KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Daesung Hi-Tech · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
대성하이텍은 방산·로봇·AI데이터센터(AIDC) 냉각부품 등 신사업 확장으로 수주잔고가 크게 늘었지만, 전환사채(CB) 관련 파생상품평가손익에 따른 순이익 변동성과 다년간의 영업손실이라는 재무 부담을 동시에 안고 있다.
대성하이텍은 1995년 대성정공으로 설립돼 2001년 현재 상호로 변경했으며, 2014년 일본 공작기계 업체 노무라 VTC를 인수하며 글로벌 시장 진출을 본격화했다. 주력 사업은 정밀부품, 스위스턴(Swissturn) 자동선반, 컴팩트 머시닝센터 제조·판매이며, 최근에는 2차전지 장비와 반도체 장비 등으로 영역을 넓히고 있다. 2022년부터는 방산, 전기차, 반도체, 로봇 등 첨단산업 대상 정밀부품 사업을 집중적으로 확장해왔다. 방산 부문은 2021년 이스라엘 기업과의 30억원 규모 수주로 시작됐으며, 이후 한국 방위사업청과도 거래를 시작했고 글로벌 방산업체 엘빗시스템즈로부터 정밀부품 공급 요청을 받아 현재 100여 종 이상의 부품을 납품하고 있다. 2025년 말부터는 루마니아 소재 엘메트 인터내셔널(Elmet International)과 약 227억원 규모의 유럽 방산 부품 공급 계약을 체결했으며, 계약기간은 2026년 1월부터 2027년 10월까지다. 로봇 부문에서는 자율주행로봇 기업 트위니와 로봇 제조 혁신 및 글로벌 진출을 위한 업무협약을 체결했고, 로봇 핸드 전문기업 테솔로에 지분투자도 진행했다. 신성장 축인 AIDC(AI 데이터센터) 사업에서는 2026년 3월 액체냉각 핵심부품 제조장비 첫 공급계약을 체결한 데 이어 8월에는 추가 수주를 확보했으며, 베트남에서 관련 부품(QDC·UQD)을 양산하고 있다. 스위스턴 자동선반은 전 세계에서 생산 가능한 업체가 소수(주로 일본계)에 불과한 정밀기계 분야로, 대성하이텍은 이 분야와 정밀부품 사업을 양대 축으로 국내 시장에서의 지위를 다지고 있다.
연간 실적을 보면 2022년 매출 1,283.7억원, 영업이익 114.8억원(영업이익률 8.9%)으로 흑자를 냈으나, 2023년 매출이 927.98억원으로 급감하며 영업손실 65.8억원(영업이익률 -7.1%)으로 적자 전환했다. 2024년에는 매출 928.3억원으로 정체된 가운데 영업손실이 131.4억원(영업이익률 -14.2%)까지 확대되며 3개 연도 중 가장 부진한 해를 기록했다. 2025년에는 매출이 952.2억원으로 소폭 늘고 영업손실은 23.0억원(영업이익률 -2.4%)으로 축소되며 적자 규모가 완화됐다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 288.9억원에 영업손실 15.1억원, 지배주주 순손실 46.3억원을 기록한 뒤 3분기에는 매출이 230.9억원으로 줄었지만 영업손실은 4.4억원으로 축소되고 지배주주 순이익은 4.7억원으로 흑자를 냈다. 4분기에는 매출 249.2억원, 영업손실 1.5억원, 순손실 10.8억원을 기록했고, 2026년 1분기에는 매출이 175.8억원으로 줄었지만 영업이익은 약 4,200만원으로 흑자 전환했다. 다만 2026년 1분기 지배주주 순손실은 159.6억원에 달했는데, 이는 주가 상승에 따라 전환사채 관련 파생상품평가손실이 크게 늘어난 회계상 요인이 컸다. 2026년 2분기에는 매출이 231.2억원으로 다시 늘었지만 영업손실은 21.9억원으로 확대됐고, 지배주주 순이익은 19.2억원으로 흑자를 기록했다. 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 최근 네 개 분기 합산 지배주주 순손실은 약 146.5억원으로, 분기별 실적 편차가 크고 CB 관련 비현금성 손익이 순이익 항목의 변동성을 키우는 구조가 이어지고 있다.
