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Woori Financial Group · 금융 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
보험·증권 계열 편입 효과로 2026년 상반기 비은행 이익 기여도가 22%대까지 올라오며 분기 이익은 1조원대를 회복했지만, 은행 자체 이익 감소와 4대 지주 중 가장 낮았던 자본비율 이력이 동시에 남아 있는 국면이다.
우리금융지주는 우리은행을 중심으로 카드·캐피탈·증권·보험·자산운용·신탁·저축은행을 보유한 금융지주회사이며, 금융위원회는 이 회사를 금융체계상 중요한 은행지주회사(D-SIB)로 선정해 추가자본 적립 등 강화된 감독기준을 적용하고 있다. 수익의 대부분은 여전히 은행에서 나온다. 회사 발표 기준 2026년 상반기 우리은행 순이익은 1조 3,730억원이었고, 같은 기간 동양생명(개별) 919억원, 우리카드 945억원, 우리금융캐피탈 769억원, 우리투자증권 247억원을 기록했다. 그 결과 상반기 비은행 이익 기여도는 그룹 전체의 22.3%로 전년 동기 6.9%에서 세 배 이상 확대됐다. 포트폴리오 확장의 축은 보험이다. 2024년 6월 중국 다자보험그룹과 양해각서를 맺고 같은 해 8월 주식매매계약을 체결한 뒤 약 1조 5,500억원 규모로 동양생명·ABL생명을 인수했고, 금융위원회의 조건부 승인을 거쳐 2025년 7월 자회사 편입이 마무리됐다. 증권 부문은 우리투자증권이 1조원 규모 증자를 바탕으로 영업 기반을 확대하는 단계이며, 상반기 순이익은 전년 동기 대비 44% 증가했다. 회사는 2026년 경영목표로 은행·보험·증권 3대 축의 경쟁력 강화와 그룹 차원의 인공지능 기반 디지털 전환(AX)을 제시했다. 경쟁 구도는 KB금융·신한금융·하나금융과의 4대 금융지주 체제이며, 우리금융은 비은행 라인업 확충이 상대적으로 늦게 시작된 후발 주자 위치에 있다.
연결 기준 영업이익은 2022년 4조 4,305억원에서 2023년 3조 4,990억원으로 크게 줄었다가 2024년 4조 2,552억원으로 회복했고, 2025년에는 3조 6,748억원으로 다시 낮아졌다. 반면 지배주주순이익은 2023년 2조 5,063억원을 저점으로 2024년 3조 860억원, 2025년 3조 1,243억원으로 두 해 연속 증가해 영업이익과 순이익의 방향이 엇갈렸다. 지배주주지분 자본은 2022년 28조 7,619억원에서 2025년 36조 173억원으로 늘었고, 부채총계는 같은 기간 448조 8,471억원에서 563조 5,980억원으로 확대돼 부채비율은 1,488.7%로 은행지주 특유의 높은 레버리지를 유지했다. 영업활동현금흐름은 2024년 -6조 1,293억원에서 2025년 +13조 6,424억원으로 크게 흔들렸는데, 예수금·대출 잔액 변동이 반영되는 금융업 특성상 변동성이 큰 항목이다. 분기 흐름은 2025년 3분기 지배주주순이익 1조 2,439억원으로 정점을 찍은 뒤 2025년 4분기 3,284억원까지 급감했고, 2026년 1분기 6,043억원, 2026년 2분기 1조 46억원으로 회복했다. 1분기 부진에는 인도네시아 법인 일회성 충당금 1,380억원과 희망퇴직 비용 1,830억원 등이 겹쳤다는 증권사 분석이 있었고, 실제로 2분기 대손비용은 4,392억원으로 전 분기보다 16.7% 줄고 판매관리비도 희망퇴직 비용 제외 기준 감소했다. 영업이익 기준으로도 2026년 2분기 1조 3,157억원은 2025년 2분기 1조 1,085억원, 2025년 4분기 7,091억원과 비교해 뚜렷한 반등이다. 연결 손익계산서상 보험수익 항목은 보험 자회사 편입 이후 인식되기 시작해 2025년 연간 1조 578억원, 2026년 1분기 5,284억원·2분기 5,195억원으로 분기 5,000억원 내외에서 움직였다. 회사 발표에 따르면 상반기 순영업수익은 5조 7,227억원으로 역대 최대였고 이자이익 4조 6,597억원(전년 동기 대비 3% 이상 증가), 비이자이익 1조 630억원(20% 증가)이 함께 늘었다.
