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Pintel · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
핀텔은 매출 축소와 반복된 영업손실 속에 경영권 매각이 무산되고 시가총액 미달로 관리종목에 지정되는 등 구조적 불확실성이 커진 가운데, 딥엑스와의 국산 NPU 협력을 통한 신규 사업 확장을 모색하고 있다.
핀텔은 2015년 설립돼 2022년 기술특례로 코스닥에 상장한 AI 영상분석 기반 스마트시티 플랫폼 기업이다. 핵심 제품은 '프리벡스(PREVAX)' 에이전틱 AI 플랫폼으로, 스마트 교통과 도시 안전·시설·환경·재난 관리 등 다양한 영역에서 데이터 통합·분석 및 실시간 모니터링 서비스를 제공한다. 국가 시범도시, 스마트 교차로, 지능형교통체계(ITS) 프로젝트 등을 통해 공공 및 민간 분야에서 500건 이상의 사업 실적을 축적했다. 2025년 12월에는 과학기술정보통신부의 '우수 기업연구소'로 선정돼 고해상도 영상분석 원천기술과 객체 추적 기술력을 대외적으로 공인받았다. 최근에는 온디바이스 AI 반도체(NPU) 기업 딥엑스와 손잡고 고비용 외산 GPU를 대체하는 NPU 기반 영상분석 솔루션을 공동 개발하고 있다. 이 협력은 2026년 8월 국방부의 'NPU 기반 지능형 영상감시체계 시범 구축 사업'에서 국방 부대 네트워크 전문기업 케이엠넷과 3사 협업 구조로 공군 기지 경계감시체계에 실제 적용됐다. 매출 구성은 스마트 교통(교차로·ITS)과 보안(CCTV 영상분석) 부문이 중심이며, 최근에는 생활밀착형 스마트시티 서비스로 영역을 넓히고 있다. 유사 사업을 영위하는 경쟁사로는 이고비드, 모아데이타, 스누아이랩, 클럼엘 등이 있으며, 이들과 공공조달 시장을 중심으로 경쟁하고 있다. 설립 이래 영상분석·인공지능·딥러닝 관련 국가 연구개발(R&D) 과제를 다수 수행하며 기술 축적을 사업 기반으로 삼아왔다.
핀텔의 연결 매출액은 2022년 87.65억원에서 2023년 127.53억원으로 정점을 찍은 뒤 2024년 106.43억원, 2025년 57.72억원으로 3년 연속 감소했다. 특히 2025년 매출은 전년 대비 거의 반토막 수준으로 줄었고, 영업손실은 32.33억원으로 2024년(-15.28억원) 대비 다시 확대됐다. 순이익 측면에서도 2024년에는 지배주주순이익 0.67억원으로 손익분기점에 근접했으나 2025년에는 다시 -37.63억원의 순손실로 돌아섰다. 자본총계는 2024년 208.98억원에서 2025년 171.87억원으로 줄었고, 부채비율은 10.0%에서 18.2%로 높아졌다. 영업활동현금흐름도 2024년 -4.90억원에서 2025년 -20.10억원으로 유출 규모가 커졌다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출은 1.72억원까지 급감했다가 3분기 16.83억원, 4분기 27.55억원, 2026년 1분기 28.26억원으로 회복세를 보였으나 2026년 2분기 다시 15.59억원으로 줄었다. 분기 영업손실은 2025년 2분기 -15.47억원, 3분기 -4.31억원, 4분기 -1.44억원으로 축소되는 흐름을 보였다가 2026년 1분기 -6.70억원, 2분기 -4.77억원으로 다시 확대됐다. 지배주주 순손실도 매 분기 이어졌으며, 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 네 개 분기를 합산한 순손실은 29.36억원에 달한다. 4년 연속 연간 순손실을 기록하며 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 달성하지 못하는 구조가 이어지고 있다.
