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ezCaretech · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-08-07
이지케어텍은 2년 연속 흑자를 이어가는 가운데 사우디 등 해외 수주가 늘며 창사 첫 매출 1000억원 도전에 나섰다.
이지케어텍은 병원정보시스템(HIS)과 전자의무기록(EMR)을 개발·공급하는 헬스케어 IT 전문기업으로, 서울대학교병원에서 분사해 설립됐다. 최대주주는 서울대학교병원으로, 2023년 9월 말 기준 지분율은 35.9%였다. 사업구조는 상급종합병원·종합병원을 대상으로 한 구축형 의료정보시스템(베스트케어 시리즈)과, 중소형병원·의원급을 겨냥한 클라우드 기반 HIS '엣지앤넥스트'로 나뉜다. 과거 공개된 자료(2023년 2분기 누적 기준)에 따르면 매출 구성은 의료정보시스템 개발·판매 40.1%, 운영 및 유지보수 51.5%, 클라우드 서비스 8.4% 수준이었다. 상급종합병원 시장에서는 강자로 꼽히며, 2024년 5월 기준 제5기 상급종합병원 47곳 중 12곳에 HIS를 구축해 약 26%의 점유율을 기록했다. 대형병원 시장의 경쟁구도는 병원별로 벤더가 고정돼 있는데, 서울대병원은 이지케어텍, 서울아산병원은 현대오토에버, 세브란스병원은 파이디지털헬스케어, 삼성병원은 삼성SDS, 서울성모병원은 평화이즈가 각각 시스템을 구축해 운영 중이다. 중소형병원·의원급 클라우드 시장에서는 비트컴퓨터, 유비케어 등과 경쟁한다. 해외에서는 사우디 국가방위부(MNG-HA), 왕립위원회 메디컬센터 등 공공 의료기관을 중심으로 중동 사업을 전개해왔으며, 2026년 7월에는 케어메디컬 그룹과 100.5억원 규모의 BESTCare 2.0A 구축·라이선스 계약을 체결하며 민간병원 시장으로 영역을 넓혔다.
이지케어텍은 3월 결산법인으로, 최근 4개 회계연도 실적은 뚜렷한 부침을 보였다. FY2022 매출은 920.7억원으로 영업이익 5.9억원(영업이익률 0.6%)을 냈지만 지배주주순이익은 31.9억원 적자였다. FY2023에는 매출이 731.9억원으로 줄고 영업손실 41.2억원(영업이익률 -5.6%), 순손실 95.9억원을 기록하며 실적이 크게 악화됐다. FY2024에는 매출 679.4억원, 영업이익 2.4억원(영업이익률 0.3%), 순이익 12.1억원으로 흑자 전환에 성공했고, FY2025에는 매출 726.4억원, 영업이익 22.1억원(영업이익률 3.0%), 순이익 22.9억원으로 이익 규모가 뚜렷하게 확대됐다. 분기별로 보면 변동성이 크다. 2025년 1분기 매출 159.2억원, 영업이익 1.1억원, 순손실 0.9억원을 기록했으나, 2분기에는 매출 171.1억원에 영업이익이 21.3억원(영업이익률 12.5%)으로 급증하고 순이익도 23.9억원으로 뛰었다. 3분기는 매출 197.8억원, 영업이익 10.6억원, 순이익 15.2억원으로 견조했지만, 4분기에는 매출 198.3억원에도 영업손실 11.0억원, 순손실 15.3억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰다. 이 같은 분기별 널뛰기는 프로젝트형 매출 인식 시점과 결산기 비용 반영에 따른 것으로 해석된다. 이어 FY2026 첫 분기인 2026년 1분기에는 매출 204.5억원(전년동기 대비 약 28.4% 증가)에 영업이익 2.8억원, 순이익 7.2억원을 기록해 매출 규모는 분기 기준 최대치를 다시 경신했다.
