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DA Technology · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
디에이테크놀로지는 2년 연속 감사의견 거절로 상장폐지가 결정됐으나 효력정지 가처분이 인용돼 소송 결과를 기다리는 가운데, 2026년 반기 말에도 자본전액잠식이 지속되고 있다.
디에이테크놀로지는 1996년 개인사업체로 출발해 2000년 법인 전환, 2014년 코스닥에 상장한 이차전지 생산 자동화설비 업체다. 1996년 개인사업자 '대성 FA System'으로 출발해 2000년 법인 전환 후 2003년 현재의 디에이테크놀로지로 사명을 변경했으며, 국내 최초로 각형 리튬이온전지 조립장비를 개발하며 이차전지 조립공정 핵심 설비인 노칭·커팅·스태킹 장비 등을 국산화했다. 이차전지 생산공정 중 조립·활성화 공정 장비를 턴키 방식으로 공급하는 것이 핵심 사업이며, 과거 LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온 등 국내 배터리 3사 및 글로벌 완성차·배터리 업체와 거래한 경험이 있다. 그러나 2020년을 전후해 회사를 인수한 특정 투자자 그룹의 타법인 투자·금융비용 부담이 본업과 무관한 대규모 손실로 이어졌고, 라임 사태 이후 주요 거래처 이탈과 실적 악화가 이어졌으며 당시 LG에너지솔루션이 발주를 중단한 것으로 전해지고, 회사는 2020년 137억원의 영업손실을 기록하며 적자로 전환한 뒤 2023년에는 영업손실이 420억원까지 확대됐다. 결국 회사는 2024년 5월 수원회생법원에 회생절차 개시를 신청했고, 삼일회계법인을 매각주관사로 선정해 스토킹호스 방식의 M&A를 추진했지만 원매자를 찾지 못해 회생절차는 2025년 11월 폐지됐다. 이후 재무구조 개선을 위해 2026년 4월 보통주 30주를 1주로 병합하는 무상감자를 시행했으며, 이와 함께 제3자배정 유상증자를 통해 최대주주가 정찬수 씨(21.14%)로 변경됐고, ㈜머스트테크와 ㈜다우에프에이도 각각 지분 17.62%, 8.81%를 확보했다. 특허 경쟁력 측면에서는 고속 노칭공정 설비 관련 하드웨어·소프트웨어 특허를 다수 보유해 기술력을 인정받은 바 있다. 다만 현재는 신규 수주나 가동률에 대한 확인된 공개 정보가 제한적이어서, 사업 정상화 여부는 자본구조 안정과 소송 결과에 크게 의존하는 국면이다.
연간 실적은 뚜렷한 다년 적자 흐름을 보인다. 매출액은 2022년 532억원에서 2023년 895억원으로 늘었다가 2024년 433억원, 2025년 333억원으로 2년 연속 축소됐다. 영업손실은 2022년 -177억원에서 2023년 -445억원까지 확대된 뒤 2024년 -226억원, 2025년 -65억원으로 손실 규모가 점차 줄어드는 방향을 보였다. 순손실도 2023년 -534억원, 2024년 -638억원의 대규모 손실에서 2025년 -87억원으로 축소됐으나 여전히 적자 기조가 이어졌다. 자본총계는 2022년 793억원, 2023년 511억원의 양(+)의 상태에서 2024년 -70억원으로 최초 자본잠식에 진입했고 2025년 -108억원으로 잠식이 심화됐다. 분기별로 보면 2025년 3분기 매출이 255억원까지 급증하며 영업이익 73억원, 순이익 77억원의 분기 흑자를 기록했는데, 이는 특정 대형 계약의 일회성 매출 인식에 따른 것으로 보이며 이후 분기에는 재현되지 않았다. 실제로 2025년 4분기 매출은 29억원으로 급감했고 영업손실은 -132억원, 순손실은 -128억원으로 급격히 악화됐다. 2026년 1분기(매출 15억원, 영업손실 -20억원, 순손실 -19억원)에도 적자가 이어졌으나, 2026년 2분기에는 매출 21억원·영업손실 -1.4억원으로 영업 적자 폭이 크게 줄었고 순이익은 오히려 49억원으로 흑자를 기록했는데, 이는 영업외 요인(자본거래·채무조정 관련 손익 등 가능성)에 따른 결과로 해석될 수 있어 영업 실적 개선과는 구분해서 볼 필요가 있다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 -20.7억원으로, 2025년 3분기의 일회성 흑자를 제외하면 나머지 세 개 분기 모두 적자였던 점이 눈에 띈다.
