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Robotis · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-07-08
로보티즈는 액추에이터 수요 확대로 2025년 흑자전환에 성공했으나, 2026년은 우즈베키스탄 증설·휴머노이드 양산이라는 대규모 투자 국면에 진입해 성장성과 초기 비용 부담이 동시에 부각되는 구간이다.
로보티즈는 로봇 전용 액추에이터와 완제품 로봇을 함께 다루는 로봇 솔루션 전문 기업이다. 액추에이터·감속기 등 국산화에 성공한 원천 기술을 보유하고, 로봇의 구동·제어·자율성 전 과정을 자체 기술로 개발·제조하며, 관절 역할을 하는 핵심 구동 부품 '다이나믹셀'을 주력으로 생산한다. 다이나믹셀은 모터·감속기·제어기·통신 기능이 통합된 모듈형 구조다. 현재 가장 많이 팔리는 제품은 초소형 X 시리즈로 전체 출하량의 70~80%를 차지한다. 완제품 사업에서는 자율주행 로봇 '개미'와 양팔 작업형 휴머노이드 'AI 워커'를 개발하며, AI 워커는 모방·강화학습을 통해 고난도 작업을 수행한다. 회사는 글로벌 로봇 기업을 고객사로 확보하며 기술력을 입증했고, 테슬라·구글·중국 유니트리 등에 액추에이터를 공급하고 최근 보스턴다이내믹스도 고객사로 확보했다. 최대주주는 김병수 외 27.3%이며 주요주주로 LG전자가 7.5%를 보유한다. 지난해 자율주행로봇 부문을 물적분할해 본사는 핵심인 액추에이터 사업에 역량을 집중하고 있다. 부품에서 완제품, 나아가 데이터 사업으로 이어지는 수직 통합 구조가 특징이다.
로보티즈는 2025년 연결 매출 389.4억원, 영업이익 33.5억원, 지배주주 순이익 50.7억원을 기록하며 흑자전환했다. 이는 영업손실이었던 2024년(매출 300.4억·영업손실 -29.7억)과 2023년(매출 291.3억·영업손실 -53.0억)에서 뚜렷하게 개선된 수치다. 회사는 액추에이터 판매량 증가에 힘입어 지난해 매출 389억원, 영업이익 33억원을 기록하며 2020년부터 5년 동안 이어진 적자에서 벗어났다. 2025년 분기 흐름을 보면 1분기 영업이익 8.3억원에서 완만하게 이어지다 4분기에 매출 116.0억원·영업이익 20.6억원으로 이익이 크게 확대되며 연간 실적을 견인했다. 반면 2026년 1분기는 매출 118.4억원으로 전년 동기 대비 늘었지만 영업손실 -118.4억원, 순손실 -100.6억원으로 적자전환했다. 이는 지난 1월 임직원 성과보상을 위한 자기주식 117억8100만원이 교부돼 1분기 판매비와 관리비에 반영된 영향이 컸다. 여기에 1분기 연구개발비용이 94억1880만원으로 매출액 대비 79.54%에 달하는 등 투자성 비용이 높은 수준을 유지했다. 중국 매출 비중 상승으로 액추에이터 부문 매출은 증가했으나, 자기주식 교부에 따른 일회성 비용 반영으로 영업이익이 크게 감소했다. 즉 1분기 적자는 사업 부진보다 일회성·투자성 비용의 성격이 강하다는 점이 특징이다.
