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InterRoid · IT·소프트웨어 · 코넥스 · 리포트 2026-06-19
2025년 4월 사명 변경과 함께 생성형 AI 기반 음성 자동화 플랫폼 'SeiRen'에 전략을 집중하고 2025년 영업이익 흑자 전환을 공개 목표로 제시한 인터로이드의 사업 구조, 실적, 리스크를 점검한다.
인터로이드(구 에이아이더뉴트리진)는 2012년 다빈치랩으로 설립되어 2020년 에이아이더와 합병을 거쳤으며, 2025년 4월 2일 현재 사명으로 변경했다. 핵심 사업은 생성형 AI 기반 음성 자동화(Voice Call Automation) 플랫폼 'SeiRen(세이렌)'의 개발·공급이며, 실시간 STT(음성인식)·챗봇·TTS(음성합성)를 하나의 스트리밍 파이프라인으로 통합한 솔루션이다. SeiRen은 No-Code 챗봇 빌더와 RAG(검색 증강 생성) 기반 할루시네이션 통제 기능을 탑재해 별도 개발 인력 없이 현업에서 운용 가능하도록 설계됐다. 금융·유통·통신·HR 등 다양한 버티컬에 B2B 방식으로 공급하며, 2024년 말 기준 약 104개 고객사를 확보하고 215건의 AI 단위 사업을 수행한 것으로 알려져 있다. AI 사업 누적 매출은 약 406억 원 수준으로 보고됐다. 초기 바이오·의료(신속분자진단키트) 및 건강기능식품 유통사업은 R&D 비용 부담이 과다해 2024년을 기점으로 단계적 정리 중이며, AI 솔루션·컨설팅 사업이 전체 매출의 약 80%를 차지하는 구조로 재편됐다. AutoML·MLOps 플랫폼 사업도 병행하며 AI 풀스택 역량을 구축하고 있다. 2025년 9월에는 SeiRen 기반 HR 특화 Agentic AI 플랫폼을 공개하고 국내 주요 HR 기업에 적용을 완료했다고 발표, 수직 확장에 속도를 내고 있다.
DART 공시 기준 연결 확정치가 제공된 가장 최근 연도인 2022년을 보면, 매출액 72억 8천만 원에 영업손실 13억 4천만 원(영업이익률 -18.4%), 지배주주 귀속 순손실 9억 3천만 원을 기록했다. 부채비율 66.8%는 초기 성장기 기업의 전형적 레버리지 수준이며, 영업현금흐름도 -10억 1천만 원으로 자금 소요가 지속됐다. 기본 주당순손실은 -304원이다. 2024년에는 별도 기준으로 매출액이 전년 대비 13.1% 증가해 총 약 103억 원을 기록하고, 그 중 AI 부문에서만 약 84억 원을 달성했으나(FnGuide·빅데이터뉴스 보도 참고), 영업손실은 5.5% 추가 확대되고 당기순손실은 211% 급증했다. SeiRen 플랫폼 개발과 LLM 연동 고도화에 따른 연구개발 투자 집행이 매출 성장 속도를 앞질렀기 때문이다. 경기 둔화에도 기업들의 인건비 절감 수요와 24/7 자동화 서비스 요구가 매출 성장 기조를 지탱했다는 점은 긍정적이다. 2025년 Q1~Q4 및 2026년 Q1 분기 실적은 현재 DART 미공시 상태로, 2025년 흑자 전환 목표 달성 여부 검증에 공백이 있다. 이익 기반 배당은 한 차례도 실시된 바 없다.
