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Yujin Technology · 화학 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
국내 이차전지 노칭금형·리드탭 전문기업 유진테크놀로지는 전기차 수요 둔화(캐즘) 여파로 2년 연속 매출이 줄고 적자가 이어졌으나, 2026년 들어 분기별 손실 규모가 완만히 줄어드는 흐름을 보이고 있다.
유진테크놀로지는 2010년 설립돼 2023년 11월 코스닥에 상장한 이차전지 부품·소재 전문기업이다. 회사는 이차전지 제조에 필요한 정밀금형과 공정 기계부품, 자동화장비, 리드탭을 제조해 공급한다. 주력 제품인 노칭금형은 양극과 음극 활물질이 코팅된 전극판을 셀 형태로 절단하는 노칭 공정에 쓰이는 핵심 부품이며, 스마트폰용 소형부터 전기차·ESS용 대형까지 다양한 사양을 설계·가공·조립한다. 기계부품으로는 나이프 유닛, 프릭션 샤프트, 노칭 프레스 유닛, 라미커터 등을 생산하며 일부 외산 설비의 국산화를 이뤄냈다. 주요 고객은 삼성SDI, LG에너지솔루션 등 이차전지 제조사와 피엔티, 지아이텍 등 자동화장비 업체이며, 국내뿐 아니라 폴란드, 헝가리, 중국, 미국 등 해외 시장에도 제품을 공급하고 있다. 상장 당시 회사는 피엔티·씨아이에스·엠플러스 등 배터리 장비 및 전기자동차 제조사도 파트너로 확보하고 있다고 밝혔다. 이미연 각자대표는 상장 당시 기업공개 간담회에서 제품이 주기적 유지·보수를 통해 지속적인 수익 창출이 가능한 구조라고 언급하며, 전기차 시장 성장과 함께 성장하겠다는 방향을 제시했다. 최근에는 전기차향 매출 의존도를 낮추기 위해 LFP·ESS용 금형과 세정설비 등으로 제품 포트폴리오를 넓히는 추세다.
유진테크놀로지의 연간 매출은 2023년 474.9억원으로 정점을 찍은 뒤 2024년 311.2억원, 2025년 286.8억원으로 2년 연속 감소했다. 영업이익 역시 2023년 63.8억원(영업이익률 13.4%)의 흑자에서 2024년 -39.3억원(-12.6%), 2025년 -77.8억원(-27.1%)으로 적자가 매년 확대됐다. 순이익 기준으로는 2022년 11.8억원 흑자 이후 2023년부터 3년 연속 순손실을 기록했으며, 2025년 순손실은 77.7억원에 달했다. 자본총계는 2023년 상장 자금 유입으로 478.5억원까지 늘었으나 이후 누적 손실로 2024년 452.1억원, 2025년 383.9억원으로 줄어드는 추세다. 영업활동현금흐름도 2023년 106.9억원 순유입에서 2024년 -11.1억원, 2025년 -51.0억원으로 악화되며 현금창출력 저하가 뚜렷하다. 다만 분기 흐름을 보면 2025년 4분기 순손실 27.4억원을 정점으로 2026년 1분기 -11.5억원, 2분기 -5.5억원으로 손실 규모가 점차 줄어들고 있으며, 2026년 2분기 매출은 96.0억원으로 직전 분기(77.6억원) 대비 늘었다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로도 매출 규모가 2025년 연간치를 웃도는 수준까지 올라온 점은 주목할 부분이다. 다만 아직 분기 단위 영업이익 흑자 전환에는 이르지 못한 상태다.
