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JLK · 바이오·제약 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
국내 비급여 처방과 일본·미국 수출 준비가 동시에 진행되는 가운데, 최근 4개 분기 매출은 오히려 위축되며 성장 스토리와 실적 데이터 간 간극이 존재한다.
제이엘케이는 2014년 설립된 국내 1호 인공지능(AI) 기술특례상장 기업으로, 뇌졸중 진단을 중심으로 한 의료영상 AI 솔루션을 개발·공급한다. 대표 제품군인 '메디허브 스트로크(MEDIHUB STROKE)'는 CT와 MRI 영상을 기반으로 뇌출혈부터 뇌경색까지 뇌졸중 전 주기를 다루는 12개 솔루션으로 구성되며, 회사는 이를 세계 최다 전주기 뇌졸중 AI 상업화 사례로 소개하고 있다. 핵심 제품인 JLK-DWI(뇌경색 진단 보조)는 국내 최초로 비급여 처방 대상으로 선정돼 실제 매출이 발생하는 단계에 진입했고, JLK-LVO(대혈관폐색 검출)는 혁신의료기기 통합심사·평가제도에 지정돼 비급여 형태로 의료 현장 진입을 추진 중이다. 최근에는 뇌 CT 관류영상 분석 솔루션 'JLK-CTP'가 신의료기술평가 유예 대상으로 지정되며 상한선 없는 비급여 적용이 가능해져 수익모델이 한층 다변화됐다. 국내 매출을 견인하는 병원 레퍼런스 확대와 관련해 한양증권은 2026년 1월 보고서에서 회사가 국내 210곳 이상의 병원 레퍼런스를 축적했다고 설명했다. 해외 사업은 일본을 중심으로 확대되고 있으며, 회사는 크레아보 테크놀로지스·센추리메디컬·산쇼도 등 복수의 일본 유통사와 판매 계약을 체결했다. 미국에서는 FDA 510(k) 인증 6건, 일본에서는 PMDA 허가 7건을 확보한 상태로 해외 인허가 기반을 마련해 뒀다. 최근에는 의료영상 특화 멀티모달 LLM 플랫폼 'JOOMED'를 활용한 B2B 사업과 퇴행성 뇌질환 영역으로 사업을 확장한 'TRACEGENT-AD'를 통해 뇌졸중 단일 축에서 벗어난 포트폴리오 다변화를 추진하고 있다. 경쟁사로는 루닛, 뷰노, 딥노이드, 코어라인소프트 등이 있으며 이들 모두 코스닥에 상장된 국내 대표 의료 AI 기업이다.
2025년 연결 매출액은 33.4억원으로 2024년 14.3억원 대비 크게 증가했으나, 2022년 34.2억원·2023년 24.9억원 수준과 비교하면 절대 규모 자체는 과거 밴드를 아직 크게 벗어나지 못했다. 영업손실은 2022년 86.3억원에서 2023년 71.5억원으로 줄었다가 2024년 127.3억원, 2025년 132.0억원으로 다시 확대되며 4년째 두 자릿수 후반대 적자를 지속했다. 영업이익률은 2022년 -252.6%, 2023년 -287.2%, 2024년 -891.9%, 2025년 -395.3%로 나타나 매출 대비 고정비 부담이 여전히 큰 구조를 보여준다. 지배주주 순손실은 2025년 136.1억원으로 2024년 134.5억원과 비슷한 규모를 유지했으며, 2022~2023년 70억~90억원대보다 확대된 흐름이다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 10.6억원·영업손실 28.9억원에서 2025년 4분기 매출 9.0억원·영업손실 42.9억원·순손실 54.0억원으로 손실 규모가 오히려 커지는 구간도 있었다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출 합계는 27.2억원으로 2025년 연간 매출을 4개 분기로 환산한 평균(약 8.4억원)에도 못 미쳤고, 특히 2026년 1분기(4.1억원)와 2분기(5.2억원)는 이 구간 내 최저 수준까지 매출이 줄었다. 같은 기간 지배주주 순손실은 분기당 21.7억원~54.0억원 사이를 오갔고, 최근 네 개 분기 합산 지배주주 순손실은 151.3억원에 달해 연간 기준으로도 적자 규모가 줄지 않고 있음을 보여준다. 재무구조 측면에서는 2024년 자본 확충 등의 영향으로 지배주주지분이 493.1억원까지 늘었으나 누적 손실로 2025년 말 413.6억원까지 줄었고, 부채비율도 51.3%에서 79.9%로 다시 높아졌다. 영업활동현금흐름은 2022년 -79.0억원, 2023년 -63.8억원, 2024년 -109.4억원, 2025년 -123.4억원으로 매년 100억원 안팎의 현금이 유출되는 구조가 이어지고 있다.
