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Withtech · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
반도체·디스플레이 클린룸 환경 모니터링 본업이 회복되는 가운데 원전 해체 신사업 기대감이 겹쳐진 코스닥 소형 장비주다.
위드텍은 2003년 설립돼 2020년 코스닥에 상장한 반도체·디스플레이 클린룸 환경 모니터링 전문기업이다. 회사는 반도체 디스플레이 클린룸의 유해물질과 오염 화합물을 초정밀 측정하며 365일 모니터링하는 기술을 보유하고, 고객 맞춤형 환경 모니터링 솔루션을 제공한다. 67건의 특허를 보유하며 국내외 지식재산권을 통해 글로벌 경쟁력을 확보하고 있다는 점도 특징이다. 핵심 고객사는 SK하이닉스로, 2025년 11월에는 반도체 제조환경 모니터링 장비 'NAVI-TM200L' 공급계약을 체결한 바 있으며, 이는 계약 체결 시점 기준 최근 매출액의 약 9.0%에 해당하는 규모였다. 최근에는 사업 영역을 원전 해체 분야로 확장하고 있는데, 원전 해체시 발생하는 방사성폐기물의 핵종분석을 위한 이동형 원전 해체폐기물 핵종분석 방사화학실험실을 개발해 신규 시장 진출을 추진하고 있다. 실제로 원자력연구원과 함께 개발한 'SALT-100' 장비를 한국수력원자력 한빛발전소에 공급한 사례가 있어 원전 해체 관련주로 분류되고 있다. 코스닥 분류상 의료·정밀기기 업종, FICS 기준으로는 반도체 및 관련장비 업종에 속하며, 클린룸 특수장비·방사선 계측 분야에서는 오르비텍, 비츠로테크, 원일티엔아이 등 국내 강소기업들과 함께 원전 해체 수혜 그룹으로 거론된다. 반도체·디스플레이 고객사의 공정 고도화에 따른 클린룸 관리기준 강화가 본업 수요의 기본 동력이며, 원전 해체는 아직 초기 단계의 신성장 축으로 자리매김하고 있다.
2025년 연결 매출은 578억원으로 2024년 436억원 대비 32.5% 증가했고, 영업이익은 51억원으로 2024년 9.7억원에서 크게 늘어 영업이익률이 2.2%에서 8.9%로 회복됐다. 다만 지배주주 순이익은 64억원으로 2024년 70.7억원보다 소폭 줄어, 매출과 영업이익 개선에도 순이익 기준으로는 전년을 밑돌았다. 2022년에는 매출 726억원, 영업이익률 19.9%로 정점을 찍었던 만큼, 2023~2024년의 매출·마진 하락을 딛고 2025년에 회복 국면에 들어선 흐름으로 해석할 수 있다. 분기별로 보면 변동성이 뚜렷한데, 2025년 2분기는 매출 107억원에 영업이익 1.4억원, 지배주주순이익은 -8.5억원으로 적자를 기록했다. 이후 2025년 3분기(매출 158억원, 영업이익 19.9억원, 순이익 37.6억원)와 4분기(매출 228억원, 영업이익 37.3억원, 순이익 47.9억원)로 갈수록 실적이 개선되며 뚜렷한 하반기 집중형 흐름을 보였다. 그러나 2026년 1분기에는 매출이 73억원으로 급감하고 영업손실 19.1억원을 기록했음에도 순이익은 23.1억원 흑자를 유지해, 영업외 손익이 실적에 상당한 영향을 미쳤음을 시사한다. 2026년 2분기에는 매출 183억원, 영업이익 26.5억원, 순이익 33.8억원으로 다시 개선되며 분기 실적의 널뛰기 양상이 이어졌다. 현금창출력 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 104.5억원으로 2024년 25.3억원, 2023년 -23.0억원 대비 뚜렷하게 개선돼, 이익의 질이 나아지고 있음을 보여준다.