국내 은행지주 업황의 초점은 순이자마진 방어보다 자본비율과 주주환원 정책으로 이동했다. 하나증권은 2025년 11월 자료에서 2026년 은행지주 합산 순이익을 23조 1,000억원으로 전년 대비 2.9% 증가할 것으로 전망하며, 대출 성장이 순이자마진 하락을 상쇄하는 구도를 제시했다. 자본 규제 측면에서는 금융위원회가 2026년 4월 은행·보험 자본규제 합리화 방안을 통해 은행지주 기준 최대 74조 5,000억원의 추가 자금공급 여력이 생길 수 있다고 추산했고, 이는 정부의 생산적 금융 확대 기조와 맞물려 있다. 다만 한국기업평가는 자사주 매입에 따른 보통주자본 차감과 기업대출 확대에 따른 위험가중자산 증가가 겹쳐 자본비율 관리 부담이 과거보다 커졌다고 평가했다. 자본비율 격차는 그룹 간 차별화 요인이다. 2025년 말 기준 보통주자본비율은 KB금융 13.79%, 하나금융 13.37%, 신한금융 13.33%, 우리금융 12.9%로 우리금융이 가장 낮았고, 우리금융의 2026년 2분기 말 보통주자본비율은 13.7%로 중장기 목표 13%를 웃돌았다. 생명보험 업황은 계약서비스마진 확보 경쟁과 2027년 도입이 예고된 기본자본 킥스(K-ICS) 기준이 변수로, 동양생명의 기본자본 킥스 비율은 금융당국 권고치를 소폭 웃도는 수준으로 보도됐다. 국내 은행주는 대부분 주가순자산비율 1배 미만에서 거래돼 왔고, KB금융은 2026년 2월 연간 실적 발표 이후 1배를 넘어섰다고 더벨이 보도했다.
| 주가 | ₩35,750 |
|---|---|
| 시가총액 | 26.3조원 |
| PER | 8.6 |
| PBR | 0.70 |
| ROE | 8.7% |
| 배당수익률 | 3.80% |
회사가 공개한 계획의 축은 비은행 정비, 생산적 금융, 주주환원 세 가지다. 보험 부문에서는 2026년 8월 11일 포괄적 주식교환이 완료되며 동양생명이 우리금융지주의 100% 자회사가 됐고, 같은 달 말 유가증권시장 상장폐지가 예정됐다. ABL생명과의 통합은 회사 관계자가 진행 가능성을 언급했으나 구체적 일정은 공개된 것이 없으며, 통합이 이뤄지면 동양생명 약 33조원과 ABL생명 약 17조원을 합쳐 자산 50조원대 생명보험사가 된다는 관측이 보도됐다. 생산적 금융에서는 미래동반성장 프로젝트 규모를 80조원에서 90조원으로 확대했고, 2026년 생산적 금융 목표 21조 8,000억원 가운데 상반기에 82.5%를 집행했다고 밝혔다. 포용금융 지원 규모도 기존 계획보다 2조 3,000억원 늘려 3조 5,000억원으로 확대할 방침을 제시했다. 주주환원은 하반기 1,500억원 추가 자사주 매입·소각으로 연간 3,500억원, 지주 출범 이후 최대 규모이며 연간 두 차례 매입도 처음이다. 증권 부문은 1조원 증자 이후 리테일 채널 확대 국면에 있고, 회사는 계열사 간 시너지와 인공지능 전환을 2026년 실행 과제로 제시했다. KB증권은 2026년 7월 리포트에서 비은행 자회사의 실적 개선 속도가 예상보다 더디다며 목표주가를 4만 6,000원에서 4만 3,000원으로 하향하고 2026년·2027년 순이익 전망치를 각각 3조 3,030억원, 3조 6,280억원으로 제시했다.
