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Hnk Machine Tool · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
한국정밀기계는 2026년 들어 인도·터키 등 해외 대형 공작기계 수주를 잇달아 확보했지만, 연결 기준 실적은 여전히 적자 구간에 머물러 있어 수주와 손익 회복의 시차가 핵심 관찰 변수다.
한국정밀기계는 1998년 설립되어 2009년 코스닥에 상장한 대형 공작기계 및 산업기계 제조업체다. 대형공작기계 분야에서 독자 설계능력과 기술력을 보유한 전문 제조업체로 초대형 부품가공기를 생산하며, 주요 제품으로는 CNC 수직 선반(VTL), CNC 수평 보링기, CNC 양두 보링기 등이 있다. 공작기계는 자동차, 발전, 조선, 풍력, 기계산업 등 광범위한 전방산업과 밀접하게 연관되어 있어 고객사의 설비투자 계획에 따라 매출과 수익성이 민감하게 변동하는 구조다. 최근에는 원자력·증기터빈 관련 발전설비 시장으로 공급 영역을 넓히고 있는데, 2026년 1월 체결한 인도 파워스태틱솔루션스(프랑스 EDF 그룹 계열)와의 VTL 공급계약이 대표적 사례다. 또한 2026년 8월에는 터키 항공엔진 업체 TEI와 CNC VTL 단일판매 계약을 체결하며 항공·방산 관련 수요에도 대응하고 있다. 국내 대형공작기계 시장에서는 독자적 설계·기술력을 보유한 유일한 전문 제조업체로 소개되는 만큼 진입장벽이 있는 니치 시장으로 평가되나, 매출 규모 자체가 작아 개별 대형 계약 하나가 연간 실적에 미치는 영향이 매우 크다. 회사는 약 40여 명의 연구개발 인력을 보유하고 있으며, 국내외 자동차·발전·조선·풍력·항공 등 다양한 산업 발전에 따른 성장을 추구하고 있다. 경쟁 구도상으로는 DN솔루션즈, 위아공작기계, 화천기공, 스맥, 대성하이텍 등 국내 공작기계 수출 주도 기업들과 비교해 상대적으로 소형 플레이어에 속한다.
2025년 연결 매출액은 305.7억원으로 2024년 637.0억원에서 절반 이하로 급감했고, 영업손실 75.3억원, 지배주주 순손실 80.9억원을 기록해 2024년의 영업이익 20.7억원, 순이익 15.0억원 흑자에서 다시 적자로 돌아섰다. 영업이익률은 2024년 3.3%에서 2025년 -24.6%로 크게 악화됐으며, 영업활동현금흐름도 2024년 +86.6억원에서 2025년 -91.4억원으로 전환됐다. 더 과거로 보면 2022년 매출 422.9억원·영업이익 15.2억원의 흑자, 2023년 매출 437.3억원에 영업손실 70.2억원으로 다시 적자, 2024년 일시 흑자, 2025년 재차 적자라는 등락이 반복되는 실적 패턴을 보여준다. 분기별로는 2025Q2 매출 49.3억원·영업손실 20.4억원에서 2025Q3 매출 114.4억원·영업손실 13.5억원으로 매출이 늘며 손실은 다소 줄었고, 2025Q4에는 매출 73.1억원·영업손실 15.8억원으로 다시 소폭 확대됐다. 2026년에는 1분기 매출 44.9억원·영업손실 15.2억원으로 매출이 줄며 손실이 커졌으나, 2분기 매출 83.6억원·영업손실 8.7억원으로 매출 회복과 함께 손실 규모가 축소되는 흐름이 나타났다. 최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2) 지배주주 순손실 합계는 약 60.6억원으로, 여전히 연간 단위로 순손실 상태가 이어지고 있음을 보여준다. 자기자본은 2024년 417.6억원에서 2025년 339.7억원으로 줄었고 부채비율은 2024년 73.6%에서 2025년 109.1%로 높아져, 적자 지속에 따른 자본 잠식 압력과 재무 부담이 함께 커진 모습이다. 다만 2026년 초 대형 해외 수주(인도 약 326억원, 터키 약 79억원)가 계약기간(2026~2027년)에 걸쳐 매출로 인식될 예정이어서, 분기 손익의 변동성은 앞으로도 이어질 가능성이 있다.
