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Sungchang Autotech · 자동차 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
성창오토텍은 2022~2025년 매출과 영업이익률이 꾸준히 개선됐지만, 2026년 2분기에는 영업이익 흑자에도 지배주주 순이익이 적자로 전환됐다.
성창오토텍은 1996년 설립되어 자동차용 에어필터와 공조(Climate control) 부품을 주력으로 하는 자동차 부품 제조기업이다. 국내에서는 캐빈 에어필터, 클러스터 이오나이저, 인버터 등 전기·전장 부품을 공급하며, 전동 컴프레서용 인버터를 국내 최초로 개발해 양산한 바 있다. 해외법인을 통해서는 HVAC, 카울탑커버, 휠가드 등 자동차용 사출 부품을 생산해 미국·중국 시장에 공급하고 있다. 주요 고객은 현대모비스를 통한 현대차·기아 등 국내 완성차업체이며, 미국·유럽 완성차업체에도 부품을 공급하고 있다. 최근에는 신규 특허 기술을 기반으로 한 친환경차 부품 사업을 확대하는 동시에, AS(애프터마켓) 부품 시장까지 제품군을 넓혀 안정적인 매출 기반을 마련하는 전략을 추진하고 있다. 회사 측은 기존 내연기관 차량 부품과 전기차·하이브리드차용 친환경 공조 기술을 결합해 제품 포트폴리오를 다각화하고 있다고 밝혔다. 국내 공조 부품과 해외법인 사출 부품이 매출의 큰 축을 이루는 구조로, 국내와 해외 실적이 지역별로 다른 흐름을 보이는 특징이 있다.
연간 실적을 보면 매출은 2022년 1,848억원에서 2023년 1,693억원으로 줄었다가 2024년 1,944억원, 2025년 2,435억원으로 2년 연속 증가했다. 영업이익률은 2022년 3.8%에서 2023년 2.4%까지 낮아진 뒤 2024년 3.2%, 2025년 4.8%로 회복 흐름을 보였다. 지배주주순이익은 2022년 23.4억원에서 2023년 55.0억원, 2024년 54.6억원으로 늘었고 2025년에는 84.9억원까지 확대됐다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 646.5억원, 영업이익 58.4억원(영업이익률 약 9.0%)으로 최근 분기 중 가장 높은 마진을 기록했으나, 이후 2025년 3분기(영업이익 18.6억원)와 4분기(13.4억원)로 마진이 낮아졌다. 2026년 1분기에는 매출 564.2억원, 영업이익 20.4억원으로 다소 회복됐고, 2026년 2분기 매출은 587.9억원, 영업이익은 26.1억원으로 영업 측면에서는 개선세가 이어졌다. 그러나 2026년 2분기 지배주주순이익은 -14.1억원으로, 영업이익이 흑자였음에도 순이익 단계에서 적자로 전환됐는데, 이는 영업외 손익 등 이익 단계 하단의 요인이 반영된 결과로 보이며 구체적 사유는 아직 공식적으로 확인되지 않았다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 49.8억원으로, 2분기 순손실을 감안해도 누적 기준으로는 흑자가 유지됐다. 전체적으로 매출 성장과 영업이익률 회복이라는 방향성은 뚜렷하지만, 분기별 순이익 변동성이 커지고 있다는 점이 함께 관찰된다.
국내 자동차 부품업계는 미국의 고관세 정책과 완성차업체의 현지 생산·조달 확대라는 이중 압력에 놓여 있다. 미국 정부는 한국산 자동차·부품에 15% 관세를 적용하고 있으며, 이에 따른 완성차업체의 비용 부담이 부품 단가 인하 압력으로 이어질 수 있다는 우려가 제기된다. 다만 2025년 11월 소급 적용된 대미 관세 조정(25%→15%)은 수출 여건을 다소 개선하는 요인으로 지목된다. 산업연구원은 부품산업이 관세 인상의 직접 영향과 함께 완성차업체의 단가 인하 압력이라는 간접 영향을 동시에 받을 수 있다고 분석했다. 반면 고관세로 인한 미국 내 차량 노후화와 애프터마켓(AS) 부품 수요 증가는 국내 AS 부품업체에 기회 요인으로 거론된다. 전방 수요 측면에서는 하이브리드차(HEV) 판매가 미국·유럽에서 견조하게 늘고 있어, HEV 및 전기차용 공조·열관리 부품 수요와 연동된 업체들에는 상대적으로 우호적인 환경이 조성되고 있다. 경쟁구도 측면에서 성창오토텍은 국내 캐빈 에어필터·인버터 시장에서 오랜 기술 축적을 보유하고 있으나, 매출 규모는 현대모비스나 대형 부품사에 비해 작은 편으로 완성차 사이클과 환율, 원자재 가격 변동에 민감한 중소형 부품사의 특성을 갖고 있다.
