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Dg-Itx · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
2025년 매출 성장에도 영업손실로 재전환된 DGI(디지아이티엑스)는 2021년부터 이어온 주식매매거래정지 상태에서 한국거래소의 상장폐지 여부 심의 결과를 기다리고 있으며, CCTV 영상보안과 해상풍력 인허가 용역 두 축의 수익성 정상화가 상장 지속의 선결 과제다.
주식회사 디지아이티엑스(DG-ITX Co., Ltd., 약칭 DGI)는 1998년 설립돼 2009년 코스닥시장에 상장됐으며, DVR·NVR·CCTV 카메라 등 영상보안장비의 개발·생산·판매를 모태 사업으로 한다. 유럽·러시아·중동·동남아시아·국내를 자체 ITX 브랜드 판매 거점으로 삼고, OEM·ODM 방식으로 전 세계 100여 개 이상의 글로벌 거래처를 확보하고 있다. 2025년 사업별 매출 비중은 CCTV 등 영상보안장비 약 59%(148.7억 원), 해상풍력 용역 약 41%(102.1억 원)이다. 영상보안 부문에서는 저가 칩셋에 자체 딥러닝 엔진을 탑재한 보급형 AI NVR을 출시해 중국산 저가 경쟁에 대응하고, 클라우드·딥러닝·IoT를 결합한 AI CCTV 제품군으로 신시장을 모색한다. 신재생에너지 부문은 2023년 최대주주로 등장한 ㈜대한그린에너지(지분 30.92%)가 주도하며, 자회사 영광풍력발전을 통해 전남 영광군 일원에서 해상풍력 인허가 및 설계 용역 계약을 수행한다. 2024년 6월에는 영광야월해상풍력발전단지 건설공사 인가·주민수용성 용역 계약을 체결하는 등 신규 매출원을 확대하고 있다. 2024년 7월에는 기존 사명(아이티엑스에이아이)에서 현 사명(디지아이티엑스)으로 상호를 변경했다. 보안장비 유통은 장기 거래관계에 기반한 신뢰와 기술 지원이 중요해 신규 업체의 시장 진입 장벽이 높은 편이다. 경영진은 박상열·박근식 각자 대표이사 체제이며, 2025년 3월 정기주총에서 이사회를 보강해 지배구조 안정화를 도모하고 있다.
DGI의 연간 실적은 지난 4년간 현저한 변동성을 보였다. 2022년에는 매출 258.7억 원·영업이익 2.9억 원(OPM 1.1%)으로 흑자를 기록했으나, 2023년에는 매출이 133.9억 원(-48.2% YoY)으로 급감하며 영업손실 -43.9억 원(OPM -32.8%)·순손실 -50.3억 원의 최대 손실을 기록했다. 2024년에는 해외 거래처 확대와 해상풍력 용역 매출 본격화에 힘입어 매출이 213.6억 원(+59.5% YoY)으로 반등하고 영업이익 5.0억 원(OPM 2.4%)·순이익 12.0억 원으로 흑자 전환했다. 그러나 2025년에는 매출이 251.7억 원(+17.8% YoY)으로 성장했음에도 영업손실 -33.0억 원(OPM -13.1%)·순손실 -33.0억 원으로 다시 적자로 전환됐다. 분기별로 보면 2025년 상반기에 손실이 집중(Q1 OP -17.6억·Q2 OP -10.4억)됐으나, 하반기 들어 Q3 OP -7.1억→Q4 OP +2.1억으로 빠르게 개선돼 4분기 만에 소폭 흑자를 달성했다. 2026년 1분기는 매출 73.7억 원으로 전년 동기(27.6억 원) 대비 큰 폭 증가했고, 영업손실도 -4.8억 원으로 전년 동기(-17.6억 원)에서 대폭 축소됐다. 2025년 부채비율은 28.3%(2024년 10.2%)로 급등했고 영업현금흐름은 -34.1억 원으로 악화돼, 성장 과정의 선집행 비용과 운전자본 부담이 수익성을 압박한 것으로 해석된다. 이익 변동성이 높아 단일 분기의 개선만으로 추세 전환을 확정하기는 이르다.