국내 의료정보시스템(HIS) 시장은 2020년 기준 약 1.1조원 규모로 추정된 바 있다. 상급종합병원 시장은 과점 구도가 뚜렷해, 서울대병원-이지케어텍, 서울아산병원-현대오토에버, 세브란스병원-파이디지털헬스케어, 삼성병원-삼성SDS, 서울성모병원-평화이즈처럼 병원별로 고정된 벤더가 시스템을 관리한다. 의료정보시스템 교체주기는 통상 7~10년으로 알려져 있어, 2000년대 초반 구축된 대형병원 시스템들이 순차적으로 차세대 시스템 교체 수요에 진입하는 구조다. 정부는 공공의료원의 HIS를 인공지능·클라우드 기반으로 전환하는 사업을 추진 중이며, 이지케어텍은 국립중앙의료원과 서울의료원을 대상으로 한 총 270억원 규모 사업에 컨소시엄으로 참여해 휴니버스글로벌과 경쟁하고 있다. 이 사업 결과에 따라 전국 35개 지방 공공의료원으로 확산될 가능성이 거론된다. 해외에서는 사우디아라비아 등 중동 국가가 국가 차원의 의료 인프라 고도화를 추진하며 풍부한 유동성을 바탕으로 디지털헬스케어 투자를 확대하고 있어, 국내 HIS 기업들에게 기회 요인으로 꼽힌다. 중소형병원·의원급 클라우드 시장은 비트컴퓨터, 유비케어 등과 경쟁 구도를 형성하고 있으며, 최근에는 국내 IT 대기업들의 의료 클라우드 진출도 이어지고 있다.
| 주가 | ₩6,840 |
|---|---|
| 시가총액 | 934억원 |
이지케어텍은 FY2026(2026년 4월~2027년 3월)에 창사 이래 처음으로 연매출 1000억원 돌파를 목표로 하고 있다. 국내에서는 원주세브란스기독병원 차세대 HIS가 2026년 6월 초 정식 개통해 안정적으로 가동 중이며, 총 사업 예산은 약 130억원대로 알려졌다. 2024년 수주한 중앙보훈병원 차세대 HIS 구축사업도 순항 중이며 2027년 1분기 가동을 목표로 하고 있다. 해외에서는 2026년 7월 사우디 케어메디컬 그룹과 100.5억원 규모 BESTCare 2.0A 구축·라이선스 계약을 체결했으며, 계약 기간은 2026년 7월 23일부터 2028년 1월 23일까지로 구체적인 착수일이 확정되면 정정공시할 예정이다. 이 계약은 그동안 사우디 국가방위부 등 공공기관 중심이었던 중동 사업을 민간 대형병원으로 확장하는 교두보로 평가된다. 국내에서는 국립중앙의료원·서울의료원 대상 270억원 규모 공공 병원정보시스템 AI 클라우드 사업의 사업자 선정 결과가 향후 주목 대상이다. 회사 관계자는 "사우디아라비아에 이어 연내 해외에서 추가 사업 수주를 기대해볼만 하다"며 클라우드 HIS 사업의 가시적 성장도 기대하고 있다고 밝혔다.
이지케어텍은 상장 이후 순자산가치(BPS) 대비 프리미엄을 받아 거래돼 온 이력이 있다. 한 증권사 리포트(2022년 11월 기준)에 따르면 2019~2020년 평균 PBR은 3.2배 수준이었고, 코로나19 국면에서는 1.9배까지 낮아진 적도 있었다. 이후 실적 회복 국면에서는 경쟁사 대비 상대적으로 높은 PBR 밴드가 형성된 시기도 관측됐다. 최근 몇 년간 순이익은 2022~2023 회계연도의 적자에서 2024~2025 회계연도의 흑자로 전환하는 흐름을 보였으며, 이는 순자산가치 누적에도 일부 영향을 주고 있다. 현재 제공되는 주당순자산(BPS)은 3,335원 수준이며, 시장에서 형성되는 순자산가치 대비 배수는 과거 코로나19 저점보다는 높은 구간에서 거래되는 모습이다. 배당의 경우 최근 확인된 주당 현금배당금이 없어 무배당 기조가 이어지고 있다.
FY2023 대규모 적자를 겪은 이후 FY2024, FY2025 2년 연속 흑자를 기록하며 영업이익률이 -5.6%에서 3.0%까지 개선됐다. 2026년 1분기에도 매출이 전년동기 대비 약 28% 증가하며 성장세가 이어지고 있다. 구축형 HIS 사업의 견조한 실적이 매출 확대를 견인하고 있는 것으로 파악된다.