국내 의료 AI 영상진단 시장은 제이엘케이 외에도 루닛, 뷰노, 딥노이드, 코어라인소프트 등 여러 코스닥 상장사가 경쟟하는 구조다. 매출 규모 면에서는 격차가 뚜렷한데, 2025년 12월 보도에 따르면 루닛의 연결 매출은 2020년 14억원에서 2024년 542억원으로 늘었고 3분기 누적 매출도 전년 동기 대비 66% 증가한 567억원을 기록했다고 한다. 같은 보도는 3분기 기준 루닛 매출 중 해외 비중이 99%에 달해 사실상 해외 시장이 성장을 이끌고 있다고 전했으며, 뷰노 역시 2020년 13억원에서 2024년 259억원으로 매출이 약 20배 늘었다고 밝혔다. 반면 이 보도는 제이엘케이의 매출이 2020년 45억원 수준에서 2024년 14억원으로 줄었다가 이후 다시 회복되는 흐름을 보였다며, 뷰노·제이엘케이는 내수 중심 매출 구조 탓에 성장 속도가 상대적으로 더딘 편이었다고 지적했다. 다만 최근에는 세 회사 모두 일본 시장에 각기 다른 파트너로 진출해 있는데, 루닛은 후지필름, 뷰노는 소니 자회사 M3, 제이엘케이는 오므론 계열 닥터넷과 협력하고 있어 보험수가가 높은 해외 시장으로 무게중심이 옮겨가는 공통된 흐름이 나타난다. 전방 산업인 글로벌 의료 AI 시장은 2023년 145억 달러에서 2029년 1,484억 달러로 연평균 48.1% 성장할 것으로 전망되고 있어, 시장 자체의 성장성은 여전히 높게 평가된다. 2026년 개정된 미국심장협회·뇌졸중학회(AHA/ASA) 급성 허혈성 뇌졸중 진료지침이 관류영상(CTP) 자동 분석 소프트웨어 활용을 치료 대상자 선별 권고 사항으로 포함하면서, 제이엘케이가 강점을 보유한 관류영상 분석 분야에 대한 임상 현장의 관심이 높아지고 있다는 점은 우호적 요인으로 꼽힌다.