위드텍의 본업인 클린룸 환경 모니터링은 반도체·디스플레이 팹의 공정 고도화와 관리기준 강화에 수요가 연동돼 있어, 반도체 및 관련장비의 공정 고도화로 인한 클린룸 관리기준 강화가 지속적인 수요 기반으로 작용한다. 다만 전방산업인 반도체는 글로벌 경기와 빅테크 투자 사이클에 민감해, 미국 반도체지수가 하루 만에 10%대 급락하는 등 업황 변동성이 큰 시기를 지나기도 했다. 새로운 성장축인 원전 해체 산업은 정책 이벤트에 크게 좌우되는 구조다. 2025년 6월 원자력안전위원회가 국내 최초로 고리 1호기 해체 승인안을 의결하면서 국내에서 처음으로 원전이 해체되는 절차가 시작됐다. 해당 해체 사업은 약 12년에 걸쳐 진행되며 1조원 이상이 투입될 예정으로, 방사능 제염, 폐기물 저장, 분석 장비, 구조물 해체, 계측 제어 등 복합 기술 수요가 다수의 국내 강소기업에 기회를 제공할 것으로 전망된다. 전 세계적으로도 국제원자력기구(IAEA) 기준 향후 영구정지 예정인 원전이 588기에 달해, 원전 해체시장은 2050년까지 약 500조원 규모로 성장할 전망이라는 추산이 나온다. 다만 본격적인 장비 투입은 2026~2027년부터 시작되는 것으로 알려져 있어, 관련 매출의 실적 반영은 아직 초기 단계에 머물러 있다. 이 분야에서 위드텍은 오르비텍, 비츠로테크, 원일티엔아이, 우진 등과 함께 정책·인허가 일정에 민감하게 반응하는 테마성 종목군으로 시장에서 함께 거론되고 있다.
| 주가 | ₩9,600 |
|---|---|
| 시가총액 | 938억원 |
| PER | 6.6 |
| PBR | 0.72 |
| ROE | 11.5% |
| 배당수익률 | 2.08% |
회사는 2025년 11월 SK하이닉스와 반도체 제조환경 모니터링 장비 'NAVI-TM200L' 공급계약을 체결했으며, 계약기간은 2025년 11월 6일부터 2026년 4월 30일까지로 이미 종료됐다. 이러한 반복적 수주 계약 체결 흐름이 이어질지가 향후 매출 안정성의 관전 포인트다. 원전 해체 분야에서는 원자력연구원과 공동 개발한 'SALT-100' 장비를 한빛발전소에 공급한 이력이 있어, 고리 1호기 해체가 실제 장비 투입 단계로 진입하는 2026~2027년 시점에 추가 수주 가능성이 열려 있다. 회사는 이동형 원전 해체폐기물 핵종분석 방사화학실험실을 개발해 신규 시장 진출을 추진하고 있어, 관련 인증·실증 절차의 진행 상황이 중요한 변수다. 주주환원 측면에서는 2026년 7월 14일 이사회에서 중간배당을 결의하며 기존의 연간 정기배당 외에 배당 정책을 확대하는 모습을 보였다. 반도체 부문에서는 클린룸 관리기준 강화 트렌드가 이어지는 가운데, 고객사의 설비투자 재개 여부가 본업 매출 회복의 핵심 변수로 남아 있다. 종합적으로 회사의 단기 실적은 반도체 고객사의 발주 타이밍에, 중장기 성장 스토리는 원전 해체 산업의 정책 일정과 실제 장비 투입 시점에 좌우되는 구조다.
현재 주가는 순자산가치 대비로 볼 때 주가순자산비율이 1배를 밑도는 수준에서 거래되고 있어, 장부상 자산가치 대비 할인된 상태로 시장에서 평가받고 있다. 이익 측면에서는 2024년의 저마진 구간을 지나 2025년 영업이익률이 8.9%로 회복된 점이 실적 개선의 방향성을 보여주지만, 2022년의 두 자릿수 후반 마진 수준까지는 아직 거리가 있다. 배당 측면에서는 기존 연간 정기배당에 더해 2026년 중간배당을 신설하며 주주환원 확대 의지를 나타냈다는 점이 특징적이다. 다만 분기별 영업손익 편차가 크고 원전 해체 신사업의 매출 기여가 아직 초기 단계인 만큼, 시장이 부여하는 밸류에이션에는 반도체 본업의 회복 속도와 원전 테마에 대한 기대감이 함께 반영되어 있는 것으로 보인다. 밸류에이션 수준에 대한 평가는 투자자별로 엇갈릴 수 있으며, 이는 사실 확인과 함께 각자 판단할 부분이다.