국내 공작기계 산업은 2026년 들어 해외 수주 증가에 힘입어 수요 회복세를 보이고 있다. 한국공작기계산업협회에 따르면 2026년 1~4월 국내 공작기계 총수주액은 1조 1,924억원으로 전년 동기 대비 11.2% 증가했으며, 이 중 해외수주액은 7,981억원으로 23.3% 급증해 성장을 이끌었다. 4월 한 달 기준으로도 전체 수주 3,165억원(전년 동월 대비 +9.8%), 해외수주 2,028억원(+25.7%)으로 유사한 흐름이 이어졌다. 업계는 국내 제조업 설비투자가 여전히 신중한 가운데 글로벌 시장 수요, 특히 AI 인프라 구축과 반도체·자동차·항공우주 산업의 설비투자 확대가 공작기계 산업의 성장 기회로 작용하고 있다고 분석하고 있다. 데이터센터 냉각장치, 반도체 검사장비 등 초정밀 가공용 공작기계 수요가 새롭게 부각되는 점도 특징이다. 국내 공작기계 수출을 주도하는 기업으로는 DN솔루션즈, 위아공작기계, 화천기공, 스맥, 대성하이텍, 에이치케이 등이 꼽히며, 한국정밀기계는 이들 대비 매출 규모가 작은 니치 플레이어로 대형 부품가공기 분야에 특화되어 있다. 글로벌 원자력 에너지 시장이 중장기적으로 확대될 것으로 전망되는 가운데, 원전·증기터빈 관련 대형 정밀 가공 장비를 공급하는 업체들의 수혜 가능성이 언급되고 있으며 한국정밀기계도 이 흐름에 올라타는 모습을 보이고 있다.
| 주가 | ₩2,955 |
|---|---|
| 시가총액 | 248억원 |
| PBR | 0.79 |
| ROE | -17.8% |
2026년 1월 인도 파워스태틱솔루션스와의 약 326억원 규모 VTL 공급계약은 2027년 6월까지 이어지며, 계약금 30%·선적금 60%·잔금 10% 조건으로 매출 인식이 진행될 예정이다. 해당 계약은 인도 원전 및 증기터빈 관련 사업에 투입될 장비 공급으로, 이후 관련 추가 대형 장비 계약 논의가 진행 중이라는 보도도 있었다. 2026년 5월에는 씨에스베어링과 약 33.3억원 규모 터닝머신 공급계약을 체결했으며, 회사는 2026년 1월부터 5월까지 누적 약 359억원 규모의 공급계약을 공시했다. 이어 2026년 8월에는 터키 항공엔진업체 TEI와 약 79억원 규모 CNC VTL 계약을 체결해 2027년 4월까지 순차적으로 공급할 예정이다. 이들 계약은 계약기간이 길어 매출이 여러 분기에 걸쳐 분산 인식되는 구조이므로, 수주 공시 시점과 실제 매출·이익 반영 시점 사이에 시차가 존재한다. 국내 공작기계 업계 전반에서는 하반기에도 해외 수요 중심의 성장 흐름이 이어질 것이라는 협회 관계자의 전망이 나오고 있어, 회사의 추가 수주 여부와 계약 이행에 따른 매출 인식 속도가 향후 실적의 관전 포인트가 될 것으로 보인다.
한국정밀기계는 주당순자산 대비 주가가 낮게 형성되어 순자산 대비 할인 구간에서 거래되는 모습을 보이고 있으며, 이는 최근 수년간의 반복적인 적자와 자기자본 감소가 반영된 결과로 해석될 수 있다. 과거 실적이 흑자와 적자를 오가는 등락을 보여온 만큼, 주가와 이익 지표를 단순 비교하는 전통적 이익 배수 산정은 현재 순손실 상태에서는 의미를 갖기 어렵다. 배당의 경우 최근 확인된 주당현금배당금은 없어 배당수익률 측면에서는 업종 내 배당 지급 기업들과 비교해 낮은 편에 속한다. 2026년 들어 대형 해외 수주 공시가 잇따르며 주가 변동성이 커진 만큼, 밸류에이션을 판단할 때는 수주 이행에 따른 향후 매출·이익 회복 여부가 중요한 참고 지표가 될 것으로 보인다.
2026년 들어 인도, 터키 등에서 잇따라 대형 공급계약을 체결했으며, 인도 계약은 최근 매출액 대비 51.1%에 달하는 규모였다. 이는 회사의 매출 기반이 작은 만큼 개별 대형 계약이 향후 1~2년 실적에 실질적인 기여를 할 수 있음을 보여준다. 원전·항공엔진 등 신규 전방산업으로의 공급 확대는 기존 발전·조선·자동차 중심 매출 구조를 다변화하는 계기가 될 수 있다.