| 주가 | ₩4,800 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,235억원 |
| PBR | 3.56 |
| ROE | -38.5% |
회사의 최근 사업 전개는 국내 비급여 확산과 해외 수출 개시라는 두 축으로 요약된다. 상상인증권 하태기 연구원은 2026년 3월 9일 보고서에서 2026년 매출액이 전년 대비 179.7% 늘어난 92억원을 기록할 것으로 전망했다. 반면 한양증권은 2026년 1월 13일 보고서에서 2026년 국내 45억원, 일본 50억원, 미국 35억원 등 총 130억원 수준의 매출을 전망하며, 하반기 매출 집중 구조를 감안하면 분기 손익분기점 달성 가능성도 있다고 밝혔다. 사업 측면에서는 2026년 6월 'JLK-CTP'가 신의료기술평가 유예 대상으로 지정되며 비급여 상한선 없는 가격 책정이 가능해졌고, 8월에는 보건복지부·한국보건산업진흥원의 AX-Sprint 사업협약을 통해 전국 22개 병원, 뇌혈관 전문의 41명이 참여하는 다기관 임상실증에 착수해 신의료기술·보험 등재를 위한 실사용 데이터 확보에 나섰다. 해외에서는 8월 들어 일본 종합 의료전문상사 산쇼도와 판매계약을 추가로 체결하며 크레아보 테크놀로지스·센추리메디컬에 이어 세 번째 일본 유통 파트너를 확보했다. 상상인증권은 미국 시장 수출이 2026년 4분기부터 시작되고 매출 증가는 2027년에 본격화될 것으로 예상하며, 일본 유통 계약을 통한 매출이 우선적으로 기대된다고 밝혔다. 회사는 뇌졸중 영역에서 축적한 기술을 바탕으로 사업 영역을 넓히고 있는데, 2026년 8월 알츠하이머병 등 퇴행성 뇌질환을 겨냥한 'TRACEGENT-AD'가 식약처 품목인증을 획득해 국내 임상 활용과 향후 FDA 등 해외 인허가를 추진할 계획이라고 밝혔다. 다만 이러한 계획들은 병원 채택 속도, 해외 유통사의 실제 판매 실행력, 보험·비급여 가격 정책 등 외부 변수에 따라 달라질 수 있다고 회사 스스로도 밝히고 있다.
제이엘케이는 최근 4개 분기까지도 지배주주 순손실이 지속되고 있어, 주가수익비율(PER)과 같은 이익 기반 지표는 산출되지 않는 구조다. 대신 주가는 순자산가치 대비 상당한 프리미엄이 반영된 구간에서 거래되고 있어, 현재의 기업가치 평가가 과거 실적이 아니라 국내 비급여 확산과 일본·미국 수출이라는 향후 사업화 스토리에 대한 기대를 상당 부분 반영하고 있음을 시사한다. 회사는 현재 배당을 지급하지 않고 있어, 주주 환원보다는 연구개발과 해외 인허가·유통망 구축에 자금을 우선 배분하는 성장 초기 기업의 자본배분 패턴을 보인다. 부채비율이 2024년 51.3%에서 2025년 79.9%로 높아진 점은 누적 손실에 따른 자본 잠식 압력과 외부 자금조달 필요성이 함께 커지고 있음을 보여주는 재무적 맥락이다. 결국 현재의 가치평가는 최근 4개 분기 매출이 오히려 위축된 실적 데이터와, 해외 수출이 본격화될 경우의 성장 잠재력이라는 서로 다른 방향의 정보를 동시에 반영하고 있는 구간으로 볼 수 있다.
제이엘케이는 국내에서 JLK-DWI가 최초 비급여 처방 대상으로 선정된 데 이어, JLK-LVO가 혁신의료기기 통합심사·평가제도에 지정되며 비급여 매출 기반을 넓히고 있다. 최근에는 JLK-CTP까지 신의료기술평가 유예 대상으로 지정되며 상한선 없는 자율 가격 책정이 가능해졌다. 이 같은 제도적 성과는 여러 제품이 동시에 매출화 단계에 들어설 수 있는 기반을 만든다는 점에서 의미가 있다.
제이엘케이는 2024년 이후 일본에서 총 7개 제품의 의료기기 인허가를 확보했고, 크레아보 테크놀로지스·센추리메디컬에 이어 8월에는 종합 의료전문상사 산쇼도와도 판매계약을 체결했다. 일본신경학회 학술지에도 제이엘케이의 소프트웨어가 실제 임상 사례로 소개되며 기술적 인지도가 쌓이고 있다. 복수의 유통 파트너를 통한 접근은 특정 채널 의존도를 낮추는 구조적 장점이 있다.
