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Solumix · 기타 · 코넥스 · 리포트 2026-06-19
코넥스 '기타' 업종 초소형주 솔루믹스는 매출 규모 대비 영업손실이 약 2.4배에 달하는 구조적 적자 상태가 지속되는 가운데, 공개 정보가 극히 제한적이어서 사업 전환 또는 수익화 진전 여부를 외부에서 파악하는 것이 현시점의 최우선 과제이다.
솔루믹스(종목코드 238500)는 코넥스 시장에 상장된 '기타' 업종 분류 법인으로, 공개된 IR 자료나 주요 언론 보도가 극히 드물어 구체적인 사업 구조, 주력 제품·서비스, 주요 고객사, 경쟁 구도에 대한 정보를 외부에서 확인하기 어려운 상황이다. DART에는 일반법인 명의의 사업보고서 제출 기록이 있으며, 현재 확인 가능한 가장 최신 연결 재무제표는 2023 회계연도 기준이다. 연간 매출액이 10억 원 미만이고 영업비용이 매출의 수배에 달하는 구조는 제품·서비스의 초기 상용화 단계이거나 R&D 집약적 비즈니스 모델의 특성과 부합한다. 코넥스 시장은 초기 중소·벤처기업의 성장을 지원하기 위해 2013년 설립된 만큼, 솔루믹스 역시 사업 모델 확립 및 매출 기반 구축 과정에 있는 기업일 가능성이 높다. 총 발행주식 약 5,202만 주 중 상장 거래 가능한 주식은 약 2,081만 주에 불과해, 나머지 약 3,121만 주는 미상장·보호예수 상태로 추정된다. 경쟁 구도 분석 및 주요 고객 정보는 현재 공개 출처에서 확인이 되지 않아 본 리포트에서는 서술하지 않는다. 향후 DART 정기보고서 공시나 기업 IR 자료를 통해 사업 내용이 보다 명확히 공개될 경우 사업 구조 분석이 보완될 수 있다.
확정된 연결 재무 기준 최신 연간 실적은 2023 회계연도이다. 2023년 매출액은 약 8억 2,103만 원으로, 전년(2022년 약 13억 6,682만 원) 대비 39.9% 감소하였다. 영업손실은 약 19억 9,042만 원(OPM –242.4%)으로, 2022년 영업손실 약 25억 7,790만 원(OPM –188.6%) 대비 절대금액 기준 약 23% 개선됐으나, 매출 감소 폭이 더 컸기 때문에 영업손실률은 오히려 악화됐다. 지배주주 귀속 순손실은 2023년 약 32억 2,141만 원으로, 2022년 약 42억 4,748만 원 대비 약 24% 줄었다. 영업손실과 순손실의 격차(약 12억 원)는 이자비용·투자손실·평가손실 등 영업외 비용 부담이 상당함을 시사한다. 영업활동 현금흐름은 2022년 약 –19억 3,374만 원에서 2023년 약 –4억 1,899만 원으로 대폭 개선되어, 실제 현금 소모 속도는 크게 둔화됐다. 이는 운전자본 변동 축소 또는 비현금 비용 반영의 결과일 수 있다. 자기자본은 2022년 약 40억 2,617만 원에서 2023년 약 29억 7,615만 원으로 순손실 누적에 의해 약 26% 감소했으며, 부채비율도 35.6%(2022)에서 61.9%(2023)로 상승해 재무 레버리지가 확대되는 추세이다. 2025년 전 분기 및 2026년 1분기 분기 실적은 모두 공시 미확인 상태로, 현재 운영 성과를 확인할 수 없다.