고리 1호기 해체 승인으로 국내 최초 원전 해체 절차가 시작됐고, 해당 시장은 2050년까지 약 500조원 규모로 성장할 전망이다. 위드텍은 원자력연구원과 개발한 'SALT-100' 장비를 한빛발전소에 공급한 이력이 있고, 이동형 핵종분석 방사화학실험실을 개발해 신규 시장 진출을 추진하고 있다. 본격적인 장비 투입이 2026~2027년부터 시작되는 만큼, 정책 일정에 맞춘 추가 수주 가능성이 열려 있다.
2025년 매출은 578억원으로 전년 대비 32.5% 늘었고 영업이익률은 2.2%에서 8.9%로 회복됐다. 2025년 영업활동현금흐름도 104.5억원으로 2023년의 마이너스 구간에서 뚜렷하게 개선됐다. SK하이닉스와의 반복적 장비 공급계약 체결도 본업 수요 회복의 근거로 볼 수 있다.
2026년 7월 이사회에서 중간배당을 새롭게 결의하며 기존 연간 정기배당에 더해 환원 빈도를 늘렸다. 이는 현금창출력 개선과 맞물려 나온 결정으로 해석할 수 있다.
2025년 2분기는 순손실을 기록했고, 2026년 1분기에는 매출이 73억원으로 급감하며 영업손실 19.1억원을 냈다. 매출과 영업이익이 분기마다 크게 출렁이는 구조여서 특정 분기 실적만으로 추세를 단정하기 어렵다.
핵심 계약이 SK하이닉스와의 공급계약에 집중돼 있어, 특정 고객사의 설비투자 일정 변화가 매출에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 반도체 업황 자체도 글로벌 경기와 빅테크 투자 사이클에 좌우되는 만큼 외부 변수에 대한 노출이 크다.
원전 해체 관련 실제 장비 투입은 2026~2027년부터 시작되는 것으로 알려져 있어, 관련 기업들의 실적 반영은 아직 초기 단계에 머물러 있다. 정책·인허가 일정이 지연될 경우 기대감이 실적으로 이어지는 시점이 늦춰질 수 있다.
위드텍은 반도체·디스플레이 클린룸 환경 모니터링이라는 안정적 본업 위에 원전 해체라는 정책 민감형 신사업이 결합된 구조를 가진 코스닥 소형 장비주다. 2025년 매출과 영업이익률이 뚜렷하게 개선되며 2023~2024년의 저마진 구간에서 벗어났지만, 2026년 1분기처럼 분기별 실적 편차가 여전히 크다는 점은 유의할 부분이다. 원전 해체는 고리 1호기 승인을 계기로 국내에서 처음 열린 시장이지만, 실제 장비 투입과 매출 반영은 2026~2027년부터 본격화되는 초기 단계에 머물러 있다. 반도체 부문은 SK하이닉스 등 소수 고객사에 대한 의존도가 높아 고객사 투자 사이클에 실적이 연동되는 구조다. 2026년 중간배당 신설은 주주환원 확대의 신호로 볼 수 있으나, 이 역시 현금창출력 개선이 지속될지에 달려 있다. 투자 판단에 앞서 다가오는 3분기 실적과 원전 해체 관련 정책·수주 이벤트를 함께 확인하는 것이 필요하다.
English version
A small-cap KOSDAQ equipment maker whose core clean-room monitoring business is recovering just as nuclear decommissioning expectations build around it.
