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DYC · 미디어·엔터 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
자동차 파워트레인 부품 본업의 수출 확대와 방산 자회사 편입 효과가 맞물리며 2025년 하반기부터 2026년 상반기까지 매출과 이익이 5개 분기 연속 개선되는 흐름을 보이고 있다.
디와이씨는 2000년 설립돼 2021년 스팩 합병을 통해 코스닥에 상장한 자동차 파워트레인(동력전달장치) 정밀 금속가공 부품 전문기업이다. 샤프트, 플랜지, 피니언, 디프케이스, 요크 등을 주력 제품으로 생산하며 메르세데스-벤츠, BMW, 아우디, 포르쉐, 스텔란티스, GM 등 글로벌 완성차 업체에 공급한다. 2026년 1분기 기준 수출 비중이 88%에 달할 정도로 해외 매출 의존도가 높다. 친환경차 전환에 대응해 메르세데스-벤츠 EQC용 전기차 샤프트, BMW X3·X5용 플랜지 등 EV·HEV용 부품으로도 영역을 넓히고 있다. 2025년 7월에는 방산 정밀부품 제작사 신세계정공의 지분 100%를 130억원에 인수해 같은 해 8월 디와이씨다이나믹스로 사명을 바꾸고 방위산업에 본격 진출했다. 디와이씨다이나믹스는 K9 자주포용 155mm 포탄 신관 부품, 천궁-Ⅱ·현궁 등 유도무기 체계용 정밀부품을 한화에어로스페이스, 풍산FNS 등에 공급해왔다. 2026년 7월에는 LIG디펜스앤에어로스페이스(옛 LIG넥스원)가 제3자배정 유상증자로 20억원을 투자해 디와이씨다이나믹스의 간접 주주로 참여했으며, 이를 계기로 천궁-Ⅱ·현궁·비궁 등을 양산하는 LIG D&A의 1차 벤더로 격상될 가능성이 거론된다. 최근에는 방산에서 축적한 초정밀 금속가공 역량을 활용해 로보틱스, 우주항공, 데이터센터 등 첨단산업용 정밀부품으로 사업 영역을 넓히겠다는 계획도 밝혔다.
연간 실적을 보면 2022년 매출 1,207억원, 영업이익 96억원(영업이익률 7.9%)에서 2023년 매출 1,224억원, 영업이익 91억원(7.5%)으로 안정적인 수익성을 유지했으나, 2024년 매출이 1,001억원으로 줄고 영업이익률도 4.9%로 낮아졌으며 지배주주 순이익은 6억원대로 급감했다. 2025년에는 매출이 1,110억원으로 다시 늘고 영업이익률은 4.6%로 전년과 비슷했지만, 지배주주 순이익은 37억원으로 크게 회복됐다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 258억원에 영업이익 4.7억원(영업이익률 1.8%), 지배주주 순이익은 마이너스 2.0억원으로 적자를 기록했으나, 3분기 매출 285억원·영업이익 7.0억원(2.5%)·순이익 8.8억원, 4분기 매출 307억원·영업이익 15.0억원(4.9%)·순이익 8.5억원으로 개선됐다. 2026년 들어서는 1분기 매출 332억원·영업이익 25.6억원(7.7%)·순이익 26.5억원, 2분기 매출 365억원·영업이익 37.3억원(10.2%)·순이익 30.3억원으로 매출과 영업이익률이 동시에 5개 분기 연속 뛰는 흐름이 이어졌다. 이 같은 개선은 완성차 대상 파워트레인 부품 판매 확대와 방산 자회사 편입 효과가 함께 반영된 결과로, 특히 영업이익률이 2025년 2분기 1.8%에서 2026년 2분기 10.2%까지 5개 분기 연속 확대된 점이 눈에 띈다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 74억원으로, 2024년 한 해 순이익의 10배를 웃도는 수준까지 회복됐다.
