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SyntekaBio · 바이오·제약 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
신테카바이오는 AI 신약개발 플랕폼 매출 확대와 사업영역 다각화를 추진하는 동시에, 2026년 반기 감사의견 거절과 관리종목 매출요건 부담이라는 상장유지 리스크를 함께 안고 있다.
신테카바이오는 3차원 단백질 구조 및 유전체 빅데이터 처리 기술을 기반으로 AI 신약개발 플랫폼을 개발·서비스하는 기업으로, 저분자 화합물 발굴 플랫폼 '딥매처(DeepMatcher)', 암 특이항원 예측 플랫폼 'NEO-ARS', 저분자·항체를 아우르는 'Sm-ARS'·'Ab-ARS' 등을 자체 보유하고 있다. 이들 기술을 활용해 후보물질을 선제적으로 발굴하고 글로벌 CRO와 연계해 검증한 뒤 기술이전을 추진하는 '에셋 프로그램(AI Driven Asset Program)'을 핵심 사업모델로 운영한다. 자체 구축한 AI 슈퍼컴퓨팅 데이터센터(ABS)를 기반으로 데이터센터 서비스와 SI(시스템 통합) 서비스도 함께 제공해 캐시카우 역할을 하고 있다. 최근에는 클라우드 전문기업 아토리서치와 코로케이션 서비스 공급계약을 체결하며 인프라 기반 매출을 확대하고 있다. 파이프라인 측면에서는 소분자 기반 만성폐쇄성폐질환·급성골수성백혈병·알츠하이머병·대장암 치료제와 아토피 피부염·우울증·원형탈모 관련 후보물질 등 총 7개 파이프라인을 공개했으며, 키트루다·듀피젠트 등 글로벌 블록버스터 항체를 표적으로 한 바이오베터 8종도 확보한 상태다. 호주 QIMR Berghofer, Kanzen Biotechnology 등 해외 기관과 공동개발을 진행하고 국내에서는 한국화학연구원, 대구경북첨단의료산업진흥재단과 제휴하고 있다. 최근에는 기존 AI·유전체 분석 역량을 검진·진단, 정밀의료, 의약품·의료기기, 동물용 의약품·백신, 건강기능식품 등으로 확장하는 사업목적 추가를 추진하며 매출원 다변화를 모색하고 있다. 경쟁구도상으로는 약물 재창출 분야의 온코크로스, 통합 신약개발 AI 플랫폼을 보유한 LG화학 등과 비교되며, 슈퍼컴퓨팅 인프라를 자체 보유한 국내 상장사라는 점이 차별점으로 거론된다.
연간 실적을 보면 매출액은 2022년 2.44억원, 2023년 1.23억원, 2024년 0.12억원으로 정체되다가 2025년 34.29억원으로 급증했다. 반면 영업손실은 2022년 117.92억원, 2023년 122.76억원, 2024년 142.70억원, 2025년 107.65억원으로 4년 연속 100억원을 웃도는 규모를 유지했다. 지배주주 순손실은 2022년 45.06억원에서 2023년 113.98억원, 2024년 72.13억원으로 등락한 뒤 2025년에는 173.78억원으로 확대돼 연간 손실 규모가 가장 컸다. 분기별로는 2025년 4분기 매출액이 17.59억원까지 늘며 연간 매출 증가를 견인했으나 영업손실은 24.90억원, 순손실은 40.08억원에 달했다. 이후 2026년 1분기 매출은 4.22억원으로 축소되며 영업손실 35.06억원, 순손실 34.92억원을 기록했고, 2026년 2분기는 매출 4.49억원, 영업손실 22.23억원, 순손실 22.04억원으로 손실 규모가 다소 줄었다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 120.08억원에 달해 여전히 대규모 적자 구조가 지속되고 있음을 보여준다. 현금흐름표 기준 영업활동현금흐름은 2022년부터 2025년까지 매년 80억~106억원 규모의 순유출을 기록해, 외부 자금조달 없이는 사업을 지속하기 어려운 구조가 이어지고 있다. 부채비율은 2022년 77.0%에서 2024년 75.3%로 큰 변화가 없었으나 2025년에는 자본 확충 영향으로 46.4%까지 낮아졌다.
