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ezCaretech · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
이지케어텍은 국내 대형병원 HIS 시장 지위를 바탕으로 흑자 기조를 회복했고, 사우디아라비아 신규 수주로 창사 첫 매출 1,000억원 도전에 나섰다.
이지케어텍은 병원정보시스템(HIS)과 전자의무기록(EMR)을 자체 개발해 구축·운영하는 헬스케어 IT 전문기업으로, 병원시스템통합(SI)·병원시스템운영(SM)·병원정보화 컨설팅을 주요 사업으로 한다. 국내에서는 상급종합병원을 포함한 대형병원 시장에서 오랜 레퍼런스를 축적해 왔으며, 병원정보시스템(HIS)에 직접 통합되는 인공지능 전환(AX) 전략을 통해 보안이 엄격한 대형병원 고객을 공략하고 있다. 해외에서는 2014년 분당서울대병원·SK텔레콤과 컨소시엄을 구성해 사우디아라비아 국가방위부(MNG-HA) 산하 6개 병원에 HIS를 공급한 것을 계기로 중동 시장에 진출했으며, 이후 아랍에미리트까지 영역을 넓혀 현재 중동 내 11개 병원을 고객사로 확보했다. 세계 20개 고객 병원 중 절반 이상이 중동 지역에 있어, 해외사업의 무게중심이 중동에 실려 있는 구조다. 2026년 7월에는 사우디아라비아 민간 병원그룹인 케어메디컬 그룹과 라이선스·구축·유지보수를 포함해 약 100.5억원 규모의 베스트케어 2.0A 공급 계약을 체결했으며, 계약 대상은 이지케어텍의 출자회사인 Saudi Korean Health Informatics Company다. 국내 전자의무기록(EMR) 시장에서는 유비케어(사명 변경 추진 중인 GC메디아이), 비트컴퓨터, 이지스헬스케어 등이 함께 인공지능 기반 의료 플랫폼 경쟁을 벌이고 있으며, 각 사가 서로 다른 전략적 초점을 취하고 있다. 유비케어가 데이터 생태계 통합에, 비트컴퓨터가 의료진 업무 편의성에 집중하는 것과 달리, 이지케어텍은 서울대병원 등 상급종합병원과의 협력에서 확보한 임상 데이터를 바탕으로 AI 임상 지원 및 행정 자동화 기술과, 중동·미국 진출을 겨냥한 AI 기반 수익주기관리(RCM) 솔루션 확보에 주력하고 있다. 국내 대형병원의 차세대 HIS 교체 수요와 해외 디지털 헬스케어 정책 확대가 동시에 진행되는 국면에서, 회사는 국내 구축형 HIS 사업의 견조한 실적과 해외 신규 수주를 함께 늘려가는 전략을 취하고 있다.
이지케어텍의 연간 매출은 2022년 920.7억원에서 2023년 731.9억원, 2024년 679.4억원으로 하락한 뒤 2025년 726.4억원으로 다시 반등했다. 수익성 측면에서는 2023년 영업손실 41.2억원, 순손실 95.9억원의 큰 폭 적자를 기록했으나, 2024년 영업이익 2.4억원·순이익 12.1억원으로 흑자 전환했고, 2025년에는 영업이익 22.1억원·순이익 22.9억원으로 이익 규모가 다시 확대됐다. 같은 기간 영업이익률은 2023년 -5.6%에서 2024년 0.3%, 2025년 3.0%로 점진적으로 개선되는 흐름을 보였다. 재무구조도 함께 개선돼, 부채비율이 2022년 75.1%, 2023년 73.5%에서 2024년 34.7%, 2025년 33.0%로 크게 낮아졌다. 분기별로는 실적 변동성이 두드러지는데, 2025년 1분기 매출 159.2억원에 순손실 0.9억원을 낸 뒤 2분기에는 매출 171.1억원·영업이익 21.3억원·순이익 23.9억원으로 큰 폭 개선됐고, 3분기에도 매출 197.8억원·영업이익 10.6억원·순이익 15.2억원의 흑자를 이어갔다. 그러나 2025년 4분기에는 매출 198.3억원에도 영업손실 11.0억원, 순손실 15.3억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰는데, 이는 구축형 프로젝트 특유의 매출 인식 시점 차이가 분기 손익에 크게 영향을 주는 사업 구조를 보여준다. 가장 최근 분기인 2026년 1분기에는 매출 204.5억원, 영업이익 2.8억원, 순이익 7.2억원으로 다시 흑자 기조에 복귀했다. 최근 4개 분기(2025년 2분기~2026년 1분기)를 합산하면 매출은 약 771.7억원, 지배주주 순이익은 약 31.1억원으로, 분기 간 편차는 있지만 연간 단위로는 이익 기조가 이어지고 있음을 시사한다.
