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Moadata · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
2022년 영업흑자를 끝으로 3년 연속 적자가 확대 중인 모아데이타는 AI 이상탐지 원천 기술을 헬스케어·해외 시장으로 이식하는 전략적 전환을 추진 중이나, 부채비율 급등·지속적 현금 유출·동전주 규제 압박이 전환 속도를 제약하는 핵심 변수로 부각되고 있다.
모아데이타는 2014년 설립된 AI 기반 이상탐지 전문기업으로, 2015년 국내 최초로 AIOps 솔루션 '페타온 포캐스터(PETAON Forecaster)'를 상용화하며 ICT 인프라 장애 예측 시장을 선점했다. 핵심 기술은 비정형 이벤트 데이터를 딥러닝 알고리즘으로 실시간 분석해 시스템 이상 현상을 선제적으로 탐지하고 원인을 분석하는 것으로, 대기업 그룹사 및 공공기관을 포함한 300여 개 고객사를 확보하고 있다. 2022년 자회사 세이지앤컴퍼니 설립, 2023년 1월 디지털 헬스케어 전문기업 메디에이지 인수를 통해 AI 이상탐지에서 디지털 헬스케어로 사업 영역을 확장했다. 디지털 헬스케어 부문에서는 웨어러블 디바이스 '플로핏(FLOFIT)'과 2026년 4월 출시된 초경량 스마트링 '플로핏 플러스(FLOFIT+)'를 통해 실시간 생체 데이터 수집·분석 서비스를 공급한다. 메디에이지를 통해서는 생체나이 분석, 유전자 분석(프롬에이지), 개인 건강검진 데이터 분석 서비스를 B2B 형태로 공공·기업·병원에 제공하며, 정신건강 분야로도 영역을 넓혀 AI 맞춤형 정신건강 플랫폼 '마음(MAEUM)'을 토스 미니앱을 통해 출시했다. 세이지앤컴퍼니를 통한 디지털 펫 헬스케어 사업('펫스케치' 앱 등)은 2025년 파트너사 코코스퀘어의 파산으로 차질을 겪었다. ICT 투자가 하반기에 집중되는 강한 계절성이 존재하며, AI 이상탐지 부문과 디지털 헬스케어 부문의 투트랙 전략을 병행 추진 중이다.
모아데이타는 2022년 매출 217억 원, 영업이익 11억 원(OPM 5.0%), 순이익 18억 원으로 유일한 흑자 연도를 기록했다. 2023년에는 매출이 245억 원으로 성장했으나 영업손실 4억 원(OPM -1.5%)으로 적자 전환됐고, 2024년에는 매출 344억 원으로 외형이 확대되었음에도 영업손실 13억 원(OPM -3.9%)으로 손실이 확대됐다. 2025년에는 매출이 232억 원으로 전년 대비 32.6% 급감했고, 영업손실은 59억 원(OPM -25.6%)으로 전년 대비 346% 확대됐으며, 지배주주 순손실은 197억 원으로 484% 급증했다. 2025년 손실 급증의 주요 원인 중 하나는 반려동물 브랜드 코코스퀘어 파산에 따른 대손충당금 인식으로, 특히 4분기에 지배주주 귀속 순손실이 115억 원에 달해 연간 순손실의 절반 이상이 단일 분기에 집중됐다. AI 이상탐지 부문은 발주 축소로 매출이 감소했고, 디지털 헬스케어 부문은 R&D 및 데이터 비즈니스 기반으로 일부 매출이 증가했으나 기술 고도화 비용 증가로 전반적 수익성 개선에 기여하지 못했다. 현금흐름 측면에서도 영업활동현금흐름이 2022년 +17억 원에서 2025년 -18억 원으로 전환됐다. 2026년 1분기에는 매출 44억 원, 영업손실 23억 원, 지배주주 순손실 35억 원을 기록해 전년 동기(매출 61억 원, 영업손실 4억 원) 대비 양면에서 악화가 지속됐다. 2022년 50.5%였던 부채비율이 2025년 303.8%까지 치솟아 자본 잠식 우려가 높아진 상황이다.
