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Device · 반도체 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
디바이스는 삼성전자·SK하이닉스 및 해외 고객향 반도체·디스플레이 세정장비 수주가 이어지며 2025년 이후 실적이 크게 개선됐지만, 대형 계약의 인도 시점에 따라 분기별 편차가 매우 큰 구조를 유지하고 있다.
디바이스는 2002년 설립되어 2017년 코스닥시장에 상장된 반도체·디스플레이용 오염제어(세정)장비 전문기업으로, 2025년 4월 1일자로 회사 상호를 '주식회사 디바이스이엔지'에서 '주식회사 디바이스'로 변경했다. 주요 사업은 유기발광다이오드(OLED) 증착 공정용 디스플레이 세정장비와 광학검사 장비, 반도체 웨이퍼 보관용기(FOUP) 오염제거장비 제조로 구성된다. 스마트폰 화면 등에 쓰이는 OLED 패널 생산에 필수적인 FMM(Fine Metal Mask) 세정 장비 및 반도체 FOUP 오염제거 장비를 공급하는 것이 핵심 사업이다. IT용 OLED 시장 확대와 8.6세대 장비 투자 시작으로 동사의 Mask 세정기가 90% 이상 점유율을 차지하며 실적이 개선되고 있다. 반도체 웨이퍼의 Hot-SPM 공정이 3D 디바이스 제조에 중요한 역할을 하는 점도 사업 기회로 꼽힌다. 고객사는 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 대형 제조사와 더불어 미국 Samsung Austin Semiconductor와 반도체 세정장비 공급 계약을 체결했고, 중국 Xiamen Tianma Display Technology에도 디스플레이 제조장비를 공급하는 등 지역적으로 다변화돼 있다. 2026년 3월 31일 정기주주총회에서는 태양광발전시설 설치를 위한 사업목적 추가 등 정관 변경이 이뤄졌다. 매출액과 영업이익 증가율이 경쟁사 대비 낮게 나타나는 시기도 있는 것으로 파악돼, 세정·오염제어장비 시장 내 경쟁이 존재함을 보여준다.
디바이스의 연결 매출액은 2022년 727억 3,975만원에서 2023년 571억 5,209만원(-21.5%), 2024년 471억 6,016만원(-17.4%)으로 2년 연속 줄었다가 2025년 840억 8,299만원으로 78.2% 늘었다. 영업이익도 2022년 133억 2,308만원(영업이익률 18.3%)에서 2023년 43억 920만원(7.5%), 2024년 42억 2,215만원(9.0%)까지 낮아졌다가 2025년 173억 3,385만원(20.6%)으로 큰 폭 회복됐다. 지배주주 순이익은 2022년 107억 9,981만원, 2023년 71억 9,719만원, 2024년 77억 9,962만원, 2025년 169억 2,405만원으로 매출·영업이익 흐름과 다소 다른 궤적을 보였는데, 이는 영업외 손익 등 비영업적 요인이 연도별로 다르게 작용했음을 시사한다. 회사 측은 반도체 및 디스플레이 전방산업의 신규투자 축소로 2024년 매출액이 감소했다고 설명한 바 있다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 92억 733만원, 영업이익 22억 398만원, 지배주주 순이익 10억 3,473만원에 그쳤던 실적이 2025년 3분기 매출 391억 9,389만원, 영업이익 133억 2,552만원, 지배주주 순이익 119억 6,362만원으로 급격히 뛰어올랐는데, 이는 대형 계약의 인도·검수 시점이 특정 분기에 집중되는 장비업 특유의 매출 인식 구조를 보여준다. 이후 2025년 4분기에는 매출 270억 4,406만원, 영업이익 25억 8,294만원(영업이익률 9.6%), 지배주주 순이익 42억 3,277만원으로 매출 규모는 유지됐지만 마진과 순이익은 3분기 대비 크게 낮아졌다. 2026년 1분기에는 매출 310억 9,182만원, 영업이익 122억 8,392만원(영업이익률 39.5%), 지배주주 순이익 110억 5,821만원으로 마진이 다시 크게 개선됐고, 2026년 2분기에는 매출 233억 3,582만원, 영업이익 77억 4,689만원(영업이익률 33.2%), 지배주주 순이익 80억 4,848만원을 기록하며 높은 마진 수준을 유지했다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 353억 309만원으로, 2025년 연간 순이익 총액을 이미 넘어선 수준이며, 현금흐름 측면에서도 2022년 영업활동현금흐름이 음(-4억 3,505만원)이었던 것과 달리 2023~2025년에는 매년 양(+)의 영업현금흐름을 기록해 현금창출력이 개선되는 모습을 보였다.