국내 AI 컨택센터(AICC) 시장은 2020년 약 542억 원에서 연평균 23.7% 성장해 2030년 약 4,500억 원에 이를 것으로 전망된다(얼라이드마켓리서치). 글로벌 콜센터 AI 시장은 2025년 약 24억 달러에서 2033년까지 약 122억 달러로 CAGR 약 21% 성장이 예상된다(Straits Research). 시장 확대의 핵심 동인은 인건비 절감 수요, 24/7 고객 서비스 자동화, 그리고 생성형 AI를 활용한 고급 대화 관리 기능의 발전이다. 국내 AICC 시장은 SK텔레콤·LG유플러스·KT 등 통신 3사가 대형 고객 기반과 자금력을 앞세워 주도하고 있어, 인터로이드와 같은 독립 소프트웨어 벤더는 중소·중견 기업 시장을 공략하는 차별화 전략이 핵심이다. 클라우드 기반 배포 모델이 전 세계적으로 시장의 약 72%를 차지하며 주류로 자리 잡고 있으며, 인터로이드의 No-Code·SaaS 지향 접근법은 이 흐름과 부합한다. 다만 IBM, Microsoft, AWS, NICE 등 글로벌 대형 공급자와 국내 통신3사 계열 솔루션이 모두 경쟁하는 과밀 시장이라는 점은 중소 전문업체의 지속적 차별화를 어렵게 만드는 구조적 요인이다.
| 주가 | ₩1,996 |
|---|---|
| 시가총액 | 61억원 |
인터로이드는 2025년 영업이익 흑자 전환을 공개 목표로 제시했으며, AI 부문에서 5년 연속 흑자를 기록한 이력을 근거로 들고 있다. 바이오 부문의 단계적 정리로 고비용 R&D 부담이 축소되고 SeiRen 플랫폼의 SaaS화가 가속화될 경우 한계이익률 개선을 기대할 수 있다. 2025년 9월 공개된 HR 특화 Agentic AI 플랫폼은 채용 프로세스 전반 자동화 시장에 진출하는 버티컬 확장의 일환으로, 고객당 매출 증대와 신규 시장 개척에 기여할 수 있는 기회 요인이다. 2026년에는 SeiRen 기반의 금융·유통 등 추가 버티컬 확장 성과가 실적 견인력을 더할 수 있다. 다만 LLM 개발사들의 기술 발전 속도가 빠르고 통신3사 등 경쟁사가 공격적으로 시장을 확장하고 있어, 기술 우위의 지속적 확보가 핵심 과제로 남는다. 2025년 연간 실적 공시가 이루어지면 흑자 전환 목표 달성 여부 및 중장기 성장성을 보다 명확히 점검할 수 있을 것이다.
현재 연결 확정 재무 기준으로 이익이 발생하지 않은 상태여서 이익 기반 지표인 PER·EPS의 산출 의미가 제한적이며, 배당도 실시된 바 없어 배당수익률 역시 발생하지 않는다. 순자산(지배주주 지분) 대비 시가총액의 상대적 위치는, 과거 52주 거래 밴드 최고가(약 4,800원) 대비 현재 주가가 상당 폭 낮은 수준에 위치하고 있어 시장이 실적 불확실성과 거버넌스 이슈를 일정 부분 반영한 것으로 해석된다. 코넥스 소형주 특성상 일평균 거래량이 극히 낮아 유동성 프리미엄이 추가 할인 요인으로 작용할 수 있다. 향후 분기 실적 공시를 통해 손익 전환이 확인될 경우 이익 기반 밸류에이션 재산정이 가능해지므로, 공시 일정 추적이 중요하다.
STT·챗봇·TTS를 단일 파이프라인으로 통합한 SeiRen은 No-Code 설계로 도입 장벽이 낮아 중소·중견기업 시장 침투 속도를 높일 수 있다. 100석 규모 컨택센터 기준 약 4개월 내 구축 완료가 가능하다는 점이 SMB 수요에 부응하는 속도 경쟁력이다. 2025년 9월 HR 특화 Agentic AI 플랫폼을 국내 주요 HR 기업에 성공 적용하며 기술 신뢰성을 입증했고, 컨택센터에서 HR·금융·제조 등으로의 수직 확장은 고객당 매출과 재계약률을 동시에 끌어올리는 요인이 될 수 있다.
R&D 비용 부담이 컸던 바이오·의료 부문을 단계적으로 정리함에 따라, 전사 손익의 최대 걸림돌이 제거될 것으로 기대된다. AI 사업은 이미 5년 연속 흑자를 기록한 것으로 알려져 있어, 바이오 손실 차단이 곧 전사 손익 개선으로 직결되는 구조다. 2025년 영업이익 흑자 전환 목표가 달성될 경우 기업 가치 재평가의 유효한 촉매가 될 수 있다.
