KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Company K Partners · 금융 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
컴퍼니케이는 보유 포트폴리오 기업의 상장·회수 이슈에 실적과 주가가 크게 연동되는 상장 벤처캐피탈(VC)이다.
컴퍼니케이(컴퍼니케이파트너스)는 2006년 설립돼 2019년 코스닥에 상장한 벤처캐피탈(창업투자회사)이다. 주력 사업은 중소·벤처기업에 대한 지분투자, 벤처투자조합(펀드) 결성 및 운용, 사업경영·관리 자문이다. 동사는 2006년 성장유망 중소·벤처기업 투자와 벤처투자를 통한 미래핵심 성장산업의 가치 창출을 목적으로 설립됐으며, 창업자 투자와 벤처투자조합 결성 및 업무 집행을 주력사업으로 영위하며 2025년 기준 19개 조합을 운영해 운영자산 1조 674억원을 기록하고 있다. 투자 포트폴리오는 AI, 로보틱스, 우주항공, 바이오, 커머스 등 전방위에 걸쳐 있다. 대표적으로 AI 스타트업 업스테이지에 2021년 시리즈A 단계에서 100억원, 2024년 시리즈B에서 50억원을 투자해 총 150억원을 투입했으며, 2025년 말 기준 스마트코리아 컴퍼니케이 언택트펀드를 통해 업스테이지 지분 약 4.06%를 보유하고 있다. 자율비행 드론 기업 니어스랩에는 2018년 프리A 단계부터 2022년 시리즈C까지 세 차례에 걸쳐 총 42억원을 투자했다. 우주항공 분야에서는 20개 기업에 620억원 이상을 투자한 트랙레코드를 보유하고 있으며, 최근에는 휴머노이드 로봇 스타트업 위로보틱스와 디든로보틱스에도 투자했다. 국내 상장 VC 중에는 스톤브릿지벤처스, 미래에셋벤처투자, DSC인베스트먼트, 에이티넘인베스트 등이 유사 경쟁사로 꼽히며, 실적은 보유 포트폴리오 기업의 IPO·M&A를 통한 회수(엑시트) 성과에 크게 좌우되는 사업 구조를 가진다.
2025년 연결 매출액은 216.0억원으로 2024년 150.7억원 대비 43.3% 증가했고, 영업이익은 97.7억원으로 2024년 32.6억원 대비 199.5% 늘었으며, 지배주주순이익은 72.4억원으로 2024년 20.9억원 대비 246.3% 증가했다. 영업이익률은 45.2%로 2024년 21.6% 대비 크게 개선됐다. 2023년에는 매출 158.6억원에 영업손실 49.6억원, 순손실 57.2억원을 기록하며 적자로 전환한 바 있는데, 이는 보유 투자자산의 공정가치 평가손실 등 VC업 특유의 요인이 반영된 결과로 해석된다. 2022년은 매출 158.4억원, 영업이익 62.9억원, 순이익 64.7억원으로 양호한 실적을 냈던 만큼, 4년간 순이익은 6,471백만원→-5,716백만원→2,091백만원→7,241백만원으로 큰 변동성을 보였다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 44.2억원·영업이익 25.6억원·순이익 21.5억원, 3분기 매출 41.4억원·영업이익 19.1억원·순이익 15.7억원을 기록한 뒤, 4분기에는 매출이 91.2억원으로 급증하며 영업이익 35.6억원·순이익 21.3억원을 기록했다. 2026년 1분기에는 매출 77.9억원, 영업이익 54.4억원, 순이익 42.1억원으로 최근 다섯 개 분기 중 가장 좋은 실적을 냈으나, 2026년 2분기에는 매출이 10.5억원으로 급감하고 영업손실 39.8억원, 순손실 31.5억원을 기록하며 급격히 적자로 전환했다. 이러한 분기별 급변동은 VC사의 실적 구조상 보유 지분의 공정가치 평가손익이 매출·이익에 직접 반영되는 데 따른 것으로, 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 47.6억원 수준이다.
