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Celestra · 바이오·제약 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
회생절차가 회생계획안 미제출로 폐지되고 상장폐지 결정에 대한 효력정지 가처분이 진행되는 가운데, 분기 매출은 사실상 소멸 수준으로 축소됐다.
셀레스트라는 2020년 말 기술특례로 코스닥에 상장한 유전체 기반 암·질병 조기진단 전문기업으로, 옛 상호는 클리노믹스였다. 회사의 사업 영역은 게놈 기반 헬스케어, 액체생검 플랫폼, 암 진단·모니터링, 암 조기진단 네 가지로 구분되며 자체 바이오 빅데이터 센터를 구축해 연구·상용화에 활용해왔다. 미국·영국 등 해외 법인을 통한 글로벌 시장 진출도 병행했다. 그러나 관리종목 지정 매출 기준을 넘기기 위해 2023년 약 185억원을 들여 뉴오리엔탈호텔을 인수하고 버섯 재배 자동화 업체 가금농산 지분 40%를 확보하는 등 본업과 무관한 사업 다각화에 나섰다. 이 과정에서 전환사채(CB)를 잇달아 발행해 자금을 조달했으나, 인수한 호텔은 정상 가동에 이르지 못했고 총 260억원이 투입됐음에도 실적 개선에 기여하지 못했다. 회사는 2025년 3월 임시주주총회에서 상호를 클리노믹스에서 셀레스트라로 변경하고 15대1 무상감자를 실시해 자본금을 축소했다. 2025년 4월에는 대표이사 개인회사인 브랜드리팩터링이 동성제약 지분 14.12%를 인수해 최대주주에 올랐는데, 이는 상장폐지 위기에 놓인 셀레스트라의 신사업 전략의 일환으로 풀이되며 업계에서는 이후 향방에 대한 우려가 커졌다. 결국 감사범위 제한과 계속기업 불확실성으로 감사의견 '거절'을 받아 상장폐지 사유가 발생했고 주식 거래도 정지됐다. 회사는 2025년 9월 수원회생법원에 회생절차 개시를 신청해 그달 30일 개시 결정을 받았으며, 별도 관리인 선임 없이 기존 대표이사가 관리인으로 간주됐다.
연결 매출액은 2022년 230.8억원에서 2023년 114.1억원, 2024년 85.0억원, 2025년 20.1억원으로 4년 연속 급격히 축소됐다. 영업손실은 2022년 107.8억원에서 2023년 345.9억원까지 확대된 뒤 2024년 287.1억원, 2025년 77.6억원으로 다소 줄었으나 2025년 영업이익률은 -386.5%로 여전히 심각한 적자 구조를 벗어나지 못했다. 지배주주 순손실은 2022년 102.3억원에서 2023년 424.0억원, 2024년 469.2억원으로 확대됐다가 2025년 117.7억원으로 축소됐다. 지배주주 기준 자본총계는 2022년 529.4억원에서 2023년 386.3억원, 2024년 54.5억원으로 급감한 뒤 2025년에는 -62.2억원으로 완전자본잠식 상태에 진입했다. 부채총계는 2024년 480.8억원에서 2025년 246.3억원으로 오히려 줄었는데, 회생절차 진행 중 채무 조정 영향으로 해석된다. 영업활동현금흐름은 매년 마이너스를 지속해 2022년 -119.7억원, 2023년 -106.9억원, 2024년 -112.6억원, 2025년 -55.9억원을 기록하며 자체 현금창출력이 없는 상태다. 분기별로 보면 2025년 2분기에는 영업손실 28.4억원에도 순이익이 36.8억원으로 흑자 전환했는데, 이는 일회성 요인에 따른 것으로 추정된다. 하지만 2025년 3분기부터 다시 순손실로 돌아섰고, 매출액은 2026년 1분기 2,400만원, 2026년 2분기에는 0원까지 줄어 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 동안 지배주주 순손실 합계가 58.6억원에 이르렀다. 이는 회생절차와 거래정지가 이어지는 가운데 본업인 진단서비스 매출이 실질적으로 중단된 상태임을 보여준다.
