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Shinsung Delta Tech · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
신성델타테크는 LG전자·LG에너지솔루션향 생활가전·2차전지 부품을 주력으로 하되, 북미 ESS·전장·돌봄로봇으로 사업 영역을 넓히는 국면에 있다.
신성델타테크는 1987년 플라스틱 사출 전문업체로 출발해 2001년 현재 사명으로 변경하고 2004년 코스닥에 상장했으며, 사출·프레스 가공 기술을 기반으로 생활가전(HA), 2차전지(BA), 물류·금융 등 복수 사업부문을 운영한다. HA부문은 세탁기·냉장고·청소기·에어컨·공기청정기용 플라스틱 부품과 로봇청소기 OEM 제품을 생산하며, LG전자의 Top EMS 협력업체로 30년 이상 관계를 유지해왔다. BA부문은 리프팅프레임, 수냉식 열관리 부품(Heat Sink), 부스바 등 전기차·ESS용 2차전지 기능품을 생산하고, 자회사 신성에스티가 2023년 10월 코스닥에 별도 상장했다. 2024년에는 신성일렉트로닉스를 합병했고, 2025년 1월에는 북미 ESS 시장 대응을 위한 SHINSUNG ST USA INC.를 설립했다. 신사업으로는 2022년 초 인버터·PCB 제조사인 올넷전자를 인수(지분율 70%)하며 전장 부문에 진출했고, 당시 LG마그나 대상 샘플 납품을 진행 중이라고 밝힌 바 있다. 로봇 분야에서는 AI 기반 시니어 돌봄로봇 '레미'를 개발해 2025년 CES 혁신상을 수상했으며, 인덕션·전기레인지 등 신규 가전 제품군 확대도 함께 추진하고 있다. 생산기지는 국내 창원 본사 외에 중국 남경, 폴란드, 멕시코, 미국 등지에 분산돼 있어 글로벌 고객 대응 체계를 갖추고 있다. 경쟁 구도상 가전 부품은 LG전자 등 대형 완성품업체의 아웃소싱 정책에 크게 의존하는 구조이며, 2차전지 부품은 LG에너지솔루션 등 셀 제조사의 생산능력 확장 속도에 연동된다.
연간 실적을 보면 매출액은 2022년 7,934억원에서 2023년 8,337억원, 2024년 9,097억원, 2025년 9,454억원으로 4년 연속 증가했다. 반면 영업이익률은 2022년 4.0%에서 2023년 3.6%, 2024년 3.0%, 2025년 2.9%로 완만하게 낮아지는 흐름을 보였다. 지배주주 순이익은 2022년 169억원, 2023년 125억원을 기록한 뒤 2024년에는 -10억원의 순손실로 전환됐다가 2025년 217억원으로 다시 흑자 전환했는데, 매출과 영업이익이 꾸준했던 것과 달리 순이익 변동성이 컸다는 점이 특징이다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 2,208억원·영업이익 67억원(마진 약 3.0%), 3분기 매출 2,183억원·영업이익 51억원(약 2.3%), 4분기 매출 2,468억원·영업이익 56억원(약 2.3%), 2026년 1분기 매출 2,766억원·영업이익 71억원(약 2.6%)으로 마진이 낮은 구간을 지나온 뒤, 2026년 2분기에는 매출 2,992억원·영업이익 156억원으로 마진이 약 5.2%까지 뛰어올라 최근 5개 분기 중 가장 높은 수익성을 기록했다. 지배주주 순이익도 2025년 4분기 93억원, 2026년 1분기 54억원, 2026년 2분기 99억원으로 분기별 변동은 있으나 절대 규모는 회복세를 이어갔다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 영업이익은 약 334억원, 지배주주 순이익은 약 294억원으로 집계된다. 위즈리포트 등 정보업체는 2025년 결산에 대해 HA부문이 프리미엄 가전시장과 신사업 성장 잠재력으로 매출이 상승했으나 BA부문은 전기차 판매 증가 둔화로 영업이익이 줄었다고 짚었으며, 이는 연간 영업이익률이 매출 증가에도 소폭 하락한 배경과 맞물린다. 2024년의 순손실은 매출·영업이익이 견조했던 것과 대비되는 구간으로, 연결 실적에 일회성 요인이나 지분법·비영업 손익 변동이 개입했을 가능성을 시사한다.