글로벌 자동차 시장은 내연기관에서 전기차·하이브리드로의 전환이 이어지는 가운데, 회사 측은 최근 친환경차 시장이 다시 성장 국면에 진입했다고 밝히며 관련 파워트레인 부품 수요 확대를 기대하고 있다. 국내 방산산업은 K9 자주포, 천궁-Ⅱ, 현궁 등 주력 무기체계의 해외 수출이 이어지며 성장세를 보이고 있고, 디와이씨다이나믹스는 한화에어로스페이스·풍산FNS 등 국내 주요 방산기업의 협력사로 이 성장에 참여하고 있다. LIG디펜스앤에어로스페이스의 지분 투자는 국내 유도무기 밸류체인 진입 가능성을 높이는 신호로 해석된다. 회사는 소형·경량화와 구조적 복잡성이 커지는 로보틱스·우주항공·데이터센터 등 첨단산업에서도 고난도 정밀가공 기술의 중요성이 커지고 있다고 보고 있으며, 실제 관련 문의가 늘고 있다고 설명했다. 다만 디와이씨는 완성차·방산 부품 시장에서 대형 티어1 업체 대비 규모가 작은 편이며, 신규 산업 진출은 아직 초기 단계로 매출 기여가 본격화되지 않았다. 자동차 부품 사업은 수출 비중이 높아 환율과 글로벌 완성차 업체의 생산 계획 변화에 영향을 받는 구조다.
| 주가 | ₩1,500 |
|---|---|
| 시가총액 | 329억원 |
| PER | 4.2 |
| PBR | 0.51 |
| ROE | 13.1% |
| 배당수익률 | 1.33% |
회사는 2026년 8월 실적 발표에서 하반기에도 성장세가 이어질 것으로 기대한다고 밝혔다. 본원 사업에서는 글로벌 완성차 업체들과 신규 부품 공급을 협의 중이며, 기존 거래처의 적용 차종 확대와 신규 차량 수주를 위한 영업 활동도 진행 중이라고 설명했다. 3월부터는 BMW 차량에 적용되는 샤프트 10종의 양산이 본격화되면서 신규 매출이 발생하기 시작했다. 방산 부문에서는 글로벌 유도무기 수요 증가에 대응해 연내 신규 프로젝트를 추진하고 있다고 밝혔으며, 디와이씨다이나믹스의 상반기 매출은 50억원을 기록해 연결 실적에 기여했다. 로보틱스·우주항공·데이터센터 등 신규 시장에 대해서는 아직 구체적인 수주나 매출 계획이 공개되지 않았으며, 관련 문의가 증가하고 있다는 정성적 설명에 그친다. 태양광 사업에서도 매출이 발생하기 시작해 포트폴리오 다변화 효과가 나타나고 있다고 회사는 밝혔다.
최근 수익성 지표가 적자에서 흑자로 전환된 뒤 여러 분기에 걸쳐 개선세를 이어온 만큼, 시장의 밸류에이션 판단도 이 회복 속도에 민감하게 반응하는 구간으로 볼 수 있다. 과거 5년 평균 주가수익비율은 17.9배, 주가자산비율은 0.78배 수준으로 알려져 있는데, 현재 거래되는 배수는 이 장기 평균 대비 낮은 편에 위치해 있다. 주가순자산비율 측면에서도 순자산 대비 할인된 구간에서 거래되는 모습이 나타난다. 배당 정책은 이익 규모 대비 아직 보수적인 편으로, 주주환원 확대 여지가 남아 있는 것으로 평가할 수 있다. 다만 최근 실적 개선이 방산 자회사 편입이라는 비유기적 요인과 겹쳐 있어, 향후 분기 실적이 이 밸류에이션 재평가 여부를 가르는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
2025년 2분기 1.8%였던 영업이익률이 2026년 2분기 10.2%까지 다섯 분기 연속 상승했다. 완성차 대상 파워트레인 부품 판매 확대와 방산 자회사 실적 반영이 동시에 작용한 결과다. 매출 역시 258억원에서 365억원까지 꾸준히 늘어나는 모습을 보였다.
