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Samkee · 자동차 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
삼기는 매출 성장세를 이어가고 있지만 최근 5개 분기 중 3개 분기에서 영업 또는 순손실을 기록했고, 휴머노이드 로봇·기가캐스팅 등 신사업이 향후 실적 회복의 변수로 부각되고 있다.
삼기는 1978년 설립된 알루미늄 다이캐스팅 전문기업으로, 자동차 엔진·변속기·전기차 부품을 일괄 생산체계로 공급하고 있다. 회사 설명에 따르면 현재 엔진, 변속기, 차체까지를 아우르는 자동차 전(全)분야의 다이캐스팅 제품을 개발, 생산하고 있으며, 2013년 폭스바겐 수주와 2014년 중국 공장 가동을 계기로 해외 매출 기반을 넓혀왔다. 2022년 매출액 기준으로 보면 엔진부품, 변속기 부품, 전기차 부품과 기타가 차지하는 비중은 각각 28%, 39%, 31%, 2%로 변속기·엔진 등 내연기관 부품이 여전히 큰 축을 이루면서 전기차 부품 비중이 확대되는 구조였다. 주요 고객사로는 현대차그룹, LG에너지솔루션, 폭스바겐 등이 있다. 2020년에는 전기차용 배터리 부품 사업부를 분할해 삼기이브이(현 삼기에너지솔루션즈)를 설립했으며, 이 회사는 배터리 모듈 보호용 엔드플레이트(End-plate)와 BMS 케이블을 주력으로 생산하며 별도로 코스닥에 상장돼 있다. 최근에는 자동차 부품 생산 과정에서 축적한 정밀 금형·주조·가공 기술을 바탕으로 초대형 다이캐스팅(기가캐스팅)과 휴머노이드 로봇 경량 구조물 사업으로 영역을 넓히고 있다. 경쟁 구도상 국내에는 유사 알루미늄 다이캐스팅 기술을 보유한 부품사들이 존재하지만, 초대형 금형과 대형 설비 운용까지 포함한 기가캐스팅 통합 기술력을 갖춘 국내 부품사는 아직 없는 것으로 평가된다. 이 같은 사업 다각화는 내연기관 중심 매출 구조에서 전동화·로봇 부품으로 무게중심을 옮기려는 전략의 일환으로 볼 수 있다.
삼기의 연간 매출은 2022년 5,241억원, 2023년 5,374억원, 2024년 5,421억원, 2025년 5,705억원으로 4년 연속 증가세를 이어왔다. 그러나 손익 흐름은 매출 성장과 다르게 움직였다. 2022년에는 영업이익 114.7억원을 냈음에도 지배주주순이익이 -296.1억원에 이르는 대규모 순손실을 기록했고, 2023년에는 영업이익 78.1억원, 지배주주순이익 63.5억원으로 흑자로 돌아섰다. 2024년에는 영업이익이 51.4억원으로 줄었고 지배주주순이익도 -28.5억원으로 다시 적자로 전환됐으며, 2025년에는 영업이익이 82.8억원으로 늘었음에도 지배주주순이익은 -66.5억원으로 적자가 이어졌다. 분기 흐름을 보면 2025년 2분기(매출 1,434.7억원, 영업이익 57.1억원)와 3분기(매출 1,479.7억원, 영업이익 40.4억원)까지는 흑자 기조였으나, 2025년 4분기에는 매출 1,443.6억원에 영업손실 51.9억원, 지배주주순손실 76.3억원으로 급격히 악화됐고, 2026년 1분기에도 매출 1,485.8억원에 영업손실 37.4억원, 지배주주순손실 62.5억원이 이어졌다. 2026년 2분기에는 매출이 1,759.5억원으로 전 분기 대비 크게 늘며 영업이익이 11.6억원으로 흑자 전환했지만, 지배주주순이익은 여전히 -4.4억원으로 완전한 회복에는 이르지 못했다. 연결 재무제표상 총순이익과 지배주주순이익 간 괴리(예컨대 2025년 총순이익 -103.4억원 대비 지배주주순이익 -66.5억원)는 삼기에너지솔루션즈 등 자회사에 대한 비지배주주 지분 손실 분담 효과로 해석되며, 이는 자회사 실적 부진이 연결 손익에 미치는 영향을 완충하는 동시에 본업 실적을 가늠할 때 별도의 주의가 필요함을 보여준다.