제이엘케이는 의료영상 특화 멀티모달 LLM 플랫폼 'JOOMED'를 활용해 의료영상 장비 제조사와 협력하는 B2B 사업 확대를 추진하고 있다. 2026년 8월에는 알츠하이머병 등 퇴행성 뇌질환을 겨냥한 'TRACEGENT-AD'가 식약처 품목인증을 획득해 뇌졭중 단일 축에서 벗어난 새로운 사업 축을 마련했다. 이는 특정 질환·제품에 대한 매출 의존도를 낮추는 방향의 시도로 해석될 수 있다.
2025년 연간 매출은 전년 대비 크게 늘었지만, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출 합계는 27.2억원으로 2025년 연간 매출을 4분기로 나눈 평균에도 못 미쳤다. 특히 2026년 1분기(4.1억원)와 2분기(5.2억원)는 이 구간 내 가장 낮은 수준까지 매출이 줄었다. 증권사들이 제시한 2026년 매출 목표(92억원~135억원)와 실제 진행 속도 사이의 간극을 확인할 필요가 있다.
영업손실은 2024년 127.3억원, 2025년 132.0억원으로 4년째 두 자릿수 후반대 규모를 유지했고, 영업이익률은 -395.3%(2025년)에 이른다. 최근 4개 분기 지배주주 순손실 합계도 151.3억원에 달해 연간 기준으로도 손실이 줄지 않고 있다. 영업활동현금흐름 역시 매년 100억원 안팎의 유출이 지속되고 있다.
루닛은 2024년 연결 매출 542억원, 해외 매출 비중 99%를 기록했고 뷰노도 2020~2024년 매출이 약 20배 늘었다는 보도가 있는 반면, 제이엘케이는 같은 기간 매출이 오히려 줄었다가 최근에야 회복되는 흐름을 보였다. 국내 시장은 루닛·뷰노·딥노이드·코어라인소프트 등 여러 상장사가 경쟁하는 구조로, 해외 매출 스케일에서 앞선 경쟁사와의 격차를 좁히는 것이 과제로 남아 있다.
제이엘케이는 국내 뇌졭중 AI 진단 분야에서 다수의 제도적 발판(비급여 처방, 혁신의료기기, 신의료기술평가 유예)을 확보하며 매출화 기반을 넓혀 왔다. 2025년 연결 매출은 33.4억원으로 전년 대비 크게 늘었지만, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출은 오히려 직전 구간보다 줄어드는 흐름을 보였고 지배주주 순손실도 151억원대로 이어졌다. 회사는 일본에서 세 곳의 유통사와 계약을 맺고 미국에서도 FDA 인증을 다수 확보해 해외 매출 발생을 준비하고 있으며, 증권사들은 2026년 매출을 92억원~135억원 수준으로 다양하게 전망하고 있다. 다만 이 같은 전망은 병원 도입 속도와 해외 파트너의 실행력에 좌우되는 만큼 실제 결과와는 차이가 발생할 수 있다. 재무적으로는 부채비율 상승과 지배주주지분 축소, 연간 100억원 안팎의 영업활동 현금유출이 동시에 진행되고 있어 자본조달 부담도 함께 살펴볼 필요가 있다. 결국 이 기업에 대한 평가는 국내 비급여 확산과 해외 수출이라는 성장 스토리와, 아직 손익 개선으로 이어지지 못한 최근 실적 데이터 사이의 간극을 어떻게 해석하느냐에 달려 있다.
English version
While domestic non-reimbursed billing and preparations for Japan/US exports advance in parallel, revenue over the most recent four quarters has actually contracted, leaving a gap between the growth narrative and reported results.