모아데이타가 영위하는 AIOps 시장은 2016년 가트너가 개념을 정의한 이후 빠르게 성장 중인 초기 시장으로, 글로벌 시장은 연평균 약 20% 수준의 고성장을 지속하고 있다. 클라우드 전환 가속화, IT 인프라 복잡성 증대, 자동화 수요 증가가 핵심 성장 동인이며 아시아태평양 지역의 성장 속도도 빠르다. 국내 AIOps 시장은 데이터센터 인프라 확대와 대기업·공공부문의 IT 안정성 수요를 배경으로 성장하고 있으나, IBM·Dynatrace·Datadog·Splunk 등 글로벌 대형 벤더와의 경쟁 압박이 상존한다. 국내 시장은 아직 초기 단계로 표준 벤치마크도 정립되어 있지 않아 기술 차별화가 경쟁 우위의 핵심이며, 이 점에서 모아데이타의 선발 레퍼런스는 일정한 방어막을 제공한다. 생성형 AI·LLM 기술이 AIOps 플랫폼에 통합되는 추세가 빠르게 가속화되고 있어, 기술 우위를 유지하기 위한 지속적 R&D 투자가 요구된다. 디지털 헬스케어 시장도 AI 기반 분석·웨어러블 보급 확대와 맞물려 고성장 구간에 있으며, 동남아시아 의료관광 시장과의 접점이 새로운 성장 기회로 부상하고 있다. AIOps 투자가 하반기에 집중되는 계절성은 모아데이타의 분기별 실적 변동성을 확대하는 구조적 요인으로 작용한다.
| 주가 | ₩685 |
|---|---|
| 시가총액 | 249억원 |
| PBR | 1.51 |
| ROE | -84.1% |
회사는 2026년 2분기 턴어라운드를 공개 목표로 제시했으나, 2026년 1분기 실적이 전년 동기 대비 큰 폭으로 악화된 점은 이 목표의 가시성을 낮춘다. 태국 사업은 BDMS 계열 내셔널헬스케어와의 계약을 바탕으로 2026년 6월부터 약 500만 명 고객 대상 AI 건강관리 플랫폼 서비스 적용을 확대할 계획이어서, 실제 매출 전환 규모와 속도가 하반기 실적의 중요한 변수다. 2026년 4월 출시된 스마트링 '플로핏 플러스'는 태국 사업과 연계된 디바이스로, 국내외 B2B 공급 계약 확보 현황이 성과 지표로 주목된다. 동전주 규제 대응 차원에서 회사는 액면병합을 포함한 자본구조 개선 방안 및 주주환원 방안을 검토 중으로, 구체적 계획의 공시 여부가 단기 이벤트로 주목된다. 2026년 6월 26일 임시주주총회에서 사내이사 선임이 예정되어 있어 경영진 구성 변화 여부가 모니터링 포인트다. 2026년 3월 시점 기준 약 241억 원 규모로 보고된 메자닌 증권의 전환·상환 일정은 주주 희석 리스크와 유동성 리스크를 동시에 내포하며 향후 자본 구조에 영향을 미칠 수 있다.
현재 주당순자산(BPS)은 455원으로, 2022년 이후 3년간의 누적 순손실로 장부가치가 큰 폭 하락한 수준이다. 현재 주가는 이 BPS를 상당히 상회하는 프리미엄 구간에서 형성되어 있어, 미래 실적 개선 및 헬스케어·해외 사업 성장에 대한 기대가 선반영되어 있음을 시사한다. 주당순이익(EPS)은 -620원으로 깊은 적자 상태이며, 수익 기반이 마련되지 않은 구간에서의 순자산 프리미엄은 실적 불확실성이 해소되지 않으면 지속적인 리스크 요인이 된다. 배당은 지급되고 있지 않으며, 손실이 지속되는 현 상황에서 단기 배당 재개 가능성은 낮아 배당수익률은 업종 평균을 현저히 하회하는 수준이다. 이익 회복 시점과 해외 헬스케어 매출 가시화 속도가 밸류에이션 재평가의 핵심 변수가 될 것으로 판단된다.