국내 벤처캐피탈(VC) 업종은 스타트업 투자 및 회수(엑시트) 시장 사이클에 따라 실적이 크게 출렁이는 특징을 가진다. 정부는 2025년 12월 코스닥 시장 신뢰 및 혁신 제고 방안을 통해 AI·우주·신재생에너지 등 국가 핵심기술 분야로 기술특례상장 적용 범위를 확대하는 방안을 추진하고 있어, VC 포트폴리오 기업들의 상장 문턱이 낮아질 가능성이 거론된다. 다만 2026년 1분기 국내 신규 상장 기업 수는 전년 동기 대비 크게 줄었고, 일부 기업은 상장 예심 심사가 4개월 이상 지연되는 등 회수 시장의 변동성도 상존한다. 한국거래소가 올해 1월 신설한 맞춤형 기술특례상장 가이드라인은 AI 산업을 AI반도체, AI모델·애플리케이션, 피지컬 AI 등으로 구분해 평가하는 방식으로, 니어스랩 등 피지컬 AI 기반 포트폴리오사의 상장 심사에 적용됐다. 경쟁구도 측면에서 국내 상장 VC로는 스톤브릿지벤처스, 미래에셋벤처투자, DSC인베스트먼트, 에이티넘인베스트, 대성창투 등이 있으며, 각사는 딥테크·바이오·콘텐츠 등 특정 분야에 강점을 보유하고 있다. 컴퍼니케이는 AI·로보틱스·우주항공·방산 분야 투자에서 상대적으로 두각을 보이는 포지션에 있다.
| 주가 | ₩6,420 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,002억원 |
| PER | 21.0 |
| PBR | 1.24 |
| ROE | 6.0% |
| 배당수익률 | 2.49% |
니어스랩은 2026년 6월 한국거래소로부터 코스닥 상장예비심사 승인을 받았으며, 삼성증권을 대표주관사로 연내 상장을 마무리할 계획이다. 공모 희망가 밴드는 주당 3만원~4만 1200원, 공모 후 예상 시가총액은 1731억~2378억원 수준으로 제시됐다. 상장이 마무리되면 컴퍼니케이가 2018년부터 세 차례에 걸쳐 투자한 42억원 규모 지분의 회수 성과가 가시화될 전망이다. 업스테이지는 KB증권과 미래에셋증권을 상장 주관사로 선정하고 이르면 2026년 하반기 내 코스피 상장예비심사를 청구할 계획인 것으로 전해졌다. 블로터는 2026년 4월 보도에서 업스테이지가 투자자 대상 기업설명회를 통해 상장 후 예상 기업가치를 3조 5000억원에서 최대 5조원 수준으로 제시했다고 전했다. 업스테이지는 코스피 유니콘 트랙(시가총액 단독 요건 1조원 이상) 충족을 위해 카카오의 포털 '다음' 운영사 AXZ 지분 100% 인수를 추진하며 외형 확장에 나서고 있다. 한편 2026년 6월 초 국내 언론 보도에 따르면 엔비디아가 위로보틱스, 디든로보틱스 등 국내 로보틱스 스타트업에 각각 수백억원 규모 투자를 추진 중인 것으로 알려졌으며, 컴퍼니케이는 위로보틱스 시리즈B(1000억원 규모)와 디든로보틱스 프리A(70억원 규모) 라운드에 참여한 바 있어 해당 투자가 확정될 경우 포트폴리오 밸류에 영향을 줄 수 있다.
컴퍼니케이의 주가는 회사 자체의 영업실적보다 보유 포트폴리오(업스테이지, 니어스랩 등)의 비상장 지분가치 변동과 상장 이슈에 더 크게 반응하는 경향을 보인다. 연간 실적은 2023년 적자에서 2024~2025년 이익 회복 흐름으로 이어졌지만, 분기별로는 2026년 1분기 호실적에서 2분기 적자로 급반전하는 등 편차가 큰 편이다. 회사가 보유한 순자산 가치는 투자자산의 공정가치 평가에 크게 좌우되므로, 포트폴리오 기업의 상장·비상장 밸류에이션 변화가 지표에 직접 반영되는 구조라는 점을 고려할 필요가 있다. 배당은 매년 지급되어 왔으나, VC업종 특유의 실적 변동성을 감안하면 연도별 배당 여력도 함께 달라질 수 있다. 다른 상장 VC사들 역시 대표 포트폴리오 기업의 상장 기대감에 따라 밸류에이션이 출렁이는 경향을 보이는 만큼, 컴퍼니케이의 밸류에이션도 개별 포트폴리오 이벤트에 대한 시장의 기대 수준에 따라 함께 움직이는 모습을 보여왔다.