이익 기준 배수는 국내 은행지주에서 통상 형성돼 온 한 자릿수 구간에 머물러 있고, 주가는 주당순자산을 밑도는 수준에서 거래된다. 이는 우리금융만의 특징이 아니라, 국내 은행주 대부분이 주가순자산비율 1배 미만에서 거래돼 왔다는 업종 전반의 사실과 맞물려 있으며, KB금융은 2026년 2월 연간 실적 발표 이후 1배를 넘어섰다고 더벨이 보도했다. 배수 차이를 설명하는 변수로 시장이 주로 언급하는 것은 보통주자본비율과 비은행 이익 기여도이며, 우리금융은 2025년 말 4대 지주 중 자본비율이 가장 낮았다가 2026년 2분기 말 13.7%로 중장기 목표를 웃돌았다. 배당은 분기배당 체계를 유지하면서 은행지주 중 유일하게 비과세 방식으로 지급할 계획이라고 회사가 밝혔고, 자사주 매입·소각은 연간 3,500억원으로 출범 이후 최대 규모다. 이익 흐름 측면에서는 2023년의 이익 감소 이후 2024~2025년 지배주주순이익이 회복됐고 2026년에는 분기 이익이 4분기 저점에서 1조원대로 되돌아온 상태이므로, 배수 해석은 은행 자체 이익의 감소와 비은행 기여 확대가 어느 쪽으로 더 크게 작동하는지에 따라 달라질 수 있다.
회사 발표 기준 2026년 상반기 비은행 이익 기여도는 22.3%로 전년 동기 6.9%에서 세 배 이상 확대됐다. 보험 자회사 편입 효과가 비은행 순이익의 약 30%를 차지했고, 우리카드는 전년 동기 대비 24.2%, 우리금융캐피탈은 14.2%, 우리투자증권은 44% 증가했다. 자산운용 부문 순이익 증가율은 117.9%로 집계됐다. 은행 단일 의존도가 낮아지는 방향의 변화가 실적 수치로 확인된 구간이다.
지배주주순이익은 2025년 4분기 3,284억원까지 떨어진 뒤 2026년 1분기 6,043억원, 2분기 1조 46억원으로 되돌아왔다. 2분기 영업이익 1조 3,157억원은 제공된 5개 분기 중 최대치다. 2분기 대손비용은 4,392억원으로 전 분기보다 16.7% 감소했고, 판매관리비도 1분기 희망퇴직 비용을 제외한 기준으로 2.4% 줄었다. 회사는 1분기에 반영된 거액 충당금 부담이 2분기에 완화됐다고 설명했다.
하반기 1,500억원 추가 매입·소각으로 2026년 자사주 매입·소각 규모는 총 3,500억원이 되며, 이는 전년 1,500억원 대비 133% 증가한 지주 출범 이후 최대 규모다. 연간 두 차례에 걸쳐 자사주를 매입하는 것도 처음이다. 분기배당은 은행지주 중 유일하게 비과세 방식으로 지급할 계획이라고 회사가 밝혔다. 2026년 2분기 말 보통주자본비율 13.7%는 중장기 목표 13%를 웃도는 수준으로, 환원 재원의 기준선을 회사가 제시해 둔 상태다.