로봇용 액추에이터는 이른바 '피지컬 AI'와 휴머노이드 시장 확대의 핵심 부품으로 부각되고 있다. LS증권에 따르면 휴머노이드 로봇 시장은 2024년 약 9억달러에서 2035년 2837억달러, 2050년 7조달러 규모까지 커질 전망이다. 하나증권은 중국이 2026년 휴머노이드 10만대 이상 생산을 목표로 해 시장이 전년 대비 약 7배 성장하고, 이에 따라 최소 230만개의 신규 액추에이터 수요가 발생할 것으로 분석했다. 국내에서는 삼현, 현대모비스, 레인보우로보틱스, 두산로보틱스 등이 로봇 부품·완제품 밸류체인에서 경쟁·협력 구도를 형성하고 있다. LS증권은 현대모비스가 보스턴다이내믹스의 액추에이터를 전량 수주해 2조5000억원 규모의 휴머노이드 액추에이터 매출이 나올 것으로 예상했다. 로보티즈가 우즈베키스탄에 공장을 짓는 이유는 저렴한 인건비를 활용해 중국산 액추에이터와 경쟁하기 위해서이며, 저가 Q 시리즈를 모두 현지에서 생산할 예정이다. 중국은 정부 보조금 기반으로 휴머노이드 스타트업이 빠르게 늘며 부품 수요가 급증하지만, 품질 편차·유지보수·내구성 문제가 반복적으로 지적되는 시장이다. 로보티즈는 다이나믹셀 기술력을 앞세워 이 틈새를 파고들려 하고 있다.
| 주가 | ₩223,500 |
|---|---|
| 시가총액 | 3.3조원 |
| PBR | 9.15 |
| ROE | -2.7% |
회사는 액추에이터 물량 확대와 신제품 출시를 성장의 축으로 제시하고 있다. 지난해 로보티즈가 판매한 액추에이터 수량은 22만개였고, 올해 예상 출하량은 40~50만개, 내년엔 100만개 이상이 예상된다. 서울 마곡 공장의 생산능력은 연 30만대 수준인데, 신규 수주는 2024년 18만대에서 지난해 41만대로 늘며 이미 생산능력을 초과했다. 이에 회사는 우즈베키스탄에 600억원을 투자해 연 500만개 규모 액추에이터 공장을 짓고 있으며 올해 10월 부분 가동을 시작할 계획이다. 하반기에는 완성형 이족보행 휴머노이드 'AI 사피엔스'와 QDD 방식 휴머노이드 전용 액추에이터 '다이나믹셀-Q'를 출시할 예정이며, Q 시리즈는 내년부터 우즈베키스탄에서 양산된다. 회사는 이 투자 성과가 2027년 초부터 가시화될 것으로 예상했다. 경영진은 올해 매출 500억원, 내년 1000억원을 목표로 제시했고, 2028년부터 매출이 매년 2배씩 늘어 2031년에 액추에이터·데이터 사업을 합쳐 약 1조5000억원을 달성하겠다고 밝혔다. 아울러 하반기에는 라이다를 처음 탑재한 5세대 자율주행로봇을 출시해 정밀 사물 인식과 자율주행 능력을 개선할 계획이다.
로보티즈의 주가 지표는 이익 규모 대비 순자산 가치에 상당한 프리미엄이 붙은 구간에 위치한다. 화면 카드에 표시되는 주당순자산(BPS) 약 2만4438원 대비 현재가는 순자산 대비 프리미엄이 큰 수준이며, 최근 4개 분기 합산 손익이 마이너스여서 이익 기반 배수(PER)는 산출되지 않는다. 이는 현재 밸류에이션이 과거 실적보다는 증설·휴머노이드 양산에 따른 미래 성장 기대를 반영하고 있음을 시사한다. 주당순이익(EPS)은 1분기 자기주식 보상 등 일회성 비용 영향으로 마이너스(-393원)로 집계된다. 회사는 배당을 실시하지 않아 배당수익률 관점의 매력은 없는 상태다. 한편 다올투자증권은 하반기 우즈베키스탄 신공장 가동으로 연간 액추에이터 생산량이 전년 대비 약 67% 증가할 것으로 보며 목표주가를 34만원에서 43만5000원으로 상향했다고 평가했다. 실제 밸류에이션의 정당성은 증설 물량이 매출·이익으로 얼마나 빠르게 전환되는지에 달려 있다.
휴머노이드·피지컬 AI 확산으로 액추에이터 수요가 빠르게 늘고 있다. 회사의 신규 수주량은 2024년 18만대에서 지난해 41만대로 증가했고, 다이나믹셀-Q 출시에 따라 올해 수주 잔고가 100만대를 넘길 것이란 관측이 나온다. 회사 관계자는 이미 올해 액추에이터 수주잔고가 작년의 2배를 넘어섰다고 전했다.