완성차 전방 수요 측면에서는 최근 국내 자동차 수출이 금리 인하와 공급망 안정화에 힘입어 최고치를 기록했고 전기차 판매도 여러 달 연속 증가세를 보인 것으로 나타났다. 동시에 신재생에너지 보급 확대와 AI 데이터센터 증가로 ESS 시장이 빠르게 성장하면서 알루미늄 다이캐스팅 기반 경량화 부품 수요도 늘어나는 추세다. 실제로 2025년 3분기 누적 기준 삼기의 연결 매출은 전년동기 대비 5.0% 늘고 영업이익은 510.8% 급증, 당기순이익도 흑자로 전환된 바 있어 이 시기의 업황 개선이 실적에 반영됐던 것으로 보인다. 산업 구조 측면에서는 테슬라와 중국 전기차 업체들이 차체를 통째로 찍어내는 기가캐스팅 공법을 도입해왔고, 현대차그룹도 하이퍼캐스팅으로 명명한 전용 공장 구축을 추진하는 등 이 기술이 빠르게 표준으로 자리잡는 흐름이 나타나고 있다. 이 같은 공정 전환은 통상 수십 개 부품과 공정으로 구성되던 대형 차체 구조물을 단일 부품으로 제조할 수 있게 해 공정 단순화와 원가 절감, 전기차 주행거리 개선에 기여할 것으로 평가된다. 여기에 더해 휴머노이드 로봇 산업에서도 테슬라가 2026년 중 옵티머스 초기 양산에 돌입하고 현대차그룹이 미국 조지아주에서 로봇 메타플랜트 응용센터 가동을 준비하는 등 양산 단계로의 이행이 가시화되고 있어, 경량화·정밀 가공 기술을 보유한 부품사들이 새로운 공급망 진입 기회를 모색하는 국면이다. 다만 이러한 기술 전환의 수혜가 실제 수주·매출로 연결되기까지는 완성차·로봇 업체의 양산 일정, 고객사 검증 절차 등 여러 변수가 남아 있다.
| 주가 | ₩1,602 |
|---|---|
| 시가총액 | 614억원 |
| PBR | 0.63 |
| ROE | -12.6% |
삼기는 2026년 1월 국내 부품사 중 최초로 기가캐스팅(초대형 다이캐스팅) 적용 차체 공정혁신 국책과제 수행업체로 선정됐으며, 이를 통해 차체 언더바디 이외에도 각종 차체·섀시·배터리 부품 개발 역량을 확대해 나갈 계획이다. 로봇 부문에서는 2026년 6월 글로벌 로봇 기업의 휴머노이드 상체 골격 구조 프레임 개발업체로 선정된 뒤 금형 제작과 주조 해석, 후가공 공정 검토를 거쳐 2026년 9월 상체 프레임용 금형 입고를 완료하고 시제품 제작에 착수했다고 밝혔다. 회사는 시제품 평가를 거쳐 초도물량 공급을 추진한 뒤 향후 양산 수주로 연결한다는 계획을 제시했으며, 현재 휴머노이드 하체 구조물과 액추에이터 하우징 등 부품도 연구개발 중이라고 설명했다. 관계사 삼기에너지솔루션즈와는 로봇 배터리 분야 진출도 함께 추진하고 있어, 프레임과 배터리 전장부품을 동시에 확보하는 그룹 차원의 사업 확장이 진행되고 있다. 배터리 부품 자회사는 블루오벌SK와 2026년 1월부터 2030년 말까지 총 650억원 규모의 엔드케이스 공급계약을 맺었고 북미법인을 통한 현대자동차 첫 제품 출하도 이뤄지는 등 매출처 다변화를 진행하고 있다. 다만 해당 자회사는 과거 전기차 시장 부진으로 매출·영업이익이 동반 하락한 시기가 있었던 만큼, 완성차·배터리 업체의 수요 회복 속도가 향후 실적에 중요한 변수로 남아 있다. 종합하면 회사의 중장기 전망은 기존 내연기관·전기차 부품 본업의 수익성 회복과, 기가캐스팅·휴머노이드 로봇이라는 신규 사업 축이 실제 수주와 매출로 얼마나 빠르게 전환되는지에 좌우될 것으로 보인다.
