KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Woorim Power Train Solution · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
제철·건설중장비용 감속기가 주력이던 우림피티에스는 로봇·방산·항공 등 신사업 비중을 늘리며 사업 구조 전환을 진행 중이나, 분기 실적은 여전히 큰 등락을 보이고 있다.
1976년 설립돼 2009년 코스닥 시장에 상장했다. 1공장에서는 제철설비와 대형 정밀 기어박스, 에너지·플랜트산업용 기어박스를 생산하고 2공장에서는 건설중장비, 풍력발전, 로봇·방산·항공용 초정밀 기어박스를 생산해 전 세계 100여 개 현장에 제품을 공급하고 있다. 주요 고객으로는 현대제철(주), 포스코(주) 등 국내외 다수의 거래처를 확보하고 있다. 최근에는 우림피티에스 관계자는 "최근 건설 업황 악화로 기존 중장비 사업부를 항공·방산 사업부(AND사업부)로 개편했다"고 설명했다. 로봇 부문에서는 정밀감속기를 개발해 보스턴다이내믹스에 공급 중인데, 다만 현재는 개발·검증 단계 중심이며 대량 물량이 본격적으로 발주된 단계는 아니라고 회사 측은 설명했다. 앞서 우림피티에스는 삼성중공업과 함께 로봇용 정밀감속기 국산화 국책과제를 공동 수행하며 기술력을 인정받은 바 있으며, 2020년에는 정부의 '소재·부품·장비 강소기업 100' 프로젝트에 선정돼 전량 수입에 의존하던 정밀감속기 분야에서 하이엔드 제품 개발에도 성공했다. 산업용 대형 기어박스 시장은 해외 선진 업체들이 오랜 기간 주도해 온 영역으로, 다품종 대응력과 국산화 역량이 회사의 차별화 요소로 꼽힌다. 회사 발표에 따르면 우림피티에스의 방산을 포함한 건설장비·방산·항공, 로봇용 기어박스 제품 매출 비중은 지난해 36.3%에서 올해 상반기 기준 71.2%로 대폭 증가했다. 이처럼 전통적인 산업설비 부품 기업에서 로봇·방산·항공 부품 기업으로 사업 구조를 옮겨가는 과정이 진행 중이다.
연간 실적은 2022년 매출 683억원, 영업이익 54억원(영업이익률 7.9%)에서 2023년 매출 573억원, 영업이익 25억원(4.3%)으로 둔화됐고, 2024년에는 매출이 718억원으로 늘었음에도 영업손실 16억원(-2.2%), 지배주주 순손실 78억원을 내며 적자로 전환했다. 2025년에는 매출이 571억원으로 다시 줄었지만 영업이익 12억원(2.1%), 지배주주 순이익 24억원을 기록하며 흑자로 돌아섰다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 120억원에 영업손실 13억원, 순손실 16억원을 낸 뒤, 3분기에는 매출 158억원, 영업이익 35억원, 순이익 34억원으로 급격히 반전됐다. 그러나 4분기에는 매출 156억원에 영업손실 13억원, 순손실 0.2억원으로 다시 적자로 돌아섰다. 2026년 1분기에는 매출 104억원, 영업손실 4억원을 냈으나 순이익은 4억원으로 흑자를 유지했고, 2분기에는 매출 142억원, 영업이익 10억원, 순이익 18억원으로 개선세를 보였다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로는 매출 559억원, 영업이익 29억원, 지배주주 순이익 56억원 수준으로 이익 규모가 회복되는 흐름이다. 이러한 분기 간 등락은 제철·건설장비 부문의 프로젝트성 매출 인식 시점과 신사업 초기 비용 투입이 맞물리며 나타난 것으로 해석된다. 재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 10.5%에서 2025년 12.3%로 낮은 수준을 유지해 외형 변동에도 자본구조는 안정적이며, 영업활동현금흐름은 2024년 183억원에서 2025년 34억원으로 줄어 순이익 개선과는 별도로 운전자본 변동의 영향이 있었던 것으로 보인다.
