KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
homecast · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
홈캐스트는 전자부품 유통·셋톱박스 사업에 화장품·미용의료기기 신사업을 더해 사업구조를 재편 중이나, 분기별 실적 변동성이 커지고 있어 안정적 수익 기반 확보가 과제로 남아있다.
홈캐스트는 2000년 설립돼 2003년 코스닥에 상장된 회사로, 전자부품 유통, 디지털 셋톱박스(STB) 제조, 화장품 제조 및 판매 사업을 함께 영위하고 있다. 전체 매출의 80% 이상이 전자부품 유통에서 발생하며, 스마트폰·컴퓨터·자동차·가전제품용 반도체 등을 국내외 고객에 공급하는 구조다. 디지털 셋톱박스 사업은 HOMECAST 브랜드로 위성·지상파·케이블 방송 수신기를 개발해 국내는 물론 인도, 중국, 일본, 중동, 아프리카, 유럽, 오세아니아 등 해외 시장에도 판매하고 있다. 화장품 부문은 16브랜드, 원더바스, 조성아뷰티 등 여러 브랜드를 운영해왔으나, 2025년 8월 화장품 자회사 CSA코스믹의 지분을 경영권 양수도 계약에 따라 대부분 처분하면서 연결 범위와 사업 비중이 크게 축소됐다. 최근에는 미용 의료기기 시장에 신규 진출해 히알루론산 필러 'LUCA CELLA'와 스킨부스터 'LUCA BLOSSOM' 라인업을 새롭게 선보였다. 이와 함께 의약품 및 의료기기 판매업을 신규 사업으로 추진하며 중장기 성장동력 다각화를 모색하고 있다. 경쟁구도상 전자부품 유통은 다수의 중소 유통업체와 경쟁하는 저마진 구조이며, 셋톱박스는 IPTV·OTT 등 신규 미디어 플랫폼 확산에 따라 경쟁이 심화되는 시장이고, 미용 의료기기는 기존 강자들이 이미 자리 잡은 시장에 후발주자로 진입한 상태다.
2025년 연결 매출은 979.96억원으로 2024년 978.70억원과 거의 동일한 수준을 유지했으나 영업손실은 28.76억원(영업이익률 -2.9%)으로 2024년(-24.38억원, -2.5%) 대비 적자 규모가 커졌다. 지배주주순이익은 0.23억원으로 간신히 흑자를 지켰지만 2024년 8.80억원 대비 크게 축소됐다. 2023년은 매출 636.98억원, 영업손실 101.92억원(영업이익률 -16.0%)으로 최근 4개년 중 가장 부진했고 지배주주순손실도 99.43억원에 달했다. 2022년에는 매출 733.04억원에 영업이익 3.80억원(영업이익률 0.5%)으로 흑자를 냈지만 순이익은 -7.26억원으로 이미 순손실 기조였다. 즉 2023년 최악의 적자를 거친 뒤 2024~2025년 매출은 안정화됐지만 영업손익 측면에서는 완전한 흑자 전환에 이르지 못한 모습이다. 분기별로는 변동성이 매우 커, 2025년 3분기 매출 154.67억원·영업손실 12.84억원에서 4분기에는 매출이 745.50억원으로 급증하며 영업이익 20.71억원, 지배주주순이익 43.21억원으로 뚜렷한 흑자를 냈다. 그러나 2026년 1분기 매출은 50.64억원으로 급격히 축소되며 영업손실 23.34억원, 지배주주순손실 4.69억원을 기록했고, 2026년 2분기에는 매출이 8.67억원까지 줄며 영업손실 20.10억원, 지배주주순손실 23.56억원으로 손실이 더 확대됐다. 이 같은 분기 매출의 급격한 등락은 전자부품 유통업 특성상 대형 계약의 매출 인식 시점에 따라 실적이 쏠리는 구조와, 2025년 화장품 자회사 CSA코스믹 지분 매각에 따른 연결범위 변화가 함께 작용한 결과로 해석할 수 있다. 실제로 2023~2024년 자본에는 종속회사의 비지배지분이 각각 160.20억원, 117.81억원 존재했으나 2025년에는 사라져, 연결범위 축소가 재무제표에서도 확인된다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주순이익은 25.07억원으로 연간 기준 소폭의 이익을 냈으나 분기 간 편차가 매우 커 안정적 수익 기반으로 보기는 어렵다. 한편 2025년 영업활동현금흐름은 -292.13억원으로 2024년 +172.52억원에서 크게 악화됐고, 부채비율은 2025년 5.8%로 2024년 25.3%보다 오히려 낮아졌다.
