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Hecto Innovation · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
IT서비스·핀테크·헬스케어 3대 사업이 동반 성장하며 역대 최대 매출을 이어가는 가운데, 스테이블코인 지갑·결제 인프라 투자가 차기 성장 축으로 부상하고 있다.
헥토이노베이션은 IT 정보서비스, 핀테크, 헬스케어 3대 사업 부문으로 구성된 지주형 사업회사다. IT 정보서비스는 본사가 직접 운영하는 플랫폼·인증 관련 서비스가 중심이며, 신규 서비스 출시와 고객군 확대를 통해 두 자릿수 성장을 이어가고 있다. 핀테크 부문은 자회사 헥토파이낸셜이 담당하며, 회원제 기반의 간편현금결제와 가상계좌, 해외 가맹점 대상 크로스보더 정산이 핵심 서비스다. 헬스케어 부문은 자회사 헥토헬스케어가 프로바이오틱스(유산균) 브랜드 '드시모네' 등을 앞세워 그룹의 확고한 캐시카우로 자리잡았다. 2026년 상반기 기준 IT 정보서비스, 핀테크, 헬스케어 매출은 전년 동기 대비 각각 16.8%, 18.3%, 17.3% 증가하며 특정 사업에 편중되지 않은 균형 성장을 보였다. 회사는 지난해 9월 블록체인 지갑 기업 월렛원(옛 헥슬란트) 지분 47.15%를 인수해 최대주주에 올랐고, 이를 통해 가상자산사업자(VASP) 라이선스와 옥텟 등 지갑 인프라를 확보했다. 핀테크 시장에서는 NHN KCP, KG이니시스 등 간편결제 사업자들과 경쟁하고 있으며, 헬스케어 부문은 국내외 건강기능식품 브랜드들과 경쟁 구도를 형성한다. 최근에는 프로야구 승부예측 플랫폼 '폴리볼'과 날씨 정보 앱 '날씨돌' 등 B2C 서비스를 통해 디지털자산 지갑 이용 경험을 확산시키는 전략도 병행하고 있다.
2025년 연결 매출은 3,758억원으로 전년(3,195억원) 대비 17.6% 증가했고, 영업이익은 502억원으로 2.7% 늘며 매출과 이익 모두 역대 최대치를 경신했다. 다만 영업이익률은 2024년 15.3%에서 2025년 13.4%로 낮아졌는데, 이는 매출 성장 속도보다 완만한 이익 성장에서 드러나듯 신사업 투자 확대에 따른 비용 부담이 반영된 결과로 풀이된다. 지배주주 순이익은 2025년 305억원으로 2024년 279억원 대비 9.4% 늘었으나, 이 역시 영업이익 성장률(2.7%)보다는 높고 매출 성장률(17.6%)보다는 낮은 중간 수준에 머물렀다. 분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익 134억원, 지배주주 순이익 111억원을 기록한 이후 3분기(영업이익 147억원, 순이익 84억원), 4분기(영업이익 104억원, 순이익 41억원)로 이어지며 순이익이 영업이익보다 더 큰 폭으로 둔화되는 흐름이 나타났다. 2026년 1분기에는 매출 1,123억원, 영업이익 146억원으로 반등하며 창사 이래 최초로 분기 매출 1,000억원을 넘어섰지만, 지배주주 순이익은 63억원으로 전년 동기(2025년 1분기)보다는 개선됐어도 2025년 2분기 수준에는 못 미쳤다. 2026년 2분기는 매출 1,028억원, 영업이익 129억원, 지배주주 순이익 70억원을 기록해 매출은 전년 동기(918억원) 대비 12.0% 늘었지만 영업이익과 순이익의 개선 속도는 매출 성장에 비해 완만했다. 이처럼 매출과 영업이익은 분기마다 최대치를 경신하는 추세를 지속하고 있는 반면, 지배주주 순이익은 신사업 투자, 비지배주주 지분 확대(연결 자회사 소수지분 인수 관련) 등의 영향으로 변동성이 더 크게 나타나는 점이 실적의 특징이다. 연간 현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 1,004억원으로 2024년(1,060억원)과 유사한 수준을 유지해, 이익 성장 대비 현금창출력은 비교적 안정적으로 뒷받침되고 있다.