우즈베키스탄 공장은 저가 Q시리즈의 핵심 생산기지 역할을 맡는다. 회사는 우즈베키스탄에 600억원을 투자해 연 500만개 규모 공장을 짓고 있으며, 저렴한 인건비를 활용해 중국산 액추에이터와 경쟁하려는 전략이다. 회사는 Q시리즈 양산이 본격화되면 현재 10% 수준인 중국 매출 비중이 북미와 유사한 30% 수준까지 확대될 수 있을 것으로 기대한다고 밝혔다.
로보티즈는 부품을 넘어 완제품과 데이터 사업으로 영역을 넓히고 있다. 양팔형 휴머노이드 'AI 워커'는 지난해 76대 판매를 기록했고 올해 공급 확대와 신규 모델 출시로 속도를 내고 있다. 메리츠증권은 AI 워커 등이 OpenAI향 납품이 논의될 정도로 물리 데이터 수집 플랫폼으로서 활용 기대감이 높다고 분석했다. 데이터 수집·로봇 학습용 데이터 사업은 2026년 4분기부터 매출이 발생할 것으로 예상된다.
대규모 증설·R&D 투자로 단기 이익 변동성이 크다. 1분기 연구개발비용은 94억1880만원으로 매출액 대비 79.54%에 달했다. 회사는 휴머노이드 및 전용 액추에이터 Q 라인업 양산을 위한 설비투자를 진행 중이며, 그 성과가 2027년 초부터 가시화될 것으로 예상했다. 즉 성과가 나타나기까지 비용 선행 부담이 이어질 수 있다.
Q시리즈는 물량 확대를 우선하는 저가 전략을 취하고 있다. 회사 관계자는 Q 시리즈가 마진을 챙기기보다 물량 공세로 점유율을 높이는 데 우선한다고 밝혔다. Q 시리즈가 X 시리즈와 1:1 비율로 판매되면 저가 제품 비중 확대로 전체 영업이익률 상승을 제한할 것으로 보인다. 점유율 확보 이후 마진 개선이 실제로 나타나는지가 관건이다.
자율주행 로봇 사업은 여전히 적자 부담이 크다. 1분기 기준 자율주행 부문 영업이익률은 마이너스(-)1670%였고, 실외 서비스 로봇 특성상 규제 대응과 데이터 수집·초기 시설투자에 막대한 비용이 투입됐다. 업계에선 이 부문이 손익분기점을 넘어 적자에서 탈피하려면 적어도 3년 이상 걸릴 것이란 관측도 나온다.
로보티즈는 2025년 액추에이터 수요 확대에 힘입어 5년 만에 흑자전환에 성공하며 실적 변곡점을 지났다. 다만 2026년 1분기는 매출이 늘었음에도 임직원 자기주식 보상 117.8억원이라는 일회성 비용과 높은 R&D 지출로 다시 영업손실을 기록했다. 회사는 우즈베키스탄 대규모 증설, 휴머노이드 전용 Q시리즈, AI 워커·AI 사피엔스, 데이터 팩토리로 이어지는 성장 로드맵을 제시하고 있으며 여러 증권사가 목표주가를 상향했다. 반면 저가 물량 전략에 따른 마진 제약, 자율주행 부문의 지속 적자, 증설 물량의 실제 수요 전환 속도, 경쟁 심화 등은 부담 요인이다. 밸류에이션은 과거 실적보다 미래 성장 기대를 반영해 순자산 대비 프리미엄이 큰 구간에 있다. 결국 증설·양산 투자가 2027년을 전후해 매출·이익으로 전환되는 속도가 강세와 약세 시나리오를 가르는 핵심 변수다. 본 자료는 정보 제공용이며 투자 판단의 책임은 독자에게 있다.
English version
ROBOTIS turned profitable in 2025 on rising actuator demand, but 2026 has entered a heavy-investment phase around Uzbekistan capacity and humanoid mass production, spotlighting growth potential and early-stage cost burdens at the same time.