전방 산업 측면에서 일본 공작기계 업황 회복이 정밀부품 사업의 평균판매단가(ASP) 상향에 기여했다는 분석이 나왔다. 글로벌 방위산업은 중동과 우크라이나 등지에서 무기 재고가 크게 소진된 데 따라 주요 방산기업들이 재고 확충에 나서는 국면으로, 향후 3~5년간 성장기에 진입할 것이라는 전망이 회사 측에서 제기됐다. 유럽에서는 방위비 지출 확대가 이어지는 가운데 국내에서 규모의 경제를 갖춘 정밀부품 공급업체에 대한 수요가 커질 수 있다는 분석도 있었다. 로봇 산업에서는 유·무인 복합 전투체계와 연계된 지상 로봇 수요가 확대되며 로봇 관절부·구동계 등 핵심 기구부에 쓰이는 초정밀 금속부품의 품질 기준이 강화되는 추세다. AI 인프라 확대에 따른 데이터센터 액체냉각 수요 증가도 새로운 성장축으로 지목된다. 경쟁 구도에서는 스위스턴 자동선반을 생산할 수 있는 업체가 전 세계적으로 소수에 불과해 대성하이텍이 이 분야에서 독자적 지위를 갖고 있으며, 정밀부품 부문에서는 방산·로봇·AIDC 등 다변화된 고객군을 확보한 점이 차별화 요소로 꼽힌다.
| 주가 | ₩5,640 |
|---|---|
| 시가총액 | 916억원 |
| PBR | 1.12 |
| ROE | -22.2% |
회사 측은 상반기 실적이 고객사 일정에 따른 일부 장비 출하 이연으로 일시적인 영향을 받았다고 설명하며, 확보된 수주가 7월부터 본격적으로 매출로 전환되고 있다고 밝혔다. 2026년 6월 말 수주잔고는 765억원으로 전년동기 대비 144% 늘었으며, 수주 이후 매출 인식까지 통상 3~12개월의 시차가 발생하는 만큼 하반기부터 순차적으로 실적에 반영될 것으로 회사는 전망했다. 유럽향 방산 부품 출하는 엘메트 인터내셔널과의 계약에 따라 하반기부터 시작될 예정이며, 루마니아 현지 생산 체계 구축도 함께 진행되고 있다. 로봇 부문에서는 국내 방산 대기업 대상 초정밀부품 80여 종의 샘플 테스트를 통과한 만큼, 고객사의 로봇 양산이 시작되면 관련 부품의 본격적인 납품이 이어질 것으로 기대된다. AIDC 사업은 2026년 3월 첫 공급계약 이후 8월 추가 수주를 확보하며 연말까지 국내 생산라인을 최대 가동하고 내년 공급 물량도 협의하고 있다고 회사는 밝혔다. 다만 유안타증권은 2026년 5월 말 보고서에서 방위산업 및 AI데이터센터향 신규 수주 물량이 2분기부터 매출에 본격 반영돼 실적 개선을 이끌 것으로 전망하면서도 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 회사는 방산·로봇·의료기기에 이어 AIDC 사업까지 하반기는 물론 2027년까지 성장세를 이어갈 것이라는 목표를 제시했다.
회사의 최근 네 개 분기 합산 순이익이 여전히 손실 구간에 머물러 있어 순이익 기준의 통상적인 밸류에이션 지표를 계산하기는 어려운 상황이다. 주가순자산비율은 순자산가치를 웃도는 수준에서 거래되고 있어, 자산가치 대비 일정한 프리미엄이 반영된 상태로 볼 수 있다. 회사는 현재 배당을 지급하지 않고 있어 배당 관련 지표는 의미를 갖기 어렵다. 실적 측면에서는 2023~2025년 연간 영업손실이 이어지다 2026년 1분기 소폭 흑자, 2분기 재차 적자를 오가는 등 손익이 널뛰는 구간에 있으며, 이런 변동성은 시장이 이 종목에 부여하는 밸류에이션 판단에도 영향을 줄 수 있다. 유안타증권은 2026년 NDR 이후 보고서에서 방산·로봇 부문의 중장기 성장 가시성을 높게 평가했지만 투자의견이나 목표주가는 제시하지 않아, 밸류에이션에 대한 뚜렷한 증권가 컨센서스는 아직 형성돼 있지 않은 것으로 보인다.
이스라엘 엘빗시스템즈에 100여 종의 정밀부품을 공급하는 데 이어 루마니아 소재 엘메트 인터내셔널과 227억원 규모의 유럽 방산 부품 계약을 체결했다. 계약 기간이 2026년부터 2027년까지로 설정돼 있어 향후 예측 가능한 매출 기반이 될 수 있다. 글로벌 무기 재고 소진에 따른 방산기업들의 재고 확충 수요가 이어질 경우 추가 수주 가능성도 열려 있다.
