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Hecto Innovation · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-18
IT서비스·핀테크·헬스케어 세 사업 축이 4년 연속 역대 최고 실적을 경신하는 가운데, 스테이블코인 결제 생태계 선점이 기존 안정적 수익 기반 위에 중장기 성장 옵션으로 부각되고 있다.
헥토이노베이션(대표 이현철)은 2009년 설립·2015년 코스닥 상장 IT 기반 정보서비스 지주회사로, IT서비스·핀테크·헬스케어 세 사업 부문을 영위한다. IT서비스 부문은 휴대폰 번호 도용방지 서비스·마이데이터(더쎈카드)·앱테크형 마케팅 플랫폼(발로소득)·날씨 앱(날씨돌) 등 보안·인증·플랫폼 서비스를 핵심으로 한다. 핀테크 부문은 코스닥 상장 계열사 헥토파이낸셜(234340)이 담당하며, 국내 간편현금결제(내통장결제) 시장 점유율 1위 사업자로서 전자결제대행(PG)·가상계좌·해외정산 서비스를 제공한다. 헬스케어 부문은 헥토헬스케어(지분 53.2%)가 이탈리아 유래 프리미엄 프로바이오틱스 브랜드 '드시모네'를 중심으로 건강기능식품·이너뷰티 사업을 영위한다. 2025년 2분기 기준 핀테크 부문이 전체 매출의 약 42.6%로 가장 큰 비중을 차지하며, 헬스케어는 약 23.5%로 비중이 빠르게 확대되고 있다. 경쟁 구도 측면에서 PG·결제 영역은 NHN KCP·KG이니시스·다날 등과 경합하며, 헬스케어는 '엄마들의 유산균계 에르메스'로 불릴 만큼 프리미엄 포지셔닝을 유지한다. 신사업으로 2024년 9월 블록체인 지갑 기업 헥토월렛원(구 헥슬란트) 지분 47.15%를 인수해 디지털자산 지갑 인프라를 확보하였으며, '지갑-결제-플랫폼' 연계 스테이블코인 생태계 구축을 중장기 목표로 추진 중이다.
연간 실적은 4년 연속 역대 최고를 경신 중이다. 매출은 2022년 2,630억 원에서 2025년 3,758억 원으로 약 43% 성장하였고, 영업이익도 같은 기간 356억 원에서 502억 원으로 확대되었다. 2025년 영업이익률은 13.4%로 전년(15.3%) 대비 1.9%p 하락하였는데, 회사 측은 이를 헥토월렛원 인수·스테이블코인 인프라 구축 비용 등 신규 투자 반영으로 설명하였다. 영업현금흐름은 2022년 260억 원에서 2025년 1,004억 원으로 약 4배 증가하여 이익 품질이 양호함을 보여준다. 분기별로는 2025년 4분기 매출 989억 원·영업이익 104억 원(OPM 10.5%)으로 연중 가장 약한 흐름을 기록하였으나, 2026년 1분기에 매출 1,123억 원·영업이익 146억 원(OPM 13.0%)으로 전 분기 대비 마진이 2.5%p 회복되었다. 2026년 1분기는 전년 동기 대비 매출 +25.4%, 영업이익 +24.1%로 창사 이래 첫 분기 매출 1,000억 원 돌파라는 이정표를 세웠다. 지배주주 귀속 순이익은 2025년 305억 원으로 집계되며, 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 63억 원이었다. 부채비율은 2022년 86.4%에서 2025년 122.3%로 상승하였으며, 이는 헥토헬스케어 지분 추가 취득(약 302억 원) 및 헥토월렛원 인수 등 투자를 반영한 것으로, 향후 투자 속도와 이익 성장 간 균형이 주요 모니터링 포인트다.