ROBOTIS is a robotics solutions specialist that handles both robot actuators and finished robots. It holds proprietary localized technology in actuators and reducers, develops and manufactures the entire drive-control-autonomy chain in-house, and produces 'Dynamixel'—the core drive component that acts as a robot's joints—as its main product. Dynamixel has a modular structure integrating motor, reducer, controller and communication functions. Its best-selling product today is the ultra-compact X series, accounting for 70-80% of shipment volume. In finished products, it develops the autonomous robot 'Gaemi' and the dual-arm working humanoid 'AI Worker,' the latter performing complex tasks via imitation and reinforcement learning. The company has validated its technology by securing global robotics customers, supplying actuators to Tesla, Google and China's Unitree, and recently adding Boston Dynamics as a customer. The largest shareholder group led by Kim Byung-soo holds 27.3%, with LG Electronics as a major shareholder at 7.5%. Last year it spun off the autonomous-robot division so headquarters could concentrate on the core actuator business. Its distinguishing feature is a vertically integrated structure spanning components, finished products and, ultimately, data.
ROBOTIS turned profitable in 2025 with consolidated revenue of KRW 38.9bn, operating profit of KRW 3.3bn and owner net income of KRW 5.1bn. This marks a clear improvement from the operating losses of 2024 (revenue KRW 30.0bn, operating loss KRW 3.0bn) and 2023 (revenue KRW 29.1bn, operating loss KRW 5.3bn). Driven by higher actuator sales, the company posted KRW 38.9bn revenue and KRW 3.3bn operating profit last year, escaping five straight years of losses since 2020. Within 2025, quarterly momentum built from Q1 operating profit of KRW 0.8bn and culminated in Q4 with revenue of KRW 11.6bn and operating profit of KRW 2.1bn, driving the full-year result. In contrast, Q1 2026 saw revenue rise to KRW 11.8bn year on year but swung to an operating loss of KRW 11.8bn and a net loss of KRW 10.1bn. This was largely due to KRW 11.781bn of treasury shares granted for employee performance compensation in January being booked into Q1 SG&A. On top of that, Q1 R&D spending reached KRW 9.42bn, or 79.54% of revenue, keeping investment costs high. Actuator revenue rose on a higher China sales mix, but operating profit fell sharply due to the one-off treasury-share cost. In short, the Q1 loss is characterized more by one-off and investment costs than by business weakness.
Robot actuators are emerging as a core component for the so-called 'Physical AI' and humanoid market expansion. According to LS Securities, the humanoid robot market is expected to grow from about USD 0.9bn in 2024 to USD 283.7bn in 2035 and USD 7tn by 2050. Hana Securities estimated that China aims to produce over 100,000 humanoids in 2026—roughly 7x market growth year on year—generating demand for at least 2.3mn new actuators. Domestically, players such as Samhyun, Hyundai Mobis, Rainbow Robotics and Doosan Robotics form a competitive and cooperative landscape across the robot component and finished-product value chain. LS Securities expected Hyundai Mobis, having won the entire actuator order for Boston Dynamics, to generate around KRW 2.5tn in humanoid actuator revenue. ROBOTIS is building its Uzbekistan plant to leverage low labor costs and compete with Chinese actuators, planning to produce all of its low-cost Q series there. In China, government subsidies are fueling a rapid rise in humanoid startups and surging component demand, but the market is repeatedly flagged for quality variability, maintenance burdens and durability issues. ROBOTIS is seeking to exploit this gap on the strength of its Dynamixel technology.
| Price | ₩223,500 |
|---|---|
| Market cap | ₩3.28T |
| P/B | 9.15 |
| ROE | -2.7% |
The company frames actuator volume expansion and new-product launches as its growth pillars. ROBOTIS sold 220,000 actuators last year, with expected shipments of 400,000-500,000 this year and over 1mn next year. The Seoul Magok plant has annual capacity of about 300,000 units, but new orders rose from 180,000 in 2024 to 410,000 last year, already exceeding capacity. In response, the company is investing KRW 60bn in an Uzbekistan actuator plant with 5mn-unit annual capacity, planning partial operation from October this year. In the second half it plans to launch the finished bipedal humanoid 'AI Sapiens' and the QDD humanoid-dedicated actuator 'Dynamixel-Q,' with the Q series to be mass-produced in Uzbekistan from next year. Management expects these investment results to become visible from early 2027. Executives have set targets of KRW 50bn revenue this year and KRW 100bn next year, aiming for revenue to double annually from 2028 to reach about KRW 1.5tn from combined actuator and data businesses by 2031. It also plans to launch its fifth-generation autonomous robot in the second half—its first with a LiDAR sensor—to improve precise object recognition and autonomous driving.