디바이스가 속한 반도체·디스플레이 장비 산업은 고객사의 설비투자(CAPEX) 주기에 따라 수주와 매출이 크게 출렁이는 특성을 갖는다. 실제로 회사는 2024년 실적 부진의 원인으로 반도체 및 디스플레이 전방산업의 신규투자 축소를 꼽았다. 디스플레이 부문에서는 IT용 OLED 시장 확대와 8.6세대 장비 투자가 시작되며 마스크 세정기 수요가 늘어나는 국면에 있다. 반도체 부문에서는 고해상도·대면적 수요와 함께 Hot-SPM 공정이 3D 디바이스 제조에서 중요성이 커지고 있다. 산업 전반적으로는 AI·HBM 수요를 배경으로 한 메모리 투자 확대가 국내 반도체 장비업체들의 수주 확대로 이어지는 흐름이 나타나고 있으며, SK하이닉스의 HBM4 웨이퍼 테스트 장비 공급망에서 국내 업체의 수주가 늘어나는 사례가 보도됐다. 디바이스는 세정장비라는 특정 공정에 특화돼 있어 웨이퍼 테스트 장비 등 다른 공정 장비업체와는 제품군이 다르지만, 메모리·비메모리 투자 확대라는 큰 흐름의 영향권 안에 있다. 고객 기반은 국내 삼성전자·SK하이닉스에 더해 미국 Samsung Austin Semiconductor, 중국 Xiamen Tianma Display Technology 등으로 지역적으로 다변화되고 있어 특정 고객·지역 의존도를 완화하는 요인으로 꼽힌다.
| 주가 | ₩11,210 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,554억원 |
| PER | 4.2 |
| PBR | 0.86 |
| ROE | 22.2% |
2025년 12월부터 2026년 7월까지 디바이스는 삼성전자, SK하이닉스와 다수의 반도체 세정장비 단일판매·공급계약을 잇달아 공시했다. 2025년 12월 삼성전자와 부가가치세 제외 29억 7,000만원 규모의 반도체 웨이퍼 세정장비 계약을 체결했고, 2026년 2월에는 미국 Samsung Austin Semiconductor와 109억 3,350만원 규모의 세정장비 공급 계약을 체결해 미국을 공급 지역으로 했다. 2026년 3월에는 SK하이닉스와 37억 7,000만원 규모, 계약기간 2026년 3월 9일부터 12월 25일까지의 세정장비 계약을 체결했고, 2026년 4월에는 삼성전자와 69억 5,000만원 규모, 계약기간 2026년 4월 9일부터 2027년 2월 26일까지의 계약을 체결했다. 2026년 7월에는 삼성전자와 약 51억원 규모의 세정장비 공급 계약을 추가로 체결했다. 디스플레이 부문에서는 2025년 9월 중국 Xiamen Tianma Display Technology와 270억원 규모의 디스플레이 제조장비 공급계약을 체결해 2026년 5월까지 인도를 진행했다. 회사는 2026년 4월 30일자로 이크레더블로부터 신용등급 BBB+, 현금흐름등급 A를 부여받았다. 2026년 4월 10일 이사회는 무상증자를 결정해 5월 22일 보통주 673만 3,451주를 신규 발행했으며, 이에 따라 발행주식총수는 1,377만 60주가 될 예정이었고, 2026년 3월 정기주주총회에서는 태양광발전시설 설치를 위한 사업목적 추가가 함께 의결됐다. 다만 태양광 사업의 구체적 투자 규모나 가동 일정은 아직 공개되지 않아 초기 검토 단계로 판단되며, 하반기 이후에도 각 계약의 인도·검수 일정에 따라 분기별 매출 인식이 다시 특정 분기에 집중될 가능성이 있다.
