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HuM&C · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
휴엠앤씨는 글라스(의료·미용 유리용기)와 코스메틱(화장품 부자재) 두 축으로 구성된 휴온스그룹 계열 헬스케어 부자재 기업으로, 베트남 신공장 가동 안정화와 코스메틱 사업 흑자 전환에 힘입어 2025Q2~2026Q2 구간 분기 실적이 순차적으로 개선되고 있다.
휴엠앤씨는 2002년 설립된 휴온스그룹 계열 헬스케어 부자재 전문기업으로, 크게 글라스 사업과 코스메틱 사업 두 부문으로 구성된다. 글라스 사업은 앰플·바이알 등 의료용 유리용기와 필러·스킨부스터 등 미용 시장에 쓰이는 사전충전형 주사기(PFS)를 주력으로 하며, 2025년 매출액 335억원으로 전체의 절반 이상을 차지한다. 코스메틱 사업은 메이크업 스펀지·퍼프 등 화장품 소품과 헤어케어·모발 도포 제품 용기를 생산하며 2025년 매출액 188억원, 전년 대비 28% 성장했다. 최대주주는 휴온스그룹 지주사인 휴온스글로벌로, 2025년 8월 공시 기준 지분율을 59.08%까지 확대한 바 있다. 2023년 11월 베트남 법인 설립을 시작해 흥옌성에 약 4,500평 규모의 생산기지 '휴엠앤씨 비나(HuM&C Vina)'를 짓고 2024년 말 완공, 2025년 2분기부터 본격 가동에 들어갔다. 이 공장은 연간 바이알 6,000만개, 카트리지 9,000만개 수준의 생산능력을 갖춰 휴온스그룹의 첫 해외 생산기지 역할을 하고 있다. 코스메틱 사업은 2024년 유일산업의 화장품 부자재 사업부문 인수 이후 두피관리·헤어케어 용기 등으로 품목을 다변화했다. 고객군은 미용 시장의 필러·스킨부스터 업체, 건강기능식품 제조사, 화장품 브랜드 등으로 다양하며, 계열사인 휴메딕스 등 그룹 내 수요와도 일부 연계돼 있다.
연간 기준으로 매출액은 2022년 356억원에서 2023년 484억원, 2024년 472억원, 2025년 523억원으로 확대 흐름을 이어왔다. 영업이익률은 2022년 5.0%에서 2023년 10.0%, 2024년 10.5%로 올랐다가 2025년 4.7%로 낮아졌는데, 이는 베트남 법인 가동 초기의 원가 부담이 반영된 결과로 설명된다. 특히 2023년에는 영업이익 48억원 대비 순이익이 103억원으로 크게 웃돌아, 영업외 손익에서 일회성 요인이 작용했을 것으로 추정되며 이 해에 자본총계도 전년 302억원에서 405억원으로 크게 늘었다. 분기 흐름을 보면 2025Q2 매출 134억원·영업이익 8억원을 기록했으나 순이익은 -0.3억원으로 적자를 냈고, 이후 2025Q3(매출 134억원, 영업이익 7억원, 순이익 6.6억원), 2025Q4(매출 130억원, 영업이익 4.6억원, 순이익 6.4억원)를 거치며 이익이 순차적으로 회복됐다. 2026Q1에는 매출 145억원, 영업이익 8.2억원, 순이익 9.1억원으로 분기 사상 최대 실적을 냈고, 2026Q2에는 매출 157억원, 영업이익 12.4억원, 순이익 9.8억원으로 다시 한 번 최대치를 경신했다. 이 같은 개선은 글라스 사업의 안정적 성장과 코스메틱 사업의 흑자 전환, 베트남 공장 가동 안정화가 함께 작용한 결과로 풀이된다. 다만 2025년 연간 순이익(16억원)은 2023년(103억원)이나 2024년(34억원)에 비해 낮은 수준에 머물러 있어, 최근 분기 개선이 연간 지표로 얼마나 이어질지가 관전 포인트다.
