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Mobase · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
모베이스는 휴대폰부품·자동차전장·재봉기 3개 사업을 영위하며 2025년 매출은 늘었으나 영업이익과 순이익은 줄었고, 최근 분기들은 적자와 흑자를 오가는 변동성을 보이고 있다.
모베이스는 1999년 금형 제작·판매를 목적으로 설립되어 2010년 코스닥에 상장했으며, 2019년 자동차 전장부품기업 (주)모베이스전자를 인수해 자동차 전장사업에 본격 진출했다. 현재 휴대폰부품, 자동차부품, 재봉기/자수기 등 3개 사업 포트폴리오를 영위하고 있으며 24개 종속회사를 보유하고 있다. 휴대폰부품 사업은 삼성전자를 주요 거래처로 두고 있으며, 신기술 개발과 공정 자동화를 통한 저비용·고품질 생산체계 구축에 주력하고 있다. 자동차부품 사업은 스마트키시스템, BCM(차체제어모듈), 무선충전기 등 전장부품을 국내외 완성차 업체에 공급하고 있다. 재봉기/자수기 사업은 종속회사 모베이스썬스타(주)를 통해 영위되고 있다. 휴대폰부품은 베트남·인도 법인을 통해 생산되며, 자동차부품은 모베이스전자를 중심으로 현대·기아차 등에 공급되는 구조다. 삼성전자의 스마트폰 생산기지 다변화(베트남·인도·인도네시아 등) 전략에 따라 모베이스의 해외 생산거점 운영 효율성이 사업 성과에 직접 영향을 미치는 구조다. 자동차 전장부품 분야에서는 서연전자 등 유사 사업구조를 가진 업체들과 경쟁하고 있다.
연간 실적을 보면 매출은 2022년 1조 3,269억원에서 2023년 1조 2,628억원으로 줄었다가 2024년 1조 3,017억원, 2025년 1조 3,713억원으로 다시 늘었다. 그러나 영업이익률은 2022년 5.3%에서 2023년 3.2%로 낮아진 뒤 2024년 4.1%로 회복했다가 2025년 다시 3.0%로 내려갔다. 지배주주 순이익은 2022년 187.7억원, 2023년 158.9억원, 2024년 279.2억원으로 회복 흐름을 보였으나 2025년에는 116.5억원으로 다시 줄었다. 매출 증가 국면에서도 이익이 개선되지 못한 것은 원가 절감 압박이 지속됐기 때문으로 풀이된다. 분기별로는 2025년 2분기 지배주주 순이익이 -34.8억원 적자를 기록했다가 3분기에는 매출 감소(3,216억원) 속에서도 영업이익이 159.2억원으로 늘고 순이익도 114.1억원 흑자로 전환했다. 이어 4분기에는 매출이 3,595억원으로 늘었지만 순이익은 2.9억원 수준으로 다시 축소됐다. 2026년 1분기에는 매출 3,311억원, 영업이익 99.5억원, 지배주주 순이익 131.9억원으로 개선세를 보였으나, 2026년 2분기에는 매출 3,328억원, 영업이익 83.5억원, 순이익 56.2억원으로 다시 낮아졌다. 최근 다섯 개 분기 흐름은 매출 대비 이익의 변동성이 크고, 적자와 흑자가 반복되는 패턴을 보여준다.
