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Sawnics · 반도체 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
쏘닉스는 매출이 4년 연속 늘었지만 영업손실도 확대되는 구조 속에서, 중국 뉴소닉 공급계약과 광 AI 반도체 국가과제 참여로 사업 영역을 넓히고 있다.
쏘닉스는 2000년 10월 설립된 RF(무선주파수) 필터 전문 파운드리 기업으로, 5G 스마트폰의 고성능화에 대응해 RF 프론트 엔드 모듈용 필터 파운드리 전문회사로 사업구조를 전환했다. 2017년부터 글로벌 통신반도체 수요 기업과 실리콘 웨이퍼 기반 압전반도체인 TF-SAW를 공동 개발해 왔으며, 미국 및 중화권에서 20여개 이상의 통신반도체 팹리스 거래선을 확보하고 있다. 회사는 세계 유일의 4인치/6인치 필터 파운드리 기업으로 휴대폰 분야에서 세계 최대 통신반도체 회사에 전용 파운드리를 공급하고, 비휴대폰 영역인 네트워크·전장용 파운드리 공급도 병행한다. 파운드리 사업과 함께 산업용 무선통신기기의 RF 필터를 자체 브랜드로 제조·판매하는 사업도 진행 중이다. 2026년 2월에는 중국 팹리스 기업 뉴소닉(NEWSONIC)과 Si-SAW(Silicon Surface Acoustic Wave) 기술 중심의 파운드리 공급계약 및 전략적 파트너십을 체결해 중국 내 티어1 스마트폰 제조사 공급망에 진입했다. 이 계약에서 쏘닉스는 고성능 Si-SAW 웨이퍼를 제조하는 특화 파운드리 역할을 맡고, 뉴소닉은 이를 완성된 필터·RF 모듈로 가공해 공급한다. 해당 Si-SAW 필터 기술은 압전층을 실리콘 기판과 결합한 구조로 기존 필터 대비 내전력 성능과 온도 특성, Q값(품질계수)이 우수해 차세대 스마트폰, 5G 인프라, 고급 웨어러블 기기에 적합하다는 평가를 받는다. 국내에서는 유사한 규모의 TF-SAW 파운드리 사업자가 드물어 특정 고객군에 대한 기술 집중도가 높은 사업구조라는 특징도 함께 지닌다.
쏘닉스의 연간 매출액은 2022년 158.4억원에서 2023년 138.1억원으로 줄었다가 2024년 169.8억원, 2025년 182.1억원으로 2년 연속 회복세를 보였다. 그러나 영업손실은 2022년 34.0억원에서 2023년 51.7억원, 2024년 45.4억원을 거쳐 2025년에는 66.6억원으로 오히려 확대되며 매출 성장과 수익성 개선이 함께 나타나지 않는 구조를 보였다. 순손실 측면에서는 2022년 295.1억원이라는 대규모 손실(전기 비교치 기준 주당순손실 10,271원)이 있었으나, 이는 상장 전 특수 요인이 반영된 값으로 2023년 51.2억원, 2024년 22.4억원까지 줄어든 뒤 2025년 69.0억원으로 다시 늘었다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 44.9억원에서 3분기 44.2억원, 4분기 47.0억원, 2026년 1분기 44.0억원으로 정체된 흐름을 보이다 2026년 2분기에는 58.7억원으로 뛰어올라 최근 다섯 개 분기 중 가장 높은 매출을 기록했다. 영업손실 역시 2025년 4분기 18.7억원, 2026년 1분기 18.2억원까지 확대됐다가 2026년 2분기 13.0억원으로 축소되며 손실 규모가 다소 완화되는 모습을 보였다. 현금흐름표를 보면 영업활동현금흐름은 2022년 4.2억원, 2024년 11.8억원으로 양(+)의 흐름을 보인 해가 있었던 반면 2023년 -13.8억원, 2025년 -12.4억원으로 음(-)의 흐름을 기록한 해도 있어 연도별로 기초적인 현금창출력이 일관되지 않았다. 자기자본은 2023년 상장에 따른 자본 유입으로 442.8억원까지 늘었으나 이후 누적 손실 반영으로 2024년 419.4억원, 2025년 349.3억원으로 3년 연속 감소했고, 이에 따라 부채비율도 2023년 32.3%에서 2025년 50.5%로 상승했다. 매출 규모가 확대되는 가운데서도 영업이익률이 2025년 -36.6%로 2024년 -26.7% 대비 오히려 악화된 점은 원가 구조나 매출 믹스 변화가 손익 개선을 상쇄했을 가능성을 시사한다.