2026년 7월 사우디 케어메디컬 그룹과 100.5억원 규모 계약을 체결하며 공공기관 중심이던 중동 사업을 민간 대형병원으로 확장했다. 회사는 사우디에 이어 연내 추가 해외 수주 가능성도 언급하고 있다. 중동 국가들의 대규모 의료 인프라 투자 기조가 지속될 경우 추가 기회 요인이 될 수 있다.
클라우드 HIS '엣지앤넥스트'의 누적 고객이 늘고 있고, 국립중앙의료원·서울의료원을 대상으로 한 270억원 규모 공공 클라우드 HIS 사업에도 컨소시엄으로 참여해 경쟁하고 있다. 이 사업이 성공적으로 마무리될 경우 전국 35개 지방 공공의료원으로 확산될 가능성이 있어 중장기 매출 기반 확대로 이어질 수 있다.
2025년 2분기 영업이익 21.3억원과 4분기 영업손실 11.0억원처럼 분기별 실적 편차가 매우 크다. 프로젝트형 매출 인식과 결산기 비용 반영 방식에 따라 특정 분기에 이익이 몰리거나 손실이 발생하는 구조로 보인다. 이는 단일 분기 실적만으로 추세를 판단하기 어렵게 만드는 요인이다.
FY2022, FY2023에는 각각 31.9억원, 95.9억원의 순손실을 기록하는 등 실적 부진 이력이 있다. 매출도 2021년 921억원 고점 이후 2022년 732억원, 2023년 679억원으로 감소한 바 있어, 최근의 회복세가 지속될지는 지켜봐야 한다.
대형병원 시장은 병원별로 벤더가 고정돼 신규 진입이 어려운 반면, 중소형·클라우드 시장에서는 비트컴퓨터, 유비케어 등과 경쟁이 지속된다. 공공 클라우드 HIS 사업에서는 경쟁사의 법적 이의제기로 입찰 절차에 변수가 발생하기도 했다. 해외 계약은 착수일 확정 지연 등 이행 과정에서 일정이 변동될 가능성이 있다.
이지케어텍은 FY2023의 대규모 적자를 딛고 FY2024, FY2025 연속 흑자를 기록하며 재무적 회복세를 보이고 있으며, 2026년 1분기에도 매출 성장이 이어졌다. 사우디 케어메디컬 그룹과의 계약을 계기로 중동 민간병원 시장 진출을 확대하고 있고, 국내에서도 원주세브란스·중앙보훈병원 등 대형 프로젝트가 순차적으로 가동되고 있다. 다만 분기별 실적 변동성이 매우 크고, 과거 2~3년 주기로 적자와 흑자를 오간 이력이 있어 최근의 개선 흐름이 구조적인지 일시적인지는 추가 분기 실적으로 확인이 필요하다. 해외 계약의 착수일 미확정, 공공 클라우드 사업의 법적 분쟁 등 이행 과정의 불확실성도 남아 있다. 순자산가치 대비 거래 배수는 과거 저점보다 높은 구간에서 형성돼 있으며 배당은 없는 상태다. 투자 판단에 앞서 다가오는 분기 실적 발표와 주요 수주 계약의 이행 일정을 지속적으로 확인할 필요가 있다.
English version
ezCaretech has posted profits for two consecutive fiscal years and is now targeting its first-ever KRW 100 billion in annual revenue as overseas orders, including from Saudi Arabia, expand.
