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Mobiis · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
모비스는 국내 유일의 EPICS 기반 특수제어 기술로 ITER 핵융합 프로젝트와 스마트팩토리 사업을 영위하며 최근 경영권 인수 시도로 양자컴퓨팅 확장 기대를 받았으나, 매출 축소·지속된 영업손실과 아직 매듭짓지 못한 지배구조 불확실성이 함께 존재한다.
모비스는 2000년 삼성전자 네트워크사업부와 멀티미디어연구소 출신 연구원들을 중심으로 설립돼 2017년 코스닥 시장에 상장한 초정밀 특수제어 시스템 전문기업이다. 국내에서 유일하게 EPICS(Experimental Physics and Industrial Control System) 기반 초정밀 특수제어 및 시스템 설계기술을 보유하고 있으며, EPICS는 전 세계 대형 과학 프로젝트 60여 곳에서 활용되는 표준 제어 소프트웨어 플랫폼이다. 사업은 크게 스마트팩토리 솔루션과 가속기·핵융합 제어시스템 두 축으로 구성되며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 스마트팩토리가 63.7%, 핵융합·가속기가 36.3%였다. 스마트팩토리 부문의 핵심 제품 QRP는 ISO/TS16949·IATF 기반의 턴키형 MES 패키지로, 포스코·현대차 계열 협력사 등 약 450개 기업에 공급된 레퍼런스를 갖고 있으며, 글로벌 제조 표준 MESA의 핵심 기능을 충족하고 보그워너 등 해외 고객사도 확보하고 있다. 가속기·핵융합 부문에서는 포항 4세대 방사광가속기, 대전 중이온가속기 등에 LLRF·BPM·언듈레이터 제어시스템을 공급한 레퍼런스를 갖고 있으며, 2012년부터 국제핵융합실험로(ITER) 프로젝트에 참여해 왔다. ITER 프로젝트에서는 전원공급장치 마스터제어(MCS), 컨벤셔널제어(CFS), 인터락제어(CIS), CODAC 프레임워크, 초전도 코일 퀜치 검출용 신호처리(QDS) 등 총 6개 제어 부문 가운데 5개 부문에 참여한 실적을 보유하고 있다. 경쟁 구도에서는 비츠로테크·에스에프에이 등이 함께 핵융합·가속기 관련주로 거론되나, 모비스는 거대 과학시설 제어에 쓰이는 EPICS 기반 특수제어 기술을 국내에서 유일하게 보유한 기업으로 분류된다. 2025년 12월에는 새 지배주주로 나선 혁신자산운용이 모비스의 저수준 고주파(LLRF) 제어 기술을 양자컴퓨터의 큐비트 제어에 응용해 양자·AI 융합사업으로 확장하겠다는 계획을 밝히기도 했다.
2025년 연결 매출액은 50.98억원으로 2024년 50.26억원과 비슷한 수준을 유지했으나, 2022년 196.7억원, 2023년 190.8억원에 비해서는 큰 폭으로 줄어든 규모다. 이 같은 매출 축소는 2023년까지 반영되던 비지배주주지분(2022년 208.3억원, 2023년 168.1억원)이 2024년 이후 0원으로 사라진 데서 짐작할 수 있듯, 연결범위 변경의 영향을 받은 것으로 해석된다. 영업손익은 2022년 -40.1억원, 2023년 -65.2억원, 2024년 -23.9억원, 2025년 -29.4억원으로 4개년 연속 적자를 기록했으며, 영업이익률은 2025년 -57.6%, 2024년 -47.6%로 매출 규모가 작아진 만큼 손실률은 오히려 확대되는 모습을 보였다. 순이익은 편차가 컸는데, 2024년에는 지배주주 순이익이 92.2억원으로 흑자를 냈으나 이는 자본총계 변동(2024년 350.8억원, 2023년 388.1억원)과 맞물린 일회성 요인의 영향으로 해석되며, 2025년에는 다시 -10.5억원의 순손실로 돌아섰다. 최근 5개 분기 흐름을 보면 매출은 2025년 2분기 16.9억원에서 3분기 8.96억원, 4분기 12.6억원, 2026년 1분기 10.4억원, 2분기 4.0억원으로 분기별 변동성이 크면서도 전반적으로 축소되는 흐름을 보였다. 영업손실은 같은 기간 2025년 2분기 -5.5억원, 3분기 -5.3억원, 4분기 -12.5억원, 2026년 1분기 -5.4억원, 2분기 -6.9억원으로 매 분기 적자가 이어졌고 2025년 4분기에 손실 규모가 가장 컸다. 지배주주 순이익은 2025년 3분기 +10.1억원으로 일시 흑자를 냈으나 예외적 사례였고, 4분기 -16.7억원, 2026년 1분기 -4.7억원, 2분기 -4.9억원으로 다시 적자 기조가 이어졌다. 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 합산 지배주주 순이익은 -16.1억원으로, 연결 재무 개선의 뚜렷한 전환점은 아직 확인되지 않는다.
