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Dt&C · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
디티앤씨는 전기전자 분야 민간 최초 KOLAS 공인제품인증기관 지정으로 원스탑 TIC 플랫폼을 완성했으나, 2026년 1분기 영업손실 재확대는 수익성 정상화 경로에 다시 불확실성을 더하고 있다.
디티앤씨는 2000년 전자파 시험인증 사업을 목적으로 설립돼 2014년 코스닥에 상장한 민간 종합 시험인증(TIC) 기업이다. 핵심 서비스는 EMC(전자파 적합성)·전기안전(Safety)·전자파인체흡수율(SAR)·통신(RF) 규격 인증으로, 전자기기·자동차전장·기간산업·의료기기 등 전방산업 전반의 제품에 시험·검증·인증 용역을 제공한다. 연결 종속회사를 통해 의약품·의료기기·건강기능식품 임상시험 및 인허가 컨설팅(바이오 CRO, 디티앤씨알오·디티앤사노메딕스·휴사이언스), 소프트웨어 평가(DCJ), 벤처캐피털, 베트남 EMC 시험서비스(Dt&C Vina), 중국 기술검사 용역(Dt&C China) 등을 병행한다. 2025년 당사 기준 시험인증 매출은 약 688억원으로 전체 연결 매출 1,258억원의 약 55%를 점하며, 나머지는 바이오 CRO 등 종속회사 매출이 구성한다. 최근 회사는 전기전자 분야 민간 시험기관 최초로 KOLAS 공인제품인증기관 자격을 취득해 시험에서 인증서 발급까지 전 단계를 단일 창구에서 제공하는 원스탑 서비스 체계를 완성했다. 2026년 3월 정기주주총회에서는 위성방송수신기 제조업과 드론 탐지 레이더 관련 사업을 삭제하고, 로봇·AI·정보보안·사이버보안 분야의 시험평가·인증·컨설팅 사업을 신규 추가해 사업 구조를 시험인증 중심으로 재편했다. 2026년 6월에는 비데 효율등급 시험기관으로 공식 인정받아 에너지효율 인증 서비스 영역도 확장했다. 본사는 경기도 용인시 처인구에 위치하며 2025년 9월 기준 약 279명의 임직원이 재직 중이다.
디티앤씨의 최근 4개년 실적은 뚜렷한 변곡점 패턴을 그린다. 2022년 매출 1,105억원, 영업이익 45억원(OPM 4.1%)으로 안정적 흑자를 기록했으나, 2023년에는 매출이 967억원으로 12.5% 감소하면서 영업손실 207억원(OPM -21.4%), 지배주주 귀속 순손실 148억원의 대규모 손실이 발생했다. 2023년은 영업현금흐름도 6억원에 불과해 현금창출력까지 동시에 훼손된 한 해였다. 2024년에는 매출이 1,119억원(YoY +15.7%)으로 반등했고, 영업손실은 57억원(OPM -5.1%)으로 축소됐으며, 비영업 부문 이익이 가세해 지배주주 귀속 순이익 29억원으로 순이익 흑자 전환을 달성했다. 2025년에는 매출 1,258억원(YoY +12.4%), 영업손실 6억원(OPM -0.5%)으로 영업손실이 89.5% 개선됐으며, 영업현금흐름도 119억원으로 양호하게 유지됐다. 분기별로는 2025년 2분기(OP +2억)와 4분기(OP +9억)에서 영업 흑자를 기록해 계절적 성수기 패턴이 나타났고, 1분기(-6억)와 3분기(-11억)는 적자였다. 그러나 2026년 1분기에는 매출이 284억원으로 전년 동기(289억원) 대비 소폭 감소했음에도 영업손실이 19억원으로 재확대됐으며, 지배주주 귀속 순손실 역시 35억원으로 크게 늘어 비영업 부문에서의 추가 손실까지 확인됐다. 한편 부채비율은 2022년 74.2%에서 2025년 125.7%로 꾸준히 상승했으며, 이는 총자산 확대(2025년말 2,627억원)가 주로 차입을 통해 이루어졌음을 시사한다.
