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Bridgetec · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
브리지텍은 2025년 2분기 적자를 저점으로 이후 네 개 분기 연속 흑자를 이어가며, 금융권 AICC 구축 참여와 AI 신제품 확장을 병행하고 있다.
브리지텍은 1995년 ㈜삼우티비에스라는 사명으로 설립되었다. 사업 초기 컴퓨터통신통합(CTI) 전문업체로 사업을 확장하였고, 1999년 지금의 사명인 브리지텍으로 법인명을 변경한 뒤 2008년 코스닥에 상장했다. 사업영역으로는 컨택센터 솔루션 사업(IPCC), 기간통신사 대상 음성·영상 부가서비스 솔루션 사업, 음성인식 기반 AI 솔루션 사업, 클라우드 기반 컨택센터 서비스 사업 등 네 가지로 구성된다. 주요 고객군은 은행·카드·증권·보험사 등 금융권과 통신사, 공공기관·지방자치단체이며, 브리지텍은 은행·카드·증권·보험사 등 금융권 시장에서 압도적인 시장점유율을 차지하고 있다. 국내 사업 외에도 국내 기업의 해외 진출을 위해 설립된 현지법인의 컨택센터 구축에 참여했는데, 대상국가로는 미국·일본·베트남·캄보디아·인도네시아·요르단 등이 있다. 브리지텍은 국내 최초로 클라우드 컨택센터 솔루션에 대한 CSAP(클라우드 서비스 보안 인증)을 획득하며 클라우드 컨택센터 시장을 선도하고 있다. 사업 구조상 인프라를 구축하고 유지보수하는 구축형 매출과, 인프라를 임대해주고 사용 기간에 따라 비용을 받는 클라우드 구독형 매출이 공존하며, 대형 금융·공공 프로젝트의 매출인식 시점에 따라 실적이 좌우되는 경향이 있다. 경쟁 구도상 대형 프로젝트는 KT·LG유플러스·LG CNS·삼성SDS 등 대형 통신·IT서비스사가 원청으로 수주하고, 브리지텍과 같은 전문 솔루션기업이 콜인프라·IPCC 등 특화 영역의 핵심 파트너로 참여하는 밸류체인 구조가 일반적이다.
2025년 연간 매출액은 496억 7,704만원으로 2024년 435억 6,122만원 대비 증가했으나, 2022년 589억 3,563만원과 2023년 535억 4,374만원에는 못 미치는 수준이다. 영업이익은 2025년 3억 1,044만원(영업이익률 0.6%)을 기록하며 2024년 영업손실 32억 5,490만원(영업이익률 -7.5%)에서 흑자로 전환했다. 지배주주 순이익도 2025년 5억 1,295만원으로 2024년 순손실 27억 6,338만원에서 흑자 전환했다. 분기별로 보면 2025년 2분기에는 매출 97억 3,888만원, 영업손실 12억 3,218만원을 기록하며 적자를 냈으나, 3분기에는 매출 122억 1,163만원·영업이익 4억 3,302만원으로 흑자 전환했고, 4분기에는 매출 142억 5,455만원·영업이익 19억 8,861만원으로 분기 기준 최대 실적을 기록했다. 이 흐름은 2026년에도 이어져 1분기 매출 111억 8,583만원·영업이익 3억 4,652만원, 2분기 매출 111억 8,058만원·영업이익 9억 7,693만원을 기록하며 네 개 분기 연속 흑자를 유지했다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 39억 6,497만원으로, 2025년 2분기의 대규모 적자를 극복하고 이익 기조가 안정화되는 모습이다. 다만 2025년 연간 영업이익률이 0.6%에 그쳐 2022년(6.7%)·2023년(7.8%) 수준의 마진에는 아직 미치지 못하고 있으며, 재무구조 측면에서는 부채비율이 2023년 46.2%에서 2025년 33.2%로 낮아지며 개선되는 흐름을 보였다. 반면 영업활동현금흐름은 2024년 -56억 5,195만원, 2025년 -39억 3,258만원으로 2년 연속 음(-)의 흐름을 나타내, 손익 개선이 현금창출력 회복으로 완전히 이어지지는 못한 상태다.