헥토이노베이션은 IT정보서비스·핀테크·헬스케어의 이종 산업에 동시 노출된 복합 사업자로, 각 전방 시장의 사이클이 상이하다는 점이 포트폴리오 측면의 특징이다. 국내 전자결제(PG) 시장은 이커머스 및 모바일 결제 성장세에 힘입어 안정적으로 확대 중이며, 헥토파이낸셜은 간편현금결제 부문에서 국내 1위를 유지하고 있다. 프리미엄 프로바이오틱스를 중심으로 한 헬스케어 시장은 국내 건강기능식품 수요 증가 및 중국 진출 효과가 겹치며 가장 빠른 성장세를 보이고 있으며, 중국 프로바이오틱스 시장 규모는 15조 원에 달하는 것으로 알려졌다. 스테이블코인·디지털자산 분야는 한국에서 디지털자산기본법(2단계 입법) 논의가 진행 중이나, 발행 주체를 둘러싼 이해관계 충돌(은행 51% 룰 논쟁 등)이 법안 확정 속도를 늦추는 요인으로 작용하고 있다. 반면 글로벌 시장에서는 서클(USDC)·테더(USDT) 등 달러 스테이블코인이 결제·정산 인프라로 빠르게 확산 중이며, 헥토그룹은 국내 기업 중 이 흐름에 이른 시점에 진입한 사업자로 평가된다. 동종 코스닥 결제·IT서비스 기업과 비교하면 헬스케어라는 추가 성장 동력과 디지털자산 사업 옵션을 보유한 점이 차별화 요인이다.
| 주가 | ₩14,340 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,863억원 |
| PER | 6.0 |
| PBR | 0.82 |
| ROE | 14.6% |
| 배당수익률 | 3.49% |
증권사 추정치에 따르면 2026년 연결 매출은 4,373억 원, 영업이익은 629억 원으로 전년 대비 각각 16.4%, 25.3% 성장이 전망된다(유진투자증권, 2026년 3월). 헬스케어 부문은 시노팜 계열 시노메디와의 5년 유통 계약 이행이 지속되면서 고성장 모멘텀을 유지할 것으로 기대된다. 핀테크 계열사 헥토파이낸셜은 2026년 3월 금융당국으로부터 소액해외송금업 라이선스를 취득하였으며, 이를 바탕으로 B2B 외환 서비스를 넘어 개인 간(P2P) 해외송금으로 사업 영역을 확장할 계획이다. 스테이블코인 사업은 헥토월렛원 블록체인 인프라를 중심으로 '지갑-결제-플랫폼' 선순환 생태계 구축을 목표로 하며, 서클 Arc 테스트넷 및 AI 에이전트 기반 스테이블코인 결제 PoC(개념 검증)를 진행 중이다. 회사 측은 자체 B2C 앱 플랫폼(발로소득·날씨돌·폴리볼 등)의 경쟁력 강화와 디지털자산 지갑 인프라를 통한 신규 사용 사례 축적을 병행 추진한다는 방침이다. 한국 디지털자산기본법(2단계 입법) 통과 여부 및 내용(발행 주체 요건 등)은 그룹 스테이블코인 사업의 수익화 시점과 범위를 결정할 핵심 외부 변수로 남아 있다.
주당순자산(BPS) 17,589원 대비 현재 주가가 다소 낮은 수준에 위치해 있어, 순자산 소폭 할인 구간이 형성되어 있다. 과거 5년 평균 PER 밴드(약 7.8배 수준)와 비교해 현재 이익 대비 주가 배수는 그 하단을 하회하고 있어, 이익 성장 추세 대비 낮은 구간에서 주가가 형성되어 있다. 주당순이익(EPS)은 2,375원으로 산출되며, 4개 분기에 걸쳐 안정적인 이익 창출이 지속되고 있다. 연간 DPS 500원은 코스닥 상장 이후 매년 유지되어 왔으며, 3개년 배당성향 25% 이상 정책이 지속 중으로 배당 측면의 하방 지지력이 존재한다. 다만 스테이블코인·디지털자산 등 신규 사업의 수익 기여가 가시화되기 전까지는 현재 배수 수준이 기존 IT·핀테크·헬스케어 펀더멘털에 집중된 상태로 해석하는 것이 적합하다.