쏘닉스가 속한 RF 필터 파운드리 산업은 5G 스마트폰과 무선 인프라, 웨어러블 기기 등 다양한 전방 시장의 수요에 연계되어 있으며, 회사는 미국 및 중화권의 20여개 이상 통신반도체 팹리스 거래선을 확보한 상태다. 회사는 세계 유일의 4인치/6인치 필터 파운드리 기업으로 자리매김하며 휴대폰 분야에서 세계 최대 통신반도체 회사에 전용 파운드리를 공급하는 한편, 비휴대폰인 네트워크·전장용 파운드리로도 영역을 넓히고 있다. 2026년 2월 중국 뉴소닉과의 Si-SAW 공급계약 체결은 북미 중심이던 고객 기반을 중화권 스마트폰 시장으로 확장하는 계기가 됐으며, 뉴소닉이 중국 내 티어1 스마트폰 제조사에 필터·RF 모듈을 공급하는 구조를 통해 쏘닉스의 파운드리 매출 접점이 늘어날 가능성이 열렸다. 동시에 쏘닉스는 KAIST가 주관하고 DGIST, NTT Research 등이 참여하는 차세대 광 기반 연산 반도체 국가연구개발사업의 공동연구개발기관으로 선정돼, 광집적회로(PIC) 기반 광 AI 반도체 분야로 기술 포트폴리오를 확장하고 있다. 이 사업은 2030년까지 총 90억원의 정부 지원금이 투입되는 장기 과제로, 쏘닉스는 2029년부터 시작되는 2단계 연구개발에서 박막 리튬 나이오베이트(TFLN)·박막 리튬 탄탈레이트(TFLT) 기반 공정 기술을 활용해 광연산 칩 제작과 시작품 구현을 담당할 예정이다. 연구개발이 종료되면 성과를 양산 가능한 제조공정으로 전환해 광 AI 반도체 상용화 기반을 마련하고 국내 광반도체 제조 생태계 구축에 기여하는 것이 목표로 제시됐다. 이러한 국가과제 참여는 당장의 매출로 연결되기보다는 중장기적 기술 포트폴리오 다각화 성격이 강하며, RF 필터 파운드리라는 기존 사업과는 별도의 성장축으로 평가할 수 있다.
| 주가 | ₩3,260 |
|---|---|
| 시가총액 | 564억원 |
| PBR | 1.72 |
| ROE | -13.8% |
회사의 단기 실적 흐름은 2026년 2분기 매출이 58.7억원으로 최근 다섯 개 분기 중 최고치를 기록하고 영업손실이 전분기 대비 축소된 점에서 일부 개선 신호가 확인된다. 중국 뉴소닉과의 Si-SAW 공급계약이 2026년 2월 체결된 만큼, 향후 분기 실적에서 해당 물량이 언제부터 어느 정도 규모로 매출에 반영되는지가 핵심 관찰 포인트다. 뉴소닉이 중국 내 티어1 스마트폰 제조사에 필터·RF 모듈을 공급하는 구조인 만큼, 최종 수요 기업의 채택 여부와 양산 속도에 따라 쏘닉스의 파운드리 매출 기여도가 달라질 수 있다. 광 AI 반도체 국가연구개발사업은 2030년까지 이어지는 장기 과제로, 쏘닉스가 담당하는 2단계 연구개발은 2029년부터 시작될 예정이어 단기 실적에 미치는 영향은 제한적이나, 중장기적으로 광반도체 상용화 기반 마련이라는 목표가 제시돼 있다. 재무적으로는 자기자본이 3년 연속 감소하고 부채비율이 상승한 만큼, 향후 추가적인 자본조달이나 손익 개선 여부가 재무 안정성에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다. 회사는 기존 북미 웨어러블·통신반도체 고객사에 대한 공급을 유지하면서 중화권과 광반도체 분야로 사업 축을 넓히는 전략을 취하고 있으며, 이 다각화가 실제 매출·이익 구조에 언제 어떤 형태로 반영되는지가 향후 분기 공시를 통해 순차적으로 확인될 것으로 보인다.