2025년 7월 신세계정공 인수로 방위산업에 진출한 뒤, 2026년 7월 LIG디펜스앤에어로스페이스가 제3자배정 유상증자로 지분을 투자하며 간접 주주로 참여했다. 이를 계기로 천궁-Ⅱ, 현궁, 비궁 등을 양산하는 LIG D&A의 1차 벤더로 격상될 가능성이 거론된다. 국내 방산기업의 전략적 투자가 이어진 점은 사업 검증 측면에서 참고할 만하다.
디와이씨다이나믹스가 갖춘 5축 머시닝센터, 와이어 방전 가공기 등 초정밀 가공 설비와 역설계·시제품 제작 역량을 활용해 로보틱스, 우주항공, 데이터센터용 정밀부품 시장으로 사업을 넓히겠다는 계획을 최근 밝혔다. 회사는 관련 문의가 늘고 있다고 설명했다.
2024년 지배주주 순이익이 6억원대로 급감한 배경에는 일회성 비용과 신규 사업 초기 투자가 있었다는 분석이 나온다. 2025년 2분기에도 순손실을 기록한 바 있어, 최근의 이익 개선이 이러한 변동성 요인 없이 지속될지는 향후 분기 실적으로 확인해야 한다.
신세계정공 인수 금액은 총자산 대비 12.59%, 자기자본 대비 25.62%에 달하는 대규모 투자였고, 2025년 부채비율은 143.6%로 2024년 103.6%보다 높아졌다. 방산 자회사에 대한 후속 투자를 위해 제3자배정 유상증자를 활용하는 등 자금조달 구조도 지켜볼 필요가 있다는 분석이 나온 바 있다.
디와이씨다이나믹스의 상반기 매출은 50억원으로 아직 전체 매출에서 차지하는 비중이 크지 않으며, 로보틱스·우주항공·데이터센터 사업은 구체적인 수주나 매출 계획 없이 초기 문의 단계에 머물러 있다. 신규 사업이 본격적인 실적 기여로 이어지기까지는 시간이 필요할 수 있다.
디와이씨는 자동차 파워트레인 부품이라는 안정적 본업 위에 방산 자회사 편입과 로보틱스·우주항공·데이터센터 등 신규 산업 진출을 더해가는 확장기에 있다. 2024년 순이익 급감 이후 2025년, 특히 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 다섯 분기 연속 매출과 영업이익률이 함께 개선되는 뚜렷한 회복 흐름을 보였다. LIG디펜스앤에어로스페이스의 지분 투자는 방산 밸류체인 진입 가능성을 높이는 사건으로 해석되지만, 아직 신규 사업 대부분이 초기 단계에 머물러 있고 대규모 인수·증자로 부채비율이 높아진 점은 함께 살펴볼 요소다. 밸류에이션은 과거 장기 평균 대비 낮은 배수에서 거래되는 모습을 보이나, 최근 실적 개선이 방산 자회사 편입이라는 비유기적 요인과 겹쳐 있어 향후 분기 실적의 지속성이 관전 포인트다. 투자자는 3분기 실적, 방산 신규 프로젝트 진행 상황, 신규 사업의 구체적 수주 여부를 함께 확인하는 것이 유용할 것으로 보인다.
English version
Export growth in the core automotive powertrain parts business combined with the newly consolidated defense subsidiary has driven five consecutive quarters of improving revenue and profit from late 2025 through mid-2026.