국내 영상보안 산업은 AI·클라우드·글로벌 시장 확장을 성장 동력으로 내세우는 한편, 일부 상장사는 상장폐지 위기와 적자 확대에 직면하는 양극화 국면에 있다. DART 공시 기준 2025년 실적에서 14개 상장 보안기업 중 7개사가 매출 성장을 기록했으며, DGI는 이 그룹에 속한다. 그러나 DGI는 상장폐지 위기 기업으로도 분류돼 시장 불안 요인 중 하나로 꼽힌다. 중국 제조사의 저가 공세는 국내 DVR·NVR 업체에 지속적인 구조적 압력으로 작용하며, DGI는 자체 AI 딥러닝 NVR과 글로벌 OEM 거래선으로 이에 대응하고 있다. 해상풍력 사업은 한국 정부의 제5차 신재생에너지 계획상 2034년까지 풍력 설비용량 목표 24.9GW 등 장기 정책 지원을 받고 있으나, 인허가 지연과 낮은 주민 수용성이 단기 사업화 속도를 제약하는 구조적 과제다. 해상풍력 사업은 PF(프로젝트 파이낸싱) 방식으로 개발돼 초기 투자비용이 크고 금리·원자재 등 경기 변동에 민감하다. 전 세계 해상풍력 누적 설치량 비중은 2022년 6.7%에서 2030년 15.0%까지 상승할 전망이어서 장기 성장 방향성은 유효하다.
| 주가 | ₩1,284 |
|---|---|
| 시가총액 | 581억원 |
| PBR | 2.34 |
| ROE | -9.5% |
DGI에 있어 가장 직접적인 이벤트는 한국거래소의 상장폐지 여부 최종 결정이다. 2026년 4월 10일 개선계획 이행내역서 제출 후 20영업일 이내 코스닥시장위원회 심의가 예정됐으나 2026년 6월 현재 공시된 최종 결론은 확인되지 않은 상태다. 거래가 재개될 경우 회사 측은 자금 조달 여건 개선과 함께 해상풍력 사업 확장에 탄력이 붙을 것으로 기대하고 있다. 영업 측면에서는 2026년 1분기 실적이 전년 대비 매출과 손익 모두 개선되며 분기별 개선 추세가 지속되고 있다. 2025년 하반기에 확인된 강한 H2 계절성 패턴(Q3·Q4 매출 집중)이 2026년에도 재현된다면 연간 손익 개선 가능성이 있다. 해상풍력 인허가 용역 수주 동향과 영광야월 프로젝트 진척 여부가 에너지 부문 매출 가시성을 결정할 핵심 변수다. CCTV 부문은 AI NVR 확판과 글로벌 거래처 확대로 외형 성장을 모색하나, 중국산 저가 경쟁 속 수익성 유지가 상시 과제다. 회사는 주주서한을 통해 2025년 손실이 시장 환경과 선제적 투자 부담이 반영된 결과이며, 기업가치는 미래 수익창출 역량까지 함께 봐야 한다는 입장을 밝힌 바 있다.
DGI의 주식은 2021년 3월부터 매매거래정지 상태이므로 현재 표시되는 주가는 정지 이전 마지막 거래가격을 반영하며, 이 상황에서 주가 기반 밸류에이션 지표는 해석에 근본적 제약이 따른다. 정지 전 주가는 주당 순자산(BPS 549원)을 상당 폭 상회하는 순자산 대비 프리미엄 구간에 위치하며, 현재 손실 국면(주당순이익 -51원)에서 PER 적용 자체가 불가하다. 배당금은 지급되지 않아 배당수익률은 사실상 존재하지 않으며, 2025년 추가 손실로 인한 순자산 감소를 감안하면 순자산 대비 프리미엄은 더욱 부각된다. 거래정지 해제 여부가 선결되기 전까지 가격 발견 기능이 정지된 상태임을 전제로 밸류에이션을 해석해야 한다.
2026년 1분기 매출 73.7억 원은 전년 동기(27.6억 원)의 약 2.7배 수준이며, 영업손실도 -4.8억 원으로 전년 동기(-17.6억 원)의 약 27%까지 축소됐다. 2025년에 확인된 H2 계절성(Q4 영업이익 흑자 달성) 패턴이 2026년에도 반복된다면 연간 기준 흑자 회복 가능성이 열려 있다. 해상풍력 매출 비중 확대는 영상보안 단독 의존 리스크를 분산시키는 방향으로 작용한다.