업스테이지가 코스피 상장을 추진하며 투자자 대상 IR에서 3조 5000억원에서 최대 5조원의 기업가치를 제시한 것으로 전해졌다. 컴퍼니케이는 2021년 시리즈A부터 총 150억원을 투자해 지분 약 4%대를 보유한 초기 투자자다. 상장이 완료될 경우 보유 지분의 공정가치 재평가가 실적에 반영될 수 있다. 다만 상장 시점과 최종 밸류에이션은 시장 상황에 따라 달라질 수 있다.
니어스랩이 2026년 6월 코스닥 상장예비심사를 통과해 연내 상장을 목표로 절차를 진행 중이다. 위로보틱스·디든로보틱스 등 로보틱스 포트폴리오에는 엔비디아의 투자 추진 소식도 전해졌다. 이는 회사가 AI·로보틱스·방산 등 성장산업에 폭넓게 투자해온 포트폴리오 다각화 전략의 결과로 해석된다.
2023년 적자에서 2024~2025년 연속 이익 개선으로 전환됐다. 2025년 기준 19개 투자조합을 운용하며 약 1조 674억원의 운용자산을 보유하고 있다. 대규모 AUM은 향후 다양한 포트폴리오 기업의 추가 회수 기회를 제공할 수 있는 기반이 된다.
2026년 1분기 순이익 42.1억원에서 2분기 순손실 31.5억원으로 급반전했다. VC업 특성상 보유 지분의 공정가치 평가손익이 실적에 직접 반영돼 분기별 예측 가능성이 낮은 편이다. 이는 2023년 연간 적자 전환에서도 반복적으로 나타났던 패턴이다.
업스테이지는 아직 코스피 상장예비심사조차 청구하지 않은 단계로, 시장 상황에 따라 상장 시점과 밸류에이션이 조정될 수 있다. 니어스랩 역시 방산 부문 추가 수주 여부가 기업가치 산정에 영향을 줄 수 있는 변수로 지목된다. 국내 IPO 시장은 2026년 1분기 신규 상장 기업 수가 전년 동기 대비 크게 줄어드는 등 변동성이 나타났다.
컴퍼니케이 주가는 로보틱스 투자설 등 개별 뉴스 이벤트에 단기간 급등락하는 특징을 보였다. 이는 실제 투자 성사 여부가 확정되기 전 기대감만으로 주가가 먼저 움직이는 구조적 특성을 보여준다. 관련 소식이 최종적으로 확정되지 않거나 지연될 경우 되돌림이 나타날 수 있다.
컴퍼니케이는 자체 영업활동보다 보유 포트폴리오 기업의 상장·회수 이슈에 실적과 주가가 크게 연동되는 상장 벤처캐피탈이다. 2025년 연결 실적은 매출·영업이익·순이익 모두 전년 대비 큰 폭으로 개선됐고 2023년의 적자에서 벗어나는 흐름을 보였으나, 2026년 1분기 호실적에서 2분기 적자로 급반전한 사례처럼 분기별 변동성은 여전히 크다. 핵심 변수는 AI 스타트업 업스테이지의 코스피 상장 추진과 드론 기업 니어스랩의 코스닥 상장 절차이며, 두 회사 모두 아직 상장이 확정되지 않은 진행형 이벤트다. 로보틱스 포트폴리오(위로보틱스·디든로보틱스)에 대한 대형 투자설 역시 확정 여부가 남아있는 사안이다. 투자자는 이러한 포트폴리오 이벤트의 진행 상황과 VC업 특유의 공정가치 평가에 따른 실적 변동성을 함께 고려할 필요가 있다. 본 리포트는 투자 매수·매도 의견을 포함하지 않으며 정보 제공 목적으로 작성됐다.
English version
Company K Partners is a listed venture capital firm whose earnings and share price move heavily in tandem with the listing and exit progress of its portfolio companies.
Company K Partners is a venture capital firm founded in 2006 that listed on KOSDAQ in 2019. Its core business consists of equity investment in small and mid-sized venture companies, formation and management of venture investment partnerships, and business management advisory services. The firm was established to invest in promising growth companies and create value through venture investment in future core growth industries, and as of 2025 it operates 19 investment partnerships with assets under management of roughly KRW 1,067.4bn. Its investment portfolio spans AI, robotics, aerospace, biotech, and commerce sectors. Notably, it invested a total of KRW 15bn in AI startup Upstage, KRW 10bn in the 2021 Series A round and KRW 5bn in the 2024 Series B follow-on, holding roughly a 4.06% stake in Upstage as of end-2025 through the Smart Korea Company K Untact Fund. In autonomous drone company Nearthlab, it invested a cumulative KRW 4.2bn across three rounds from the 2018 pre-Series A stage through the 2022 Series C round. In the aerospace sector it holds a track record of investing over KRW 62bn across 20 companies, and it has more recently invested in humanoid robotics startups Wirobotics and Didden Robotics. Among listed Korean VC peers are Stonebridge Ventures, Mirae Asset Venture Investment, DSC Investment, and Atinum Investment, and the firm's results are heavily dependent on exit outcomes—IPOs and M&A—of its portfolio companies.