한국공작기계산업협회에 따르면 2026년 1~4월 국내 해외수주액이 전년 동기 대비 23.3% 증가하며 업황 전반이 회복세를 보이고 있다. AI 인프라·반도체·항공우주 등 신산업 중심의 설비투자 확대가 정밀 가공 장비 수요를 뒷받침하고 있다. 이러한 업황 개선이 지속될 경우 회사의 추가 수주 기회로 이어질 여지가 있다.
2026년 1분기 영업손실 15.2억원에서 2분기 영업손실 8.7억원으로 매출 회복과 함께 손실 규모가 줄어드는 흐름이 나타났다. 대형 수주 계약이 실제 매출로 인식되는 시점이 다가올수록 이러한 손익 개선 흐름이 이어질 가능성이 있다. 다만 이는 아직 4개 분기 연속 적자 상태에서의 부분적 개선에 해당한다.
2025년 지배주주 순손실은 80.9억원으로 2024년의 흑자 15.0억원에서 재차 적자 전환했으며, 2023년에도 순손실 77.9억원을 기록한 바 있다. 최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2) 합산 지배주주 순손실도 약 60.6억원에 달해 적자 흐름이 단기간에 해소되지 않고 있음을 보여준다. 자기자본은 2024년 417.6억원에서 2025년 339.7억원으로 감소하고 부채비율은 109.1%로 상승해 재무 완충력이 약화되는 모습이다.
회사 매출은 대형 공작기계 개별 계약 단위로 발생하는 특성상 분기별 편차가 매우 크며, 2025년 매출은 305.7억원으로 전년 637.0억원 대비 절반 이하로 급감한 바 있다. 소수의 대형 계약에 매출이 편중된 구조는 계약 지연이나 취소 시 실적에 미치는 충격도 클 수 있음을 시사한다. 과거 2022년 흑자에서 2023년 적자, 2024년 흑자, 2025년 적자로 이어진 등락 패턴은 이러한 변동성을 뒷받침한다.
최근 3개 사업연도 동안 감사인이 삼덕회계법인에서 삼일회계법인으로 한 차례 변경된 것으로 확인되며, 2026년 8월 한 달 사이 임원·주요주주 지분 변동 보고 및 기재정정 공시가 여러 차례 제출됐다. 이러한 잦은 변동 보고와 정정은 투자자들에게 핵심 이해관계자 구성과 지분 구조가 유동적일 수 있다는 신호로 해석될 여지가 있다. 개별 사안의 구체적 배경은 추가 공시 확인이 필요하다.
한국정밀기계는 2026년 들어 인도·터키 등 해외 대형 공작기계 수주를 잇따라 확보하며 외형 확장의 계기를 마련했으나, 연결 기준 실적은 2025년 영업손실 75.3억원·순손실 80.9억원을 기록한 이후 2026년 1~2분기까지도 적자를 벗어나지 못하고 있다. 다만 2026년 1분기 영업손실 15.2억원에서 2분기 8.7억원으로 손실 규모가 줄어드는 흐름이 나타나, 대형 계약의 매출 인식이 본격화될 경우의 손익 개선 여지를 가늠해볼 수 있다. 국내 공작기계 산업 전반은 해외수주 증가에 힘입어 회복세를 보이고 있어 우호적인 업황 배경이 존재하지만, 회사 매출 자체가 소수 대형 계약에 크게 좌우되는 구조여서 개별 계약의 이행 속도와 대금 회수가 실적의 관건이 될 것으로 보인다. 부채비율 상승과 자기자본 감소, 최근의 감사인 변경 및 지분 변동 보고 이력 등은 재무·지배구조 측면에서 함께 살펴볼 필요가 있는 요소다. 종합적으로 수주 모멘텀과 손익 회복의 시차, 그리고 재무구조 안정성 여부가 향후 관찰의 핵심이 될 것으로 판단된다.
English version
Korea Precision Machinery has secured a series of large overseas machine-tool orders from India and Turkey in 2026, but consolidated earnings remain in loss territory, making the timing gap between order intake and profit recovery the key variable to watch.