이차전지 소재·부품·장비(소부장) 업계는 전기차 수요 성장세 둔화, 즉 이른바 캐즘 구간 진입과 주요국 보조금 축소, 공급망 불확실성으로 2024~2025년 전반적인 투자 위축을 겪었다. 유진테크놀로지 역시 2025년 3분기 누적 기준 매출이 전년동기 대비 14.7% 감소하고 영업손실이 88.1% 늘어나는 등 업황 부진의 직접적인 영향을 받았다. 이런 환경에서 전방 배터리 3사(삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온)의 설비투자 속도와 완성차업체의 전기차 판매 회복 시점이 장비·부품 업체들의 실적을 좌우하는 핵심 변수로 남아 있다. 최근에는 전기차 캐즘 여파 속에서도 LFP 배터리와 ESS(에너지저장장치) 전환 수요, 완성차업체의 파일럿 라인 증설이 새로운 성장축으로 부각되고 있다는 점이 업계 안에서 관찰된다. 노칭금형과 같은 소모성 부품은 한 번 공급을 시작하면 유지·보수·교체 수요가 이어지는 구조여서, 완전한 신규 투자 없이도 일정 수준의 반복 매출이 발생할 수 있다는 특징이 있다. 경쟁 구도에 대해서는 공개된 3자 비교 데이터가 제한적이나, 회사는 국내 배터리 3사를 모두 고객으로 확보하고 해외로도 공급망을 넓혀온 점에서 상대적으로 안정적인 거래선을 보유하고 있는 것으로 파악된다.
| 주가 | ₩1,156 |
|---|---|
| 시가총액 | 96억원 |
| PBR | 0.21 |
| ROE | -13.9% |
회사는 2026년 7월 공시한 2분기 잠정실적 발표에서 상반기 연결 매출이 전년동기 대비 53.6% 늘었다고 밝히며, 확보된 수주잔고의 매출 전환이 순조롭게 진행되고 있어 하반기 실적 개선에 대한 기대감이 커지고 있다고 설명했다. 회사 관계자는 하반기에도 글로벌 기업들과의 수주가 이어지고 해외 시장 확대를 통한 성장이 예고돼 있다고 언급하며, 특히 대형 배터리업체의 유럽 소재 공장에서 진행되는 글로벌 자동차업체 대상 프로젝트에 공급이 이뤄지도록 총력을 기울이고 있다고 말했다. 최근에는 북미 지역 배터리 생산라인에 투입될 PET 세정설비 신규 주문을 접수해 조만간 양산 체제에 돌입할 예정이며, 국내 주요 배터리업체의 울산사업장향 LFP ESS용 일체형 금형 1차 수주도 확정했다고 밝혔다. 회사는 이 금형이 향후 ESS 시장 성장에 맞춰 추가 물량 수주로 이어질 것으로 기대하고 있다. 회사 관계자는 전기차 시장의 수요 정체 속에서도 LFP 배터리 및 ESS 전환 수요, 완성차업체의 파일럿 라인 증설이 새로운 성장 동력이 되고 있다고 평가하며, 소모품 기반의 재구매 구조와 북미 각형·LFP 라인용 정밀 노칭 장비 및 세정기 등 고부가가치 설비 수주 확대를 통해 연간 실적 턴어라운드와 성장을 이루겠다는 목표를 제시했다.
유진테크놀로지는 최근 3년간 순손실이 이어지면서 이익 기반의 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 상태다. 주가는 주당순자산에 못 미치는 수준에서 거래되고 있어, 순자산 대비 할인된 구간에 위치한다고 볼 수 있다. 다만 이는 회사가 최근 몇 년간 누적 손실로 자본이 줄어드는 흐름과 함께 해석해야 하며, 시장이 향후 이익 회복 여부를 지켜보는 국면으로 이해할 수 있다. 배당은 현재 지급되지 않고 있어 배당 매력도 측면에서 참고할 지표가 없는 상태다. 분기 손실이 축소되는 최근 흐름이 이어져 연간 기준 적자에서 흑자로 전환될 수 있는지가 향후 시장의 평가를 가르는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
2025년 4분기 순손실 27.4억원을 정점으로 2026년 1분기 -11.5억원, 2분기 -5.5억원으로 손실 규모가 세 분기 연속 줄어들고 있다. 매출도 2026년 2분기 96.0억원으로 직전 분기 대비 늘어나며 최근 4개 분기 합산 매출이 2025년 연간치를 넘어섰다. 이 흐름이 이어질 경우 연간 실적의 방향 전환 가능성을 가늠하는 근거가 될 수 있다.
삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온 등 국내 배터리 3사를 모두 고객으로 확보하고 있으며, 자동화장비 업체 피엔티, 지아이텍 등도 주요 거래선이다. 노칭금형과 같은 소모성 부품은 공급 개시 이후 유지·보수·교체 수요가 이어지는 구조여서 반복적인 매출 창출이 가능하다는 점이 특징이다.
최근 북미 배터리 생산라인용 PET 세정설비 신규 수주와 국내 배터리사 울산공장 LFP ESS용 일체형 금형 1차 수주를 확정했다. 전기차 중심 매출 구조에서 ESS·LFP 전환 수요와 유럽·북미 영업망 확대로 고객 다변화를 추진하고 있어, 전기차 수요 둔화의 영향을 상대적으로 완화할 수 있는 여지가 있다.
2023년부터 2025년까지 3년 연속 순손실을 기록했으며, 2025년 순손실은 77.7억원에 달했다. 자본총계는 상장 직후인 2023년 478.5억원에서 2025년 383.9억원으로 줄어드는 흐름이며, 누적 손실이 자본을 계속 갉아먹고 있다.
영업활동현금흐름은 2023년 106.9억원 순유입에서 2024년 -11.1억원, 2025년 -51.0억원으로 악화됐다. 매출 감소와 원가 부담이 겹치며 현금창출력이 약해진 모습으로, 향후 투자 재원 확보 측면에서 점검이 필요한 부분이다.
2025년 3분기 누적 기준 매출이 전년동기 대비 14.7% 줄고 영업손실이 88.1% 늘어난 데서 보듯, 회사 매출은 여전히 전기차 투자 사이클에 크게 의존하고 있다. 보조금 정책 변화나 완성차업체의 투자 지연이 재차 발생할 경우 실적 개선 흐름이 다시 꺾일 수 있다.
유진테크놀로지는 이차전지 노칭금형과 리드탭을 주력으로 하는 부품·소재 기업으로, 국내 배터리 3사를 고객으로 두고 있으나 최근 3년간 전기차 수요 둔화의 직접적인 영향을 받아 매출 감소와 순손실 확대를 경험했다. 2025년 영업손실은 77.8억원, 순손실은 77.7억원으로 전년보다 확대됐고 자본과 영업활동현금흐름도 함께 줄어드는 모습을 보였다. 다만 2025년 4분기를 정점으로 2026년 들어 분기별 손실 규모가 완만히 줄어드는 흐름이 나타나고 있으며, 최근에는 북미 PET 세정설비와 국내 LFP ESS용 금형 등 신규 수주를 통해 전기차 중심 매출 구조를 ESS·LFP·해외 시장으로 넓히려는 움직임이 확인된다. 주가는 주당순자산 대비 할인된 구간에서 거래되고 있으며 배당은 지급되지 않고 있다. 앞으로의 관전 포인트는 분기 손실 축소 흐름이 연간 기준 이익 회복으로 이어질 수 있는지, 그리고 새로 확보한 수주들이 실제 매출로 얼마나 안정적으로 전환되는지에 있다.
English version
Eugene Technology, a Korean maker of precision notching molds and lead tabs for secondary batteries, posted two straight years of declining revenue and widening losses amid the EV demand slowdown, but quarterly losses have been narrowing gradually through 2026.