디바이스의 최근 네 개 분기 지배주주 순이익 합계는 2025년 연간 실적을 이미 넘어서는 수준으로 늘어나 있어, 시장이 반영하는 수익성 지표는 최근의 실적 개선 국면을 반영하고 있다고 볼 수 있다. 주가는 순자산가치에 다소 못 미치는 수준에서 거래되는 구간에 있어, 자기자본을 기준으로 한 밸류에이션 부담이 특별히 크지는 않은 편이다. 다만 2025년 3분기처럼 특정 분기에 매출과 이익이 집중되는 구조가 반복돼 온 만큼, 최근 네 개 분기 합산 이익을 그대로 연장해 해석하기보다는 계약별 인도 시점에 따른 편차를 함께 고려할 필요가 있다. 2026년 5월 무상증자로 상장주식수가 늘어난 점은 향후 주당 지표를 계산할 때 희석 효과를 함께 감안해야 하는 요인이다. 배당 관련 세부 방침은 명확하게 확인되지 않아, 배당 정책의 방향성은 별도로 지켜볼 필요가 있다.
디바이스는 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 대형 반도체·디스플레이 제조사에 더해 미국 Samsung Austin Semiconductor, 중국 Xiamen Tianma Display Technology 등 해외 고객으로도 공급망을 넓혀왔다. 2025년 12월부터 2026년 7월까지 반도체 세정장비 관련 공급계약이 다섯 차례 이상 공시되며 수주가 꾸준히 이어지고 있다. 고객·지역 다변화는 특정 업체의 투자 축소가 실적 전체에 미치는 영향을 완충하는 요인이 될 수 있다.
2024년 9.0%였던 영업이익률은 2025년 20.6%로 뛰었고, 2026년 1분기와 2분기에도 각각 39.5%, 33.2%의 높은 영업이익률을 기록했다. 매출 증가가 고정비 부담을 상쇄하며 영업레버리지 효과가 나타나는 구간으로 해석할 수 있다. 다만 이러한 마진 수준이 특정 대형 계약의 제품 믹스에 기인한 만큼, 지속 여부는 향후 계약 구성에 따라 달라질 수 있다.
2026년 4월 이크레더블은 디바이스에 신용등급 BBB+, 현금흐름등급 A를 부여했다. 부채비율은 2022년 25.2%에서 2024년 41.8%로 높아졌다가 2025년 35.5%로 다시 낮아지는 등 관리 가능한 범위에서 움직이고 있다. 2023~2025년에는 매년 양(+)의 영업활동현금흐름을 기록해 이익의 현금화 측면에서도 개선세가 나타난다.
2025년 2분기 매출 92억원에서 3분기 392억원으로 4배 이상 뛰었다가 4분기에는 다시 270억원으로 줄어드는 등 분기 간 실적 편차가 매우 크다. 이는 대형 장비 계약의 인도·검수 시점에 따라 매출이 인식되는 구조 때문으로, 특정 분기 실적만으로 추세를 판단하기 어렵게 만든다. 향후에도 계약 인도 일정에 따라 유사한 편차가 재현될 가능성이 있다.
회사 매출은 삼성전자, SK하이닉스 등 소수의 대형 고객사 투자 계획에 크게 의존하고 있다. 실제로 2024년에는 반도체 및 디스플레이 전방산업의 신규투자 축소로 매출이 전년 대비 17.4% 줄어든 사례가 있다. 고객사의 투자 시점이 지연되거나 축소될 경우 매출 공백이 발생할 수 있는 구조다.