삼기는 최근 4개 분기 합산 기준으로 순손실이 지속되고 있어 통상적인 주가수익비율(PER) 방식의 접근이 쉽지 않은 상태다. 반면 자산가치 측면에서는 주가가 주당순자산가치를 밑도는, 즉 순자산 대비 할인된 구간에서 거래되는 모습을 보이고 있다. 배당은 지급하지 않고 있어 배당수익률을 통한 접근도 제한적이며, 이는 이익 불안정성과 자회사 투자 부담 등을 반영한 결과로 해석된다. 과거 증권사 리포트에서는 경쟁사 대비 밸류에이션 배수가 낮은 편이라는 평가가 제시된 바 있으나, 이는 특정 시점의 실적 추정을 전제로 한 것이어서 현재 시점에 그대로 적용하기는 어렵다. 향후 밸류에이션 흐름은 본업 이익의 회복 속도와 기가캐스팅·로봇 신사업의 매출 기여 여부에 따라 달라질 수 있는 사안으로 볼 수 있다.
삼기는 2026년 1월 국내 부품사 중 최초로 기가캐스팅 적용 차체 공정혁신 국책과제 수행업체로 선정됐다. 기가캐스팅은 합금 개발과 대형 설비 운용, 고난도 주조 기술을 모두 요구하는 분야로, 국내 부품사 중 이런 통합 기술력을 보유한 곳은 아직 없는 것으로 평가된다. 이번 선정은 향후 완성차 업체의 차체 언더바디 공정혁신 수요에 대응할 수 있는 기술 기반을 마련했다는 의미가 있다.
삼기는 2026년 6월 글로벌 로봇 기업의 휴머노이드 상체 골격 프레임 개발업체로 선정된 후 9월 금형 입고를 완료하고 시제품 제작에 착수했다. 회사는 하체 구조물과 액추에이터 하우징 등으로 로봇 부품 포트폴리오를 확대할 계획도 밝혔다. 자동차 부품에서 축적한 정밀 금형·주조 기술을 신사업에 적용함으로써 자동차 업황에 대한 의존도를 낮출 여지가 생긴다.
연간 매출은 2022년부터 2025년까지 4년 연속 늘어 5,241억원에서 5,705억원으로 증가했다. 2025년 4분기와 2026년 1분기 연속 영업손실을 기록한 이후 2026년 2분기에는 매출이 1,759.5억원으로 크게 늘면서 영업이익이 11.6억원으로 흑자 전환했다. 이는 수요 회복이나 신규 아이템 매출 반영 등의 신호로 해석될 수 있다.
최근 5개 분기 중 3개 분기(2025년 4분기, 2026년 1분기, 그리고 지배주주순이익 기준 2026년 2분기)에서 영업손실 또는 순손실이 발생했다. 연간 기준으로도 2022년과 2024년, 2025년 지배주주순이익이 모두 적자를 기록해 흑자와 적자가 반복되는 패턴을 보이고 있다. 이런 변동성은 신사업 투자 성과가 가시화되기 전까지 이어질 가능성이 있다.
부채비율은 2022년 297.1%에서 2023년 247.6%로 낮아진 �이 2024년 263.6%, 2025년 308.2%로 다시 높아지는 추세다. 신사업(기가캐스팅, 로봇, 배터리부품 US 법인 투자 등) 투자 부담이 이어질 경우 재무 여력에 대한 우려가 커질 수 있다. 자회사인 배터리부품 계열사 역시 미국법인 출자에 200억원 이상을 투입한 바 있어, 그룹 차원의 자금 소요가 지속되는 구조다.
