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Daejung Chemicals & Metals · 화학 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
대정화금은 2025년 매출과 영업이익이 동반 반등하며 2022~2024년의 이익률 둔화 국면에서 벗어나는 모습을 보였다.
대정화금은 1968년 창업해 2010년 코스닥에 상장한 화학 소재 기업으로, 시약·전자급 솔벤트·원료의약품·동물의약품·식품첨가물 등 다양한 화학 제품을 생산·판매한다. 핵심 사업인 시약 부문은 일반·분석·진단·특수 시험용 시약을 국내외에 공급하며, 국내 시약업계 최초로 ISO 품질인증을 취득한 이력을 바탕으로 오랜 시장 지위를 유지해왔다. 전자재료 부문에서는 반도체·LCD·OLED 등 IT 산업에 필요한 전자급 용매와 포토레지스트용 모노머·첨가제를 개발·공급하며, 고객 요청에 따른 OEM/ODM 생산도 병행한다. 원료의약품 사업에서는 국내 유수 제약사와 협력해 신약 연구용 원료 시약 합성과 의약품 중간체 연구개발을 진행하고 있다. 주요 제품은 알코올류, 아세토니트릴 등이며, 매출처로는 LG화학, 한미정밀화학, 효성 및 다수의 제약사가 이름을 올리고 있다. 전자재료 부문에서는 OLED 소재 기업들과 차세대 발광 신소재의 샘플 합성을 공동으로 진행하며 양산 사업화를 목표로 연구를 이어가고 있다. 이 밖에도 팔라듐 촉매, 희토류·희소금속 화합물, 바이오 시약 등 특수 목적 제품 라인업을 갖춰 다품종 소량 생산 체제로 다양한 산업 수요에 대응하고 있다. 시가총액이 작은 코스닥 소형주로 유통주식 수가 제한적이라는 특성도 함께 지니고 있다.
2025년 연결 매출은 1,080.8억원으로 전년(923.0억원) 대비 17.1% 증가했고, 영업이익은 111.8억원으로 84.8억원에서 31.9% 늘었다. 영업이익률은 2024년 9.2%에서 2025년 10.3%로 개선되며, 2022년 12.0%에서 2024년까지 이어진 마진 하락 흐름을 일부 되돌렸다. 지배주주순이익은 2024년 96.8억원에서 2025년 135.5억원으로 40.0% 늘었다. 2022~2024년 구간에서는 매출이 966.1억원→932.8억원→923.0억원으로 정체·소폭 감소했고, 영업이익도 115.9억원→110.0억원→84.8억원으로 줄어드는 흐름을 보였는데, 2025년 실적은 이 흐름에서 벗어난 반등으로 해석된다. 최근 분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 269.7억원·영업이익 25.7억원에서 2026년 2분기 매출 323.1억원·영업이익 52.6억원으로 확대됐고, 영업이익률도 9.5%에서 16.3%로 크게 높아졌다. 2025년 4분기는 매출 283.8억원, 영업이익 30.3억원인 반면 지배주주순이익이 53.5억원으로 영업이익을 웃돌았는데, 이는 영업외 요인이 실적에 상당한 영향을 준 것으로 보이며 지속성 여부는 추가 공시로 확인이 필요하다. 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 합산 지배주주순이익은 170.4억원으로, 2025년 연간 순이익(135.5억원)을 이미 넘어선 수준이다. 2025년 영업활동현금흐름은 99.7억원으로 2023년(143.7억원), 2024년(131.6억원)보다는 낮아졌으나 여전히 순이익 대비 견조한 현금창출력을 유지했다.
시약 산업은 팬데믹 이후 생명과학·진단·전문의약품 연구 수요가 늘고 환경 분석, 식품 안전 등 글로벌 규제가 강화되면서 구조적으로 성장하는 국면에 있는 것으로 파악된다. 정부의 연구개발 예산 증액도 기초 과학 연구 추진력을 높여 시약 수요 확대에 기여하는 요인으로 꼽힌다. 전자재료 부문은 반도체·디스플레이 산업의 투자 사이클에 연동되는 특성이 있어, 전방 업체들의 설비 투자와 신제품 개발 속도가 수요에 직접 영향을 준다. OLED 소재 분야에서는 발광 효율과 수명을 개선하는 차세대 소재 개발 경쟁이 이어지고 있으며, 대정화금은 완제품이 아닌 기초 소재·중간체 공급자로서 소재 기업들과의 협업 구조에 위치해 있다. 국내 시약·정밀화학 시장에는 다수의 중소형 업체가 경쟐하고 있어, 품질 인증과 납기 대응력, 다품종 소량 생산 역량이 지속적인 경쟟력 요인으로 작용한다. 원자재 다수를 수입에 의존하는 구조인 만큼 환율과 국제 원자재 가격 변동이 원가에 영향을 미치는 산업 특성도 있다.