쏘닉스는 최근 4개 분기 기준으로도 순손실 상태를 벗어나지 못해 주가수익비율(PER) 산출 자체가 어려운 구간에 있으며, 이는 이익 기반 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 성장·적자 단계 기업의 특징이다. 주가순자산비율(PBR)은 순자산가치에서 크게 벗어나지 않는 수준에서 형성되어 있어, 자산가치 대비 시장의 평가가 극단적으로 높거나 낮은 편은 아니라고 볼 수 있다. 회사는 현재까지 현금배당을 지급하지 않고 있어 배당을 통한 주주환원보다는 사업 재투자와 신사업 확장에 자금을 우선 배분하는 정책을 유지하고 있는 것으로 파악된다. 자기자본이 3년 연속 감소하고 부채비율이 상승한 재무구조를 감안하면, 주당 자산가치의 향후 방향은 손익 개선 여부와 자본조달 계획에 따라 달라질 수 있는 변수로 남아 있다. 최근 중국 공급계약과 국가 R&D 과제 참여 등 신규 성장 스토리가 부각되고 있으나, 이러한 요인이 실제 재무 지표 개선으로 이어지는지는 향후 분기 실적을 통해 순차적으로 확인이 필요한 부분이다.
2023년 138.1억원까지 줄었던 연간 매출이 2024년, 2025년 연속 늘어 182.1억원까지 회복됐고, 2026년 2분기에는 58.7억원으로 최근 다섯 개 분기 중 최고치를 기록했다. 같은 분기 영업손실도 전분기 대비 축소되며 매출 확대가 손실 완화로 일부 이어지는 모습이 확인된다. 다만 이 흐름이 다음 분기 이후에도 이어질지는 추가 확인이 필요하다.
2026년 2월 중국 뉴소닉과 체결한 Si-SAW 파운드리 공급계약을 통해 기존 북미 중심 고객 기반을 중화권 티어1 스마트폰 제조사 공급망으로 확장했다. 이는 특정 고객 의존도를 낮추고 매출 기반을 넓힐 수 있는 계기가 될 수 있다. 다만 실제 매출 기여 규모와 시점은 향후 분기 공시로 확인이 필요하다.
쏘닉스는 KAIST가 주관하는 차세대 광 기반 연산 반도체 국가연구개발사업의 공동연구개발기관으로 선정돼, 기존 RF 필터 파운드리 외에 광집적회로(PIC) 기반 광 AI 반도체 분야로 기술 영역을 넓히고 있다. 2030년까지 총 90억원의 정부 지원금이 투입되는 장기 과제로, 상용화까지 이어질 경우 새로운 성장축이 될 수 있다. 다만 쏘닉스가 담당하는 2단계 연구는 2029년부터 시작돼 단기 실적과는 무관하다.
2025년 매출은 182.1억원으로 전년 대비 늘었지만 영업손실은 66.6억원으로 2024년 45.4억원보다 확대됐고, 영업이익률도 -36.6%로 2024년 -26.7% 대비 악화됐다. 매출 확대가 곧바로 손익 개선으로 이어지지 않는 구조가 최근 수년간 이어지고 있다. 원가나 매출 믹스 변화가 손익 구조에 부정적으로 작용했을 가능성이 있다.
자기자본은 2023년 상장 자금 유입으로 442.8억원까지 늘었으나 이후 누적 손실로 2024년 419.4억원, 2025년 349.3억원까지 3년 연속 감소했다. 이에 따라 부채비율도 2023년 32.3%에서 2025년 50.5%로 상승했다. 손실이 지속될 경우 재무 완충력이 추가로 약화될 수 있다.