자동차 전장부품 산업은 완성차 생산량에 직접적인 영향을 받으며, 전기차 전환에 따라 내연기관 부품 수요는 줄어드는 반면 전장·전동화 관련 고부가가치 부품 수요는 늘어나는 구조 변화가 진행 중이다. 글로벌 자동차 부품 시장은 2026년 약 1조 8,533억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되며, 기술력과 소프트웨어 역량이 경쟁의 핵심 요소로 부상하고 있다. 자동차 부품 시장은 2035년까지 연평균 약 4.1% 성장할 것으로 전망되며, SDV(소프트웨어 중심 차량) 전환에 따른 전자 아키텍처 도입이 가속화되고 있다. 휴대폰부품 사업이 속한 스마트폰 부품 시장은 이미 성숙 단계에 접어들어 있으며, 주요 고객인 삼성전자는 베트남·인도·인도네시아 등으로 생산기지를 다변화하는 전략을 지속하고 있다. 이러한 생산거점 다변화는 모베이스의 해외 법인 운영 전략과 직접 맞물려 있어, 각 거점의 비용 구조와 생산 효율성이 실적에 미치는 영향이 크다. 자동차 전장 부문에서는 서연전자 등 유사한 사업 구조의 업체들이 경쟁 관계에 있으며, 완성차 업체의 원가 절감 압박이 공급망 전반의 수익성에 부담으로 작용하고 있다.
| 주가 | ₩3,525 |
|---|---|
| 시가총액 | 816억원 |
| PER | 2.5 |
| PBR | 0.20 |
| ROE | 8.7% |
| 배당수익률 | 3.97% |
모베이스는 2026년 3월 기업가치 제고 계획을 공시하며 자기주식의 합리적 활용과 배당정책의 안정적 운영을 통한 주주가치 제고를 추진한다고 밝혔다. 회사는 2025사업연도 정기주주총회에서 확정된 현금배당과 자기주식 취득을 실시했으며, 2026년부터 2027년까지는 보유 자기주식 일부를 소각하고 임직원 보상 목적으로도 활용할 계획이라고 설명했다. 회사는 조세특례제한법 제104조의27에 따른 고배당기업에 해당한다고 밝혔다. 글로벌 생산거점과 관련해서는 베트남·인도 법인의 SAP ERP 시스템을 고도화해 실시간 재무관리와 재고 효율성을 높이고, 불필요한 비용 발생을 구조적으로 차단해 수익성 개선을 추진하겠다는 계획을 제시했다. 거버넌스 측면에서는 전문 사외이사 중심의 이사회 운영체계를 통해 의사결정 투명성과 내부통제를 강화한다는 방침을 내놨다. 2026년은 개정 상법에 따른 자기주식 소각 의무화가 처음 적용되는 원년으로, 다수의 상장사가 자기주식 보유·처분 계획을 주주총회에 상정한 만큼 모베이스의 향후 소각 실행 시점과 규모도 이 제도적 흐름 속에서 구체화될 가능성이 있다.
모베이스 주가는 순자산가치 대비 낮은 배수에서 거래되는 편으로, 자기자본 규모와 비교했을 때 시장이 부여한 가치가 상대적으로 작은 편이다. 최근 분기 흐름을 보면 이익이 적자에서 흑자로 전환된 구간과 다시 축소된 구간이 반복되고 있어, 이익의 방향성 자체가 아직 안정적으로 자리잡지 못한 상태로 볼 수 있다. 회사는 고배당기업 특례 대상임을 밝히며 배당정책의 안정적 운영을 표방하고 있고, 2026~2027년 자기주식 소각 계획이 실행되면 유통주식수 감소를 통해 주당 지표에 영향을 줄 수 있다. 다만 이러한 계획의 실제 이행 시점과 규모는 아직 구체화되지 않은 부분이 있어 확인이 필요하다. 과거 거래 밴드와 비교한 현재 수준에 대한 평가는 투자자별로 판단이 다를 수 있는 영역이다.
2025년 2분기 적자를 기록했던 지배주주 순이익은 3분기 114억원, 2026년 1분기 132억원으로 회복하는 흐름을 보였다. 매출 규모가 유사한 구간에서도 영업이익률이 개선된 분기가 나타나면서, 비용 구조 개선 노력이 일부 반영되고 있음을 시사한다. 다만 2026년 2분기에는 다시 이익이 낮아지며 흐름이 일정하지 않은 모습도 함께 나타났다.
