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Flitto · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
플리토는 2025년 연결 매출 359.8억원·영업이익 61.5억원으로 연간 첫 흑자전환에 성공했으나 2026년 1분기 재차 영업적자를 기록한 뒤 2분기 다시 흑자로 돌아서는 등 분기별 변동성이 큰 국면에 있다.
플리토는 2012년 설립돼 2019년 기술성장기업 특례로 코스닥에 상장한 AI 언어 데이터 및 솔루션 기업이다. 사업은 데이터판매·플랫폼서비스·AI솔루션 세 축으로 구성되며, 2026년 1분기 기준 매출 비중은 데이터판매 45.6%, 플랫폼서비스 31.6%, 솔루션 13.7%이고 수출 비중은 70.7%에 달한다. 데이터판매는 미국 소재 글로벌 빅테크 기업에 AI 모델 학습용 고품질 언어 데이터를 공급하는 구조로, 단일 고객이 전체 매출의 10% 이상을 차지할 만큼 대형 계약 중심의 안정적 기반을 유지하고 있다. 솔루션 사업에서는 B2B 실시간 통번역 솔루션 '라이브 트랜스레이션'과 B2C '챗 트랜스레이션'이 전년 동기 대비 약 200% 성장하며 두드러진 성과를 냈다. 최근에는 텍스트 중심 언어 데이터 사업을 로봇·산업자동화 학습용 피지컬 AI 데이터 영역으로 확장하며 전용 크라우드소싱 플랫폼을 개발 중이다. 공공 부문에서는 과학기술정보통신부의 독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트(국가대표 AI)에서 업스테이지 컨소시엄의 데이터 총괄 파트너로 참여해 학습·평가용 데이터 구축을 담당하고 있으며, 국립국어원·정보통신기획평가원·소상공인시장진흥공단 등의 데이터 구축 사업도 수주했다. 종속기업으로 중국·일본에 해외 법인을 두고 있으며 플리토 재팬은 지배회사와 유사한 사업을 현지에서 영위한다. AI 데이터 동종업계로는 크라우드웍스, 셀렉트스타, 에이아이웍스, 알체라 등이 있으나 언어 데이터에 특화된 곳은 플리토가 유일해 직접 경쟁 관계는 제한적이라는 게 회사 측 설명이다.
플리토의 연간 실적은 뚜렷한 턴어라운드 곡선을 보인다. 2022년 매출 136.4억원·영업손실 66.0억원(영업이익률 -48.4%), 2023년 매출 177.6억원·영업손실 50.9억원(-28.7%)으로 적자 기조가 이어지다가, 2024년 매출 203.0억원·영업손실 3.96억원(-2.0%)으로 적자폭을 크게 줄였고, 2025년 매출 359.8억원·영업이익 61.5억원(17.1%)·지배주주순이익 64.5억원을 기록하며 연간 기준 첫 흑자전환에 성공했다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 93.8억원·영업이익 24.3억원, 3분기 매출 117.8억원·영업이익 28.3억원(영업이익률 약 24%)으로 정점을 찍은 뒤, 4분기에는 매출 102.1억원·영업이익 7.2억원으로 마진이 크게 둔화됐다. 2026년 1분기에는 매출 52.1억원에 그치고 영업손실 0.64억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰는데, 이는 솔루션·플랫폼 고도화를 위한 연구개발비가 별도 매출액 대비 19%대까지 확대된 영향으로 설명된다. 2026년 2분기에는 매출 81.1억원·영업이익 14.0억원·지배주주순이익 15.6억원으로 재차 흑자전환하며 전 분기 영업적자에서 벗어났다. 이처럼 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 놓고 보면 대형 데이터 공급계약이 반영되는 시기와 연구개발비 집행 시기에 따라 영업이익률이 -1%대에서 24%대까지 큰 폭으로 오르내리는 특징이 나타난다. 2023년의 대규모 순손실(-67.9억원)은 영업손실에 더해 비영업적 요인이 가중된 결과로, 이후 자본 확충과 사업 구조조정을 거치며 재무구조가 점진적으로 개선돼 왔다.