글로벌 병원정보시스템(HIS) 시장은 여러 시장조사기관 추정치에 따르면 연 8~9%대의 견조한 성장률로 확대되는 것으로 전망되며, 아시아·태평양 지역은 병원 인프라 확충과 디지털화 정책에 힘입어 상대적으로 빠른 성장이 예상되는 지역으로 꼽힌다. 글로벌 시장은 여전히 파편화된 구조로, 다수의 중소업체가 신규 진입하며 신기술을 도입하는 경쟁 양상을 보이고 있고, 파트너십·협업의 중요성이 높은 산업으로 평가된다. 국내에서는 개인정보보호 규제와 원격진료 제한 등 법적 장벽이 존재해 디지털 헬스케어 서비스의 본격적인 확산에는 시간이 걸리는 것으로 평가되지만, 대형병원의 차세대 HIS 교체 수요와 정부의 디지털 헬스케어 정책은 완만하게 이어지고 있다. 국내 EMR·HIS 시장에서는 유비케어(GC메디아이로 사명 변경 추진)·비트컴퓨터·이지스헬스케어·이지케어텍 등이 인공지능 기반 지능형 의료 플랫폼으로 경쟁 구도를 재편하고 있으며, 업계 관계자는 결국 각 기업의 승부처가 AI를 통해 의료진의 행정 리스크를 얼마나 통제하고 병원에 경제적 이득을 가져다줄 수 있는지를 증명하는 데 있다고 평가한다. 해외에서는 사우디아라비아·아랍에미리트를 비롯한 중동 국가들이 국가 주도로 병원 디지털전환(DX)을 추진하며 국내 HIS 기업들에게 기회 요인이 되고 있고, 이지케어텍은 이 지역에서 이미 11개 병원 고객사를 확보한 상태다. 다만 해외 사업은 현지 정부·병원의 의사결정 절차와 환율 변동에 노출돼 있어, 계약 체결 이후에도 착수 일정이 지연되는 사례가 나타난 바 있다.
| 주가 | ₩7,210 |
|---|---|
| 시가총액 | 985억원 |
| PER | 31.8 |
| PBR | 2.16 |
| ROE | 7.6% |
회사는 국내 굵직한 종합병원급 차세대 병원정보시스템(HIS) 구축 사업을 다수 수주한 데다 사우디아라비아에서 100억원대 사업을 추가로 확보한 효과로, 올해 창사 이후 첫 연매출 1,000억원 돌파 목표 달성에 청신호가 켜졌다고 밝혔다. 2026년 7월 체결된 케어메디컬 그룹과의 계약은 착수일로부터 18개월을 구축 이행 기간으로 하며, 구체적인 프로젝트 착수일이 확정되면 정정공시할 예정이라고 명시돼 있어 향후 매출 인식 시점을 지켜볼 필요가 있다. 앞서 2025년 11월에는 홍우선 대표 주도로 사우디아라비아 국부펀드(PIF) 산하 헬스케어 기업 린 비즈니스 서비스와 전략적 업무협약(MOU)을 체결한 바 있는데, 린 비즈니스 서비스가 산하 200여개 병원의 디지털전환을 추진하는 상황에서 이지케어텍이 파트너가 될 경우 베스트케어 2.0 추가 공급으로 이어질 수 있다는 기대가 제기된다. 국내에서는 9개 국립병원 시스템(MEDIRO) 구축을 마무리하고 운영·관리 매출로 전환되는 국면에 있으며, 핵심 해외 고객인 사우디 국가방위부(MNG-HA)와의 신규 사업도 지속되고 있는 것으로 알려졌다. 회사 측은 해외에서도 이익을 높일 수 있도록 현지 법인 역량을 강화하고 신규사업 수주에 집중할 계획이라고 밝혔으며, 사우디·일본의 디지털 헬스케어 정책 확대와 미국 업황 개선 움직임을 향후 실적에 긍정적으로 작용할 수 있는 요인으로 언급했다. 이 같은 국내외 수주 파이프라인이 실제 매출로 얼마나, 언제 반영되는지가 연간 목표 달성 여부를 가르는 변수가 될 것으로 보인다.