2026년 3월 공시된 기업가치 제고 계획에서 자기주식 소각과 배당정책 안정화 방침이 제시됐다. 회사는 고배당기업 특례 대상임을 밝혔고, 2026~2027년 자기주식 일부 소각을 계획하고 있다고 설명했다. 개정 상법의 자기주식 의무소각 제도 시행과 맞물려 관련 정책이 구체화될 가능성이 있다.
자동차 전장부품 산업은 전기차 전환에 따라 전장·전동화 관련 고부가가치 부품 수요가 증가하는 구조 변화를 겪고 있다. 글로벌 자동차 부품 시장은 2035년까지 연평균 약 4.1% 성장이 전망되며 SDV 전환에 따른 전자 아키텍처 도입도 가속화되고 있다. 모베이스전자를 통해 스마트키·BCM·무선충전기 등을 공급하는 자동차부품 사업이 이러한 흐름의 영향권에 있다.
2025년 매출은 전년보다 늘었으나 영업이익률은 4.1%에서 3.0%로 낮아졌고, 지배주주 순이익도 279억원에서 117억원으로 줄었다. 원가 절감 압박이 지속되고 있는 것으로 풀이되며, 매출 성장이 곧바로 수익성 개선으로 이어지지 않는 구조가 반복되고 있다.
휴대폰부품이 속한 스마트폰 부품 시장은 이미 성숙 단계에 접어들어 있으며, 시장 성숙에 따른 매출 감소를 비용 절감으로 방어하는 구조가 이어지고 있다. 주요 고객인 삼성전자의 생산기지 다변화 전략도 해당 사업의 물량 배분에 영향을 줄 수 있는 변수다.
최근 다섯 개 분기 동안 지배주주 순이익은 적자(-34.8억원)와 흑자(최대 131.9억원)를 오가며 큰 폭으로 변동했다. 매출 규모가 큰 차이를 보이지 않는데도 이익 편차가 커, 향후 실적의 예측 가능성이 낮은 편이다.
모베이스는 휴대폰부품, 자동차 전장부품, 재봉기/자수기 3개 사업을 영위하는 코스닥 상장사로, 2025년 매출은 전년 대비 늘었지만 영업이익률과 지배주주 순이익은 모두 감소하며 매출 성장과 수익성 개선이 엇갈리는 모습을 보였다. 최근 다섯 개 분기 동안 지배주주 순이익은 적자와 흑자를 오가는 큰 변동성을 나타냈으며, 아직 안정적인 이익 흐름이 자리잡았다고 보기는 어렵다. 회사는 2026년 3월 기업가치 제고 계획을 통해 자기주식 소각과 배당정책 안정화 방침을 제시했고, 고배당기업 특례 대상임을 밝혔지만 구체적인 실행 시점과 규모는 확인이 필요한 단계다. 산업 측면에서는 자동차 전장·전동화 부품 수요 확대라는 성장 요인과 휴대폰부품 시장의 성숙에 따른 정체 요인이 동시에 존재한다. 원가 절감 압박, 해외 생산법인의 환율·인건비 리스크, 주주환원 계획의 이행 불확실성 등은 계속 주시할 필요가 있는 변수다. 투자 판단에 앞서 다가오는 실적 발표와 자기주식 소각 관련 후속 공시를 확인하는 것이 유효한 접근이 될 수 있다.
English version
Mobase operates three businesses—mobile phone parts, automotive electronics, and sewing/embroidery machines—and while 2025 revenue rose, operating profit and net income declined, with recent quarters swinging between losses and profits.