글로벌 EMC 시험 시장은 2024년 약 28억 달러로 평가됐으며, 2031년에는 약 45억 달러로 연평균 6.8% 성장이 예상된다. 전기차(EV)·자율주행 ADAS 전환 가속화가 가장 강력한 수요 동력으로, EV의 배터리 시스템·전기모터·제어장치 등은 법적 의무 EMC 인증이 필요해 시험 수요를 구조적으로 확대한다. 아시아·태평양 지역은 5G·IoT·EV 기술에 대한 대규모 투자를 배경으로 EMC 시험 수요 성장이 두드러지며, 한국은 완성차 및 전장부품 산업 기반을 갖춰 해당 성장의 수혜권에 위치한다. 자율이동로봇(AMR)·협동로봇·AI 기반 시스템의 확산으로 통신·전자파·안전·보안 분야의 복합 시험인증 수요가 신성장 영역으로 부상하고 있다. 시험인증 산업은 법령에 따라 반드시 존재해야 하는 필수 산업으로, 규제 강화 기조 속에서 시장 규모가 지속 확대되는 구조를 갖는다. 국내 경쟁 구도는 KTC·KTL 등 공공기관과 TUV Rheinland·SGS 같은 글로벌 TIC 대기업, 그리고 민간 전문 기관이 병존하며, KTC가 청주 배터리 시험평가센터(613억원)와 원주 미래차 전장부품 신뢰성검증센터(334억원) 등 대규모 공공 인프라를 확충하고 있어 민간 기관의 수주 여건에 영향을 미칠 수 있다. 다만 민간 기관 특유의 신속성·유연성·원스탑 서비스 역량은 공공기관 대비 차별화 포인트로 작동한다.
| 주가 | ₩2,170 |
|---|---|
| 시가총액 | 250억원 |
| PER | 3.1 |
| PBR | 0.25 |
| ROE | 8.3% |
| 배당수익률 | 4.61% |
KOLAS 공인제품인증기관 지위 확보는 기존 시험 서비스에 인증서 발급을 결합한 원스탑 서비스를 가능케 해, 고객 락인 효과와 단가 인상 여력을 동시에 제공할 것으로 기대된다. 2026년 6월 비데 효율등급 시험기관 공식 인정으로 에너지효율 인증 서비스 영역이 신규 확대됐으며, 대표이사가 직접 비데 제조사 대상 원스탑 파트너십을 강조한 점에서 관련 수요 확보 노력이 이어질 전망이다. 2026년 3월 주총을 통해 추가된 로봇·AI·사이버보안 시험인증 사업은 자율이동로봇·AI 시스템 확산에 따른 구조적 수요를 겨냥하나, 실질적인 매출 기여까지는 인프라 투자 및 전문 인력 확보 기간이 필요할 것으로 보인다. 단기적으로는 전통적 성수기인 2026년 2분기의 영업이익 흑자 전환 여부가 연간 수익성 회복 가능성을 판단하는 핵심 분기점이 될 것이다. 부채비율 상승세가 지속되는 가운데, 영업현금흐름만으로 투자와 차입 상환을 감당할 수 있는지가 재무 건전성의 중기 관찰 포인트다. 회사 측의 공시된 수치 가이던스가 없는 상황에서 분기 실적 추세와 신규 서비스 수주 동향이 향후 전망을 가늠하는 주요 수단으로 기능한다.