국내 전자부품 유통 산업은 글로벌 공급망 변화와 기술 발전에 따라 빠르게 재편되고 있으며, IoT·5G·AI 등 신기술 도입으로 부품 수요 자체는 증가 추세에 있다. 다만 다수의 유통업체가 경쟁하는 구조여서 마진 압박이 상시적인 산업이다. 디지털 셋톱박스 등 방송·통신기기 시장은 IPTV, OTT 등 신규 미디어 플랫폼 확산으로 경쟁이 한층 심화되고 있다. 미용 의료기기(필러·스킨부스터) 시장은 최근 국내에서 급성장하는 분야로, 보툴리눔 톡신과 필러 중심이던 시장에 스킨부스터가 새로운 축으로 부상하고 있다. 이 시장은 파마리서치, 휴젤 등 기존 강자와 함께 대웅제약 등 후발 대형 제약사도 잇따라 진입을 준비하고 있어 경쟁이 격화되는 양상이다. 홈캐스트는 이 시장에서 규모나 브랜드 인지도 면에서 후발주자에 해당하며, 필러·스킨부스터 부문의 매출 기여도는 아직 공개된 수치로 확인되지 않는다. 화장품 사업은 CSA코스믹 지분 매각 이후 사업 비중이 줄어든 만큼, 향후 성장 축은 미용 의료기기와 전자부품 유통의 안정화 여부에 좌우될 가능성이 크다.
| 주가 | ₩1,777 |
|---|---|
| 시가총액 | 617억원 |
| PER | 24.3 |
| PBR | 0.75 |
| ROE | 3.1% |
회사는 2025년 11월 미용 의료기기 시장 진출을 선언하며 필러 'LUCA CELLA'와 스킨부스터 'LUCA BLOSSOM' 라인업을 공개했고, 같은 시기 러시아 모스크바에서 열린 'InterCHARM Moscow Autumn 2025' 전시회에 참가해 해외 판로 확대를 모색했다. 의약품 및 의료기기 판매업 신규 진출도 함께 추진하며 사업 다각화를 이어가는 중이다. 다만 전자부품 유통·셋톱박스 등 기존 핵심 사업은 2025년 4분기 매출 급증 이후 2026년 상반기 들어 큰 폭으로 축소된 만큼, 하반기 매출이 다시 정상화되는지가 관찰 포인트다. 공식적으로 확인된 정량적 매출 목표나 대규모 증설 계획은 현재까지 확인되지 않는다. CSA코스믹 지분 매각 이후 화장품 사업의 연결 범위가 축소된 만큼, 남은 신사업(미용 의료기기)이 매출과 수익성에 실질적으로 기여하는 시점을 지켜볼 필요가 있다. 최대주주 및 특별관계자 지분 구조와 관련된 공시 흐름도 향후 사업 방향성에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.
현재 주가는 순자산가치 대비 할인된 수준에서 거래되는 것으로 파악되며, 이는 회사가 최근 4개년 대부분 영업손실을 기록해온 실적 궤적과 무관하지 않은 것으로 보인다. 최근 4개 분기 기준으로는 지배주주순이익이 소폭이나마 양(+)의 흐름을 보였으나, 분기 간 매출·손익 편차가 매우 커 이를 안정적인 이익 기반으로 해석하기는 어렵다. 배당은 최근 자료상 무배당 기조가 이어지고 있어, 배당 매력보다는 사업 재편(화장품 자회사 지분 매각, 신사업 진출)과 자본 구조 변화가 주가 흐름에 더 큰 영향을 미쳐온 것으로 판단된다. 시가총액이 코스닥 내에서도 소형주에 속하는 만큼 유동성과 정보 비대칭에 따른 가격 변동성이 상대적으로 클 수 있다는 점도 함께 고려할 부분이다.