전방 가전 시장은 LG전자 등 완성품업체의 프리미엄화·신제품 확대에 연동돼 있어 성숙기 시장이지만 상대적으로 안정적인 물량 기반을 제공한다. 2차전지 부문의 전방시장인 전기차는 최근 수년간 수요 정체, 이른바 '캐즘' 국면을 겪으며 셀·부품 업체들의 실적에 부담을 줬고, 신성델타테크의 BA부문 영업이익 감소도 이 흐름과 맞물려 있었다. 다만 배터리셀 제조사들은 전기차 수요 정체를 데이터센터·ESS(에너지저장장치) 수요로 상쇄하는 방향으로 사업을 조정하고 있다. 실제 LG에너지솔루션은 2026년 2분기 미국 인플레이션감축법(IRA)의 첨단제조생산세액공제(AMPC) 효과와 북미·유럽 중심의 ESS 출하 확대에 힘입어 흑자 전환에 성공했다고 밝혔으며, 랜싱 공장 가동으로 북미에 5대 생산거점 체계를 구축했다고 설명했다. 이런 셀 제조사의 ESS 투자 확대는 관련 부품·모듈을 공급하는 신성델타테크·신성에스티 등 협력사에도 새로운 수요처가 될 잠재력이 있다. 로봇·헬스케어 분야는 아직 초기 단계 시장으로, 국내외 다수 업체가 돌봄·서비스 로봇을 개발 중이며 상용화 성패가 향후 시장 재편의 관전 포인트다. 경쟁 구도상 신성델타테크는 LG그룹 밸류체인 내에서 오랜 협력 관계를 바탕으로 한 안정적 지위를 갖고 있으나, 가전·2차전지 부품 모두 특정 대형 고객사 의존도가 높다는 특성은 유지되고 있다.
| 주가 | ₩30,950 |
|---|---|
| 시가총액 | 8,506억원 |
| PER | 29.0 |
| PBR | 3.17 |
| ROE | 12.3% |
| 배당수익률 | 0.39% |
회사는 BA부문의 북미 ESS 시장 대응을 위해 미국 종속회사(SHINSUNG ST USA INC.)를 설립했고, 2025년 약 291억원 규모 증자를 통해 생산설비 투자와 중장기 가치 제고를 계획하고 있다고 밝혔다. 로봇 신사업에서는 시니어 돌봄로봇 '레미'가 2025년 CES 혁신상 수상 이후 2026년 CES에서 상용화 버전을 공개했고, 이어 7월 로보컵 2026(인천 송도)에서 실제 주거 환경을 재현한 체험존을 통해 다시 공개되며 2027년 상반기 정식 출시를 목표로 실증과 고도화를 진행 중이다. 레미는 신성델타테크의 제조·하드웨어 기술력과 LG CNS의 스마트 주택 플랫폼을 결합한 협업 구조로 개발되고 있어, 향후 스마트홈·헬스케어 데이터 연계 등으로 기능 확장이 예고돼 있다. 전장 부문은 2022년 인수한 올넷전자(인버터·PCB)를 통해 LG마그나 대상 샘플 납품을 진행해온 바 있어, 이 채널이 향후 양산 공급으로 확대되는지가 관전 포인트다. HA부문에서는 인덕션·전기레인지 등 신규 가전 제품군을 순차적으로 개발·양산하며 제품 포트폴리오를 넓히고 있다. 다만 로봇 상용화 시점(2027년 상반기)과 북미 생산법인의 가동·매출 반영 시점 등은 아직 확정된 실적 기여 시점이 공시되지 않은 만큼, 향후 공시와 분기 실적을 통해 진행 상황을 확인해야 한다.
실적 측면에서 회사는 2024년의 순손실 구간을 지나 2025년 흑자로 전환했고, 2026년 들어서는 분기 영업이익률이 회복되는 흐름을 보이고 있다. 이러한 이익 회복 국면은 시장이 매기는 주가 배수에도 반영돼, 과거 실적 부진기의 거래 밴드보다 높은 구간에서 주가가 형성되는 모습이 나타난다. 순자산 대비로도 주가는 프리미엄이 있는 구간에서 거래되는 편으로, 이는 2차전지·로봇 등 신사업에 대한 시장의 성장 기대가 일부 반영된 결과로 해석될 수 있다. 배당 측면에서는 주당 배당금이 장기간 낮은 수준에서 유지돼 온 편이라 배당수익률은 업종 평균에 비해 낮은 축에 속한다. 다만 밸류에이션 수준에 대한 평가는 관점에 따라 달라질 수 있으므로, 이익 회복의 지속성과 신사업 진행 속도를 함께 살펴볼 필요가 있다.