| 주가 | ₩2,700 |
|---|---|
| 시가총액 | 197억원 |
| PER | 4.0 |
| PBR | 0.33 |
| ROE | 8.5% |
| 배당수익률 | 2.59% |
회사는 기존 내연기관차 부품과 전기차·하이브리드차용 친환경 공조 기술을 결합해 제품 포트폴리오를 다각화하는 전략을 추진하고 있다고 밝혔다. 이를 통해 단기 수익성과 장기 성장 동력을 동시에 확보하고 글로벌 친환경 자동차 시장에서 입지를 강화한다는 계획이다. 또한 AS(애프터마켓) 부품 시장으로 제품군을 확대해 완성차 신차 판매 사이클에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 매출 기반을 마련하는 전략도 함께 추진 중이다. 미국법인의 사출 부품 매출 확대와 원가 개선 흐름은 2026년 1분기 실적에서도 확인됐으며, 이 흐름이 이어질지가 향후 실적의 관전 포인트다. 반면 국내 공조 부품 매출 감소와 중국법인 판관비 증가는 최근 실적을 눌러온 요인으로, 두 지역 실적의 방향이 엇갈리는 구조가 이어질 가능성이 있다. 신규 특허 기술을 기반으로 한 친환경차 부품 사업 확대는 아직 구체적인 수주 규모나 양산 일정이 공개되지 않았으며, 향후 공시나 IR을 통한 확인이 필요하다.
현재 주가는 회사의 주당순자산가치에 못 미치는 수준에서 거래되고 있어, 순자산 대비로는 할인된 구간에 위치한다. 최근 4개 분기 실적을 기준으로 산출한 주가수익비율은 동종 자동차부품 비교기업(Dolfin Rubbers, Mitsuchi 등) 대비 낮은 편으로 나타난다. 배당 측면에서는 주가 대비 환원 규모가 크지 않은 수준으로, 업종 내 고배당주와는 거리가 있다. 다만 2026년 2분기처럼 영업이익 흑자에도 순이익이 적자로 전환된 사례가 있어, 분기별 순이익의 변동성이 밸류에이션 지표의 안정성에 영향을 줄 수 있다는 점은 함께 고려할 필요가 있다. 연간 기준으로는 2022년부터 이익이 점진적으로 회복되는 흐름을 보였으나, 분기 단위로는 이 흐름이 매끄럽지 않게 이어지고 있다.
2024년과 2025년 연속으로 매출이 늘었고 영업이익률도 2023년 2.4%에서 2025년 4.8%로 개선됐다. 지배주주순이익 역시 2022년 23.4억원에서 2025년 84.9억원까지 커졌다. 이는 미국법인 사출 매출 확대와 원가 개선이 뒷받침한 결과로 파악된다.
회사는 전동 컴프레서용 인버터 등 전기차·하이브리드차 부품을 국내 최초로 개발해 양산한 경험을 바탕으로 신규 특허 기술 기반 친환경차 부품 사업을 확대하고 있다. 동시에 AS(애프터마켓) 부품 시장으로 제품군을 넓혀 완성차 신차 판매 사이클에 대한 의존도를 낮추려는 전략도 추진하고 있다.
미국 대상 하이브리드차 수출 증가와 유럽 대상 전기차 물량 확대가 최근 수출을 견인한 것으로 파악된다. 미국·유럽 시장에서 하이브리드차 판매가 견조하게 늘고 있어, 관련 부품 수요와 연동된 흐름이 이어질 가능성이 있다.
2026년 2분기는 영업이익 26.1억원으로 흑자였음에도 지배주주순이익은 -14.1억원으로 적자 전환했다. 영업외 손익 등 하단 요인이 반영된 것으로 추정되나 구체적 사유는 아직 공식적으로 확인되지 않아, 이익의 질적 안정성에 대한 의문이 남는다.
미국의 자동차·부품 관세 15%가 유지되는 가운데, 완성차업체의 비용 부담이 부품업체에 대한 단가 인하 압력으로 전이될 수 있다는 분석이 나온다. 산업연구원은 부품산업이 관세의 직접 영향과 완성차업체의 단가 인하 압력이라는 간접 영향을 동시에 받을 수 있다고 지적했다.
2026년 1분기에는 국내 공조 매출 감소와 중국법인 판관비 증가가 영업이익 하락의 원인으로 지목됐다. 미국법인의 개선세와 대비되는 이 같은 지역별 편차가 이어질 경우 연결 실적의 변동성을 키울 수 있다.