솔루믹스는 산업 분류상 '기타' 섹터에 속해 있어 직접적인 벤치마크 피어 집단을 특정하기 어렵다. 코넥스 시장은 2013년 개장 이래 초기 벤처·중소기업 중심의 인큐베이팅 거래소로 운영되어 왔으며, 상장사 중 상당수가 적자를 지속하거나 소규모 매출 구조를 유지하는 경우가 많다. 시장 거래 유동성은 코스피·코스닥 대비 매우 낮아 스프레드가 크고 매매 체결 제약이 따른다. 코넥스 기업이 일정 요건(매출액, 이익, 자기자본 기준 등)을 충족하면 코스닥 이전 상장을 신청할 수 있으나, 현재 솔루믹스의 재무 지표는 이 기준에 크게 미치지 못하는 수준으로 보인다. '기타' 업종 분류는 IT·소프트웨어, 플랫폼 서비스, 특수 목적 사업체 등 다양한 형태를 포괄하므로 업종별 경기 사이클 분석 적용에 한계가 있다. 2024~2025년 기간 정부의 코넥스 활성화 방안 및 코스닥 이전 지원 정책이 일부 기업에 혜택을 주었으나, 솔루믹스의 경우 재무 구조상 중단기적으로 코넥스 시장 내에 머물 가능성이 높다. 코넥스 특유의 정보 비대칭성과 낮은 유동성은 이 시장 전반에 걸친 구조적 특성으로, 투자 판단 시 반드시 감안해야 한다.
| 주가 | ₩475 |
|---|---|
| 시가총액 | 99억원 |
공개된 회사 가이던스, 수주 발표, 증설 계획 또는 신제품 출시 일정이 검색 가능한 신뢰 출처에서 확인되지 않아 정량적 전망 서술에 한계가 있다. 재무 데이터 기준으로 2022→2023년 현금 소모율이 크게 개선된 점은 단기 생존 가능성 측면에서 주목할 만한 변화이다. 그러나 자기자본이 약 29.8억 원 수준으로 유지되는 가운데 연간 순손실 규모가 약 32.2억 원에 달했던 점을 고려하면, 추가 자본 조달 없이는 재무적 지속 가능성에 의문이 제기된다. 총 발행주식 대비 미상장 주식 규모가 크다는 점에서, 향후 유상증자 또는 전환사채 등을 통한 추가 자금 조달 가능성을 배제하기 어렵다. 코넥스 기업은 반기 및 연간 보고서 제출 의무가 있으나, 실제 IR 활동이 제한적일 수 있어 사업 진전 여부를 적시에 파악하는 데 어려움이 따른다. 매출 기반의 회복 및 흑자 전환 여부는 핵심 사업 모델의 완성도와 상용화 진척에 달려 있으며, 이는 현재 공개 정보만으로는 판단하기 어려운 상황이다.
솔루믹스는 최근 확정 연간 실적 기준 지속적인 영업·순손실 상태이므로 EPS가 음수로 산출되며, 이에 따라 PER은 의미 있는 밸류에이션 지표로 기능하지 않는다. BPS 역시 제공된 확정 데이터에 공식 산출값이 없어 순자산 기반 평가도 추산에 의존해야 한다. 다만 자기자본이 연간 순손실 규모에 맞먹을 정도로 빠르게 감소하고 있다는 점에서, 순자산 대비 현 시장가치 수준을 해석할 때 자본 잠식 진행 속도를 핵심 변수로 고려해야 한다. 배당금 지급 내역이 없어 배당수익률은 0%이며, 이는 코넥스 상장 적자 기업들의 일반적인 수준과 일치한다. 흑자 전환 이전까지는 전통적 이익 기반 밸류에이션 프레임워크보다 순자산 보존 여부, 사업 지속 가능성, 미래 자본 조달 조건이 실질 가치에 더 큰 영향을 미칠 것으로 판단된다. 코넥스 시장의 낮은 거래 유동성을 고려하면, 주가 형성이 펀더멘털보다 소수 거래자의 수급 불균형에 의해 좌우될 수 있다는 점도 유념해야 한다.
영업활동 현금유출이 2022년 약 –19.3억 원에서 2023년 약 –4.2억 원으로 크게 줄었다. 이는 비용 구조 효율화 또는 운전자본 관리 개선이 진행 중임을 시사하며, 추가 자본 조달 이전까지의 운영 여력을 확보하는 데 긍정적으로 작용한다. 이 추세가 2024~2025년에도 이어졌다면 회사의 재무적 지속 가능성이 한층 개선되었을 가능성이 있다.