이지케어텍은 2023년 대규모 적자에서 벗어나 2024~2025년 연속 흑자를 기록했고, 최근 4개 분기 합산으로도 이익이 유지되는 국면에 있다. 시장에서 부여하는 주가 배수는 이 같은 이익 회복 흐름과 향후 매출 확대 기대를 함께 반영하고 있는 것으로 해석할 수 있다. 순자산 대비로는 주가가 자체 산출 주당순자산을 상회하는 수준에서 거래되고 있어, 장부가치 대비 일정한 프리미엄이 형성된 구간으로 볼 수 있다. 회사는 최근 회계연도 기준 배당을 실시하지 않아, 배당 매력보다는 실적 개선과 해외 수주 모멘텀이 투자 판단의 핵심 변수로 작용하는 구조다. 시가총액이 상대적으로 작은 소형주인 만큼, 개별 수주 공시나 분기 실적 발표에 따라 밸류에이션에 대한 시장의 평가가 민감하게 움직일 수 있다는 점도 고려할 필요가 있다.
국내 대형병원 차세대 HIS 수주 확대와 사우디 신규 계약이 더해지면서 회사는 올해 창사 첫 연매출 1,000억원 돌파를 목표로 내세웠다. 2023년 대규모 적자에서 2024~2025년 연속 흑자로 전환하며 이익 기조가 회복되는 흐름을 보였다. 부채비율도 70%대에서 30%대로 낮아지며 재무 안정성이 함께 개선됐다.
4년 만에 사우디 시장을 재개하며 처음으로 민간병원 공급 계약을 체결했고, 이 지역 고객사는 이미 11개 병원에 달한다. 사우디 국부펀드 산하 린 비즈니스 서비스와의 업무협약이 200여개 병원 네트워크로의 추가 공급 기회로 이어질 가능성이 제기된다. 중동 지역은 회사의 전체 해외 고객 병원 중 절반 이상을 차지하는 핵심 거점이다.
회사는 병원정보시스템에 AI를 직접 통합하는 전략으로 보안이 엄격한 대형병원 시장을 공략하고 있으며, 상급종합병원과의 협력에서 얻은 임상 데이터를 활용한 AI 임상 지원 기술도 선보였다. 오랜 대형병원 레퍼런스는 후속 교체·확장 수요로 이어질 수 있는 기반이다. 해외 진출을 겨냥한 AI 기반 수익주기관리(RCM) 솔루션도 확보해 미국·중동 시장 공략을 준비하고 있다.
구축형 프로젝트 특성상 매출 인식 시점에 따라 분기별 손익이 크게 출렁인다. 2025년 2~3분기 연속 흑자를 내다가 4분기에는 매출이 유지된 상태에서도 영업손실 11.0억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰다. 이 같은 변동성은 특정 분기 실적만으로 연간 방향을 단정하기 어렵게 만든다.
회사 스스로도 중동 일부 병원과의 계약이 지연된 데 따른 일시적 매출 부진을 언급한 바 있다. 케어메디컬 그룹 계약 역시 구체적인 프로젝트 착수일이 아직 확정되지 않아 정정공시가 예정돼 있는 상태다. 해외 사업은 현지 의사결정 절차와 환율 변동에 노출돼 있어 계약 체결과 실제 매출 반영 사이에 시차가 발생할 수 있다.