성창오토텍은 2022년부터 2025년까지 매출과 영업이익률이 함께 개선되는 흐름을 보였고, 미국법인 사출 부품과 하이브리드·전기차용 부품 수요가 이를 뒷받침했다. 다만 2026년 2분기에는 영업이익이 흑자였음에도 지배주주순이익이 적자로 전환되면서, 분기 단위 이익의 변동성이 새로운 관찰 포인트로 떠올랐다. 국내 공조 매출 감소와 중국법인 판관비 증가 등 지역별 실적 편차도 함께 나타나고 있어, 연결 실적의 방향을 지역별로 나누어 볼 필요가 있다. 산업 측면에서는 미국의 15% 관세와 완성차업체의 단가 인하 압력이 부품업계 전반의 수익성 변수로 남아 있으며, 동시에 하이브리드차 판매 호조와 애프터마켓 수요 증가는 상대적으로 우호적인 요인으로 거론된다. 회사는 친환경차 부품 다각화와 AS 시장 확대를 통해 이 같은 환경에 대응하고 있으나, 구체적 수주 규모나 성과는 아직 공개되지 않았다. 향후 실적 발표와 관세 협상 진행 상황을 통해 최근의 순이익 변동성이 일시적인지 구조적인지를 확인하는 과정이 필요해 보인다.
English version
Sungchang Autotech posted steady improvement in revenue and operating margin from 2022 to 2025, but its 2026 second-quarter net profit attributable to owners swung to a loss despite positive operating income.
Founded in 1996, Sungchang Autotech is an auto parts manufacturer focused on cabin air filters and climate-control components. Domestically, the company supplies cabin air filters, cluster ionizers, and inverters, and it developed and mass-produced Korea's first inverter for electric compressors. Through its overseas subsidiaries, it produces injection-molded parts such as HVAC units, cowl top covers, and wheel guards for supply to the U.S. and Chinese markets. Its main customers are domestic automakers Hyundai and Kia, reached through Hyundai Mobis, along with U.S. and European automakers. More recently, the company has been expanding its eco-friendly vehicle parts business based on new patented technologies while also broadening its product lineup into the aftermarket (AS) parts segment to secure a more stable revenue base. The company has stated that it is diversifying its product portfolio by combining conventional internal-combustion-engine parts with eco-friendly climate-control technology for EVs and hybrids. Domestic climate-control parts and overseas injection-molded parts form the two main pillars of revenue, and performance across domestic and overseas operations tends to diverge by region.
Annual revenue fell from KRW 184.8 billion in 2022 to KRW 169.3 billion in 2023, then rose for two consecutive years to KRW 194.4 billion in 2024 and KRW 243.5 billion in 2025. Operating margin declined from 3.8% in 2022 to 2.4% in 2023 before recovering to 3.2% in 2024 and 4.8% in 2025. Net profit attributable to owners increased from KRW 2.34 billion in 2022 to KRW 5.50 billion in 2023, KRW 5.46 billion in 2024, and KRW 8.49 billion in 2025. On a quarterly basis, the second quarter of 2025 posted the strongest margin among recent quarters, with revenue of KRW 64.65 billion and operating profit of KRW 5.84 billion (roughly a 9.0% operating margin), before margins narrowed in the third quarter (KRW 1.86 billion) and fourth quarter (KRW 1.34 billion) of 2025. The first quarter of 2026 showed some recovery with revenue of KRW 56.42 billion and operating profit of KRW 2.04 billion, and the second quarter of 2026 continued that operating improvement with revenue of KRW 58.79 billion and operating profit of KRW 2.61 billion. However, net profit attributable to owners in the second quarter of 2026 turned negative at KRW -1.41 billion despite the operating profit, a swing that appears linked to items below the operating line, though the specific cause has not yet been officially disclosed. Over the trailing four quarters (third quarter of 2025 through second quarter of 2026), combined net profit attributable to owners remained positive at KRW 4.98 billion even after accounting for the second-quarter loss. Overall, the trend of revenue growth and operating margin recovery is clear, but quarter-to-quarter volatility in net profit has increased.