AI 학습데이터 산업은 글로벌 빅테크의 LLM 품질 경쟁 심화와 AI 에이전트·멀티모달 기술 확산에 따라 고품질 언어 데이터 수요가 늘어나는 국면에 있다. 여기에 더해 로봇·산업자동화 학습에 쓰이는 피지컬 AI 데이터가 새로운 성장축으로 부각되고 있으며, 관련 데이터는 행동 궤적·실패 사례·복구 과정 등을 포함해 텍스트 대비 단가가 높다는 특징이 있다. 국내 AI 데이터 산업에는 크라우드웍스(범용 AI 데이터 거래 플랫폼), 솔트룩스(AI 에이전트·공공 검색), 셀바스AI(의료 특화) 등 각자 다른 영역에 특화된 기업들이 경쟁적으로 사업을 확장하고 있으며, 데이터 저작권 검증과 수급 구조 이슈가 업계 전반의 화두로 떠오르고 있다. 정부 역시 독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트(국가대표 AI) 등 국책 사업을 통해 국내 AI 생태계와 데이터 공급망 육성에 나서고 있다. 플리토는 언어 데이터에 특화된 위치에서 173개국 42개 언어, 1,400만 명 이상의 글로벌 사용자 기반을 바탕으로 실사용 데이터를 지속적으로 축적하는 구조를 갖추고 있다는 점이 차별화 요인으로 꼽힌다. 다만 산업 전반의 수요가 빅테크의 모델 개발 예산 집행 주기와 맞물려 있어, 특정 분기의 대형 계약 체결·인식 여부에 따라 개별 기업 실적의 변동성이 커질 수 있는 구조다.
| 주가 | ₩8,560 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,413억원 |
| PER | 25.1 |
| PBR | 7.44 |
| ROE | 34.5% |
회사는 2026년 목표로 매출 다변화와 데이터·솔루션 사업 간 시너지 강화를 제시했다. 신사업으로는 언어 데이터 크라우드소싱 노하우를 활용한 피지컬 AI 데이터 전용 플랫폼을 개발 중이며, 고품질 아랍어 음성 데이터 수집에 착수해 중동 시장을 공략하고 있다. AI 이미지 번역 서비스는 현재 B2B 형태로만 제공 중이나 향후 B2C로 확장해 매출을 늘려나갈 계획이라고 회사 관계자는 언급했다. 국책과제 측면에서는 업스테이지 컨소시엄이 수행한 '글로벌 프런티어 파운데이션 모델 개발(2차)' 과제에서 데이터 품질 관리와 다국어·멀티모달 데이터 수집·정제를 담당했으며, 관련 정부출연금을 수령했다. 회사 CFO는 1분기 영업적자를 AI 솔루션 경쟁력 확보를 위한 전략적 비용 집행으로 규정하고, 대규모 글로벌 데이터 공급계약의 매출 반영이 하반기로 이어지는 만큼 외형 성장과 이익 확보를 동시에 추진하겠다고 밝혔다. 실제로 회사는 지난 6월 공시를 통해 글로벌 IT 기업들과 각각 226억원, 89억원 규모의 AI 언어모델 연구·개발용 데이터 공급 계약을 체결했다고 밝혔으며, 이 계약들의 매출 인식 시점이 향후 실적에 영향을 줄 변수로 꼽힌다. 공공 부문에서는 국립국어원, 정보통신기획평가원, 소상공인시장진흥공단 등의 데이터 구축 사업 수주가 이어지고 있어 정부 주도 AI 사업 참여 확대 방침이 유지되고 있다.
현재 주가는 순자산 대비 상당한 프리미엄이 반영된 구간에서 거래되고 있으며, 이는 2025년 연간 흑자전환과 최근 분기 실적 회복 기대가 일정 부분 가격에 선반영된 결과로 해석될 수 있다. 이익 대비 주가 수준은 과거 적자 국면 대비 뚜렷하게 개선된 수익성을 반영하지만, 분기별 영업이익률이 크게 출렁이는 구조인 만큼 특정 분기 실적만으로 밸류에이션을 단정하기는 어렵다. 배당수익률 측면에서는 최근 결산 기준 현금배당이 없어 배당 매력보다는 성장성과 사업 구조 변화에 대한 시장의 평가가 주가에 더 크게 반영되는 구간으로 볼 수 있다. 동종 AI 데이터·소프트웨어 업종 내에서도 기업별로 사업모델과 수익성 회복 시점이 달라 단순 배수 비교보다는 개별 사업부문의 성장 지속성을 함께 살펴볼 필요가 있다.
데이터판매 부문은 미국 소재 글로벌 빅테크 기업을 대상으로 하며, 단일 고객이 전체 매출의 10% 이상을 차지할 만큼 대형 계약 중심의 안정적 기반을 갖추고 있다. 최근에는 글로벌 IT 기업들과 각각 226억원, 89억원 규모의 AI 언어모델 연구·개발용 데이터 공급 계약을 체결한 바 있다. LLM 품질 경쟁 심화와 멀티모달 기술 확산에 따라 고품질 언어 데이터에 대한 수요가 이어지고 있다는 점도 우호적 배경이다.