영업손실은 2022년 약 25.8억 원에서 2023년 약 19.9억 원으로 약 23% 줄었고, 순손실도 약 42.5억 원에서 약 32.2억 원으로 약 24% 개선됐다. 비록 흑자 전환까지는 상당한 거리가 남아 있으나, 손실 감소 방향성은 비용 구조 전환의 초기 신호일 수 있다. 이 추세가 지속된다면 흑자 전환 시점이 앞당겨질 가능성이 있다.
코넥스 상장 기업이 규정 요건 충족 후 코스닥으로 이전 상장하면 거래 유동성이 대폭 확대되고 기관투자자 참여 가능성이 높아진다. 사업이 성숙 단계에 진입해 매출·이익 등 이전 상장 요건을 충족할 경우, 상위 시장 이전이 주식 가치 재평가의 계기가 될 수 있다. 이는 장기적 관점에서 주목할 수 있는 잠재적 촉매 요인이다.
2023년 기준 영업손실이 매출의 약 2.4배에 달한다. 영업 흑자 달성을 위해서는 매출이 현 수준에서 수배 이상 급증하거나 비용 구조가 근본적으로 전환되어야 한다. 이처럼 극단적인 비용-매출 불균형은 근본적인 비즈니스 모델 또는 시장 수요 측면의 문제를 반영할 수 있어 주의가 필요하다.
자기자본이 2022년 약 40.3억 원에서 2023년 약 29.8억 원으로 1년 새 약 26% 감소했다. 순손실이 지속되면 자본 잠식 우려가 커지며, 이를 막기 위한 유상증자나 전환사채 발행은 현 주주에게 지분 희석 부담을 안긴다. 총 발행주식의 약 60%에 해당하는 미상장 주식이 잠재적 오버행으로 상존하는 점도 주요 리스크이다.
코넥스 기업은 코스피·코스닥 대비 공시 의무가 완화되어 있으며, 솔루믹스의 경우 IR 자료나 주요 뉴스가 거의 없어 외부 정보 접근성이 극히 낮다. 시장 유동성이 낮아 매도 시 원하는 가격에 체결이 어렵고, 소수 참여자의 거래에 의해 주가가 크게 왜곡될 수 있다. 정보 비대칭과 유동성 부재는 공정한 가격 발견을 저해하는 구조적 요인이다.
솔루믹스(238500)는 코넥스 시장에 상장된 초소형 기업으로, 확인 가능한 최신 재무 데이터(2023 회계연도) 기준 매출액이 10억 원 미만이고 영업손실이 매출의 약 2.4배에 달하는 구조적 적자 상태에 있다. 긍정적인 측면으로는 영업활동 현금유출이 2022년 대비 크게 줄고 영업·순손실 절대액도 개선되어, 비용 구조 합리화의 초기 방향성은 감지된다. 반면 자기자본이 빠르게 소진되고 있어 추가 자본 조달 없이는 재무적 지속 가능성에 심각한 의문이 제기되며, 총 발행주식의 약 60%가 미상장 상태로 존재해 잠재적 희석 오버행도 상당하다. 2025년 및 2026년 1분기 실적이 확인되지 않는 정보 공백, 그리고 코넥스 특유의 낮은 거래 유동성은 외부에서 이 기업을 추적하고 평가하는 것을 구조적으로 어렵게 만드는 요인이다. 흑자 전환을 위해서는 수익 기반의 획기적 확대 또는 비용 구조의 근본적 전환이 선행되어야 하며, 이에 대한 구체적인 사업 계획은 현재 공개 정보로는 확인되지 않는다. 향후 DART 사업보고서·반기보고서 공시, 자본 조달 내용, 최대주주 변동, 미상장 주식 처리 계획 등을 지속적으로 모니터링하는 것이 이 기업의 궤적을 추적하는 핵심 방법이다.
English version
Solumix, a micro-cap KONEX 'Other' sector company, continues to post operating losses roughly 2.4 times its revenue, while extremely limited public disclosure makes monitoring its commercialization progress and path to profitability the single most important challenge for any outside observer.