글로벌 AI 신약개발 시장은 후보물질 발굴(Discovery) 단계에서의 효율성 경쟁으로 특징이 옮겨가고 있으며, 적은 실험으로 유효 후보물질을 빠르게 확보하는 기술력이 부가가치를 좌우한다는 분석이 유진투자증권 리포트(2026년 3월 16일)에서 제시됐다. 신약개발 밸류체인은 발굴-비임상-임상-위탁생산-상업화 단계로 이어지며, 최근에는 발굴 단계의 데이터 기반 역량이 핵심 경쟁력으로 부상하고 있다고 해당 보고서는 분석했다. 국내에서는 약물 재창출에 특화된 온코크로스, 신약개발 전 주기 통합 AI 플랫폼 '메디엑스'를 보유한 LG화학 등이 경쟁·비교 대상으로 거론된다. 신테카바이오는 슈퍼컴퓨터 인프라를 자체 보유한 국내 유일 상장사라는 점을 내세우고 있으나, 매출 규모 면에서는 여전히 소규모 단계에 머물러 있다. 정책 측면에서는 금융위원회와 한국거래소가 2026년 2월부터 2027년 6월까지 '상장폐지 집중관리기간'을 운영하며 부실 상장사에 대한 퇴출 압력을 강화하고 있어, 매출 기반이 약한 기술특례상장 바이오기업 전반에 상장유지 부담이 커지는 국면이다. 실제로 2026년 반기보고서 제출 시점에는 신테카바이오를 포함해 바이오·헬스케어 상장사 10곳이 감사의견 '의견거절'을 받아 업종 전반의 회계 신뢰성 문제가 부각됐다. 기술특례상장 제도 아래에서는 상장 후 일정 기간 매출액 요건이 유예되지만, 그 유예기간이 끝난 기업들은 매출액 30억원 등 정량 요건을 충족하지 못하면 관리종목으로 지정될 수 있어, 신테카바이오와 유사한 다수 바이오 기업이 외형 성장 압박을 받고 있다.
| 주가 | ₩1,292 |
|---|---|
| 시가총액 | 313억원 |
| PBR | 1.21 |
| ROE | -60.0% |
회사는 오는 9월 15일 임시주주총회에서 검진·진단, 정밀의료, 의약품·의료기기, 동물용 의약품·백신, 건강기능식품 등으로 사업목적을 확대하는 정관 변경안을 상정할 예정이며, 기존 AI 신약개발 사업과 병행해 사업성이 높은 분야부터 단계적으로 매출화를 추진한다는 계획을 밝혔다. 회사 관계자는 사업목적 확대가 기존 사업 방향 전환이 아니라 축적한 기술·인프라의 활용 범위를 넓혀 조기 매출원을 확보하기 위한 것이라고 설명했다. 동시에 회사는 반기 감사의견 거절에 따른 경영정상화 작업을 병행 추진하며, 관련 자료·절차를 정비해 재감사를 신속히 추진하고 감사의견 '적정'을 확보하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 재감사에서 적정 의견을 받으면 투자주의환기종목 지정에서 벗어나는 절차를 밟을 계획이다. 사업 측면에서는 2026년 7월 체결한 아토리서치와의 64.8억원 규모 코로케이션 공급계약이 2026년 11월 1일부터 매출로 인식되기 시작해 하반기 이후 외형 확대에 기여할 것으로 예상된다. 다만 상반기 매출이 8.72억원 수준에 머문 만큼, 관리종목 지정 기준인 연간 매출액 30억원을 넘기기 위해서는 하반기 매출이 크게 뒷받침돼야 하는 상황이다. 앞서 2026년 3월 유진투자증권은 2026년 연간 매출액을 77억원, 영업손실은 전년 대비 약 80% 감소할 것으로 전망한다고 밝혔으나, 상반기 실적과 감사의견 이슈를 감안하면 해당 전망의 실현 여부는 하반기 실적으로 재확인이 필요하다. 아울러 250억원 규모 무보증 사모 전환사채가 2026년 11월 30일 만기를 맞아 상환 또는 재조달 여부도 향후 유동성을 가늠할 변수로 남아 있다.