ezCaretech is a healthcare IT company that develops and supplies hospital information systems (HIS) and electronic medical records (EMR), having spun off from Seoul National University Hospital. Seoul National University Hospital remains the largest shareholder, holding a 35.9% stake as of end-September 2023. The business is split between on-premise HIS solutions (the BestCare series) for tertiary and general hospitals, and the cloud-based HIS 'EDGE&NEXT' aimed at small and mid-sized hospitals and clinics. Based on a historical disclosure covering the cumulative first half of a prior fiscal year, revenue mix was roughly 40.1% from HIS development and sales, 51.5% from operations and maintenance, and 8.4% from cloud services. The company is a leading player in the tertiary hospital segment, having built HIS at 12 of the 47 fifth-cycle tertiary hospitals as of May 2024, translating to roughly 26% market share. Vendors in the large-hospital market tend to be fixed per hospital: Seoul National University Hospital uses ezCaretech, Asan Medical Center uses Hyundai AutoEver, Severance Hospital uses Phidigital Healthcare, Samsung Medical Center uses Samsung SDS, and Seoul St. Mary's Hospital uses Peace-IT. In the cloud market for smaller hospitals and clinics, ezCaretech competes with BIT Computer and U&I Healthcare. Overseas, the company has historically served public health institutions in the Middle East such as Saudi Arabia's Ministry of National Guard Health Affairs (MNG-HA) and the Royal Commission Medical Center, and in July 2026 it expanded into the private hospital market by signing a KRW10.05 billion BESTCare 2.0A implementation and licensing deal with Care Medical Group.
ezCaretech is a March fiscal year-end company, and its results over the past four fiscal years have shown clear swings. FY2022 revenue was KRW92.07bn with operating profit of KRW0.59bn (0.6% margin), yet net income attributable to owners was a loss of KRW3.19bn. In FY2023, revenue fell to KRW73.19bn with an operating loss of KRW4.12bn (-5.6% margin) and a net loss of KRW9.59bn, a marked deterioration. FY2024 saw a turnaround with revenue of KRW67.94bn, operating profit of KRW0.24bn (0.3% margin), and net income of KRW1.21bn, and FY2025 profit expanded further to revenue of KRW72.64bn, operating profit of KRW2.21bn (3.0% margin), and net income of KRW2.29bn. Quarterly results show considerable volatility: 1Q2025 revenue was KRW15.92bn with operating profit of KRW0.11bn and a net loss of KRW0.09bn, while 2Q2025 revenue jumped to KRW17.11bn with operating profit surging to KRW2.13bn (12.5% margin) and net income of KRW2.39bn. 3Q2025 remained solid at KRW19.78bn revenue, KRW1.06bn operating profit, and KRW1.52bn net income, but 4Q2025 swung back to a loss — an operating loss of KRW1.10bn and net loss of KRW1.53bn despite revenue of KRW19.83bn. This swing pattern likely reflects the timing of project-based revenue recognition and cost items booked at fiscal year-end. In the first quarter of FY2026 (2Q2026 calendar), revenue reached a new quarterly high of KRW20.45bn (up roughly 28.4% year-on-year), with operating profit of KRW0.28bn and net income of KRW0.72bn.
The domestic hospital information system (HIS) market was estimated at roughly KRW1.1 trillion as of 2020. The tertiary hospital segment shows a clear oligopolistic structure, with fixed vendors per hospital — Seoul National University Hospital with ezCaretech, Asan Medical Center with Hyundai AutoEver, Severance Hospital with Phidigital Healthcare, Samsung Medical Center with Samsung SDS, and Seoul St. Mary's Hospital with Peace-IT. System replacement cycles are typically known to run 7 to 10 years, meaning large hospitals that installed systems in the early 2000s are sequentially entering next-generation replacement demand. The government is pushing to convert public medical center HIS to AI- and cloud-based platforms, and ezCaretech is competing against Huniverse Global for a combined KRW27 billion project targeting the National Medical Center and Seoul Medical Center. Depending on the outcome, the project could expand to 35 regional public medical centers nationwide. Overseas, countries such as Saudi Arabia are pursuing national-level healthcare infrastructure upgrades backed by ample liquidity, expanding digital healthcare investment — an opportunity factor for domestic HIS companies. In the cloud market for smaller hospitals and clinics, ezCaretech competes with BIT Computer and U&I Healthcare, and large domestic IT conglomerates have also continued to enter the medical cloud space.