AI 영상분석 기반 스마트시티 산업은 도시 안전, 교통, 인프라 관리 수요 확대에 힘입어 성장하는 분야로 꼽힌다. 글로벌 스마트시티 시장은 연평균 19.7% 성장해 2033년 4조 6천억 달러 규모로 확대될 것으로 전망되며, 국내 시장도 2028년 65조원까지 커질 것으로 예상된다. 최근에는 고비용 외산 GPU 의존도를 낮추려는 '온디바이스 AI 국산화' 흐름이 확산되면서, 딥엑스 등 국내 NPU 기업과의 협력이 영상분석 업계의 새로운 경쟁 변수로 떠올랐다. 딥엑스는 자사 NPU 'DX-M1' 양산 이후 1년간 10여개 국가·지역에서 77건, 1300만달러(약 183억원) 규모의 상업용 구매주문을 확보하며 온디바이스 AI 생태계 저변을 넓히고 있다. 이 같은 국산 NPU 생태계 확장은 핀텔처럼 소프트웨어·솔루션에 특화된 기업에는 하드웨어 원가 절감과 신규 프로젝트 참여 기회로 연결될 수 있다. 다만 공공조달 중심의 사업구조상 예산 집행 시기와 정책 방향에 따라 매출 변동성이 큰 편이며, 이고비드·모아데이타·스누아이랩·클럼엘 등 유사 영상분석·스마트시티 기업들과 경쟁이 이어진다. 매출 규모가 크지 않은 소형 기술특례 상장사인 만큼, 산업의 성장 잠재력과 개별 기업의 수주 실행력 사이에는 간극이 존재한다는 지적도 나온다.
| 주가 | ₩1,193 |
|---|---|
| 시가총액 | 167억원 |
| ROE | -17.0% |
핀텔은 딥엑스와의 협력을 발판으로 공공안전·국방 분야로 사업영역을 넓히고 있으며, 2026년 8월 국방부 시범사업을 통해 외산 GPU 대신 국산 NPU 기반 영상감시체계를 실제로 구현한 첫 사례를 확보했다. 회사 측은 최근 수주 실적을 근거로 군으로부터 수주를 따내는 등 매출이 꾸준히 발생하고 있다며 신사업을 통한 매출·신뢰 회복을 강조하고 있다. 다만 이 신사업의 구체적 내용은 공개되지 않았으며, 본업과 이질적인 사업은 아니라는 설명 외에 자금 용처가 명확히 제시되지 않은 점은 투자자들이 확인해야 할 부분이다. 2026년 9월 초 진행된 30억원 미만 일반공모 유상증자(청약 9월 7~8일, 납입 9월 10일)는 관리종목 상태에서 신속한 자금 조달을 위해 선택된 방식으로, 신주 265만 7,218주가 발행돼 기존 발행주식의 23.4%에 해당하는 희석이 발생했다. 회사는 2022년 상장 당시 조달한 약 174억원 중 시설자금을 집행하지 않고 운영자금도 계획 대비 적게 사용한 전례가 있어, 이번 조달 자금의 실제 집행 내역도 향후 확인이 필요하다. 가장 시급한 과제는 2026년 7월 24일 관리종목 지정 이후 90매매거래일 이내에 시가총액 200억원 이상을 45매매거래일 연속 유지하는 것으로, 이를 충족하지 못하면 상장폐지 사유가 발생한다.
핀텔은 최근 4개 분기 연속 순손실을 기록해 통상적인 주가수익비율(PER) 산출이 어려운 상태다. 주가순자산비율은 산정 기준에 따라 순자산 대비 소폭의 할인과 프리미엄 사이를 오가는 수준으로 나타난다. 배당은 최근 지급 이력이 없어 배당수익률 관점의 비교는 큰 의미를 갖기 어렵다. 실적 측면에서는 2023년 이후 매출이 축소되고 영업손실이 재차 확대되는 방향으로 흘러왔으며, 여기에 더해 최근 발생한 관리종목 지정과 지배구조 불확실성이 시장의 가치 평가에 함께 반영되고 있는 것으로 보인다. 시가총액이 코스닥 상장유지 요건 부근에서 움직이고 있다는 점도 이 종목을 평가할 때 함께 고려해야 할 구조적 변수다.
딥엑스와의 협력을 통해 국방부 공군 기지 경계감시체계에 국산 NPU 기반 영상분석이 처음 적용되며 외산 GPU 대체 사례를 확보했다. 이는 국방·공공안전 분야로 사업 영역을 넓힐 수 있는 레퍼런스로 작용할 수 있다. 딥엑스 NPU 생태계가 다국가로 확장되고 있는 점도 핀텔의 소프트웨어 공급 기회 확대와 맞물릴 수 있다.
