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NICE Infra · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
NICE인프라는 2025년 창사 이래 최대 매출·영업이익을 달성했으며, 2026년에는 전기차 충전 부문의 영업이익 흑자 전환과 코리아세븐 ATM 인수 효과가 더해져 이익의 구조적 상향이 기대된다.
NICE인프라는 NICE그룹의 금융서비스 계열사로, 1993년 국내 최초로 ATM VAN 사업을 도입한 이후 30여 년간 무인 자동화 인프라 운영 전문 기업으로 성장해 왔으며, 2025년 3월 현재의 사명으로 변경하면서 금융 자동화를 넘어 모빌리티·무인화 전반으로 사업 정체성을 재정립했다. 사업은 크게 현금사업(ATM VAN·일괄관리·현금수송), 모빌리티(무인주차·전기차 충전), 무인솔루션(키오스크·영상보안)의 세 축으로 구성된다. 현금사업은 전국 금융기관·편의점 ATM 위탁관리와 현금 수송을 핵심으로 하며, 2025년 9월 코리아세븐(세븐일레븐)의 ATM 약 7,000대 자산 인수를 완료해 업계 1위 지위를 공고히 했다. 모빌리티 부문의 무인주차 사업(NICE PARK)은 현재 전국 6,700개 이상의 사이트를 운영하는 국내 최대 무인주차 운영사이며, 연평균 300억원 이상의 매출 순증이 기대되는 핵심 성장 축이다. 전기차 충전 사업(NICE CHARGER)은 전국 1만 6,000기 이상의 충전 인프라를 구축했고, 4년 연속 환경부 전기차 충전시설 보조사업 수행기관으로 선정되어 안정적 성장 기반을 갖추고 있다. 무인솔루션 부문은 배리어프리(Barrier-Free) 키오스크 의무화 정책 수요와 AI BOX 기반 지능형 영상보안 솔루션을 병행하며 HW 공급 중심에서 지능형 운영관리 서비스 모델로 사업을 고도화하고 있다. 경쟁 구도에서 현금사업은 과점 구조를 유지하고 있으나, 전기차 충전은 통신·에너지·유통 계열 대형 플레이어와의 경합이 지속된다. 모빌리티사업본부 체계를 통해 무인주차와 전기차 충전을 통합 운영함으로써 운영 시너지를 확보하는 구조다.
2025년 연결 기준 매출액은 3,840억원으로 전년(3,387억원) 대비 13.4% 증가해 창사 이래 최고치를 경신했다. 2024년은 매출(-7.4% YoY)·영업이익(187억원, OPM 5.5%) 모두 저점 구간이었으나, 2025년 영업이익은 307억원(+64.2% YoY)으로 신고점을 달성했고 OPM도 8.0%로 2.5%포인트 개선됐다. 분기별 흐름을 보면 2025Q2(매출 927억원, 영업이익 98.8억원, OPM 10.7%)가 가장 높은 수익성을 기록했으며, 2025Q3(매출 1,010억원)·Q4(매출 1,062억원)에서는 분기 매출 신고가를 이어갔다. 다만 2025Q4에서는 지배주주 귀속 순손실 -5.7억원이 발생했는데, 자산 인수 완료 및 관련 회계 처리에 따른 일회성 요인이 작용한 것으로 파악된다. 연간 지배주주 귀속 순이익은 70.9억원으로, 영업이익 307억원 대비 크게 낮은 수준이다. 이는 사업 특성상 높은 감가상각 부담(EBITDA 마진 약 27% vs OPM 8.0%)과 약 2,027억원 규모의 순차입금에서 발생하는 금융비용이 누적된 결과다. 영업현금흐름(CFO)은 825억원으로 전년(651억원) 대비 26.7% 증가해 순이익을 크게 상회하는 현금 창출 능력을 유지하고 있다. 2026년 1분기에는 연결 매출 1,032억원(+22.7% YoY), 영업이익 74.7억원(+63.9% YoY), OPM 7.2%를 기록하며 전년 동기(OPM 5.4%)를 크게 웃도는 실적 개선 흐름을 확인했다.