국내 감속기·기어박스 산업은 전통적으로 제철, 건설중장비, 플랜트 등 중후장대 산업의 설비투자 사이클에 연동돼 왔다. 최근에는 글로벌 완성차·빅테크 기업들의 휴머노이드 로봇 개발 경쟁이 본격화되며 정밀감속기 수요처가 산업용에서 로봇·방산·항공 등으로 확장되는 흐름이 나타나고 있다. 현대차그룹이 인수한 보스턴다이내믹스는 CES 2026에서 전동식 휴머노이드 '아틀라스'를 공개했으며, 현대차는 이 로봇을 2028년부터 미국 조지아주 메타플랜트 아메리카 공장에 도입할 예정이라고 밝혔다. 독립리서치 그로쓰리서치의 한용희 대표는 "현대차그룹의 50조원 투자는 로봇이 실험실을 나와 공장이라는 실전 무대에 배치됨을 알리는 신호탄"이라고 평가했다. iM증권은 국내 주요 로봇 업체들의 2026년 2분기 실적을 분석한 결과 매출 성장세가 뚜렷하게 확인됐다며 '비중 확대' 의견을 제시했는데, 레인보우로보틱스는 매출액 121억 3000만원으로 전년 동기 대비 97.9% 늘었고 로보티즈는 153억 7000만원으로 95.1% 증가했다고 밝혔다. 반면 전통적인 건설중장비·제철설비 전방 산업은 글로벌 경기 둔화 영향으로 수요가 정체되는 모습이다. 방산 부문에서는 K-방산 수출 확대와 부품 국산화 흐름 속에 중소 부품업체들의 신규 진입 기회가 늘어나고 있다는 평가가 나온다. 감속기 경쟁 구도에서는 해외 선진기업들의 기술 장벽이 여전히 높은 가운데 국내 기업들의 국산화 시도가 이어지고 있다.
| 주가 | ₩8,500 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,148억원 |
| PER | 20.0 |
| PBR | 1.33 |
| ROE | 6.9% |
| 배당수익률 | 0.59% |
회사는 2025년 6월 창원상공회의소에서 9년 만에 기업설명회를 열고 국내 기관투자자와 애널리스트를 대상으로 사업 현황과 중장기 계획을 공유했다. 이 자리에서 올해 매출 목표를 지난해와 비슷한 700억원(AND 사업부 300억원, WR 사업부 400억원)으로 제시했으나, 실제 2025년 매출은 571억원에 그쳐 목표치에 못 미쳤다. 회사는 전체 매출 목표를 2027년 1,000억원, 2030년 1,500억원으로 잡았고, 이 중 신사업 매출은 2027년 250억원, 2030년 450억원으로 2030년에는 전체 매출의 3분의 1가량을 신사업이 차지할 것으로 내다봤다. 방산, 항공 분야의 매출은 내년부터 본격적으로 잡힐 것으로 전망된다.는 회사의 설명도 있었다. 하나증권 한유건 연구원은 신사업 부문에서 유의미한 실적 변화는 이미 수치로 증명되고 있다며, 과거 연간 1억원 수준에 머물렀던 방산 및 항공 부문 매출이 최근 20억원 규모로 크게 증가하며 매출 기여도가 확대되고 있다고 짚었다. 그는 방산 산업 특성상 정부 주도 프로젝트성 과제가 지속적으로 창출된다는 점에서 중장기 성장 가능성이 있다고도 덧붙였다. 로봇 부문에서는 보스턴다이내믹스향 정밀감속기가 개발·검증 단계에서 벗어나 양산 공급으로 전환되는 시점이 향후 실적의 분수령이 될 전망이다. 앞서 회사는 항공기 기어박스 300세트, 정밀기어박스 2만 세트 규모로 생산능력을 늘리기 위한 설비투자도 진행한 것으로 전해졌다.
최근 네 개 분기 이익이 회복되는 흐름을 보이며 시장의 밸류에이션 셈법에도 변화가 나타나고 있다. 주가는 순손실을 냈던 시기의 거래 배수보다는 안정된 구간에서 움직이는 모습이며, 순자산 대비로는 소폭의 프리미엄이 붙어 거래되는 편이다. 배당은 매년 소액의 현금배당을 유지해왔으나 배당수익률 자체는 업종 평균에 못 미치는 수준으로 알려져 있다. 로봇·방산 등 신사업의 성장 스토리가 부각되며 이 부문의 매출 가시성이 밸류에이션 논의의 핵심 변수로 작용하고 있다는 평가가 나온다. 다만 절대 이익 규모가 아직 크지 않은 만큼, 지표를 해석할 때는 분기별 부침을 함께 감안할 필요가 있다.
회사 발표에 따르면 방산·항공·로봇 등 고부가가치 기어박스 제품의 매출 비중이 2024년 36.3%에서 2025년 상반기 71.2%로 크게 늘었다. 이는 단순 산업설비 부품업체에서 첨단 부품기업으로 전환하려는 노력이 일부 실적에 반영되고 있음을 보여준다. 다만 절대 매출 규모 자체는 아직 크지 않다.