현재 주가는 제공된 주당 순자산(BPS 8,809원) 대비 큰 폭의 할인 구간에 머물고 있으며, 규제 기반 수요를 가진 글로벌 TIC 업종 기업들이 통상 장부가치 수준 혹은 프리미엄 구간에서 거래되는 것과 비교하면 현저히 낮은 수준이다. 이 할인폭은 수년간 지속된 영업손실, 상승하는 부채비율, 그리고 2026년 1분기 손실 재확대가 시장 평가에 반영된 결과로 해석된다. 주당이익(EPS 704원) 기준으로 보면, 2022년 흑자에서 2023년 대규모 적자, 2024년 비영업이익 기반 흑자 전환, 2025년 소폭 적자로 이어지는 이익 변동성이 뚜렷해, 안정적 수익성 기반의 흑자 전환이 수 개 분기 연속으로 확인되기 전까지는 밸류에이션 재평가의 근거가 제한적이다. 배당금(DPS 100원) 지급 이력은 코스닥 소형주 평균 대비 배당 측면에서 일정한 메리트를 제공하나, 영업이익 기반이 아닌 환경에서의 배당 지속 가능성은 별도로 살펴볼 필요가 있다.
전기전자 분야 민간 최초의 KOLAS 공인제품인증기관 지위는 시험 후 외부 기관에 의뢰하던 고객 불편을 해소하고, 단일 창구에서 시험부터 인증서 발급까지 제공하는 원스탑 서비스를 실현한다. 고객 락인 효과 강화와 단가 인상 여력이 동시에 확보되며, 경쟁 민간 기관이 동일 지위를 얻으려면 별도의 KOLAS 심사를 통과해야 한다는 진입장벽도 존재한다. 중기적으로 이 구조적 우위가 수익성 개선의 기반으로 작동할 수 있다.
글로벌 EMC 시험 시장은 2031년까지 CAGR 6.8%로 성장이 전망되며, EV·자율주행·AI·로봇·사이버보안 분야의 인증 의무화가 수요 기반을 지속적으로 확장하고 있다. 디티앤씨는 2026년 3월 사업목적에 로봇·AI·사이버보안 시험인증을 추가했으며, 자동차전장 EMC 분야에서 쌓아온 기술 인프라를 신사업과 연계할 수 있는 위치에 있다. 규제에 의해 의무화된 인증 수요는 경기 하강 국면에서도 비교적 견조하게 유지되는 방어적 특성을 갖는다.
2024년 110억원, 2025년 119억원의 영업현금흐름은 회계상 영업손실에도 불구하고 기초 현금창출력이 유지되고 있음을 보여준다. 바이오 CRO 부문의 임상시험·인허가 컨설팅 서비스는 전통 시험인증 대비 지식 집약적 고부가가치 사업 영역으로, 제약·바이오 산업의 구조적 성장 수혜를 기대할 수 있다. 사업 다각화는 특정 전방산업 업황 변동에 대한 매출 편중 위험을 분산하는 효과도 제공한다.
2026년 1분기 영업손실 19억원은 전년 동기(-6억원) 대비 약 3배 규모로 확대됐으며, 매출도 소폭 감소해 턴어라운드 기대감을 약화시켰다. 지배주주 귀속 순손실은 35억원으로 영업손실보다도 커, 비영업 부문에서의 추가 손실도 발생한 것으로 파악된다. 이 추세가 2분기에 반전되지 않으면 2026년 연간 영업이익 흑자 전환은 더욱 요원해진다.
부채비율이 2022년 74.2%에서 2025년 125.7%로 빠르게 상승했으며, 총부채는 1,464억원에 달한다. 영업이익 기반이 확립되지 않은 상태에서 차입 의존도가 높아지면 금융비용 증가가 순이익을 추가로 압박하고, 재무 유연성을 제약하는 악순환으로 이어질 수 있다. 금리 환경 변화에 따른 이자 부담 가중과 만기 도래 부채의 차환 리스크도 재무 건전성 측면에서 지속적인 모니터링을 요하는 요소다.