B2B 실시간 통번역 솔루션 '라이브 트랜스레이션'과 B2C '챗 트랜스레이션'은 전년 동기 대비 약 200% 성장하며 두드러진 성과를 보였다. 애플, 메타, 아마존웹서비스 등 글로벌 빅테크 기업들이 자사 행사에 라이브 트랜스레이션을 사용한 사례가 확산의 계기가 됐다. 세계지식포럼, APEC 고위관리회의, 부산국제영화제 등 국제 행사에서의 동시통역 도입도 이어지고 있다.
플리토는 언어 데이터에서 쌓은 크라우드소싱 노하우를 로봇·산업자동화 학습용 피지컬 AI 데이터 수집·정제에 적용하는 전용 플랫폼을 개발 중이다. 피지컬 AI 데이터는 행동 궤적·실패 사례·복구 과정 등을 포함해 텍스트 대비 단가가 높아 수익성 개선 여지가 있는 영역으로 꼽힌다. 피지컬 AI 및 휴머노이드 로봇 시장 확대에 따라 관련 데이터 수요가 늘어날 것으로 회사는 전망하고 있다.
2026년 1분기에는 솔루션·플랫폼 고도화를 위한 연구개발비가 별도 매출액 대비 19%대까지 확대되며 전년 동기 영업이익에서 영업적자로 전환됐다. 이후 2분기에 흑자로 복귀했지만, 대형 계약의 매출 인식 시점과 연구개발비 집행 시기가 맞지 않을 경우 분기별 손익이 다시 크게 흔들릴 가능성이 있다. 최근 네 개 분기의 영업이익률이 -1%대에서 24%대까지 벌어진 것도 이러한 변동성을 보여준다.
크라우드웍스, 솔트룩스, 셀바스AI 등 국내 AI 데이터 기업들이 각자의 영역에서 사업을 확장하고 있으며, 데이터 저작권 검증과 수급 구조 이슈가 업계 전반의 화두로 부각되고 있다. 회사 측은 언어 데이터에 특화된 경쟁사가 없어 직접 경쟁은 제한적이라고 설명하지만, 크라우드웍스처럼 40개 이상 언어의 희소 언어 데이터를 포함한 데이터 마켓플레이스를 운영하는 기업도 존재해 영역 중복 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다.
데이터판매 매출은 단일 고객이 전체 매출의 10% 이상을 차지하는 등 소수 대형 계약에 대한 의존도가 높은 구조다. KB증권은 이러한 매출구조 편중을 리스크 요인으로 지목한 바 있다. 특정 계약의 갱신 여부나 규모 변화가 전체 실적에 미치는 영향이 클 수 있다.
플리토는 2025년 연간 기준 첫 흑자전환을 이뤄냈고, 데이터판매·솔루션 부문의 고성장이 이를 뒷받침했다. 다만 2026년 1분기 재차 영업적자를 기록한 뒤 2분기 다시 흑자로 돌아서는 등 분기별 손익 변동성이 여전히 크다는 점은 실적의 지속성을 판단할 때 함께 고려할 요소다. 글로벌 빅테크와의 대형 데이터 공급계약, AI 통번역 솔루션의 고성장, 피지컬 AI 데이터로의 사업 확장은 강세 요인으로 꼽힌다. 반대로 소수 대형 고객에 대한 매출 의존도, 연구개발비 집행 시기에 따른 마진 변동성, AI 데이터 산업 내 경쟁 심화는 약세 요인으로 함께 살펴봐야 한다. 향후 3분기 실적에서 기존 공시된 대형 계약의 매출 반영 여부와 신사업(피지컬 AI, 이미지 번역 B2C)의 진행 상황이 실적 방향성을 가늠하는 주요 지표가 될 것으로 보인다. 투자 판단은 이러한 강세·약세 요인과 향후 공시·실적 발표를 종합적으로 참고해 독자 스스로 내려야 한다.
English version
Flitto posted its first annual operating profit in 2025 with consolidated revenue of KRW 35.98bn and operating profit of KRW 6.15bn, but swung back to an operating loss in 1Q26 before returning to profit in 2Q26, underscoring continued quarter-to-quarter volatility.