국가 시범도시, 스마트 교차로, 지능형교통체계 등을 통해 500건 이상의 공공·민간 사업 실적을 축적했다. 2025년 12월에는 과학기술정보통신부 우수 기업연구소로 선정돼 고해상도 영상분석과 객체 추적 기술력을 공인받았다. 이러한 실적과 기술 인증은 향후 공공조달 사업 참여 시 신뢰도를 높이는 요소로 작용할 수 있다.
2025년 2분기 1.72억원까지 급감했던 매출은 3분기, 4분기, 2026년 1분기까지 연속 증가하며 28.26억원까지 회복됐다. 영업손실 규모도 같은 기간 -15.47억원에서 -1.44억원까지 축소되는 흐름을 보였다. 다만 2026년 2분기 매출과 손실 규모가 다시 악화된 점은 이 회복세가 지속적인지 추가 확인이 필요함을 시사한다.
2023년 127.53억원이었던 매출은 2025년 57.72억원으로 3년 연속 줄었다. 영업손실은 2024년 -15.28억원까지 줄었다가 2025년 -32.33억원으로 다시 확대됐다. 자본총계도 2024년 208.98억원에서 2025년 171.87억원으로 줄어드는 등 재무구조가 함께 약화됐다.
2025년 11월 추진된 총 573억원 규모의 매각·유상증자·CB 거래가 2026년 4월 잔금 미지급으로 전량 철회됐다. 이후에도 시가총액 200억원 미달이 지속되면서 2026년 7월 24일 관리종목으로 지정됐다. 90매매거래일 내 요건을 충족하지 못하면 상장폐지 사유가 발생하는 만큼 불확실성이 상당하다.
2026년 9월 초 60억원 이상의 현금성 자산을 보유한 상태에서도 30억원 미만 소액공모로 기존 주식의 23.4%에 해당하는 신주를 발행했다. 2022년 상장 당시 조달한 약 174억원 중 시설자금은 집행하지 않고 운영자금도 계획 대비 적게 쓴 전례가 있다. 과거 홈플러스 전단채 투자에서 평가손실을 낸 사례도 자금운용 방식에 대한 의문을 남긴다.
핀텔은 2023년 이후 매출이 3년 연속 줄고 영업손실이 재차 확대되는 등 본업의 수익성 회복이 지연되고 있다. 여기에 2025년 11월 추진된 대규모 경영권 매각과 자금조달이 2026년 4월 무산되면서 시가총액 미달로 관리종목에 지정되는 등 구조적 불확실성이 커졌다. 회사는 2026년 9월 소액 유상증자로 자금을 조달하며 신사업을 통한 매출·신뢰 회복을 시도하고 있으나 구체적 용처는 아직 불분명하다. 한편 딥엑스와의 협력을 통해 국산 NPU 기반 영상분석을 국방·공공안전 분야에 실제 적용한 사례를 확보한 점은 사업 확장의 한 축이 될 수 있다. 다만 관리종목 지정 이후 90거래일 내 시가총액 요건 충족 여부가 상장 유지의 핵심 변수로 남아 있다. 투자자들은 향후 분기 실적, 자금 집행 내역, 시가총액 요건 충족 여부를 함께 확인할 필요가 있다.
English version
Pintel faces mounting structural uncertainty—a collapsed control-stake sale and an administrative-issue designation for falling below the market-cap listing threshold—while shrinking revenue and recurring operating losses persist, even as it seeks new growth through an on-device NPU partnership with DeepX.