회사가 지속적인 순손실 구조를 보이고 있어 주가수익비율(PER) 산출이 어려운 상황이며, 이는 이익 기반 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 다수의 초기 바이오·기술기업과 유사한 특성이다. 주가순자산비율은 산정 기준에 따라 순자산가치에 근접한 수준에서 다소 웃돌거나 밑도는 구간에 위치해, 순자산 대비 큰 프리미엄이나 큰 할인이 뚜렷하게 형성돼 있지는 않은 편이다. 회사는 현재 배당을 지급하지 않고 있어 배당 관련 지표는 의미를 갖기 어렵다. 다년간의 실적 흐름을 보면 매출은 정체 구간을 지나 성장 구간으로 이동했지만, 영업손익 자체는 여전히 적자 구조에서 벗어나지 못한 상태다. 이러한 밸류에이션 특성은 신규 사업화 성과, 감사의견 정상화, 관리종목 이슈 해소 등 비재무적 이벤트의 진행 상황에 따라 시장의 평가가 크게 달라질 수 있는 구조임을 시사한다.
2025년 연간 매출액이 34.29억원으로 전년 대비 크게 늘었고, AI 신약개발 플랫폼 매출이 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가했다는 유진투자증권(2026년 3월) 분석이 나왔다. 아토리서치와의 64.8억원 규모 코로케이션 공급계약이 2026년 11월부터 매출로 인식되면 외형 확대에 추가로 기여할 수 있다. 단발성 용역 위주였던 과거 계약구조에서 장기 공급계약으로 이어지는 흐름이 나타나고 있다.
9월 15일 임시주총에서 검진·진단, 정밀의료, 동물용 의약품·백신, 건강기능식품 등으로 사업목적을 확대하는 안건이 상정된다. 회사는 이를 통해 연구개발 중심 구조에서 벗어나 조기 매출 창출이 가능한 영역을 넓히겠다는 전략을 제시했다. 기존 AI·유전체 분석 기술과 인프라를 다양한 제품·서비스로 연계하려는 시도로 해석된다.
회사는 소분자·항체를 아우르는 7개 신약 파이프라인과 글로벌 블록버스터 항체를 표적으로 한 바이오베터 8종을 공개하며 연구 범위를 확대하고 있다. 호주 QIMR Berghofer 등 해외 기관 및 국내 화학연구원 등과의 공동연구도 진행 중이다. 검증 결과가 축적되면 글로벌 제약사 대상 기술이전이나 공동개발 기회로 이어질 가능성이 있다.
2026년 8월 14일 반기보고서에서 연결·별도 재무제표 모두 감사의견 '의견거절'을 받았으며, 사유는 대여거래의 정당성 및 사용용도 확인에 대한 검토증거 미확보였다. 이에 한국거래소는 신테카바이오를 투자주의환기종목으로 지정했다. 재감사에서 적정 의견을 확보하지 못하면 상장유지에 추가적인 부담이 발생할 수 있다.
2026년 상반기 매출액은 8.72억원에 그쳐 관리종목 지정 기준인 연간 30억원에 크게 못 미치는 진행 속도다. 기술특례상장 기업에 적용되던 매출액 요건 유예기간이 이미 종료된 상황에서, 하반기 매출이 충분히 뒷받침되지 않으면 매출액 기준 관리종목 지정 리스크가 현실화될 수 있다. 아토리서치 계약 매출 인식이 11월부터 시작되는 만큼 연간 목표 달성 여부는 4분기 실적에 좌우될 전망이다.
대표이사는 반복적으로 보유 지분의 상당 부분을 주식담보로 제공해왔으며, 일부 계약은 최대주주 변경을 수반하는 조건으로 공시됐다. 회사는 매년 대규모 영업활동현금흐름 순유출을 기록해 유상증자·전환사채 등 외부 자금조달에 지속적으로 의존하는 구조다. 250억원 규모 전환사채가 2026년 11월 만기를 맞는 등 향후 자금조달 일정도 지켜봐야 한다.