휴엠앤씨가 속한 헬스케어·화장품 부자재 산업은 전방의 제약·바이오 및 미용·화장품 시장 성장과 맞물려 있다. 필러·스킨부스터 등 에스테틱 시술 확대는 사전충전형 주사기(PFS) 수요를 늘리고, 건강기능식품 시장 성장은 바이알 용기 수요로 이어지고 있다. 화장품 부문에서는 두피관리 등 헤어케어 트렌드 확산이 관련 용기 수요를 견인하는 모습이다. 유리용기·화장품 부자재 산업은 다수의 중소형 제조사가 경쟁하는 구조로, 원가 경쟁력과 품질·생산 안정성이 핵심 경쟁요소다. 휴엠앤씨는 베트남 현지 생산기지를 통해 원가 경쟁력을 확보하고 글로벌 제약·바이오 기업과의 협력을 확대하려는 전략을 취하고 있다. 계열사인 휴온스그룹 내 수요와의 연계도 일정 부분 사업 안정성에 기여하는 구조로 파악된다. 다만 2025Q2 실적 설명에서 의정 갈등 여파로 부진했던 수주 물량이 점차 회복세를 보였다는 언급이 있어, 의료 정책 환경이 전방 수요에 영향을 줄 수 있음을 시사한다.
| 주가 | ₩3,175 |
|---|---|
| 시가총액 | 311억원 |
| PER | 9.1 |
| PBR | 0.69 |
| ROE | 7.1% |
| 배당수익률 | 6.30% |
회사는 베트남 공장의 가동 안정화와 사업 품목 다변화를 지속 성장의 축으로 제시하고 있다. 경영진은 늘어난 생산능력을 활용해 신규 거래처 발굴과 글로벌 제약·바이오 기업과의 협력 확대를 추진하겠다고 밝혔다. 코스메틱 사업은 2026Q1까지 이어진 매출 감소에서 벗어나 2026Q2에는 매출이 전년 동기 대비 44% 늘고 흑자로 전환됐는데, 회사 측은 기술 내재화와 공정 최적화, 신규 거래처 발굴을 배경으로 설명했다. 재무 측면에서는 2025년 6월 5:1 무상감자를 결의해 상장 주식 수를 약 4,904만주에서 980만주로 줄이고, 자본준비금의 이익잉여금 전입을 통해 결손금 보전과 배당 가능 이익 확보에 나섰다. 이를 바탕으로 2025년 결산에서 창사 이후 처음으로 주당 200원의 현금배당을 결정했으며, 2025년 6월에는 10억원 규모의 자기주식취득 신탁계약을 체결해 주주가치 제고를 위한 자사주 매입도 진행하고 있다. 지난해 11월에는 두피 마사지와 제품 도포를 병행할 수 있는 기능성 용기에 대한 국내 특허를 취득해 신제품 라인업 강화를 모색하고 있다. 다만 이 같은 계획들의 실제 실적 기여도는 향후 분기 공시를 통해 추가 확인이 필요하다.
최근 분기 실적이 연속으로 개선되며 이익 흑자 전환과 회복이 확인되고 있어, 주가 배수에 대한 시장의 평가도 이 같은 흐름을 반영해 움직이는 모습이다. 순자산 대비 주가 수준은 과거 몇 년의 거래 밴드 안에서 형성돼 있으며, 배당은 2025년 결산에서 처음 실시된 만큼 아직 업종 내 배당 트랙레코드가 길지 않은 편이다. 5:1 무상감자로 유통주식수가 크게 줄어든 점은 주당 지표의 산출 기준이 과거와 달라졌다는 점에서 시계열 비교 시 유의가 필요하다. 코스메틱 사업 흑자 전환과 베트남 공장 가동 안정화가 이어질지 여부가 향후 밸류에이션 흐름에 영향을 줄 수 있는 핵심 변수로 꼽힌다. 시장 참여자들은 분기별 이익 회복의 지속성과 재무구조 개편 이후의 주주환원 정책 전개를 함께 살펴보는 것으로 파악된다.