이차전지 조립·활성화 공정 장비 산업은 전기차·ESS 시장의 투자 사이클에 직접적으로 연동되며, 최근 몇 년간 배터리 셀 업체들의 증설 속도조절과 투자 지연으로 국내 장비업체 전반의 수주 환경이 어려움을 겪어 왔다. 회사가 과거 주력했던 노칭·커팅·스태킹 등 조립공정 장비는 국내 배터리 3사의 라인 증설·전환투자 여부에 크게 좌우되는 구조다. 그러나 디에이테크놀로지는 2020년 이후 재무 위기와 회생절차, 감사의견 거절 등이 이어지며 실질적인 신규 수주 활동에 정상적으로 참여하기 어려운 상태였던 것으로 파악된다. 이는 최근 분기 매출이 과거 연간 900억원 규모에서 분기 20억~30억원 수준(2025년 3분기 예외)으로 급격히 축소된 데서도 확인된다. 경쟁 구도상 국내외 이차전지 장비업체들은 각형·파우치형·원통형 등 셀 폼팩터별로 특화된 공급망을 형성하고 있는데, 회사가 이 경쟁구도 안에서 현재 어느 정도의 위치를 점하고 있는지는 최근 공개된 수주 정보가 제한적이어서 판단하기 어렵다. 산업 전반적으로는 완성차·배터리 업체들의 북미 투자 확대, ESS 대상 수요 확대 등 우호적 요인이 상존하지만, 이 회사가 그러한 수요 확대의 수혜를 현재 받고 있는지는 확인되지 않는다. 결국 이 종목의 산업 내 위치는 일반적인 업황 사이클보다는 회사 고유의 재무·법적 리스크 해소 여부에 더 크게 영향받는 특수한 상황으로 판단된다.
| 주가 | ₩6,090 |
|---|---|
| 시가총액 | 691억원 |
회사의 향후 경로는 크게 두 갈래의 확인 과제에 좌우된다. 첫째는 상장폐지 결정에 대한 효력정지 가처분 및 관련 소송의 최종 결과다. 향후 디에이테크놀로지의 상장폐지 절차는 현재 진행 중인 효력정지 가처분 등 관련 소송 결과에 따라 방향이 정해질 전망이다. 둘째는 자본구조 정상화 여부로, 2026년 상반기 무상감자·유상증자를 거쳤음에도 14일 한국거래소에 따르면 디에이테크놀로지는 이날 제출한 반기보고서에서 최근 반기 말 기준 자본전액잠식 상태인 것으로 확인됐으며, 거래소는 해당 사유가 코스닥시장 상장규정에 따른 상장적격성 실질심사 사유에 해당한다고 밝혔고, 반기보고서상 올해 6월 말 연결 기준 자산총계는 357억 5810만원, 부채총계는 408억 3884만원이다. 이에 따라 추가적인 자본확충이나 채무조정 없이는 자본잠식 해소가 쉽지 않은 상황으로 보인다. 신규 수주나 매출 회복에 관한 구체적인 가이던스는 현재까지 공개된 자료에서 확인되지 않는다. 2025년 3분기와 같은 대형 일회성 매출이 재현될지, 혹은 2026년 2분기와 같은 비영업적 이익 요인이 추가로 발생할지도 불확실하다. 결국 단기 전망은 실적 자체보다 소송·거래소 심사 일정과 추가 자본조달 공시 여부에 초점을 맞춰 확인해야 하는 국면이다.
회사는 다년간 순손실이 지속되고 자본총계가 음(-)의 상태에 놓여 있어, 통상적인 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR) 같은 지표 자체가 산출되기 어려운 구간에 있다. 주당 지표 역시 손실 반영과 잦은 주식수 변동(무상감자·유상증자)으로 인해 안정적인 비교 잣대로 쓰기 어렵다. 아울러 이 종목은 상장폐지 결정에 대한 소송이 진행 중인 상태에서 장기간 거래가 정지돼 있었던 만큼, 현재 시장에 표시되는 가격 자체가 연속적인 거래를 통해 형성된 값이라기보다는 과거 특정 시점의 참고 가격에 가깝다는 점을 감안할 필요가 있다. 이런 상황에서는 전통적인 밸류에이션 잣대보다 소송·거래소 심사 결과, 자본확충 진행 상황이 시장의 평가에 더 직접적인 영향을 미치는 구조로 볼 수 있다. 배당 역시 다년간 무배당 기조가 이어지고 있어 배당 관련 지표를 통한 비교도 의미가 제한적이다.