국내 유전체 기반 암·질병 진단 시장은 액체생검, 다중오믹스 분석, 정밀의료 등을 중심으로 중장기 성장이 기대되는 분야로 꼽힌다. 마크로젠, 이원다이애그노믹스(EDGC), 지노플랜 등 여러 기업이 유사한 게놈 분석·조기진단 사업을 영위하며 경쟁 구도를 형성하고 있다. 다만 셀레스트라는 상장 이후에도 뚜렷한 상업화 매출을 확보하지 못했고, 매출 기준을 맞추기 위한 비관련 사업 인수가 오히려 재무구조를 악화시키는 결과로 이어졌다. 산업 성장성과 무관하게 감사의견 거절, 거래정지, 회생절차 폐지 등 개별 기업 리스크가 누적되면서 본업 경쟁력을 발휘할 기반이 크게 훼손된 상태다. 신규 투자자를 통한 자본 재구성이 이뤄지지 않는 한 연구개발이나 영업 활동을 정상적으로 지속하기 어려운 상황으로 파악된다. 업계에서는 회사가 보유한 울산 생산공장 부지와 충북 오송 연구소 등 실물자산이 매각 시 별도의 가치 판단 요소가 될 수 있다고 보고 있다. 결과적으로 셀레스트라의 시장 내 위치는 기술력 자체보다 매각·회생 절차의 진행 여부에 더 크게 좌우되는 상황이다.
| 주가 | ₩5,250 |
|---|---|
| 시가총액 | 136억원 |
셀레스트라는 2025년 9월 회생절차 개시 이후 삼일회계법인을 매각 주간사로 선정해 스토킹호스 방식의 인가 전 M&A를 추진해왔다. 그러나 신규 투자자를 확정하지 못한 채 법원이 정한 연장 기한 내 회생계획안을 제출하지 못했고, 수원회생법원 제4부는 채무자회생법 제286조 제1항 제1호에 따라 회생절차 폐지를 결정했다. 회사는 2025년 9월부터 2026년 6월까지 10차례 공고를 내며 투자 유치를 시도했으나 결실을 보지 못했다. 회사 측은 신규 투자자가 확정되면 회생절차를 재신청할 계획이라고 밝혔지만, 시장에서는 신뢰 훼손에 따른 투자 유치 난항을 이유로 재신청 가능성에 회의적인 시각이 우세하다. 이와 별개로 한국거래소는 지난 6월 8일 상장폐지를 결정했고, 셀레스트라는 이에 맞서 서울남부지방법원에 상장폐지결정 등 효력정지 가처분(사건번호 2026카합1390)을 신청해 본안 판결 확정 시까지 정리매매·상장폐지 절차가 보류된 상태다. 아울러 5월 15일에는 상장적격성 실질심사 대상 여부에 관한 사유가 추가되면서 거래정지 사유가 복합적으로 쌓여 있다. 회생절차 폐지 이후에는 채권자들의 개별 강제집행 위험이 다시 커질 수 있어, 향후 청산 절차로 이어질 가능성도 배제할 수 없는 국면이다.
회사는 2025년 결산 기준 자본총계가 마이너스로 전환해 완전자본잠식 상태에 놓여 있어, 주가와 순자산을 비교하는 통상적인 가치평가 지표는 해석이 어려운 구간에 있다. 손익 역시 여러 해 연속 적자를 기록해 수익성 기반 지표도 정상적으로 산출되지 않는 상태다. 배당 지급 내역이 없어 배당 관련 지표 역시 비교 대상으로서의 의미를 갖기 어렵다. 무엇보다 주식은 감사의견 거절, 상장폐지 결정, 회생절차 폐지 등 복수의 사유로 거래가 정지돼 있어 현재 표시되는 가격이 실제 시장에서 형성된 것이라기보다 정지 이전 마지막 거래가에 머물러 있다는 점을 감안해서 봐야 한다. 통상적인 밸류에이션 밴드 비교보다는 회생·매각 절차의 진행 상황과 신규 투자자 유치 여부가 향후 기업가치의 방향을 결정짓는 핵심 변수로 작용할 것으로 보인다.