Founded in 2012, Flitto listed on KOSDAQ in 2019 under the technology growth company special listing track and operates an AI language data and solutions business. The company runs three segments—data sales, platform service, and AI solutions—with 1Q26 revenue mix of 45.6% data sales, 31.6% platform service, and 13.7% solutions, while exports accounted for 70.7% of sales. The data sales segment supplies high-quality language data for AI model training to US-based global Big Tech companies, with a single customer accounting for more than 10% of total revenue, reflecting a stable base built on large-scale contracts. In solutions, the B2B real-time interpretation product Live Translation and the B2C Chat Translation service each grew roughly 200% year over year. More recently, Flitto has been expanding from text-centric language data into physical AI data for robotics and industrial automation training, developing a dedicated crowdsourcing platform for this purpose. On the public sector side, Flitto serves as the data-lead partner within the Upstage-led consortium for the government's sovereign AI foundation model project, handling training and evaluation dataset construction, and has also won data-building contracts from the National Institute of Korean Language, the Institute for Information and Communications Technology Planning and Evaluation, and the Korea Federation of Micro Enterprise. The company operates subsidiaries in China and Japan, with Flitto Japan conducting a business similar to the parent locally. Peer AI-data companies include Crowdworks, Select Star, AI Works, and Alchera, but the company states it faces limited direct competition since none of these peers specialize in language data as Flitto does.
Flitto's annual results show a clear turnaround trajectory. After an operating loss of KRW 6.60bn (-48.4% margin) on revenue of KRW 13.64bn in 2022 and a loss of KRW 5.09bn (-28.7%) on revenue of KRW 17.76bn in 2023, the company narrowed its operating loss sharply to KRW 396mn (-2.0%) on revenue of KRW 20.30bn in 2024, before achieving its first full-year operating profit in 2025 with revenue of KRW 35.98bn, operating profit of KRW 6.15bn (17.1% margin), and owner net income of KRW 6.45bn. On a quarterly basis, revenue and operating profit peaked in 3Q25 at KRW 11.78bn and KRW 2.83bn (roughly 24% operating margin), following 2Q25's KRW 9.38bn revenue and KRW 2.43bn operating profit, before margins compressed sharply in 4Q25 to KRW 10.21bn revenue and KRW 720mn operating profit. In 1Q26, revenue fell to KRW 5.21bn and the company swung back into an operating loss of KRW 64mn, a result the company attributed to R&D spending expanding to roughly 19% of standalone revenue for solutions and platform upgrades. By 2Q26, the company returned to profit with revenue of KRW 8.11bn, operating profit of KRW 1.40bn, and owner net income of KRW 1.56bn, exiting the prior quarter's operating loss. Looking at the trailing four quarters (3Q25 through 2Q26) together, operating margins swung widely between roughly -1% and 24% depending on the timing of large data-supply contract recognition versus R&D expenditure cycles. The large net loss of KRW 6.79bn in 2023 reflected both the operating loss and additional non-operating factors, after which the balance sheet gradually improved through capital raises and business restructuring.
The AI training-data industry is in a phase of rising demand for high-quality language data, driven by intensifying LLM quality competition among global Big Tech and the spread of AI agent and multimodal technologies. In addition, physical AI data used for training robots and industrial automation systems is emerging as a new growth axis, commanding higher unit prices than text data because it covers elements such as action trajectories, failure cases, and recovery processes. Within Korea's AI data industry, companies such as Crowdworks (a general-purpose AI data marketplace), Saltlux (AI agents and public-sector search), and Selvas AI (medical specialization) are each expanding in their own specialized areas, while data copyright verification and supply-chain issues have become industry-wide topics. The government is also fostering the domestic AI ecosystem and data supply chain through national projects such as the sovereign AI foundation model initiative. Flitto's differentiation lies in its language-data specialization, built on a user base of more than 14 million people across 173 countries and 42 languages that continuously generates real-usage data. However, because industry-wide demand is tied to the budget-execution cycles of Big Tech model development, individual companies' results can swing significantly depending on whether large contracts are signed and recognized within a given quarter.
