시간과 협상 변수가 남아 있다.
회사는 스마트폰·폴더블폰·스마트워치를 1단계, 태블릿·노트북을 2단계, 차량용 디스플레이를 3단계 시장으로 설정해 단일 응용처에 의존하지 않는 확장 전략을 제시하고 있다. 차량용 터치스크린 시장이 성장 축으로 거론되는 산업 환경도 이런 로드맵과 맞물려 있다. 다만 이는 아직 계획 단계의 서술이며 구체적 매출 실현 시점은 확인되지 않는다.
회사는 2022년 상장 당시 2023년부터 스타일러스 매출이 발생할 것이라 기대했으나 3년이 지난 뒤에도 실현되지 않았고, 2026년 들어서도 관련 매출은 확인되지 않는다. 2022년 투자설명서가 제시한 2025년 매출 전망(약 3,834억원)과 실제 매출(17.7억원)의 괴리율은 99.5%에 이른다. 예측과 실적의 반복적인 대규모 괴리는 사업 계획의 신뢰도에 대한 의문을 남긴다.
2026년 1분기와 2분기 매출은 각각 2,193만원, 2,504만원에 불과해 사업 매출이 거의 소멸된 수준까지 축소됐다. 동시에 영업손실은 각각 28.2억원, 29.3억원으로 매출 규모와 무관하게 대규모로 유지되고 있다. 이는 고정비 부담이 매출 감소를 크게 상회하는 구조적 문제를 보여준다.
회사는 2025년 12월 5대 1 무상감자를 결정했고, 2026년에는 완전자본잠식과 제3자배정 유상증자를 연이어 겪었다. 이 과정에서 최대주주의 대여금 출자전환과 CB 발행 등 다양한 자금조달 수단이 동원됐다. 반복적인 자본 재조정은 기존 주주 지분가치의 희석으로 이어질 수 있는 구조적 리스크를 내포한다.
하이딥은 2026년 상반기 완전자본잠식이라는 위기 상황을 최대주주의 사재 투입을 동반한 유상증자로 넘겼지만, 정작 사업의 본질인 매출은 분기당 2천만원대까지 축소돼 사실상 정체된 상태다. 2022년 상장 당시 제시했던 화려한 매출 전망은 4년 연속 큰 격차로 빗나갔고, 회사가 강조해온 터치·스타일러스 통합 솔루션의 '성능평가 통과'도 아직 실제 매출로 연결되지 못했다. 재무구조 측면에서는 반복된 무상감자와 유상증자로 자본 규모 자체가 여러 차례 재조정됐으며, 이는 기존 주주 입장에서 지분 희석 이력으로 남아 있다. 강세 요인으로는 최대주주의 지속적 자금 지원 의지, 다수의 특허 기반 기술력, 온디바이스 AI발 원가절감 수요 가능성이 꼽히지만, 약세 요인으로는 4년째 미실현된 핵심 매출, 대규모 고정비 부담, 상장 유지 요건 관련 불확실성이 대비된다. 투자자들은 이익 지표보다 매출 회복의 실제 발생 여부, 고객사 양산 모델 확정 공시, 추가 자금조달 여부라는 비재무적 이벤트를 통해 기업의 방향성을 판단해야 하는 국면에 있다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
HiDeep escaped complete capital impairment through a 2026 rights offering, but mass-production revenue from its integrated touch-and-stylus solution has still not materialized four years after listing.
HiDeep is a fabless semiconductor company founded in 2010 that listed on KOSDAQ in 2022 through a merger with a special-purpose acquisition company. The firm designs touch ICs, integrated touch-and-stylus ICs, and battery-free stylus pens for mobile-device UX/UI, while outsourcing manufacturing to foundry partners under a pure fabless model. The company has stated it is pursuing phased market expansion, targeting smartphones, foldables and smartwatches as phase one, tablets and laptops as phase two, and automotive displays as phase three. Early revenue came from touch ICs for smartwatches, and at listing the company expected follow-on revenue from smartphone ICs and stylus pens, which has yet to materialize at scale. Its core technologies span stylus technology, touch technology for on-cell flexible OLED displays, and 3D Force Touch technology, backed by a large domestic and international patent portfolio. According to the company, its integrated touch-and-stylus solution removes sensor films and eliminates the need for a battery, aligning with cost-reduction demands from device makers amid on-device AI adoption. The competitive landscape includes numerous large global fabless touch-IC vendors, while domestically the company is often mentioned alongside touch-panel material and component suppliers such as UID and Finetek. CEO Beom-gyu Ko is the controlling shareholder and, together with related parties, has historically held a substantial stake since listing.