Mobase was established in 1999 for mold manufacturing and sales, listed on KOSDAQ in 2010, and expanded into automotive electronics in 2019 by acquiring automotive electronics maker Mobase Electronics Co. The company currently operates three business portfolios—mobile phone parts, automotive parts, and sewing/embroidery machines—through 24 consolidated subsidiaries. The mobile phone parts business counts Samsung Electronics as a key customer, focusing on building a low-cost, high-quality production system through new technology development and process automation. The automotive parts business supplies electronic components such as smart key systems, body control modules (BCM), and wireless chargers to domestic and overseas automakers. The sewing/embroidery machine business is operated through subsidiary Mobase Sunstar Co. Mobile phone parts are produced through Vietnam and India subsidiaries, while automotive parts are supplied mainly to Hyundai and Kia through Mobase Electronics. As Samsung Electronics diversifies its smartphone production bases across Vietnam, India, and Indonesia, the operational efficiency of Mobase's overseas production sites directly affects business performance. In automotive electronics, the company competes with similarly structured suppliers such as Seoyon Electronics.
Annual revenue declined from KRW 1,326.9bn in 2022 to KRW 1,262.8bn in 2023, then recovered to KRW 1,301.7bn in 2024 and KRW 1,371.3bn in 2025. However, operating margin fell from 5.3% in 2022 to 3.2% in 2023, recovered to 4.1% in 2024, and declined again to 3.0% in 2025. Owner net income showed a recovery trend from KRW 18.77bn in 2022 to KRW 15.89bn in 2023 and KRW 27.92bn in 2024, but fell back to KRW 11.65bn in 2025. The failure of profit to improve even as revenue grew reflects persistent cost pressure. On a quarterly basis, owner net income posted a loss of KRW 3.48bn in 2025Q2, then despite lower revenue (KRW 321.6bn) in Q3, operating profit rose to KRW 15.92bn and net income turned positive at KRW 11.41bn. In Q4, revenue rose to KRW 359.5bn but net income shrank again to about KRW 0.29bn. In 2026Q1, revenue reached KRW 331.1bn with operating profit of KRW 9.95bn and owner net income of KRW 13.19bn, showing improvement, but in 2026Q2 revenue was KRW 332.8bn with operating profit of KRW 8.35bn and net income of KRW 5.62bn, easing again. The pattern across the last five quarters shows significant profit volatility relative to revenue, with recurring swings between losses and profits.
The automotive electronics industry is directly affected by finished vehicle production volumes, and a structural shift is underway in which demand for internal combustion engine parts declines with the EV transition while demand for high-value-added electronics and electrification-related parts rises. The global automotive parts market is projected to reach approximately USD 1.8533 trillion in 2026, with technology and software capabilities emerging as key competitive factors. The automotive parts market is expected to grow at an average annual rate of about 4.1% through 2035, with the adoption of electronic architectures accelerating amid the transition to software-defined vehicles (SDV). The smartphone parts market, where the mobile phone parts business operates, has already entered a mature stage, and key customer Samsung Electronics continues to diversify its production bases across Vietnam, India, and Indonesia. This diversification of production bases is directly tied to Mobase's overseas subsidiary operating strategy, meaning the cost structure and production efficiency at each site significantly affect earnings. In automotive electronics, companies with similar business structures such as Seoyon Electronics are competitors, and cost-reduction pressure from automakers weighs on profitability across the supply chain.
| Price | ₩3,525 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.08T |
| P/E | 2.5 |
| P/B | 0.20 |
| ROE | 8.7% |
| Dividend yield | 3.97% |
In March 2026, Mobase disclosed a corporate value-up plan stating it would pursue shareholder value enhancement through reasonable use of treasury shares and stable dividend policy operation. The company carried out the cash dividend confirmed at its 2025 fiscal year annual general meeting along with treasury share acquisition, and explained that from 2026 to 2027 it plans to retire part of its treasury shares while also using some for employee compensation purposes. The company stated it qualifies as a high-dividend company under Article 104-27 of the Restriction of Special Taxation Act. Regarding global production bases, the company presented plans to upgrade SAP ERP systems at its Vietnam and India subsidiaries to enhance real-time financial management and inventory efficiency, aiming to structurally curb unnecessary costs and improve profitability. On governance, the company outlined plans to strengthen decision-making transparency and internal controls through a board structure centered on newly appointed independent directors. 2026 marks the first year mandatory treasury share retirement takes effect under Korea's revised Commercial Act, with numerous listed companies submitting treasury share holding/disposal plans to shareholder meetings, meaning the timing and scale of Mobase's future retirement could be further specified within this regulatory trend.