배터리 부품 자회사 삼기에너지솔루션즈(구 삼기이브이)는 과거 전기차 시장 부진으로 매출·영업이익이 동반 하락한 시기가 있었다. 연결 재무제표에서 총순이익과 지배주주순이익 간 괴리는 비지배주주 지분에 배분되는 손실 규모가 상당함을 시사하며, 자회사의 실적 회복 여부가 그룹 전체 손익에 계속 영향을 미칠 수 있다.
삼기는 4년 연속 매출 성장을 이어가고 있지만 손익 측면에서는 흑자와 적자가 반복되는 불안정한 구조를 보이고 있으며, 최근 5개 분기 중 3개 분기에서 영업 또는 순손실을 기록했다. 2026년 2분기에는 매출이 크게 늘고 영업이익이 흑자로 돌아섰으나 지배주주순이익은 여전히 소폭 적자에 머물러 완전한 회복을 확인하기까지는 추가적인 분기 실적 확인이 필요하다. 사업 측면에서는 기가캐스팅 국책과제 선정과 휴머노이드 로봇 상체 프레임 시제품 제작 착수 등 신사업 확장이 눈에 띄는 진전을 보이고 있어, 기존 내연기관·전기차 부품 중심 사업구조에서 벗어날 수 있는 잠재적 계기가 마련됐다. 다만 이러한 신사업이 실제 양산 수주와 매출로 이어지기까지는 시간이 필요하며, 그 사이 부채비율 상승과 자회사의 실적 부진이라는 재무적 부담이 계속될 가능성이 있다. 자산가치 측면에서는 주가가 순자산가치 대비 할인된 구간에서 거래되는 모습을 보이고 있지만, 최근 순손실 지속으로 통상적인 이익 기반 밸류에이션 지표를 적용하기는 어려운 상태다. 결국 향후 관전 포인트는 본업 수익성의 정상화 속도와 기가캐스팅·로봇 신사업의 수주 전환 시점으로 압축된다.
English version
Samkee continues to grow revenue, but posted operating or net losses in three of the last five quarters, with new businesses in humanoid robotics and gigacasting emerging as key variables for a potential earnings recovery.
Samkee, founded in 1978, is an aluminum die-casting specialist supplying automotive engine, transmission and EV parts through an integrated production system. According to the company, it currently develops and produces die-cast products spanning engines, transmissions and vehicle bodies, and has expanded its overseas revenue base since winning a Volkswagen order in 2013 and starting a China plant in 2014. Based on 2022 revenue, engine parts, transmission parts, EV parts and other items accounted for roughly 28%, 39%, 31% and 2% respectively, indicating that internal-combustion-related parts remained the largest segment while EV parts were gradually expanding. Key customers include Hyundai Motor Group, LG Energy Solution and Volkswagen. In 2020, Samkee spun off its EV battery parts division to establish Samkee EV (now Samkee Energy Solutions), which mainly produces battery-module protective end-plates and BMS cables and is separately listed on KOSDAQ. More recently, the company has leveraged its precision mold, casting and machining know-how accumulated from auto-parts production to expand into ultra-large die-casting (gigacasting) and lightweight structural components for humanoid robots. In terms of competitive positioning, several domestic parts makers hold similar aluminum die-casting technology, but no other Korean parts supplier is currently assessed as having the integrated gigacasting capability spanning large molds and heavy equipment operation. This diversification can be seen as part of a strategy to shift the revenue center of gravity away from internal-combustion parts toward electrification and robotics components.