헥토헬스케어의 '드시모네'는 2024년 7월 시노팜 계열 시노메디와 5년간 최소 1,550억 원 규모 유통 계약을 체결, 약국 5만4,000개·병원 1만4,000개 등 15만 개 오프라인 채널을 통한 중국 전역 유통이 이행 중이다. 헬스케어 부문은 2025년 전년 대비 40.4% 성장, 2026년 1분기에도 30.3% 증가하며 가속 성장 구간에 있다. 2025년 그룹 전체 매출 증가분(약 563억 원) 중 약 37%를 헬스케어 제품 판매가 이끌었으며, 15조 원 규모 중국 프로바이오틱스 시장 내 점유율 확대 여부가 향후 수년간 그룹 실적의 핵심 변수다.
헥토파이낸셜은 USDC 발행사 서클이 운영하는 서클 결제 네트워크(CPN)의 국내 유일 파트너로 합류하였으며, 헥토이노베이션·헥토월렛원은 서클 아크(Arc) 테스트넷에 각각 핀테크·디지털지갑 파트너로 참여 중이다. AI 에이전트를 활용한 자동화된 스테이블코인 지급 PoC도 진행 중으로, 차세대 결제 인프라에 대한 선제 투자가 이루어지고 있다. 한국 디지털자산기본법(2단계)이 통과될 경우, 그룹의 결제-지갑-플랫폼 인프라는 국내 스테이블코인 생태계 핵심 인프라 사업자로 부상할 수 있는 상방 옵션이다.
IT서비스(보안·인증 기반 안정 수익), 핀테크(간편현금결제 1위·PG), 헬스케어(프리미엄 건기식 고성장)라는 서로 다른 사이클의 세 사업 축이 동시에 성장하며 외형 변동성을 낮추고 있다. 연간 영업현금흐름은 2022년 260억 원에서 2025년 1,004억 원으로 급증, 배당·투자 여력을 동시에 뒷받침하고 있다. 코스닥 상장 이후 매년 현금배당을 지속하고 있으며, 실적이 성장하는 동안 지배주주 자기자본도 2022년 1,400억 원에서 2025년 2,223억 원으로 꾸준히 확대되고 있다.
2025년 OPM은 13.4%로 전년(15.3%)보다 낮아졌으며, 특히 2025년 4분기에는 10.5%까지 하락하였다. 헥토월렛원 인수·스테이블코인 인프라 구축·B2C 앱 플랫폼 강화 등 중장기 투자가 단기 수익성을 억누르는 구조가 지속될 수 있다. 신사업의 수익 기여 시점이 명확하지 않은 상황에서 추가 투자가 이어질 경우 마진 개선 속도가 제한될 가능성이 있다.
연결 부채비율은 2022년 86.4%에서 2025년 122.3%로 4년 사이 35.9%p 상승하였으며, 이는 헥토헬스케어 지분 추가 취득(약 302억 원)·헥토월렛원 인수 등 M&A 관련 투자를 반영한다. 총 자본(3,595억 원) 중 지배주주 귀속 지분은 2,223억 원으로 비지배주주 지분 비중이 상당한 수준을 유지한다. 향후 추가 인수·투자 시 재무 부담이 가중될 수 있으며, 금리 변동에 따른 이자 비용 변화도 모니터링이 필요하다.
한국 디지털자산기본법(2단계)은 발행 주체 요건(은행 51% 룰 등)을 둘러싼 이해관계 충돌로 입법 확정 시점이 지연되고 있으며, 결과에 따라 핀테크 기업의 참여 여지가 축소될 수 있다. 스테이블코인 관련 사업은 법제화가 선행되지 않으면 수익 창출로 이어지기 어려운 구조로, 현재는 투자 단계에 머물고 있다. 중국의 크로스보더 스테이블코인 결제에 대한 규제 강화 동향도 그룹 글로벌 사업 계획에 불확실성을 더하는 요인이다.