우리은행의 2026년 상반기 순이익은 1조 3,730억원으로 전년 동기보다 두 자릿수 감소했다. 2분기 순이익 8,421억원은 판매관리비와 대손비용 감소로 전 분기보다 58% 이상 늘었지만, 상반기 누적으로는 감소 폭을 되돌리지 못했다. 그룹 이익의 대부분이 여전히 은행에서 나오는 구조여서 은행 이익 감소는 비은행 확대 효과를 상당 부분 상쇄한다. KB증권은 2026년 7월 리포트에서 2025년 대출 저성장의 영향이 순이자이익 증가에 영향을 주고 있다고 분석했다.
동양생명의 2026년 1분기 순이익은 250억원으로 전년 동기보다 45.7% 감소했고, 투자손익이 90억원으로 83.6% 급감한 영향이 컸다고 보도됐다. 신계약 연납화보험료는 1,390억원으로 35.5% 줄었고, 계약서비스마진 잔액도 2025년 3분기 2조 7,970억원에서 2026년 1분기 2조 5,108억원으로 감소했다. 2027년 도입이 예고된 기본자본 킥스 기준과 관련해 동양생명의 비율이 금융당국 권고치를 소폭 웃도는 수준이라는 지적도 나왔다. ABL생명과의 통합은 비용 효율화 수단으로 거론되지만 구체 일정은 공개되지 않았다.
2025년 말 보통주자본비율은 KB금융 13.79%, 하나금융 13.37%, 신한금융 13.33% 대비 우리금융 12.9%로 4대 지주 중 가장 낮았다. 2026년 2분기 말 13.7%로 올라섰으나, 1분기 자산재평가가 자본비율 개선에 기여했다는 증권사 분석이 있어 개선의 성격을 구분해 볼 필요가 있다. 한국기업평가는 자사주 매입에 따른 보통주자본 차감과 기업대출 확대에 따른 위험가중자산 증가가 겹쳐 자본비율 관리 부담이 과거보다 가중됐다고 평가했다. 그룹 고정이하여신비율은 0.71%에서 0.73%로 소폭 상승했고 부실채권 커버리지비율은 127.0%에서 112.9%로 낮아졌다.
우리금융지주의 최근 실적은 두 개의 상반된 흐름이 겹쳐 있다. 지배주주순이익은 2023년 2조 5,063억원에서 2024년 3조 860억원, 2025년 3조 1,243억원으로 회복됐고 2026년 2분기에는 1조 46억원으로 분기 기준 이익이 다시 1조원대로 올라섰지만, 같은 기간 핵심 자회사 우리은행의 상반기 순이익은 전년 대비 두 자릿수 감소했다. 이익 구성의 변화는 뚜렷하다. 회사 발표 기준 상반기 비은행 이익 기여도는 22.3%로 전년 동기 6.9%의 세 배를 넘어섰고, 보험·증권·카드·캐피탈이 함께 기여했다. 다만 보험 부문은 동양생명의 신계약 지표와 계약서비스마진이 뒷걸음질한 이력이 있어 편입 효과가 지속 수익력으로 전환되는지는 아직 검증 단계다. 자본 측면에서는 2026년 2분기 말 보통주자본비율 13.7%가 중장기 목표를 웃돌면서 연간 3,500억원 규모의 자사주 매입·소각과 분기배당이 뒷받침됐으나, 2025년 말 4대 지주 중 가장 낮았던 자본비율과 생산적 금융 확대에 따른 위험가중자산 증가 압력은 함께 남아 있다. 이 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목에 대한 매수·매도 의견이나 목표주가를 포함하지 않는다.
English version
With insurance and securities units now consolidated, non-bank profit contribution reached the 22% range in the first half of 2026 and quarterly net profit returned above KRW 1 trillion, yet shrinking bank-level earnings and a history of the lowest capital ratio among the four major holding groups remain in view.