BA부문은 전기차 판매 둔화로 영업이익이 줄어든 시기를 겪었지만, 북미 ESS 시장 대응을 위해 미국에 종속회사를 설립하고 생산설비 투자를 계획하고 있다. 배터리셀 고객사들이 전기차 수요 정체를 ESS·데이터센터 수요로 상쇄하려는 흐름과 맞물려 새로운 수요처가 열릴 잠재력이 있다. 2025년 약 291억원 규모 증자도 이 투자를 위한 재원으로 계획됐다.
HA부문은 프리미엄 가전시장과 신사업 성장 잠재력을 바탕으로 매출 상승을 이어가고 있다는 평가를 받는다. LG전자의 Top EMS 협력업체로서 30년 이상 관계를 유지해온 만큼, 세탁기·냉장고 등 핵심 물량에서 상대적으로 안정적인 매출 기반을 제공한다. 인덕션·전기레인지 등 신규 제품군 확대도 매출 다변화에 기여할 여지가 있다.
시니어 돌봄로봇 '레미'는 CES 2025 혁신상을 시작으로 CES 2026, 로보컵 2026을 거치며 상용화 단계로 진입하고 있고, 2027년 상반기 정식 출시가 목표로 제시됐다. 전장 부문은 2022년 인수한 올넷전자를 통해 LG마그나 대상 샘플 납품을 진행해온 바 있어, LG그룹 밸류체인 내 신규 성장동력으로 거론된다.
연간 영업이익률은 2022년 4.0%에서 2023년 3.6%, 2024년 3.0%, 2025년 2.9%로 4년 연속 낮아졌다. 같은 기간 매출은 꾸준히 늘었지만 수익성 개선은 이를 따라가지 못한 모습이다. 원가·물류비 부담이나 사업부문별 믹스 변화가 이러한 흐름에 영향을 준 것으로 보인다.
2024년에는 매출과 영업이익이 견조했음에도 지배주주 순이익이 약 -10억원의 손실로 전환된 바 있어, 연결 실적의 변동성이 크다는 점을 보여준다. BA부문은 전기차 판매 증가 둔화 시기에 영업이익이 줄어드는 등 전방 수요 변화에 민감하게 반응하는 구조다.
신성델타테크는 자회사 엘앤에스벤처캐피탈을 통해 퀀텀에너지연구소 관련 지분을 확보한 것으로 보도되며 초전도체 테마와 연계된 종목으로 언급된 바 있다. 이런 테마성 수급은 실적과 무관하게 주가를 단기간 크게 움직일 수 있어, 펀더멘털과 주가 흐름 사이에 괴리가 발생할 위험이 있다.
신성델타테크는 LG전자·LG에너지솔루션과의 오랜 협력 관계를 기반으로 생활가전·2차전지 부품이라는 견조한 본업을 유지하면서, 북미 ESS·전장·돌봄로봇 등 여러 신사업을 동시에 추진하는 국면에 있다. 실적 측면에서는 매출이 4년 연속 늘어난 반면 연간 영업이익률은 완만히 낮아졌고, 2024년 순손실을 거쳐 2025년 흑자로 전환한 뒤 2026년에는 분기 영업이익률이 회복되는 흐름이 나타난다. 신사업은 로봇 '레미'의 2027년 상반기 출시 목표, 북미 ESS 생산법인 투자, 전장 부문의 LG마그나 대상 공급 확대 가능성 등 여러 갈래로 진행되고 있으나 아직 매출 기여 시점이 확정되지 않았다. 동시에 BA부문은 전기차 수요 사이클에 민감하고, 초전도체 테마와 연계된 투자심리로 주가가 실적과 무관하게 움직인 사례도 보도된 바 있어 변동성 요인도 함께 존재한다. 강세 요인과 약세 요인이 병존하는 구간인 만큼, 향후 분기 실적과 신사업 진행 공시를 통해 이익 회복의 지속성과 신사업의 상용화 속도를 함께 확인하는 것이 중요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 매수·매도 의견이나 목표주가를 포함하지 않는다.
English version
Shinsung Delta Tech remains anchored to household-appliance and battery-parts supply for LG Electronics and LG Energy Solution while expanding into North American ESS, automotive electronics, and care robotics.