2026년 5월 무상증자로 신주 673만 3,451주가 발행돼 상장주식수가 크게 늘었다. 순이익이나 자본 총액이 동일하더라도 주당 지표는 주식수 증가만큼 낮아지는 산술적 효과가 발생한다. 아울러 태양광 등 신규 사업 진출이 결정된 상태로, 초기 투자 부담이 기존 세정장비 사업의 자본배분에 영향을 줄 가능성도 있다.
디바이스는 2025년 매출 840억 8,299만원, 영업이익 173억 3,385만원을 기록하며 2023~2024년의 실적 정체 국면에서 벗어났고, 2026년 상반기에도 30%대 후반의 높은 영업이익률을 이어갔다. 이 같은 회복은 삼성전자·SK하이닉스 등 국내 고객사향 세정장비 수주와 미국 Samsung Austin Semiconductor, 중국 Xiamen Tianma Display Technology 등 해외 고객 확대가 함께 작용한 결과로 해석된다. 다만 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지 분기별 매출이 92억원, 392억원, 270억원, 311억원, 233억원으로 큰 편차를 보인 데서 알 수 있듯, 실적은 특정 계약의 인도 시점에 따라 분기마다 크게 출렁이는 구조를 유지하고 있다. 2026년 5월 무상증자로 주식수가 늘었고, 태양광 신규 사업 진출도 결정됐지만 구체적 청사진은 아직 제시되지 않았다. 재무 건전성 측면에서는 부채비율이 30%대 중반으로 관리 가능한 범위에 있고 신용등급도 BBB+를 유지하는 등 우려할 수준은 아니다. 투자자는 향후 대형 계약의 인도·검수 일정과 후속 수주 여부, 신규 사업의 구체화 과정을 함께 살펴볼 필요가 있다.
English version
Device has posted a sharp earnings recovery since 2025 on steady cleaning-equipment orders from Samsung Electronics, SK Hynix and overseas customers, but quarterly results remain highly uneven depending on the timing of large-contract deliveries.
Device Inc. was founded in 2002 and listed on KOSDAQ in 2017 as a specialist in contamination-control (cleaning) equipment for semiconductors and displays, and the company changed its corporate name from Device ENG Co., Ltd. to Device Co., Ltd. effective April 1, 2025. Its core business consists of cleaning equipment for OLED deposition processes, optical inspection equipment, and contamination-removal equipment for semiconductor wafer front-opening unified pods (FOUP). Its key products include fine metal mask (FMM) cleaning equipment essential for OLED panel production used in smartphone displays, and FOUP contamination-removal equipment for semiconductors. The expansion of the IT-use OLED market and the start of Gen 8.6 equipment investment have helped its mask cleaners maintain a market share above 90 percent, contributing to improved results. The growing importance of the Hot-SPM wafer process in 3D device manufacturing is also cited as a business opportunity. Customers include large domestic makers such as Samsung Electronics and SK Hynix, and the company has signed a semiconductor cleaning equipment supply contract with Samsung Austin Semiconductor in the United States and supplied display manufacturing equipment to Xiamen Tianma Display Technology in China, diversifying its customer base geographically. At the March 31, 2026 annual general shareholders' meeting, the articles of incorporation were amended to add solar power facility installation to the company's business purposes. There have also been periods when revenue and operating profit growth rates lagged those of competitors, indicating competitive pressure in the cleaning and contamination-control equipment market.