회사는 울산 생산공장 부지와 충북 오송 연구소 등 장부가 약 95억원 수준의 실물자산을 보유하고 있어, 매각이나 M&A 협상에서 하방을 지지하는 요인으로 언급된다. 게놈 분석·다중오믹스 기술 자체도 여전히 자산으로 남아 있다.
회생절차가 폐지된 이후에도 회사는 신규 투자자가 확정되면 회생절차를 재신청하겠다는 입장을 밝히고 있어, 자본 재구성을 통한 정상화 가능성이 완전히 닫힌 것은 아니다. 삼일회계법인 주도의 매각 작업도 명목상 이어지고 있다.
액체생검·다중오믹스 기반 조기진단 시장은 여전히 중장기 성장 산업으로 분류되며, 만약 정상화가 이뤄질 경우 본업 기술력을 활용할 잠재적 공간이 남아 있다.
수원회생법원이 회생계획안 미제출을 이유로 회생절차 자체를 폐지해, 법정관리라는 보호막이 사라지고 채권자들의 개별 강제집행 위험이 다시 커졌다. 시장의 반응도 냉담한 것으로 전해진다.
2026년 1분기 매출은 2,400만원, 2분기는 0원을 기록해 본업인 진단 서비스 매출이 실질적으로 끊긴 상태다. 최근 네 개 분기 지배주주 순손실 합계도 58.6억원에 달한다.
관리종목 지정을 피하려 인수한 호텔·버섯농장 사업은 정상화되지 못했고, CEO 개인회사가 별도로 동성제약 지분을 인수하는 등 지배구조 관련 우려도 이어지고 있다.
셀레스트라는 게놈 기반 진단 기술을 보유했던 코스닥 상장사이지만, 관리종목 회피를 위한 비관련 사업 확장이 재무구조를 악화시켜 상장폐지·회생절차라는 존립 위기로 이어졌다. 회생계획안을 제출하지 못해 회생절차 자체가 폐지됐고, 상장폐지 결정에 대한 효력정지 가처분으로 정리매매가 잠정 보류된 상태다. 확정 재무를 보면 매출은 2022년 230.8억원에서 2025년 20.1억원으로, 2026년 2분기에는 0원까지 줄었고, 자본총계는 2025년 -62.2억원으로 완전자본잠식에 진입했다. 회사는 신규 투자자가 확보되면 회생절차를 재신청하겠다는 계획을 밝혔으나, 실현 여부는 투자 유치 성패에 달려 있다. 보유 실물자산과 게놈 분석 기술이 매각 협상에서 최소한의 가치 기반이 될 수 있다는 시각도 있지만, 청산 절차로 이어질 가능성 역시 함께 거론된다. 투자자라면 상장폐지 소송 결과, 신규 투자자 확정 여부, 회생절차 재신청 공시 등 일련의 법적·자본적 이벤트를 순차적으로 확인해 나가는 것이 중요하다.
English version
With the court-led rehabilitation dismissed for failure to file a reorganization plan and a delisting injunction pending, quarterly revenue has shrunk to near zero.