2025Q2 순손실 이후 2025Q3~2026Q2까지 4개 분기 연속 순이익을 냈고, 2026Q1·Q2는 각각 분기 사상 최대 매출·영업이익을 경신했다. 매출도 2025Q4 130억원에서 2026Q2 157억원으로 뚜렷한 회복 흐름을 보였다. 베트남 공장 가동 안정화와 코스메틱 사업 개선이 동시에 반영된 결과로 해석된다.
2026Q1까지 이어지던 코스메틱 부문 매출 감소가 2026Q2에는 전년 동기 대비 44%, 전분기 대비 32% 증가로 반전됐고 흑자 전환도 이뤄졌다. 회사는 기술 내재화와 신규 거래처 발굴을 배경으로 설명했다. 두피관리 등 헤어케어 트렌드 확산에 따른 관련 용기 수요 증가도 뒷받침 요인으로 꼽힌다.
5:1 무상감자와 자본준비금의 이익잉여금 전입을 통해 결손금을 보전하고 배당 가능 이익을 확보했다. 이를 기반으로 2025년 결산에서 창사 이후 첫 현금배당(주당 200원)을 실시했고, 10억원 규모의 자사주 매입 신탁계약도 체결해 실행 중이다. 최대주주 휴온스글로벌도 2025년 지분을 지속적으로 늘려온 것으로 확인된다.
2025년 연간 영업이익률은 4.7%로 2024년 10.5%의 절반 이하로 낮아졌다. 베트남 법인 생산 안정화 과정과 현지 운영체계 구축에서 발생한 일시적 원가 상승이 주요 배경으로 지목된다. 최근 분기 개선이 연간 지표로 얼마나 정착될지는 아직 확인이 더 필요한 단계다.
2023년 순이익 103억원은 영업이익 48억원을 크게 웃돌아 일회성 요인의 개입이 추정되며, 이후 2024년 34억원, 2025년 16억원으로 순이익이 뚜렷하게 낮아졌다. 이 같은 연도별 편차는 실적의 연속성을 판단할 때 유의할 지점이다.
휴엠앤씨는 코스닥 소형주로 유동성과 거래 규모가 제한적일 수 있다. 2025Q2 실적 설명에서는 의정 갈등 여파로 수주 물량이 부진했다가 회복됐다는 언급이 있어, 의료·미용 시장의 정책·수급 변화에 실적이 영향을 받을 수 있음을 보여준다.
휴엠앤씨는 글라스와 코스메틱 두 사업축을 가진 휴온스그룹 계열 헬스케어 부자재 기업으로, 2025Q2 순손실 이후 2026Q2까지 분기 실적이 연속 개선되며 이익 회복 흐름을 보이고 있다. 베트남 신공장 가동 안정화와 코스메틱 사업의 흑자 전환이 최근 실적 개선의 핵심 배경으로 확인된다. 다만 2025년 연간 영업이익률이 2024년 대비 절반 이하로 낮아졌고, 2023년의 이례적으로 높은 순이익과 이후의 하락 흐름은 연간 실적의 변동성을 보여준다. 5:1 무상감자와 창사 이후 첫 배당, 자사주 매입 등 재무구조 개편과 주주환원 조치가 병행되고 있는 점도 특징이다. 향후 관전 포인트는 분기별 이익 개선의 연속성, 코스메틱 사업 흑자 기조의 지속 여부, 그리고 베트남 공장을 통한 신규 거래처 확보 성과다. 투자 판단에 앞서 다가오는 분기 공시와 관련 뉴스를 통해 이러한 흐름을 지속적으로 확인하는 것이 필요하다.
English version
HuM&C, a healthcare packaging affiliate of Huons Group operating glass container and cosmetics-component businesses, has posted sequentially improving quarterly results from 2025Q2 through 2026Q2 as its Vietnam plant stabilizes and the cosmetics division turns profitable.