2015년 국내 최초 AIOps 솔루션 상용화 이후 딥러닝 기반 이상탐지 알고리즘에 대한 다수의 특허를 보유하고 있으며, 대기업·공공기관을 포함한 300여 개 고객사 레퍼런스는 신규 영업의 강력한 진입 장벽으로 기능한다. 글로벌 AIOps 시장이 연평균 20% 내외로 고성장하는 구조적 성장 환경은 선발주자인 모아데이타에 유리한 외부 환경이다. 국내 시장의 벤치마크 미정립 단계에서 축적된 레퍼런스와 알고리즘 고도화가 중장기 기술 우위로 이어질 가능성이 있다.
아세안 최대 병원 네트워크 BDMS 계열 내셔널헬스케어와 AI 건강관리 플랫폼 '라이프스케치' 계약을 체결, 2026년 6월부터 약 500만 명 고객 대상 서비스 확대를 계획하고 있다. 태국을 교두보로 의료관광 인프라가 발달한 동남아시아 시장 확장이 가시화된다면 중장기 성장 동력이 될 수 있다. 스마트링 '플로핏 플러스'와 AI 건강관리 플랫폼의 통합 공급 모델은 하드웨어-소프트웨어 번들로 고객 이탈률을 낮추는 효과도 기대된다.
ICT 인프라 이상탐지에서 검증된 딥러닝 알고리즘을 신체 이상 탐지, 스마트팩토리 설비 감지 등으로 수직 확장하는 전략은 동일한 기술 기반에서 복수의 시장을 공략하는 레버리지 구조다. 메디에이지의 대규모 건강 데이터와 모아데이타의 AI 알고리즘 결합이 시너지를 낸다면, 국내외 헬스케어 기관의 데이터 분석 수요를 포착할 수 있다. 토스 미니앱을 통한 정신건강 플랫폼 '마음' 출시는 B2C 채널 확장과 사용자 데이터 확보의 발판이 될 수 있다.
2022년 흑자 이후 3년 연속 적자가 확대되며 2025년 부채비율이 303.8%까지 치솟았고, 자기자본은 2022년 371억 원에서 2025년 194억 원으로 크게 감소했다. 영업활동현금흐름도 2022년 +17억 원에서 2025년 -18억 원으로 전환돼 본업의 현금 창출력이 소실된 상태다. 2026년 3월 기준 약 241억 원 수준으로 보고된 메자닌 증권은 전환 시 주주 희석, 상환 시 유동성 압박이라는 이중 리스크를 내포한다.
2025년 매출이 전년 대비 32.6% 급감한 232억 원에 그쳤고, 2026년 1분기에도 44억 원으로 전년 동기(61억 원) 대비 역성장이 이어지고 있다. AIOps 부문의 발주 축소와 코코스퀘어 파산 여파가 단기 내 정상화되기 어려운 구조적 부담으로 남아 있다. 회사가 목표로 한 2분기 턴어라운드 달성 시점까지 추가적인 매출·손실 압박이 지속될 가능성이 있다.
2026년 7월 1일부터 주가 1,000원 미만 종목에 대한 관리·퇴출 기준이 본격 시행되며, 코스닥 상장 유지 시가총액 요건도 기존 150억 원에서 200억 원으로 상향된다. 현재 주가가 기준선 부근에서 등락하는 만큼 조건 충족 여부가 지속적인 모니터링 대상이다. 액면병합 등 구조적 대응이 늦어질 경우 투자자 불확실성이 고조되고 관리종목 지정 리스크가 현실화될 수 있다.