국내 AICC 시장은 2030년까지 연평균 23.7% 성장, 글로벌 콜센터 AI 시장도 2033년까지 CAGR 약 21%의 고성장이 전망된다. 기업의 인건비 절감 수요와 24/7 서비스 요구는 경기 둔화에도 구조적으로 지속되는 기저 수요로 작용한다. 클라우드 기반 배포가 시장의 약 72%를 차지하는 주류 흐름에서 No-Code·클라우드 친화적 SeiRen 플랫폼의 포지셔닝이 시장 성장의 수혜를 누릴 수 있는 위치다.
국내 AICC 시장은 SKT·LG유플러스·KT가 대형 고객 기반과 자금력을 앞세워 공격적으로 확장하는 중이며, IBM·Microsoft·AWS·NICE 등 글로벌 공급자도 시장에 투자를 가속화하고 있다. 인터로이드는 자체 LLM 없이 외부 모델(GPT, Gemini, Llama 등)에 의존하는 구조로, 원가 통제력과 장기 차별화 지속 가능성에 구조적 한계가 있다. 대형 클라우드 사업자가 No-Code 콜봇 솔루션을 번들 또는 저가로 제공하기 시작하면 가격 경쟁력과 고객 이탈 리스크가 동시에 높아질 수 있다.
2022년 확정 연결 기준 영업손실률 -18.4%, 영업현금흐름 -10억 1천만 원이며, 2024년에는 순손실이 211% 급증했다. 흑자 전환이 지연될 경우 자본 소진에 따른 추가 자금 조달(증자 등) 가능성을 배제하기 어렵다. 코넥스 시장 특성상 유동성이 낮아 신주 발행 시 기존 주주 희석 효과가 과도하게 나타날 수 있다.
2025년 11월 코넥스시장 공시규정 제12조·제15조 위반으로 불성실공시법인 지정이 예고됐으며, 소송 관련 공시를 약 3주 지연한 것이 사유였다. 코넥스 소형주 특성상 내부 공시 관리 역량의 한계가 반복될 경우 기관투자자 신뢰 하락으로 이어질 수 있다. 현재 2025년 분기 실적 전체가 미공시 상태로, 정보 비대칭 역시 투자자 접근성을 제한하는 요인이다.
인터로이드는 2025년 4월 사명 변경과 함께 생성형 AI 기반 Voice Call Automation 전문기업으로의 전략적 전환을 공식화했으며, SeiRen 플랫폼을 중심으로 컨택센터·HR·금융 등 B2B 시장 수직 확장을 추진하고 있다. 국내외 AICC 시장이 연평균 20% 이상 성장하는 구조적 호황 국면에 있다는 점은 장기 성장 기회를 지지한다. 반면 2022년 확정 연결 기준 영업손실률 -18.4%, 2024년 순손실 211% 급증 등 수익성 전환은 아직 확인되지 않았으며, 2025년 분기 실적 전체가 미공시 상태여서 현황 파악에 중요한 공백이 있다. 2025년 11월 불성실공시법인 지정 예고라는 거버넌스 이슈도 기관투자자 신뢰에 부정적 영향을 미친다. 자체 LLM 없이 통신3사 및 글로벌 AI 대기업과 경쟁해야 하는 구조적 도전도 중장기 과제로 남아 있다. 코넥스 소형주 특성상 유동성 제약이 주가 변동성을 증폭시키는 점도 유의해야 한다. 향후 DART를 통한 2025년 연간 실적 공시가 이 기업의 전략 전환 실현 가능성을 판단하는 가장 중요한 참고 기준이 될 것이다.
English version
Having rebranded in April 2025 and centering its strategy on the generative-AI voice-automation platform 'SeiRen,' InterRoid has publicly targeted an operating profit turnaround in 2025 — this report examines its business structure, financials, and attendant risks.