| Price | ₩8,560 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.14T |
| P/E | 25.1 |
| P/B | 7.44 |
| ROE | 34.5% |
For 2026, the company has set goals of diversifying revenue and strengthening synergy between its data and solutions businesses. As a new growth area, Flitto is developing a dedicated physical AI data platform leveraging its language-data crowdsourcing know-how, and has begun collecting high-quality Arabic voice data to target the Middle East market. The AI image translation service currently operates only in B2B form, but a company representative said it plans to expand into B2C to grow that revenue stream. On the national-project front, Flitto handled data quality management and multilingual/multimodal data collection and refinement as part of the Upstage-led consortium's second-phase Global Frontier Foundation Model Development project, receiving related government subsidies. The company's CFO characterized the 1Q operating loss as strategic spending to secure AI solution competitiveness and stated that, as large global data-supply contracts get recognized in revenue during the second half, the company aims to pursue both top-line growth and profitability simultaneously. In June, the company disclosed that it had signed data-supply contracts with global IT companies worth KRW 22.66bn and KRW 8.89bn respectively for AI language model research and development, and the timing of revenue recognition from these contracts is a key variable for future results. On the public sector side, ongoing contract wins from the National Institute of Korean Language, the Institute for Information and Communications Technology Planning and Evaluation, and the Korea Federation of Micro Enterprise indicate the company's continued policy of expanding participation in government-led AI projects.
The current share price trades at a level that reflects a substantial premium to net asset value, which can be interpreted as partly pricing in the 2025 full-year swing to profit and expectations of continued earnings recovery in recent quarters. The price-to-earnings level reflects profitability that has clearly improved from the company's earlier loss-making phase, but because quarterly operating margins swing widely, valuation should not be judged from any single quarter's results alone. On the dividend side, there was no cash dividend in the most recent fiscal year, suggesting the market is pricing in growth potential and business-model change more than income appeal at this stage. Within the peer group of AI data and software companies, business models and the timing of profitability recovery vary by company, so examining the growth durability of individual business segments matters as much as simple multiple comparisons.
The data sales segment serves US-based global Big Tech companies, with a single customer accounting for more than 10% of total revenue, providing a stable base anchored in large-scale contracts. The company recently signed data-supply contracts worth KRW 22.66bn and KRW 8.89bn respectively with global IT companies for AI language model research and development. Intensifying LLM quality competition and the spread of multimodal technology also support continued demand for high-quality language data.
The B2B real-time interpretation solution Live Translation and the B2C Chat Translation service grew roughly 200% year over year, standing out among the company's segments. Adoption by global Big Tech companies including Apple, Meta, and Amazon Web Services for their own events served as a catalyst for wider use. Simultaneous interpretation deployments have also continued at international events such as the World Knowledge Forum, APEC senior officials' meetings, and the Busan International Film Festival.
Flitto is developing a dedicated platform to apply crowdsourcing know-how accumulated in language data to the collection and refinement of physical AI data for robotics and industrial automation training. Physical AI data, which covers elements such as action trajectories, failure cases, and recovery processes, commands higher unit prices than text data, an area the company views as offering room for profitability improvement. The company expects demand for such data to grow alongside expansion of the physical AI and humanoid robot markets.
In 1Q26, R&D spending expanded to roughly 19% of standalone revenue for solution and platform upgrades, flipping the company from an operating profit a year earlier into an operating loss. While the company returned to profit in 2Q26, quarterly profit and loss could swing widely again if the timing of large-contract revenue recognition and R&D spending diverges. The trailing four quarters' operating margin ranging from roughly -1% to 24% illustrates this volatility.
Domestic AI data companies such as Crowdworks, Saltlux, and Selvas AI are each expanding their businesses in their own areas, and data copyright verification and supply-chain issues have become an industry-wide topic. While the company states that direct competition is limited because no rival specializes in language data as it does, players such as Crowdworks—which operates a data marketplace covering rare-language data across more than 40 languages—mean some overlap in scope cannot be entirely ruled out.
The data sales segment is heavily dependent on a small number of large contracts, with a single customer accounting for more than 10% of total revenue. KB Securities has flagged this revenue-structure concentration as a risk factor. Changes in the renewal or scale of specific contracts could have an outsized impact on overall results.
Flitto achieved its first full-year operating profit in 2025, supported by high growth in the data sales and solutions segments. However, the company swung back into an operating loss in 1Q26 before returning to profit in 2Q26, and this continued quarter-to-quarter volatility in profit and loss is a factor to weigh when assessing the sustainability of results. Large-scale data-supply contracts with global Big Tech, high growth in AI interpretation and translation solutions, and business expansion into physical AI data stand out as supportive factors. Conversely, revenue dependence on a small number of large customers, margin volatility tied to the timing of R&D spending, and intensifying competition within the AI data industry are factors that warrant equal attention. Going forward, whether previously disclosed large contracts are reflected in 3Q26 revenue, along with progress on new businesses such as physical AI data and B2C image translation, are likely to be key indicators of the direction of results. Investment decisions should be made by readers themselves, drawing on these bullish and bearish factors together with future disclosures and earnings announcements.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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