2025 consolidated revenue came to KRW 21.60bn, up 43.3% from KRW 15.07bn in 2024, while operating profit rose 199.5% to KRW 9.77bn from KRW 3.26bn, and net profit attributable to owners jumped 246.3% to KRW 7.24bn from KRW 2.09bn. The operating margin improved sharply to 45.2% from 21.6% in 2024. In 2023 the company swung to a loss, posting revenue of KRW 15.86bn alongside an operating loss of KRW 4.96bn and a net loss of KRW 5.72bn, which appears attributable to fair-value valuation losses on held investment assets—a factor characteristic of the VC business model. By contrast, 2022 delivered solid results with revenue of KRW 15.84bn, operating profit of KRW 6.29bn, and net profit of KRW 6.47bn, meaning net profit swung widely over four years from KRW 6,471mn to a loss of KRW 5,716mn, then to KRW 2,091mn and KRW 7,241mn. On a quarterly basis, 2Q25 revenue was KRW 4.42bn with operating profit of KRW 2.56bn and net profit of KRW 2.15bn, followed by 3Q25 revenue of KRW 4.14bn, operating profit of KRW 1.91bn, and net profit of KRW 1.57bn; revenue then surged to KRW 9.12bn in 4Q25 with operating profit of KRW 3.56bn and net profit of KRW 2.13bn. 1Q26 delivered the strongest of the past five quarters with revenue of KRW 7.79bn, operating profit of KRW 5.44bn, and net profit of KRW 4.21bn, but 2Q26 revenue collapsed to KRW 1.05bn with an operating loss of KRW 3.98bn and a net loss of KRW 3.15bn. This quarter-to-quarter volatility reflects the VC business structure in which fair-value gains and losses on held equity stakes flow directly into revenue and profit, with the trailing four quarters (3Q25–2Q26) combined net profit attributable to owners standing at KRW 4.76bn.
The domestic venture capital industry is characterized by earnings that swing significantly with the cycle of startup investment and exit markets. The government is pursuing an expansion of eligible fields for technology-based special listing under its December 2025 KOSDAQ market trust and innovation enhancement plan, extending coverage to national core technology areas such as AI, aerospace, and renewable energy, which could lower the listing bar for VC portfolio companies. However, the number of newly listed companies in Korea fell sharply year-on-year in the first quarter of 2026, and some listing reviews have been delayed by more than four months, underscoring continued volatility in the exit market. The Korea Exchange's customized technology-special-listing guideline, introduced in January of this year, evaluates the AI industry by segmenting it into AI semiconductors, AI models and applications, and physical AI, and this framework was applied in the listing review of physical-AI-focused portfolio companies such as Nearthlab. In terms of competitive positioning, listed Korean VC peers include Stonebridge Ventures, Mirae Asset Venture Investment, DSC Investment, Atinum Investment, and Daesung Private Equity, each with strengths in specific areas such as deep tech, biotech, or content. Company K Partners holds a relatively prominent position in AI, robotics, aerospace, and defense-related investments.
| Price | ₩6,420 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.10T |
| P/E | 21.0 |
| P/B | 1.24 |
| ROE | 6.0% |
| Dividend yield | 2.49% |
Nearthlab received preliminary listing approval from the Korea Exchange for a KOSDAQ listing in June 2026 and, with Samsung Securities as lead underwriter, plans to complete its listing within the year. The indicative offering price band was set at KRW 30,000 to KRW 41,200 per share, implying a post-offering market capitalization of roughly KRW 173.1bn to KRW 237.8bn. Once the listing is completed, the exit outcome for the KRW 4.2bn stake that Company K Partners built across three funding rounds since 2018 is expected to become clearer. Upstage has selected KB Securities and Mirae Asset Securities as listing underwriters and, according to reports, plans to file for KOSPI preliminary listing review as early as the second half of 2026. Bloter reported in April 2026 that Upstage, in an investor presentation, indicated an expected post-listing valuation ranging from KRW 3.5 trillion to as much as KRW 5 trillion. To meet the KOSPI unicorn track requirement of a standalone market capitalization of at least KRW 1 trillion, Upstage is pursuing full acquisition of AXZ, the operator of Kakao's Daum portal, as part of an effort to expand its scale. Separately, domestic media reported in early June 2026 that Nvidia was pursuing investments of several hundred billion won each into Korean robotics startups Wirobotics and Didden Robotics; Company K Partners had participated in Wirobotics' KRW 100bn Series B round and Didden Robotics' KRW 7bn pre-Series A round, meaning confirmation of such investment could affect the valuation of its portfolio.