InterRoid (formerly AIThe Nutrizin) was established in 2012 as DaVinci Lab, merged with AIThe in 2020, and adopted its current name on April 2, 2025. Its core business is developing and supplying the generative-AI-powered Voice Call Automation platform 'SeiRen,' which integrates real-time STT, Chatbot, and TTS into a single streaming pipeline. SeiRen features a No-Code chatbot builder and RAG-based hallucination control, enabling enterprise clients to operate the system without dedicated development staff. The company serves B2B customers across finance, retail, telecom, and HR verticals, and has reportedly secured approximately 104 enterprise clients and executed 215 discrete AI projects through end-2024. Cumulative AI-segment revenue has been reported at around KRW 40.6 billion. The earlier bio/healthcare rapid-diagnostics and health-food distribution businesses — burdened by excessive R&D costs — have been progressively wound down since 2024, with AI solutions and consulting now representing approximately 80% of total revenue. An AutoML/MLOps platform business runs in parallel to build full-stack AI capabilities. In September 2025, the company unveiled an HR-focused Agentic AI platform built on SeiRen and announced its successful deployment at a major domestic HR firm, signaling accelerating vertical expansion.
Based on the most recent confirmed consolidated DART figures — fiscal year 2022 — revenue stood at KRW 7.28 billion, operating loss at KRW 1.34 billion (OPM: -18.4%), and net loss attributable to controlling shareholders at KRW 929.8 million. The debt ratio of 66.8% is typical of an early-growth-stage leverage profile, and operating cash flow was also negative at -KRW 1.01 billion. Basic EPS for the year was -KRW 304. Moving to 2024, on a standalone basis (per FnGuide and media reports), revenue grew 13.1% year-on-year to approximately KRW 10.3 billion, with the AI segment alone contributing roughly KRW 8.4 billion (~80%); however, operating loss widened a further 5.5% and net loss surged 211%, as R&D investment in SeiRen development and LLM integration outpaced monetization. Despite macro headwinds, enterprise demand for labor cost savings and 24/7 automation continued to support top-line growth — a positive underlying signal. Quarterly figures for 2025 Q1 through 2026 Q1 have not yet been confirmed via DART filings, leaving a material gap in assessing the stated 2025 profitability turnaround. No dividends have been paid given the cumulative loss position.
The domestic AICC market is forecast to grow at ~23.7% CAGR from approximately KRW 54.2 billion in 2020 to ~KRW 450 billion by 2030 (Allied Market Research). The global call center AI market is projected to expand from ~USD 2.4 billion in 2025 to ~USD 12.2 billion by 2033 at a ~21% CAGR (Straits Research). Key demand drivers include enterprise cost reduction through automation, round-the-clock customer service, and advances in generative-AI conversational management. Domestically, the AICC market is led by the three major telecom operators — SK Telecom, LG Uplus, and KT — whose large enterprise client bases and financial strength mean independent software vendors like InterRoid must carve out a distinct niche in the SMB segment. Cloud-based deployments account for approximately 72% of global market share — a trend consistent with InterRoid's No-Code and SaaS-oriented approach. However, competition from global giants (IBM, Microsoft, AWS, NICE) alongside domestic telecom-backed solutions creates structural barriers to sustained differentiation for smaller specialists.
| Price | ₩1,996 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.01T |
InterRoid has publicly targeted an operating profit turnaround in 2025, citing five consecutive years of profitability within the AI segment. The phased wind-down of the high-cost bio division should reduce the R&D burden, and further SaaS monetization of SeiRen could improve contribution margins. The September 2025 HR-focused Agentic AI platform launch — targeting end-to-end recruitment automation — represents a vertical expansion opportunity capable of boosting per-customer revenue and opening new market segments. Further vertical expansion into finance and retail based on SeiRen could add additional revenue momentum in 2026. However, the rapid capability improvements of global LLM providers and aggressive domestic telecom market expansion pose ongoing differentiation challenges. The forthcoming 2025 annual DART filing will be the primary lens for assessing both the profitability turnaround thesis and medium-term growth trajectory.