Device's consolidated revenue fell for two consecutive years, from KRW 72.74 billion in 2022 to KRW 57.15 billion in 2023 (-21.5%) and KRW 47.16 billion in 2024 (-17.4%), before rebounding 78.2% to KRW 84.08 billion in 2025. Operating profit followed a similar pattern, declining from KRW 13.32 billion (18.3% operating margin) in 2022 to KRW 4.31 billion (7.5%) in 2023 and KRW 4.22 billion (9.0%) in 2024, before recovering sharply to KRW 17.33 billion (20.6%) in 2025. Net profit attributable to owners was KRW 10.80 billion in 2022, KRW 7.20 billion in 2023, KRW 7.80 billion in 2024, and KRW 16.92 billion in 2025, tracing a somewhat different path from revenue and operating profit, suggesting non-operating items played varying roles each year. The company attributed the 2024 revenue decline to reduced new investment by customers in the semiconductor and display industries. On a quarterly basis, revenue of KRW 9.21 billion, operating profit of KRW 2.20 billion, and owners' net profit of KRW 1.03 billion in Q2 2025 jumped to revenue of KRW 39.19 billion, operating profit of KRW 13.33 billion, and owners' net profit of KRW 11.96 billion in Q3 2025, illustrating the equipment industry's characteristic revenue recognition tied to specific large-contract delivery and acceptance dates. Revenue held up at KRW 27.04 billion in Q4 2025 but operating profit fell to KRW 2.58 billion (9.6% margin) and owners' net profit to KRW 4.23 billion, both well below the Q3 level. Margins recovered sharply in Q1 2026, with revenue of KRW 31.09 billion, operating profit of KRW 12.28 billion (39.5% margin), and owners' net profit of KRW 11.06 billion, and Q2 2026 maintained a high margin with revenue of KRW 23.34 billion, operating profit of KRW 7.75 billion (33.2% margin), and owners' net profit of KRW 8.05 billion. The sum of owners' net profit over the last four reported quarters (Q3 2025 through Q2 2026) reached KRW 35.30 billion, already exceeding full-year 2025 net profit, while operating cash flow turned consistently positive each year from 2023 to 2025 after being negative (-KRW 435 million) in 2022, indicating an improvement in cash conversion.
The semiconductor and display equipment industry in which Device operates is characterized by large swings in orders and revenue tied to customers' capital expenditure cycles. Indeed, the company cited reduced new investment by semiconductor and display customers as the cause of weak 2024 results. In the display segment, the expansion of the IT-use OLED market and the start of Gen 8.6 equipment investment are driving increased demand for mask cleaners. In the semiconductor segment, demand for higher resolution and larger substrates alongside the growing importance of the Hot-SPM process in 3D device manufacturing are notable trends. Industry-wide, memory investment tied to AI and HBM demand has broadened order flow for domestic equipment makers, and reports noted increased orders for domestic suppliers within SK Hynix's HBM4 wafer test equipment supply chain. Device specializes in cleaning equipment, a distinct process segment from wafer testers and other equipment categories, but it remains within the broader scope of expanding memory and non-memory investment. Its customer base has diversified geographically beyond domestic Samsung Electronics and SK Hynix to include Samsung Austin Semiconductor in the US and Xiamen Tianma Display Technology in China, which mitigates reliance on any single customer or region.
| Price | ₩11,210 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.16T |
| P/E | 4.2 |
| P/B | 0.86 |
| ROE | 22.2% |
Between December 2025 and July 2026, Device disclosed a series of single-sale/supply contracts for semiconductor cleaning equipment with Samsung Electronics and SK Hynix. In December 2025 it signed a KRW 2.97 billion contract with Samsung Electronics, excluding VAT, for semiconductor wafer cleaning equipment, and in February 2026 it signed a KRW 10.93 billion cleaning equipment supply contract with Samsung Austin Semiconductor covering the United States. In March 2026 it signed a KRW 3.77 billion contract with SK Hynix running from March 9 to December 25, 2026, and in April 2026 it signed a KRW 6.95 billion contract with Samsung Electronics running from April 9, 2026 to February 26, 2027. In July 2026 the company signed an additional cleaning equipment supply contract with Samsung Electronics worth about KRW 5.1 billion. On the display side, in September 2025 it signed a KRW 27.0 billion display manufacturing equipment supply contract with Xiamen Tianma Display Technology in China, with delivery ongoing through May 2026. The company received a BBB+ credit rating and an A cash-flow grade from NICE Information Service (Ecredible) effective April 30, 2026. On April 10, 2026, the board approved a bonus share issue that added 6,733,451 new common shares on May 22, bringing total shares outstanding to a planned 13,770,060, while the March 2026 annual general meeting also approved adding solar power facility installation to the company's business purposes. However, no specific investment scale or operating schedule for the solar business has been disclosed, suggesting it remains at an early review stage, and quarterly revenue recognition may again concentrate in specific periods depending on future contract delivery and acceptance schedules.