영업손실은 2023년 -445억원에서 2024년 -226억원, 2025년 -65억원으로 3년 연속 축소됐다. 순손실 역시 2024년 -638억원에서 2025년 -87억원으로 크게 줄었다. 매출 규모 자체는 축소됐지만 손실의 절대 규모가 줄어드는 방향성은 비용구조 조정의 결과로 해석될 수 있다.
2026년 4월 무상감자에 이어 5월 제3자배정 유상증자를 통해 새로운 최대주주가 진입했다. 이는 결손금 보전과 신규 자금 조달을 통한 경영 정상화 시도로 볼 수 있다. 다만 자본전액잠식이 완전히 해소되지는 않아 추가 조치의 필요성이 남아 있다.
회사는 국내 최초로 각형 리튬이온 조립장비를 국산화한 이력과 다수의 노칭공정 관련 특허를 보유하고 있다. 과거 국내 배터리 3사 및 글로벌 완성차·배터리 업체와의 거래 경험도 있다. 소송·자본 리스크가 해소될 경우 이러한 기술·이력이 사업 재개의 기반이 될 수 있다.
2024·2025 사업연도 연속으로 감사의견 거절을 받아 상장폐지 사유가 발생했다. 2025년 12월 코스닥시장위원회는 상장폐지를 결정했으며, 회사의 효력정지 가처분이 인용돼 절차가 보류된 상태다. 소송 결과에 따라 상장폐지가 실제로 진행될 가능성이 남아 있다.
무상감자와 유상증자를 거쳤음에도 2026년 반기 말 기준 자본총계가 여전히 음(-)의 상태다. 이로 인해 상장적격성 실질심사 사유가 추가로 발생했다. 추가적인 자본확충이 없다면 재무구조 개선이 쉽지 않은 상황이다.
연간 매출은 2023년 895억원에서 2025년 333억원으로 2년 연속 줄었고, 최근 분기 매출은 2025년 3분기를 제외하면 20억~30억원 수준에 그친다. 분기별 손익도 큰 폭으로 출렁이고 있어 예측 가능성이 낮다. 신규 수주에 대한 공개된 정보도 제한적이다.
디에이테크놀로지는 2024·2025 사업연도 연속 감사의견 거절로 상장폐지 사유가 발생했고, 2025년 12월 상장폐지가 결정된 이후 회사의 효력정지 가처분이 인용돼 소송 결과를 기다리는 상태다. 2026년 상반기 중 무상감자와 제3자배정 유상증자를 통한 자본구조 개선 시도가 있었으나, 반기 말 기준 자본전액잠식은 해소되지 않아 상장적격성 실질심사 사유가 추가됐다. 실적 면에서는 2023~2025년 영업손실과 순손실 규모가 점차 축소되는 방향을 보였지만, 매출 기반 자체가 크게 줄었고 2025년 3분기의 대형 일회성 매출을 제외하면 분기 실적의 변동성이 매우 크다. 사업적으로는 이차전지 조립장비 분야의 기술력과 과거 고객 기반을 보유하고 있으나, 최근 신규 수주에 대한 공개 정보는 제한적이다. 밸류에이션 지표는 손실과 자본잠식으로 인해 통상적인 잣대로 산출·비교하기 어려운 구간에 있으며, 시장의 관심은 소송·거래소 심사 일정과 추가 자본조달 여부에 집중될 필요가 있다. 이 보고서는 투자 의견이나 매수·매도 권유를 포함하지 않으며, 정보 제공 목적으로만 작성되었다.
English version
DA Technology faces a delisting decision after two consecutive years of audit opinion disclaimers, and while a court stay has paused the process, full capital impairment persisted as of mid-2026.