Mobase's stock tends to trade at a relatively low multiple relative to net asset value, meaning the value the market assigns is comparatively small relative to the size of shareholders' equity. Looking at recent quarterly trends, profit has repeatedly swung between periods of turning from loss to profit and then contracting again, suggesting the direction of earnings has not yet settled into a stable pattern. The company has stated it qualifies for high-dividend company treatment and has expressed intent to operate a stable dividend policy, and if the planned 2026-2027 treasury share retirement is executed, the reduction in shares outstanding could affect per-share metrics. However, the actual timing and scale of this plan's implementation remain to be specified and require confirmation. Assessment of the current level relative to past trading bands is an area where individual investors may reach different conclusions.
Owner net income, which posted a loss in 2025Q2, showed a recovery trend to KRW 11.4bn in Q3 and KRW 13.2bn in 2026Q1. Some quarters saw improved operating margins even at similar revenue levels, suggesting cost structure improvement efforts are partially reflected. However, profit eased again in 2026Q2, showing the trend has not been consistent.
The March 2026 corporate value-up plan presented a policy of treasury share retirement and dividend policy stabilization. The company stated it qualifies as a high-dividend company and explained plans to retire part of its treasury shares in 2026-2027. This policy could become more concrete alongside the implementation of mandatory treasury share retirement under Korea's revised Commercial Act.
The automotive electronics industry is undergoing structural change with rising demand for high-value-added electronics and electrification-related parts amid the EV transition. The global automotive parts market is projected to grow at an average annual rate of about 4.1% through 2035, with adoption of electronic architectures accelerating under the SDV transition. Mobase's automotive parts business, which supplies smart keys, BCMs, and wireless chargers through Mobase Electronics, is within reach of this trend.
While 2025 revenue grew year over year, operating margin fell from 4.1% to 3.0%, and owner net income declined from KRW 27.9bn to KRW 11.7bn. This reflects continued cost-reduction pressure, with a recurring pattern where revenue growth does not directly translate into improved profitability.
The smartphone parts market, where the mobile phone parts business operates, has already entered a mature stage, and the structure of offsetting market-maturity-driven revenue declines through cost cuts continues. The production base diversification strategy of key customer Samsung Electronics is also a variable that could affect volume allocation for this business.
Over the past five quarters, owner net income has fluctuated widely, swinging from a loss of KRW 3.48bn to a peak profit of KRW 13.19bn. Despite revenue levels not differing greatly, the wide profit variance means future earnings predictability remains relatively low.
Mobase is a KOSDAQ-listed company operating three businesses—mobile phone parts, automotive electronics, and sewing/embroidery machines. While 2025 revenue grew year over year, both operating margin and owner net income declined, showing a divergence between revenue growth and profitability improvement. Over the past five quarters, owner net income showed significant volatility, swinging between losses and profits, and it is difficult to say a stable earnings trend has yet taken hold. In March 2026, the company presented a corporate value-up plan featuring treasury share retirement and dividend policy stabilization, and stated it qualifies as a high-dividend company, though the specific timing and scale of execution remain to be confirmed. On the industry side, growth from rising demand for automotive electronics and electrification parts coexists with stagnation factors from the maturing mobile phone parts market. Cost-reduction pressure, currency and labor cost risks at overseas production subsidiaries, and uncertainty over the execution of the shareholder return plan are variables that warrant continued monitoring. Before making investment decisions, checking the upcoming earnings release and follow-up disclosures related to treasury share retirement could be a useful approach.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)