Withtech was founded in 2003 and listed on KOSDAQ in 2020 as a specialist in environmental monitoring for semiconductor and display clean rooms. The company holds technology for ultra-precise, round-the-clock monitoring of hazardous substances and contaminant compounds in clean rooms, offering customized environmental monitoring solutions. It holds 67 patents and has secured global competitiveness through domestic and international intellectual property rights. Its core customer is SK Hynix, and in November 2025 it signed a supply contract for its NAVI-TM200L semiconductor manufacturing-environment monitoring equipment, a deal that at signing represented roughly 9.0% of the company's most recent annual revenue. More recently the company has been expanding into nuclear decommissioning, developing a mobile radiochemistry laboratory for radionuclide analysis of decommissioning waste to enter this new market. It has already supplied its 'SALT-100' equipment, jointly developed with the Korea Atomic Energy Research Institute, to KHNP's Hanbit Nuclear Power Plant, which has led the market to classify it among nuclear-decommissioning beneficiary stocks. Under KOSDAQ classification it sits in the medical/precision-instruments sector, and under FICS classification in semiconductor and related equipment, and it is frequently grouped with domestic niche players such as Orbitech, Vitzrotech, and Wonil T&I as a decommissioning-related beneficiary. Tightening clean-room management standards driven by process sophistication at semiconductor and display customers remain the core demand driver for its base business, while nuclear decommissioning is emerging as an early-stage growth pillar.
Consolidated 2025 revenue came to KRW 57.8bn, up 32.5% from KRW 43.6bn in 2024, while operating profit jumped to KRW 5.1bn from KRW 1.0bn, lifting the operating margin from 2.2% to 8.9%. Net income attributable to owners, however, was KRW 6.4bn, slightly below the KRW 7.1bn recorded in 2024, meaning bottom-line profit lagged the improvement seen in revenue and operating profit. Given that 2022 revenue peaked at KRW 72.6bn with an operating margin of 19.9%, 2025 can be read as an early recovery phase following the revenue and margin declines of 2023-2024. Quarterly results show pronounced volatility: Q2 2025 revenue was KRW 10.7bn with operating profit of just KRW 0.1bn and a net loss attributable to owners of KRW 0.9bn. Performance then improved through Q3 2025 (revenue KRW 15.8bn, operating profit KRW 2.0bn, net profit KRW 3.8bn) and Q4 2025 (revenue KRW 22.8bn, operating profit KRW 3.7bn, net profit KRW 4.8bn), showing a clear second-half-weighted pattern. Yet in Q1 2026 revenue fell sharply to KRW 7.3bn with an operating loss of KRW 1.9bn, while net profit still came in positive at KRW 2.3bn, suggesting non-operating items had a substantial effect on the bottom line. Q2 2026 saw another rebound, with revenue of KRW 18.3bn, operating profit of KRW 2.6bn, and net profit of KRW 3.4bn, extending the swing pattern seen in recent quarters. On the cash-generation side, operating cash flow reached KRW 10.5bn in 2025, a marked improvement from KRW 2.5bn in 2024 and negative KRW 2.3bn in 2023, pointing to an improvement in earnings quality.
Withtech's core clean-room monitoring business tracks demand tied to process sophistication and tightening management standards at semiconductor and display fabs, with tightening clean-room management standards driven by process advances serving as a persistent demand base. That said, the upstream semiconductor industry remains sensitive to the global cycle and big-tech capex trends, having recently passed through a period of sharp volatility that included a roughly 10% single-day decline in a major US semiconductor index. The company's newer growth pillar, nuclear decommissioning, is a policy-driven industry. In June 2025 South Korea's Nuclear Safety and Security Commission approved the decommissioning plan for Kori Unit 1, marking the country's first-ever commercial reactor decommissioning process. That project is expected to run roughly 12 years and require over KRW 1 trillion in spending, with demand for complex technologies spanning decontamination, waste storage, analysis equipment, structural dismantling, and instrumentation and control expected to create opportunities for numerous domestic niche technology firms. Globally, the International Atomic Energy Agency counts 588 reactors slated for eventual permanent shutdown, with estimates putting the global decommissioning market at roughly KRW 500 trillion by 2050. However, full-scale equipment deployment is reported to begin only from 2026-2027, meaning related revenue contribution remains at an early stage. In this space, Withtech is commonly grouped with Orbitech, Vitzrotech, Wonil T&I, and Woojin as part of a theme-sensitive stock cluster whose fortunes move with policy and licensing milestones.