JLK Inc., founded in 2014, was the first AI company in Korea to list via the technology special-listing track, and develops and supplies medical-imaging AI solutions centered on stroke diagnosis. Its flagship product family, MEDIHUB STROKE, is built on CT and MRI imaging and comprises twelve solutions covering the full stroke pathway from hemorrhage to infarction, which the company markets as the world's most comprehensive commercialized full-cycle stroke AI suite. Its core product JLK-DWI (infarct diagnosis support) became the first in Korea to enter non-reimbursed billing status, moving into an actual revenue-generating stage, while JLK-LVO (large-vessel occlusion detection) has been designated under the integrated review-and-evaluation system for innovative medical devices and is being pushed into clinical use on a non-reimbursed basis. More recently, the CT perfusion analysis solution JLK-CTP was designated for a new-health-technology assessment exemption, allowing non-reimbursed pricing with no cap and further diversifying the revenue model. Regarding the hospital-reference expansion driving domestic sales, Hanyang Securities explained in a January 2026 report that the company had accumulated more than 210 hospital references domestically. Overseas, the company's expansion is centered on Japan, where it has signed distribution agreements with multiple partners including Creavo Technologies, Century Medical, and Sanshodo. It has also secured six FDA 510(k) clearances in the US and seven PMDA approvals in Japan, laying a regulatory foundation for overseas markets. More recently, the company has been pursuing portfolio diversification beyond its single stroke focus through a B2B business built on its medical-imaging-specialized multimodal LLM platform JOOMED, and through TRACEGENT-AD, which extends into degenerative brain disease. Competitors include Lunit, VUNO, DeepNoid and Coreline Soft, all leading domestic medical-AI companies listed on KOSDAQ.
FY2025 consolidated revenue reached KRW 3.34 billion, up sharply from KRW 1.43 billion in 2024, though relative to KRW 3.42 billion in 2022 and KRW 2.49 billion in 2023, the absolute scale has not yet meaningfully broken out of its historical range. Operating loss narrowed from KRW 8.63 billion in 2022 to KRW 7.15 billion in 2023, then widened again to KRW 12.73 billion in 2024 and KRW 13.20 billion in 2025, marking a fourth consecutive year of losses near the double-digit-billion-won level. Operating margin came in at -252.6% in 2022, -287.2% in 2023, -891.9% in 2024 and -395.3% in 2025, reflecting a cost structure that still carries a heavy fixed-cost burden relative to revenue. Net loss attributable to owners was KRW 13.61 billion in 2025, similar in scale to KRW 13.45 billion in 2024, and wider than the KRW 7–9 billion range seen in 2022–2023. On a quarterly basis, the loss actually widened from KRW 1.06 billion revenue and KRW 2.89 billion operating loss in Q2 2025 to KRW 0.90 billion revenue, KRW 4.29 billion operating loss and KRW 5.40 billion net loss in Q4 2025. Combined revenue over the latest four quarters (Q3 2025–Q2 2026) was KRW 2.72 billion, falling short of the roughly KRW 0.84 billion quarterly average implied by annualizing FY2025 revenue, with Q1 2026 (KRW 0.41 billion) and Q2 2026 (KRW 0.52 billion) marking the lowest points in this window. Net loss attributable to owners ranged between KRW 2.17 billion and KRW 5.40 billion per quarter over the same period, with the trailing four-quarter total reaching KRW 15.13 billion, indicating that the annualized loss scale has not narrowed. On the balance sheet, owners' equity rose to KRW 49.31 billion in 2024 following capital raising, but fell to KRW 41.36 billion by the end of 2025 as accumulated losses ate into capital, while the debt ratio climbed back from 51.3% to 79.9%. Operating cash flow was negative KRW 7.90 billion in 2022, negative KRW 6.38 billion in 2023, negative KRW 10.94 billion in 2024 and negative KRW 12.34 billion in 2025, showing a persistent cash outflow of roughly KRW 10 billion per year.