국내 간편결제·핀테크 시장은 가맹점 확대와 온라인 거래 증가를 바탕으로 꾸준히 성장하는 가운데, 최근에는 스테이블코인이라는 새로운 결제 인프라 축이 부상하고 있다. 정부는 2026년 하반기 디지털자산기본법 입법을 목표로 추진 중이며, 법안에는 원화 스테이블코인 발행 인가제와 준비자산 보유 의무, 이용자 보호 장치 등이 담길 예정이다. 다만 발행 주체를 은행 중심 컨소시엄으로 제한할지 여부를 둘러싼 은행권과 핀테크·플랫폼 업계 간 이견이 여전히 정리되지 않아 입법 일정이 여러 차례 지연된 바 있다. 해외에서는 파이어블록스, 비트고 등 디지털자산 지갑 기업들이 기관 대상 커스터디 시장에서 높은 기업가치를 인정받고 있는 반면, 국내는 제도화가 이제 막 진행 중인 초기 단계에 머물러 있다. 이런 환경에서 헥토이노베이션은 자회사 헥토파이낸셜의 기존 결제·정산 인프라와 월렛원의 지갑 기술을 결합해 '지갑-결제-플랫폼'을 잇는 구조를 준비하고 있으며, 서클의 결제 네트워크(CPN)와 스테이블코인 전용 메인넷 '아크(Arc)' 테스트넷에 국내 유일의 디지털 지갑 파트너로 참여하는 등 선제적 포지셔닝에 나서고 있다. 헬스케어 부문에서는 프로바이오틱스 시장의 성장과 함께 중국 등 해외 유통망 확대가 새로운 수요처로 부상하고 있다. 전반적으로 헥토이노베이션은 국내 제도화가 완성되기 전 단계에서 인프라와 파트너십을 먼저 구축해 두는 전략을 취하고 있어, 법제화 속도와 방향이 사업 확장의 핵심 변수로 남아 있다.
| 주가 | ₩13,950 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,813억원 |
| PER | 6.8 |
| PBR | 0.77 |
| ROE | 11.6% |
| 배당수익률 | 3.58% |
회사는 2026년에도 '월렛-결제-플랫폼'이 유기적으로 연결되는 스테이블코인 생태계 구축을 핵심 과제로 제시하고 있다. 자체 B2C 앱 플랫폼 경쟁력을 강화하는 동시에 월렛원과 협업한 신규 서비스를 선보일 계획이며, AI 에이전트를 활용한 자동 스테이블코인 지급 체계 개념검증(PoC)도 진행 중이다. 헬스케어 부문에서는 헥토헬스케어가 자체 개발한 프로바이오틱스 복합 원료가 식품의약품안전처로부터 체지방 감소 기능성을 인정받아 개별인정형 건강기능식품 원료 승인을 획득했으며, 건강기능식품 범위를 넘어 헬스케어 식품 전반으로 사업 영역을 확대할 계획이다. 뉴스1 보도(2026년 5월)에 따르면 중국 시노팜 계열사와 최소 1,550억원 규모의 공급 계약이 이어지고 있어, 해외 유통 확대가 헬스케어 부문의 중장기 성장 여력으로 거론되고 있다. 유진투자증권은 2026년 5월 리포트에서 2분기에도 분기 매출 1,000억원대를 유지하며 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망했는데, 실제로 2분기 매출은 1,028억원을 기록해 해당 전망과 부합했다. 국내 제도화 측면에서는 정부가 2026년 하반기 디지털자산기본법 입법을 목표로 하고 있어, 연내 통과 여부와 발행 주체 관련 조항이 스테이블코인 사업의 실제 수익화 시점을 좌우할 변수로 남아 있다. 회사는 기존 사업의 안정적인 수익성을 유지하면서 신성장 동력에 대한 투자를 지속하겠다는 방침을 반복적으로 밝히고 있어, 투자 확대에 따른 단기 마진 압박과 중장기 사업 확장이 동시에 진행되는 구도가 이어질 것으로 보인다.