자율주행로봇 기업 트위니와의 업무협약, 로봇핸드 기업 테솔로 지분투자를 통해 로봇 부품 사업의 레퍼런스를 쌓고 있다. AIDC 액체냉각 부품에서는 2026년 3월 첫 공급계약에 이어 8월 추가 수주를 확보하며 베트남에서 양산을 진행하고 있다. 국내 방산 대기업향 로봇 초정밀부품 80여 종의 샘플 테스트도 통과해 향후 양산 전환 시 매출 확대가 기대된다.
2026년 6월 말 수주잔고는 765억원으로 전년동기 대비 144% 늘어났다. 수주에서 매출 인식까지 통상 3~12개월이 걸리는 구조상 하반기부터 순차적인 실적 반영이 예상된다. 방산·로봇·AIDC 등 다변화된 신사업 수주가 동시에 늘어나고 있어 매출 기반의 폭이 넓어지는 모습이다.
2023년부터 2025년까지 3개 연도 연속 연간 영업손실을 기록했으며, 2024년에는 영업손실이 131.4억원까지 확대됐다. 2026년 1분기 소폭 흑자 이후 2분기 다시 21.9억원의 영업손실로 돌아서며 흑자 기조가 안정적으로 자리잡았다고 보기는 어렵다. 매출 규모도 2022년 1,283.7억원에서 2023~2025년 900억원대로 축소된 뒤 정체돼 있다.
2026년 1분기 지배주주 순손실 159.6억원은 주가 상승에 따른 전환사채 관련 파생상품평가손실 확대가 주된 요인이었다. 리픽싱 조건이 포함된 CB는 주가 변동에 따라 파생상품부채로 평가되기 때문에, 향후에도 주가 흐름에 따라 순이익이 큰 폭으로 출렁일 수 있는 구조다. 2026년 1분기 말 부채비율이 전년 말보다 크게 높아진 것도 이와 관련이 있다.
회사는 2026년 상반기 실적이 고객사 일정에 따른 장비 출하 이연으로 일시적 영향을 받았다고 설명했다. 이는 수주가 늘어도 매출 인식 시점이 고객사 상황에 따라 좌우될 수 있음을 보여준다. 분기별 매출이 175억원에서 289억원 사이를 오가는 등 변동성이 커 실적 예측의 불확실성이 존재한다.
대성하이텍은 전통적인 정밀부품·스위스턴 자동선반 사업을 기반으로 방산, 로봇, AIDC 액체냉각 부품 등 신사업을 동시에 확장하며 수주잔고를 크게 늘려온 기업이다. 2026년 6월 말 수주잔고는 765억원으로 전년동기 대비 144% 늘었고, 회사는 하반기부터 이 수주가 순차적으로 매출에 반영될 것으로 기대하고 있다. 다만 2023~2025년 3개 연도 연속 영업손실을 기록했고, 2026년에도 1분기 소폭 흑자와 2분기 재차 적자를 오가는 등 손익의 안정성은 아직 확립되지 않았다. 특히 전환사채 관련 파생상품평가손익이 주가 흐름에 따라 순이익을 크게 흔드는 구조가 이어지고 있어, 영업 실적과 별개로 재무제표상 변동성에 유의할 필요가 있다. 방산·로봇·AIDC라는 세 개의 신사업 축이 동시에 진행되고 있다는 점은 성장 스토리의 폭을 넓히는 요인이지만, 각 사업이 아직 초기 단계인 만큼 고객사 양산 개시 시점과 출하 일정이라는 변수도 함께 지켜봐야 한다. 유안타증권 등 일부 증권사는 중장기 성장 가시성을 긍정적으로 평가했지만 투자의견이나 목표주가를 제시하지 않아, 뚜렷한 시장 컨센서스는 아직 형성되지 않은 상태다. 향후 3분기 실적과 유럽 출하 개시, CB 잔여분 처리 상황 등이 실적과 재무구조 모두를 판단하는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
English version
Daesung Hi-Tech has sharply expanded its order backlog through new businesses in defense, robotics, and AI data center (AIDC) cooling components, but it also carries the financial burden of multi-year operating losses and net income volatility driven by derivative valuation gains and losses tied to its convertible bonds.