국내 컨택센터 시장은 AI·빅데이터·클라우드 기술이 결합된 AICC(AI Contact Center)로 전환되는 국면에 있다. 리서치알음에 따르면 관련 시장은 2020년 540억원에서 2030년 5,000억원 이상 규모로 성장할 것으로 전망된다. 콜센터는 통상 5~7년 계약 주기를 가지고 있어, 계약 종료 시점마다 신기술 기반의 재구축 수요가 반복적으로 발생하는 특징이 있다. 최근 사례로는 NH농협은행이 차세대 AICC 구축 사업을 발주했으며, KT가 원청으로 참여해 약 400억원 규모의 이 사업을 2026년 8월 완료했다고 밝혔다. 이 사업에서 브리지텍은 차세대 AICC의 핵심 기반인 IPCC 전 영역 구축을 담당했다. 업계에서는 NH농협은행이 브리지텍에 대한 선호도가 높다는 평가가 제기된 바 있으며, 이는 대형 은행권 프로젝트에서 통신사들이 공통으로 브리지텍을 콜인프라·IPCC 파트너로 제안했음을 보여준다. 경쟁 구도상 대형 프로젝트는 KT·LG유플러스·LG CNS·삼성SDS 등이 주사업자로 수주하고, 브리지텍은 콜인프라·IPCC 등 특화 영역의 핵심 파트너로 참여하는 밸류체인 위치에 있다. 금융권 다수 고객사를 확보하고 있다는 점은 반복적인 교체수요 국면에서 안정적 참여 기회로 이어질 수 있는 요인이나, 동시에 원청 지위를 둔 경쟁 속에서 확보 가능한 매출·마진의 몫이 제한될 수 있는 구조이기도 하다.
| 주가 | ₩2,630 |
|---|---|
| 시가총액 | 314억원 |
| PER | 7.7 |
| PBR | 0.71 |
| ROE | 9.1% |
| 배당수익률 | 4.56% |
브리지텍은 AI 에이전트와 실제 전화망을 연결하는 AI 음성 에이전트 플랫폼 'Tello Voice'를 선보였다. 브리지텍은 Tello Voice를 단순 보이스봇이 아닌 기업이 운영하는 '에이전틱 AI(Agentic AI)'가 실제 비즈니스 업무를 수행하는 개념으로 제시하고 있다. 통신 부가서비스 영역에서는 SK브로드밴드와 iM뱅크 전국대표번호 서비스용 장비(PBX, CTI 등) 구매 관련 계약이 확인됐다. 앞서 완료된 NH농협은행 차세대 AICC 구축 사업에서 IPCC 파트너로 참여한 경험은 향후 유사한 대형 금융권 재구축 프로젝트 수주 활동의 레퍼런스가 될 수 있다. 회사는 기존 구축형 콜센터 사업 외에 클라우드 구독형(SaaS) 컨택센터 서비스인 아이프론(IPRON)을 통해 구독 기반 매출 비중을 넓히려는 방향을 취하고 있다. 다만 신제품의 구체적 상용화 규모나 신규 수주의 매출 기여 시점은 아직 공시로 확정되지 않아, 향후 분기보고서와 수시공시를 통한 확인이 필요하다. 금융권 콜센터의 5~7년 교체 주기를 고려하면 2019~2021년 전후 구축된 인프라들이 순차적으로 재구축 시점에 진입할 가능성이 있어, 관련 수주 흐름을 지속적으로 살펴볼 필요가 있다.