DGI는 유럽·중동·동남아 등 전 세계 100여 개의 OEM·ODM 거래처를 보유하고 있으며, 보안장비 특성상 장기 거래 관계와 즉각적 기술 지원 역량이 신규 진입을 어렵게 한다. 자체 AI 딥러닝 엔진을 저가 칩셋에 탑재한 보급형 NVR은 중국산 제품 대비 비용 경쟁력을 높이려는 전략적 시도다. 수년에 걸쳐 구축한 글로벌 유통망은 단기간에 복제하기 어려운 자산이다.
한국 정부는 제5차 신재생에너지 계획에서 2034년까지 풍력 설비용량 목표를 24.9GW로 설정했으며, 해상풍력은 태양광에 이어 두 번째로 큰 발전 비중을 차지할 전망이다. 전 세계 해상풍력 누적 설치량 비중도 2022년 6.7%에서 2030년 15.0%까지 상승할 것으로 전망돼 장기 성장 방향성이 유효하다. 거래가 재개될 경우 공모 자본 시장에 대한 접근성이 열려 사업 규모 확장이 용이해질 수 있다.
DGI는 2021년 3월부터 약 5년 이상 주식매매거래정지 상태이며, 2025년 3월 기업심사위원회에서 상장폐지로 심의된 전례가 있다. 이후 10개월의 추가 개선기간을 부여받아 2026년 4월 이행내역서를 제출했으나 최종 결론은 2026년 6월 기준 미확인이다. 거래정지 장기화는 자금 조달 제약과 투자자 유입 한계를 구조화해 사업 확장성을 지속적으로 압박한다.
DGI는 2022년 흑자→2023년 최대 적자(OPM -32.8%)→2024년 흑자 전환→2025년 재적자(OPM -13.1%)의 패턴을 반복해 이익 안정성이 현저히 취약하다. 2025년 영업현금흐름이 -34.1억 원으로 마이너스이고 부채비율이 28.3%로 오른 점은 운전자본 및 이자 부담 증가를 시사한다. 2026년에도 H1 손실 부담이 반복될 경우 연간 수지 개선 전망은 불확실하다.
DGI의 해상풍력 부문은 2025년 매출의 약 41%를 차지하나 인허가·용역 계약 수주에 전적으로 의존하는 구조여서 매출 연속성이 보장되지 않는다. 국내 해상풍력은 인허가 지연과 낮은 주민 수용성이 구조적 장애 요인으로 작용해 계약 건수의 분기별 불균등이 실적 변동성을 높인다. 향후 발전 사업자로 전환하기 위한 PF 조달 역량과 자본력 역시 아직 검증되지 않은 상태다.
DGI(디지아이티엑스)는 CCTV 영상보안과 해상풍력 인허가 용역의 두 축으로 사업 구조를 재편하고 있는 코스닥 소형사로, 2025년 매출이 성장했음에도 영업손실로 재전환되고 부채비율이 상승하는 등 재무적 과제가 남아 있다. 2026년 1분기 실적에서 매출 대폭 증가와 영업손실 대폭 축소가 동시에 나타나 분기별 개선 방향성이 감지되나, 과거 반복된 손익 역전 이력상 구조적 전환을 확인하기까지는 지속적인 검증이 필요하다. 무엇보다 2021년 3월 이후 지속된 주식매매거래정지와 이에 따른 상장폐지 여부 결정이 모든 펀더멘털 논의보다 선행하는 최우선 이벤트이며, 2026년 6월 현재 그 결론이 확정되지 않은 상태다. 거래가 재개될 경우 공모 자금 조달 창구가 열려 해상풍력 사업 확장의 동력이 될 수 있고, 정부의 장기 에너지 정책 방향과도 일치한다. 반면 상장폐지로 귀결된다면 주주가치에 직접적 영향이 불가피하므로, 한국거래소의 공식 공시를 최우선으로 추적하고 그 결과를 기반으로 기업 전망을 재평가해야 한다.
English version
Despite 2025 revenue growth, DGI (DG-ITX) swung back to an operating loss and remains under a trading suspension in place since 2021, awaiting KRX's final listing decision, with restoring profitability across its CCTV security and offshore wind licensing pillars as the prerequisite for market re-entry.