Company K Partners' share price tends to respond more to changes in the unlisted equity valuation and listing progress of its portfolio holdings—such as Upstage and Nearthlab—than to the company's own operating results. Annual results moved from a loss in 2023 to a recovery in profitability across 2024 and 2025, but quarterly results have shown wide swings, including a strong first quarter of 2026 followed by a loss in the second quarter. Because the firm's net asset value is heavily dependent on fair-value assessments of its investment assets, changes in the listed or unlisted valuations of portfolio companies flow directly into these metrics. Dividends have been paid annually, but given the earnings volatility typical of the VC industry, dividend capacity can also vary from year to year. As other listed Korean VC firms similarly show valuations that fluctuate with expectations around their flagship portfolio companies' listings, Company K Partners' valuation has likewise tended to move together with market expectations tied to individual portfolio events.
Upstage, pursuing a KOSPI listing, reportedly presented an expected post-listing valuation of KRW 3.5 trillion to as much as KRW 5 trillion in an investor presentation. Company K Partners is an early investor holding roughly a 4% stake after investing a total of KRW 15bn since the 2021 Series A round. If the listing proceeds, a fair-value revaluation of the held stake could be reflected in results. However, the timing and final valuation of the listing remain subject to market conditions.
Nearthlab passed KOSDAQ preliminary listing review in June 2026 and is proceeding toward a listing within the year. News also emerged that Nvidia was pursuing investment in robotics portfolio companies Wirobotics and Didden Robotics. This reflects the outcome of the firm's diversified investment strategy spanning growth sectors including AI, robotics, and defense.
The company turned from a loss in 2023 to consecutive profit improvement in 2024 and 2025. As of 2025 it operates 19 investment partnerships with assets under management of roughly KRW 1,067.4bn. This large AUM base could provide a foundation for additional exit opportunities across a diverse range of portfolio companies going forward.
Results swung sharply from a KRW 4.21bn net profit in 1Q26 to a KRW 3.15bn net loss in 2Q26. Given the VC business structure in which fair-value gains and losses on held equity flow directly into results, quarterly predictability tends to be low. This pattern also recurred during the annual loss recorded in 2023.
Upstage has yet to even file for KOSPI preliminary listing review, meaning both listing timing and valuation could be adjusted depending on market conditions. For Nearthlab as well, whether additional defense-sector orders materialize has been flagged as a variable that could affect its valuation. The domestic IPO market has shown volatility, with the number of newly listed companies falling sharply year-on-year in the first quarter of 2026.
Company K Partners' share price has shown sharp short-term swings tied to individual news events such as robotics investment rumors. This reflects a structural pattern in which the share price moves on expectations before actual investment outcomes are confirmed. If related news is ultimately not finalized or is delayed, a reversal could occur.
Company K Partners is a listed venture capital firm whose earnings and share price are heavily linked to the listing and exit progress of its portfolio holdings rather than its own core operating activity. Consolidated 2025 results showed sharp improvement across revenue, operating profit, and net profit versus the prior year, moving past the loss recorded in 2023, yet quarterly volatility remains substantial, as illustrated by the swing from a strong first quarter of 2026 to a loss in the second quarter. The key variables to watch are AI startup Upstage's pursuit of a KOSPI listing and drone company Nearthlab's KOSDAQ listing process, both of which remain unconfirmed, ongoing events. Reports of large-scale investment interest in robotics portfolio companies Wirobotics and Didden Robotics also remain unconfirmed. Investors should weigh the progress of these portfolio events alongside the earnings volatility characteristic of fair-value accounting in the VC business. This report contains no buy or sell recommendation and is provided for informational purposes only.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)