우림피티에스는 보스턴다이내믹스에 정밀감속기를 개발·검증 단계로 공급하고 있으며, 삼성중공업과 로봇용 감속기 국산화 국책과제를 공동 수행한 경험도 있다. 현대차그룹은 전동식 아틀라스를 2028년부터 미국 메타플랜트 아메리카 공장에 투입할 계획이라고 밝혔다. 향후 양산 공급으로 전환될 경우 회사 로봇 부품 매출에 기여할 잠재력이 있다.
부채비율은 2022~2025년 10~19%대의 낮은 수준을 유지했고 2025년에는 12.3%를 기록했다. 이는 업황 부진 시기에도 회사가 신사업 투자를 지속할 수 있는 재무적 여력을 제공하는 요인이다. 이익 변동성이 큰 사업 특성을 감안하면 낮은 레버리지는 완충판 역할을 한다.
2025년 3분기 영업이익 35억원으로 흑자전환했던 실적은 4분기 다시 13억원 영업손실로 돌아섰고, 2026년 1분기에도 영업손실을 냈다. 프로젝트성 수주 중심의 매출 인식 구조상 특정 분기에 이익이 몰리거나 비어버리는 경향이 반복될 수 있다. 분기 단위로만 실적을 판단하기에는 주의가 필요하다.
2024년 매출은 718억원으로 전년보다 늘었으나 영업손실을 기록했고, 2025년에는 매출이 571억원으로 오히려 줄었다. 회사 스스로도 건설 업황 악화로 기존 중장비 사업부를 항공·방산 사업부로 개편했다고 설명한 바 있다. 신사업이 아직 전체 매출을 견인할 규모로 성장하지 못한 상황에서 전통 부문의 둔화는 부담 요인이다.
보스턴다이내믹스 공급은 아직 개발·검증 단계이며 대량 양산 발주는 이뤄지지 않은 상태라고 회사는 설명한다. 현대차그룹의 휴머노이드 로봇 양산 계획도 2028년 공장 투입을 목표로 하고 있어 실질적인 매출 기여까지는 시간이 더 필요하다. 방산·항공 부문 매출도 절대 규모가 아직 크지 않아 신사업이 실적을 견인하기까지는 시차가 있을 수 있다.
우림피티에스는 제철·건설중장비용 감속기라는 전통 기반 위에 로봇·방산·항공 등 신사업을 얹으며 사업 구조 전환을 진행 중이다. 2025년 연간 실적은 영업이익과 순이익 모두 흑자로 돌아섰지만, 분기별로는 2025년 3분기 흑자, 4분기 적자, 2026년 1분기 적자, 2분기 흑자로 등락이 반복되며 아직 안정적인 이익 궤적을 확립하지 못했다. 회사는 보스턴다이내믹스에 정밀감속기를 공급하고 삼성중공업과의 국책과제 수행 경험 등으로 기술력을 인정받고 있으나, 로봇 공급이 아직 개발·검증 단계라는 점도 회사 스스로 밝히고 있다. 방산·항공 부문 매출은 과거 연간 1억원 수준에서 최근 20억원 규모로 늘었다는 평가가 나오지만 절대 규모는 여전히 작다. 회사가 제시한 2027년 매출 1,000억원, 2030년 매출 1,500억원이라는 목표는 2025년 실제 매출(571억원)과는 상당한 거리가 있어 목표 달성 경로를 지속적으로 확인할 필요가 있다. 낮은 부채비율 등 안정적인 재무구조는 신사업 투자를 이어갈 여력을 제공하는 요인으로 꼽힌다. 분기 실적의 변동성, 전통 사업의 경기 민감도, 신사업 상업화 시점의 불확실성을 함께 고려해 회사의 진행 상황을 지켜볼 필요가 있다.
English version
Woorim PTS, long focused on gearboxes for steel mills and construction equipment, is expanding into robotics, defense and aerospace, though quarterly earnings still swing sharply.