The sum of owners' net profit over the most recently reported four quarters already exceeds Device's full-year 2025 results, suggesting that the profitability picture reflected in the market currently captures the recent earnings recovery. The share price trades at a level somewhat below net asset value, meaning the valuation burden relative to shareholders' equity is not particularly large. However, because revenue and profit have repeatedly concentrated in specific quarters, as seen in the third quarter of 2025, it is worth weighing the timing of individual contract deliveries rather than simply extending the latest four-quarter total. The increase in shares outstanding from the May 2026 bonus share issue is a factor that should be considered when calculating future per-share metrics due to dilution. Specific dividend policy details were not clearly confirmed in available sources, so the direction of dividend policy warrants separate monitoring.
Device has broadened its supply chain beyond large domestic semiconductor and display makers such as Samsung Electronics and SK Hynix to include overseas customers such as Samsung Austin Semiconductor in the US and Xiamen Tianma Display Technology in China. From December 2025 to July 2026, more than five semiconductor cleaning-equipment supply contracts were disclosed, indicating steady order flow. Customer and regional diversification can help cushion the impact of any single customer's investment slowdown on overall results.
The operating margin jumped from 9.0% in 2024 to 20.6% in 2025, and remained high at 39.5% and 33.2% in Q1 and Q2 2026, respectively. This can be interpreted as an operating-leverage effect, where revenue growth offsets fixed-cost burden. However, since these margin levels stem from the product mix of specific large contracts, their persistence will depend on the composition of future contracts.
In April 2026, Ecredible assigned Device a BBB+ credit rating and an A cash-flow grade. The debt ratio rose from 25.2% in 2022 to 41.8% in 2024 before easing back to 35.5% in 2025, remaining within a manageable range. Operating cash flow was positive every year from 2023 to 2025, indicating an improvement in converting profit into cash.
Revenue swung sharply from KRW 9.2 billion in Q2 2025 to KRW 39.2 billion in Q3, more than a fourfold jump, before falling back to KRW 27.0 billion in Q4. This reflects a revenue-recognition structure tied to the delivery and acceptance timing of large equipment contracts, making it difficult to judge trends from any single quarter. Similar swings may recur in the future depending on contract delivery schedules.
The company's revenue is heavily dependent on the investment plans of a small number of large customers such as Samsung Electronics and SK Hynix. Indeed, in 2024 revenue fell 17.4% year over year due to reduced new investment by upstream semiconductor and display customers. If customers delay or scale back investment, revenue gaps could emerge.
The May 2026 bonus share issue added 6,733,451 new shares, sharply increasing shares outstanding. Even if net profit or total equity remains unchanged, per-share metrics mechanically decline in proportion to the increase in share count. In addition, with the solar power business now approved, early investment burdens could affect capital allocation for the core cleaning-equipment business.
Device recorded 2025 revenue of KRW 84.08 billion and operating profit of KRW 17.33 billion, emerging from the earnings stagnation of 2023-2024, and maintained a high operating margin in the high 30% range through the first half of 2026. This recovery reflects both continued cleaning-equipment orders from domestic customers such as Samsung Electronics and SK Hynix and an expanding overseas customer base including Samsung Austin Semiconductor in the US and Xiamen Tianma Display Technology in China. However, as shown by quarterly revenue of KRW 9.2 billion, KRW 39.2 billion, KRW 27.0 billion, KRW 31.1 billion, and KRW 23.3 billion from Q2 2025 through Q2 2026, results continue to swing significantly by quarter depending on the timing of individual contract deliveries. The May 2026 bonus share issue increased shares outstanding, and while the company has decided to enter the solar power business, no detailed blueprint has yet been presented. On the financial health side, the debt ratio in the mid-30% range remains manageable and the BBB+ credit rating is not a cause for concern. Investors should continue to monitor the delivery and acceptance schedules of large contracts, the pace of follow-on orders, and the concretization of the new business.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)