최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 기준 지배주주 순이익은 2025년 연간 수준에 비해 완만한 개선을 보이고 있으며, 이는 밸류에이션 지표에도 반영되고 있다. 순자산 대비 주가 수준은 과거 수년간의 거래 밴드 안에서 하단 부근에 위치해 있다는 평가가 증권가에서 제기된 바 있으며, 이는 이익 성장세에 비해 시장이 아직 신사업 가치를 온전히 반영하지 않았을 가능성을 시사하는 근거로 활용되고 있다. 유진투자증권은 2026년 5월 보도에서 "목표주가 2만 8000원은 현재주가 대비 약 40%의 상승 여력에 해당한다"며 "현재주가는 동사 2026년 예상 실적 기준 PER 6.6배로 국내 유사업체 평균 PER 9.0배 대비 할인되어 거래 중"이라고 밝혔다(2026년 5월 11일 기준). 배당 측면에서는 회사가 2025년 사업연도에 대해 주당 500원의 현금배당을 결의한 바 있어, 이익 성장과 함께 주주환원 정책을 병행하고 있는 점도 참고할 만하다. 다만 이러한 증권사 전망과 목표가는 발표 시점의 판단으로, 이후 실적과 제도 환경 변화에 따라 달라질 수 있다는 점은 유의할 필요가 있다.
IT 정보서비스, 핀테크, 헬스케어가 2026년 상반기 모두 17% 안팎의 성장률을 기록하며 특정 사업 편중 없이 고르게 성장하고 있다. 1분기와 2분기 모두 분기 매출이 1,000억원대를 유지하며 안정적인 외형 확대가 이어졌다. 이러한 다각화된 사업 구조는 특정 부문의 부진이 전체 실적에 미치는 영향을 완화하는 요인으로 작용할 수 있다.
월렛원 인수를 통해 VASP 라이선스와 지갑 인프라를 확보했고, 서클의 결제 네트워크(CPN)와 아크 테스트넷에 국내 유일의 디지털 지갑 파트너로 참여하고 있다. 헥토파이낸셜의 기존 결제·정산 인프라와 결합해 지갑-결제-플랫폼 구조를 구축하려는 전략이 구체화되고 있다. 국내 제도화가 완성되기 전에 글로벌 파트너십을 먼저 확보해 둔 점은 향후 시장 진입 시 유리한 위치를 점할 수 있는 요인으로 꼽힌다.
프로바이오틱스 브랜드 드시모네를 중심으로 헬스케어 부문이 그룹의 확실한 수익원으로 자리잡았다. 최근 체지방 감소 기능성 원료 승인을 획득해 제품 라인업을 확장할 기반을 마련했고, 중국 시노팜 계열사와의 대규모 공급 계약을 통해 해외 유통망도 넓어지고 있다. 이러한 흐름이 이어질 경우 헬스케어 부문이 전체 실적의 안정판 역할을 지속할 수 있다.
2025년 매출은 17.6% 늘었지만 영업이익은 2.7%, 지배주주 순이익은 9.4% 증가에 그쳐 이익 성장이 매출 성장 속도를 따라가지 못했다. 분기별로도 지배주주 순이익이 2025년 2분기 111억원에서 4분기 41억원까지 낮아지는 등 영업이익보다 변동성이 크게 나타났다. 신사업 투자가 지속되는 한 이러한 이익 성장 지연 현상이 계속될 가능성이 있다.
디지털자산기본법은 당초 2026년 1분기 통과를 목표로 했으나 지방선거와 관계기관 간 이견 등으로 여러 차례 지연됐다. 발행 주체를 은행 중심 컨소시엄으로 제한할지를 둘러싼 논쟁이 계속되고 있어, 핀테크 기업의 사업 참여 범위가 최종 법안에 따라 크게 달라질 수 있다. 제도화가 예상보다 더 늦어질 경우 스테이블코인 관련 투자의 수익화 시점도 함께 늦춰질 수 있다.
