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iFamilySC · 화장품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
아이패밀리에스씨는 색조화장품 브랜드 롬앤을 중심으로 매출 기록을 갈아치우고 있지만, 해외 신시장 투자와 일회성 비용이 영업이익률을 흔들고 있다.
아이패밀리에스씨는 2000년 인터넷 예식장 사업으로 출발해 2012년 현재 사명으로 변경했고, 2016년 색조화장품 브랜드 롬앤(Rom&nd)을 출시하며 화장품 사업으로 무게중심을 옮긴 뒤 2021년 코스닥에 상장했다. 현재 사업은 화장품 제조·판매, IT기반 웨딩 및 가족행사 서비스(아이웨딩), 협력사 광고대행, 온오프라인 유통, IT솔루션 개발 등으로 구성되며, 화장품 사업부가 전체 매출의 대부분을 차지한다. 대표 브랜드 롬앤은 18~24세를 주요 타깃으로 하는 색조화장품으로 틴트, 치크, 립오일 등 립·아이·베이스 카테고리에서 국내 올리브영 등 H&B 채널과 해외 수출을 축으로 성장해왔다. 부가 브랜드로는 누즈(Nuse)가 있으며, 퍼스널컬러 진단 앱 '아이컬러'를 통한 서비스 확장도 병행하고 있다. 해외에서는 일본, 중국, 동남아, 미주, 유럽, 중동 등 20여개국에 진출해 있으며, 최근에는 미국 법인 설립과 울타뷰티(Ulta Beauty) 온·오프라인 입점을 계기로 북미 유통망을 넓히는 중이다. 경쟁구도는 클리오, 마녀공장, 에이피알 등 국내 색조·인디 뷰티 브랜드들과 겹치며, K-뷰티 수출 확대라는 공통된 업황 수혜를 함께 누리고 있다. 웨딩·가족행사 서비스 부문은 회사의 창업 기반이지만 현재는 화장품 사업 대비 매출 비중이 크지 않은 것으로 파악된다.
연간 매출은 2022년 853억원에서 2023년 1,487억원, 2024년 2,049억원, 2025년 2,241억원으로 꾸준히 늘며 뚜렷한 성장 궤적을 보였다. 다만 영업이익은 2024년 336억원(영업이익률 16.4%)에서 2025년 271억원(영업이익률 12.1%)으로 줄었고, 지배주주순이익도 2024년 283억원에서 2025년 218억원으로 감소해 매출 성장에 비해 수익성은 뒷걸음쳤다. 이는 해외 신규 시장 진출을 위한 마케팅 투자와 신규 브랜드 초기 비용 증가가 맞물린 결과로 해석된다. 분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 534.7억원·영업이익 61.8억원, 4분기 매출 585.8억원·영업이익 66.2억원을 기록한 데 이어, 2026년 1분기에는 매출 548.5억원으로 소폭 늘었지만 영업이익은 36.9억원으로 크게 줄었는데, 성과급 충당 등 일회성 비용과 미국·유럽 시장 확대를 위한 마케팅 투자가 겹친 영향으로 파악된다. 2026년 2분기에는 매출이 586.6억원으로 분기 기준 최대치를 다시 경신했고 영업이익도 68.1억원으로 전분기 대비 큰 폭으로 회복됐으며, 지배주주순이익 역시 61.8억원으로 개선됐다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 191억원으로, 2025년 연간 실적과 비교했을 때 이익 규모가 유지되는 흐름을 보였다. 현금흐름 측면에서는 2024년 영업활동현금흐름이 -93억원으로 마이너스를 기록했다가 2025년 430억원으로 뚜렷하게 전환된 점이 눈에 띈다. 재무구조는 부채비율이 2022년 44.1%에서 2025년 36.3%로 낮아지는 추세를 보이며 자기자본도 함께 늘고 있다.