With the most recent confirmed consolidated financials reflecting a net loss, earnings-based metrics such as PER and EPS carry limited analytical value; no dividends have been paid, making a dividend yield calculation inapplicable. The current share price sits materially below the 52-week high (~KRW 4,800), suggesting the market has already priced in meaningful earnings uncertainty and governance overhang from the November 2025 disclosure notice. The extremely low average daily trading volume typical of small-cap KONEX listings introduces an illiquidity discount not captured by standard financial ratios. Once quarterly DART filings confirm a profitability transition, earnings-based valuation re-rating becomes feasible — making the timing of upcoming disclosures a critical monitoring point.
SeiRen's single-pipeline integration of STT, Chatbot, and TTS, combined with a No-Code design, lowers adoption barriers for SMBs, enabling faster market penetration. The ability to complete deployments for up to 100-seat contact centers within approximately four months addresses SMB speed-to-value requirements. Successful deployment at a major domestic HR firm in September 2025 validated the platform's technical credibility, and further expansion across HR, finance, and manufacturing verticals could simultaneously improve per-customer revenue and renewal rates.
The phased exit from the bio/healthcare division — which carried disproportionate R&D costs — removes the largest single drag on group-level profitability. The AI business is reported to have maintained profitability for five consecutive years, meaning eliminating bio-segment losses could directly catalyze a consolidated turnaround. If the 2025 operating profit target is achieved, it would represent a meaningful catalyst for valuation re-rating.
The domestic AICC market is forecast to grow at ~23.7% CAGR through 2030, while the global call center AI market is expected to expand at ~21% CAGR through 2033 (Straits Research). Enterprise demand for labor cost savings and 24/7 automation represents structurally durable demand even amid macro headwinds. With cloud-based deployments representing approximately 72% of the global market, SeiRen's No-Code, cloud-friendly positioning is well-aligned with the predominant growth channel.
The domestic AICC market is being aggressively expanded by SKT, LG Uplus, and KT, backed by large enterprise client bases and significant capital; global suppliers such as IBM, Microsoft, AWS, and NICE are simultaneously accelerating market investment. InterRoid's reliance on external LLMs (GPT, Gemini, Llama, etc.) rather than proprietary models structurally constrains cost control and long-term differentiation. Should major cloud providers begin bundling No-Code callbot solutions at low or zero incremental cost, both pricing power and customer retention face simultaneous downward pressure.
On confirmed 2022 consolidated figures, the operating margin was -18.4% and operating cash flow was -KRW 1.01 billion; by 2024, net losses surged 211%. If a profitability turnaround is delayed, additional equity financing (capital increases) to fund working capital cannot be ruled out. The low liquidity of KONEX listings means any new share issuance would carry a disproportionate dilution risk for existing holders.
In November 2025, InterRoid was served a non-compliant disclosure designation notice under KONEX market rules Articles 12 and 15, stemming from an approximately three-week delay in disclosing litigation filings. Repeated disclosure management lapses — a common risk at small-cap KONEX issuers — could erode institutional investor confidence. The complete absence of quarterly disclosures for the entirety of 2025 further exacerbates the information asymmetry facing investors.
InterRoid formalized its pivot to a generative-AI-powered Voice Call Automation specialist with its April 2025 rebrand, pursuing vertical B2B expansion via the SeiRen platform across contact centers, HR, and finance. The structural tailwind of domestic and global AICC markets growing at 20%+ CAGR annually underpins a credible long-term growth narrative. Against this, the confirmed 2022 consolidated operating margin of -18.4% and a 211% net loss surge in 2024 mean profitability remains unconfirmed, and the complete absence of 2025 quarterly disclosures leaves a significant information gap. The November 2025 non-compliant disclosure notice adds a governance overhang. Differentiating without a proprietary LLM against the combined weight of domestic telecoms and global AI incumbents is a structural challenge that persists beyond the near term. Low KONEX liquidity amplifies price volatility beyond what underlying financials alone would imply. The upcoming 2025 annual DART filing will be the single most decisive data point for assessing the viability of InterRoid's strategic transformation thesis.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)