The company was founded in 1976 and listed on KOSDAQ in 2009. Its Plant 1 produces steel-mill equipment and large precision gearboxes as well as energy and plant industry gearboxes, while Plant 2 makes construction machinery, wind power, and ultra-precision robotics, defense and aerospace gearboxes, supplying products to roughly 100 sites worldwide. Major customers include Hyundai Steel and POSCO, among other domestic and overseas clients. A company representative explained that due to a slowdown in the construction market, the former heavy-equipment division was reorganized into an aerospace and defense (AND) division. In robotics, the company has developed precision reducers supplied to Boston Dynamics, though the company has stated that supply currently remains at a development and verification stage rather than large-volume mass-production orders. Earlier, Woorim PTS jointly carried out a national localization project for robot precision reducers with Samsung Heavy Industries, and in 2020 it was selected for the government's 'Materials, Parts and Equipment Strong Small Enterprise 100' program, succeeding in developing high-end precision reducers in a field previously reliant on imports. The large industrial gearbox market has long been led by established overseas manufacturers, and the company differentiates itself through custom, multi-item production capability and localization know-how. According to the company, the revenue share of gearbox products spanning construction equipment, defense, aerospace and robotics rose from 36.3% last year to 71.2% in the first half of this year. This reflects an ongoing shift from a traditional industrial equipment parts maker toward a robotics, defense and aerospace component supplier.
Annual results slowed from KRW68.3 billion in revenue and KRW5.4 billion in operating profit (7.9% margin) in 2022 to KRW57.3 billion in revenue and KRW2.5 billion in operating profit (4.3%) in 2023, and then swung to a loss in 2024, when revenue rose to KRW71.8 billion but the company posted an operating loss of KRW1.6 billion (-2.2% margin) and a net loss attributable to owners of KRW7.8 billion. In 2025, revenue fell again to KRW57.1 billion, yet the company returned to profit with operating income of KRW1.2 billion (2.1% margin) and net income attributable to owners of KRW2.4 billion. On a quarterly basis, after a Q2 2025 operating loss of KRW1.3 billion and a net loss of KRW1.6 billion on revenue of KRW12.0 billion, Q3 2025 swung sharply to an operating profit of KRW3.5 billion and net income of KRW3.4 billion on revenue of KRW15.8 billion. Q4 2025, however, reverted to an operating loss of KRW1.3 billion and a small net loss of KRW0.02 billion on revenue of KRW15.6 billion. In Q1 2026, revenue was KRW10.4 billion with an operating loss of KRW0.4 billion, though net income stayed positive at KRW0.4 billion, and Q2 2026 improved further with revenue of KRW14.2 billion, operating profit of KRW1.0 billion and net income of KRW1.8 billion. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), combined revenue was about KRW55.9 billion, operating profit about KRW2.9 billion, and net income attributable to owners about KRW5.6 billion, suggesting a recovering profit trend. This quarter-to-quarter volatility appears to reflect the timing of project-based revenue recognition in the steel and construction equipment segments overlapping with early-stage costs from new businesses. On the balance sheet, the debt ratio stayed low, moving from 10.5% in 2022 to 12.3% in 2025, keeping the capital structure stable despite revenue swings, while operating cash flow declined from KRW18.3 billion in 2024 to KRW3.4 billion in 2025, a divergence from net income that appears linked to working-capital movements.
The domestic reducer and gearbox industry has traditionally been tied to capital-spending cycles in heavy industries such as steel, construction machinery and plants. More recently, intensifying humanoid robot development among global automakers and tech giants has expanded demand for precision reducers beyond industrial use into robotics, defense and aerospace. Boston Dynamics, acquired by Hyundai Motor Group, unveiled its electric humanoid 'Atlas' at CES 2026, and Hyundai stated it plans to deploy the robot at its Metaplant America facility in Georgia starting in 2028. Han Yong-hee, CEO of independent research firm Growth Research, assessed that Hyundai Motor Group's KRW50 trillion investment signals robots moving out of the laboratory and into factory floors as a real deployment. iM Securities, reviewing second-quarter 2026 results of domestic robotics companies, found clear revenue growth and issued an 'overweight' view on the sector, noting Rainbow Robotics posted revenue of KRW12.13 billion, up 97.9% year over year, while Robotis posted KRW15.37 billion, up 95.1%. In contrast, traditional end markets such as construction machinery and steel-mill equipment appear to be facing stagnant demand amid a global economic slowdown. In the defense segment, expanding Korean defense exports and localization of components are seen as creating new entry opportunities for smaller parts suppliers. In the competitive landscape for reducers, technological barriers from established overseas manufacturers remain high, even as domestic firms continue localization efforts.