중국 뉴소닉과의 Si-SAW 공급계약은 2026년 2월 체결됐으나 최종 수요 기업인 중국 스마트폰 제조사의 채택 여부와 양산 규모에 따라 실제 매출 기여 시점과 규모가 달라질 수 있다. 광 AI 반도체 국가과제 역시 쏘닉스가 담당하는 2단계 연구가 2029년부터 시작돼 단기 실적에는 기여하지 않는다. 신규 사업들이 아직 초기 단계에 머물러 있어 재무제표에 반영되기까지 시간이 걸릴 수 있다.
쏘닉스는 2022년부터 2025년까지 매출이 대체로 증가세를 보였으나 영업손실은 오히려 확대되는 등, 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타나지 않는 재무 구조를 지속하고 있다. 2026년 2분기에는 매출이 최근 다섯 개 분기 중 최고치를 기록하고 영업손실도 전분기 대비 축소되며 일부 개선 신호가 관찰됐다. 자기자본은 3년 연속 감소하고 부채비율은 상승해 재무 안정성 측면에서는 주의 깊게 지켜볼 변수가 남아 있다. 사업 측면에서는 기존 북미 중심 고객 기반에 더해 2026년 2월 중국 뉴소닉과의 Si-SAW 공급계약으로 중화권 진출을 시작했고, KAIST 주관 광 AI 반도체 국가과제 참여로 장기 기술 포트폴리오도 넓히고 있다. 다만 두 신규 성장축 모두 아직 초기 단계로, 실제 매출·이익 기여는 향후 분기 실적과 공시를 통해 순차적으로 확인이 필요하다. 투자 판단에 앞서 다음 분기 실적 발표와 신규 계약의 매출 반영 시점, 자본조달 관련 공시를 함께 확인하는 것이 필요하며, 본 리포트는 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
Sonics has grown revenue for consecutive years while operating losses have also widened, and the company is broadening its business scope through a supply deal with China's Newsonic and participation in a national photonic AI semiconductor research project.
Founded in October 2000, Sonics is a specialized foundry for RF (radio frequency) filters that shifted its business structure toward foundry services for RF front-end module filters as 5G smartphones demanded higher performance. Since 2017 the company has jointly developed TF-SAW, a silicon-wafer-based piezoelectric semiconductor, with global telecom-chip customers, and it maintains more than 20 fabless telecom-chip customer relationships across the United States and Greater China. The company positions itself as the world's only 4-inch/6-inch filter foundry, supplying dedicated foundry services to a leading global telecom chip maker in the handset segment while also serving non-handset network and automotive-electronics foundry demand. Alongside its foundry business, Sonics also manufactures and sells RF filters for industrial wireless communication devices under its own brand. In February 2026 the company signed a Si-SAW (Silicon Surface Acoustic Wave) foundry supply agreement and strategic partnership with China's fabless firm Newsonic, entering the supply chain of a Tier-1 Chinese smartphone maker. Under this agreement Sonics manufactures high-performance Si-SAW wafers as a specialized foundry, while Newsonic processes them into finished filters and RF modules for delivery. The Si-SAW filter technology combines a piezoelectric layer with a silicon substrate, offering superior power-handling and temperature characteristics along with a high Q-factor compared with conventional filters, making it suitable for next-generation smartphones, 5G infrastructure, and premium wearable devices. With few domestically comparable TF-SAW foundry operators, the business structure also carries a relatively high degree of technical concentration on a specific set of customers.