Eugene Technology was founded in 2010 and listed on KOSDAQ in November 2023 as a secondary battery parts and materials specialist. The company manufactures and supplies precision molds, process machine parts, automation equipment, and lead tabs used in secondary battery production. Its core product, the notching mold, is a key component used in the notching process that cuts electrode sheets coated with active material into cell shapes, with designs ranging from small formats for smartphones to large formats for EVs and ESS. Machine parts include knife units, friction shafts, notching press units, and lami cutters, some of which achieved import substitution for previously foreign-sourced equipment. Major customers include battery makers such as Samsung SDI and LG Energy Solution, as well as automation equipment makers such as PNT and GI Tech, and the company supplies products not only domestically but also to Poland, Hungary, China, and the United States. At the time of its listing, the company said it had also secured battery equipment and electric vehicle makers such as PNT, CIS, and MPlus as partners. Co-CEO Lee Mi-yeon said at the IPO briefing that the company's products generate recurring revenue through periodic maintenance, and that it would grow alongside the expanding EV market. More recently, the company has been broadening its product portfolio into LFP and ESS molds and cleaning equipment to reduce its reliance on EV-linked revenue.
Eugene Technology's annual revenue peaked at KRW 47.5bn in 2023 before declining for two consecutive years to KRW 31.1bn in 2024 and KRW 28.7bn in 2025. Operating profit also swung from a KRW 6.4bn profit (13.4% margin) in 2023 to losses of KRW 3.9bn (-12.6%) in 2024 and KRW 7.8bn (-27.1%) in 2025, with the loss widening each year. On a net income basis, the company posted three consecutive years of net losses starting in 2023 after a KRW 1.2bn profit in 2022, with the 2025 net loss reaching KRW 7.8bn. Total equity rose to KRW 47.8bn in 2023 on IPO proceeds but has since declined to KRW 45.2bn in 2024 and KRW 38.4bn in 2025 as accumulated losses eroded capital. Operating cash flow also deteriorated from a KRW 10.7bn inflow in 2023 to outflows of KRW 1.1bn in 2024 and KRW 5.1bn in 2025, signaling weaker cash generation. That said, quarterly figures show net losses peaking at KRW 2.74bn in Q4 2025 before narrowing to KRW 1.15bn in Q1 2026 and KRW 0.55bn in Q2 2026, while Q2 2026 revenue rose to KRW 9.6bn from KRW 7.76bn in the prior quarter. Notably, the trailing four-quarter revenue sum (Q3 2025 through Q2 2026) now exceeds the full-year 2025 figure. However, the company has not yet returned to quarterly operating profitability.
The secondary battery materials, parts, and equipment industry experienced broad investment contraction in 2024-2025 amid slowing EV demand growth (the so-called chasm), subsidy cuts in major markets, and supply chain uncertainty. Eugene Technology was directly affected, with revenue down 14.7% and the operating loss widening 88.1% year-on-year on a cumulative basis through Q3 2025. In this environment, the capex pace of the three domestic battery makers (Samsung SDI, LG Energy Solution, SK On) and the timing of a recovery in automaker EV sales remain key variables for equipment and parts suppliers. More recently, industry observers note that even amid the EV chasm, demand for LFP battery and ESS conversion, along with pilot line expansions by automakers, is emerging as a new growth driver. Consumable parts such as notching molds tend to generate recurring maintenance and replacement demand once initial supply begins, allowing for some repeat revenue even without full-scale new capex. Detailed third-party competitive comparisons are limited in public sources, but the company appears to hold a relatively stable customer base, having secured all three domestic battery makers as clients and expanded its supply footprint overseas.