The domestic auto parts industry faces a dual pressure from U.S. tariff policy and automakers' expanding local production and sourcing. The U.S. government applies a 15% tariff on Korean autos and parts, raising concerns that the resulting cost burden on automakers could translate into pressure to cut parts prices. That said, the retroactive tariff adjustment from 25% to 15% applied in November 2025 is cited as a factor that has somewhat improved export conditions. The Korea Institute for Industrial Economics and Trade has noted that the parts industry could face both direct tariff impacts and indirect pressure as automakers push down parts prices to offset tariff costs. Conversely, an aging U.S. vehicle fleet driven by higher tariffs and rising demand for aftermarket parts is cited as a potential opportunity for domestic AS parts suppliers. On the demand side, hybrid vehicle sales continue to grow steadily in the U.S. and Europe, creating a relatively favorable environment for suppliers tied to HEV and EV climate-control and thermal-management components. Competitively, Sungchang Autotech has accumulated long-standing technology in the domestic cabin air filter and inverter markets, but its revenue scale is smaller than Hyundai Mobis or larger parts suppliers, giving it the characteristics of a small-to-mid-sized parts maker sensitive to the automaker cycle, exchange rates, and raw material price swings.
| Price | ₩2,700 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/E | 4.0 |
| P/B | 0.33 |
| ROE | 8.5% |
| Dividend yield | 2.59% |
The company has stated that it is pursuing a strategy of diversifying its product portfolio by combining conventional internal-combustion-engine parts with eco-friendly climate-control technology for EVs and hybrids. Through this, it aims to secure both near-term profitability and long-term growth drivers while strengthening its position in the global eco-friendly vehicle market. The company is also expanding into the aftermarket (AS) parts segment to reduce dependence on the new-vehicle sales cycle and build a more stable revenue base. Growth in the U.S. subsidiary's injection-molded parts sales and cost improvements, already evident in first-quarter 2026 results, will be a key point to watch going forward. Meanwhile, declining domestic climate-control parts sales and rising SG&A at the China unit have weighed on recent results, and this divergence between regions could persist. The expansion of the eco-friendly parts business based on new patented technology has not yet been accompanied by disclosed order sizes or mass-production timelines, which will need confirmation through future filings or investor communications.
The current share price trades below the company's book value per share, placing it in a discounted range relative to net assets. The price-to-earnings ratio calculated using the trailing four quarters of results appears lower than that of comparable auto-parts peers such as Dolfin Rubbers and Mitsuchi. On the dividend side, the payout relative to the share price is not large, distinguishing it from high-dividend names in the sector. It is also worth noting that, as seen in the second quarter of 2026, there have been instances where net profit turned negative despite a positive operating profit, meaning quarter-to-quarter earnings volatility can affect the stability of valuation metrics. On an annual basis, earnings have shown a gradual recovery trend since 2022, though this trend has not translated smoothly into every individual quarter.
Revenue rose for two consecutive years in 2024 and 2025, and operating margin improved from 2.4% in 2023 to 4.8% in 2025. Net profit attributable to owners also grew from KRW 2.34 billion in 2022 to KRW 8.49 billion in 2025, supported by expanding injection-molded sales and cost improvements at the U.S. subsidiary.
Building on its track record as the first Korean company to develop and mass-produce inverters for electric compressors, the company is expanding its eco-friendly parts business based on new patented technology. It is simultaneously broadening into the aftermarket (AS) parts segment to reduce dependence on the new-vehicle sales cycle.
Rising hybrid vehicle exports to the U.S. and expanding EV volumes to Europe have supported recent exports. With hybrid vehicle sales growing steadily in the U.S. and European markets, related parts demand could continue on this trajectory.
In the second quarter of 2026, operating profit was positive at KRW 2.61 billion, yet net profit attributable to owners turned negative at KRW -1.41 billion. This appears related to items below the operating line, though the specific cause has not been officially confirmed, leaving questions about the quality and stability of earnings.
With the 15% U.S. tariff on autos and parts remaining in place, analysis suggests automakers' cost burden could be passed on to parts suppliers through price-cut pressure. The Korea Institute for Industrial Economics and Trade has noted the parts industry could face both direct tariff impacts and indirect price pressure from automakers.
In the first quarter of 2026, declining domestic climate-control sales and rising SG&A at the China subsidiary were cited as reasons for lower operating profit. If this regional divergence, contrasting with improvement at the U.S. unit, continues, it could add volatility to consolidated results.
Sungchang Autotech showed improvement in both revenue and operating margin from 2022 through 2025, supported by demand for the U.S. subsidiary's injection-molded parts and hybrid/EV components. However, in the second quarter of 2026, net profit attributable to owners turned negative despite positive operating profit, making quarter-to-quarter earnings volatility a new point to watch. Regional divergence, including declining domestic climate-control sales and rising SG&A at the China unit, has also appeared, warranting a region-by-region view of consolidated results. On the industry side, the 15% U.S. tariff and pressure from automakers to cut parts prices remain profitability variables across the sector, while strong hybrid vehicle sales and rising aftermarket demand are cited as relatively favorable factors. The company is responding through diversification into eco-friendly parts and expansion into the aftermarket segment, though concrete order sizes or outcomes have not yet been disclosed. Future earnings releases and the progress of tariff negotiations will likely help clarify whether the recent net profit volatility is temporary or structural.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)