Samkee's annual revenue rose for four consecutive years, from KRW 524.1bn in 2022 to KRW 537.4bn in 2023, KRW 542.1bn in 2024 and KRW 570.5bn in 2025. Profitability, however, moved differently from revenue growth. In 2022 the company posted operating profit of KRW 11.47bn yet swung to a large net loss attributable to owners of KRW -29.6bn; in 2023 it returned to profit with operating income of KRW 7.81bn and owners' net income of KRW 6.35bn. In 2024, operating profit slipped to KRW 5.14bn and owners' net income turned negative again at KRW -2.85bn, while in 2025 operating profit rose to KRW 8.28bn but owners' net income remained negative at KRW -6.65bn. On a quarterly basis, 2025Q2 (revenue KRW 143.47bn, operating profit KRW 5.71bn) and 2025Q3 (revenue KRW 147.97bn, operating profit KRW 4.04bn) stayed profitable, but 2025Q4 deteriorated sharply with revenue of KRW 144.36bn, an operating loss of KRW 5.19bn and an owners' net loss of KRW 7.63bn, and 2026Q1 continued the trend with revenue of KRW 148.58bn, an operating loss of KRW 3.74bn and an owners' net loss of KRW 6.25bn. In 2026Q2, revenue jumped to KRW 175.95bn, well above the prior quarter, and operating profit turned positive at KRW 1.16bn, though owners' net income was still slightly negative at KRW -0.44bn, short of a full recovery. The gap between total net income and owners' net income in the consolidated statements (for example, 2025's total net loss of KRW -10.34bn versus owners' net loss of KRW -6.65bn) reflects loss-sharing by non-controlling interests in subsidiaries such as Samkee Energy Solutions, which cushions the consolidated bottom line from subsidiary weakness while also requiring separate attention when assessing the core business's performance.
On the demand side, domestic auto exports recently hit a record high amid rate cuts and supply-chain stabilization, while EV sales showed several consecutive months of growth. At the same time, the ESS market is expanding rapidly on the back of renewable energy adoption and growth in AI data centers, lifting demand for lightweight components based on aluminum die-casting. Indeed, for the nine months through the third quarter of 2025, Samkee's consolidated revenue grew 5.0% year over year while operating profit surged 510.8% and net income turned positive, suggesting the sector's improving conditions were reflected in results during that period. Structurally, Tesla and Chinese EV makers have adopted gigacasting methods that mold an entire vehicle body in one piece, and Hyundai Motor Group is likewise pursuing a dedicated plant for a process it calls hypercasting, indicating this technology is quickly becoming a standard. Such a process shift is seen as enabling large body structures, traditionally made from dozens of parts and processes, to be produced as a single component, contributing to simplified processes, lower costs and improved EV driving range. In addition, in the humanoid robotics industry, Tesla is set to begin initial Optimus production during 2026 and Hyundai Motor Group is preparing to operate a Robotics Metaplant Application Center in Georgia, signaling a move toward the mass-production phase and creating new supply-chain entry opportunities for parts makers with lightweighting and precision-machining capabilities. Still, converting these technology shifts into actual orders and revenue depends on several variables, including automakers' and robot makers' mass-production schedules and customer qualification processes.
| Price | ₩1,602 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/B | 0.63 |
| ROE | -12.6% |
In January 2026, Samkee became the first Korean parts maker selected to carry out a state-funded technology project applying gigacasting (ultra-large die-casting) to body process innovation, and plans to use this to expand its development capabilities for various body, chassis and battery components beyond the underbody. In robotics, after being selected in June 2026 as a developer of upper-body skeletal frames for a global robotics company's humanoid, the company completed mold delivery for the upper-body frame and began prototype production in September 2026, following mold-making, casting simulation and post-processing review. The company stated it plans to pursue initial-volume supply after prototype evaluation and eventually convert this into mass-production orders, and said it is also researching humanoid lower-body structures and actuator housings. It is jointly pursuing entry into robot battery components with affiliate Samkee Energy Solutions, indicating a group-level expansion effort to secure both frame and battery electronics capabilities. The battery-parts subsidiary has signed an end-case supply contract worth about KRW 65bn with BlueOval SK running from January 2026 through the end of 2030, and has begun diversifying its customer base with a first product shipment to Hyundai Motor via its North American entity. That subsidiary, however, previously saw both revenue and operating profit decline during a period of EV market weakness, so the pace of demand recovery among automakers and battery makers remains an important variable for future results. Overall, the company's medium-term outlook appears to hinge on a recovery in the profitability of its existing internal-combustion and EV parts business, together with how quickly the new gigacasting and humanoid robotics business lines convert into actual orders and revenue.