Korea's medical-AI imaging market is structured around competition among multiple KOSDAQ-listed firms besides JLK, including Lunit, VUNO, DeepNoid and Coreline Soft. The gap in revenue scale is pronounced: according to a December 2025 report, Lunit's consolidated revenue grew from KRW 1.4 billion in 2020 to KRW 54.2 billion in 2024, with cumulative nine-month revenue up 66% year-on-year to KRW 56.7 billion. The same report noted that overseas sales accounted for 99% of Lunit's revenue as of the third quarter, effectively making overseas markets the growth driver, and that VUNO's revenue likewise grew roughly twentyfold from KRW 1.3 billion in 2020 to KRW 25.9 billion in 2024. By contrast, the report pointed out that JLK's revenue fell from about KRW 4.5 billion in 2020 to KRW 1.4 billion in 2024 before recovering, and characterized both VUNO and JLK as having comparatively slower growth due to their domestically weighted revenue structures. More recently, however, all three companies have entered the Japanese market through different partners — Lunit with Fujifilm, VUNO with Sony subsidiary M3, and JLK with OMRON-affiliated DoctorNet — pointing to a shared shift in emphasis toward overseas markets that carry higher reimbursement rates. The underlying global medical-AI market is projected to grow from $14.5 billion in 2023 to $148.4 billion in 2029, a 48.1% compound annual growth rate, so the market's overall growth potential continues to be assessed favorably. A revised 2026 American Heart Association/American Stroke Association acute ischemic stroke guideline now includes automated CT-perfusion analysis software as a recommendation for treatment-candidate selection, which is viewed as a favorable factor given JLK's strength in perfusion-imaging analysis.
| Price | ₩4,800 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.12T |
| P/B | 3.56 |
| ROE | -38.5% |
The company's recent business trajectory can be summarized along two axes: expanding domestic non-reimbursed billing and initiating overseas exports. SangSangIn Securities analyst Ha Tae-gi projected in a March 9, 2026 report that FY2026 revenue would rise 179.7% year-on-year to about KRW 9.2 billion. Hanyang Securities, in a January 13, 2026 report, forecast FY2026 revenue of about KRW 13.0 billion, split into roughly KRW 4.5 billion domestic, KRW 5.0 billion Japan and KRW 3.5 billion US, noting that given a revenue mix concentrated in the second half, a quarterly break-even could be possible. On the operational front, JLK-CTP was designated for a new-health-technology assessment exemption in June 2026, enabling uncapped non-reimbursed pricing, and in August the company began a multi-center clinical validation study under a Ministry of Health and Welfare/Korea Health Industry Development Institute AX-Sprint program agreement, involving 22 hospitals nationwide and 41 cerebrovascular specialists to gather real-world evidence for new-health-technology and insurance listing. Overseas, in August the company signed an additional sales agreement with Japanese trading firm Sanshodo, securing a third Japanese distribution partner following Creavo Technologies and Century Medical. SangSangIn Securities expects US market exports to begin in the fourth quarter of 2026, with revenue growth materializing more fully in 2027, and anticipates Japan distribution revenue to be recognized first. Building on technology accumulated in stroke, the company is also expanding into new areas: in August 2026, TRACEGENT-AD, targeting degenerative brain diseases such as Alzheimer's, obtained item certification from the Ministry of Food and Drug Safety, with plans for domestic clinical use and future overseas approvals including from the FDA. The company itself has noted, however, that these plans could vary depending on external factors such as the pace of hospital adoption, the actual execution capability of overseas distributors, and reimbursement/non-reimbursed pricing policy.
JLK has continued to post net losses attributable to owners through the latest four quarters, meaning profit-based metrics such as the price-earnings ratio are not calculable for the company. Instead, the shares trade at a level that carries a meaningful premium to net asset value, suggesting current valuation reflects expectations tied to the future commercialization story of domestic non-reimbursed billing and Japan/US exports rather than past results. The company currently pays no dividend, showing a capital-allocation pattern typical of an early-growth company that prioritizes R&D and overseas regulatory/distribution build-out over shareholder returns. The rise in the debt ratio from 51.3% in 2024 to 79.9% in 2025 provides financial context for growing pressure from accumulated losses eroding capital alongside a rising need for external funding. Ultimately, the current valuation can be seen as simultaneously incorporating two divergent pieces of information: recent quarterly revenue that has actually contracted, and the growth potential that could materialize if overseas exports gain traction.