핵융합 발전은 최근 민간 투자가 늘면서 에너지 업계의 주요 테마로 부각되고 있으며, 2025년 8월에는 미국 반도체기업 엔비디아가 민간 핵융합 기업 커먼웰스퓨전시스템즈에 투자했다는 소식이 전해지며 국내 핵융합 관련주가 동반 강세를 보인 바 있다. 다만 핵융합 발전의 상용화까지는 여전히 기술적 난이도가 높다는 평가가 많아, 관련 종목의 주가 움직임은 실제 매출 기여보다 기대감에 좌우되는 경우가 많다. 국내에서는 KSTAR·ITER 등 국가 주도 프로젝트가 핵융합 제어시스템 수요의 대부분을 차지하고 있으며, 모비스 외에 비츠로테크·비츠로시스·에스에프에이 등이 관련주로 함께 거론된다. 스마트팩토리(MES) 시장에서는 자동차·이차전지 등 제조업 전반의 품질관리·공정추적 수요가 꾸준하며, QRP는 글로벌 제조 표준 MESA의 핵심 기능을 충족하는 패키지형 제품으로 해외 고객사를 확보하고 있다. 모비스는 스마트팩토리와 가속기·핵융합 제어라는 이질적인 두 축을 동시에 운영하는 구조로, 각 시장에서의 지위는 특정 대기업·연구기관 프로젝트 의존도가 높은 편이다. 양자컴퓨팅 분야는 아직 상업화 초기 단계로, 모비스의 LLRF 기술을 큐비트 제어에 응용하려는 계획은 새 지배주주 측이 제시한 사업 구상 단계에 머물러 있다.
| 주가 | ₩3,035 |
|---|---|
| 시가총액 | 976억원 |
| PBR | 2.98 |
| ROE | -4.8% |
회사 안내에 따르면 핵융합 부문은 ITER 프로젝트의 핵심 제어시스템 구축에 계속 참여하고 있으며, 2030년 이후 DEMO 시스템 및 핵융합발전소 구축 단계에서 참여 확대가 예상된다고 밝히고 있다. 스마트팩토리 부문에서는 QRP의 AI 모듈 고도화와 해외 진출 확대가 과제로 제시되고 있다. 2025년 12월 혁신자산운용은 모비스 지분 26.02%(837만 72주)와 경영권을 약 450억원에 인수하는 계약을 체결하고, 양자·AI 연구진 영입과 해외 양자컴퓨팅 하드웨어 도입을 통한 QaaS 사업 진출 계획을 밝혔다. 그러나 2026년 3월 기존 최대주주 지분에 대한 법원의 가압류가 공시됐고, 이후 최종 양수인으로 지정된 모비스파트너스·리우 쥬 호우 측이 계약금 20억원만 납부한 상태에서 경영권 매각 절차가 좌초된 것으로 전해졌다. 이 때문에 새 지배주주 주도의 양자·AI 사업 확장 계획이 실제로 언제, 어떤 형태로 진행될지는 아직 불확실하다. 핵융합·가속기 부문은 국가 주도 프로젝트 특성상 매출 인식 시점이 불규칙해, 분기별 실적 변동성이 계속될 가능성이 있다.
모비스는 순자산 대비 주가가 프리미엄을 받는 구간에서 거래되고 있으며, 이는 실적보다는 핵융합·양자컴퓨팅 테마에 대한 시장의 기대감이 반영된 결과로 풀이된다. 영업손실이 4개년 연속 이어지고 있어 이익 기준의 밸류에이션 지표는 산출되지 않으며, 배당도 지급되지 않고 있어 배당 매력은 상대적으로 낮은 편이다. 초소형주(마이크로캡) 특성상 거래량에 따른 가격 변동성이 크며, 경영권 관련 공시 등 비영업적 이벤트가 주가에 미치는 영향도 상대적으로 큰 편이다. 과거 거래 이력을 보면 핵융합 테마가 부각되는 국면에서 단기 급등락이 반복돼 온 것으로 나타나며, 이는 실적 개선보다 이벤트·뉴스에 의한 변동성이 두드러지는 소형 테마주의 특성을 보여준다.