| 주가 | ₩14,710 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,058억원 |
| PER | 6.2 |
| PBR | 0.56 |
| ROE | 9.4% |
| 배당수익률 | 3.23% |
회사는 시약 사업에서 바이오 신약, 전자소재 시장 대응을 지속하며 기존 시약 시장 지배력을 기반으로 사업 영역을 확장하려는 방향성을 보이고 있다. 전자재료 부문에서는 OLED 소재 기업들과 차세대 발광 신소재 개발에 공동 참여해 샘플 합성을 진행 중이며, 관련 소재의 양산 사업화를 목표로 연구가 이어지고 있다. 정부의 연구개발 예산 증액 흐름이 이어질 경우 바이오 의약과 진단 시장의 고부가가치화가 시약 수요 확대로 연결될 여지가 있다. 최근 분기 실적에서 나타난 매출 성장과 영업이익률 확대 흐름이 다음 분기 이후에도 이어지는지가 핵심 관찰 포인트가 될 것으로 보인다. 2025년 4분기의 순이익 급증분이 일회성 요인에 기인했는지 여부는 향후 공시를 통해 구체적으로 확인될 필요가 있다. 회사의 낮은 부채비율(14.7%)은 추가적인 연구개발 투자나 생산시설 확충에 대응할 수 있는 재무적 여력으로 해석될 수 있다.
주가는 순자산가치 대비 할인된 수준에서 거래되는 편으로, 주당 장부가치를 밑도는 구간에 위치해 있다. 이익 배수 측면에서는 2025년 이후 이익 회복이 반영되며 과거 실적 정체기보다는 낮아진 배수 구간에서 거래되는 것으로 볼 수 있다. 회사는 여러 해에 걸쳐 꾸준히 현금배당을 실시해온 이력이 있으며, 최근 분기 실적 개선이 배당 지속 가능성에 긍정적으로 작용할 수 있는 요인 중 하나로 볼 수 있다. 다만 시가총액이 작은 코스닥 소형주 특성상 거래량이 제한적이고 뉴스·테마에 따른 단기 변동성이 상대적으로 크게 나타날 수 있다는 점도 함께 고려할 필요가 있다.
영업이익률이 2024년 9.2%에서 2025년 10.3%로 개선됐고, 최근 분기(2026년 2분기)에는 16.3%까지 확대되는 모습을 보였다. 이는 2022~2024년 마진 하락 국면에서 벗어나는 신호로 해석될 수 있다. 매출 성장과 함께 나타난 마진 개선이라는 점에서 질적인 측면도 함께 살펴볼 필요가 있다.
OLED 소재 기업들과 차세대 발광 신소재 개발에 공동 참여해 샘플 합성을 진행 중이며, 양산 사업화를 목표로 연구가 이어지고 있다. 성공적으로 상용화될 경우 전자재료 부문의 제품 다각화 요인이 될 수 있다. 다만 상용화 시점과 규모는 아직 확인되지 않았다.
2025년 부채비율은 14.7%로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 영업활동현금흐름도 99.7억원으로 안정적이다. 이는 추가 연구개발이나 설비투자에 대응할 수 있는 재무적 여력으로 해석될 수 있다. 정부의 연구개발 예산 확대가 이어질 경우 시약 수요의 구조적 확대 요인으로 작용할 가능성도 있다.
매출은 2022년 966.1억원에서 2024년 923.0억원으로 줄었고, 영업이익도 115.9억원에서 84.8억원으로 감소했다. 2025년의 반등이 구조적인 개선인지, 특정 부문의 일시적 호조인지는 추가 확인이 필요하다. 과거 정체 국면이 재현될 가능성도 배제할 수 없다.
2025년 4분기 지배주주순이익 53.5억원은 같은 분기 영업이익 30.3억원을 크게 웃돌아 영업외 요인이 상당히 반영된 것으로 보인다. 이런 비영업적 요인은 매 분기 반복되지 않을 수 있어, 향후 순이익의 지속 가능성을 판단할 때 유의가 필요하다.
시가총액이 작은 코스닥 소형주로 유통주식 수가 제한적이어서, 거래량이 얇고 뉴스·테마에 따른 단기 급등락이 발생할 수 있다. 이런 특성은 실적과 무관한 가격 변동성을 키울 수 있는 요인이다.