DYC was founded in 2000 and listed on KOSDAQ in 2021 through a SPAC merger, specializing in precision-machined automotive powertrain parts. Its core products—shafts, flanges, pinions, diff cases, and yokes—are supplied to global automakers including Mercedes-Benz, BMW, Audi, Porsche, Stellantis, and GM. As of Q1 2026 the export ratio reached 88%, reflecting heavy reliance on overseas sales. In response to the shift toward electrified vehicles, the company has expanded into EV and HEV components such as EV shafts for the Mercedes-Benz EQC and flanges for the BMW X3 and X5. In July 2025 the company acquired 100% of defense precision-parts maker Shinsegae Jeonggong for KRW 13 billion and renamed it DYC Dynamics in August 2025, marking its formal entry into the defense industry. DYC Dynamics has supplied fuze components for 155mm shells used in K9 self-propelled howitzers and precision parts for guided-weapon systems such as Cheongung-II and Hyungung to clients including Hanwha Aerospace and Poongsan FNS. In July 2026, LIG Defense & Aerospace (formerly LIG Nex1) invested KRW 2 billion through a third-party share allotment, becoming an indirect shareholder of DYC Dynamics, which has raised the possibility of elevation to tier-1 vendor status for LIG D&A's Cheongung-II, Hyungung, and Bigung production lines. More recently, the company has announced plans to leverage its precision machining capabilities built in defense to expand into robotics, aerospace, and data-center components.
On an annual basis, revenue was KRW 120.7 billion with operating profit of KRW 9.6 billion (7.9% margin) in 2022, and KRW 122.4 billion with KRW 9.1 billion operating profit (7.5% margin) in 2023—both showing stable profitability. In 2024, revenue fell to KRW 100.1 billion, the operating margin compressed to 4.9%, and owner net profit collapsed to roughly KRW 0.6 billion. In 2025, revenue recovered to KRW 111.0 billion with a similar 4.6% operating margin, but owner net profit rebounded sharply to KRW 3.7 billion. Quarterly, Q2 2025 revenue was KRW 25.8 billion with operating profit of KRW 0.47 billion (1.8% margin) and an owner net loss of KRW 0.2 billion, before improving to KRW 28.5 billion revenue, KRW 0.70 billion operating profit (2.5%), and KRW 0.88 billion net profit in Q3, and KRW 30.7 billion revenue, KRW 1.5 billion operating profit (4.9%), and KRW 0.85 billion net profit in Q4. Momentum continued into 2026 with Q1 revenue of KRW 33.2 billion, operating profit of KRW 2.56 billion (7.7%), and net profit of KRW 2.65 billion, followed by Q2 revenue of KRW 36.5 billion, operating profit of KRW 3.73 billion (10.2%), and net profit of KRW 3.03 billion—marking five consecutive quarters of simultaneous revenue and margin expansion. This improvement reflects both increased sales of powertrain parts to global automakers and the consolidation effect of the newly acquired defense subsidiary, with the operating margin's rise from 1.8% in Q2 2025 to 10.2% in Q2 2026 across five straight quarters standing out. The trailing four-quarter (Q3 2025-Q2 2026) sum of owner net profit reached approximately KRW 7.4 billion, more than ten times the full-year 2024 net profit.
The global auto market continues its shift from internal combustion engines to EV and hybrid powertrains, and the company recently stated that the eco-friendly vehicle market has entered a renewed growth phase, expecting related powertrain parts demand to expand. Domestically, the defense industry has been growing on the back of overseas exports of key weapons systems such as the K9 self-propelled howitzer, Cheongung-II, and Hyungung, with DYC Dynamics participating as a partner of major domestic defense firms including Hanwha Aerospace and Poongsan FNS. LIG Defense & Aerospace's equity investment is interpreted as a signal that raises the possibility of entry into the domestic guided-weapons value chain. The company views the growing miniaturization and structural complexity of components in emerging industries such as robotics, aerospace, and data centers as increasing the importance of high-precision machining technology, and notes rising related inquiries. However, DYC remains smaller in scale compared to major tier-1 suppliers in both the automotive and defense parts markets, and its expansion into new industries is still at an early stage with limited revenue contribution so far. The automotive parts business, given its high export share, remains sensitive to currency fluctuations and shifts in global automakers' production plans.
| Price | ₩1,500 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 4.2 |
| P/B | 0.51 |
| ROE | 13.1% |
| Dividend yield | 1.33% |
In its August 2026 earnings announcement, the company stated it expects growth momentum to continue in the second half. In the core business, it is negotiating new parts supply with global automakers and conducting sales activities to expand applied models with existing customers and win new vehicle orders. Since March, mass production of ten types of shafts applied to BMW vehicles has ramped up, generating new revenue. On the defense side, the company said it is pursuing new projects within the year in response to growing global demand for guided weapons, and DYC Dynamics recorded first-half revenue of KRW 5 billion, contributing to consolidated results. For new markets such as robotics, aerospace, and data centers, no specific orders or revenue plans have yet been disclosed, with the company offering only qualitative comments about rising inquiries. The company also noted that its solar business has begun generating revenue, showing early signs of portfolio diversification.