국내 무인 자동화 인프라 시장은 비현금화 트렌드, 정부의 배리어프리 의무화 확대, 친환경차 보급 가속이라는 세 가지 구조적 변화를 동시에 맞이하고 있다. ATM·현금관리 시장은 인터넷뱅킹·간편결제 확산으로 장기적 거래량 감소 압력을 받고 있으나, 기기 통합·위탁 추세가 강화되면서 업계 1위 사업자의 시장 점유율이 오히려 높아지는 과점 심화 경향이 나타나고 있다. 무인주차 시장은 도심 내 공간 효율화 수요와 스마트파킹 전환에 힘입어 꾸준한 성장세를 보이며, NICE PARK는 전국 최대 규모의 사이트 운영력을 바탕으로 고객 유지율 우위를 유지하고 있다. 전기차 충전 시장은 친환경차 보급이 캐즘 단계를 넘어 본격적인 대중화 국면에 진입하면서 충전 수요가 빠르게 확대되고 있으며, 2022년 1월 개정 시행된 친환경자동차법에 따라 신축 건물 주차면의 5%, 기축 건물의 2%에 전기차 충전기 설치가 의무화되어 있어 구조적 수요 기반이 형성돼 있다. 다만 전기차 충전 분야에는 통신·에너지·유통 계열 등 다수의 대형 플레이어가 경합하고 있어 요금 경쟁이 지속될 수 있다. 키오스크·영상보안 시장은 AI 기반 지능형 관제 수요와 공공 조달 확대로 성장세를 보이나, 하드웨어 가격 경쟁이 치열해 수익성 확보가 관건이다. 전반적으로 NICE인프라는 현금·주차 사업의 안정적 현금 창출을 기반으로 전기차 충전 등 고성장 부문에 투자하는 '캐시카우+성장형' 복합 포트폴리오를 운용하고 있다.
| 주가 | ₩3,205 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,094억원 |
| PER | 11.1 |
| PBR | 0.54 |
| ROE | 4.9% |
| 배당수익률 | 4.37% |
회사는 2025년 3분기 실적 발표 시점에 연간 매출·영업이익 모두 사상 최대치 경신을 전망했으며, 이는 최종 연간 실적으로 확인됐다. 2026년에는 코리아세븐 ATM 자산 인수의 M&A 기여 효과(LS증권 리서치 기준 연간 매출 기여 약 200~250억원, 영업이익 기여 약 40~50억원)가 4Q25~3Q26 구간 YoY 실적 개선을 직접 견인할 것으로 예상된다. 전기차 충전 부문은 2025년 7월 EBITDA 기준 손익분기점을 돌파했으며, 충전 요금 할인 축소에 따른 단가 상승과 등록 대수 확대(현재 1만 6,000기 이상)를 바탕으로 2026년 중 월간 영업이익 기준 흑자 전환이 가시화될 것으로 회사는 밝힌 바 있다. 주차사업은 신규 사이트 확대와 운영 효율화를 통해 연간 약 300억원 이상의 매출 순증이 기대되며, 과거 공격적 Capex 투자기의 감가상각 부담이 안정화되면서 이익 회수 구간에 진입했다는 평가가 나온다. 무인솔루션 부문에서는 2026년 SECON 전시회를 통해 공개된 AI BOX를 학교·생활안전·산업현장 등으로 확대하고, 무인숙박 및 등하교 관리 시스템 등 신규 솔루션 론칭을 지속할 계획이다. 2026년 2월 빅모빌리티와 체결한 화물차 전용 주차 인프라 공동 구축 MOU도 중장기 성장 파이프라인의 일부다. LS증권 리서치(2026년 4월 기준)는 2026년 연결 매출 약 4,336억원, 영업이익 약 380억원을 전망하며 OPM이 8.8%로 추가 개선될 것으로 예상하고 있다.