Founded in 1987 as a plastic-injection specialist, the company was renamed to its current name in 2001 and listed on KOSDAQ in 2004; it now runs multiple divisions—Home Appliance (HA), Battery (BA), logistics, and finance—built on injection-molding and press-forming technology. The HA division produces plastic parts for washing machines, refrigerators, vacuum cleaners, air conditioners, and air purifiers, along with OEM robotic vacuum cleaners, and has served as a Top EMS partner to LG Electronics for over three decades. The BA division makes battery functional components such as lifting frames, liquid-cooled heat sinks, and busbars for EV and ESS batteries, with subsidiary Shinsung ST separately listed on KOSDAQ in October 2023. The company merged with Shinsung Electronics in 2024 and established SHINSUNG ST USA INC. in January 2025 to address the North American ESS market. As a new growth area, it acquired a 70% stake in Olnet Electronics, an inverter and PCB maker, in early 2022 to enter automotive electronics, and at the time said it was delivering samples to LG Magna. In robotics, it developed the AI-based senior-care robot 'Lemmy,' which won a CES Innovation Award in 2025, while also expanding into new appliance categories such as induction and electric ranges. Production sites are spread across its Changwon headquarters plus Nanjing (China), Poland, Mexico, and the United States, supporting a global customer base. Competitively, the appliance-parts business depends heavily on the outsourcing policies of large finished-goods makers like LG Electronics, while the battery-parts business tracks the capacity expansion pace of cell makers such as LG Energy Solution.
Annual revenue rose for four straight years, from KRW 793.4bn in 2022 to KRW 833.7bn in 2023, KRW 909.7bn in 2024, and KRW 945.4bn in 2025. Operating margin, however, drifted lower over the same period, from 4.0% in 2022 to 3.6% in 2023, 3.0% in 2024, and 2.9% in 2025. Owners' net income was KRW 16.9bn in 2022 and KRW 12.5bn in 2023, then swung to a net loss of about KRW 1.0bn in 2024 before recovering to KRW 21.7bn in 2025—a much larger swing than seen in revenue or operating profit. On a quarterly basis, revenue was KRW 220.8bn with operating profit of KRW 6.7bn (margin near 3.0%) in Q2 2025, KRW 218.3bn and KRW 5.1bn (about 2.3%) in Q3 2025, KRW 246.8bn and KRW 5.6bn (about 2.3%) in Q4 2025, and KRW 276.6bn and KRW 7.1bn (about 2.6%) in Q1 2026, before margin jumped to roughly 5.2% in Q2 2026 on revenue of KRW 299.2bn and operating profit of KRW 15.6bn, the highest profitability of the last five quarters. Owners' net income also recovered in absolute terms, at KRW 9.3bn in Q4 2025, KRW 5.4bn in Q1 2026, and KRW 9.9bn in Q2 2026, despite quarter-to-quarter fluctuation. Summed over the trailing four quarters (Q3 2025–Q2 2026), operating profit totals roughly KRW 33.4bn and owners' net income roughly KRW 29.4bn. Data provider WiseReport noted that for fiscal 2025, the HA division's revenue rose on premium appliance demand and new-business potential, while the BA division's operating profit declined amid slower EV sales growth, consistent with the mild margin compression despite revenue growth. The 2024 net loss stands out against otherwise steady revenue and operating profit, suggesting one-off items or equity-method and non-operating swings affected the consolidated bottom line that year.
The upstream appliance market is mature and tied to premiumization and new-product cycles at finished-goods makers like LG Electronics, providing a relatively stable volume base. The EV market underlying the battery-parts business has gone through a demand-slowdown phase often described as a 'chasm' in recent years, pressuring cell and parts makers' results, and the BA division's operating-profit decline has coincided with this trend. Battery cell makers, however, are increasingly offsetting soft EV demand with data-center and ESS (energy storage system) demand. LG Energy Solution, for instance, said it returned to profit in the second quarter of 2026 helped by Advanced Manufacturing Production Credit (AMPC) benefits under the U.S. Inflation Reduction Act and expanded ESS shipments centered on North America and Europe, and that the startup of its Lansing plant completed a five-site North American production network. This expansion in cell makers' ESS investment could open new demand for parts and module suppliers such as Shinsung Delta Tech and Shinsung ST. The robotics and healthcare-device segment remains an early-stage market where numerous domestic and global players are developing care and service robots, with commercialization success a key variable for future market structure. Competitively, Shinsung Delta Tech holds a stable position built on a long-standing relationship within the LG Group value chain, but both its appliance and battery-parts businesses remain characterized by high dependence on a small number of large customers.