2025년 영업이익률은 3.0%로 이익 규모 자체는 아직 크지 않은 수준이다. 국내 EMR·HIS 시장에서는 유비케어(GC메디아이)·비트컴퓨터·이지스헬스케어 등이 동시에 AI 플랫폼 경쟁에 나서고 있어 차별화 압력이 커지고 있다. 국내 원격의료 관련 규제가 여전히 제한적이라는 점도 신사업 확장의 제약 요인으로 남아 있다.
이지케어텍은 2023년 대규모 적자를 겪은 뒤 2024~2025년 연속 흑자와 부채비율 하락으로 재무구조를 개선했으며, 2026년 1분기에도 흑자 기조를 이어갔다. 국내에서는 대형병원 차세대 HIS 수주가 이어지고 있고, 해외에서는 4년 만에 사우디 시장을 재개해 민간병원 첫 공급 계약을 체결하는 등 중동 사업 확대의 발판을 마련했다. 회사는 이 같은 흐름을 바탕으로 올해 창사 첫 연매출 1,000억원 돌파를 목표로 제시했지만, 분기별 실적은 프로젝트 인식 시점에 따라 큰 편차를 보여 온 만큼 목표 달성 여부는 하반기 진행 상황에 좌우될 가능성이 크다. 신규 사우디 계약은 구체적 착수일이 아직 확정되지 않아 매출 반영 시점의 불확실성이 남아 있고, 국내 EMR·HIS 시장에서는 여러 경쟁사가 동시에 AI 플랫폼 경쟁에 나서고 있어 차별화 압력도 존재한다. 종합하면 이익 회복과 해외 수주 모멘텀이라는 긍정적 요인과, 실적 변동성·해외 계약 지연 이력이라는 부정적 요인이 함께 상존하는 국면으로, 향후 분기 실적과 신규 계약 착수 공시를 통해 추세를 확인해 나가는 것이 필요하다.
English version
EzCaretech has restored profitability on the strength of its position in Korea's large-hospital HIS market and is now targeting its first-ever KRW 100 billion in annual revenue after a new Saudi Arabian contract win.
EzCaretech is a healthcare IT specialist that develops, builds, and operates hospital information systems (HIS) and electronic medical records (EMR) in-house, with core businesses spanning hospital system integration (SI), system management (SM), and hospital IT consulting. In Korea, the company has built a long track record in the large and tertiary hospital market, pursuing an AI transformation (AX) strategy that embeds artificial intelligence directly into its HIS platform to serve security-sensitive large hospital clients. Overseas, EzCaretech entered the Middle East in 2014 through a consortium with Seoul National University Bundang Hospital and SK Telecom to supply HIS to six hospitals under Saudi Arabia's National Guard Health Affairs (MNG-HA), and has since expanded into the United Arab Emirates, now counting 11 hospitals in the Middle East as clients. More than half of its 20 global customer hospitals are located in the Middle East, underscoring the region's weight in its overseas business. In July 2026, EzCaretech signed a roughly KRW 10.05 billion contract for its BESTCare 2.0A system—covering licensing, implementation, and maintenance—with Saudi private hospital group Care Medical Group, with the counterparty being its affiliate Saudi Korean Health Informatics Company. In Korea's EMR market, competitors including Ubcare (rebranding as GC MediAI), Bit Computer, and EZIS Healthcare are all racing to build AI-driven medical platforms, each pursuing distinct strategic priorities. While Ubcare focuses on integrating data ecosystems and Bit Computer emphasizes clinician workflow convenience, EzCaretech is concentrating on AI-based clinical decision support and administrative automation drawn from clinical data partnerships with tertiary hospitals such as Seoul National University Hospital, alongside an AI-based revenue cycle management (RCM) solution aimed at Middle East and U.S. expansion. Amid simultaneous replacement demand for next-generation HIS at large domestic hospitals and expanding digital healthcare policy abroad, the company is pursuing a strategy of growing both steady domestic build-type HIS business and new overseas orders.