Woori Financial Group is a financial holding company centered on Woori Bank, with card, capital, securities, life insurance, asset management, trust and savings-bank units; the Financial Services Commission has designated it a domestic systemically important bank holding company (D-SIB), subject to tighter supervisory standards including additional capital buffers. Most earnings still come from the bank. On company figures, Woori Bank's first-half 2026 net profit was KRW 1,373.0 billion, while Tongyang Life (standalone) earned KRW 91.9 billion, Woori Card KRW 94.5 billion, Woori Financial Capital KRW 76.9 billion and Woori Investment & Securities KRW 24.7 billion. As a result, non-bank units accounted for 22.3% of group first-half profit, more than triple the 6.9% of a year earlier. Insurance is the axis of portfolio expansion. After signing an MOU with China's Dajia Insurance Group in June 2024 and a share purchase agreement that August, the group acquired Tongyang Life and ABL Life for roughly KRW 1.55 trillion, completing subsidiary consolidation in July 2025 following conditional approval from the Financial Services Commission. In securities, Woori Investment & Securities is expanding its franchise on the back of a KRW 1 trillion capital injection, with first-half net profit up 44% year on year. For 2026 management has set out strengthening the three pillars of banking, insurance and securities alongside group-wide AI-based digital transformation. It competes within the four-holding-group structure alongside KB, Shinhan and Hana Financial, where Woori is the later mover in building out non-bank lines.
On a consolidated basis, operating profit fell from KRW 4,430.5 billion in 2022 to KRW 3,499.0 billion in 2023, recovered to KRW 4,255.2 billion in 2024, then eased to KRW 3,674.8 billion in 2025. Net profit attributable to owners, however, rose for two straight years from a 2023 trough of KRW 2,506.3 billion to KRW 3,086.0 billion in 2024 and KRW 3,124.3 billion in 2025, diverging from the operating line. Equity attributable to owners grew from KRW 28,761.9 billion in 2022 to KRW 36,017.3 billion in 2025, while total liabilities expanded from KRW 448,847.1 billion to KRW 563,598.0 billion, leaving a debt-to-equity ratio of 1,488.7% typical of bank holding structures. Operating cash flow swung from minus KRW 6,129.3 billion in 2024 to plus KRW 13,642.4 billion in 2025, a highly volatile item for financials because deposit and loan balance changes flow through it. Quarterly, net profit attributable to owners peaked at KRW 1,243.9 billion in the third quarter of 2025, plunged to KRW 328.4 billion in the fourth quarter, then recovered to KRW 604.3 billion in the first quarter of 2026 and KRW 1,004.6 billion in the second. Brokerage analysis attributed the weak first quarter partly to a one-off KRW 138.0 billion provision at the Indonesian unit and KRW 183.0 billion of early retirement costs; in the second quarter credit costs fell 16.7% quarter on quarter to KRW 439.2 billion and operating expenses also declined excluding retirement costs. On the operating line, the second-quarter 2026 figure of KRW 1,315.7 billion marks a clear rebound versus KRW 1,108.5 billion a year earlier and KRW 709.1 billion in the fourth quarter of 2025. Insurance revenue on the consolidated income statement only began to be recognized after the insurance subsidiaries were consolidated, totaling KRW 1,005.8 billion for 2025 and running near KRW 500 billion per quarter (KRW 528.4 billion in the first quarter and KRW 519.5 billion in the second quarter of 2026). Company disclosure put first-half net operating revenue at a record KRW 5,722.7 billion, with interest income of KRW 4,659.7 billion (up more than 3% year on year) and non-interest income of KRW 1,063.0 billion (up 20%).