국내 색조화장품 시장은 K-콘텐츠와 K-뷰티 확산에 힘입어 수출이 늘어나는 가운데, 올리브영 등 H&B 채널을 축으로 한 내수와 해외 온오프라인 유통이 병행 성장하는 국면에 있다. 아이패밀리에스씨의 주력 브랜드 롬앤은 일본 시장에서 오랜 기간 인지도를 쌓아왔으나, 최근에는 미주·유럽·중화권 등으로 판로를 다변화하며 특정 국가 의존도를 낮추는 흐름을 보이고 있다. 경쟁사인 클리오, 마녀공장 등도 유사한 해외 확장 전략을 취하고 있어 색조·인디 뷰티 브랜드 간 채널·국가 경쟁이 동시에 심화되는 양상이다. ODM·OEM 기업들의 생산 확대와 맞물려 브랜드사들의 해외 물량 대응력도 함께 개선되는 추세로 파악된다. 일본 시장에서는 '메가와리' 등 할인 프로모션 시기의 판매 성과가 반기 실적에 영향을 미치는 계절적 특성이 있으며, 올해 상반기에는 관련 실적이 전년 동기 대비 크게 늘었다는 언론 보도가 있었다. 미국 시장은 진입 초기 단계로, 대형 유통채널 입점이 이제 막 본격화되는 단계인 만큼 향후 매출 기여도와 채널별 수익성 검증이 관전 포인트다.
| 주가 | ₩8,310 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,386억원 |
| PER | 7.4 |
| PBR | 1.32 |
| ROE | 18.3% |
회사는 2026년 2분기 실적 발표 시점에서 2분기 신규 출시한 립오일이 누적 출고량 100만개를 넘어섰고, 7월 국내에 먼저 출시한 쿠션 제품도 판매 호조를 보이고 있다고 밝혔다. 회사 관계자는 일본 메가와리 관련 상반기 실적이 전년 동기 대비 약 80% 늘었으며, 미국에서는 8월 말 대형 유통채널 약 600여개 매장 추가 입점이 예정돼 있어 3·4분기에도 성장세가 이어질 것으로 전망한다고 밝혔다. 실제로 8월 중순 미국 로스앤젤레스에서 열린 'KCON LA'의 '올리브영 페스타' 행사에 참가해 현지 소비자와의 접점을 넓혔고, 미국법인 관계자는 온라인(틱톡·아마존)과 오프라인을 함께 확대하겠다는 계획을 밝힌 바 있다. 다만 이러한 미국 대형 매장 추가 입점과 립오일·쿠션 등 신제품의 해외 확장 효과가 매출과 수익성에 실제로 얼마나 반영될지는 아직 분기 실적으로 확인되지 않은 부분이다. 주주환원 측면에서는 분기배당(배당성향 약 20% 수준)을 결정하고 자사주 매입·소각을 함께 진행하는 등 정책을 이어가고 있다. 화장품 사업 외 웨딩·가족행사 서비스, 퍼스널컬러 진단 키오스크의 H&B·패션업계 확장 준비 등도 병행되고 있는 것으로 파악된다.
최근 4개 분기 실적을 놓고 보면 이익 규모는 2025년 연간 수준과 큰 차이 없이 유지되는 흐름을 보이고 있어, 시장이 매기는 배수는 과거 이 회사가 고성장 국면에서 받았던 거래 밴드의 상단보다는 낮은 구간에서 형성되는 편이다. 순자산 대비 주가 수준은 순자산을 웃도는 프리미엄 구간에 있으나, 최근 몇 년간의 밸류에이션 밴드와 비교하면 중간 이하 영역에 가깝다는 평가가 나온다. 배당은 분기배당 형태로 배당성향 약 20% 수준을 유지하고 있어 주주환원 정책 자체는 꾸준하지만, 절대적인 배당수익률 수준이 업종 내에서 특별히 높은 편은 아니다. 이익의 방향성을 보면 2024년 대비 2025년에는 순이익이 줄었다가 2026년 들어 분기별로는 회복 조짐을 보이고 있어, 향후 밸류에이션에 대한 시장의 평가는 이러한 이익 회복의 지속성 여부에 좌우될 가능성이 크다.