미용 의료기기 시장에 신규 진출해 필러 'LUCA CELLA'와 스킨부스터 'LUCA BLOSSOM' 라인업을 공개했고, 러시아 등 해외 전시회 참가로 판로 확대를 모색하고 있다. 의약품·의료기기 판매업 신규 진출도 함께 추진해 사업 포트폴리오를 넓히는 중이다. 기존 전자부품 유통·셋톱박스 사업 대비 새로운 성장동력을 확보하려는 시도로 해석될 수 있다.
2025년 부채비율은 5.8%로 매우 낮은 수준이며 2022년에도 2.4%를 기록해 전반적으로 재무구조가 보수적이다. 이는 실적 변동성이 큰 상황에서도 상대적인 재무 완충력을 제공할 수 있는 요인이다. 부채 부담이 낮아 급격한 외부 충격에 대한 내구력이 상대적으로 양호한 편이다.
현재 주가순자산비율은 1배를 밑도는 수준으로 파악돼, 회사의 장부상 순자산가치보다 낮은 가격에 주식이 거래되고 있는 것으로 보인다. 이는 자산 측면에서 하방 완충 요인으로 해석될 수 있다.
2022~2025년 4개년 중 영업이익을 낸 해는 2022년뿐이며 나머지는 모두 영업손실을 기록했다. 분기별로도 2025년 4분기 매출 745.50억원에서 2026년 2분기 8.67억원으로 급락하는 등 편차가 극심해 예측 가능성이 낮다. 안정적인 이익 기반을 구축하지 못한 상태가 이어지고 있다.
2025년 영업활동현금흐름은 -292.13억원으로 2024년 +172.52억원에서 크게 악화됐다. 이는 이익 규모와는 별개로 실질적인 자금 유출이 있었음을 시사하며, 향후 유동성 관리에 대한 주의가 필요한 부분이다.
2025년 화장품 자회사 CSA코스믹 지분을 10.76%에서 3.56%로 축소하는 등 연결 구조가 계속 바뀌고 있어 실적의 연속성 파악이 어렵다. 과거 경영권 분쟁과 최대주주 변경 이력도 있어 지배구조 관련 불확실성이 상존한다.
홈캐스트는 전자부품 유통과 디지털 셋톱박스라는 기존 사업 위에 화장품과 미용 의료기기라는 신사업을 더해 사업 포트폴리오를 재편하는 과정에 있다. 2025년 연결 매출은 전년과 유사한 수준을 유지했지만 영업손실 규모는 확대됐고, 2025년 8월 화장품 자회사 CSA코스믹 지분 매각으로 연결 범위가 축소된 점이 이후 실적에 영향을 미친 것으로 보인다. 분기별로는 2025년 4분기 뚜렷한 흑자를 낸 뒤 2026년 상반기 매출이 급격히 축소되는 등 편차가 매우 커, 안정적인 이익 기반이 확립됐다고 보기는 어렵다. 낮은 부채비율은 재무 안정성 측면에서 긍정적이나, 2025년 영업활동현금흐름이 크게 악화된 점은 함께 살펴볼 부분이다. 미용 의료기기 신사업의 실제 매출 기여 시점과 규모, 그리고 연결범위 변화의 지속 여부가 향후 실적 흐름을 가늠하는 핵심 변수가 될 것으로 보인다. 지배구조 관련 공시 흐름 역시 계속 확인이 필요한 요소다.
English version
Homecast is restructuring its business mix by adding cosmetics and aesthetic medical devices to its core electronic component distribution and set-top box operations, but quarterly earnings volatility has widened, leaving stable profitability as an open question.