Pintel was founded in 2015 and listed on KOSDAQ in 2022 under the technology special listing track, operating as an AI video-analytics-based smart city platform company. Its core product is the 'PREVAX' agentic AI platform, which provides integrated data analysis, real-time monitoring, and predictive services across smart transportation and urban safety, facilities, environment, and disaster management. The company has accumulated more than 500 public- and private-sector project references through national pilot city programs, smart intersection systems, and intelligent transport system (ITS) projects. In December 2025, its in-house R&D center was designated an 'Excellent Corporate Research Institute' by the Ministry of Science and ICT, officially recognizing its proprietary high-resolution video analytics and object-tracking technology. More recently, Pintel has partnered with on-device AI semiconductor firm DeepX to co-develop NPU-based video analytics solutions intended to replace costly foreign GPUs. This collaboration materialized in August 2026 when, together with defense network specialist KMNET, the companies implemented Korea's first Air Force base perimeter surveillance system built on a domestic NPU under the Ministry of National Defense's pilot program. Revenue is centered on smart transportation (intersections, ITS) and security (CCTV video analytics), with the company recently expanding into lifestyle-oriented smart city services. Competitors in similar AI video analytics and smart city businesses include Egovid, MoaData, SNUAiLab, and Clumel, with competition concentrated in public procurement markets. Since its founding, Pintel has carried out numerous national R&D projects in video analytics, AI, and deep learning, using this technology accumulation as its business foundation.
Pintel's consolidated revenue peaked at KRW 12.75 billion in 2023 after rising from KRW 8.77 billion in 2022, then declined for three straight years to KRW 10.64 billion in 2024 and KRW 5.77 billion in 2025. The 2025 revenue decline was nearly a 50% drop from the prior year, and the operating loss widened again to KRW 3.23 billion versus KRW 1.53 billion in 2024. On the bottom line, 2024 came close to breakeven with a net profit attributable to owners of just KRW 0.07 billion, but 2025 swung back to a net loss of KRW 3.76 billion. Total equity fell from KRW 20.90 billion in 2024 to KRW 17.19 billion in 2025, while the debt ratio rose from 10.0% to 18.2%. Operating cash flow also deteriorated, with outflows widening from KRW 0.49 billion in 2024 to KRW 2.01 billion in 2025. On a quarterly basis, revenue plunged to KRW 0.17 billion in Q2 2025, then recovered to KRW 1.68 billion in Q3, KRW 2.75 billion in Q4, and KRW 2.83 billion in Q1 2026, before falling back to KRW 1.56 billion in Q2 2026. Quarterly operating losses narrowed from KRW 1.55 billion in Q2 2025 to KRW 0.43 billion in Q3 and KRW 0.14 billion in Q4, before widening again to KRW 0.67 billion in Q1 2026 and KRW 0.48 billion in Q2 2026. Net losses attributable to owners persisted every quarter, with the four quarters from Q3 2025 through Q2 2026 combining for a net loss of KRW 2.94 billion. Four consecutive years of annual net losses reflect a structure in which the company has yet to achieve top-line growth and profitability improvement simultaneously.
The AI video-analytics-based smart city industry is regarded as a growth sector driven by expanding demand for urban safety, transportation, and infrastructure management. The global smart city market is projected to grow at a 19.7% CAGR to reach $4.6 trillion by 2033, while the domestic market is expected to expand to KRW 65 trillion by 2028. More recently, a push toward domesticating on-device AI to reduce dependence on costly foreign GPUs has spread, making partnerships with domestic NPU firms such as DeepX a new competitive variable in the video analytics industry. Since mass-producing its 'DX-M1' NPU, DeepX has secured 77 commercial purchase orders worth $13 million (roughly KRW 18.3 billion) across more than 10 countries and regions over one year, broadening the on-device AI ecosystem. This expansion of the domestic NPU ecosystem could offer software- and solution-focused companies like Pintel opportunities for hardware cost reduction and participation in new projects. However, given a business structure centered on public procurement, revenue tends to be volatile depending on budget execution timing and policy direction, and competition continues with similar video analytics and smart city firms such as Egovid, MoaData, SNUAiLab, and Clumel. As a small technology-special-listed company with limited revenue scale, observers have noted a gap between the industry's growth potential and individual companies' order execution capability.
| Price | ₩1,193 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| ROE | -17.0% |
Building on its DeepX partnership, Pintel is expanding into public safety and defense, having secured, through an August 2026 Ministry of National Defense pilot project, its first real-world implementation of a domestic NPU-based surveillance system in place of a foreign GPU. Citing recent order wins, company representatives have emphasized that revenue continues to be generated through military contracts and that new business initiatives will help restore both revenue and trust. However, specifics of these new business initiatives have not been disclosed, and beyond a statement that they are 'not unrelated to the core business,' the exact use of proceeds has not been clearly specified—a point investors should verify. The sub-KRW-3-billion general public offering conducted in early September 2026 (subscription September 7–8, payment September 10) was chosen as a method for rapid fundraising while under administrative-issue status, issuing 2,657,218 new shares equal to 23.4% of existing outstanding shares. The company has a history of not executing roughly KRW 17.4 billion raised at its 2022 listing as planned—facilities funds went unused and operating funds were spent well below plan—so the actual use of these newly raised funds also warrants future confirmation. The most urgent task is maintaining a market capitalization of at least KRW 20 billion for 45 consecutive trading days within 90 trading days of the July 24, 2026 administrative-issue designation; failure to do so would trigger delisting grounds.