Korea Precision Machinery was established in 1998 and listed on KOSDAQ in 2009 as a manufacturer of large machine tools and industrial machinery. The company is a specialized manufacturer that produces extra-large component processing machines, holding proprietary design capability and technology in the large machine-tool segment, with core products including CNC vertical turning lathes (VTL), CNC horizontal boring machines, and CNC double-column boring machines. Machine tools are closely tied to a wide range of downstream industries such as automotive, power generation, shipbuilding, wind power, and machinery, meaning revenue and profitability are highly sensitive to customers' capital expenditure plans. More recently the company has expanded into nuclear power and steam turbine-related power equipment supply, exemplified by the VTL supply contract signed in January 2026 with India's Powerstatic Solutions, an affiliate of France's EDF Group. In August 2026 it also signed a single sales contract for CNC VTL equipment with Turkey's aircraft engine maker TEI, responding to aerospace and defense-related demand. The company is described as the sole specialized domestic manufacturer with proprietary design and technical capability in the large machine-tool niche, which provides some entry barriers, though its overall revenue base is small enough that a single large contract can materially swing annual results. The company maintains an R&D workforce of roughly 40 people and pursues growth tied to developments across automotive, power, shipbuilding, wind, and aerospace industries both domestically and abroad. In terms of competitive positioning, it is a relatively small player compared with Korea's leading machine-tool exporters such as DN Solutions, HYUNDAI WIA Machine Tools, Hwacheon Machinery, SMEC, and Daesung Hi-Tech.
In 2025 consolidated revenue fell to KRW 30.57bn from KRW 63.70bn in 2024, more than halving, while the company posted an operating loss of KRW 7.53bn and a net loss attributable to owners of KRW 8.09bn, reversing from 2024's operating profit of KRW 2.07bn and net profit of KRW 1.50bn. The operating margin deteriorated sharply from 3.3% in 2024 to -24.6% in 2025, and operating cash flow swung from +KRW 8.66bn in 2024 to -KRW 9.14bn in 2025. Looking further back, the earnings pattern has been volatile: a profitable 2022 with revenue of KRW 42.29bn and operating profit of KRW 1.52bn, a return to loss in 2023 with revenue of KRW 43.73bn and an operating loss of KRW 7.02bn, a brief profit in 2024, and another loss in 2025. On a quarterly basis, revenue rose from KRW 4.93bn with an operating loss of KRW 2.04bn in 2025Q2 to KRW 11.44bn with a narrower operating loss of KRW 1.35bn in 2025Q3, before the loss widened slightly again in 2025Q4 with revenue of KRW 7.31bn and an operating loss of KRW 1.58bn. In 2026, revenue fell to KRW 4.49bn in Q1 with a wider operating loss of KRW 1.52bn, but Q2 saw revenue recover to KRW 8.36bn alongside a narrower operating loss of KRW 0.87bn. Over the trailing four quarters (2025Q3-2026Q2), the cumulative net loss attributable to owners was approximately KRW 6.06bn, indicating the company remains in an annualized net loss position. Equity declined from KRW 41.76bn in 2024 to KRW 33.97bn in 2025, and the debt ratio rose from 73.6% to 109.1%, reflecting mounting capital erosion pressure and financial burden alongside the persistent losses. However, the large overseas orders secured in early 2026 (roughly KRW 32.6bn from India and KRW 7.9bn from Turkey) are scheduled to be recognized as revenue over their 2026-2027 contract periods, suggesting quarterly earnings volatility is likely to continue.
Korea's domestic machine-tool industry has shown a demand recovery in 2026, driven by rising overseas orders. According to the Korea Machine Tool Manufacturers' Association, total domestic machine-tool orders for January-April 2026 reached KRW 1.1924tn, up 11.2% year over year, with overseas orders surging 23.3% to KRW 798.1bn, the main driver of growth. April alone showed a similar pattern, with total orders of KRW 316.5bn (up 9.8% year over year) and overseas orders of KRW 202.8bn (up 25.7%). Industry observers note that while domestic manufacturing capex remains cautious, global demand—particularly capital expenditure expansion tied to AI infrastructure buildout and semiconductor, automotive, and aerospace industries—is providing growth opportunities for the machine-tool sector. Demand for ultra-precision processing machine tools used in data center cooling systems and semiconductor inspection equipment is also emerging as a notable new theme. Leading domestic machine-tool exporters include DN Solutions, HYUNDAI WIA Machine Tools, Hwacheon Machinery, SMEC, Daesung Hi-Tech, and HK, with Korea Precision Machinery positioned as a smaller niche player specialized in large component processing machines relative to these peers. Amid expectations that the global nuclear energy market will expand over the medium to long term, potential beneficiaries include suppliers of large precision processing equipment for nuclear and steam turbine applications, a trend that Korea Precision Machinery appears to be capturing.
| Price | ₩2,955 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 0.79 |
| ROE | -17.8% |
The approximately KRW 32.6bn VTL supply contract with India's Powerstatic Solutions signed in January 2026 runs through June 2027, with revenue recognition tied to payment terms of 30% down payment, 60% upon shipment, and 10% final balance. The contract involves equipment to be used in India's nuclear power and steam turbine-related projects, and there have been reports of discussions for additional large equipment contracts related to this relationship. In May 2026 the company signed a roughly KRW 3.33bn turning machine supply contract with CS Bearing, and disclosed cumulative contracts of about KRW 35.9bn from January through May 2026. This was followed in August 2026 by a roughly KRW 7.9bn CNC VTL contract with Turkey's aircraft engine maker TEI, to be delivered sequentially through April 2027. Because these contracts span long periods, revenue is recognized across multiple quarters, creating a lag between the contract announcement and the actual booking of revenue and profit. Industry association officials have projected that overseas demand-led growth will likely continue in the second half of the year for the broader machine-tool sector, making the company's ability to secure additional orders and the pace of revenue recognition on existing contracts key factors to watch going forward.