신테카바이오는 2025년 연간 매출이 전년 대비 크게 늘고 AI 신약개발 플랫폼과 데이터센터 기반 매출이 확대되는 등 사업화 성과가 가시화되는 국면에 있다. 아토리서치와의 장기 공급계약, 사업목적 확대를 통한 신규 매출원 모색 등 성장 스토리도 뒷받침되고 있다. 그러나 영업손실은 4년 연속 100억원대 규모를 유지하고 있으며, 영업활동현금흐름도 매년 대규모 순유출을 기록해 외부 자금조달 의존 구조가 지속되고 있다. 특히 2026년 반기 감사의견 거절과 투자주의환기종목 지정, 상반기 매출 부진에 따른 관리종목 매출요건 부담, 대표이사 지분의 반복적 주식담보 제공 등 상장유지 및 지배구조 관련 리스크가 동시에 부각되고 있다. 향후 9월 임시주총에서의 사업목적 확대 승인, 4분기 매출 확대 및 재감사를 통한 감사의견 정상화 여부, 11월 전환사채 만기 대응 등이 회사의 방향성을 가늠할 주요 분기점이 될 전망이다. 성장과 리스크 요인이 동시에 진행되고 있는 만큼, 투자자는 향후 공시되는 재무·감사 관련 사실관계를 지속적으로 확인할 필요가 있다.
English version
Syntekabio is expanding its AI drug-discovery platform revenue and diversifying into new business lines, while simultaneously facing listing-maintenance risks from a disclaimer of opinion on its 2026 semi-annual review and pressure from the revenue threshold for designation as an administrative issue.
Syntekabio develops and provides AI-based drug discovery platforms built on three-dimensional protein structure and genomic big-data processing technology, including its small-molecule discovery platform DeepMatcher, the neoantigen prediction platform NEO-ARS, and the antibody/small-molecule platforms Sm-ARS and Ab-ARS. Using these technologies, the company runs its core AI Driven Asset Program business model, which proactively discovers candidates, verifies them through global CROs, and pursues licensing deals. It also operates its self-built AI supercomputing data center (ABS) to provide data center and systems integration services that serve as a cash-generating base. More recently it signed a colocation service supply agreement with cloud specialist Attoresearch, expanding infrastructure-based revenue. On the pipeline side, the company has disclosed seven programs spanning small-molecule candidates for COPD, acute myeloid leukemia, Alzheimer's disease, and colorectal cancer, along with candidates for atopic dermatitis, depression, and alopecia, plus eight biobetter candidates targeting global blockbuster antibodies such as Keytruda and Dupixent. It conducts joint development with overseas institutions such as QIMR Berghofer and Kanzen Biotechnology in Australia, and partners domestically with the Korea Research Institute of Chemical Technology and the Daegu-Gyeongbuk Medical Innovation Foundation. The company is also pursuing a business-scope expansion into diagnostics, precision medicine, pharmaceuticals and medical devices, animal drugs and vaccines, and health functional foods to diversify revenue sources by leveraging its existing AI and genomics capabilities. Competitively, it is often compared with drug-repurposing specialist Oncocross and LG Chem's integrated drug discovery AI platform, with its self-owned supercomputing infrastructure cited as a differentiating factor among listed peers.