EzCaretech's annual revenue declined from KRW 92.07 billion in 2022 to KRW 73.19 billion in 2023 and KRW 67.94 billion in 2024, before rebounding to KRW 72.64 billion in 2025. On profitability, the company posted a sizable operating loss of KRW 4.12 billion and net loss of KRW 9.59 billion in 2023, before swinging to operating profit of KRW 236 million and net profit of KRW 1.21 billion in 2024, with profits expanding further in 2025 to operating income of KRW 2.21 billion and net income of KRW 2.29 billion. Operating margin improved gradually over the same period, from -5.6% in 2023 to 0.3% in 2024 and 3.0% in 2025. Balance-sheet structure improved in tandem, with the debt ratio falling from 75.1% in 2022 and 73.5% in 2023 to 34.7% in 2024 and 33.0% in 2025. Quarterly results show pronounced volatility: after posting revenue of KRW 15.92 billion and a net loss of KRW 0.09 billion in the first quarter of 2025, the company swung sharply to revenue of KRW 17.11 billion, operating profit of KRW 2.13 billion, and net profit of KRW 2.39 billion in the second quarter, followed by a third-quarter profit of revenue KRW 19.78 billion, operating income KRW 1.06 billion, and net income KRW 1.52 billion. However, the fourth quarter of 2025 reverted to losses—an operating loss of KRW 1.10 billion and net loss of KRW 1.53 billion—despite revenue of KRW 19.83 billion, illustrating how the timing of revenue recognition on build-type projects heavily influences quarterly results. In the most recent quarter, the first quarter of 2026, the company returned to profit with revenue of KRW 20.45 billion, operating income of KRW 276 million, and net income of KRW 723 million. Summing the trailing four quarters (second quarter of 2025 through first quarter of 2026), revenue totals approximately KRW 77.17 billion and net income attributable to owners approximately KRW 3.11 billion, suggesting continued annual-level profitability despite the quarter-to-quarter swings.
According to various market research estimates, the global hospital information system (HIS) market is projected to expand at a solid annual growth rate in the high single digits, with the Asia-Pacific region expected to grow relatively faster on the back of expanding hospital infrastructure and digitalization policies. The global market remains fragmented, characterized by numerous smaller companies entering and introducing new technologies, with partnerships and collaboration considered particularly important. In Korea, legal barriers such as personal data protection regulations and restrictions on telemedicine are seen as slowing the broader rollout of digital healthcare services, though replacement demand for next-generation HIS at large hospitals and government digital healthcare policy continue to advance gradually. In Korea's EMR/HIS market, companies including Ubcare (rebranding as GC MediAI), Bit Computer, EZIS Healthcare, and EzCaretech are reshaping the competitive landscape around AI-driven intelligent medical platforms, with industry observers noting that the ultimate battleground lies in proving how effectively AI can control clinicians' administrative risk and deliver economic benefits to hospitals. Overseas, Middle Eastern countries including Saudi Arabia and the United Arab Emirates are pursuing state-led hospital digital transformation (DX), creating opportunities for Korean HIS vendors, and EzCaretech already counts 11 hospitals as customers in the region. That said, overseas business remains exposed to local government and hospital decision-making processes and currency fluctuations, with instances of project kickoff delays occurring even after contracts are signed.
| Price | ₩7,210 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.10T |
| P/E | 31.8 |
| P/B | 2.16 |
| ROE | 7.6% |
The company has stated that a green light has turned on for achieving its first-ever KRW 100 billion annual revenue milestone this year, aided by winning multiple next-generation HIS build projects at major domestic general hospitals plus an additional Saudi Arabian contract worth roughly KRW 10 billion. The July 2026 contract with Care Medical Group specifies an 18-month implementation period from the kickoff date, with a corrective disclosure planned once the specific project start date is confirmed—making the timing of future revenue recognition worth monitoring. Earlier, in November 2025, led by CEO Hong Woo-sun, the company signed a strategic memorandum of understanding with Lean Business Services, a healthcare affiliate of Saudi Arabia's Public Investment Fund (PIF); as Lean Business Services pursues digital transformation across roughly 200 affiliated hospitals, there is anticipation that a partnership could lead to further BESTCare 2.0 supply contracts. Domestically, the company has completed construction of a nine-national-hospital system (MEDIRO) that is transitioning into operations and management revenue, and new business with its core overseas client, Saudi Arabia's National Guard Health Affairs (MNG-HA), is reported to be ongoing. Management has said it plans to strengthen local subsidiary capabilities and focus on winning new overseas business to raise profitability abroad, citing expanding digital healthcare policy in Saudi Arabia and Japan along with improving conditions in the U.S. market as factors that could support future performance. How much and when this domestic and overseas order pipeline converts into actual revenue will be a key variable determining whether the annual target is met.