DG-ITX Co., Ltd. (DGI) was founded in 1998 and listed on KOSDAQ in December 2009, with DVR, NVR, and CCTV camera development, production, and sales as its foundational business. The company sells products under its proprietary ITX brand across Europe, Russia, the Middle East, Southeast Asia, and Korea, and maintains OEM/ODM relationships with over 100 global clients. The 2025 revenue mix was approximately 59% (KRW 14.9bn) from video security equipment and 41% (KRW 10.2bn) from wind power services. On the security side, DGI launched a budget-tier AI NVR incorporating a proprietary deep learning engine on lower-cost chipsets to counter aggressive Chinese pricing, while developing cloud-, AI-, and IoT-integrated CCTV products for new market segments. The renewable energy segment is led by the current largest shareholder, Daehan Green Energy Co. (30.92% stake acquired April 2023), with subsidiary Yeonggwang Wind Power executing offshore wind permitting and design contracts in South Jeolla Province. A key contract for the Yeonggwang Yawol Offshore Wind Farm permitting and community acceptance survey was signed in June 2024. The company rebranded from its former name (ITX AI) to DG-ITX in July 2024. Entry barriers in security equipment distribution are relatively high due to the trust-based, long-term nature of customer relationships. The company operates under a dual-CEO structure (Park Sang-yeol and Park Keun-sik), with the board reinforced at the March 2025 AGM to advance governance stability.
DGI's annual performance has been highly volatile over the past four years. In 2022, revenue was KRW 25.9bn with an operating profit of KRW 288mn (OPM 1.1%). In 2023, revenue collapsed 48.2% to KRW 13.4bn, driving an operating loss of KRW -4.4bn (OPM -32.8%) and a net loss of KRW -5.0bn—the worst year in the dataset. A sharp recovery followed in 2024, with revenue jumping 59.5% to KRW 21.4bn and operating profit turning positive at KRW 503mn (OPM 2.4%), delivering a net profit of KRW 1.2bn. However, 2025 saw another reversal: despite 17.8% revenue growth to KRW 25.2bn, operating loss re-emerged at KRW -3.3bn (OPM -13.1%) and net loss reached KRW -3.3bn. Quarterly data show that losses were heavily front-loaded in H1 2025 (Q1 OP: KRW -1.76bn; Q2 OP: KRW -1.04bn), with rapid sequential improvement through H2, culminating in a small Q4 2025 operating profit of KRW 212mn. Q1 2026 revenue of KRW 7.4bn was approximately 2.7x higher than Q1 2025, with the operating loss narrowing to KRW -476mn versus KRW -1.76bn in the prior year. The debt ratio rose from 10.2% to 28.3% in 2025 and operating cash flow turned negative at KRW -3.4bn, reflecting front-loaded investment and working capital pressure accompanying business expansion. Given the high earnings volatility, one or two quarters of improvement alone are insufficient to confirm a structural trend reversal.
The domestic video security industry is experiencing divergence: AI, cloud, and global market expansion are emerging as growth drivers, while some listed companies face delisting risks and widening losses. Of 14 listed security companies tracked through DART filings, 7 recorded revenue growth in 2025—DGI among them. However, DGI is also categorized as facing potential delisting, representing a market risk factor. Aggressive low-cost pricing by Chinese manufacturers continues to exert structural pressure on domestic DVR/NVR producers, which DGI counters through its proprietary AI deep learning NVR and over 100 global OEM accounts. The offshore wind sector benefits from long-term Korean government policy support, including a wind capacity target of 24.9GW by 2034 under the 5th Renewable Energy Development Plan, but permitting delays and low community acceptance remain structural constraints on near-term monetization. Offshore wind projects are typically developed via project finance (PF), entailing high upfront capital requirements and sensitivity to interest rate and raw material cycles. Global offshore wind's share of cumulative installed wind capacity is forecast to rise from 6.7% in 2022 to 15.0% by 2030, sustaining the long-term growth thesis for the segment.
| Price | ₩1,284 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/B | 2.34 |
| ROE | -9.5% |
The most immediate event for DGI is KRX's final listing determination. Following submission of the improvement plan compliance report by April 10, 2026, a KRX KOSDAQ Market Committee hearing was expected within 20 business days, but no confirmed public outcome has been identified as of June 2026. If trading resumes, the company expects improved access to capital to accelerate offshore wind business expansion. On the operational side, Q1 2026 showed year-over-year improvement in both revenue and loss magnitude, indicating that the sequential improvement trend is continuing. If the strong H2 seasonality pattern observed in 2025—with revenue concentrated in Q3 and Q4—repeats in 2026, a full-year earnings improvement is plausible. The pace of offshore wind permitting contract wins and progress on the Yeonggwang Yawol project are the key variables determining revenue visibility for the energy division. The CCTV segment is pursuing growth through AI NVR expansion and global account development, but sustaining margins against low-cost Chinese competition remains an ongoing challenge. The company communicated through a shareholder letter that the 2025 loss reflects market conditions and upfront investment costs, and that corporate value should be assessed through the lens of future earnings generation capacity.