현재 주가는 주당순자산(BPS 5,970원) 대비 할인된 구간에서 거래되고 있으며, 시장이 현재 순자산에 프리미엄을 부여하지 않고 있음을 시사한다. 이는 EBITDA 마진(약 27%)과 OPM(8.0%) 간의 큰 격차에서 드러나는 높은 감가상각 부담과, 약 2,027억원 규모의 순차입금에서 발생하는 금융비용이 순이익 레벨을 지속적으로 제약하는 구조적 요인을 시장이 반영한 결과로 해석된다. 헤드라인 EPS(289원) 기준 이익배수는 이익 회복 흐름이 이제 막 본격화된 단계에 있어 단순 비교에 주의가 필요하며, 전기차 충전 흑자 전환과 M&A 기여가 온전히 반영될 경우 이익 기반 자체가 상향될 수 있는 구간이다. 주당배당금(DPS) 140원에 기반한 배당수익률은 코스닥 IT·소프트웨어 업종 평균을 상회하는 수준으로, 이익 회복기의 현금 주주환원 가시성을 일부 제공한다. 자사주 비율이 11.2%에 달해, 중장기적으로 소각 또는 배당 확대 등 추가 주주환원 정책이 구체화될 경우 자본 효율 지표 개선과 함께 잠재적 재평가 요인이 될 수 있다.
전기차 충전 부문은 2025년 7월 EBITDA 기준 손익분기점을 달성한 데 이어, 충전 요금 할인 축소에 따른 단가 상승과 전국 1만 6,000기 이상의 설치 기반 확대를 바탕으로 2026년 중 월간 영업이익 기준 흑자 전환이 기대된다. 4년 연속 환경부 보조사업자 지위로 안정적인 충전기 확충 기반을 보유하고 있어 가동률 상승이 이익 레버리지를 크게 키울 수 있다. 이 부문의 흑자 전환이 확인될 경우 연결 순이익에 대한 구조적 기여가 크게 확대될 전망이다.
과거 무인주차장 사이트를 공격적으로 확대하던 시기에는 기계장치 취득 급증이 감가상각 부담을 키우며 실적을 압박했다. 최근 2년간 기계장치 취득액이 연간 약 350억원 수준으로 안정화되면서 감가상각 증가세가 둔화되고 이익 회수 구간에 진입했다는 평가를 받고 있다. 이는 향후 OPM 및 순이익률 개선의 기반이 되며, EBITDA와 순이익 간 격차 축소로 이어져 주당이익의 가파른 증가를 견인할 수 있다.
2025년 9월 완료된 코리아세븐 ATM 약 7,000대 인수는 현금사업 매출에 연간 200~250억원을 추가하며 4Q25~3Q26 구간에 YoY 실적 개선을 직접 견인하고 있다. 동시에 전국 6,700개 이상의 주차장을 기반으로 한 주차사업도 연간 300억원 이상의 매출 순증이 기대된다. 두 성장 동력이 동시에 기여하는 2026년은 매출·영업이익 모두 역대 최대치를 추가 경신할 가능성이 높은 구간으로 분류된다.
2025년 말 연결 부채비율이 244.8%로 2022년(183.3%) 대비 약 61%포인트 상승했으며, 순차입금은 약 2,027억원 규모로 추정된다. 영업이익 307억원 대비 지배주주 귀속 순이익이 70.9억원에 불과한 핵심 원인이며, 시장 금리가 추가 상승할 경우 이자 비용 부담이 더욱 증가할 수 있다. 재무 구조 개선이 가시화되기 전까지 주주환원 정책의 대폭 확대는 제한적일 가능성이 높다.
인터넷뱅킹·간편결제·QR 등 비현금 결제 수단의 빠른 확산으로 ATM 이용 거래 건수는 장기적 감소 추세에 있다. 현금사업이 전체 매출의 상당 부분을 차지하는 구조에서 이 부문의 구조적 축소는 외형 성장 및 수익성에 지속적인 부담 요인이 될 수 있다. 코리아세븐 인수로 단기 규모가 확대됐음에도 중장기적으로 ATM 단위당 수익성 유지 및 유휴 기기 최적화가 중요한 경영 과제다.
전기차 충전 시장에는 통신사, 에너지계열, 전력공기업 등 다수의 대형 플레이어들이 경합하고 있어 요금 및 사이트 확보 경쟁이 지속되고 있다. 정부 보조금 규모 축소나 수행기관 선정 기준 강화 등 정책 변경이 현실화될 경우 설비 투자 회수 기간이 늘어나고 수익성 개선 속도가 둔화될 수 있다. 충전기 가동률이 임계치에 도달하기 전까지 이 부문의 흑자 전환 일정은 외부 변수에 민감하게 반응할 수밖에 없다.