일본 의존도가 높았던 수출 구조가 미주·유럽·중화권으로 확대되고 있으며, 미국에서는 울타뷰티 입점에 이어 대형 유통채널 약 600여개 매장 추가 입점이 추진되고 있다. KCON LA 행사 참가 등 현지 소비자 접점 확대 활동도 병행되고 있어, 특정 국가에 의존하던 과거 구조에서 벗어나는 모습이다.
2026년 2분기 신규 출시한 립오일이 누적 출고량 100만개를 넘어섰고, 7월 국내 출시한 쿠션 제품도 판매 호조를 보이고 있다. 이에 힘입어 2분기 매출은 586.6억원으로 분기 최대치를 재차 경신했고 상반기 누적 매출도 역대 최대를 기록했다.
2025년 연간 영업활동현금흐름이 430억원으로 전년의 마이너스에서 크게 개선됐다. 회사는 분기배당(배당성향 약 20%)과 자사주 매입·소각을 함께 진행하며 주주환원 정책을 꾸준히 이어가고 있다.
영업이익률은 2024년 16.4%에서 2025년 12.1%로 낮아졌고, 2026년 1분기에는 성과급 충당 등 일회성 비용과 해외 마케팅 투자가 겹치며 영업이익이 전년 동기 대비 큰 폭으로 줄었다. 매출 성장에 비해 이익 성장이 뒤따르지 못하는 구간이 이어지고 있다.
매출의 대부분이 단일 브랜드 롬앤과 색조화장품 카테고리에 집중돼 있어, 소비자 트렌드 변화나 특정 제품 인기 하락에 대한 민감도가 높다. 클리오, 마녀공장, 에이피알 등 경쟁 브랜드와의 채널·가격 경쟁도 동시에 심화되고 있다.
오랜 기간 주력 수출 시장이었던 일본에서 한때 매출이 줄어드는 시기가 있었던 것으로 보도된 바 있어, 프로모션 시즌 성과에 따라 반기별 실적 편차가 커질 수 있다. 신규 시장(미주·유럽) 확대가 이러한 편차를 상쇄할 수 있을지는 아직 검증 단계에 있다.
아이패밀리에스씨는 롬앤 브랜드를 중심으로 2022년부터 2025년까지 매출을 꾸준히 늘려왔고, 2026년 2분기에는 분기 매출과 이익 모두 회복세를 보였다. 다만 2025년 영업이익률이 2024년보다 낮아졌고 2026년 1분기에는 일회성 비용과 해외 마케팅 투자가 겹치며 이익이 크게 흔들린 만큼, 매출 성장과 수익성 회복이 함께 갈 수 있을지가 핵심 관찰 포인트다. 미국 울타뷰티 입점과 대형 유통채널 추가 입점, 일본 메가와리 프로모션 성과, 립오일·쿠션 등 신제품 확장은 모두 긍정적 신호지만 아직 분기 실적으로 충분히 검증되지 않았다. 반대로 특정 브랜드·카테고리에 대한 매출 집중도가 높은 점, 신규 시장 진입 초기 비용 부담이 이어질 수 있는 점은 유의해야 할 요인이다. 재무 측면에서는 부채비율이 낮아지는 추세이고 2025년 영업활동현금흐름이 크게 개선된 점, 분기배당과 자사주 매입·소각을 병행하는 주주환원 정책이 유지되고 있는 점은 긍정적으로 볼 수 있는 부분이다. 앞으로는 미국 시장 확대 효과와 이익 회복의 지속성 여부가 향후 실적을 가늠하는 주요 변수가 될 것으로 보인다.