모아데이타는 2015년 국내 최초로 AIOps 솔루션을 상용화한 선발주자로서의 기술 원천 역량과 300여 개 기업·공공 레퍼런스를 보유하고 있으나, 2022년 흑자 이후 3년 연속 적자 확대와 부채비율 급등으로 재무 구조가 크게 취약해진 상태다. 2025년에는 코코스퀘어 파산 여파와 AIOps 발주 축소가 겹치며 매출이 32.6% 급감하고 손실이 폭발적으로 확대됐으며, 2026년 1분기에도 개선의 신호가 포착되지 않고 있다. 태국 BDMS 계열 내셔널헬스케어와의 헬스케어 플랫폼 계약, 스마트링 '플로핏 플러스' 출시 등 해외 확장 시도는 중기 성장 스토리의 토대가 될 수 있으나, 실제 매출 전환과 수익성 기여까지는 추가적인 검증이 필요하다. 2026년 7월부터 동전주 관리 기준 강화와 코스닥 시총 유지 요건 상향이라는 규제 환경 변화가 자본구조 개선 압박을 가중시키고 있으며, 메자닌 증권의 전환·상환 일정은 잠재적 주주 희석과 유동성 리스크를 동시에 내포한다. 전략적 전환의 잠재력과 재무적 취약성이 공존하는 시기로, 향후 분기 실적, 태국 사업 이행, 자본구조 개선 방안 공시 여부가 핵심 관전 포인트다.
English version
Having posted its last operating profit in 2022, MoaData is pursuing a strategic pivot from its core AIOps anomaly-detection technology into digital healthcare and overseas markets, yet a surging debt ratio, persistent cash outflows, and imminent penny-stock regulatory pressure are emerging as the binding constraints on the pace of that transition.
Founded in 2014, MoaData is an AI-based anomaly detection specialist that commercialized Korea's first AIOps solution, 'PETAON Forecaster,' in 2015, establishing a first-mover position in the ICT infrastructure fault-prediction market. Its core capability lies in real-time deep-learning analysis of unstructured event data to proactively detect and diagnose system anomalies, with a client base of approximately 300 large enterprise and public-sector customers. The company extended its footprint from AI anomaly detection to digital healthcare through the establishment of subsidiary Sage & Company in 2022 and the acquisition of digital healthcare firm Mediage in January 2023. Within digital healthcare, it supplies real-time biometric data collection and analysis via the 'FLOFIT' wearable device and the ultra-light 'FLOFIT+' smart ring launched in April 2026. Through Mediage, it provides biological age analysis, genetic analysis (FromAge), and personalized health checkup data services on a B2B basis to public institutions, corporations, and hospitals; it has also entered the mental health space with 'MAEUM,' an AI-powered personalized wellness platform available on the Toss mini-app. Digital pet healthcare operations through Sage & Company (including the 'PetSketch' app) suffered a setback in 2025 following the bankruptcy of business partner Coco Square. The business exhibits strong seasonality concentrated in the second half of the year due to the timing of ICT procurement cycles, and management is executing a dual-track growth strategy spanning the AI anomaly detection and digital healthcare segments.
MoaData recorded its only profitable year in 2022, with revenue of KRW 21.7bn, operating income of KRW 1.1bn (OPM 5.0%), and net income of KRW 1.8bn. Revenue grew to KRW 24.5bn in 2023, but the company slipped into a KRW 360mn operating loss (OPM -1.5%), and while revenue expanded further to KRW 34.4bn in 2024, the operating loss widened to KRW 1.3bn (OPM -3.9%). In 2025, revenue fell sharply by 32.6% YoY to KRW 23.2bn, while the operating loss expanded by 346% to KRW 5.9bn (OPM -25.6%) and the net loss attributable to owners surged by 484% to KRW 19.7bn. A major driver of the 2025 loss spike was bad-debt recognition stemming from the bankruptcy of pet-brand partner Coco Square; Q4 2025 alone absorbed a net owner-attributable loss of KRW 11.5bn, concentrating more than half the full-year total in a single quarter. The AI anomaly detection segment saw revenue decline due to order reductions, while digital healthcare posted some revenue growth through data business and R&D activities but could not offset the margin drag from rising technology development costs. Operating cash flow turned negative, falling from +KRW 1.7bn in 2022 to -KRW 1.8bn in 2025. In Q1 2026, revenue fell to KRW 4.4bn, the operating loss remained at KRW 2.3bn, and the net owner-attributable loss was KRW 3.5bn—a deterioration on all measures compared with the KRW 6.1bn revenue and KRW 430mn operating loss posted in Q1 2025. The debt-to-equity ratio, which stood at 50.5% in 2022, surged to 303.8% by end-2025, significantly heightening concerns about the trajectory of financial soundness.