| Price | ₩6,840 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.09T |
ezCaretech is targeting its first-ever annual revenue of KRW100 billion in FY2026 (April 2026 to March 2027). Domestically, the next-generation HIS at Wonju Severance Christian Hospital formally launched in early June 2026 and is running stably, with total project budget known to be around KRW13 billion. The next-generation HIS project for the Veterans Health Service Central Hospital, won in 2024, is also progressing smoothly, targeting a go-live in the first quarter of 2027. Overseas, the company signed a KRW10.05 billion BESTCare 2.0A implementation and licensing contract with Saudi Arabia's Care Medical Group in July 2026, running from July 23, 2026 to January 23, 2028, with a corrective disclosure planned once the specific commencement date is confirmed. This contract is viewed as a bridgehead extending Middle East business, previously centered on public institutions like MNG-HA, into private large hospitals. Domestically, the outcome of vendor selection for a KRW27 billion public AI-cloud HIS project targeting the National Medical Center and Seoul Medical Center is a key item to watch. A company representative said the firm can "expect to secure additional overseas business this year, following Saudi Arabia,
ezCaretech's shares have historically traded at a premium to book value since listing. According to a brokerage report dated November 2022, the average price-to-book ratio (PBR) was around 3.2x in 2019-2020, and it fell as low as 1.9x during the COVID-19 period. In subsequent recovery phases, the stock's PBR band has at times been observed running relatively higher than peers. Net income has shown a directional shift from losses in FY2022-2023 to profits in FY2024-2025, which has also had some bearing on accumulated book value. The headline book value per share (BPS) currently provided is KRW3,335, and the multiple applied to net asset value in the market currently sits in a range above the pandemic-era trough. As for dividends, no cash dividend per share has recently been confirmed, meaning the no-dividend policy continues.
After a large loss in FY2023, the company posted profits for two straight fiscal years, with operating margin improving from -5.6% to 3.0%. Growth continued into 1Q2026 (calendar) with revenue up roughly 28% year-on-year. Solid performance in the on-premise HIS business appears to be driving the revenue expansion.
In July 2026, the company signed a KRW10.05 billion deal with Saudi Arabia's Care Medical Group, extending its Middle East business from public institutions into private large hospitals. The company has also flagged the possibility of additional overseas orders this year beyond Saudi Arabia. Continued large-scale healthcare infrastructure investment by Middle Eastern countries could provide further opportunities.
The cumulative customer base for the cloud HIS 'EDGE&NEXT' is growing, and the company is competing as part of a consortium for a KRW27 billion public cloud HIS project targeting the National Medical Center and Seoul Medical Center. If successful, this could expand to 35 regional public medical centers nationwide, potentially broadening the revenue base over the medium to long term.
Quarterly results vary widely, such as operating profit of KRW2.13bn in 2Q2025 versus an operating loss of KRW1.10bn in 4Q2025. The structure appears to concentrate profits or losses in specific quarters depending on project-based revenue recognition and year-end cost timing. This makes it difficult to judge trends from any single quarter's results.
The company has a history of underperformance, posting net losses of KRW3.19bn and KRW9.59bn in FY2022 and FY2023 respectively. Revenue also declined from a peak of KRW92.1bn in 2021 to KRW73.2bn in 2022 and KRW67.9bn in 2023, so whether the recent recovery is sustained remains to be seen.
In the large-hospital market, vendors are fixed per hospital, making new entry difficult, while competition with BIT Computer and U&I Healthcare continues in the small/mid-sized and cloud markets. In the public cloud HIS project, legal challenges from a competitor introduced variables into the bidding process. Overseas contracts also carry the risk of schedule changes, such as delays in confirming commencement dates.
ezCaretech has shown financial recovery, moving from a large loss in FY2023 to consecutive profitable years in FY2024 and FY2025, with revenue growth continuing into the first quarter of FY2026. The Saudi Care Medical Group contract marks an expansion into the Middle East private hospital market, while large domestic projects at Wonju Severance and Veterans Health Service Central Hospital are going live in sequence. However, quarterly results remain highly volatile, and given the company's history of alternating losses and profits over two-to-three-year cycles, further quarters of data are needed to determine whether the recent improvement is structural or temporary. Uncertainties also remain around the unconfirmed commencement date for the overseas contract and legal disputes surrounding the public cloud project. The trading multiple relative to book value sits above past troughs, and the company pays no dividend. Investors should continue to monitor upcoming quarterly results and the execution timeline of key contracts before forming a view.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)