Homecast was founded in 2000 and listed on KOSDAQ in 2003, operating across electronic component distribution, digital set-top box (STB) manufacturing, and cosmetics production and sales. More than 80% of total revenue is generated from electronic component distribution, supplying semiconductors used in smartphones, computers, automobiles, and home appliances to domestic and overseas customers. The set-top box business develops satellite, terrestrial, and cable broadcast receivers under the HOMECAST brand, sold domestically and in overseas markets including India, China, Japan, the Middle East, Africa, Europe, and Oceania. The cosmetics segment had operated multiple brands including 16 Brand, Wonderbath, and Cho Sung-ah Beauty, but in August 2025 the company divested most of its stake in cosmetics subsidiary CSA Cosmic under a control transfer agreement, substantially shrinking the consolidation scope and weight of this segment. More recently, the company entered the aesthetic medical device market, launching the hyaluronic acid filler line 'LUCA CELLA' and skin booster line 'LUCA BLOSSOM.' It is also pursuing a new pharmaceutical and medical device distribution business as part of a mid-to-long-term diversification strategy. Competitively, electronic component distribution is a low-margin field crowded with numerous small and mid-sized distributors, the set-top box market faces intensifying competition amid the spread of IPTV and OTT platforms, and the aesthetic device market sees the company entering as a late mover against established incumbents.
2025 consolidated revenue was KRW 97.996bn, nearly unchanged from KRW 97.870bn in 2024, but the operating loss widened to KRW 2.876bn (operating margin -2.9%) from KRW 2.438bn (-2.5%) in 2024. Net income attributable to owners barely stayed positive at KRW 0.023bn, a sharp decline from KRW 0.880bn in 2024. 2023 was the weakest year of the four-year window, with revenue of KRW 63.698bn, an operating loss of KRW 10.192bn (margin -16.0%), and a net loss attributable to owners of KRW 9.943bn. In 2022, revenue reached KRW 73.304bn with a positive operating profit of KRW 0.380bn (margin 0.5%), though the bottom line was already negative at KRW 0.726bn. In short, after the severe loss in 2023, revenue stabilized in 2024-2025, but the company has not achieved a clean turn to operating profitability. Quarterly results show substantial volatility: revenue was KRW 15.467bn with an operating loss of KRW 1.284bn in Q3 2025, then surged to KRW 74.550bn in Q4 2025, delivering an operating profit of KRW 2.071bn and net income attributable to owners of KRW 4.321bn. However, Q1 2026 revenue fell sharply to KRW 5.064bn with an operating loss of KRW 2.334bn and a net loss of KRW 0.469bn, and Q2 2026 revenue dropped further to KRW 0.867bn, with the operating loss widening to KRW 2.010bn and the net loss to KRW 2.356bn. This pattern of sharp quarterly swings likely reflects both the lumpy revenue recognition typical of electronic component distribution and the change in consolidation scope following the 2025 divestment of the CSA Cosmic stake. Indeed, non-controlling interests of KRW 16.020bn and KRW 11.781bn appeared on the balance sheet in 2023 and 2024 respectively but disappeared in 2025, corroborating the reduced consolidation scope. Cumulative net income attributable to owners over the trailing four quarters (Q3 2025-Q2 2026) totaled KRW 2.507bn, a modest annualized profit, though the quarter-to-quarter variance is too wide to be viewed as a stable earnings base. Meanwhile, operating cash flow deteriorated sharply to negative KRW 29.213bn in 2025 from positive KRW 17.252bn in 2024, even as the debt ratio actually declined to 5.8% in 2025 from 25.3% in 2024.
South Korea's electronic component distribution industry is being rapidly reshaped by global supply chain shifts and technological progress, with component demand trending upward on the back of IoT, 5G, and AI adoption. However, the sector features numerous competing distributors, resulting in persistent margin pressure. The digital set-top box and broadcast equipment market is seeing intensifying competition as IPTV and OTT platforms proliferate. The aesthetic medical device market for fillers and skin boosters has been growing rapidly in Korea, with skin boosters emerging as a new growth axis alongside the traditional botulinum toxin and filler segments. This market features established leaders such as Pharmaresearch and Hugel, alongside major pharmaceutical companies including Daewoong Pharmaceutical preparing to enter, intensifying competitive dynamics. Homecast enters this space as a late mover in terms of scale and brand recognition, and its revenue contribution from fillers and skin boosters has not yet been disclosed in verifiable figures. With the cosmetics business shrinking following the CSA Cosmic divestment, the company's future growth trajectory is likely to hinge on the stabilization of the aesthetic device business and the core electronic component distribution operation.