2025년 영업이익률은 13.4%로 전년(15.3%) 대비 낮아졌고, 2025년 4분기 영업이익률도 전 분기 대비 하락했다. 회사는 이를 신규 서비스 런칭과 미래 성장동력 확보를 위한 선제적 투자의 영향으로 설명하고 있다. 투자가 예상만큼 성과로 이어지지 않을 경우 수익성 회복이 지연될 위험이 있다.
헥토이노베이션은 IT 정보서비스, 핀테크, 헬스케어 3대 사업의 균형 성장을 바탕으로 매출과 영업이익 모두 분기·연간 기준 최대치를 지속적으로 경신하고 있다. 다만 지배주주 순이익은 매출·영업이익 성장 속도를 따라가지 못하고 분기별 변동성도 큰 편이어서, 신사업 투자와 비지배주주 지분 확대가 이익 흐름에 미치는 영향을 계속 지켜볼 필요가 있다. 스테이블코인 관련해서는 월렛원 인수와 서클 파트너십을 통해 국내 업체 중 비교적 앞선 인프라를 확보했지만, 국내 디지털자산기본법의 입법 일정과 발행 주체 관련 조항이 아직 확정되지 않아 실제 수익화 시점은 불확실하다. 헬스케어 부문은 드시모네 브랜드와 시노팜 공급 계약을 중심으로 그룹의 안정적인 수익원 역할을 하고 있으며, 이 흐름이 이어질지가 향후 실적의 주요 변수가 될 것이다. 밸류에이션 측면에서는 순자산 대비 주가 수준과 관련해 증권가에서 여러 견해가 제시되고 있으나, 이는 발표 시점의 판단이며 향후 실적과 제도 환경에 따라 달라질 수 있다는 점을 유의해야 한다. 종합적으로 사업 구조 다각화와 신성장 동력 투자가 동시에 진행되는 국면으로, 매출 성장의 지속성과 이익 전환 속도, 그리고 국내 제도화 진전 여부가 향후 실적의 방향을 결정할 핵심 요인으로 판단된다.
English version
Hecto Innovation's IT service, fintech, and healthcare segments are growing in tandem to deliver record revenue, while stablecoin wallet and payment infrastructure investment emerges as the next growth axis.
Hecto Innovation operates through three core business segments: IT information services, fintech, and healthcare. The IT service segment, run directly by the parent company, centers on platform and authentication services and continues to post double-digit growth through new service launches and expanding client bases. The fintech segment is handled by subsidiary Hecto Financial, whose core offerings include membership-based simple cash payment, virtual accounts, and cross-border settlement for overseas merchants. The healthcare segment, run by subsidiary Hecto Healthcare, has become the group's reliable cash cow, led by its probiotics brand De Simone. In the first half of 2026, revenue from IT services, fintech, and healthcare grew 16.8%, 18.3%, and 17.3% year-on-year respectively, reflecting balanced growth without heavy reliance on any single segment. In September of the prior year, the company acquired a 47.15% stake in blockchain wallet firm WalletOne (formerly Haechi Labs), becoming its largest shareholder and gaining a Virtual Asset Service Provider (VASP) license along with wallet infrastructure including Octet. In the fintech market, the company competes with simple-payment operators such as NHN KCP and KG Inicis, while the healthcare segment competes with domestic and overseas health-supplement brands. More recently, the company has paired its core business with consumer-facing services such as the baseball prediction platform Polyball and the weather app Nalssidol, using them to expand user exposure to its digital asset wallet.