주가와 순자산가치의 관계를 보면, 최근 결산 기준 주가는 회사의 주당순자산에 못 미치는 구간에서 거래되는 편으로, 이는 과거 실적 부진기의 영향이 아직 완전히 해소되지 않았음을 반영하는 것으로 볼 수 있다. 이익 측면에서는 2024년 연간 적자에서 2025년 흑자로 전환한 뒤 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 네 개 분기 연속 이익을 낸 점이 밸류에이션 논의의 기초가 되고 있다. 다만 2025년 연간 영업이익률이 1%에도 못 미쳐 과거 6~8%대 마진 시기의 수익성 수준과는 거리가 있어, 이익의 질과 지속성에 대한 평가가 엇갈릴 수 있는 지점이다. 배당 측면에서는 회사가 현금배당을 지급해온 이력이 있으나, 배당수익률의 절대 수준은 업종 내에서 상대적으로 높지 않은 편으로 파악된다. 소형 컨택센터 솔루션 기업 특성상 개별 대형 수주의 성사 여부에 따라 실적과 시장의 평가가 단기적으로 크게 출렁일 수 있는 점도 함께 고려할 부분이다.
2025년 2분기 영업손실 12억 3,218만원을 기록한 이후 3분기부터 2026년 2분기까지 네 개 분기 연속으로 영업이익과 순이익을 냈다. 특히 2025년 4분기에는 영업이익 19억 8,861만원을 기록하며 분기 기준 최대 이익을 냈다. 이 흐름은 하반기 매출인식 집중이라는 계절성과 대형 프로젝트의 매출화가 맞물린 결과로 풀이된다. 4개 분기 연속 흑자 기조가 이어진 점은 2024년 연간 적자 이후 이익 안정성을 보여주는 지표로 해석될 수 있다.
브리지텍은 은행·카드·증권·보험사 등 금융권 시장에서 압도적인 시장점유율을 차지하고 있다. 콜센터는 통상 5~7년 계약 주기로 재구축 수요가 반복 발생하는 구조여서, 과거 구축 이력이 많은 브리지텍에게는 후속 교체 프로젝트 참여 기회가 반복적으로 열려 있다. 실제로 NH농협은행의 차세대 AICC 구축 사업에서 브리지텍은 IPCC 전 영역 구축을 담당하며 파트너 지위를 유지했다. 대형 통신사와의 협업 구조 속에서 특화 솔루션 파트너로 지속 참여할 수 있다는 점은 사업 안정성 측면의 긍정 요인이다.
부채비율이 2023년 46.2%에서 2025년 33.2%로 낮아지며 자본구조가 개선되는 흐름을 보였다. 신제품인 AI 음성 에이전트 플랫폼 'Tello Voice'를 통해 에이전틱 AI 영역으로 사업 범위를 넓히려는 시도가 확인된다. 클라우드 구독형 서비스 아이프론을 통한 구독매출 비중 확대도 병행되고 있다. 이러한 시도들이 향후 실적에 얼마나 기여할지는 추가 공시로 확인이 필요하다.
2025년 매출액 496억 7,704만원은 2022년 589억 3,563만원, 2023년 535억 4,374만원에 못 미치는 수준이다. 2024년에는 매출이 435억 6,122만원까지 줄고 영업손실 32억 5,490만원을 기록하며 실적이 크게 훼손된 바 있다. 2025년 반등에도 불구하고 매출 규모가 완전히 회복되지 않은 점은 성장 모멘텀에 대한 의문을 남긴다.
2025년 영업이익률은 0.6%에 그쳐 2022년(6.7%)·2023년(7.8%) 마진과 비교하면 낮은 수준이다. 영업활동현금흐름은 2025년 -39억 3,258만원으로 2024년(-56억 5,195만원)에 이어 2년 연속 음(-)의 흐름을 나타냈다. 순이익이 흑자로 전환했음에도 현금창출력이 뒤따르지 못하고 있는 점은 이익의 질을 살펴볼 필요가 있는 부분이다.