Founded in 2002, HuM&C is a healthcare-packaging affiliate of Huons Group operating two main segments: glass containers and cosmetics components. The glass segment focuses on medical glass vials and ampoules along with prefilled syringes (PFS) used in filler and skin-booster procedures, and generated KRW 33.5 billion in 2025, more than half of total revenue. The cosmetics segment makes makeup sponges, puffs, and hair-care/hair-application containers, posting KRW 18.8 billion in 2025 revenue, up 28% year-on-year. The controlling shareholder is Huons Global, the group holding company, which had expanded its stake to 59.08% as of an August 2025 disclosure. HuM&C began establishing a Vietnamese subsidiary in November 2023, building a roughly 4,500-pyeong plant in Hung Yen province called "HuM&C Vina,
On an annual basis, revenue rose from KRW 35.6 billion in 2022 to KRW 48.4 billion in 2023, KRW 47.2 billion in 2024, and KRW 52.3 billion in 2025. The operating margin climbed from 5.0% in 2022 to 10.0% in 2023 and 10.5% in 2024, then fell to 4.7% in 2025, a decline attributed to cost burdens during the early ramp-up of the Vietnam subsidiary. Notably, 2023 net income of KRW 10.3 billion far exceeded that year's operating profit of KRW 4.8 billion, suggesting a one-off non-operating item, coinciding with total equity jumping from KRW 30.2 billion to KRW 40.5 billion that year. Looking at quarterly trends, 2025Q2 posted revenue of KRW 13.4 billion and operating profit of KRW 0.8 billion but a net loss of KRW 34 million, before profits recovered sequentially through 2025Q3 (revenue KRW 13.4 billion, operating profit KRW 0.7 billion, net profit KRW 0.66 billion) and 2025Q4 (revenue KRW 13.0 billion, operating profit KRW 0.46 billion, net profit KRW 0.64 billion). 2026Q1 delivered record quarterly results with revenue of KRW 14.5 billion, operating profit of KRW 0.82 billion, and net profit of KRW 0.91 billion, and 2026Q2 set a new record again with revenue of KRW 15.7 billion, operating profit of KRW 1.24 billion, and net profit of KRW 0.98 billion. This improvement reflects steady growth in the glass business, the cosmetics segment's return to profitability, and stabilization of the Vietnam plant. Still, full-year 2025 net income of KRW 1.6 billion remained well below the levels of 2023 (KRW 10.3 billion) or 2024 (KRW 3.4 billion), making it a key question how far the recent quarterly recovery will translate into annual figures.
The healthcare and cosmetics-packaging industry HuM&C operates in is closely tied to growth in downstream pharmaceutical/biotech and beauty/cosmetics markets. Expansion of aesthetic procedures such as fillers and skin boosters is boosting demand for prefilled syringes (PFS), while growth in the health-supplement market is driving demand for vial containers. In the cosmetics segment, the spread of scalp-care and hair-care trends is pulling demand for related containers. The glass-container and cosmetics-component industry features numerous small and mid-sized manufacturers competing on cost efficiency and production reliability. HuM&C is pursuing cost competitiveness through its Vietnamese production base while seeking to expand cooperation with global pharmaceutical and biotech companies. Demand linkage with other Huons Group affiliates also appears to contribute somewhat to business stability. However, commentary around 2025Q2 results noted that order volumes that had weakened due to fallout from a medical-sector labor dispute were gradually recovering, suggesting healthcare policy conditions can influence downstream demand.
| Price | ₩3,175 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 9.1 |
| P/B | 0.69 |
| ROE | 7.1% |
| Dividend yield | 6.30% |
Management has positioned stabilization of the Vietnam plant and diversification of product lines as the pillars of continued growth. The company has said it will leverage expanded production capacity to develop new client relationships and broaden cooperation with global pharmaceutical and biotech firms. The cosmetics segment, which had seen declining revenue through 2026Q1, rebounded in 2026Q2 with revenue up 44% year-on-year and a swing to profitability, which the company attributed to technology in-house development, process optimization, and new client acquisition. On the financial side, the company resolved a 5-for-1 capital reduction in June 2025, cutting listed shares from roughly 49.04 million to 9.8 million, and moved capital reserves into retained earnings to offset accumulated deficits and secure distributable profits. Building on this, the 2025 fiscal-year settlement included the company's first-ever cash dividend of KRW 200 per share, and in June 2025 it signed a KRW 1 billion trust agreement for share buybacks aimed at enhancing shareholder value. In November of last year, the company obtained a domestic patent for a functional container that combines scalp massage and product application, seeking to strengthen its new-product lineup. The actual earnings contribution of these initiatives will require further confirmation through upcoming quarterly disclosures.