Daesung Hi-Tech was founded in 1995 as Daesung Precision, changed its name to the current one in 2001, and accelerated its global push in 2014 by acquiring Japanese machine-tool maker Nomura VTC. Its core businesses are precision components, Swissturn automatic lathes, and compact machining centers, and it has recently been expanding into secondary battery and semiconductor equipment. Since 2022, the company has concentrated on expanding precision component sales into advanced industries such as defense, electric vehicles, semiconductors, and robotics. Its defense business began with a roughly KRW 3 billion order from an Israeli company in 2021, and it has since begun transacting with Korea's Defense Acquisition Program Administration and now supplies more than 100 types of precision parts to global defense company Elbit Systems. From late 2025, the company signed a roughly KRW 22.7 billion European defense parts supply agreement with Romania-linked Elmet International, covering a contract period from January 2026 through October 2027. In robotics, the company signed a memorandum of understanding with autonomous robot maker Twinny for manufacturing innovation and global expansion, and made an equity investment in robot-hand specialist Tesollo. In its AIDC (AI data center) growth segment, the company signed its first supply contract for liquid-cooling core component manufacturing equipment in March 2026, secured a follow-on order in August, and is mass-producing related components (QDC, UQD) in Vietnam. Swissturn automatic lathes are a niche precision-machinery category that only a handful of companies worldwide, mostly Japanese, can produce, and Daesung Hi-Tech has built its domestic market position around this segment together with its precision component business.
On an annual basis, revenue was KRW 128.37 billion in 2022 with an operating profit of KRW 11.48 billion (operating margin 8.9%), before revenue fell sharply to KRW 92.80 billion in 2023, turning to an operating loss of KRW 6.58 billion (margin -7.1%). In 2024, revenue stagnated at KRW 92.83 billion while the operating loss widened to KRW 13.14 billion (margin -14.2%), making it the weakest of the three years. In 2025, revenue edged up to KRW 95.22 billion and the operating loss narrowed to KRW 2.30 billion (margin -2.4%). By quarter, Q2 2025 revenue was KRW 28.89 billion with an operating loss of KRW 1.51 billion and an owners' net loss of KRW 4.63 billion; Q3 2025 revenue fell to KRW 23.09 billion but the operating loss narrowed to KRW 0.44 billion and owners' net income turned positive at KRW 0.47 billion. Q4 2025 revenue was KRW 24.92 billion with an operating loss of KRW 0.15 billion and a net loss of KRW 1.08 billion, while Q1 2026 revenue declined to KRW 17.58 billion but operating profit turned positive at roughly KRW 42 million. However, the Q1 2026 owners' net loss reached KRW 15.96 billion, largely due to a sharp increase in accounting-based derivative valuation losses on convertible bonds as the share price rallied. In Q2 2026, revenue rose again to KRW 23.12 billion but the operating loss widened to KRW 2.19 billion, while owners' net income turned positive at KRW 1.92 billion. Over the most recent four quarters from Q3 2025 through Q2 2026, the combined owners' net loss totaled approximately KRW 14.65 billion, reflecting large quarter-to-quarter swings driven by the non-cash accounting effects tied to the convertible bonds.
On the demand side, an analyst noted that a recovery in Japan's machine-tool market contributed to higher average selling prices (ASP) in the precision component business. The global defense industry is seen as entering a phase where major defense companies are replenishing depleted weapons inventories following conflicts in the Middle East and Ukraine, with the company projecting a multi-year growth phase over the next three to five years. Rising European defense spending was also cited as a factor that could increase demand for domestic precision-component suppliers with established economies of scale. In robotics, demand for ground robots linked to manned-unmanned combat systems is expanding, tightening quality requirements for ultra-precision metal parts used in robot joints and drivetrains. Growing demand for data center liquid cooling amid AI infrastructure expansion has also been flagged as a new growth pillar. In terms of competitive positioning, only a handful of companies worldwide can produce Swissturn automatic lathes, giving Daesung Hi-Tech a distinctive niche, while its precision component business benefits from a diversified customer base spanning defense, robotics, and AIDC applications.
| Price | ₩5,640 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.09T |
| P/B | 1.12 |
| ROE | -22.2% |
The company explained that H1 2026 results were temporarily affected by the postponement of some equipment shipments to align with customer schedules, and said that secured orders have been converting into revenue in earnest since July. The order backlog stood at KRW 76.5 billion at the end of June 2026, up 144% year-on-year, and since revenue recognition typically lags orders by three to twelve months, the company expects this backlog to flow into results progressively from the second half. Shipments of European defense parts under the Elmet International contract are slated to begin in the second half, alongside the buildout of local production capability in Romania. In robotics, having passed sample testing for roughly 80 types of ultra-precision parts for a domestic defense conglomerate, the company expects full-scale part deliveries once the customer's robot mass production begins. In the AIDC business, following its first supply contract in March 2026 and a follow-on order in August, the company said it is running domestic production lines at maximum capacity through year-end while negotiating supply volumes for next year. However, Yuanta Securities, in a late-May 2026 report, projected that new order volumes for defense and AI data centers would be substantially reflected in revenue starting in Q2, driving earnings improvement, while not issuing an investment rating or target price. The company has set a goal of sustaining growth across defense, robotics, medical devices, and now AIDC through the second half and into 2027.