브리지텍의 매출은 금융·공공 부문의 대형 프로젝트 수주 여부에 따라 좌우되는 경향이 크다. NH농협은행 차세대 AICC 구축 사업에서도 KT가 주사업자로 참여해 사업을 완료했고, 브리지텍은 IPCC 영역의 파트너로 참여했다. 이처럼 대형 통신·IT서비스사가 원청 지위를 갖는 산업 구조에서는 브리지텍이 확보할 수 있는 매출·마진의 몫이 제한될 수 있다.
브리지텍은 2025년 2분기 적자를 저점으로 이후 네 개 분기 연속 흑자를 이어가며 실적 흐름이 개선되는 모습을 보이고 있다. 연간 매출은 2025년 496억 7,704만원으로 전년 대비 늘었지만, 2022~2023년의 500억~600억원대 매출 규모에는 아직 못 미치고 있다. 영업이익률 역시 2025년 0.6%로 흑자 전환에는 성공했으나 과거 6~8%대 마진과는 거리가 있어 수익성 회복은 진행형이다. 사업 측면에서는 NH농협은행 차세대 AICC 구축 사업에서 IPCC 파트너로 참여한 사례와 AI 음성 에이전트 플랫폼 'Tello Voice' 출시 등 AI 전환 흐름에 대응하는 움직임이 확인된다. 다만 대형 프로젝트는 KT·LG유플러스 등 통신·IT서비스사가 원청을 맡는 구조여서 브리지텍이 확보하는 매출·마진의 몫은 제한적일 수 있다. 재무구조는 부채비율 하락 등 일부 개선되었으나 영업활동현금흐름은 여전히 음(-)의 흐름을 보이고 있어, 이익의 질과 현금창출력 회복 여부를 함께 지켜볼 필요가 있다.
English version
Bridgetec has posted four consecutive quarters of profit since bottoming out with a loss in the second quarter of 2025, while continuing to participate in financial-sector AICC projects and expand into new AI products.
Bridgetec was founded in 1995 under the name Samwoo TBS Co., Ltd. It initially expanded as a computer-telephony integration (CTI) specialist before renaming itself Bridgetec in 1999 and listing on KOSDAQ in 2008. Its business is organized into four areas: contact center solutions (IPCC), voice and video value-added service solutions for telecom carriers, voice-recognition-based AI solutions, and cloud-based contact center services. Its core clients span banks, card issuers, brokerages, and insurers, as well as telecom carriers and public-sector and local government agencies, and Bridgetec holds a dominant market share in the financial sector among banks, card companies, brokerages, and insurers. Beyond the domestic market, the company has also participated in building contact centers for overseas subsidiaries of Korean companies in countries including the United States, Japan, Vietnam, Cambodia, Indonesia, and Jordan. Bridgetec was the first in Korea to obtain CSAP (Cloud Security Assurance Program) certification for a cloud contact center solution, positioning it as a leader in that segment. Its revenue structure combines project-based infrastructure build-and-maintain revenue with cloud subscription-style rental revenue, and results tend to hinge on the timing of revenue recognition from large financial and public-sector projects. In the competitive landscape, large-scale projects are typically won as prime contracts by major telecom and IT service firms such as KT, LG Uplus, LG CNS, and Samsung SDS, with specialized solution providers like Bridgetec participating as key partners in specific areas such as call infrastructure and IPCC.