| Price | ₩1,777 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/E | 24.3 |
| P/B | 0.75 |
| ROE | 3.1% |
The company declared its entry into the aesthetic medical device market in November 2025, unveiling the 'LUCA CELLA' filler and 'LUCA BLOSSOM' skin booster lineups, and around the same time participated in the InterCHARM Moscow Autumn 2025 exhibition in Russia to pursue overseas market access. It is also pursuing a new pharmaceutical and medical device distribution business as part of continued diversification. However, since the core electronic component distribution and set-top box businesses saw revenue surge in Q4 2025 followed by a sharp contraction in the first half of 2026, whether revenue normalizes again in the second half is a key point to watch. No officially confirmed quantitative revenue targets or large-scale capacity expansion plans have been identified to date. With the cosmetics business's consolidation scope reduced after the CSA Cosmic divestment, it will be important to monitor when the remaining new business, aesthetic medical devices, begins to make a meaningful contribution to revenue and profitability. Disclosure flow related to the ownership structure of the largest shareholder and related parties also remains a variable that could affect the company's future business direction.
The current share price appears to trade at a discount to net asset value, a pattern not unrelated to the company's operating loss trajectory over most of the past four years. On a trailing four-quarter basis, net income attributable to owners turned modestly positive, though the wide swings in quarterly revenue and profit make this difficult to characterize as a stable earnings base. Dividend data indicate a continued no-dividend policy, suggesting that business restructuring events, such as the cosmetics subsidiary stake sale and the new aesthetic device business, along with capital structure changes, have had a greater influence on share price movement than dividend appeal. Given that the market capitalization places this stock among the smaller names on KOSDAQ, liquidity and information asymmetry may contribute to relatively elevated price volatility.
Homecast has newly entered the aesthetic medical device market, unveiling the 'LUCA CELLA' filler and 'LUCA BLOSSOM' skin booster lineups, and is seeking overseas market access through exhibitions such as those in Russia. It is also pursuing a new pharmaceutical and medical device distribution business, broadening its portfolio. This can be viewed as an attempt to secure new growth drivers beyond its legacy electronic component distribution and set-top box businesses.
The 2025 debt ratio was very low at 5.8%, and it was similarly low at 2.4% in 2022, reflecting an overall conservative capital structure. This can provide a relative financial buffer even amid significant earnings volatility. Low debt burden suggests relatively better resilience against external shocks.
The current price-to-book ratio appears to be below 1x, suggesting the stock trades below the company's book net asset value. This can be interpreted as a downside buffer from an asset-based perspective.
Of the four years from 2022 to 2025, only 2022 produced an operating profit, with all other years posting operating losses. Quarterly results show extreme swings, from KRW 74.55bn in revenue in Q4 2025 to just KRW 0.867bn in Q2 2026, undermining predictability. The company has yet to establish a stable earnings base.
2025 operating cash flow swung to negative KRW 29.213bn from positive KRW 17.252bn in 2024. This indicates a real cash outflow independent of the reported profit figure, warranting attention to future liquidity management.
Consolidation structure has continued to change, including the reduction of the CSA Cosmic stake from 10.76% to 3.56% in 2025, making it difficult to assess earnings continuity. A history of past management disputes and changes in the largest shareholder also leaves persistent governance-related uncertainty.
Homecast is in the process of reshaping its business portfolio by adding cosmetics and aesthetic medical devices atop its legacy electronic component distribution and digital set-top box operations. 2025 consolidated revenue held roughly steady year-on-year, but the operating loss widened, and the August 2025 divestment of the CSA Cosmic cosmetics subsidiary stake appears to have affected the consolidation scope and subsequent results. Quarterly results show extreme variance, from a clear profit in Q4 2025 to a sharp revenue contraction in the first half of 2026, making it difficult to conclude that a stable earnings base has been established. The low debt ratio is a positive from a financial stability standpoint, but the significant deterioration in 2025 operating cash flow warrants attention. The timing and scale of actual revenue contribution from the new aesthetic medical device business, along with whether further changes in consolidation scope occur, are likely to be key variables shaping future earnings trends. Governance-related disclosure flow also remains a factor requiring ongoing monitoring.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)