ROBOTIS trades with a substantial premium to net asset value relative to its earnings scale. Against the book value per share of about KRW 24,438 shown on the display card, the current price sits at a large premium to net assets, and because the trailing four quarters' combined result is negative, an earnings-based multiple (PER) cannot be calculated. This suggests the current valuation reflects future growth expectations from capacity expansion and humanoid mass production rather than past earnings. Earnings per share come in negative at KRW -393, affected by one-off costs such as Q1 treasury-share compensation. The company pays no dividend, so there is no dividend-yield appeal. Meanwhile, Daol Investment & Securities raised its target price from KRW 340,000 to KRW 435,000, expecting annual actuator output to rise about 67% year on year as the new Uzbekistan plant starts up in the second half. The justification for the valuation ultimately depends on how quickly the expanded volume converts into revenue and profit.
Actuator demand is rising quickly as humanoids and Physical AI spread. New orders rose from 180,000 units in 2024 to 410,000 last year, and some expect the order backlog to exceed 1mn units this year with the Dynamixel-Q launch. A company official said this year's actuator backlog already exceeds twice last year's level.
The Uzbekistan plant serves as the key production base for the low-cost Q series. The company is investing KRW 60bn in a 5mn-unit annual-capacity plant, a strategy to leverage low labor costs and compete with Chinese actuators. It said that as Q series mass production ramps up, its China revenue mix could expand from about 10% now to around 30%, similar to North America.
ROBOTIS is broadening beyond components into finished products and data. The dual-arm humanoid 'AI Worker' sold 76 units last year and is gaining pace this year with wider supply and new models. Meritz Securities noted high expectations for AI Worker as a physical-data collection platform, to the extent that supply to OpenAI is being discussed. The data-collection and robot-learning data business is expected to start generating revenue from Q4 2026.
Large-scale expansion and R&D investment create high near-term earnings volatility. Q1 R&D spending reached KRW 9.42bn, or 79.54% of revenue. The company is investing in facilities to mass-produce humanoids and the dedicated Q actuator lineup, expecting results to become visible from early 2027. In other words, cost burdens may run ahead until those results materialize.
The Q series follows a low-price strategy prioritizing volume. A company official said the Q series prioritizes gaining share through volume over securing margins. If the Q series sells at a 1:1 ratio with the X series, a higher mix of low-cost products is likely to cap the overall operating margin. The key is whether margin improvement actually follows after share gains.
The autonomous-robot business still carries a heavy loss burden. As of Q1, the autonomous division's operating margin was minus 1,670%, with large costs going into regulatory compliance, data collection and early facility investment inherent to outdoor service robots. Some in the industry expect it to take at least three years for the division to break even and exit losses.
ROBOTIS passed an earnings inflection point in 2025, turning profitable for the first time in five years on rising actuator demand. However, in Q1 2026 it swung back to an operating loss despite higher revenue, weighed down by a KRW 11.78bn one-off treasury-share compensation cost and high R&D spending. The company presents a growth roadmap spanning large-scale Uzbekistan expansion, the humanoid-dedicated Q series, AI Worker/AI Sapiens and a data factory, and several brokerages have raised their target prices. On the other hand, margin constraints from a low-price volume strategy, continued losses in the autonomous division, the pace of converting new capacity into real demand, and intensifying competition are burdens. The valuation sits at a large premium to net assets, reflecting future growth expectations rather than past earnings. Ultimately, how quickly the expansion and mass-production investment converts into revenue and profit around 2027 is the key variable separating the bull and bear scenarios. This material is for informational purposes only, and investment decisions remain the reader's responsibility.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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