With recent quarterly results improving in succession and net income turning from loss to a recovering profit trend, market valuation multiples appear to be moving in line with this pattern. The share price relative to net assets sits within the range seen over recent years, and given that a dividend was paid for the first time only in the 2025 fiscal-year settlement, the company's dividend track record within its industry remains short. The 5-for-1 capital reduction sharply cut the share count, meaning per-share metrics are now calculated on a different basis than in prior periods, which warrants caution in time-series comparisons. Whether the cosmetics segment's return to profitability and the Vietnam plant's operational stabilization can be sustained stands out as a key variable that could affect future valuation trends. Market participants appear to be watching both the durability of the quarterly earnings recovery and how shareholder-return policies evolve following the balance-sheet restructuring.
After a net loss in 2025Q2, the company posted net profit in each of the four quarters from 2025Q3 through 2026Q2, with 2026Q1 and 2026Q2 both setting new records for quarterly revenue and operating profit. Revenue also showed a clear recovery, rising from KRW 13.0 billion in 2025Q4 to KRW 15.7 billion in 2026Q2. This is interpreted as reflecting both Vietnam plant stabilization and improvement in the cosmetics business simultaneously.
The cosmetics segment's revenue decline through 2026Q1 reversed in 2026Q2, rising 44% year-on-year and 32% quarter-on-quarter, alongside a swing to profitability. The company attributed this to in-house technology development and new client acquisition. Growing demand for hair-care containers amid the spread of scalp-care trends is also cited as a supporting factor.
Through the 5-for-1 capital reduction and transfer of capital reserves into retained earnings, the company offset accumulated deficits and secured distributable profits. Building on this, it paid its first-ever cash dividend (KRW 200 per share) in the 2025 fiscal-year settlement and has been executing a KRW 1 billion share buyback trust agreement. Controlling shareholder Huons Global has also been confirmed to have steadily increased its stake through 2025.
The 2025 full-year operating margin fell to 4.7%, less than half of 2024's 10.5%. Temporary cost increases arising from stabilizing production and building operational systems at the Vietnam subsidiary are cited as the main background. Whether recent quarterly improvement will firmly translate into annual figures still requires further confirmation.
2023 net income of KRW 10.3 billion far exceeded operating profit of KRW 4.8 billion, suggesting a one-off factor, and net income subsequently declined markedly to KRW 3.4 billion in 2024 and KRW 1.6 billion in 2025. This year-to-year variation is a point of caution when assessing earnings continuity.
As a small-cap KOSDAQ stock, HuM&C may face limited liquidity and trading volume. Commentary around 2025Q2 results noted that order volumes had weakened due to fallout from a medical-sector labor dispute before recovering, illustrating that earnings can be affected by policy and demand shifts in the healthcare and beauty markets.
HuM&C is a Huons Group healthcare-packaging affiliate operating glass and cosmetics business segments, having shown a recovering earnings trend with sequential quarterly improvement from a net loss in 2025Q2 through 2026Q2. Stabilization of the new Vietnam plant and the cosmetics segment's return to profitability are confirmed as the core drivers of this recent improvement. That said, the 2025 full-year operating margin fell to less than half of 2024's level, and the unusually high 2023 net income followed by subsequent decline illustrates volatility in annual results. The company has also paired balance-sheet restructuring measures—a 5-for-1 capital reduction, its first-ever dividend, and share buybacks—with shareholder-return initiatives. Key points to watch going forward include the continuity of quarterly profit improvement, whether the cosmetics segment's profitability holds, and progress in securing new clients through the Vietnam plant. Continued monitoring of upcoming quarterly disclosures and related news is warranted before drawing further conclusions.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)