The focus in Korean bank holding companies has shifted from defending net interest margins to capital ratios and shareholder return policy. In a November 2025 note, Hana Securities projected combined 2026 net profit for bank holding groups at KRW 23.1 trillion, up 2.9% year on year, on loan growth offsetting margin pressure. On regulation, the Financial Services Commission estimated in April 2026 that its bank and insurance capital rule rationalization could unlock up to KRW 74.5 trillion of additional funding capacity at the bank holding level, dovetailing with the government's productive finance drive. Korea Ratings, however, judged that capital ratio management has become more demanding than in the past as buybacks deduct from common equity while corporate loan expansion lifts risk-weighted assets. Capital ratio gaps are a key differentiator among groups. At end-2025 common equity tier 1 ratios stood at 13.79% for KB, 13.37% for Hana, 13.33% for Shinhan and 12.9% for Woori, the lowest of the four; Woori's ratio was 13.7% at the end of the second quarter of 2026, above its mid-to-long-term 13% target. In life insurance, competition for contractual service margin and the basic-capital K-ICS standard slated for 2027 are swing factors, with Tongyang Life's basic-capital K-ICS ratio reported as only slightly above the regulator's guidance level. Most Korean bank stocks have traded below one times book value, and The Bell reported that KB Financial moved above that level after its February 2026 annual results.
| Price | ₩35,750 |
|---|---|
| Market cap | ₩26.34T |
| P/E | 8.6 |
| P/B | 0.70 |
| ROE | 8.7% |
| Dividend yield | 3.80% |
The company's disclosed plans rest on three axes: non-bank reorganization, productive finance and shareholder returns. In insurance, a comprehensive share swap completed on August 11, 2026 made Tongyang Life a wholly owned subsidiary, with delisting from the KOSPI market scheduled for the end of that month. A merger with ABL Life has been described by a company official as likely at some point but with no announced schedule; reports note that combining Tongyang Life's roughly KRW 33 trillion and ABL Life's roughly KRW 17 trillion in assets would create a life insurer with more than KRW 50 trillion in assets. In productive finance, the group expanded its Future Co-Growth Project from KRW 80 trillion to KRW 90 trillion and said it executed 82.5% of its KRW 21.8 trillion 2026 productive finance target in the first half. It also plans to raise inclusive finance support by KRW 2.3 trillion from the prior plan to KRW 3.5 trillion. On returns, an additional KRW 150 billion of buyback and cancellation in the second half lifts the annual total to KRW 350 billion, the largest since the holding company's launch and the first year with two separate repurchases. The securities arm is expanding retail channels after its KRW 1 trillion capital raise, and management has set cross-affiliate synergy and AI transformation as 2026 execution priorities. In a July 2026 report, KB Securities said non-bank subsidiaries were improving more slowly than expected, cutting its target price to KRW 43,000 from KRW 46,000 and presenting net profit forecasts of KRW 3,303.0 billion for 2026 and KRW 3,628.0 billion for 2027.
Its earnings-based multiple sits in the single-digit range that has been common for Korean bank holding companies, and the shares trade below book value per share. That is not unique to Woori: most Korean bank stocks have traded below one times book, and The Bell reported that KB Financial crossed above that threshold after its February 2026 annual results. The variables the market most often cites to explain multiple gaps are the common equity tier 1 ratio and non-bank profit contribution; Woori had the lowest capital ratio among the four major groups at end-2025 before reaching 13.7% at the end of the second quarter of 2026, above its mid-to-long-term target. On dividends, the company said it will maintain quarterly payouts and, uniquely among bank holding groups, deliver them on a tax-exempt basis, while annual buyback and cancellation of KRW 350 billion is the largest since launch. On the earnings track, net profit attributable to owners recovered through 2024 and 2025 after the 2023 decline, and quarterly profit has returned above KRW 1 trillion from the fourth-quarter trough, so multiple interpretation hinges on whether shrinking bank-level earnings or expanding non-bank contribution proves the stronger force.
On company figures, non-bank units contributed 22.3% of first-half 2026 profit, more than triple the 6.9% a year earlier. Newly consolidated insurance accounted for roughly 30% of non-bank net profit, while Woori Card rose 24.2%, Woori Financial Capital 14.2% and Woori Investment & Securities 44% year on year. Asset management net profit grew 117.9%. This is a period in which reduced single-bank dependence showed up in reported numbers.