| Price | ₩8,500 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.11T |
| P/E | 20.0 |
| P/B | 1.33 |
| ROE | 6.9% |
| Dividend yield | 0.59% |
In June 2025, the company held its first standalone investor event in nine years at the Changwon Chamber of Commerce, sharing its business status and mid-term plans with domestic institutional investors and analysts. At the event it set a 2025 revenue target of about KRW70 billion, similar to the prior year (KRW30 billion from the AND division, KRW40 billion from the WR division), but actual 2025 revenue came in at KRW57.1 billion, falling short of that target. The company set overall revenue targets of KRW100 billion by 2027 and KRW150 billion by 2030, with new-business revenue targeted at KRW25 billion in 2027 and KRW45 billion by 2030, expecting new businesses to account for roughly a third of total revenue by 2030. The company also indicated that defense and aerospace revenue is expected to be reflected more fully starting next year. Hana Securities analyst Han Yoo-gun noted that meaningful changes in the new-business segment are already visible in the numbers, pointing out that defense and aerospace revenue, once around KRW100 million annually, has recently grown to about KRW2 billion, increasing its contribution to overall revenue. He added that because defense projects are typically government-driven and recurring, there is potential for mid-to-long-term growth. In robotics, the point at which precision reducer supply to Boston Dynamics shifts from development and verification to mass-production supply is likely to be a key turning point for future results. The company had earlier reportedly proceeded with capital investment to expand production capacity to 300 units of aircraft gearboxes and 20,000 units of precision gearboxes.
As profitability has shown signs of recovery over the trailing four quarters, market valuation approaches appear to be shifting. The share price trades in a more settled range compared with periods when the company posted net losses, and it carries a modest premium relative to net asset value. Dividends have remained small cash payouts each year, though the resulting yield is said to trail the sector average. Some observers note that the growth narrative around new businesses such as robotics and defense, and the visibility of related revenue, has become a key variable in valuation discussions. Still, given that absolute profit levels remain small, quarter-to-quarter volatility should be factored into any reading of these figures.
According to the company, the revenue share of higher-value gearbox products including defense, aerospace and robotics grew from 36.3% in 2024 to 71.2% in the first half of 2025. This suggests that efforts to shift from a plain industrial parts maker to an advanced-component supplier are starting to show up in results. Even so, the absolute revenue base from these new areas remains small.
Woorim PTS supplies precision reducers to Boston Dynamics at a development and verification stage and has jointly conducted a national robot-reducer localization project with Samsung Heavy Industries. Hyundai Motor Group has stated it plans to deploy the electric Atlas at its Metaplant America facility starting in 2028. Should supply shift to mass production, this could contribute to the company's robotics-parts revenue.
The debt ratio stayed low, in the 10%-to-19% range from 2022 to 2025, reaching 12.3% in 2025. This provides financial capacity to continue new-business investment even during periods of weaker end-market demand. Given the earnings volatility inherent to the business, low leverage acts as a buffer.
After swinging to an operating profit of KRW3.5 billion in Q3 2025, the company reverted to an operating loss of KRW1.3 billion in Q4 2025 and posted another operating loss in Q1 2026. Given the project-based nature of revenue recognition, profits may continue to cluster in or disappear from specific quarters. Reading performance from a single quarter alone requires caution.
Revenue rose to KRW71.8 billion in 2024 but the company posted an operating loss, and revenue actually declined to KRW57.1 billion in 2025. The company itself has explained that it reorganized its former heavy-equipment division into an aerospace and defense division due to a deteriorating construction market. With new businesses not yet large enough to drive overall revenue, weakness in the legacy segment remains a burden.
The company has explained that supply to Boston Dynamics remains at a development and verification stage, with no large-volume mass-production orders yet placed. Hyundai Motor Group's humanoid robot mass-deployment plan also targets factory installation in 2028, meaning meaningful revenue contribution will take more time. Defense and aerospace revenue also remains small in absolute terms, suggesting a lag before new businesses can drive overall results.
Woorim PTS is undergoing a business transformation, layering new businesses in robotics, defense and aerospace onto its traditional base of gearboxes for steel mills and construction equipment. Full-year 2025 results turned positive for both operating profit and net income, but quarterly figures swung from a profit in Q3 2025 to a loss in Q4 2025, a loss in Q1 2026, and a profit in Q2 2026, meaning a stable earnings trajectory has not yet been established. The company has gained recognition for its technology through reducer supply to Boston Dynamics and a joint national project with Samsung Heavy Industries, but it has also stated that robotics supply remains at a development and verification stage. Defense and aerospace revenue is said to have grown from around KRW100 million annually to about KRW2 billion recently, though the absolute scale remains small. The company's own targets of KRW100 billion in revenue by 2027 and KRW150 billion by 2030 stand well above actual 2025 revenue of KRW57.1 billion, warranting continued monitoring of the path toward those goals. A low debt ratio and generally stable balance sheet are cited as factors that provide room to keep investing in new businesses. Investors will want to weigh quarterly earnings volatility, the cyclicality of the legacy business, and uncertainty over the timing of new-business commercialization as they track the company's progress.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)