EzCaretech emerged from a large 2023 loss to post consecutive profits in 2024 and 2025, and profitability has been sustained on a trailing four-quarter basis as well. The valuation multiple the market assigns can be interpreted as reflecting both this earnings recovery trend and expectations for future revenue expansion. Relative to net assets, the stock trades above the company's self-calculated book value per share, indicating a premium has formed relative to book value. As the company has not paid dividends in recent fiscal years, earnings improvement and overseas order momentum—rather than dividend appeal—are the key variables shaping investment assessments. Given its relatively small market capitalization, it is also worth noting that the market's valuation assessment can move sensitively in response to individual order disclosures or quarterly earnings releases.
With expanded next-generation HIS orders at large domestic hospitals plus a new Saudi contract, the company has set a goal of surpassing KRW 100 billion in annual revenue for the first time. Earnings momentum has recovered, swinging from a large 2023 loss to consecutive profits in 2024 and 2025. The debt ratio also improved, falling from the 70% range to the 30% range.
After reopening the Saudi market for the first time in four years, the company signed its first private hospital supply contract, and the region already counts 11 hospitals as customers. A memorandum of understanding with PIF-affiliated Lean Business Services raises the possibility of further supply opportunities across a roughly 200-hospital network. The Middle East remains a core hub, accounting for more than half of the company's overseas customer hospitals.
The company is targeting the security-sensitive large hospital market with a strategy of directly embedding AI into its hospital information system, and has unveiled AI-based clinical decision support technology using clinical data from tertiary hospital partnerships. Its long track record with large hospitals provides a base that could lead to further replacement and expansion demand. It has also secured an AI-based revenue cycle management (RCM) solution aimed at overseas expansion into the U.S. and Middle East.
Given the nature of build-type projects, quarterly profit and loss swing significantly depending on revenue recognition timing. After consecutive profits in the second and third quarters of 2025, the company reverted to an operating loss of KRW 1.10 billion in the fourth quarter even as revenue held steady. Such volatility makes it difficult to draw annual conclusions from any single quarter's results.
The company itself has cited temporary revenue softness caused by delays in contracts with some Middle Eastern hospitals. The Care Medical Group contract also has yet to confirm a specific project start date, with a corrective disclosure still pending. Overseas business remains exposed to local decision-making processes and currency fluctuations, which can create a lag between contract signing and actual revenue recognition.
The 2025 operating margin of 3.0% indicates that absolute profit levels remain modest. In Korea's EMR/HIS market, Ubcare (GC MediAI), Bit Computer, and EZIS Healthcare are simultaneously competing on AI platforms, intensifying pressure to differentiate. Restrictive domestic telemedicine regulation also remains a constraint on new business expansion.
EzCaretech has improved its financial structure through consecutive profits in 2024 and 2025 and a lower debt ratio following a large 2023 loss, and extended its profitable run into the first quarter of 2026. Domestically, next-generation HIS orders at large hospitals continue, while overseas the company reopened the Saudi market after four years and signed its first private hospital supply contract, laying groundwork for expanded Middle East business. Building on this momentum, the company has set a goal of surpassing KRW 100 billion in annual revenue for the first time this year, though quarterly results have shown large swings depending on project recognition timing, making achievement of this target heavily dependent on second-half progress. The new Saudi contract's specific start date remains unconfirmed, leaving uncertainty around revenue recognition timing, while multiple competitors in Korea's EMR/HIS market are simultaneously pursuing AI platform competition, adding pressure to differentiate. On balance, positive factors such as earnings recovery and overseas order momentum coexist with negative factors including earnings volatility and a history of overseas contract delays, warranting continued tracking of upcoming quarterly results and new contract kickoff disclosures.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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