The AIOps market that MoaData operates in is a fast-growing nascent segment formally defined by Gartner in 2016, with the global market expanding at an annual rate of approximately 20%. Accelerating cloud migration, rising IT infrastructure complexity, and growing automation demand are the core growth drivers, with the Asia-Pacific region also exhibiting strong momentum. The Korean market is developing against a backdrop of domestic data center infrastructure expansion and demand for IT stability from large enterprises and public-sector institutions, though persistent competitive pressure from global majors such as IBM, Dynatrace, Datadog, and Splunk remains a structural overhang. The domestic market is still at an early stage with no established performance benchmarks, making technology differentiation the decisive competitive variable—a context in which MoaData's first-mover reference base provides a certain degree of defense. The rapid acceleration of generative AI and LLM integration into AIOps platforms requires continuous R&D investment to maintain a technological edge. The digital healthcare market is also on a high-growth trajectory, supported by expanding AI-based analytics demand and wearable device adoption, with Southeast Asia's medical tourism market emerging as a new growth opportunity. The seasonality of AIOps procurement—heavily concentrated in the second half of the year—amplifies MoaData's quarterly earnings volatility as a structural factor.
| Price | ₩685 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 1.51 |
| ROE | -84.1% |
Management has publicly guided for a turnaround in Q2 2026, yet the sharp deterioration in Q1 2026 results relative to the year-ago period materially reduces near-term visibility on that target. The Thailand initiative, grounded in the service agreement with National Healthcare (a BDMS affiliate), is scheduled to extend AI health platform services to approximately 5 million customers from June 2026, making the scale and pace of actual revenue conversion a critical variable for second-half results. The 'FLOFIT+' smart ring launched in April 2026 is the linked device for the Thailand project, and the track record in securing domestic and overseas B2B supply contracts will be a key performance gauge. In response to penny-stock regulatory pressure, the company is reviewing capital structure measures including a reverse stock split and shareholder return initiatives—the timing of formal announcements on these plans is a near-term event to watch. The extraordinary general shareholder meeting on June 26, 2026, scheduled to elect a new internal director, is a governance milestone to monitor. Mezzanine securities reported at approximately KRW 24.1bn as of March 2026 carry simultaneous dilution and liquidity risks from their potential conversion or redemption schedule, which could meaningfully influence the future capital structure.
The current book value per share (BPS) stands at KRW 455, materially reduced from prior-year levels by three years of accumulated net losses since 2022. The stock is currently trading at a meaningful premium to this BPS, implying that future earnings improvement and growth in healthcare and overseas businesses are to some extent priced in. With EPS at -620 won, the company remains in deep loss territory, and a premium-to-book multiple without an earnings foundation could serve as a persistent risk factor if profitability uncertainty remains unresolved. The company pays no dividends, and a near-term resumption of distributions is unlikely given the ongoing loss environment, leaving the dividend yield well below the sector average. The timing of earnings recovery and the pace at which overseas healthcare revenue becomes visible will be the decisive variables in any revaluation of the stock.