NICE인프라는 2025년 창사 이래 최대 매출(3,840억원)·영업이익(307억원)을 달성하며 '무인 자동화 인프라 운영사'로의 포트폴리오 전환이 수익으로 이어지고 있음을 입증했다. 2026년에는 코리아세븐 ATM 인수 효과, 전기차 충전 영업이익 흑자 전환, 주차사이트 유기적 확장이라는 세 가지 성장 동력이 동시에 기여하는 구조가 형성되어 추가적인 이익 성장 여건이 갖춰졌다. 반면 부채비율 244.8%·순차입금 약 2,027억원에 따른 금융비용 부담이 순이익 레벨을 지속적으로 제약하고 있으며, ATM 시장의 장기 축소 압력과 전기차 충전 분야의 경쟁 심화도 구조적 리스크로 상존한다. 영업현금흐름(825억원)이 순이익(70.9억원)을 크게 웃도는 '고감가상각 구조'는 자본 배분 및 밸류에이션 해석의 핵심 변수이며, 재무 레버리지 축소 속도가 향후 주주환원 여력과 기업가치 재평가를 결정지을 것이다. 2026년 2분기 실적에서 전기차 충전 흑자 전환이 확인되고, 자사주(11.2%) 활용을 포함한 주주환원 강화 정책이 구체화된다면 이익 레벨 상향과 함께 잠재적 재평가의 트리거가 될 수 있다.
English version
NICE인프라 posted all-time-record revenue and operating profit in 2025; a structural earnings step-up in 2026 is anticipated as the EV charging segment approaches operating-profit breakeven and Korea Seven ATM acquisition contributions flow fully through.
NICE인프라 is a financial-services affiliate of NICE Group that pioneered Korea's ATM VAN business in 1993 and has grown over three decades into a specialist in unmanned automated infrastructure management, adopting its current name in March 2025 to reflect its expanded identity beyond financial automation into mobility and broader unmanned services. The business is organized into three pillars: Cash (ATM VAN, integrated ATM management, and cash transport), Mobility (unmanned parking and EV charging), and Unmanned Solutions (kiosk and video security). The cash business underpins the group via nationwide outsourced ATM management for financial institutions and convenience stores; the September 2025 absorption of approximately 7,000 Korea Seven ATMs solidified its No. 1 industry position. The unmanned parking business (NICE PARK) under the Mobility segment operates 6,700-plus sites nationwide, making it Korea's largest unmanned parking operator and the primary organic growth engine with over KRW 30 billion in expected annual incremental revenue. The EV charging business (NICE CHARGER) has installed over 16,000 chargers nationally and has been selected for four consecutive years as an authorized operator under the Ministry of Environment's EV charging subsidy program. The Unmanned Solutions segment targets both public and commercial markets through barrier-free kiosks and AI-BOX-based intelligent video security, pivoting from hardware supply toward a recurring managed-service model. Competition in the cash segment remains effectively oligopolistic, while the EV charging space is contested by large telecom, energy, and retail conglomerates. A dedicated Mobility Division integrates the parking and EV charging businesses to capture cross-operational synergies.
On a consolidated basis for FY2025, revenue reached KRW 384.0 billion (+13.4% YoY from KRW 338.7 billion), setting an all-time record. FY2024 was a trough year for both revenue (-7.4% YoY) and operating profit (KRW 18.7 billion, OPM 5.5%); in 2025, operating profit surged to KRW 30.7 billion (+64.2% YoY), also a record, with OPM expanding to 8.0%. Quarterly, 2025Q2 (revenue KRW 92.7 billion, operating profit KRW 9.9 billion, OPM 10.7%) was the highest-margin quarter; revenue set successive quarterly records in 2025Q3 (KRW 101.0 billion) and Q4 (KRW 106.2 billion). However, 2025Q4 recorded a controlling-interest net loss of KRW -0.6 billion, attributable to what appear to be one-time accounting impacts from the completion of the ATM asset acquisition. Full-year controlling-interest net profit of KRW 7.1 billion fell well short of operating profit, owing to elevated depreciation charges (EBITDA margin approximately 27% vs OPM 8.0%) and financial costs on estimated net debt of approximately KRW 202.7 billion. Operating cash flow (CFO) of KRW 82.6 billion improved 26.7% year-on-year, confirming cash generation capacity well in excess of reported net income. In 2026Q1, consolidated revenue of KRW 103.2 billion (+22.7% YoY) and operating profit of KRW 7.5 billion (+63.9% YoY) produced an OPM of 7.2%, significantly above the 5.4% recorded in 2025Q1, confirming a sustained earnings-improvement trajectory.