모비스는 EPICS 기반 초정밀 특수제어 기술을 국내에서 유일하게 보유하고 있으며, ITER 프로젝트 6개 제어 부문 중 5개 부문에 참여한 실적을 갖고 있다. 이 같은 이력은 향후 ITER 후속 프로젝트나 국내 핵융합 발전소(DEMO) 관련 사업에서 기술적 우위 요소로 작용할 수 있다. 다만 이러한 기술적 지위가 실제 신규 수주와 매출 확대로 얼마나 빠르게 이어질지는 별도의 확인이 필요하다.
QRP는 포스코·현대차 계열 협력사 등 약 450개 기업 레퍼런스를 확보했고, 보그워너 등 글로벌 고객사에도 공급되고 있다. AI 모듈 고도화와 해외 진출이 지속되면 스마트팩토리 부문의 매출 저변이 넓어질 여지가 있다. 다만 이 부문의 성장 속도가 회사 전체 매출 축소 흐름을 상쇠할 수 있을지는 지켜볼 필요가 있다.
2025년 12월 새 지배주주로 나선 혁신자산운용은 모비스의 LLRF 기술을 활용해 양자·AI 융합사업(QaaS)으로 확장하겠다는 계획을 제시했다. 계획이 실행된다면 기존 빅사이언스·제조업 중심 매출 구조에서 벗어나 새로운 수익원이 추가될 가능성이 있다. 다만 이 계획은 경영권 매각 절차 자체가 불안정한 상태에서 제시된 구상이라는 점에 유의할 필요가 있다.
연결 매출은 2022~2023년 190억원대에서 2024~2025년 50억원대로 급격히 줄었고, 4개년 연속 영업손실을 기록했다. 2025년 영업이익률은 -57.6%로 매출 규모가 작아진 만큼 손실률이 오히려 확대되는 모습을 보였다. 매출 기반이 좁아진 상태에서 고정비 부담을 상쇄할 만한 뚜렷한 반전 신호는 아직 확인되지 않는다.
2025년 12월 체결된 혁신자산운용의 경영권 인수 계약은 2026년 3월 지분 가압류와 잔금 미납 문제가 불거지며 좌초된 것으로 전해졌다. 기존 최대주주·경영진과 인수 측 간 책임 공방이 이어지고 있어, 최종 지배주주 구도가 언제 확정될지 불확실하다. 지배구조 불확실성은 경영 전략의 연속성과 신사업 추진 속도에도 영향을 줄 수 있다.
2026년 1분기에는 별도기준 매출액이 전년동기 대비 16.3% 감소하고 당기순손실은 184.8% 증가한 것으로 나타났다. 최근 4개 분기 합산 지배주주 순이익도 -16.1억원의 적자를 유지하고 있어, 분기별 실적이 뚜렷한 개선 흐름으로 전환됐다고 보기는 아직 어렵다.
모비스는 국내에서 유일한 EPICS 기반 특수제어 기술을 보유하고 핵융합(ITER)·가속기·스마트팩토리(QRP) 사업을 영위하는 코스닥 소형 IT 기업이다. 2025년 연결 매출은 51.0억원, 영업손실은 29.4억원으로 4개년 연속 적자를 기록했으며, 이는 2022~2023년 190억원대 매출에서 연결범위 변경을 거치며 크게 줄어든 결과다. 최근 5개 분기 실적도 매출 축소와 영업손실 지속이라는 흐름에서 벗어나지 못하고 있다. 2025년 12월 혁신자산운용의 경영권 인수 계약과 양자·AI 사업 확장 구상이 발표됐으나, 2026년 3월 지분 가압류와 잔금 미납 이슈로 거래가 좌초된 것으로 전해지며 지배구조 불확실성이 남아 있다. 핵융합·가속기 분야의 기술적 지위와 QRP의 고객 기반은 강점으로 꼽히지만, 이 같은 잠재력이 실제 매출·이익으로 이어지는 시점은 아직 확인되지 않았다. 투자자는 향후 분기 실적, 경영권 분쟁의 진행 상황, ITER 및 양자 관련 신규 계약 공시를 함께 확인할 필요가 있다.
English version
Mobiis runs fusion (ITER) and smart-factory businesses on its uniquely domestic EPICS-based special control technology and drew attention from a recent attempted change of controlling shareholder aimed at quantum computing expansion, but shrinking revenue, persistent operating losses, and an unresolved governance dispute coexist with those ambitions.