DA Technology began as a sole proprietorship in 1996, incorporated in 2000, and listed on KOSDAQ in 2014 as a maker of secondary battery production automation equipment. It started as 'Daesung FA System' in 1996, converted to a corporation in 2000, and renamed itself DA Technology in 2003 while pioneering notching, cutting, and stacking equipment for lithium-ion cell assembly. Its core business is turnkey supply of assembly and activation process equipment for battery production, historically serving Korea's three major battery makers—LG Energy Solution, Samsung SDI, and SK On—as well as global automakers and battery producers. However, around 2020, losses tied to unrelated equity investments and financing costs by an acquiring investor group led to major non-core losses, and following the Lime Asset Management scandal, key customers reportedly left and LG Energy Solution suspended orders, with the company posting an operating loss and swinging to deficit in 2020 before the operating loss widened to KRW 42.0 billion in 2023. The company ultimately filed for court receivership at the Suwon Rehabilitation Court in May 2024 and pursued a stalking-horse M&A with Samil PricewaterhouseCoopers as sale manager, but the receivership process was terminated in November 2025 after no buyer was found. To repair its capital structure, it carried out a 30-to-1 reverse stock split in April 2026, and a subsequent third-party share issuance changed the largest shareholder to an individual holding 21.14%, with two other entities acquiring 17.62% and 8.81% stakes respectively. On the technology side, the company holds multiple hardware and software patents related to high-speed notching processes. Current public information on new orders or utilization rates remains limited, so any operational normalization appears heavily contingent on capital stability and the outcome of ongoing litigation.
Annual results show a clear multi-year loss pattern. Revenue rose from KRW 53.2 billion in 2022 to KRW 89.5 billion in 2023, then contracted for two straight years to KRW 43.3 billion in 2024 and KRW 33.3 billion in 2025. The operating loss widened from KRW -17.7 billion in 2022 to KRW -44.5 billion in 2023, before narrowing to KRW -22.6 billion in 2024 and KRW -6.5 billion in 2025, showing a gradual reduction in loss size. Net loss also narrowed from large losses of KRW -53.4 billion in 2023 and KRW -63.8 billion in 2024 to KRW -8.7 billion in 2025, though the loss-making trend continued. Total equity, positive at KRW 79.3 billion in 2022 and KRW 51.1 billion in 2023, turned negative for the first time to KRW -7.0 billion in 2024 and deteriorated further to KRW -10.8 billion in 2025. On a quarterly basis, revenue surged to KRW 25.5 billion in the third quarter of 2025, producing an operating profit of KRW 7.3 billion and net profit of KRW 7.7 billion, which appears to reflect one-off recognition of a specific large contract rather than a repeatable trend, as it was not sustained afterward. Indeed, fourth-quarter 2025 revenue plunged to KRW 2.9 billion with the operating loss sharply widening to KRW -13.2 billion and net loss to KRW -12.8 billion. Losses continued in the first quarter of 2026 (revenue KRW 1.5 billion, operating loss KRW -2.0 billion, net loss KRW -1.9 billion), but in the second quarter of 2026 the operating loss narrowed considerably to KRW -0.14 billion on revenue of KRW 2.1 billion, while net income turned positive at KRW 4.9 billion—a result likely tied to non-operating items such as capital transactions or debt restructuring gains, which should be distinguished from underlying operating improvement. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), cumulative net income attributable to owners totaled KRW -2.1 billion, notable in that excluding the one-off Q3 2025 profit, all three remaining quarters were in deficit.
The secondary battery assembly and activation equipment industry is directly tied to the investment cycle in the EV and ESS markets, and in recent years the pace of capacity expansion slowdowns and delayed investments among battery cell makers have made the order environment difficult for domestic equipment suppliers broadly. The notching, cutting, and stacking assembly equipment the company historically specialized in depends heavily on whether Korea's three major battery makers expand or convert their production lines. However, since 2020 DA Technology appears to have been unable to participate normally in new order activity amid financial crisis, court receivership, and audit opinion disclaimers. This is also reflected in the sharp contraction of recent quarterly revenue to roughly KRW 2-3 billion per quarter (with the exception of the third quarter of 2025), down from an annual scale once near KRW 90 billion. Competitively, domestic and overseas battery equipment makers have formed specialized supply chains by cell form factor—prismatic, pouch, and cylindrical—but with limited recent public order information, it is difficult to assess where the company currently stands within that competitive landscape. Industry-wide tailwinds such as expanded North American investment by automakers and battery producers and growing ESS-driven demand persist, but whether the company is currently benefiting from such demand growth is unconfirmed. Ultimately, the stock's industry positioning appears shaped less by the general sector cycle than by the company's own idiosyncratic financial and legal risk resolution.