On an annual basis, revenue contracted sharply for four consecutive years, from KRW 18.15 billion in 2022 to KRW 10.48 billion in 2023, KRW 5.89 billion in 2024, and KRW 1.77 billion in 2025. The operating loss widened even as revenue shrank, expanding from KRW 2.27 billion in 2022 to KRW 8.61 billion in 2023, KRW 9.12 billion in 2024, and KRW 11.73 billion in 2025. Net loss also grew from KRW 6.98 billion in 2022 to KRW 9.38 billion in 2023, KRW 9.44 billion in 2024, and KRW 14.80 billion in 2025, pushing the four-year cumulative net loss past KRW 40 billion. Quarterly revenue moved gently from KRW 341.8 million in Q2 2025 to KRW 193.4 million in Q3 and KRW 212.6 million in Q4, before collapsing to roughly KRW 21.9 million in Q1 2026 and KRW 25.0 million in Q2 2026 — levels at which sales have effectively evaporated. The operating loss, meanwhile, widened to KRW 4.92 billion in Q4 2025 and remained large at KRW 2.82 billion and KRW 2.93 billion in Q1 and Q2 2026, respectively. Shareholders' equity eroded rapidly year after year, from KRW 18.21 billion in 2022 to KRW 15.40 billion in 2023, KRW 7.52 billion in 2024, and KRW 2.24 billion in 2025, while the debt ratio swung from 109.5% in 2022 down to 69.4% in 2023 before surging to 144.2% in 2024 and 461.8% in 2025, signaling significant financial strain. Operating cash flow was negative in every one of the four years, underscoring the company's inability to generate cash from core operations. The first half of 2026 continued this trajectory, meaning losses in the most recent four-quarter window from Q3 2025 through Q2 2026 have not narrowed.
The touch IC and stylus industry has traditionally centered on smartphones and tablets, though analysts note the application scope is expanding toward foldable devices and automotive displays. As on-device AI functionality proliferates across mobile devices, device makers are said to be increasingly focused on component cost reduction, which could create latent demand for integrated solutions that eliminate sensor films or separate batteries. The global touch IC market has long been dominated by established large fabless semiconductor companies, and new entrants typically face lengthy performance validation and negotiation cycles before being adopted into a major smartphone maker's mass-production model. Domestically, touch-panel material and component suppliers are often highlighted alongside HiDeep, though the company occupies a distinct niche focused on IC design and integrated stylus solutions. The company has repeatedly pointed to differences between Samsung Electronics' stylus-enabled models — the Galaxy Note, Galaxy S Ultra, Z Fold, and Galaxy Tab — and Apple's stylus approach, maintaining that achieving cross-device compatibility is central to industry standardization. Still, the absence of meaningful stylus-related revenue for four years since listing indicates that actual market entry has proceeded more slowly than originally anticipated. Emerging applications such as automotive touchscreens are frequently cited as a growth driver, but no disclosed mass-production achievement by HiDeep in that segment has been confirmed.
| Price | ₩1,271 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 7.75 |
| ROE | -232.8% |
In a March 2026 statement, the company said its integrated touch-and-stylus solution had passed core performance evaluation and validation with a major global customer and that discussions with multiple customers were underway to secure mass-production models. It acknowledged delays versus its original schedule but stated its goal was to secure a mass-production mobile-device model incorporating its technology from a major customer sometime in 2026. On the financial side, a roughly KRW 6.5 billion third-party rights offering completed in June 2026 lifted the company out of complete capital impairment, with proceeds earmarked for operating funds (about KRW 3.09 billion) and debt repayment (KRW 3.5 billion), according to disclosures. That offering included debt-to-equity conversion of existing loans from controlling shareholder CEO Beom-gyu Ko and a related party, plus additional cash injected by the CEO, underscoring continued heavy reliance on controlling-shareholder support. The company previously carried out a government-funded project under the Ministry of Trade, Industry and Energy to develop an integrated touch-and-stylus controller SoC for on-cell flexible OLED displays, and any follow-on results or further support could serve as a reference point for commercialization progress. Ultimately, whether earnings recover will hinge on the timing and scale of any finalized mass-production model with customers currently in discussion — a variable that remains unresolved.