KTC가 청주 배터리 시험평가센터(613억원)와 원주 미래차 전장부품 신뢰성검증센터(334억원) 등 대규모 공공 인프라를 확충하고 있어, 민간 기관의 수주 기회가 잠식될 수 있다. TUV Rheinland·SGS 등 글로벌 TIC 대형사들도 AI·로봇·사이버보안 인증 분야 진입을 준비하고 있어 신사업 영역의 경쟁이 치열해질 전망이다. 디티앤씨의 소형주 규모는 글로벌 대형 TIC 기업 대비 설비 투자 여력과 브랜드 인지도 면에서 구조적 열위에 놓일 수 있다.
디티앤씨는 전기전자 분야 민간 최초 KOLAS 공인제품인증기관 지정이라는 구조적 경쟁우위를 확보하고, 2025년 매출 1,258억원·영업손실 6억원(OPM -0.5%)이라는 점진적 개선 성과를 달성했다. AI·로봇·사이버보안 등 신규 인증 영역으로의 사업목적 확대와 바이오 CRO 부문의 성장은 중기 성장 기반을 지지하는 긍정적 요소이며, 양호한 영업현금흐름(2025년 119억원)은 기초 현금창출력이 유지되고 있음을 보여준다. 그러나 2026년 1분기 영업손실이 약 3배 재확대되며 수익성 정상화 경로에 재차 불확실성이 제기됐으며, 2022년 이후 지속된 부채비율 상승(2025년말 125.7%)은 재무 건전성 측면에서 꾸준한 모니터링을 요구한다. 주가는 주당 순자산 대비 큰 폭의 할인 구간에 위치하고 있으며, 이 격차의 해소는 영업이익 기반의 안정적 흑자 전환이 수 개 분기 이상 지속적으로 확인되는 것이 선행 조건이 될 것이다. 2026년 2분기 이후의 분기별 실적 추세와 신사업 수주 동향이 방향성을 판단하는 핵심 관찰 포인트다.
English version
DT&C completed its one-stop TIC platform by becoming the first private KOLAS-accredited product certification body in the electrical/electronics sector, but a renewed widening of the operating loss in Q1 2026 has re-introduced uncertainty into the margin normalization path.
DT&C was established in 2000 for electromagnetic testing and certification services and listed on KOSDAQ in 2014. Its core services encompass EMC (Electromagnetic Compatibility), electrical safety, SAR (Specific Absorption Rate), and RF certification, spanning electronic devices, automotive electronics, industrial equipment, and medical devices. Through consolidated subsidiaries it also operates bio-CRO services (DT&C CRO, DT&C SanoMedics, HuScience) covering clinical trials and regulatory consulting; software evaluation (DCJ); venture capital; EMC testing in Vietnam (Dt&C Vina); and technical inspection in China (Dt&C China). Testing and certification revenue on a parent-company basis amounted to approximately KRW 68.8bn in FY2025, or roughly 55% of total consolidated revenue of KRW 125.8bn, with bio-CRO and other services comprising the remainder. The company recently became the first private institution in the electrical/electronics sector to obtain KOLAS (Korea Laboratory Accreditation Scheme) product-certification accreditation, enabling a fully integrated test-to-certificate one-stop service. At the March 2026 AGM, business scope was restructured—eliminating satellite-receiver manufacturing and anti-drone radar business while adding robotics, AI, and cybersecurity testing/certification—to sharpen focus on TIC. In June 2026, the company was officially recognized as a bidet energy-efficiency testing institution ahead of incoming mandatory regulations. Headquarters are in Yongin, Gyeonggi Province, with approximately 279 employees as of September 2025.