| Price | ₩6,090 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.07T |
The company's future path hinges largely on two confirmable tracks. The first is the final outcome of the court stay on the delisting decision and related litigation; going forward, the direction of DA Technology's delisting process is expected to be determined by the results of the ongoing stay-of-execution litigation. The second is whether the capital structure normalizes—despite the reverse split and rights issuance carried out in the first half of 2026, the Korea Exchange confirmed in the half-year report filed that DA Technology remained in a state of full capital impairment as of the half-year end, stating that this constitutes grounds for a listing eligibility review under KOSDAQ market rules, with consolidated total assets of KRW 35.76 billion and total liabilities of KRW 40.84 billion as of end-June. As a result, resolving the capital impairment without further capital raising or debt restructuring appears difficult. No specific guidance on new orders or a revenue recovery has been disclosed in currently available materials. It also remains uncertain whether a large one-off revenue event like the third quarter of 2025 will recur, or whether additional non-operating gain factors like those seen in the second quarter of 2026 will occur again. Ultimately, the near-term outlook should be monitored less through operating results and more through the litigation and exchange review schedule and any further capital-raising disclosures.
With sustained multi-year net losses and negative total equity, the company sits in a range where conventional metrics such as price-to-earnings or price-to-book ratios are difficult to calculate in a meaningful way. Per-share metrics are similarly difficult to use as a stable yardstick given the loss position and frequent share count changes from the reverse split and capital increase. It should also be considered that trading in this stock has been halted for an extended period amid ongoing litigation over the delisting decision, so the price currently displayed is closer to a reference point from a past moment than a value formed through continuous trading. Under these conditions, the outcome of litigation and exchange review, along with progress on capital raising, arguably has a more direct bearing on how the market assesses the company than traditional valuation yardsticks. Dividend-based comparisons are also of limited relevance given a multi-year no-dividend policy.
The operating loss narrowed for three consecutive years, from -KRW 44.5 billion in 2023 to -KRW 22.6 billion in 2024 and -KRW 6.5 billion in 2025. Net loss also shrank significantly, from -KRW 63.8 billion in 2024 to -KRW 8.7 billion in 2025. Although revenue itself contracted, the trend of narrowing absolute losses can be interpreted as a result of cost structure adjustments.
Following a capital reduction without compensation in April 2026, a third-party allotment capital increase in May brought in a new largest shareholder. This can be seen as an attempt at management normalization through offsetting accumulated deficits and raising new funds. However, the complete capital impairment has not been fully resolved, leaving a need for further measures.
The company holds a track record of being the first in Korea to localize prismatic lithium-ion cell assembly equipment, along with numerous patents related to the notching process. It also has past transaction experience with Korea's three major battery makers as well as global automakers and battery companies. If litigation and capital risks are resolved, this technology and track record could serve as a foundation for resuming business.
The company received disclaimers of audit opinion for two consecutive fiscal years, 2024 and 2025, triggering grounds for delisting. In December 2025, the KOSDAQ Market Committee decided on delisting, but the company's request for an injunction to suspend the effect was granted, putting the process on hold. Depending on the outcome of the litigation, there remains a possibility that delisting could actually proceed.
Despite undergoing a capital reduction without compensation and a capital increase, total equity remained negative as of the end of the first half of 2026. This has given rise to additional grounds for a substantive examination of listing eligibility. Without further capital raising, improving the financial structure will not be easy.
Annual revenue declined for two consecutive years, from KRW 89.5 billion in 2023 to KRW 33.3 billion in 2025, and recent quarterly revenue has remained in the range of KRW 2.0-3.0 billion except for the third quarter of 2025. Quarterly earnings have also fluctuated significantly, resulting in low predictability. Disclosed information on new orders is also limited.
DA Technology has grounds for delisting following consecutive audit opinion disclaimers for FY2024 and FY2025, and after a December 2025 delisting decision, the company's stay-of-execution request was granted, leaving it awaiting the outcome of litigation. Capital structure repair attempts via a reverse split and third-party share issuance took place in the first half of 2026, but full capital impairment remained unresolved at the half-year mark, adding grounds for a listing eligibility review. On the earnings side, operating and net losses generally narrowed from 2023 through 2025, but the revenue base itself shrank considerably, and excluding the large one-off revenue event in the third quarter of 2025, quarterly results have shown very high volatility. Operationally, the company retains technical expertise and a past customer base in battery assembly equipment, though recent public information on new orders is limited. Valuation metrics sit in a range that is difficult to calculate or compare using conventional yardsticks given the losses and capital impairment, and market attention should focus on the litigation and exchange review timeline along with any further capital-raising developments. This report contains no investment opinion or buy/sell recommendation and is provided for informational purposes only.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)