대정화금은 2025년 연결 매출과 영업이익이 각각 17.1%, 31.9% 증가하며 2022~2024년의 이익률 둔화 국면에서 벗어나는 흐름을 보였다. 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2)에는 매출 성장과 함께 영업이익률이 확대되는 모습이 이어졌으며, 2026년 2분기 영업이익률은 16.3%로 1년 전보다 크게 높아졌다. 다만 2025년 4분기 순이익 급증은 영업이익을 상회하는 규모여서 영업외 요인의 기여가 컸던 것으로 보이며, 이런 일회성 요인의 지속 여부는 추가 공시를 통해 확인이 필요하다. 사업적으로는 시약 부문의 구조적 수요 확대와 전자재료 부문의 OLED 신소재 공동개발이 성장 동력으로 거론되는 반면, 반도체·디스플레이 전방산업의 투자 사이클과 원자재·환율 변동은 하방 요인으로 남아있다. 재무 건전성 측면에서는 부채비율 14.7%로 낮은 수준을 유지하고 있어 추가 투자에 대응할 여력이 있는 것으로 평가된다. 종합적으로 이 리포트는 확정된 재무 수치와 확인된 사업 현황을 정리하여 제시한다.
English version
Daejung Chemicals & Metals posted a rebound in both revenue and operating profit in 2025, emerging from the margin compression seen over 2022-2024.
Founded in 1968 and listed on KOSDAQ in 2010, Daejung Chemicals & Metals produces and sells a range of chemical products including laboratory reagents, electronic-grade solvents, active pharmaceutical ingredients, veterinary drugs, and food additives. Its core reagent business supplies general, analytical, diagnostic, and specialty-grade reagents domestically and abroad, having built a long-standing market position after becoming the first in Korea's reagent industry to obtain ISO quality certification. In electronic materials, the company develops and supplies electronic-grade solvents and photoresist monomers/additives used in semiconductors, LCD, and OLED, alongside OEM/ODM production for client requirements. In active pharmaceutical ingredients, it collaborates with leading domestic pharmaceutical companies on raw reagent synthesis for new drug research and pharmaceutical intermediate development. Key products include alcohols and acetonitrile, with major customers including LG Chem, Hanmi Fine Chemical, Hyosung, and multiple pharmaceutical companies. In electronic materials, the company is jointly synthesizing samples of next-generation OLED emissive materials with display material makers, targeting eventual commercialization. It also maintains specialty product lines such as palladium catalysts, rare earth/rare metal compounds, and bio-reagents, operating a low-volume, high-variety production system to serve diverse industrial demand. As a small-cap KOSDAQ name, it also carries the characteristic of limited free float.
2025 consolidated revenue came to KRW 108.1bn, up 17.1% from KRW 92.3bn in 2024, while operating profit rose 31.9% to KRW 11.2bn from KRW 8.5bn. Operating margin improved to 10.3% in 2025 from 9.2% in 2024, partially reversing the margin decline that ran from 12.0% in 2022 through 2024. Net income attributable to owners rose 40.0% to KRW 13.5bn in 2025 from KRW 9.7bn in 2024. Over 2022-2024, revenue was roughly flat to slightly down (KRW 96.6bn to KRW 93.3bn to KRW 92.3bn) while operating profit declined from KRW 11.6bn to KRW 11.0bn to KRW 8.5bn; 2025's results represent a break from that trend. On a quarterly basis, revenue expanded from KRW 27.0bn with KRW 2.6bn operating profit in 2025Q2 to KRW 32.3bn with KRW 5.3bn operating profit in 2026Q2, with operating margin rising sharply from 9.5% to 16.3%. In 2025Q4, revenue of KRW 28.4bn and operating profit of KRW 3.0bn were accompanied by owners' net income of KRW 5.4bn, exceeding operating profit—suggesting a meaningful non-operating contribution whose persistence would need to be confirmed through further disclosure. Owners' net income summed over the latest four quarters (2025Q3-2026Q2) reached KRW 17.0bn, already surpassing full-year 2025 net income of KRW 13.5bn. 2025 operating cash flow of KRW 10.0bn was lower than KRW 14.4bn in 2023 and KRW 13.2bn in 2024, but still represented solid cash generation relative to net income.