헥토이노베이션은 IT서비스·핀테크·헬스케어 세 사업 축이 동시에 성장하는 복합 사업자로, 2022년부터 2025년까지 연결 매출과 영업이익이 4년 연속 역대 최고치를 경신하였다. 2026년 1분기에는 창사 이래 최초로 분기 매출 1,000억 원을 돌파하며 성장 지속성을 확인하였다. 헬스케어 부문의 고성장(2025년 +40.4%, 2026년 1분기 +30.3%)과 시노팜 계약을 통한 중국 시장 진입은 가시적이고 추적 가능한 성장 동력이며, 핀테크 부문도 간편현금결제 1위 지위를 바탕으로 안정적 성장을 이어가고 있다. 스테이블코인 결제 생태계(Circle CPN·헥토월렛원)는 한국 법제화가 완성될 경우 그룹 가치를 추가로 높일 수 있는 중장기 옵션이다. 반면 2025년 OPM 압축(15.3%→13.4%)·부채비율 상승(86.4%→122.3%)은 신규 투자 부담의 현실적 반영으로, 투자와 수익성 사이의 균형 유지가 핵심 모니터링 포인트다. 스테이블코인 법제화 지연·중국 사업 집중·대형 플랫폼과의 경쟁 심화라는 구조적 위험 요인도 함께 고려해야 한다.
English version
With all three business pillars—IT services, fintech, and healthcare—posting four consecutive years of record results, the group's early positioning in the stablecoin payment ecosystem is emerging as a medium-to-long-term growth option layered on top of a steady earnings base.
Hecto Innovation (CEO Lee Hyun-cheol), founded in 2009 and KOSDAQ-listed in 2015, is an IT-based information services holding company operating three segments: IT Services, Fintech, and Healthcare. IT Services centers on mobile phone number theft prevention, MyData services (TheSsen Card), an app-based marketing platform (Ballo Sodeuk), and a weather app (Nalssi Dol). The Fintech segment is managed by KOSDAQ-listed subsidiary Hecto Financial (234340), which holds the top domestic market share in simple cash payment (Naetongjangyeolgye) and also provides electronic PG, virtual accounts, and cross-border settlement. Healthcare is operated by Hecto Healthcare (53.2% stake), which centers on the Italian-origin premium probiotic brand 'Dr. Simone,' with expansion into functional health foods and inner beauty. As of Q2 2025, Fintech accounts for the largest revenue share (~42.6%), while Healthcare's share is rising rapidly (~23.5%). In payments, Hecto Financial competes with NHN KCP, KG Inicis, and Danal, while Healthcare maintains premium positioning in probiotics. As a new business, the company acquired a 47.15% stake in blockchain wallet firm Hecto Wallet One (formerly Hexlant) in September 2024, securing digital-asset wallet infrastructure with the medium-to-long-term goal of building a stablecoin ecosystem connecting wallet, payment, and platform services.
Annual results have broken records for four consecutive years. Revenue grew approximately 43% from 263.0B KRW in 2022 to 375.8B KRW in 2025, while operating profit rose from 35.6B to 50.2B KRW over the same period. The 2025 OPM of 13.4% declined 1.9pp from 2024's 15.3%, attributed by management to new-business investment costs including the Hecto Wallet One acquisition and stablecoin infrastructure build-out. Operating cash flow expanded approximately 4x from 26.0B KRW in 2022 to 100.4B KRW in 2025, confirming high-quality earnings. On a quarterly basis, Q4 2025 was the year's softest quarter at 98.8B KRW revenue and 10.4B KRW operating profit (OPM 10.5%), but Q1 2026 recovered to 112.3B KRW revenue and 14.6B KRW operating profit (OPM 13.0%), a 2.5pp sequential margin improvement. Q1 2026 surpassed the year-ago period by 25.4% and 24.1% for revenue and operating profit, respectively, marking the first quarter ever with revenue exceeding 100 billion KRW. Net profit attributable to controlling shareholders was 30.5B KRW for full-year 2025, and 6.3B KRW in Q1 2026. The debt-to-equity ratio rose from 86.4% in 2022 to 122.3% in 2025, reflecting the Hecto Healthcare stake expansion (~30.2B KRW) and the Hecto Wallet One acquisition—the balance between investment pace and earnings growth remains the primary monitoring metric.