Mobiis was founded in 2000 by researchers from Samsung Electronics' network business division and multimedia research lab, and listed on KOSDAQ in 2017 as a specialized ultra-precision control system company. The company holds EPICS-based special control technology, and EPICS is a standard control software platform used at more than 60 large-scale science projects worldwide. Its business is organized around two pillars, smart factory solutions and accelerator/fusion control systems, and as of the third quarter of the prior fiscal year the revenue mix was 63.7% smart factory and 36.3% fusion and accelerator. The core smart-factory product QRP is a turnkey MES package based on ISO/TS16949 and IATF standards supplied with references at about 450 companies including Posco and Hyundai group affiliates, and it meets the eleven core functions set by the global manufacturing standard MESA and has secured global customers including BorgWarner. In the accelerator and fusion segment, the company has references supplying LLRF, BPM, and undulator control systems, and Mobiis has developed solutions for the nuclear fusion community since its first participation in the ITER Project in 2012. In the ITER project, Mobiis has participated in five of six total control system sectors, including the power supply master control system (MCS), conventional control system (CFS), interlock control system (CIS), CODAC framework, and the high-voltage signal-processing system for quench detection (QDS). In the competitive landscape, other names such as Bitzro Tech and SFA are also cited as fusion/accelerator related stocks, but Mobiis is classified as the only domestic company holding EPICS-based ultra-precision special control and system design technology used for large scientific facility control. In December 2025, Innovation Asset Management, which stepped forward as a new controlling shareholder, announced plans to apply Mobiis's low-level RF control technology to qubit control in quantum computers as part of a quantum-AI convergence business.
2025 consolidated revenue was KRW 5.098 billion, similar to 2024's KRW 5.026 billion, but sharply down from KRW 19.665 billion in 2022 and KRW 19.082 billion in 2023. This decline appears linked to a change in consolidation scope, as non-controlling interests that had been recorded through 2023 (KRW 20.83 billion in 2022, KRW 16.81 billion in 2023) fell to zero from 2024 onward. Operating losses were recorded every year from 2022 to 2025 (-KRW 4.01 billion, -KRW 6.52 billion, -KRW 2.39 billion, and -KRW 2.94 billion respectively), and the operating margin actually worsened to -57.6% in 2025 and -47.6% in 2024 as the revenue base shrank. Net income swung widely: owner-attributable net income turned positive at KRW 9.221 billion in 2024, a move that appears tied to a one-off factor coinciding with a change in total equity (KRW 35.08 billion in 2024 versus KRW 38.81 billion in 2023), before reverting to a net loss of KRW 1.053 billion in 2025. Over the most recent five quarters, revenue moved from KRW 1.692 billion in 2025Q2 to KRW 0.896 billion in Q3, KRW 1.265 billion in Q4, KRW 1.042 billion in 2026Q1, and KRW 0.401 billion in Q2, showing large quarter-to-quarter swings within an overall downward trend. Operating losses continued in every quarter over the same window, at -KRW 0.549 billion, -KRW 0.535 billion, -KRW 1.251 billion, -KRW 0.543 billion, and -KRW 0.694 billion respectively, with the largest loss recorded in 2025Q4. Owner-attributable net income briefly turned positive at KRW 1.009 billion in 2025Q3, an exceptional case, before returning to losses of -KRW 1.666 billion in Q4, -KRW 0.467 billion in 2026Q1, and -KRW 0.489 billion in Q2. The trailing four-quarter (2025Q3-2026Q2) sum of owner-attributable net income was -KRW 1.613 billion, and a clear turning point in consolidated financial performance has not yet been confirmed.
Fusion power has emerged as a major energy-industry theme amid rising private investment, and in August 2025 news that U.S. chipmaker Nvidia had invested in private fusion company Commonwealth Fusion Systems drove a broad rally in domestic fusion-related stocks. However, commercializing fusion power still faces high technical difficulty, so it is a game changer being highlighted for the energy paradigm shift while technical challenges remain significant. Domestically, state-led projects such as KSTAR and ITER account for most demand for fusion control systems, and other names including Bitzro Tech, Bitzro Systems, and SFA are cited alongside Mobiis as related stocks. In the smart-factory (MES) market, quality-control and process-tracking demand across manufacturing sectors such as automotive and batteries remains steady, and QRP has secured overseas customers as a packaged product meeting MESA's core functional standards. Mobiis operates two structurally distinct pillars, smart factory and accelerator/fusion control, and its position in each market depends heavily on a limited number of large corporate or research-institute projects. The quantum computing field is still in an early commercialization stage, and the plan to apply Mobiis's LLRF technology to qubit control remains at the conceptual stage put forward by the new controlling shareholder.