Consolidated revenue in 2025 reached KRW 375.8bn, up 17.6% from KRW 319.5bn in 2024, while operating profit rose 2.7% to KRW 50.2bn, with both figures marking record highs. However, the operating margin narrowed from 15.3% in 2024 to 13.4% in 2025, reflecting the cost burden from expanded investment in new businesses, as profit growth trailed well behind revenue growth. Net income attributable to owners rose 9.4% to KRW 30.5bn in 2025 from KRW 27.9bn in 2024, a pace faster than operating profit growth (2.7%) but slower than revenue growth (17.6%). On a quarterly basis, after posting operating profit of KRW 13.4bn and owner net income of KRW 11.1bn in the second quarter of 2025, the company saw operating profit of KRW 14.7bn and net income of KRW 8.4bn in the third quarter, followed by KRW 10.4bn and KRW 4.1bn in the fourth quarter, with net income decelerating more sharply than operating profit. The first quarter of 2026 saw a rebound to revenue of KRW 112.3bn and operating profit of KRW 14.6bn, marking the first time quarterly revenue exceeded KRW 100bn, though owner net income of KRW 6.3bn improved from the year-earlier quarter but remained below the second-quarter 2025 level. In the second quarter of 2026, revenue reached KRW 102.8bn, operating profit KRW 12.9bn, and owner net income KRW 7.0bn; revenue grew 12.0% from KRW 91.8bn a year earlier, but operating profit and net income improved at a more modest pace than revenue. While revenue and operating profit have continued to set new quarterly records, owner net income has shown greater volatility, likely influenced by new business investment and the growing minority-interest share tied to consolidated subsidiaries. On the cash flow side, operating cash flow of KRW 100.4bn in 2025 was broadly similar to KRW 106.0bn in 2024, suggesting cash generation has remained relatively stable relative to earnings growth.
Korea's simple-payment and fintech market continues to grow steadily on the back of merchant expansion and rising online transactions, while stablecoins have recently emerged as a new payment infrastructure axis. The government is pursuing enactment of the Digital Asset Basic Act in the second half of 2026, with provisions expected to include a licensing regime for won-denominated stablecoin issuance, reserve asset requirements, and user protection measures. However, disagreement between the banking sector and the fintech/platform industry over whether issuance should be restricted to bank-led consortiums has repeatedly delayed the legislative timeline. Overseas, digital asset wallet firms such as Fireblocks and BitGo have earned high valuations in the institutional custody market, whereas Korea's institutional framework remains at an early stage. Against this backdrop, Hecto Innovation is combining Hecto Financial's existing payment and settlement infrastructure with WalletOne's wallet technology to build a wallet-to-payment-to-platform structure, and has positioned itself early as Korea's sole digital wallet partner in Circle's Payment Network (CPN) and the Arc stablecoin-focused mainnet testnet. In the healthcare segment, growth in the probiotics market alongside expanding overseas distribution channels, including in China, is emerging as a new demand driver. Overall, the company is building infrastructure and partnerships ahead of full domestic institutionalization, leaving the pace and direction of legislation as a key variable for business expansion.
| Price | ₩13,950 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.18T |
| P/E | 6.8 |
| P/B | 0.77 |
| ROE | 11.6% |
| Dividend yield | 3.58% |
The company continues to identify building a stablecoin ecosystem that organically links wallet, payment, and platform as its core task for 2026. It plans to strengthen its own B2C app platform while introducing new services developed jointly with WalletOne, and is also conducting a proof of concept for an AI-agent-driven automated stablecoin payment system. In the healthcare segment, Hecto Healthcare has received approval for an individually recognized functional health-food ingredient after its proprietary probiotics compound was recognized by the Ministry of Food and Drug Safety for body-fat reduction benefits, and the company plans to expand beyond health supplements into the broader healthcare food category. According to a News1 report from May 2026, a supply contract worth at least KRW 155bn with a Sinopharm affiliate in China is underway, positioning overseas distribution expansion as a medium-term growth driver for the healthcare segment. Eugene Investment & Securities projected in a May 2026 report that quarterly revenue would remain above KRW 100bn in the second quarter with stable growth continuing, and actual second-quarter revenue of KRW 102.8bn was consistent with that projection. On the domestic institutionalization front, the government is targeting enactment of the Digital Asset Basic Act in the second half of 2026, and whether it passes within the year along with its provisions on issuance rights remain key variables determining the actual monetization timeline for the stablecoin business. The company has repeatedly stated its intent to maintain stable profitability from existing operations while continuing to invest in new growth engines, suggesting a structure in which short-term margin pressure from expanded investment and medium-to-long-term business expansion will proceed in parallel.