Hecto Innovation is a multi-segment operator simultaneously exposed to IT information services, fintech, and healthcare—a portfolio characteristic that differentiates it from pure-play peers, as each end market operates on a distinct cycle. The domestic electronic payment (PG) market continues to expand steadily on e-commerce and mobile payment growth, with Hecto Financial retaining the top domestic market share in simple cash payment. The premium probiotics-focused healthcare market is showing the fastest growth, driven by domestic functional food demand alongside the entry into China, where the probiotics market is estimated at approximately 15 trillion KRW. In the stablecoin and digital-asset space, Korea's Digital Asset Basic Act Phase 2 legislation is under deliberation, but disputes over issuer eligibility—including the 'bank 51% rule'—are slowing the legislative timeline. Globally, dollar stablecoins (USDC, USDT) are proliferating as payment and settlement infrastructure, and the Hecto Group is considered among the first movers in Korea to align with this trend. Compared with KOSDAQ peers in payment and IT services, the additional healthcare growth driver and digital-asset business option constitute meaningful differentiation.
| Price | ₩14,340 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.19T |
| P/E | 6.0 |
| P/B | 0.82 |
| ROE | 14.6% |
| Dividend yield | 3.49% |
Based on broker estimates (Yuanta Securities, March 2026), 2026 consolidated revenue is projected at 437.3B KRW and operating profit at 62.9B KRW, implying growth of 16.4% and 25.3% year-on-year, respectively. The Healthcare segment is expected to sustain high-growth momentum as the 5-year China distribution deal with Sinopharm affiliate Sinomedi continues to ramp. Fintech subsidiary Hecto Financial obtained a small overseas remittance license from regulators in March 2026 and plans to extend beyond B2B FX into B2C international remittance. The stablecoin initiative targets a 'wallet-payment-platform' virtuous-cycle ecosystem anchored on Hecto Wallet One's blockchain infrastructure, with PoC activities underway on the Circle Arc testnet and AI-agent-based automated stablecoin payment. Management is simultaneously working to strengthen proprietary B2C app platforms (Ballo Sodeuk, Nalssi Dol, Polyball) and accumulate digital wallet use cases. The passage and content of Korea's Digital Asset Basic Act Phase 2 legislation—particularly issuer eligibility provisions—remain the primary external variable determining when and how broadly the group's stablecoin business generates meaningful revenues.
The current share price sits at a modest discount to book value per share (BPS 17,589 KRW), an unusual combination for a KOSDAQ IT/fintech company. Relative to the five-year average PER band of approximately 7.8x, the current earnings multiple is slightly below that level—placing the share price at the lower end of its historical range relative to the earnings growth trajectory. Earnings per share (EPS) stands at 2,375 KRW, with stable profit generation sustained across four consecutive quarters. An annual DPS of 500 KRW has been maintained every year since the KOSDAQ listing, and a three-year payout ratio policy of ≥25% provides dividend-based downside support. Until the revenue contribution from new businesses such as stablecoin and digital assets becomes more visible, the current valuation level is best interpreted as primarily reflecting the fundamentals of the existing IT, fintech, and healthcare operations.