Celestra, formerly Clinomics, listed on KOSDAQ in late 2020 under the technology special-listing track as a genome-based early cancer and disease diagnostics company. Its operations are organized into four areas - genome-based healthcare, liquid biopsy platforms, cancer diagnosis and monitoring, and early cancer detection - supported by an in-house bio big data center used for research and commercialization. The company also pursued global expansion through subsidiaries in the United States and the United Kingdom. However, to avoid falling below the revenue threshold that triggers management-issue designation, it acquired unrelated businesses in 2023, spending roughly KRW 18.5 billion on New Oriental Hotel and taking a 40% stake in Gageum Nongsan, a mushroom-farming automation company. Despite raising funds through repeated convertible bond issuances, the acquired hotel never reached normal operations, and the roughly KRW 26 billion invested did not improve results. In March 2025, the company changed its name from Clinomics to Celestra at an extraordinary shareholders meeting and carried out a 15-to-1 reverse stock split to reduce paid-in capital. In April 2025, Brand Refactoring, a personal company of the CEO, acquired a 14.12% stake in Dongsung Pharmaceutical to become its largest shareholder, described as part of Celestra's broader new-business strategy even as the parent faced delisting risk, raising industry concern over the outcome. The company ultimately received a disclaimer of opinion from its auditor due to audit-scope limitations and going-concern uncertainty, triggering delisting grounds and a trading halt. Celestra filed for court receivership with the Suwon Rehabilitation Court in September 2025 and received a commencement decision on September 30, with the incumbent CEO deemed the receiver without a separate appointment.
Consolidated revenue fell for four consecutive years, from KRW 23.08 billion in 2022 to KRW 11.41 billion in 2023, KRW 8.50 billion in 2024, and just KRW 2.01 billion in 2025. The operating loss widened from KRW 10.78 billion in 2022 to KRW 34.59 billion in 2023 before narrowing to KRW 28.71 billion in 2024 and KRW 7.76 billion in 2025, though the 2025 operating margin remained deeply negative at -386.5%. Net loss attributable to owners widened from KRW 10.23 billion in 2022 to KRW 42.40 billion in 2023 and KRW 46.92 billion in 2024, before narrowing to KRW 11.77 billion in 2025. Owners' equity collapsed from KRW 52.94 billion in 2022 to KRW 38.63 billion in 2023 and KRW 5.45 billion in 2024, turning negative at KRW -6.22 billion in 2025, indicating full capital impairment. Total liabilities actually declined from KRW 48.08 billion in 2024 to KRW 24.63 billion in 2025, which appears to reflect debt adjustments made during the receivership process. Operating cash flow stayed negative every year - KRW -11.97 billion in 2022, KRW -10.69 billion in 2023, KRW -11.26 billion in 2024, and KRW -5.59 billion in 2025 - showing no internal cash-generating capacity. On a quarterly basis, the company posted an operating loss of KRW 2.84 billion but a net profit of KRW 3.68 billion in the second quarter of 2025, likely reflecting a one-time item. It returned to net losses from the third quarter of 2025, and revenue shrank to KRW 24 million in the first quarter of 2026 and to zero in the second quarter, bringing the cumulative net loss attributable to owners over the most recent four quarters (Q3 2025 through Q2 2026) to KRW 5.86 billion. This pattern shows the core diagnostics business has effectively stopped generating revenue amid the ongoing receivership and trading halt.
Korea's genome-based cancer and disease diagnostics market, centered on liquid biopsy, multi-omics analysis, and precision medicine, is generally viewed as a mid-to-long-term growth area. Several companies, including Macrogen, EDGC, and Genoplan, operate similar genomic analysis and early-diagnosis businesses, forming a competitive landscape. Celestra, however, never secured meaningful commercial revenue after listing, and its acquisitions of unrelated businesses to meet revenue thresholds ended up worsening its financial structure rather than strengthening it. Regardless of the industry's growth potential, accumulated company-specific risks - the audit disclaimer, trading halt, and dismissal of the rehabilitation procedure - have severely undermined the foundation needed to compete in the core business. Without a recapitalization through a new investor, the company currently appears unable to sustain normal research or commercial operations. Industry participants note that Celestra's tangible assets, including its Ulju production site and Osong research center, could serve as a separate value consideration in any sale process. As a result, Celestra's position in the market is currently determined less by its underlying technology and more by the progress of the sale and receivership proceedings.