Annual revenue was largely stagnant at KRW 244 million in 2022, KRW 123 million in 2023, and KRW 121 million in 2024, before surging to KRW 3.429 billion in 2025. Operating losses, however, stayed above KRW 10 billion for four consecutive years: KRW 11.79 billion in 2022, KRW 12.28 billion in 2023, KRW 14.27 billion in 2024, and KRW 10.76 billion in 2025. Net loss attributable to owners fluctuated from KRW 4.51 billion in 2022 to KRW 11.40 billion in 2023 and KRW 7.21 billion in 2024, before widening to KRW 17.38 billion in 2025, the largest annual loss in the period. On a quarterly basis, fourth-quarter 2025 revenue climbed to KRW 1.759 billion, driving the annual revenue increase, though operating loss stood at KRW 2.490 billion and net loss at KRW 4.008 billion for the quarter. Revenue then narrowed to KRW 422 million in the first quarter of 2026, with an operating loss of KRW 3.506 billion and net loss of KRW 3.492 billion, before revenue of KRW 449 million and a somewhat smaller operating loss of KRW 2.223 billion and net loss of KRW 2.204 billion in the second quarter of 2026. Over the trailing four quarters (third quarter 2025 through second quarter 2026), the net loss attributable to owners totaled roughly KRW 12.008 billion, underscoring that large-scale losses continue. Operating cash flow was consistently negative, with outflows of KRW 8-10.6 billion annually from 2022 through 2025, indicating the business remains dependent on external financing to continue operations. The debt ratio held roughly steady at 77.0% in 2022 and 75.3% in 2024 before falling to 46.4% in 2025 following capital-raising activity.
The global AI drug discovery market is shifting toward competition on discovery-stage efficiency, with a March 16, 2026 report from Eugene Investment & Securities noting that the ability to quickly secure valid candidates with fewer experiments determines added value. The report described the drug development value chain as running from discovery through preclinical, clinical, CDMO, and commercialization stages, with discovery-stage data capability emerging as the key competitive edge. Domestically, drug-repurposing specialist Oncocross and LG Chem, which operates the integrated AI platform MedeeX across the full drug discovery cycle, are cited as comparison points. Syntekabio positions itself as the only listed Korean company with its own supercomputing infrastructure, though its revenue scale remains small relative to peers. On the policy front, Korea's Financial Services Commission and Korea Exchange have been running an intensive delisting management period from February 2026 through June 2027, raising exit pressure on distressed listed firms, which adds to listing-maintenance burdens across revenue-weak technology-listed biotech companies. Indeed, at the time of half-year report filings in 2026, ten biotech and healthcare listed firms including Syntekabio received disclaimers of opinion, highlighting sector-wide accounting reliability concerns. Under the technology special listing system, revenue requirements are waived for a set period after listing, but companies whose grace period has ended can be designated as administrative issues if they fail to meet quantitative criteria such as KRW 3 billion in revenue, putting growth pressure on numerous biotech firms in a position similar to Syntekabio.
| Price | ₩1,292 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 1.21 |
| ROE | -60.0% |
The company plans to bring a charter amendment expanding its business scope into diagnostics, precision medicine, pharmaceuticals and medical devices, animal drugs and vaccines, and health functional foods to a vote at its extraordinary shareholders' meeting on September 15, alongside its existing AI drug discovery business, prioritizing the most commercially promising areas for phased monetization. A company representative said the scope expansion is not a change in direction but an effort to broaden the use of accumulated technology and infrastructure to secure earlier revenue sources. At the same time, the company is pursuing management normalization following the disclaimer of opinion on its half-year review, stating it aims to prepare the necessary materials and procedures to expedite a re-audit and secure an unqualified opinion. If the re-audit results in a clean opinion, the company plans to pursue removal from investment caution stock designation. On the business side, the KRW 6.48 billion colocation supply contract signed with Attoresearch in July 2026 is set to begin revenue recognition from November 1, 2026, which is expected to contribute to top-line growth in the second half. However, with first-half revenue at only about KRW 872 million, second-half revenue would need to increase substantially to clear the KRW 3 billion annual threshold relevant to administrative-issue designation. Eugene Investment & Securities forecast in March 2026 that annual 2026 revenue would reach KRW 7.7 billion with operating loss shrinking roughly 80% year over year, but given first-half results and the audit opinion issue, whether that forecast materializes will need to be reconfirmed against second-half results. In addition, the maturity of a KRW 25 billion unsecured private convertible bond on November 30, 2026 remains a variable to watch for future liquidity, whether repaid or refinanced.