Owner net income over the most recent four quarters (Q3 2025 to Q2 2026) shows only modest improvement relative to the full-year 2025 level, a trend also reflected in valuation metrics. Some brokerages have noted that the stock's price-to-book level sits near the lower end of its multi-year trading band, which they cite as a possible sign that the market has not yet fully priced in the value of new growth businesses. Eugene Investment & Securities stated in a report dated May 11, 2026 that "the target price of KRW 28,000 implies roughly 40% upside from the current share price,
IT services, fintech, and healthcare all posted growth rates of around 17% in the first half of 2026, growing evenly without reliance on any single segment. Quarterly revenue held above KRW 100bn in both the first and second quarters, sustaining stable top-line expansion. This diversified business structure can help cushion the overall results from weakness in any single segment.
Through the acquisition of WalletOne, the company secured a VASP license and wallet infrastructure, and it participates as Korea's sole digital wallet partner in Circle's Payment Network and the Arc testnet. Its strategy of combining this with Hecto Financial's existing payment and settlement infrastructure to build a wallet-payment-platform structure is becoming more concrete. Securing global partnerships ahead of full domestic institutionalization is cited as a factor that could position the company favorably once the market opens.
Centered on its probiotics brand De Simone, the healthcare segment has become a reliable earnings source for the group. The company recently secured approval for a body-fat-reduction functional ingredient, laying the groundwork for an expanded product lineup, while a large supply contract with a Sinopharm affiliate in China is also broadening its overseas distribution network. If this trend continues, the healthcare segment could keep serving as a stabilizer for overall earnings.
While 2025 revenue grew 17.6%, operating profit rose only 2.7% and owner net income only 9.4%, with profit growth failing to keep pace with revenue growth. On a quarterly basis as well, owner net income fell from KRW 11.1bn in the second quarter of 2025 to KRW 4.1bn in the fourth quarter, showing greater volatility than operating profit. As long as new business investment continues, this lag in profit growth could persist.
The Digital Asset Basic Act originally targeted passage in the first quarter of 2026 but has been repeatedly delayed due to local elections and disagreements among relevant agencies. Debate continues over whether issuance should be restricted to bank-led consortiums, meaning the scope of fintech company participation could vary significantly depending on the final legislation. If institutionalization is delayed further than expected, the monetization timeline for stablecoin-related investment could also be pushed back.
The operating margin fell to 13.4% in 2025 from 15.3% the prior year, and the fourth-quarter 2025 operating margin also declined from the prior quarter. The company attributes this to preemptive investment for new service launches and future growth engines. If this investment does not translate into results as expected, there is a risk that margin recovery could be delayed.
Hecto Innovation has continued to set new quarterly and annual records for both revenue and operating profit, underpinned by balanced growth across its three core segments of IT information services, fintech, and healthcare. However, owner net income has not kept pace with revenue and operating profit growth and has shown considerable quarterly volatility, warranting continued attention to how new business investment and expanding minority interests affect earnings flow. On the stablecoin front, the company has secured relatively advanced infrastructure among domestic peers through its WalletOne acquisition and Circle partnership, but the actual monetization timeline remains uncertain given that Korea's Digital Asset Basic Act and its provisions on issuance rights have not yet been finalized. The healthcare segment, centered on the De Simone brand and the Sinopharm supply contract, continues to serve as a stable earnings source for the group, and whether this trend persists will be a key variable for future results. On valuation, various views have been offered by brokerages regarding the stock's price relative to book value, but these reflect judgments made at specific points in time and may change with subsequent earnings and regulatory developments. Overall, the company is in a phase where business diversification and new growth investment are proceeding simultaneously, with the sustainability of revenue growth, the pace of profit conversion, and progress on domestic institutionalization standing as the key factors that will shape future results.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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