The reagent industry appears to be in a structural growth phase, driven by rising life science, diagnostics, and pharmaceutical research demand since the pandemic, alongside tightening global regulations on environmental analysis and food safety. Increased government R&D budgets are also cited as a factor boosting reagent demand by giving momentum to basic science research. The electronic materials segment is tied to the investment cycle of the semiconductor and display industries, with capital spending and new-product development pace at downstream customers directly affecting demand. In OLED materials, competition continues around developing next-generation materials that improve luminous efficiency and lifetime, and Daejung Chemicals & Metals sits within a collaborative structure as a supplier of base materials and intermediates rather than finished products. Korea's reagent and fine chemicals market includes numerous small and mid-sized competitors, making quality certification, delivery reliability, and low-volume, high-variety production capability ongoing competitive factors. Because a large share of raw materials is imported, exchange rates and global commodity price swings are an industry-wide cost factor as well.
| Price | ₩14,710 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.11T |
| P/E | 6.2 |
| P/B | 0.56 |
| ROE | 9.4% |
| Dividend yield | 3.23% |
The company appears to be pursuing an expansion of its business scope by continuing to address the biopharmaceutical and electronic materials markets while leveraging its established position in reagents. In electronic materials, it is jointly participating with OLED material companies in developing next-generation emissive materials, with sample synthesis underway and eventual mass-production commercialization as the stated goal. If the trend of expanding government R&D budgets continues, this could translate into further reagent demand growth as the biopharmaceutical and diagnostics markets move toward higher value-added segments. Whether the revenue growth and margin expansion seen in recent quarters continues into subsequent quarters will be a key point to monitor. Whether the surge in 2025Q4 net income stemmed from a one-off factor will need to be confirmed through future disclosures. The company's low debt ratio (14.7%) can be read as financial capacity to respond to further R&D investment or production capacity expansion.
The stock trades at a discount to net asset value, sitting below its per-share book value. In terms of earnings multiples, the 2025 profit recovery has translated into a lower multiple range than during the earlier stagnation period. The company has a track record of paying consistent cash dividends over multiple years, and the recent improvement in quarterly results could be viewed as a factor supporting dividend continuity. That said, as a small-cap KOSDAQ name, trading volume is limited and short-term volatility tied to news flow or thematic interest can be relatively pronounced, which should also be weighed.
Operating margin improved from 9.2% in 2024 to 10.3% in 2025, and expanded further to 16.3% in the most recent quarter (2026Q2). This can be read as a signal of exiting the margin-decline phase of 2022-2024. The fact that margin improvement accompanied revenue growth is also a qualitative point worth noting.
The company is jointly participating with OLED material makers in developing next-generation emissive materials, with sample synthesis underway toward a stated goal of mass-production commercialization. Successful commercialization could diversify the electronic materials product lineup. However, the timing and scale of any commercialization remain unconfirmed.
The 2025 debt ratio remained low at 14.7%, with operating cash flow of KRW 10.0bn also stable. This can be read as financial capacity to respond to further R&D or capital investment. Continued expansion of government R&D budgets could also act as a structural driver of reagent demand.
Revenue declined from KRW 96.6bn in 2022 to KRW 92.3bn in 2024, and operating profit fell from KRW 11.6bn to KRW 8.5bn over the same period. Whether the 2025 rebound reflects a structural improvement or a temporary upswing in a specific segment requires further confirmation. A recurrence of the earlier stagnation phase cannot be ruled out.
2025Q4 owners' net income of KRW 5.4bn significantly exceeded the same quarter's operating profit of KRW 3.0bn, suggesting a substantial non-operating contribution. Such non-operating factors may not repeat every quarter, warranting caution when assessing the sustainability of future net income.
As a small-cap KOSDAQ stock with limited free float, trading volume is thin, and short-term swings tied to news or thematic interest can occur. This characteristic can amplify price volatility unrelated to underlying earnings.
Daejung Chemicals & Metals saw consolidated revenue and operating profit grow 17.1% and 31.9%, respectively, in 2025, breaking from the margin-decline phase of 2022-2024. Over the latest four quarters (2025Q3-2026Q2), revenue growth was accompanied by expanding operating margin, with 2026Q2 operating margin reaching 16.3%, well above the year-earlier level. However, the 2025Q4 net income surge exceeded operating profit, suggesting a large non-operating contribution whose persistence needs to be confirmed through further disclosure. Business-wise, structural demand growth in the reagent segment and joint development of next-generation OLED materials in electronic materials are cited as growth drivers, while the investment cycle of downstream semiconductor and display industries and raw material/FX fluctuations remain downside factors. On financial soundness, the low 14.7% debt ratio suggests capacity to respond to further investment. Overall, this report presents a summary of confirmed financial figures and verified business developments.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)