Because the company has posted continuous net losses, a price-to-earnings ratio cannot be meaningfully calculated, a characteristic shared with many early-stage biotech and technology firms where earnings-based valuation metrics are difficult to apply. The price-to-book ratio sits close to net asset value depending on the calculation basis used, running modestly above or below that level without a clearly pronounced premium or discount to net assets. The company currently pays no dividend, so dividend-related metrics carry little meaningful signal. Looking at the multi-year earnings trajectory, revenue has moved from a stagnant phase into a growth phase, but operating performance itself has not yet moved out of a loss-making structure. This valuation profile suggests that market assessment could shift considerably depending on how non-financial events unfold, including new business commercialization progress, normalization of the audit opinion, and resolution of the administrative-issue matter.
Annual revenue surged to KRW 3.429 billion in 2025, and a March 2026 analysis from Eugene Investment & Securities noted that AI drug discovery platform revenue rose sharply year over year. The KRW 6.48 billion colocation supply contract with Attoresearch, set to be recognized as revenue from November 2026, could add further top-line contribution. There is a discernible shift from a contract structure once dominated by one-off service deals toward longer-term supply agreements.
An extraordinary shareholders' meeting on September 15 will consider expanding the company's business scope into diagnostics, precision medicine, animal drugs and vaccines, and health functional foods. The company has said this strategy aims to move beyond an R&D-centric structure and broaden into areas capable of generating revenue sooner. The move is interpreted as an attempt to connect existing AI and genomic analysis technology and infrastructure to a wider range of products and services.
The company has broadened its research scope by disclosing seven drug pipelines spanning small molecules and antibodies, along with eight biobetter candidates targeting global blockbuster antibodies. Joint research is ongoing with overseas institutions such as QIMR Berghofer in Australia and domestic bodies such as the Korea Research Institute of Chemical Technology. As verification results accumulate, this could translate into licensing or co-development opportunities with global pharmaceutical companies.
In the semi-annual report filed on August 14, 2026, both consolidated and separate financial statements received a disclaimer of opinion, with the reason cited as insufficient audit evidence to confirm the legitimacy and use of loan transactions. Following this, Korea Exchange designated Syntekabio as an investment caution stock. Failure to secure an unqualified opinion in a re-audit could create additional pressure on the company's listing status.
First-half 2026 revenue reached only about KRW 872 million, well short of the pace needed to clear the KRW 3 billion annual threshold relevant to administrative-issue designation. With the revenue-requirement grace period once applied to technology-listed companies already having ended, failure to generate sufficient second-half revenue could make revenue-based administrative-issue designation a real possibility. Since Attoresearch contract revenue recognition begins in November, whether the annual target is met will hinge largely on fourth-quarter results.
The CEO has repeatedly pledged a substantial portion of his shareholding as loan collateral, with some contracts disclosed under terms involving a potential change of controlling shareholder. The company has recorded large annual net outflows in operating cash flow, leaving it continuously dependent on external financing such as rights offerings and convertible bonds. A KRW 25 billion convertible bond maturing in November 2026 is among the upcoming financing schedules that warrant monitoring.
Syntekabio is in a phase where commercialization results are becoming visible, with 2025 annual revenue rising sharply from the prior year and AI drug discovery platform and data-center-based revenue expanding. A growth narrative is also supported by the long-term supply contract with Attoresearch and the pursuit of new revenue sources through business-scope expansion. However, operating losses have remained in the KRW 10 billion-plus range for four consecutive years, and operating cash flow has posted large net outflows every year, continuing the company's dependence on external financing. In particular, listing-maintenance and governance-related risks have come into sharp focus at the same time, including the 2026 half-year disclaimer of opinion and resulting investment caution stock designation, pressure from the revenue threshold relevant to administrative-issue status following weak first-half revenue, and the CEO's repeated pledging of shares as collateral. Key junctures that will shape the company's direction going forward include approval of the business-scope expansion at the September extraordinary shareholders' meeting, whether fourth-quarter revenue expands sufficiently and the audit opinion is normalized through re-audit, and how the November convertible bond maturity is handled. As growth and risk factors are unfolding concurrently, investors should continue to monitor forthcoming financial and audit-related disclosures as they are made.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)