Annual revenue in 2025 was about KRW 49.68 billion, up from KRW 43.56 billion in 2024, but still below the KRW 58.94 billion posted in 2022 and KRW 53.54 billion in 2023. Operating profit turned positive in 2025 at roughly KRW 0.31 billion (a 0.6% operating margin), reversing a 2024 operating loss of about KRW 3.25 billion (a -7.5% margin). Net income attributable to owners also swung to a profit of about KRW 0.51 billion in 2025 from a net loss of about KRW 2.76 billion in 2024. On a quarterly basis, the company posted a loss in the second quarter of 2025, with revenue of about KRW 9.74 billion and an operating loss of about KRW 1.23 billion, before turning profitable in the third quarter with revenue of KRW 12.21 billion and operating profit of KRW 0.43 billion, followed by a record quarterly result in the fourth quarter with revenue of KRW 14.25 billion and operating profit of KRW 1.99 billion. This trend continued into 2026, with first-quarter revenue of KRW 11.19 billion and operating profit of KRW 0.35 billion, and second-quarter revenue of KRW 11.18 billion and operating profit of KRW 0.98 billion, maintaining four consecutive profitable quarters. Combined net income attributable to owners over the most recent four quarters (Q3 2025 through Q2 2026) totaled about KRW 3.96 billion, suggesting the company has moved past the large loss recorded in the second quarter of 2025 toward a more stable earnings base. Still, the 2025 annual operating margin of 0.6% remains well below the 6.7% and 7.8% margins seen in 2022 and 2023, respectively, even as the balance sheet showed improvement, with the debt ratio falling from 46.2% in 2023 to 33.2% in 2025. In contrast, operating cash flow remained negative for a second straight year, at about -KRW 5.65 billion in 2024 and -KRW 3.93 billion in 2025, indicating that the improvement in reported earnings has not yet fully translated into cash generation.
Korea's contact center market is transitioning toward AICC (AI Contact Center), which combines AI, big data, and cloud technologies. According to market researcher Reum, the related market is projected to grow from about KRW 54 billion in 2020 to more than KRW 500 billion by 2030. Call centers typically operate on five-to-seven-year contract cycles, which means rebuild demand based on new technology recurs each time a contract period ends. In a recent case, NH Nonghyup Bank ordered a next-generation AICC project, and KT announced in August 2026 that it had completed the roughly KRW 40 billion project as prime contractor. In that project, Bridgetec was responsible for building out the entire IPCC layer, a core foundation of the next-generation AICC. Industry sources have suggested that NH Nonghyup Bank has a strong preference for Bridgetec, indicating that competing telecom bidders commonly proposed Bridgetec as their call infrastructure and IPCC partner for the large bank project. In the competitive landscape, large projects tend to be won as prime contracts by firms such as KT, LG Uplus, LG CNS, and Samsung SDS, with Bridgetec positioned in the value chain as a key partner in specialized areas like call infrastructure and IPCC. Having a broad base of financial-sector clients could provide recurring participation opportunities as replacement cycles come around, but it also means the share of revenue and margin Bridgetec can capture may be constrained by the prime-contractor competition surrounding each project.
| Price | ₩2,630 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 7.7 |
| P/B | 0.71 |
| ROE | 9.1% |
| Dividend yield | 4.56% |
Bridgetec has introduced 'Tello Voice,' an AI voice agent platform that connects AI agents to real telephone networks. The company positions Tello Voice not as a simple voice bot but as a platform where enterprise-operated 'agentic AI' performs actual business tasks. In the telecom value-added service segment, a contract related to purchasing equipment (PBX, CTI, etc.) for an SK Broadband and iM Bank nationwide representative number service has been confirmed. The company's experience as the IPCC partner in the recently completed NH Nonghyup Bank next-generation AICC project may serve as a reference for winning similar large-scale financial-sector rebuild projects going forward. Beyond its traditional infrastructure-build call center business, the company is also working to expand subscription-based revenue through IPRON, its cloud subscription (SaaS) contact center service. However, the specific scale of new-product commercialization and the timing of revenue contribution from new orders have not yet been confirmed through disclosures, warranting continued monitoring via quarterly reports and ad hoc filings. Given the five-to-seven-year replacement cycle typical of financial-sector call centers, infrastructure built around 2019-2021 may sequentially enter its rebuild window, making related order flow worth tracking.
In terms of the relationship between share price and net asset value, the stock has recently traded at a level below the company's book value per share, which can be read as reflecting the lingering effect of the earlier period of weak performance. On the earnings side, the turnaround from an annual loss in 2024 to a profit in 2025, followed by four consecutive profitable quarters from the third quarter of 2025 through the second quarter of 2026, forms the basis for valuation discussions. That said, the 2025 annual operating margin remained below 1%, a level well short of the 6-8% margins seen in earlier years, leaving room for differing views on the quality and sustainability of the earnings improvement. On dividends, the company has a history of paying cash dividends, but the absolute level of dividend yield appears relatively modest within the industry. Given its scale as a smaller contact-center solutions provider, it is also worth considering that both results and market perception can swing significantly in the short term depending on whether individual large-scale orders materialize.