With net losses recorded for four consecutive quarters, computing a conventional price-to-earnings ratio for Pintel is difficult. Its price-to-book ratio, depending on the calculation basis used, appears to move between a slight discount and a slight premium relative to net assets. There is no recent dividend payment history, making dividend-yield comparisons of limited relevance. On the earnings front, revenue has contracted and operating losses have widened again since 2023, and the recent administrative-issue designation along with governance uncertainty appear to be factored into how the market values the stock. The fact that market capitalization has been hovering near the KOSDAQ listing-maintenance threshold is also a structural variable to weigh when assessing this stock.
Through its partnership with DeepX, Pintel achieved the first application of domestic NPU-based video analytics in an Air Force base perimeter surveillance system, securing a reference case for replacing foreign GPUs. This could serve as a reference for expanding into defense and public safety. DeepX's NPU ecosystem expanding across multiple countries could also align with growth in Pintel's software supply opportunities.
Pintel has accumulated more than 500 public- and private-sector project references through national pilot cities, smart intersections, and intelligent transport systems. In December 2025, its R&D center was designated an Excellent Corporate Research Institute by the Ministry of Science and ICT, officially certifying its high-resolution video analytics and object-tracking technology. This track record and certification could enhance credibility when bidding for future public procurement projects.
After plunging to KRW 0.17 billion in Q2 2025, revenue rose for three consecutive quarters to KRW 2.83 billion by Q1 2026. Over the same period, the operating loss narrowed from KRW 1.55 billion to KRW 0.14 billion. However, the renewed deterioration in both revenue and losses in Q2 2026 suggests further confirmation is needed on whether this recovery is sustained.
Revenue, which stood at KRW 12.75 billion in 2023, has declined for three straight years to KRW 5.77 billion in 2025. The operating loss narrowed to KRW 1.53 billion in 2024 but widened again to KRW 3.23 billion in 2025. Total equity also declined from KRW 20.90 billion in 2024 to KRW 17.19 billion in 2025, reflecting a weakening financial structure.
A combined KRW 57.3 billion package of a stake sale, rights offering, and convertible bond, launched in November 2025, was entirely withdrawn in April 2026 due to non-payment of the remaining balance. Market capitalization continued to fall below KRW 20 billion afterward, leading to an administrative-issue designation on July 24, 2026. Considerable uncertainty remains, as failing to meet the requirement within 90 trading days would trigger delisting grounds.
In early September 2026, despite holding cash and cash equivalents of over KRW 6 billion, the company issued new shares equal to 23.4% of existing shares through a sub-KRW-3-billion small-scale public offering. It has a history of not using roughly KRW 17.4 billion raised at its 2022 listing as planned—facilities funds went unspent and operating funds were used well below plan. A past investment loss on Home Plus commercial paper also leaves questions about the company's fund management approach.
Pintel's core profitability recovery has been delayed, with revenue declining for three consecutive years since 2023 and the operating loss widening again in 2025. Structural uncertainty has grown further after a large control-stake sale and associated fundraising launched in November 2025 collapsed in April 2026, leading to an administrative-issue designation for falling below the market-cap threshold. The company raised funds via a small-scale offering in September 2026 in an attempt to restore revenue and trust through new business initiatives, though the specific use of proceeds remains unclear. On the other hand, its DeepX partnership has produced a real-world case of domestic NPU-based video analytics applied to defense and public safety, which could become one pillar of business expansion. Still, whether the market-cap requirement is met within 90 trading days of the administrative-issue designation remains the key variable for maintaining its listing. Investors will need to monitor upcoming quarterly results, the actual use of raised funds, and whether the market-cap requirement is satisfied.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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