Korea Precision Machinery's share price trades at a level below its per-share net asset value, placing it in a discount zone relative to book value, which can be interpreted as reflecting the recurring losses and equity erosion of recent years. Given that historical earnings have swung repeatedly between profit and loss, traditional earnings-multiple valuation carries limited meaning while the company remains in a net loss position. On the dividend front, no per-share cash dividend has recently been confirmed, placing the dividend yield on the lower end compared with dividend-paying peers in the sector. With share price volatility having increased following a string of large overseas order announcements in 2026, the pace of revenue and profit recovery tied to contract execution is likely to be an important reference point when assessing valuation going forward.
The company signed a series of large supply contracts with counterparts in India and Turkey in 2026, with the India contract alone equivalent to 51.1% of recent revenue. Given the company's small revenue base, individual large contracts can meaningfully contribute to results over the next one to two years. Expansion into new downstream sectors such as nuclear power and aircraft engines could help diversify a revenue base historically concentrated in power generation, shipbuilding, and automotive.
According to the Korea Machine Tool Manufacturers' Association, domestic overseas orders rose 23.3% year over year in January-April 2026, indicating a broader industry recovery. Expanding capital expenditure centered on new industries such as AI infrastructure, semiconductors, and aerospace is underpinning demand for precision processing equipment. If this industry improvement continues, it could translate into additional order opportunities for the company.
The operating loss narrowed from KRW 1.52bn in Q1 2026 to KRW 0.87bn in Q2 2026 alongside a revenue recovery. As the timing for recognizing revenue from large orders approaches, this improving earnings trend could potentially continue. However, this represents only a partial improvement within a still ongoing four-quarter streak of operating losses.
The 2025 net loss attributable to owners was KRW 8.09bn, reversing from 2024's profit of KRW 1.50bn, following a similar net loss of KRW 7.79bn in 2023. The cumulative net loss attributable to owners over the trailing four quarters (2025Q3-2026Q2) also reached approximately KRW 6.06bn, showing that the loss trend has not resolved in the short term. Equity declined from KRW 41.76bn in 2024 to KRW 33.97bn in 2025, while the debt ratio rose to 109.1%, indicating a weakening financial buffer.
Because revenue is generated on a per-contract basis for individual large machine tools, quarterly variance is substantial, and 2025 revenue of KRW 30.57bn fell to less than half of the prior year's KRW 63.70bn. A revenue structure concentrated in a small number of large contracts implies that delays or cancellations could have an outsized impact on results. The historical pattern of profit in 2022, loss in 2023, profit in 2024, and loss again in 2025 underscores this volatility.
Over the past three fiscal years the auditor changed once, from Samduk Accounting Corporation to Samil PricewaterhouseCoopers, and within August 2026 alone multiple executive/major-shareholder ownership change reports and amended filings were submitted. Such frequent reporting and amendments could be read by investors as a signal that the composition of key stakeholders and the ownership structure may be fluid. The specific background of individual filings would require further disclosure review.
Korea Precision Machinery has secured a series of large overseas machine-tool orders from India and Turkey in 2026, creating an opportunity for revenue expansion, but consolidated results have yet to escape loss territory following an operating loss of KRW 7.53bn and a net loss of KRW 8.09bn in 2025, extending into losses through Q1-Q2 2026. That said, the operating loss narrowed from KRW 1.52bn in Q1 2026 to KRW 0.87bn in Q2 2026, offering a gauge of potential earnings improvement as large contracts begin to be recognized as revenue in earnest. The broader domestic machine-tool industry is showing a recovery driven by rising overseas orders, providing a favorable backdrop, but because the company's revenue is heavily dependent on a small number of large contracts, the pace of contract execution and payment collection will be key determinants of results. The rising debt ratio, declining equity, and recent history of auditor changes and ownership-change filings are factors worth monitoring from a financial and governance standpoint. Overall, the timing gap between order momentum and earnings recovery, along with the stability of the financial structure, are likely to be the central points to watch going forward.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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