After posting an operating loss of about KRW 1.23 billion in the second quarter of 2025, the company generated operating and net profit for four consecutive quarters from the third quarter through the second quarter of 2026. In particular, the fourth quarter of 2025 saw a record quarterly operating profit of about KRW 1.99 billion. This pattern appears to reflect a combination of typical second-half revenue recognition seasonality and the timing of large project revenue booking. The four straight profitable quarters can be read as a sign of earnings stability following the 2024 annual loss.
Bridgetec holds a dominant market share in the financial sector among banks, card companies, brokerages, and insurers. Because call centers typically operate on five-to-seven-year contract cycles that generate recurring rebuild demand, the company's extensive history of past deployments gives it repeated opportunities to participate in follow-on replacement projects. Indeed, in NH Nonghyup Bank's next-generation AICC project, Bridgetec maintained its partner status by handling the entire IPCC build-out. Its ability to keep participating as a specialized solution partner within collaborative structures alongside major telecom firms is a positive factor for business stability.
The debt ratio fell from 46.2% in 2023 to 33.2% in 2025, showing an improving capital structure. The company has also confirmed an attempt to expand into the agentic AI space through its new 'Tello Voice' AI voice agent platform. In parallel, it is working to grow the share of subscription-based revenue through its cloud subscription service, IPRON. How much these initiatives will ultimately contribute to results remains to be confirmed through further disclosures.
2025 revenue of about KRW 49.68 billion still falls short of the KRW 58.94 billion recorded in 2022 and the KRW 53.54 billion recorded in 2023. In 2024, revenue had dropped to about KRW 43.56 billion alongside an operating loss of about KRW 3.25 billion, marking a significant deterioration in performance. The fact that revenue has not fully recovered even after the 2025 rebound leaves questions about the strength of growth momentum.
The 2025 operating margin came in at just 0.6%, well below the 6.7% and 7.8% margins seen in 2022 and 2023, respectively. Operating cash flow was about -KRW 3.93 billion in 2025, marking a second consecutive year of negative cash flow following -KRW 5.65 billion in 2024. The fact that cash generation has not kept pace even as net income turned positive is a point that warrants attention regarding the quality of earnings.
Bridgetec's revenue tends to be heavily influenced by whether it secures large-scale projects in the financial and public sectors. In NH Nonghyup Bank's next-generation AICC project, for instance, KT completed the project as prime contractor while Bridgetec participated as the IPCC-area partner. In an industry structure where major telecom and IT service firms hold prime-contractor status, the share of revenue and margin Bridgetec can capture may be constrained.
Bridgetec has shown an improving earnings trajectory, bottoming out with a loss in the second quarter of 2025 and posting four consecutive profitable quarters since. Annual revenue rose year on year to about KRW 49.68 billion in 2025, yet still falls short of the KRW 50-60 billion range seen in 2022-2023. The 2025 operating margin of 0.6% marks a successful return to profit but remains far from the 6-8% margins of prior years, indicating that a fuller profitability recovery is still in progress. On the business side, the company's role as the IPCC partner in NH Nonghyup Bank's next-generation AICC project and the launch of its 'Tello Voice' AI voice agent platform both point to efforts to keep pace with the shift toward AI-driven contact centers. However, because large projects are structured with major telecom and IT service firms such as KT and LG Uplus holding prime-contractor status, the share of revenue and margin Bridgetec can capture may remain limited. The balance sheet has shown some improvement, including a lower debt ratio, but operating cash flow has remained negative, meaning the quality of earnings and the recovery of cash-generating capacity both warrant continued monitoring.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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