Korea's unmanned-automation infrastructure market is simultaneously navigating three structural shifts: the cashless payment trend, government-mandated barrier-free service expansion, and accelerating eco-friendly vehicle adoption. The ATM and cash-management segment faces long-term volume pressure from internet banking and mobile payments, but industry-wide consolidation and outsourcing trends tend to concentrate share among top-tier operators, effectively deepening the oligopoly in favor of the incumbent leader. The unmanned parking market is growing steadily on urban-density and smart-parking conversion trends; NICE PARK's nationwide scale advantage translates into a visible customer-retention edge over smaller competitors. The EV charging market is accelerating past its adoption chasm into a mass-market demand phase; amendments effective January 2022 to Korea's Act on Eco-Friendly Vehicles mandate that 5% of parking spaces in new buildings and 2% in existing buildings be equipped with EV chargers, providing a structural demand foundation. However, competition from large telecom, energy, and retail conglomerates keeps pricing pressure elevated across the EV charging space. The kiosk and video-security market benefits from AI-driven intelligent monitoring demand and growing public-sector procurement, though intense hardware price competition makes margin management the defining challenge. Overall, NICE인프라 operates a cash-cow-plus-growth composite portfolio, funding investments in high-growth segments such as EV charging on the back of stable cash generation from its core cash-management and parking businesses.
| Price | ₩3,205 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.11T |
| P/E | 11.1 |
| P/B | 0.54 |
| ROE | 4.9% |
| Dividend yield | 4.37% |
At its 3Q25 earnings announcement, management guided for both full-year revenue and operating profit to set all-time records, which the final annual results confirmed. For 2026, M&A earnings contributions from the Korea Seven ATM acquisition—estimated by LS Securities Research at approximately KRW 20–25 billion in annual revenue and KRW 4–5 billion in operating profit—are expected to drive year-on-year improvement through 4Q25–3Q26. The EV charging segment passed its EBITDA breakeven in July 2025; with higher average selling prices from reduced government tariff discounts and a growing installed base of 16,000-plus chargers, management has indicated a monthly operating-profit breakeven is achievable within 2026. The parking business is expected to generate over KRW 30 billion in annual incremental revenue through new-site additions and operational efficiency gains; LS Securities Research further notes that machine capex has stabilized at approximately KRW 35 billion annually, signaling entry into a capital-recovery phase that should support earnings acceleration. In Unmanned Solutions, the AI BOX unveiled at SECON 2026 is being deployed into schools, public safety, and industrial settings, while new product lines including unmanned lodging and school-commute management systems continue to launch. A February 2026 MOU with BigMobility for co-development of freight-dedicated parking infrastructure represents an additional medium-term pipeline. LS Securities Research (as of April 2026) projects 2026 consolidated revenue of approximately KRW 433.6 billion and operating profit of approximately KRW 38.0 billion, implying further OPM improvement to 8.8%.
The stock currently trades at a discount to book value (BPS KRW 5,970), indicating that the market assigns no net-asset revaluation premium. This likely reflects the structural suppression of net income by heavy depreciation charges—evident in the large gap between an EBITDA margin of approximately 27% and OPM of 8.0%—and financial costs on estimated net debt of approximately KRW 202.7 billion. The earnings multiple based on the headline EPS of KRW 289 should be interpreted with care, as the earnings recovery has only recently gained full momentum; once EV charging reaches operating profitability and M&A contributions are fully absorbed, the underlying earnings base itself may re-base at a higher level. The dividend yield implied by DPS of KRW 140 exceeds the KOSDAQ IT/Software sector average, providing some visible cash return during the earnings recovery phase. With treasury shares representing 11.2% of total shares outstanding, any future buyback cancellation or meaningfully enhanced dividend policy could improve capital efficiency metrics and serve as an incremental catalyst for revaluation.