| Price | ₩3,035 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.10T |
| P/B | 2.98 |
| ROE | -4.8% |
According to company information, the fusion segment continues to participate in building core ITER project control systems, with expanded participation expected in DEMO system and fusion power plant construction from 2030 onward. In the smart-factory segment, upgrading QRP's AI modules and expanding overseas are cited as ongoing tasks. In December 2025, Innovation Asset Management agreed via disclosure to acquire 8,370,072 Mobiis shares (26.02%) and management control for about KRW 45 billion, and outlined plans to recruit domestic and overseas quantum-AI researchers and review collaboration with overseas quantum computing firms, aiming to enter the QaaS business by introducing verified overseas quantum computing hardware. However, a court asset freeze on the former largest shareholder's stake was disclosed in March 2026, and afterward, with the finally designated transferees Mobiis Partners and Liu Zyu Hou having paid only the KRW 2 billion deposit, the management-control sale process reportedly stalled. As a result, it remains uncertain when and in what form the new controlling shareholder's quantum-AI expansion plan will actually proceed. Because the fusion and accelerator segment depends on state-led projects with irregular revenue recognition timing, quarterly earnings volatility could persist.
Mobiis trades at a premium to its net asset value, a pattern that appears to reflect market expectations around the fusion and quantum computing themes rather than underlying earnings performance. With operating losses persisting for four straight years, earnings-based valuation metrics are not meaningful, and the absence of dividend payments makes the dividend appeal relatively low. As a micro-cap stock, price volatility tied to trading volume tends to be large, and non-operational events such as ownership-control disclosures can have a relatively outsized effect on the share price. Historical trading patterns show repeated short-term spikes and pullbacks whenever the fusion theme gains attention, illustrating the characteristics of a small thematic stock where news-driven volatility tends to outweigh earnings-driven moves.
Mobiis is the only domestic company holding EPICS-based ultra-precision special control technology and has a track record of participating in five of six ITER control sectors. This history could serve as a technical edge in future ITER follow-on projects or domestic fusion power plant (DEMO) related work. However, how quickly this technical standing translates into new orders and revenue expansion still needs to be confirmed separately.
QRP has secured about 450 corporate references including Posco and Hyundai group affiliates, and is also supplied to global customers such as BorgWarner. Continued AI module upgrades and overseas expansion could broaden the smart-factory segment's revenue base. However, whether this segment's growth pace can offset the company's overall revenue contraction remains to be seen.
In December 2025, Innovation Asset Management, which had stepped forward as a new controlling shareholder, proposed a plan to expand into a quantum-AI convergence business (QaaS) using Mobiis's LLRF technology. If executed, this could add a new revenue source beyond the existing big-science and manufacturing-centered revenue structure. However, it should be noted that this plan was proposed while the management-control sale process itself remained unstable.
Consolidated revenue plunged from roughly KRW 19 billion in 2022-2023 to roughly KRW 5 billion in 2024-2025, with operating losses recorded for four straight years. The 2025 operating margin worsened to -57.6% as the smaller revenue base amplified the loss ratio. With a narrowed revenue base, no clear turnaround signal capable of offsetting fixed-cost burdens has yet been confirmed.
The controlling-stake acquisition agreement signed by Innovation Asset Management in December 2025 reportedly stalled after a court asset freeze and unpaid balance issue surfaced in March 2026. A dispute over responsibility between the former largest shareholder/management and the would-be acquirer continues, leaving the timing of a final controlling ownership structure uncertain. This governance uncertainty could also affect the continuity of management strategy and the pace of new business initiatives.
In 2026Q1, separate-basis revenue reportedly fell 16.3% year over year while the net loss reportedly increased 184.8%. The trailing four-quarter sum of owner-attributable net income also remains in a loss of -KRW 1.613 billion, making it still difficult to conclude that quarterly performance has shifted to a clear improvement trend.
Mobiis is a small KOSDAQ IT company holding domestically exclusive EPICS-based special control technology and operating fusion (ITER), accelerator, and smart-factory (QRP) businesses. 2025 consolidated revenue was KRW 5.10 billion and the operating loss was KRW 2.94 billion, marking four consecutive years of operating losses, a sharp decline from the roughly KRW 19 billion revenue level in 2022-2023 following a change in consolidation scope. Results over the most recent five quarters have also failed to break from the pattern of shrinking revenue and continued operating losses. In December 2025, Innovation Asset Management's management-control acquisition agreement and quantum-AI business expansion concept were announced, but the deal reportedly stalled in March 2026 amid a stake asset freeze and unpaid balance issue, leaving governance uncertainty unresolved. The company's technical standing in fusion and accelerator control and QRP's customer base are cited as strengths, but the timing of when this potential translates into actual revenue and profit has not yet been confirmed. Investors should monitor upcoming quarterly earnings, the progress of the ownership dispute, and disclosures on new ITER- and quantum-related contracts.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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