English version
iFamilySC keeps setting revenue records on the back of its Rom&nd color cosmetics brand, but overseas market investment and one-off costs are shaking up its operating margin.
iFamilySC started in 2000 as an internet wedding-hall business, changed its name to its current form in 2012, and shifted its center of gravity to cosmetics after launching the color cosmetics brand Rom&nd in 2016, listing on KOSDAQ in 2021. The company's current operations span cosmetics manufacturing and sales, IT-based wedding and family-event services (iWedding), advertising agency work for partner brands, online and offline distribution, and IT solution development, with the cosmetics division accounting for the large majority of total revenue. The flagship brand Rom&nd targets consumers aged roughly 18 to 24 with color cosmetics such as tints, cheek products, and lip oil across lip, eye, and base categories, growing through domestic H&B channels such as Olive Young and export markets. The company also operates the Nuse brand and extends its service reach through the personal color diagnosis app iColor. Overseas, Rom&nd has entered more than 20 countries including Japan, China, Southeast Asia, the Americas, Europe, and the Middle East, and has recently been expanding its North American distribution network after establishing a US subsidiary and listing on Ulta Beauty's online and offline channels. The competitive landscape overlaps with domestic color cosmetics and indie beauty brands such as Clio, Manyo Factory, and APR, all of which are benefiting from the broader expansion of K-beauty exports. The wedding and family-event service business is the company's founding line, but currently accounts for a modest share of revenue relative to the cosmetics business.
Annual revenue rose steadily from 85.3 billion won in 2022 to 148.7 billion won in 2023, 204.9 billion won in 2024, and 224.1 billion won in 2025, showing a clear growth trajectory. However, operating profit declined from 33.6 billion won (16.4% operating margin) in 2024 to 27.1 billion won (12.1% operating margin) in 2025, and net income attributable to owners fell from 28.3 billion won to 21.8 billion won over the same period, meaning profitability lagged behind revenue growth. This is attributed to a combination of marketing investment for new overseas market entry and rising initial costs for new brands. On a quarterly basis, revenue was 53.5 billion won with operating profit of 6.2 billion won in Q3 2025, and 58.6 billion won with operating profit of 6.6 billion won in Q4 2025; Q1 2026 revenue rose modestly to 54.8 billion won but operating profit fell sharply to 3.7 billion won, reflecting one-off bonus provisions layered on top of marketing spending for US and European market expansion. In Q2 2026, revenue set a new quarterly record of 58.7 billion won, operating profit recovered strongly quarter on quarter to 6.8 billion won, and net income attributable to owners improved to 6.2 billion won. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), net income attributable to owners totaled roughly 19.1 billion won, broadly in line with the full-year 2025 result. On the cash flow side, operating cash flow swung from negative 9.3 billion won in 2024 to a positive 43.0 billion won in 2025. The balance sheet shows the debt ratio declining from 44.1% in 2022 to 36.3% in 2025, alongside a steady increase in shareholders' equity.
The domestic color cosmetics market is seeing exports grow on the back of the spread of K-content and K-beauty, while domestic sales centered on H&B channels such as Olive Young grow in parallel with expanding overseas online and offline distribution. iFamilySC's flagship brand Rom&nd built brand recognition in Japan over a long period, but has recently been diversifying its sales channels toward the Americas, Europe, and Greater China, reducing dependence on any single country. Competitors such as Clio and Manyo Factory are pursuing similar overseas expansion strategies, intensifying competition across both channels and geographies among color cosmetics and indie beauty brands. In tandem with capacity expansion at ODM and OEM manufacturers, brand companies' ability to fulfill overseas order volumes is also reported to be improving. The Japanese market has a seasonal characteristic in which sales performance during discount promotion periods such as "Megawari" affects half-year results, and media reports indicate related sales grew significantly year on year in the first half of this year. The US market is still at an early entry stage, with large-format retail listings only now moving into full swing, making future revenue contribution and channel-level profitability key points to watch.