| Price | ₩9,600 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.09T |
| P/E | 6.6 |
| P/B | 0.72 |
| ROE | 11.5% |
| Dividend yield | 2.08% |
The company signed a supply contract with SK Hynix in November 2025 for its NAVI-TM200L semiconductor manufacturing-environment monitoring equipment, with the contract period running from November 6, 2025 through April 30, 2026, a period that has already concluded. Whether such repeat order contracts continue is a key watch point for future revenue stability. In nuclear decommissioning, the company has a track record of supplying its jointly developed SALT-100 equipment to Hanbit Nuclear Power Plant, leaving room for additional orders as the Kori Unit 1 decommissioning moves into its actual equipment-deployment phase around 2026-2027. The company is also developing a mobile radiochemistry laboratory for radionuclide analysis of decommissioning waste to enter this new market, making the progress of related certification and demonstration procedures an important variable. On shareholder returns, the board resolved an interim dividend on July 14, 2026, expanding its dividend policy beyond the existing annual regular dividend. In the semiconductor segment, as the trend of tightening clean-room management standards continues, whether customers resume capital spending remains the key variable for a recovery in core-business revenue. Overall, the company's near-term results hinge on order timing from semiconductor customers, while its longer-term growth story depends on the policy calendar and actual equipment-deployment timing in the nuclear decommissioning industry.
Relative to book value, the stock currently trades at a price-to-book ratio below 1x, meaning the market values it at a discount to its recorded net asset value. On the earnings side, the recovery of the operating margin to 8.9% in 2025 following the low-margin stretch in 2024 signals a positive direction, though it still falls short of the high-teens-percent margin level seen in 2022. On dividends, the company added an interim dividend in 2026 on top of its existing annual regular dividend, signaling an intent to expand shareholder returns. That said, given the large swings in quarterly operating results and the still-early-stage revenue contribution from the nuclear decommissioning business, the valuation the market assigns appears to reflect both the pace of the core semiconductor business's recovery and expectations tied to the nuclear theme. Views on the appropriate valuation level may differ across investors, and that is a judgment best left to each reader once the facts are established.
The approval to decommission Kori Unit 1 started South Korea's first-ever reactor decommissioning process, and that market is projected to reach roughly KRW 500 trillion by 2050. Withtech has already supplied its jointly developed SALT-100 equipment to Hanbit Nuclear Power Plant and is developing a mobile radionuclide-analysis radiochemistry laboratory to enter this new market. With full-scale equipment deployment reported to begin from 2026-2027, there is room for additional orders aligned with the policy calendar.
2025 revenue rose 32.5% year over year to KRW 57.8bn, and the operating margin recovered from 2.2% to 8.9%. Operating cash flow also improved markedly to KRW 10.5bn in 2025 from a negative figure in 2023. Repeat equipment supply contracts with SK Hynix can also be read as evidence of recovering core-business demand.
The board newly resolved an interim dividend in July 2026, increasing the frequency of returns beyond the existing annual regular dividend. This decision can be read as tied to the improvement in cash generation.
Q2 2025 posted a net loss, and Q1 2026 saw revenue plunge to KRW 7.3bn with an operating loss of KRW 1.9bn. Revenue and operating profit swing significantly from quarter to quarter, making it difficult to draw firm trend conclusions from any single quarter.
Key contracts are concentrated with SK Hynix, so changes in a single customer's capex schedule can directly affect revenue. The semiconductor industry itself is also driven by the global cycle and big-tech investment trends, leaving the company exposed to significant external variables.
Actual equipment deployment tied to decommissioning is reported to begin only from 2026-2027, meaning related revenue contribution for these companies remains at an early stage. Any delays in the policy or licensing calendar could push back the timing at which expectations translate into actual earnings.
Withtech is a small-cap KOSDAQ equipment stock combining a stable core business in semiconductor and display clean-room environmental monitoring with a policy-sensitive new business in nuclear decommissioning. Revenue and operating margin improved markedly in 2025, moving past the low-margin stretch of 2023-2024, but investors should note that quarterly results remain highly variable, as seen in Q1 2026. Nuclear decommissioning is a market that opened domestically for the first time following the Kori Unit 1 approval, but actual equipment deployment and revenue contribution remain at an early stage that is only expected to build from 2026-2027. The semiconductor segment carries high dependence on a small number of customers such as SK Hynix, tying results to those customers' investment cycles. The new interim dividend introduced in 2026 can be read as a signal of expanding shareholder returns, but that too depends on continued improvement in cash generation. Before making any investment decision, it is worth tracking the upcoming Q3 results together with policy and order-related events tied to nuclear decommissioning.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)