Having passed its EBITDA breakeven in July 2025, the EV charging segment is expected to achieve a monthly operating-profit breakeven in 2026, driven by higher average prices as government tariff discounts are phased out and continued expansion of the 16,000-plus charger fleet. Four consecutive years as a Ministry of Environment subsidy operator provides a stable platform for charger additions, and rising utilization rates could amplify operating leverage significantly. Confirmation of a sustained profitability turn in this segment would structurally expand its contribution to consolidated net income.
During the aggressive parking-site expansion phase, rapidly rising machinery acquisitions inflated depreciation and weighed on reported profits. Over the past two years, annual machinery capex has stabilized at approximately KRW 35 billion, slowing depreciation growth and supporting entry into a capital-recovery phase per LS Securities Research. This dynamic underpins further OPM and net margin improvement, gradually narrowing the wide gap between EBITDA and net income and enabling sharper growth in earnings per share.
Completion of the approximately 7,000-unit Korea Seven ATM acquisition in September 2025 adds an estimated KRW 20–25 billion in annual cash-segment revenue and is directly driving year-on-year improvement through 4Q25–3Q26. Concurrently, the parking business operating 6,700-plus sites is expected to add over KRW 30 billion in annual incremental revenue. With both growth engines operating simultaneously, 2026 stands as a high-probability candidate for further record-setting revenue and operating profit.
The consolidated debt ratio rose to 244.8% at end-2025, up roughly 61 percentage points versus 2022 (183.3%), with net debt estimated at approximately KRW 202.7 billion. This is the primary explanation for controlling-interest net profit of KRW 7.1 billion falling far short of operating profit of KRW 30.7 billion; in a higher-for-longer interest rate environment, the financial cost burden could increase further. Meaningful enhancement of shareholder return policies is likely to remain constrained until balance-sheet deleveraging becomes more visible.
The rapid proliferation of internet banking, mobile payments, and QR codes is driving a long-term secular decline in ATM transaction volumes. Given that the cash segment represents a material share of total revenue, structural contraction in this business could impose a persistent drag on topline growth and profitability. Despite the near-term scale boost from the Korea Seven acquisition, sustaining per-unit ATM profitability and optimizing underutilized equipment remain key operational challenges over the medium-to-long term.
The EV charging market is actively contested by major telecom operators, energy-company affiliates, and public utilities, sustaining competitive pressure on pricing and site acquisition. Reduction in government subsidy amounts, tightening of authorized-operator selection criteria, or introduction of tariff regulation could extend equipment-payback periods and slow the pace of profitability improvement. Until charger utilization rates reach critical thresholds, the operating-profit breakeven timeline for this segment remains sensitive to external policy variables.
NICE인프라 demonstrated that its strategic pivot to unmanned automated infrastructure is generating tangible results by posting all-time-record consolidated revenue (KRW 384.0 billion) and operating profit (KRW 30.7 billion) in 2025. In 2026, three concurrent growth drivers—Korea Seven ATM M&A contributions, a structural operating-profit turn in EV charging, and organic parking-site expansion—provide a favorable setup for further earnings growth. Against this backdrop, elevated net debt of approximately KRW 202.7 billion and a debt ratio of 244.8% continue to constrain net income through financial costs, while the long-term secular decline in ATM usage and intensifying EV charging competition represent persistent structural headwinds. The wide gap between operating cash flow (KRW 82.6 billion) and net income (KRW 7.1 billion)—a hallmark of the company's high-depreciation business model—is central to any valuation analysis, and the pace of deleveraging will largely determine the company's future capacity for shareholder returns and potential re-rating. Confirmation of EV charging operating-profit breakeven in the 2Q26 results, combined with a concrete shareholder return enhancement policy leveraging the 11.2% treasury share position, could together serve as the most significant near-term catalysts for a meaningful upward reassessment of the company's earnings base.
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This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)