DGI shares have been suspended from trading since March 2021, meaning the displayed price reflects the last traded price prior to the suspension—a context in which conventional price-based valuation metrics carry fundamental interpretive constraints. The pre-suspension price stood well above the reported book value per share (BPS: KRW 549), placing the stock in a significant premium-to-book position; with the company in a loss period (EPS: KRW -51), a price-to-earnings multiple is not applicable. No dividends have been paid, rendering the dividend yield effectively non-existent, and the premium to net assets becomes even more pronounced when accounting for the equity erosion caused by the 2025 net loss. Any valuation assessment must be premised on the understanding that effective price discovery is suspended until the listing status is resolved.
Q1 2026 revenue of KRW 7.4bn was approximately 2.7x the prior-year quarter (KRW 2.8bn), with the operating loss narrowing to KRW -476mn—roughly 27% of the year-ago figure of KRW -1.76bn. If the H2 seasonality pattern observed in 2025, when Q4 achieved a small operating profit, repeats in 2026, a full-year profit recovery becomes plausible. The growing contribution of offshore wind revenues also diversifies away from sole reliance on the video security business.
DGI maintains over 100 global OEM/ODM accounts across Europe, the Middle East, and Southeast Asia. The trust-based, long-standing nature of security equipment supply relationships creates meaningful barriers to new entrants, as reliability and rapid technical support are paramount. Its budget-tier AI NVR with a proprietary deep learning engine on lower-cost chipsets represents a strategic effort to improve cost competitiveness against Chinese manufacturers. The accumulated global distribution network constitutes a hard-to-replicate competitive asset.
Korea's 5th Renewable Energy Development Plan sets a wind power capacity target of 24.9GW by 2034, with offshore wind projected to be the second-largest contributor after solar. Globally, offshore wind's share of cumulative installed wind capacity is forecast to rise from 6.7% in 2022 to 15.0% by 2030, validating the long-term structural growth direction. A successful trading resumption would open access to public capital markets and facilitate business-scale expansion for the wind energy segment.
DGI has been suspended from trading for over five years since March 2021 and was recommended for delisting by the KRX listings committee in March 2025. Following an additional 10-month improvement period and the submission of compliance documentation in April 2026, the final KRX decision remains unconfirmed as of June 2026. The prolonged suspension structurally constrains capital-raising ability and investor access, continuously limiting business expansion capacity.
DGI has displayed a recurring profit-loss-profit-loss cycle: 2022 profit → 2023 severe loss (OPM -32.8%) → 2024 recovery → 2025 relapse (OPM -13.1%), indicating structurally weak earnings stability. With 2025 operating cash flow at KRW -3.4bn and the debt ratio rising to 28.3%, working capital and interest cost pressures are building. If H1 losses persist in 2026, the full-year improvement thesis remains uncertain.
DGI's wind energy segment accounted for approximately 41% of 2025 revenues but relies entirely on securing permitting and design service contracts, providing no guaranteed revenue continuity. Domestic offshore wind faces structural headwinds from permitting delays and low community acceptance, causing quarter-to-quarter contract volatility that amplifies earnings unpredictability. The company's capacity to eventually transition from advisory services to full project finance and long-term power generation also remains unproven.
DGI (DG-ITX Co., Ltd.) is a small-cap KOSDAQ company restructuring around two business pillars—CCTV video security and offshore wind permitting services. While 2025 revenues grew, the company reverted to an operating loss with a rising debt ratio, leaving meaningful financial challenges unresolved. Q1 2026 showed a substantial year-over-year improvement in both revenue and loss magnitude, pointing to a nascent recovery trajectory, but the company's history of recurring profit-loss cycles means structural confirmation requires continued quarterly validation. Above all, the trading suspension in place since March 2021 and the still-unresolved listing status decision represent the overriding events that must be addressed before fundamental analysis can be fully actionable. A trading resumption would open capital markets access and potentially accelerate wind energy expansion in alignment with Korea's long-term energy policy direction. Conversely, a delisting outcome would have direct and material consequences for shareholder value—making the KRX's official public disclosure the single most critical datapoint to monitor, followed by a full reassessment of the company's outlook based on that result.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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