Sonics' annual revenue declined from KRW 15.84bn in 2022 to KRW 13.81bn in 2023, then recovered for two consecutive years to KRW 16.98bn in 2024 and KRW 18.21bn in 2025. However, the operating loss widened rather than narrowed over the same period, moving from KRW 3.40bn in 2022 to KRW 5.17bn in 2023, KRW 4.54bn in 2024, and KRW 6.66bn in 2025, showing that revenue growth did not translate into profitability improvement. On the net-loss side, 2022 recorded an outsized loss of KRW 29.51bn (a comparative prior-period figure with loss per share of KRW 10,271) tied to pre-listing special factors, which narrowed to KRW 5.12bn in 2023 and KRW 2.24bn in 2024 before widening again to KRW 6.90bn in 2025. On a quarterly basis, revenue was largely flat at KRW 4.49bn in 2Q25, KRW 4.42bn in 3Q25, KRW 4.70bn in 4Q25, and KRW 4.40bn in 1Q26, before jumping to KRW 5.87bn in 2Q26, the highest level of the past five quarters. The operating loss also widened to KRW 1.87bn in 4Q25 and KRW 1.82bn in 1Q26 before narrowing to KRW 1.30bn in 2Q26, indicating some moderation in the scale of losses. Operating cash flow was positive in some years, at KRW 0.42bn in 2022 and KRW 1.18bn in 2024, but negative in others, at KRW -1.38bn in 2023 and KRW -1.24bn in 2025, showing inconsistent underlying cash generation year to year. Equity rose to KRW 44.28bn following the 2023 listing-related capital inflow but has since declined for three straight years to KRW 41.94bn in 2024 and KRW 34.93bn in 2025 as accumulated losses were reflected, pushing the debt ratio up from 32.3% in 2023 to 50.5% in 2025. The fact that the operating margin worsened to -36.6% in 2025 from -26.7% in 2024 even as revenue expanded suggests that changes in cost structure or revenue mix may have offset any improvement in the bottom line.
The RF filter foundry industry in which Sonics operates is tied to demand from a range of end markets including 5G smartphones, wireless infrastructure, and wearable devices, and the company maintains more than 20 fabless telecom-chip customer relationships across the United States and Greater China. Positioning itself as the world's only 4-inch/6-inch filter foundry, the company supplies dedicated foundry services to a leading global telecom chip maker in the handset segment while also expanding into non-handset network and automotive-electronics foundry work. The February 2026 Si-SAW supply agreement with China's Newsonic marked an opportunity to extend a previously North America-centric customer base into the Chinese smartphone market, with Newsonic's supply of filters and RF modules to a Tier-1 Chinese handset maker potentially expanding Sonics' foundry revenue touchpoints. At the same time, Sonics was selected as a co-research institution for a national R&D project on next-generation photonic computing semiconductors, led by KAIST with participation from DGIST and NTT Research, broadening its technology portfolio into photonic integrated circuit (PIC)-based photonic AI semiconductors. The project is a long-term initiative with a total of KRW 9bn in government funding through 2030, under which Sonics will handle photonic chip fabrication and prototype implementation using thin-film lithium niobate (TFLN) and thin-film lithium tantalate (TFLT) process technology during the phase-two research period starting in 2029. Once the R&D concludes, the stated goal is to convert the results into a mass-producible manufacturing process, laying the groundwork for commercializing photonic AI semiconductors and contributing to building a domestic photonic semiconductor manufacturing ecosystem. Participation in this national project is more a matter of medium- to long-term technology-portfolio diversification than an immediate revenue driver, and can be viewed as a growth avenue separate from the existing RF filter foundry business.
| Price | ₩3,260 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/B | 1.72 |
| ROE | -13.8% |
In the near term, the fact that 2Q26 revenue reached KRW 5.87bn, the highest level in the past five quarters, and that the operating loss narrowed from the prior quarter suggests some signs of improvement. Since the Si-SAW supply agreement with China's Newsonic was signed in February 2026, a key point to watch is when and to what scale that volume begins to be reflected in future quarterly revenue. Because Newsonic supplies filters and RF modules to a Tier-1 Chinese smartphone maker, Sonics' foundry revenue contribution could vary depending on the end customer's adoption and the pace of mass production. The national photonic AI semiconductor R&D project runs through 2030, and the phase-two research that Sonics will handle is not scheduled to begin until 2029, so its near-term earnings impact is limited, though a medium- to long-term goal of building a foundation for photonic semiconductor commercialization has been stated. Financially, with equity having declined for three consecutive years and the debt ratio rising, whether additional capital raising or profit improvement occurs remains a variable that could affect financial stability going forward. The company appears to be pursuing a strategy of maintaining existing supply to North American wearable and telecom-chip customers while broadening its business axis into Greater China and photonic semiconductors, and how and when this diversification is reflected in actual revenue and profit structure is likely to be confirmed sequentially through future quarterly disclosures.