Solumix (ticker 238500) is a KONEX-listed company classified under the 'Other' sector. Specific details about its business model, product or service lines, major customers, and competitive landscape are largely absent from accessible public sources, including IR materials, major press coverage, or brokerage research reports. The company has filed annual business reports (사업보고서) with DART under a general corporation classification, with the most recent available consolidated financials covering fiscal year 2023. A sub-KRW 1 billion revenue scale coupled with operating costs multiple times exceeding revenues is consistent with an early-stage commercialization profile or an R&D-intensive business model. KONEX was established in 2013 to support early-stage small and venture companies, suggesting Solumix may still be in the process of establishing its commercial revenue base. Of the approximately 52 million total issued shares, only approximately 20.8 million are currently tradeable, implying a substantial pool of restricted or lock-up shares amounting to roughly 31.2 million. Competitive positioning and customer details cannot be described in the absence of verified public information. A clearer assessment of the business structure will require disclosure through future DART filings or investor relations materials.
The most recent confirmed consolidated annual results are for fiscal year 2023. Revenue reached approximately KRW 821 million in 2023, down approximately 39.9% from approximately KRW 1.37 billion in 2022. Operating loss was approximately KRW 1.99 billion in 2023 (OPM –242.4%), improving in absolute terms by roughly 23% from approximately KRW 2.58 billion in 2022 (OPM –188.6%), though the OPM ratio worsened as revenues fell faster than losses. Net loss attributable to controlling shareholders narrowed from approximately KRW 4.25 billion in 2022 to approximately KRW 3.22 billion in 2023, a roughly 24% improvement in absolute terms. The gap between operating loss and net loss (approximately KRW 1.2 billion in 2023) points to material non-operating charges, likely comprising interest expense, investment losses, or valuation impairments. Operating cash flow improved substantially from approximately KRW –1.93 billion in 2022 to approximately KRW –419 million in 2023, indicating a significant slowdown in cash consumption, possibly driven by reduced working capital movements or non-cash charge adjustments. Shareholders' equity declined by approximately 26%—from approximately KRW 4.03 billion to KRW 2.98 billion—as cumulative losses eroded the capital base, while the debt ratio rose from 35.6% to 61.9%, reflecting increased financial leverage. No quarterly financial results are confirmed for any period in 2025 or 2026Q1, making it impossible to assess current operating performance from verified figures.
With its 'Other' sector classification, Solumix lacks a clear benchmark peer group for direct industry comparison. KONEX, opened in 2013, functions as an incubation exchange for early-stage small and venture companies, many of which operate with limited revenues and ongoing losses. Trading liquidity on KONEX is significantly lower than on KOSPI or KOSDAQ, typically resulting in wide bid-ask spreads and execution constraints. KONEX companies meeting specified criteria for revenue, profitability, and capital may apply for transfer to KOSDAQ, but Solumix's current financial profile appears materially below those thresholds. The 'Other' sector classification can encompass IT, software, platform services, and special-purpose entities, limiting the applicability of standard sector-cycle analysis. Korean government initiatives in 2024–2025 aimed at activating the KONEX market and facilitating KOSDAQ transfers have benefited some peers, but Solumix's financial position suggests it will likely remain on KONEX for the foreseeable future. The structural information asymmetry and low trading liquidity inherent to KONEX are market-wide characteristics that must be factored into any assessment of companies listed there.
| Price | ₩475 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.01T |
No confirmed company guidance, order announcements, capacity expansion plans, or new product timelines were accessible through available public sources, limiting the scope for quantitative forward-looking analysis. Based on confirmed financial data, the significant improvement in operating cash burn from 2022 to 2023 is a notable positive signal for near-term viability. However, with shareholders' equity of approximately KRW 2.98 billion and annual net losses of approximately KRW 3.22 billion in the latest available year, the sustainability of operations without additional capital is questionable. The large pool of non-listed shares relative to total issued shares makes some form of equity dilution through rights offerings or convertible instruments a credible scenario. As a KONEX company, semi-annual and annual report filings are required, but limited active investor relations activity may restrict timely information flow to outside observers. The path to profitability ultimately hinges on the maturity and commercial adoption of the core business model—a factor that cannot be evaluated from confirmed public information alone at this time.