Hecto Healthcare's 'Dr. Simone' secured a 5-year, ≥155B KRW distribution deal with Sinopharm affiliate Sinomedi in July 2024, utilizing Sinopharm's nationwide network of 54,000 pharmacies, 14,000 hospitals, and 150,000 offline channels across China. The Healthcare segment grew 40.4% in 2025 and 30.3% in Q1 2026, firmly in an accelerating growth phase. Healthcare products drove approximately 37% of the group's entire 2025 revenue increment (~56.3B KRW), and further penetration of China's estimated 15 trillion KRW probiotics market is a key multi-year earnings catalyst.
Hecto Financial joined Circle's CPN as Korea's sole partner, and Hecto Innovation and Hecto Wallet One are participating in Circle's Arc testnet as fintech and digital wallet partners, respectively. AI-agent-based automated stablecoin payment PoC is also underway, reflecting preemptive investment in next-generation payment infrastructure. Should Korea's Digital Asset Basic Act Phase 2 be enacted, the group's payment-wallet-platform infrastructure represents a meaningful upside option for emerging as a core infrastructure provider in the domestic stablecoin ecosystem.
Three business pillars operating on different cycles—IT Services (stable security/authentication revenues), Fintech (No. 1 simple cash payment and PG), and Healthcare (high-growth premium functional food)—jointly reduce top-line volatility. Annual operating cash flow surged from 26.0B KRW in 2022 to 100.4B KRW in 2025, providing ample resources for dividends and investment simultaneously. Cash dividends have been paid every year since KOSDAQ listing, and controlling shareholders' equity has grown steadily from approximately 140.0B KRW in 2022 to 222.3B KRW in 2025, reflecting sustained earnings accumulation.
OPM fell from 15.3% in 2024 to 13.4% in 2025, dipping further to 10.5% in Q4 2025. Ongoing medium-to-long-term investments—including the Hecto Wallet One acquisition, stablecoin infrastructure development, and B2C app platform enhancement—may continue to weigh on near-term profitability. With the revenue contribution from new businesses still uncertain, continued incremental spending could limit the pace of margin recovery.
The consolidated debt-to-equity ratio rose 35.9pp from 86.4% in 2022 to 122.3% in 2025, reflecting M&A-related investments including the additional Hecto Healthcare stake acquisition (~30.2B KRW) and the Hecto Wallet One deal. Of total equity (359.5B KRW), the portion attributable to controlling shareholders stands at 222.3B KRW, with a meaningful minority interest balance. Further acquisitions or investments could intensify financial leverage, and sensitivity to interest cost changes from rate movements warrants ongoing attention.
Korea's Digital Asset Basic Act Phase 2 legislation faces continuing delays due to disputes over issuer eligibility rules such as the 'bank 51% rule,' with the outcome potentially narrowing the scope for fintech participation. The group's stablecoin-related businesses face structural difficulty generating revenues without a supporting legal framework, remaining in an investment phase for now. Additionally, regulatory tightening in China regarding cross-border stablecoin payments adds further uncertainty to the group's global business plans.
Hecto Innovation is a multi-segment operator with three concurrent growth pillars—IT Services, Fintech, and Healthcare—that together delivered four consecutive years of record consolidated revenue and operating profit from 2022 to 2025. Q1 2026 reaffirmed growth continuity by crossing the 100 billion KRW quarterly revenue milestone for the first time. Healthcare hyper-growth (+40.4% in 2025, +30.3% in Q1 2026) and entry into the Chinese market via the Sinopharm deal represent visible, trackable growth drivers, while Fintech sustains stable growth from its No. 1 simple cash payment position. The stablecoin ecosystem initiative (Circle CPN, Hecto Wallet One) is a medium-to-long-term option that could add further value to the group if Korea's legislation is enacted. On the other hand, OPM compression in 2025 (15.3%→13.4%) and a rising debt-to-equity ratio (86.4%→122.3%) are concrete reflections of new investment costs, making the balance between investment pace and profitability the primary monitoring metric. Stablecoin regulatory delays, concentration of China business risk, and intensifying competition from large platform companies are structural risk factors that should be weighed concurrently.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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