JLK-DWI became the first product in Korea to enter non-reimbursed billing, and JLK-LVO was subsequently designated under the integrated review-and-evaluation system for innovative medical devices, broadening the company's non-reimbursed revenue base. More recently, JLK-CTP was also designated for a new-health-technology assessment exemption, enabling uncapped, self-determined pricing. This string of regulatory milestones matters because it creates a foundation for multiple products to reach the revenue-generating stage at the same time.
Since 2024, JLK has secured a total of seven medical-device approvals in Japan, and in August it signed a sales agreement with general trading firm Sanshodo, following earlier deals with Creavo Technologies and Century Medical. JLK's software has also been cited as an actual clinical example in a Japanese neurology society journal, building technical recognition. Access through multiple distribution partners has the structural advantage of reducing dependence on any single channel.
JLK is pursuing B2B business expansion with medical-imaging equipment manufacturers using its imaging-specialized multimodal LLM platform, JOOMED. In August 2026, TRACEGENT-AD, targeting degenerative brain diseases such as Alzheimer's, obtained item certification from the Ministry of Food and Drug Safety, establishing a new business axis beyond the company's single stroke focus. This can be read as an attempt to reduce revenue dependence on any single disease area or product.
While FY2025 revenue rose sharply year-on-year, the combined revenue over the latest four quarters (Q3 2025–Q2 2026) was about KRW 2.72 billion, below the average implied by dividing FY2025 annual revenue by four quarters. Q1 2026 (KRW 0.41 billion) and Q2 2026 (KRW 0.52 billion) in particular fell to the lowest points in this window. The gap between brokerage FY2026 revenue targets (roughly KRW 9.2–13.5 billion) and the actual pace of progress bears watching.
Operating losses stayed at KRW 12.73 billion in 2024 and KRW 13.20 billion in 2025, a fourth consecutive year in that range, with an operating margin of -395.3% in 2025. Net loss attributable to owners over the latest four quarters totaled KRW 15.13 billion, showing the loss has not narrowed on an annualized basis either. Operating cash flow has also continued to show an outflow of roughly KRW 10 billion per year.
Lunit posted FY2024 consolidated revenue of KRW 54.2 billion with a 99% overseas revenue share, and VUNO's revenue reportedly grew roughly twentyfold between 2020 and 2024, whereas JLK's revenue over the same period actually declined before recovering only recently. The domestic market is structured around competition among several listed firms including Lunit, VUNO, DeepNoid and Coreline Soft, leaving JLK with the task of narrowing the overseas revenue-scale gap versus peers that are further ahead.
JLK has broadened its revenue-generation foundation in Korea's stroke AI diagnostics field by securing a series of regulatory footholds — non-reimbursed billing, innovative medical device designation, and a new-health-technology assessment exemption. FY2025 consolidated revenue rose sharply year-on-year to KRW 3.34 billion, but revenue over the latest four quarters (Q3 2025–Q2 2026) actually contracted from the prior window, and net loss attributable to owners remained in the KRW 15 billion range. The company has signed with three distributors in Japan and secured multiple FDA clearances in the US as it prepares for overseas revenue, and brokerages have offered a wide range of FY2026 revenue forecasts from about KRW 9.2 billion to KRW 13.5 billion. These forecasts, however, depend on hospital adoption speed and overseas partner execution, so actual outcomes could diverge. Financially, a rising debt ratio, shrinking owners' equity, and an annual operating cash outflow of roughly KRW 10 billion are occurring simultaneously, warranting attention to funding pressure as well. Ultimately, assessment of this company depends on how one weighs the growth narrative of domestic non-reimbursed expansion and overseas exports against recent performance data that has not yet translated into improved earnings.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)