With persistent operating and net losses in the most recent confirmed annual results, EPS is negative, rendering PER non-functional as a meaningful valuation metric. No official BPS figure is provided in the confirmed data, constraining book-value-based analysis as well. What is notable is that shareholders' equity is declining at a rate roughly comparable to the annual net loss, meaning the speed of equity erosion is itself a critical variable when interpreting any asset-based assessment of value. The dividend yield is zero, consistent with the profile of loss-making KONEX companies generally. Until the company demonstrates a credible path to profitability, traditional earnings-based valuation frameworks offer limited utility; the more relevant value-influencing variables are equity preservation, business continuity prospects, and the terms of any future capital raise. The low trading liquidity characteristic of KONEX also means that price formation may reflect supply-demand imbalances among a small number of participants rather than fundamental value discovery—an important structural caveat.
Operating cash outflow shrank from approximately KRW –1.93 billion in 2022 to approximately KRW –419 million in 2023, a substantial improvement. This suggests progress in cost optimization or working capital management, extending the operational runway ahead of any future capital raise. If this trend continued into 2024–2025, the company's near-term financial resilience may have improved further.
Operating loss narrowed from approximately KRW 2.58 billion in 2022 to KRW 1.99 billion in 2023 (down ~23%), while net loss improved from approximately KRW 4.25 billion to KRW 3.22 billion (~24%). Although profitability remains a distant goal, the directional improvement in losses is a potential early indicator of structural cost transformation, which if sustained could accelerate the timeline to breakeven.
KONEX-listed companies that meet specified financial thresholds can transfer to KOSDAQ, unlocking significantly higher trading liquidity and potential participation from institutional investors. If the business matures and meets revenue, profitability, and capital requirements for a market transfer, such an event could trigger a meaningful revaluation. This represents a long-dated but noteworthy potential catalyst.
Operating losses in 2023 were approximately 2.4x revenues. Achieving operating breakeven requires either a multifold increase in revenue from current levels or a fundamental restructuring of the cost base—a high bar absent confirmed commercial traction. Such an extreme cost-revenue imbalance may reflect deep-seated challenges in the business model or on the demand side.
Shareholders' equity fell approximately 26% in a single year from approximately KRW 4.03 billion (2022) to KRW 2.98 billion (2023), driven by cumulative losses. Continued losses raise the risk of full equity impairment; equity raises or convertible instruments to prevent this would dilute existing shareholders. The approximately 31.2 million non-listed shares (~60% of total issued) represent a persistent dilution overhang.
KONEX companies are subject to lighter disclosure obligations than KOSPI or KOSDAQ peers, and Solumix's near-total absence of IR materials or media coverage compounds this information asymmetry severely. Low market liquidity creates execution risk when exiting positions, and thin trading volume leaves prices susceptible to distortion by a small number of participants. Together, these factors structurally impede fair price discovery.
Solumix (238500) is a micro-cap company listed on KONEX whose most recent confirmed annual results (FY2023) show revenue below KRW 1 billion and operating losses approximately 2.4 times the revenue base—a structurally deep loss position. On the positive side, operating cash burn improved dramatically in 2023 versus 2022, and both operating and net losses narrowed in absolute terms, indicating at least early-stage cost rationalization. Offsetting these signals, shareholders' equity is being rapidly eroded, and the sustainability of operations without additional capital is in serious question given that 2023 net losses roughly equaled year-end equity. The approximately 31.2 million non-listed shares (~60% of total issued) represent a meaningful and unresolved dilution overhang. The near-complete absence of publicly available results for 2025 or early 2026, combined with KONEX's structurally low trading liquidity and limited disclosure requirements, makes it structurally difficult to monitor this company from outside. Reaching profitability will require a step-change increase in revenue or a fundamental restructuring of the cost base—neither of which can currently be assessed from verified public information. Continued monitoring of DART annual and semi-annual report filings, capital raise disclosures, major shareholder changes, and any plans regarding the non-listed share pool will be essential for tracking this company's trajectory.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)