DT&C's financial trajectory over the past four years reveals a pattern of sharp inflection points. In FY2022, revenue of KRW 110.5bn and operating income of KRW 4.5bn (OPM 4.1%) reflected a stable profitable baseline. FY2023 saw revenue fall 12.5% to KRW 96.7bn, triggering an operating loss of KRW 20.7bn (OPM -21.4%) and a controlling-interest net loss of KRW 14.8bn—the worst year on record—while operating cash flow collapsed to KRW 630mn. FY2024 brought a partial recovery: revenue rebounded 15.7% to KRW 111.9bn, the operating loss narrowed to KRW 5.7bn (OPM -5.1%), and controlling-interest net income turned positive at KRW 2.9bn, aided by non-operating gains. FY2025 extended the improvement with revenue of KRW 125.8bn (+12.4% YoY), an operating loss of only KRW 597mn (OPM -0.5%)—an 89.5% reduction—and operating cash flow of KRW 11.9bn. Quarterly seasonality was evident in FY2025: operating profit was positive in Q2 (+KRW 203mn) and Q4 (+KRW 926mn), while Q1 (−KRW 614mn) and Q3 (−KRW 1.1bn) were loss-making. In Q1 2026, however, revenue edged down to KRW 28.4bn (−1.8% YoY) while the operating loss widened to KRW 1.9bn—approximately three times the Q1 2025 level—and the controlling-interest net loss reached KRW 3.5bn, indicating additional non-operating charges. The debt-to-equity ratio has risen steadily from 74.2% in 2022 to 125.7% at end-2025, reflecting asset expansion (total assets KRW 262.8bn at end-2025) that has been largely debt-financed.
The global EMC testing market was valued at approximately USD 2.84bn in 2024 and is forecast to reach about USD 4.48bn by 2031, implying a CAGR of 6.8%. The accelerating shift to EVs and ADAS-equipped vehicles is the most powerful demand driver: battery systems, electric motors, and control units in EVs all require mandatory EMC certification, structurally expanding test volumes. The Asia-Pacific region—including South Korea with its robust OEM and automotive-electronics base—is seeing particularly strong growth, fueled by major investments in 5G, IoT, and EV technologies. A newer growth vector comes from the proliferation of autonomous mobile robots (AMR), collaborative robots, and AI-based systems, generating complex multi-domain certification needs across communication, EMC, safety, and cybersecurity. TIC is a mandated, regulation-driven sector; market size tends to expand as safety and environmental requirements are tightened. In Korea, competition comes from public-sector institutions—KTC is actively building a KRW 61.3bn battery evaluation center and a KRW 33.4bn advanced-vehicle electronics reliability center—alongside global TIC majors such as TUV Rheinland and SGS, and smaller private specialists. Private labs can differentiate through speed, flexibility, and one-stop service, capabilities that public institutions are structurally less equipped to replicate.
| Price | ₩2,170 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 3.1 |
| P/B | 0.25 |
| ROE | 8.3% |
| Dividend yield | 4.61% |
The newly secured KOLAS product-certification designation enables DT&C to combine testing and certification issuance into a single-vendor offering, which should enhance client retention and create pricing headroom. Official recognition as a bidet energy-efficiency testing institution in June 2026 opens a new client segment, and management has publicly emphasized a one-stop partnership model targeting domestic and international bidet manufacturers ahead of mandatory regulation. The robot, AI, and cybersecurity testing/certification scope added at the March 2026 AGM targets structurally growing demand from AMR, collaborative-robot, and AI-system deployments, though tangible revenue contribution will require further infrastructure investment and technical staffing. Near term, Q2 2026—historically the seasonal peak—will be the critical test of whether operating profit can turn positive and underpin a full-year recovery. With the debt-to-equity ratio continuing to rise, the company's ability to cover investment and debt-service requirements from operating cash flow alone is a key medium-term financial health indicator. In the absence of officially published guidance, quarterly earnings releases and new-contract announcements remain the primary data points for forming a forward view.