| Price | ₩8,310 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.14T |
| P/E | 7.4 |
| P/B | 1.32 |
| ROE | 18.3% |
At the time of its Q2 2026 earnings release, the company said the newly launched lip oil product had shipped over one million cumulative units, and that a cushion product launched domestically first in July was also selling well. A company representative said first-half Megawari-related sales in Japan grew roughly 80% year on year, and that with roughly 600 additional large US retail stores set to be added by the end of August, growth momentum was expected to continue into the third and fourth quarters. In mid-August the company participated in the "Olive Young Festa" event at KCON LA in Los Angeles to broaden its reach with local consumers, and a US subsidiary representative stated plans to expand both online (TikTok, Amazon) and offline presence. However, how much of this additional US large-store rollout and the overseas expansion of new products such as lip oil and cushion will actually be reflected in revenue and profitability has not yet been confirmed through quarterly results. On shareholder returns, the company continues its policy of quarterly dividends (roughly a 20% payout ratio) alongside treasury share buybacks and cancellations. Beyond the cosmetics business, preparations are reportedly also underway to expand the wedding and family-event service business and personal color diagnosis kiosks into the H&B and fashion industries.
Looking at the trailing four quarters, profit levels have stayed broadly in line with the full-year 2025 result, and the multiple the market assigns tends to sit below the upper end of the trading band the company commanded during its earlier high-growth phase. The share price sits at a premium to net asset value, though relative to the valuation band of recent years that premium is said to be closer to the middle of the range rather than the extreme. Dividends are paid quarterly with a payout ratio of roughly 20%, so the shareholder return policy itself has been consistent, even though the absolute dividend yield level is not particularly high within the sector. In terms of profit direction, net income declined in 2025 versus 2024 before showing signs of recovery on a quarterly basis heading into 2026, and how the market values the stock going forward is likely to hinge on whether that profit recovery proves durable.
The export structure, which had been heavily dependent on Japan, is expanding to the Americas, Europe, and Greater China. In the U.S., following the entry into Ulta Beauty, the addition of approximately 600 more stores across major retail channels is being pursued. Activities to expand direct consumer touchpoints in local markets, such as participation in KCON LA, are also being conducted in parallel, showing a departure from the past structure that relied on specific countries.
The lip oil newly launched in Q2 2026 has surpassed cumulative shipments of 1 million units, and the cushion product launched domestically in July has also shown strong sales. Bolstered by this, Q2 revenue reached KRW 58.66 billion, once again setting a new quarterly record, and cumulative H1 revenue also recorded an all-time high.
Annual operating cash flow in 2025 significantly improved to KRW 43.0 billion from negative figures the previous year. The company has been consistently maintaining its shareholder return policy, conducting quarterly dividends (payout ratio of approximately 20%) alongside treasury stock buybacks and cancellations.
The operating margin declined from 16.4% in 2024 to 12.1% in 2025, and in Q1 2026, operating profit fell sharply year-over-year due to a combination of one-off expenses such as performance bonus accruals and overseas marketing investments. A phase continues in which profit growth fails to keep pace with revenue growth.
As the majority of revenue is concentrated in a single brand, rom&nd, and the color cosmetics category, sensitivity to changes in consumer trends or a decline in popularity of specific products is high. Channel and price competition with competing brands such as Clio, Manyo Factory, and APR is also intensifying simultaneously.
It has been reported that there was a period of declining sales in Japan, which had long been a key export market, and semi-annual performance disparities may widen depending on promotional season results. Whether the expansion of new markets (the Americas, Europe) can offset this disparity remains to be verified.
iFamilySC has steadily grown revenue from 2022 through 2025 centered on its Rom&nd brand, and both quarterly revenue and profit showed a recovery in Q2 2026. However, since the 2025 operating margin came in lower than 2024 and Q1 2026 profit was significantly shaken by one-off costs combined with overseas marketing investment, whether revenue growth and profitability recovery can proceed together remains the key point to watch. The Ulta Beauty listing, additional large US retailer entries, Japan's Megawari promotion performance, and the expansion of new products such as lip oil and cushion are all positive signals, but have not yet been fully validated through quarterly results. Conversely, the high concentration of revenue in a specific brand and category, and the possibility of continued upfront costs from new market entry, are factors that warrant attention. On the financial side, a declining debt ratio, a marked improvement in 2025 operating cash flow, and a continued shareholder return policy combining quarterly dividends with treasury share buybacks and cancellations can be viewed favorably. Going forward, the effect of US market expansion and the durability of the profit recovery are likely to be the main variables shaping future results.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)