HiDeep has posted operating and net losses for four consecutive years and remained unprofitable through the first half of 2026, making earnings-based valuation metrics difficult to apply meaningfully. Shareholders' equity shrank rapidly every year since 2022, briefly turned negative in Q1 2026, and then returned to positive territory following the June rights offering, meaning the share price relative to net assets is being formed against a backdrop of abruptly rebased capital. Against this backdrop, the price-to-book ratio sits in an unusual position that is difficult to compare directly with historical multi-year trading ranges, and the repeated no-compensation capital reductions and rights offerings that diluted shareholder value should be weighed alongside any simple premium-or-discount reading versus net assets. On the dividend front, no cash dividend has been paid, so no meaningful dividend-yield metric has formed, and the no-dividend status continues. Investors appear to be in a position where, rather than relying on earnings metrics, they must judge changes in enterprise value through non-financial events such as the timing of any revenue recovery, confirmation of a customer's mass-production model, and the possibility of further capital raising.
After equity turned negative in Q1 2026, a roughly KRW 6.5 billion rights offering in June — including the controlling shareholder's debt-to-equity conversion and additional cash injection — restored equity to positive territory. This appears to be primarily an emergency measure to prevent an immediate escalation of delisting risk, but it does confirm the controlling shareholder's willingness to support the company with personal funds. However, this action does not by itself signal a recovery in underlying business profitability.
The company has stated that its integrated touch-and-stylus solution has passed core performance evaluation and validation with a major global customer, while emphasizing its large patent portfolio and proprietary technology that requires neither a battery nor a separate sensor film. The growing need for cost reduction among device makers amid the spread of on-device AI is cited as a backdrop that could support adoption of such technology. That said, meaningful time and negotiation variables remain between performance validation and actual mass-production adoption.
The company has laid out an expansion strategy that does not rely on a single application, targeting smartphones, foldables and smartwatches as phase one, tablets and laptops as phase two, and automotive displays as phase three. An industry environment in which automotive touchscreen markets are cited as a growth driver dovetails with this roadmap. That said, this remains a planning-stage narrative, and no specific revenue realization timeline has been confirmed.
At its 2022 listing, the company expected stylus-related revenue to begin in 2023, but three years later this had still not materialized, and no such revenue has been confirmed through 2026 either. The gap between the 2025 revenue forecast presented in the 2022 prospectus (about KRW 383.4 billion) and actual revenue (KRW 1.77 billion) reached roughly 99.5%. This repeated, large-scale gap between projections and actual results raises questions about the reliability of the company's business planning.
Q1 and Q2 2026 revenue came to just KRW 21.9 million and KRW 25.0 million, respectively, shrinking to a level at which business revenue has effectively evaporated. At the same time, operating losses remained large at KRW 2.82 billion and KRW 2.93 billion, respectively, regardless of revenue scale. This points to a structural issue in which fixed-cost burdens vastly outstrip the decline in revenue.
The company decided a 5-for-1 capital reduction without compensation in December 2025, and in 2026 experienced complete capital impairment followed by a third-party rights offering. Various funding tools were mobilized in the process, including the controlling shareholder's debt-to-equity conversion and prior convertible bond issuance. Repeated capital restructuring carries structural risk that can dilute the value of existing shareholders' stakes.
HiDeep navigated a complete capital impairment crisis in the first half of 2026 through a rights offering backed by the controlling shareholder's personal funds, but the core of its business — revenue — has shrunk to roughly KRW 20 million per quarter, effectively stalling. The ambitious revenue projections presented at its 2022 listing have missed by a wide margin for four consecutive years, and the 'passed performance evaluation' status the company has repeatedly touted for its integrated touch-and-stylus solution has yet to translate into actual sales. On the balance-sheet side, repeated no-compensation capital reductions and rights offerings have reset the capital base multiple times, leaving a history of dilution for existing shareholders. Bullish factors include the controlling shareholder's continued willingness to provide funding, a patent-backed technology base, and potential cost-reduction demand driven by on-device AI, while bearish factors include core revenue unrealized for four years, a heavy fixed-cost burden, and uncertainty tied to listing-maintenance requirements. Investors appear to be in a position where, rather than relying on earnings metrics, they must gauge the company's direction through non-financial events — whether revenue actually recovers, whether a customer's mass-production model is confirmed via disclosure, and whether further funding is required. This report is intended for informational purposes only and does not constitute a buy or sell recommendation.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)