| Price | ₩30,950 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.85T |
| P/E | 29.0 |
| P/B | 3.17 |
| ROE | 12.3% |
| Dividend yield | 0.39% |
The company has established a U.S. subsidiary (SHINSUNG ST USA INC.) to address the North American ESS market for its BA division, and said it plans production-facility investment and mid-to-long-term value enhancement funded by a roughly KRW 29.1bn capital raise in 2025. In robotics, the senior-care robot 'Lemmy,' after winning a CES Innovation Award in 2025, was shown in a commercialized version at CES 2026, and was unveiled again at RoboCup 2026 in Incheon Songdo in July through an experience zone recreating an actual living environment, as the company continues field testing and refinement toward an official launch targeted for the first half of 2027. Lemmy is being developed through a collaboration combining the company's manufacturing and hardware capabilities with LG CNS's smart-home platform, with planned functional expansion into smart-home control and healthcare-data linkage. In automotive electronics, the company has been delivering samples to LG Magna through Olnet Electronics (inverters and PCBs), acquired in 2022, making it worth watching whether this channel expands into mass-production supply. In the HA division, the company is sequentially developing and mass-producing new appliance categories such as induction and electric ranges to broaden its product portfolio. That said, since the robot's commercialization timing (first half of 2027) and the timing of the North American subsidiary's production ramp-up and revenue contribution have not yet been confirmed through disclosure, progress should be tracked through future filings and quarterly results.
Operationally, the company moved past a net-loss period in 2024 to return to profit in 2025, and has shown a recovering quarterly operating margin through 2026. This earnings-recovery phase is reflected in the market's price multiples, with the shares trading in a range above the band seen during the earlier earnings downturn. Relative to net assets, the stock also trades at a premium, which can be read as partly reflecting market expectations for growth from the battery and robotics businesses. On the dividend side, per-share payouts have stayed low for an extended period, placing the dividend yield on the lower end relative to sector averages. Views on the valuation level can differ, so the durability of the earnings recovery and the pace of new-business progress warrant continued attention.
The BA division went through a period of declining operating profit amid slower EV sales, but has set up a U.S. subsidiary and planned production investment to address North American ESS demand. As cell-maker customers work to offset soft EV demand with ESS and data-center demand, this could open new demand channels. A roughly KRW 29.1bn capital raise in 2025 was earmarked as funding for this investment.
The HA division is reported to keep growing revenue on premium appliance demand and new-business potential. As a Top EMS partner to LG Electronics for over three decades, it provides a relatively stable revenue base on core volumes such as washing machines and refrigerators. Expansion into new categories like induction and electric ranges could further diversify revenue.
The senior-care robot 'Lemmy,' after winning a CES Innovation Award in 2025, has moved toward commercialization through CES 2026 and RoboCup 2026, with an official launch targeted for the first half of 2027. The automotive-electronics business has been delivering samples to LG Magna through Olnet Electronics, acquired in 2022, and is cited as a potential new growth driver within the LG Group value chain.
Annual operating margin declined for four straight years, from 4.0% in 2022 to 3.6% in 2023, 3.0% in 2024, and 2.9% in 2025. Revenue grew steadily over the same period, but profitability improvement failed to keep pace. Cost and logistics burdens, along with shifts in the business mix, appear to have contributed to this pattern.
In 2024, owners' net income turned to a loss of roughly negative KRW 1.0bn even though revenue and operating profit were steady, illustrating significant volatility in consolidated results. The BA division's structure is sensitive to shifts in end-demand, having seen operating profit decline during a period of slower EV sales growth.
Shinsung Delta Tech has been reported to hold an equity interest related to Quantum Energy Research Institute through subsidiary L&S Venture Capital, and has been mentioned in connection with a superconductor-related stock theme. Such theme-driven flows can move the share price sharply over short periods independent of earnings, creating a risk of divergence between fundamentals and price action.
Shinsung Delta Tech maintains a resilient core business in appliance and battery parts, built on long-standing ties with LG Electronics and LG Energy Solution, while simultaneously pursuing multiple new ventures in North American ESS, automotive electronics, and care robotics. On earnings, revenue has grown for four consecutive years while annual operating margin has drifted lower, and after a net loss in 2024 the company returned to profit in 2025, with quarterly operating margin showing signs of recovery through 2026. The new businesses—Lemmy's targeted first-half-2027 launch, investment in a North American ESS production subsidiary, and potential expansion of automotive-electronics supply to LG Magna—are progressing on multiple fronts, though the timing of their revenue contribution has not yet been confirmed. At the same time, the BA division remains sensitive to the EV demand cycle, and reports have linked the stock to superconductor-theme sentiment moving the share price independent of earnings, adding a volatility factor. With bullish and bearish factors coexisting, it will be important to track upcoming quarterly results and new-business disclosures to gauge the durability of the earnings recovery and the pace of commercialization. This report is for informational purposes only and does not include a buy or sell recommendation or a target price.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)