Samkee has posted a net loss on a trailing four-quarter combined basis, making a conventional price-to-earnings approach difficult to apply at this time. On an asset-value basis, however, the stock trades at a level below its net asset value per share, that is, at a discount relative to book value. The company pays no dividend, which limits an approach based on dividend yield, and this can be read as reflecting earnings instability and the burden of subsidiary-related investment. Past brokerage reports have at times characterized the company's valuation multiples as low relative to peers, but such assessments were based on earnings estimates specific to a given point in time and cannot be directly applied to the present. Going forward, the valuation trajectory is likely to depend on how quickly core-business profitability recovers and on whether the gigacasting and robotics businesses begin contributing meaningfully to revenue.
In January 2026, Samkee became the first Korean parts maker selected to carry out a state-funded gigacasting body-process innovation project. Gigacasting requires integrated capabilities in alloy development, large-equipment operation and advanced casting, and no other domestic parts maker is currently assessed as holding this combined technical capacity. The selection provides a technical foundation for responding to future body-underbody process innovation demand from automakers.
After being selected in June 2026 as a developer of upper-body skeletal frames for a global robotics company's humanoid, Samkee completed mold delivery and began prototype production in September. The company also indicated plans to expand its robot-parts portfolio to include lower-body structures and actuator housings. Applying precision mold and casting technology accumulated from auto parts to this new business creates room to reduce reliance on automotive industry conditions.
Annual revenue grew for four consecutive years from 2022 to 2025, rising from KRW 524.1bn to KRW 570.5bn. After consecutive operating losses in 2025Q4 and 2026Q1, revenue jumped to KRW 175.95bn in 2026Q2 and operating profit turned positive at KRW 1.16bn. This can be interpreted as a signal of demand recovery or the contribution of new items to revenue.
Three of the last five quarters (2025Q4, 2026Q1, and 2026Q2 on an owners' net income basis) posted operating or net losses. On an annual basis, owners' net income was also negative in 2022, 2024 and 2025, showing a recurring pattern of alternating profit and loss. This volatility could persist until returns from new business investments become visible.
The debt ratio fell from 297.1% in 2022 to 247.6% in 2023, then rose again to 263.6% in 2024 and 308.2% in 2025. If investment burdens continue from new businesses such as gigacasting, robotics and the battery-parts subsidiary's US entity, concerns over financial capacity could grow. The battery-parts affiliate alone has invested more than KRW 20bn in its US subsidiary, indicating an ongoing group-level need for capital.
Battery-parts affiliate Samkee Energy Solutions (formerly Samkee EV) previously experienced a period of declining revenue and operating profit amid EV market weakness. The gap between total net income and owners' net income in the consolidated statements suggests a sizable loss allocated to non-controlling interests, meaning the subsidiary's earnings recovery could continue to affect the group's overall results.
Samkee has extended its revenue growth streak to four straight years, but its earnings structure remains unstable, alternating between profit and loss, with operating or net losses in three of the last five quarters. In 2026Q2, revenue rose sharply and operating profit turned positive, yet owners' net income remained slightly negative, so further quarterly results will be needed to confirm a full recovery. On the business front, notable progress has been made in diversification, including selection for a gigacasting national project and the start of prototype production for a humanoid robot's upper-body frame, laying potential groundwork for moving beyond the company's traditional internal-combustion and EV parts-centered structure. However, it will take time for these new businesses to convert into actual mass-production orders and revenue, and in the interim, financial pressures from a rising debt ratio and subsidiary earnings weakness may persist. On an asset-value basis, the stock appears to trade at a discount to net asset value, but the recent continuation of net losses makes it difficult to apply conventional earnings-based valuation metrics. Ultimately, the key points to watch going forward are the pace of normalization in core-business profitability and the timing of order conversion in the gigacasting and robotics new businesses.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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