Given that profitability has swung from loss to profit and continued improving over several quarters, market valuation judgments in this name appear especially sensitive to the pace of that recovery. The company's five-year average price-to-earnings ratio has been reported at around 17.9x and its price-to-book ratio at around 0.78x, with the multiples currently applied sitting below those long-term averages. In terms of book value, the shares also appear to trade at a discount to net assets. Dividend policy remains conservative relative to the scale of earnings, suggesting room for expanded shareholder returns going forward. However, since the recent earnings improvement is intertwined with the inorganic factor of the defense subsidiary consolidation, upcoming quarterly results are likely to be the key variable determining whether this valuation gap narrows or persists.
The operating margin rose for five consecutive quarters, from 1.8% in Q2 2025 to 10.2% in Q2 2026, driven simultaneously by expanded powertrain parts sales to automakers and the consolidation of the defense subsidiary. Revenue also grew steadily from KRW 25.8 billion to KRW 36.5 billion over the same period.
After entering the defense industry via the July 2025 acquisition of Shinsegae Jeonggong, LIG Defense & Aerospace made an equity investment through a third-party share allotment in July 2026, becoming an indirect shareholder. This has raised the possibility of elevation to tier-1 vendor status for LIG D&A's production of Cheongung-II, Hyungung, and Bigung systems. The continued strategic investment from a major domestic defense firm is a notable reference point for business validation.
The company recently outlined plans to expand into precision components for robotics, aerospace, and data centers, leveraging DYC Dynamics' 5-axis machining centers, wire EDM equipment, and reverse-engineering and prototyping capabilities. The company said related inquiries have been increasing.
Analysis suggests the sharp 2024 drop in owner net profit to roughly KRW 0.6 billion stemmed partly from one-off costs and early-stage investment in new businesses. The company also posted a net loss in Q2 2025, so whether the recent profit improvement can continue without such volatility factors needs to be confirmed through upcoming quarterly results.
The Shinsegae Jeonggong acquisition amounted to 12.59% of total assets and 25.62% of equity, and the 2025 debt ratio rose to 143.6% from 103.6% in 2024. Analysis has also noted the need to monitor the funding structure, including the use of a third-party share allotment for follow-on investment in the defense subsidiary.
DYC Dynamics' first-half revenue of KRW 5 billion still represents a small portion of total sales, and the robotics, aerospace, and data-center businesses remain at an early inquiry stage without concrete orders or revenue plans. It may take time before these new businesses contribute meaningfully to earnings.
DYC is in an expansion phase, building on its stable core business of automotive powertrain parts while adding a defense subsidiary and pursuing new industries such as robotics, aerospace, and data centers. Following a sharp drop in net profit in 2024, the company showed a clear recovery trend with five consecutive quarters of joint revenue and operating-margin improvement from Q3 2025 through Q2 2026. LIG Defense & Aerospace's equity investment is interpreted as an event that raises the possibility of entry into the defense value chain, but most new businesses remain at an early stage, and the debt ratio has risen due to large-scale acquisitions and capital raises—factors worth watching alongside the growth story. Valuation multiples currently sit below the company's long-term historical averages, but since the recent earnings improvement is intertwined with the inorganic factor of the defense subsidiary's consolidation, the sustainability of upcoming quarterly results will be a key point to watch. Investors may find it useful to track Q3 earnings, progress on the new defense project, and concrete order wins in the new business areas.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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