Sonics remains in net-loss territory even on a trailing four-quarter basis, putting it in a range where price-to-earnings ratio calculation itself is difficult, a characteristic typical of growth-stage, loss-making companies for which earnings-based valuation metrics are hard to apply. Its price-to-book ratio sits at a level not far removed from net asset value, suggesting the market's assessment relative to asset value is neither extremely elevated nor extremely depressed. The company has not paid a cash dividend to date, indicating a policy of prioritizing capital toward business reinvestment and new-business expansion over shareholder returns via dividends. Given a financial structure in which equity has declined for three consecutive years while the debt ratio has risen, the future direction of per-share asset value remains a variable dependent on whether profitability improves and on future capital-raising plans. New growth narratives such as the recent China supply agreement and participation in the national R&D project have drawn attention, but whether these factors translate into actual improvement in financial metrics is something that will need to be confirmed sequentially through future quarterly results.
Annual revenue, which had fallen to KRW 13.81bn in 2023, recovered for two consecutive years to KRW 18.21bn by 2025, and 2Q26 revenue of KRW 5.87bn was the highest of the past five quarters. The operating loss in the same quarter also narrowed from the prior quarter, showing revenue expansion partially translating into reduced losses. Whether this trend continues in subsequent quarters, however, requires further confirmation.
Through the Si-SAW foundry supply agreement signed with China's Newsonic in February 2026, Sonics expanded its previously North America-centric customer base into the supply chain of a Tier-1 Chinese smartphone maker. This could serve as an opportunity to reduce dependence on specific customers and broaden the revenue base, though the actual scale and timing of the revenue contribution needs to be confirmed through future quarterly disclosures.
Sonics was selected as a co-research institution for a KAIST-led national R&D project on next-generation photonic computing semiconductors, expanding its technology scope beyond RF filter foundry work into photonic integrated circuit (PIC)-based photonic AI semiconductors. It is a long-term project with a total of KRW 9bn in government funding through 2030, and could become a new growth pillar if it leads to commercialization. The phase-two research that Sonics is responsible for, however, does not begin until 2029 and has no bearing on near-term earnings.
2025 revenue rose year-on-year to KRW 18.21bn, but the operating loss widened to KRW 6.66bn from KRW 4.54bn in 2024, and the operating margin also worsened to -36.6% from -26.7% in 2024. A structure in which revenue expansion has not directly translated into profit improvement has persisted for several years. Changes in cost structure or revenue mix may have weighed negatively on the profit-and-loss structure.
Equity rose to KRW 44.28bn following the 2023 listing-related capital inflow but has since declined for three consecutive years to KRW 41.94bn in 2024 and KRW 34.93bn in 2025 due to accumulated losses. The debt ratio correspondingly rose from 32.3% in 2023 to 50.5% in 2025. If losses continue, the financial buffer could weaken further.
The Si-SAW supply agreement with China's Newsonic was signed in February 2026, but the actual timing and scale of its revenue contribution could vary depending on adoption by the end-customer Chinese smartphone maker and the scale of mass production. The national photonic AI semiconductor project also does not contribute to near-term earnings, as the phase-two research assigned to Sonics does not begin until 2029. These new businesses remain at an early stage and may take time before being reflected in the financial statements.
From 2022 through 2025, Sonics generally saw revenue increase, yet the operating loss widened rather than narrowed, reflecting a financial structure in which revenue growth and profitability improvement have not appeared together. In 2Q26, revenue reached the highest level of the past five quarters and the operating loss narrowed from the prior quarter, offering some sign of improvement. Equity has declined for three consecutive years and the debt ratio has risen, leaving financial stability as a variable that warrants close attention. On the business side, in addition to its existing North America-centric customer base, the company began entering the Chinese market through a February 2026 Si-SAW supply agreement with Newsonic and has broadened its long-term technology portfolio through participation in a KAIST-led national photonic AI semiconductor project. Both new growth avenues, however, remain at an early stage, and their actual revenue and profit contribution will need to be confirmed sequentially through future quarterly results and disclosures. Before making any investment decision, readers should check upcoming quarterly earnings, the timing of new-contract revenue recognition, and any capital-raising disclosures; this report does not include a buy or sell recommendation.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)