Since commercializing Korea's first AIOps solution in 2015, MoaData has accumulated numerous patents covering deep-learning-based anomaly detection algorithms, while its reference base of approximately 300 enterprise and public-sector clients provides a strong barrier to entry in new sales engagements. The global AIOps market's structural tailwind of roughly 20% annual growth creates a favorable external environment for this domestic first-mover. In a market where performance benchmarks remain undefined, accumulated references and ongoing algorithm enhancement could translate into a sustainable medium-to-long-term technological advantage.
A service agreement for the AI health management platform 'LifeSketch' with National Healthcare (a BDMS affiliate) is set to expand service to approximately 5 million customers from June 2026. If Thailand serves as a bridgehead for broader penetration of the well-developed Southeast Asian medical tourism market, it could become a meaningful medium-to-long-term growth driver. The integrated delivery of the 'FLOFIT+' smart ring alongside the AI health platform creates a hardware-software bundle that could improve customer retention.
The strategy of vertically extending deep-learning anomaly-detection algorithms—validated in ICT infrastructure—into body anomaly detection and smart factory equipment diagnostics creates a leveraged model that targets multiple markets from a single technology base. If the combination of Mediage's extensive health datasets and MoaData's AI algorithms yields meaningful synergies, the company could capture demand from domestic and overseas healthcare institutions for data analytics. The launch of the AI mental health platform 'MAEUM' on the Toss mini-app could serve as a foothold for expanding B2C channels and building a proprietary user data asset.
Following the 2022 profit, losses have widened for three consecutive years, pushing the 2025 debt-to-equity ratio to 303.8% while equity contracted from KRW 37.1bn in 2022 to KRW 19.4bn in 2025. Operating cash flow turned negative—from +KRW 1.7bn in 2022 to -KRW 1.8bn in 2025—indicating the core business has ceased to generate cash. Mezzanine securities reported at approximately KRW 24.1bn as of March 2026 carry a dual-risk structure: conversion risk (shareholder dilution) and redemption risk (liquidity strain).
Revenue fell sharply by 32.6% YoY to KRW 23.2bn in 2025, and the negative trend continued into Q1 2026, where revenue of KRW 4.4bn compared unfavorably with KRW 6.1bn in Q1 2025. The contraction in AIOps orders and the lingering fallout from the Coco Square bankruptcy represent structural headwinds that are unlikely to normalize quickly. Additional revenue and operating loss pressure could persist through the period leading up to the company's self-guided Q2 2026 turnaround target.
From July 1, 2026, strengthened management and delisting criteria take full effect for sub-1,000-won stocks, and the KOSDAQ minimum market-cap requirement for continued listing rises from KRW 15bn to KRW 20bn. With the current share price fluctuating near the threshold, eligibility compliance is a continuous monitoring concern. Delays in implementing structural remedies such as a reverse stock split could heighten investor uncertainty and increase the risk of a managed-issue designation.
MoaData possesses foundational technology capabilities as Korea's first AIOps solution commercializer since 2015, supported by approximately 300 enterprise and public-sector references, but three years of consecutive loss widening following its 2022 profit have materially weakened its financial structure, with the debt-to-equity ratio surging to 303.8%. In 2025, the combined effects of the Coco Square bankruptcy fallout and a reduction in AIOps orders caused revenue to plunge 32.6% while losses expanded dramatically, and the adverse trend showed no signs of reversal in Q1 2026. The Thailand BDMS healthcare platform agreement and the 'FLOFIT+' smart ring launch are potential foundations for a medium-term overseas growth story, but actual revenue conversion and profitability contribution still require validation. Regulatory headwinds—the July 2026 enforcement of penny-stock management rules and the raised KOSDAQ market-cap listing requirement—are adding further urgency to capital structure repair, while the mezzanine securities conversion and redemption schedule carries simultaneous dilution and liquidity risks. The company is at a juncture where strategic pivoting potential and financial fragility coexist, making quarterly earnings results, the pace of Thailand business execution, and the substance of any capital structure announcements the pivotal focal points for ongoing assessment.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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