| Price | ₩1,156 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.01T |
| P/B | 0.21 |
| ROE | -13.9% |
In its preliminary Q2 2026 earnings release in July 2026, the company reported that first-half consolidated revenue rose 53.6% year-on-year, and said the smooth conversion of its order backlog into recognized revenue is raising expectations for further improvement in the second half. A company representative said meaningful orders from global clients are continuing into the second half, with overseas market expansion set to support continued growth, and that the company is focused on securing supply to a global automaker's project at a major battery maker's European plant. The company recently received new orders for PET cleaning equipment to be installed on a North American battery production line and is preparing to begin mass production soon, while also confirming a first-phase order for an LFP ESS integrated mold for a domestic battery maker's Ulsan plant. The company expects this mold order to lead to additional volume orders as the ESS market grows. A company representative said that even amid stagnant EV demand, LFP battery and ESS conversion demand along with automakers' pilot line expansions are becoming new growth drivers, and set a goal of achieving a full-year earnings turnaround and growth through a recurring-purchase consumables structure and expanded orders for high value-added equipment such as precision notching machines and cleaning equipment for North American prismatic/LFP lines.
With net losses persisting for three consecutive years, earnings-based valuation metrics are difficult to apply to Eugene Technology at this time. The stock trades below its per-share net asset value, placing it in a discount range relative to book value. This should be read alongside the fact that accumulated losses have been shrinking the company's equity base in recent years, and can be understood as a phase in which the market is watching for signs of an earnings recovery. The company does not currently pay a dividend, so there is no yield-related metric to reference. Whether the recent trend of narrowing quarterly losses can translate into a full-year swing from loss to profit is likely to be the key variable shaping how the market evaluates the stock going forward.
Net losses have narrowed for three straight quarters, peaking at KRW 2.74bn in Q4 2025 before falling to KRW 1.15bn in Q1 2026 and KRW 0.55bn in Q2 2026. Revenue also rose to KRW 9.6bn in Q2 2026 from the prior quarter, with the trailing four-quarter revenue sum now exceeding the full-year 2025 total. If this trend continues, it could provide a basis for assessing a potential turn in full-year results.
The company has secured all three domestic battery makers—Samsung SDI, LG Energy Solution, and SK On—as customers, alongside automation equipment makers such as PNT and GI Tech. Consumable parts such as notching molds tend to generate recurring maintenance and replacement demand once initial supply begins, supporting repeat revenue.
The company recently secured new orders for PET cleaning equipment for a North American battery line and a first-phase LFP ESS integrated mold order for a domestic battery maker's Ulsan plant. It is pursuing customer diversification through ESS/LFP conversion demand and expanded sales networks in Europe and North America, which could help offset the impact of slowing EV demand.
The company recorded net losses for three consecutive years from 2023 to 2025, with the 2025 net loss reaching KRW 7.8bn. Total equity has declined from KRW 47.8bn shortly after listing in 2023 to KRW 38.4bn in 2025, as accumulated losses continue to erode capital.
Operating cash flow deteriorated from a KRW 10.7bn inflow in 2023 to outflows of KRW 1.1bn in 2024 and KRW 5.1bn in 2025. Weaker cash generation amid declining revenue and cost pressure is a point that warrants monitoring in terms of funding future investment.
As shown by the 14.7% revenue decline and 88.1% wider operating loss on a cumulative basis through Q3 2025, the company's revenue remains heavily dependent on the EV investment cycle. A renewed shift in subsidy policy or delays in automaker investment could again disrupt the recent improvement trend.
Eugene Technology is a parts and materials company centered on precision notching molds and lead tabs for secondary batteries, with all three domestic battery makers as customers, but it has been directly affected by the EV demand slowdown over the past three years, experiencing declining revenue and widening net losses. The 2025 operating loss reached KRW 7.78bn and the net loss KRW 7.77bn, both wider than the prior year, while equity and operating cash flow also declined. However, quarterly losses have shown a gradual narrowing trend since peaking in Q4 2025, and the company has recently secured new orders—including PET cleaning equipment for North America and an LFP ESS mold domestically—signaling a move to broaden its EV-centric revenue base into ESS, LFP, and overseas markets. The stock trades at a discount to its per-share net asset value and does not currently pay a dividend. Key points to watch going forward are whether the narrowing quarterly loss trend can translate into a full-year earnings recovery, and how reliably the newly secured orders convert into actual revenue.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)