Because the company's combined net income over the most recent four quarters remains in loss territory, conventional earnings-based valuation metrics are difficult to compute. The price-to-book ratio trades above net asset value, implying the market is pricing in a certain premium to book value. The company currently pays no dividend, so dividend-related metrics carry limited meaning. On the earnings side, the business has moved from consecutive annual operating losses in 2023-2025 to a marginal operating profit in Q1 2026 and back to a loss in Q2 2026, a volatile pattern that can also weigh on how the market assesses valuation for this stock. Yuanta Securities, in a report following a 2026 non-deal roadshow, spoke positively about the medium- to long-term growth visibility of the defense and robotics segments but did not issue an investment rating or target price, suggesting a clear brokerage consensus on valuation has yet to form.
Beyond supplying more than 100 types of precision parts to Israel's Elbit Systems, the company signed a roughly KRW 22.7 billion European defense parts contract with Romania-linked Elmet International. With the contract running from 2026 through 2027, this could provide a predictable revenue base going forward. Additional orders remain possible if defense companies continue replenishing inventories depleted by global conflicts.
The company is building a track record in robot components through its MOU with autonomous robot maker Twinny and its equity investment in robot-hand specialist Tesollo. In AIDC liquid-cooling components, it secured a follow-on order in August 2026 following its first supply contract in March, and is now mass-producing in Vietnam. It has also passed sample testing for roughly 80 types of ultra-precision robot parts for a domestic defense conglomerate, which could support revenue growth once mass production begins.
The order backlog reached KRW 76.5 billion at the end of June 2026, up 144% year-on-year. Given a typical three-to-twelve-month lag between order intake and revenue recognition, results are expected to reflect this backlog progressively from the second half. Orders across diversified new businesses in defense, robotics, and AIDC are rising simultaneously, broadening the company's revenue base.
The company posted annual operating losses for three consecutive years from 2023 to 2025, with the loss widening to KRW 13.14 billion in 2024. After a marginal profit in Q1 2026, it swung back to a KRW 2.19 billion operating loss in Q2, making it difficult to conclude that a stable profit trend has taken hold. Revenue has also shrunk from KRW 128.37 billion in 2022 to the KRW 90-billion range in 2023-2025, where it has since stagnated.
The KRW 15.96 billion owners' net loss in Q1 2026 was mainly driven by expanded derivative valuation losses tied to convertible bonds as the share price rose. Because CBs with refixing conditions are valued as derivative liabilities that move with the stock price, net income could continue to swing sharply depending on price movements. A significant increase in the debt ratio at the end of Q1 2026 versus the prior year-end is also linked to this dynamic.
The company explained that H1 2026 results were temporarily affected by delays in equipment shipments tied to customer schedules. This illustrates that even as orders increase, the timing of revenue recognition can be dictated by customer circumstances. Quarterly revenue has fluctuated between roughly KRW 17.6 billion and KRW 28.9 billion, adding uncertainty to earnings forecasting.
Daesung Hi-Tech has built on its traditional precision component and Swissturn lathe business to simultaneously expand into new areas such as defense, robotics, and AIDC liquid-cooling components, sharply growing its order backlog in the process. The order backlog stood at KRW 76.5 billion at the end of June 2026, up 144% year-on-year, and the company expects these orders to be reflected in revenue progressively from the second half. However, the company posted operating losses for three consecutive years from 2023 to 2025, and in 2026 it has swung between a marginal profit in Q1 and a return to loss in Q2, meaning earnings stability has not yet been established. In particular, derivative valuation gains and losses tied to convertible bonds continue to move net income sharply depending on share price trends, so investors should watch for financial statement volatility that is distinct from core operating performance. The fact that three new growth pillars—defense, robotics, and AIDC—are advancing simultaneously broadens the growth narrative, but since each business is still at an early stage, variables such as customers' mass-production timing and shipment schedules also warrant attention. Some brokerages, including Yuanta Securities, have spoken positively about medium- to long-term growth visibility but have not issued investment ratings or target prices, meaning a clear market consensus has yet to form. Going forward, Q3 results, the start of European shipments, and how the remaining convertible bond balances are handled are likely to be key variables for assessing both earnings and financial structure.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)