The current share price sits at a substantial discount to book value per share (BPS KRW 8,809), well below the range at which global TIC peers—whose revenues are underpinned by mandatory regulatory demand—typically trade. This discount reflects the market's pricing of sustained operating losses, a rising debt-to-equity ratio, and the renewed loss widening in Q1 2026. Viewed through the lens of earnings per share (EPS KRW 704), profit volatility has been pronounced: positive in 2022, a deep loss in 2023, a non-operating-income-driven recovery in 2024, a small loss in 2025—making a re-rating contingent on multiple consecutive quarters of operating-profit-based earnings being demonstrated. The dividend history (DPS KRW 100) offers a yield advantage relative to many small-cap KOSDAQ peers, but the sustainability of dividends in the context of ongoing operating losses warrants independent scrutiny.
As the first private institution in the electrical/electronics sector to hold KOLAS product-certification accreditation, DT&C eliminates the customer burden of engaging a separate certification body, delivering test-to-certificate service under one roof. This strengthens client retention and creates room for price improvement, while erecting a meaningful barrier—competing private labs must pass their own KOLAS audits to match this capability. Medium-term, this structural edge can serve as the foundation for improved margins.
The global EMC testing market is projected to grow at a 6.8% CAGR through 2031, driven by expanding mandatory certification requirements for EVs, autonomous driving, AI systems, robotics, and cybersecurity. DT&C added these fields to its business scope in March 2026 and can leverage the technical infrastructure built in automotive EMC. Regulation-mandated certification demand tends to prove resilient even during economic downturns, offering a defensive demand buffer.
Operating cash flow of KRW 11.0bn in FY2024 and KRW 11.9bn in FY2025 demonstrates that underlying cash generation remains intact despite reported operating losses. The bio-CRO segment's clinical trial and regulatory consulting services are knowledge-intensive and inherently higher value-added than commoditized testing, with structural tailwinds from pharmaceutical and biotech industry growth. This diversification also reduces reliance on any single end-market, dampening revenue volatility.
The Q1 2026 operating loss of KRW 1.9bn was approximately three times larger than the Q1 2025 level, and revenue also edged lower, dampening turnaround optimism. The controlling-interest net loss of KRW 3.5bn exceeded even the operating loss, indicating additional non-operating charges. If this trend does not reverse in Q2, a full-year operating profit remains elusive for FY2026.
The debt-to-equity ratio has climbed rapidly from 74.2% in 2022 to 125.7% at end-2025, with total liabilities reaching KRW 146.4bn. Without a firm operating-profit base, rising interest expenses can further erode net income and constrain financial flexibility. Changes in the interest-rate environment and refinancing risk on maturing debt obligations are additional financial health variables requiring ongoing monitoring.
KTC is aggressively expanding public testing infrastructure—including a KRW 61.3bn battery evaluation center in Cheongju and a KRW 33.4bn advanced-vehicle electronics reliability center in Wonju—potentially crowding out private-sector contract opportunities. Global TIC majors such as TUV Rheinland and SGS are also preparing to enter AI, robotics, and cybersecurity certification, setting up intense competition in the very areas DT&C is targeting. DT&C's small-cap scale creates a structural disadvantage relative to global leaders in capex capacity and brand recognition.
DT&C has secured a meaningful structural competitive advantage—becoming the first private KOLAS-accredited product certification body in the electrical/electronics sector—and delivered gradual improvement in FY2025: revenue of KRW 125.8bn and an operating loss narrowed to KRW 597mn. The expansion into AI, robotics, and cybersecurity certification, alongside bio-CRO growth, supports a credible medium-term growth narrative, and operating cash flow of KRW 11.9bn in FY2025 demonstrates that underlying cash generation remains intact. However, the Q1 2026 operating loss re-widening to approximately three times the prior-year level raises renewed questions about the profitability normalization timeline, and the persistent rise in the debt-to-equity ratio (125.7% at end-2025) demands continued financial health monitoring. The share price sits at a substantial discount to book value, and a re-rating appears contingent on multiple consecutive quarters of demonstrated operating-profit-based earnings. Quarterly earnings releases from Q2 2026 onward and new-contract announcements in emerging TIC fields will be the most critical data points for assessing directional change.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)