| Price | ₩5,250 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.01T |
After the September 2025 rehabilitation commencement, Celestra selected Samil PricewaterhouseCoopers as sale advisor and pursued a pre-approval M&A through a stalking-horse process. However, having failed to secure a confirmed new investor and submit a reorganization plan within the court's extended deadline, the Fourth Division of the Suwon Rehabilitation Court dismissed the rehabilitation procedure under Article 286(1)(1) of the Debtor Rehabilitation and Bankruptcy Act. The company issued ten announcements seeking investors between September 2025 and June 2026 without securing a deal. Celestra has said it plans to refile for rehabilitation once a new investor is confirmed, but market observers are largely skeptical given the difficulty of attracting fresh capital after the setback. Separately, KRX decided on June 8 to delist the company, and Celestra filed for an injunction (case number 2026Kahap1390) with the Seoul Southern District Court to suspend the effect of the delisting decision, temporarily halting the liquidation-trading and delisting process pending a final ruling. In addition, an additional trading-suspension cause tied to a listing-eligibility substantive review was added on May 15, layering onto the existing suspension grounds. Following the dismissal of the rehabilitation procedure, the risk of individual creditor enforcement actions has resurfaced, and a shift toward liquidation proceedings cannot be ruled out.
As of the 2025 fiscal year-end, owners' equity turned negative, placing the company in a state of full capital impairment that makes conventional book-value-based valuation metrics difficult to interpret. Multi-year losses also mean earnings-based profitability metrics cannot be calculated in a normal way. With no dividend history, dividend-related metrics carry little comparative meaning here. Most importantly, trading has been halted for multiple overlapping reasons - the audit disclaimer, the delisting decision, and the dismissal of the rehabilitation procedure - so the currently displayed price should be understood as the last quote before suspension rather than one formed through active trading. Rather than a typical valuation-band comparison, the progress of the receivership and sale process, and whether a new investor is secured, are likely to be the key variables shaping the company's value going forward.
The company holds tangible assets - including its Ulju production site and Osong research center - with a book value of roughly KRW 9.5 billion, cited as a downside-supporting factor in any sale negotiation. Its genomic analysis and multi-omics technology also remains an asset on its own.
Even after the rehabilitation procedure was dismissed, the company has stated it plans to refile once a new investor is confirmed, meaning the possibility of recapitalization is not entirely closed. The Samil PwC-led sale process nominally continues.
The liquid biopsy and multi-omics-based early diagnosis market is still classified as a mid-to-long-term growth industry, leaving potential room to leverage core technology if the company is normalized.
The Suwon Rehabilitation Court dismissed the rehabilitation procedure itself for failure to submit a reorganization plan, removing the legal shield of court receivership and reviving the risk of individual creditor enforcement actions. Market reaction to the news has reportedly been cold.
Q1 2026 revenue was just KRW 24 million and Q2 2026 was zero, showing the core diagnostics business has effectively stopped generating sales. The cumulative net loss attributable to owners over the most recent four quarters reached KRW 5.86 billion.
The hotel and mushroom-farm businesses acquired to avoid management-issue designation were never normalized, and the CEO's personal company separately acquiring a stake in Dongsung Pharmaceutical has added to governance concerns.
Celestra is a KOSDAQ-listed company that once held genome-based diagnostics technology, but unrelated business expansion undertaken to avoid management-issue designation worsened its financial structure, leading to an existential crisis involving delisting and court receivership. Having failed to submit a reorganization plan, the rehabilitation procedure itself was dismissed, and liquidation trading has been temporarily suspended by an injunction against the delisting decision. Confirmed financials show revenue falling from KRW 23.08 billion in 2022 to KRW 2.01 billion in 2025 and to zero in the second quarter of 2026, while owners' equity turned negative at KRW -6.22 billion in 2025, marking full capital impairment. The company has stated it plans to refile for rehabilitation once a new investor is secured, but this depends entirely on the success of that fundraising effort. While some view the company's tangible assets and genomic analysis technology as a minimal value floor in any sale negotiation, the possibility of a shift toward liquidation is also being discussed. Investors should sequentially track the outcome of the delisting lawsuit, confirmation of a new investor, and any disclosure of a rehabilitation refiling.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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