Net profit attributable to owners fell to KRW 328.4 billion in the fourth quarter of 2025 before recovering to KRW 604.3 billion and KRW 1,004.6 billion in the first and second quarters of 2026. Second-quarter operating profit of KRW 1,315.7 billion was the highest of the five quarters provided. Credit costs fell 16.7% quarter on quarter to KRW 439.2 billion, and operating expenses declined 2.4% excluding first-quarter early retirement costs. The company said the large provisioning burden booked in the first quarter eased in the second.
With an additional KRW 150 billion in the second half, 2026 buyback and cancellation totals KRW 350 billion, up 133% from KRW 150 billion a year earlier and the largest since the holding company's launch. It is also the first year with two separate repurchases. The company said quarterly dividends will be paid on a tax-exempt basis, uniquely among bank holding groups. A common equity tier 1 ratio of 13.7% at end-June 2026 sits above the 13% mid-to-long-term target that the company has set as its return-capacity threshold.
Woori Bank's first-half 2026 net profit was KRW 1,373.0 billion, down by a double-digit percentage year on year. Second-quarter profit of KRW 842.1 billion rose more than 58% quarter on quarter on lower operating and credit costs, but the cumulative first-half decline was not recovered. Because most group profit still comes from the bank, weaker bank earnings offset much of the non-bank expansion. In a July 2026 report, KB Securities noted that weak 2025 loan growth was still weighing on net interest income growth.
Tongyang Life's first-quarter 2026 net profit was KRW 25.0 billion, down 45.7% year on year, largely on investment income that plunged 83.6% to KRW 9.0 billion, as reported. Annualized premium equivalent for new business fell 35.5% to KRW 139.0 billion, and the contractual service margin balance shrank from KRW 2,797.0 billion in the third quarter of 2025 to KRW 2,510.8 billion in the first quarter of 2026. Commentary has flagged that its basic-capital K-ICS ratio, ahead of the standard's 2027 introduction, is only slightly above the regulator's guidance. A merger with ABL Life is discussed as a cost-efficiency lever but no schedule has been disclosed.
At end-2025 Woori's common equity tier 1 ratio of 12.9% was the lowest among the four majors versus KB at 13.79%, Hana at 13.37% and Shinhan at 13.33%. It rose to 13.7% by end-June 2026, but brokerage analysis credited a first-quarter asset revaluation for part of the improvement, so the nature of the gain warrants separation. Korea Ratings assessed that capital ratio management has become more burdensome than in the past as buybacks deduct common equity while corporate loan growth lifts risk-weighted assets. The group's non-performing loan ratio edged up from 0.71% to 0.73% and NPL coverage fell from 127.0% to 112.9%.
Woori Financial Group's recent results contain two opposing currents. Net profit attributable to owners recovered from KRW 2,506.3 billion in 2023 to KRW 3,086.0 billion in 2024 and KRW 3,124.3 billion in 2025, and quarterly profit returned above KRW 1 trillion at KRW 1,004.6 billion in the second quarter of 2026, yet core subsidiary Woori Bank's first-half profit fell by a double-digit percentage year on year. The change in earnings mix is clear: on company figures, non-bank units contributed 22.3% of first-half profit, more than triple the 6.9% a year earlier, with insurance, securities, card and capital all adding. In insurance, however, Tongyang Life's new business metrics and contractual service margin have moved backward, so whether consolidation converts into durable earnings power is still being tested. On capital, a 13.7% common equity tier 1 ratio at end-June 2026 sat above the mid-to-long-term target and supported KRW 350 billion of annual buyback and cancellation plus quarterly dividends, while the lowest capital ratio among the four majors at end-2025 and risk-weighted asset pressure from productive finance expansion remain in place. This report is for information purposes and contains no buy or sell recommendation or target price for any security.
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데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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