KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
SM Life Design Group · 미디어·엔터 · 코스닥 · 리포트 2026-08-04
SM엔터테인먼트 앨범 인쇄·물류를 담당하는 SM라이프디자인그룹은 2025년 2년 연속 사상 최대 실적을 냈지만 4분기 적자 전환에서 드러나듯 분기별 실적 편차가 여전히 크다.
SM라이프디자인그룹은 1998년 인쇄 및 미디어사업을 목적으로 설립돼 2002년 코스닥시장에 상장했으며, 2018년 SM엔터테인먼트에 편입되며 계열사로 전환됐다. 본사는 경기도 파주시에 있으며 인쇄 제조와 물류 대행, 스튜디오 임대를 3대 사업으로 영위한다. 매출의 핵심은 SM엔터테인먼트 소속 아티스트의 음반·화보집·포토카드 등 인쇄물 제작으로, 원가 절감과 납기 준수, 고품질 생산에 주력해왔다. 최근에는 스타쉽엔터테인먼트 산하 아이브·몬스타엑스 등 SM 외 아티스트의 앨범 물량이 확대되고 있고, 범카카오 계열 IP까지 고객 저변이 넓어지는 추세다. 2024년 12월에는 K팝 업계 최초의 복합 촬영 스튜디오를 준공했는데, 연면적 약 5,960㎡(1,800평) 규모로 뮤직비디오뿐 아니라 드라마·영화 제작까지 지원할 수 있는 설비를 갖췄다. 물류 부문은 굿즈·MD 유통을 대행하며 최근 몇 년간 꾸준히 성장했고, 창고 증축을 통해 공급 안정성과 유통 효율을 강화하고 있다. 지배구조 측면에서는 2025년 3월 남화민·박준영 공동대표 체제로 전환돼 경영 효율화를 추진 중이다. 소액주주 측에서는 소프트웨어 개발사 엔레벨이 주주행동주의를 내세우며 지분을 지속 매입, 2025년 7월 기준 지분율을 8.19%까지 늘렸다.
2025년 연결 매출액은 533억2500만원으로 전년(448억원) 대비 늘며 2년 연속 사상 최대 실적을 경신했다. 영업이익은 45억7600만원, 지배주주순이익은 54억9700만원으로 각각 전년 대비 확대돼 영업이익률은 7.9%에서 8.6%로 개선됐다. 이러한 개선은 신규 인쇄기 설비 투자 완료에 따른 생산 효율화와 물류사업 확장, 창고 증축에 따른 유통 효율 강화가 맞물린 결과로 풀이된다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출은 168억8000만원, 영업이익 23억6000만원, 지배주주순이익 28억2000만원을 기록하며 최근 수년래 최대 분기 실적을 냈다. 3분기에도 매출 184억8000만원, 영업이익 24억7000만원의 호조가 이어졌다. 그러나 4분기에는 매출이 107억6000만원으로 줄고 영업손실 9억3600만원, 지배주주순손실 6억원을 기록하며 세 개 분기 연속 이어진 흑자 흐름이 꺾였다. 2026년 1분기는 매출 96억9000만원, 영업이익 7억원, 지배주주순이익 8억4000만원으로 다시 흑자로 돌아섰지만 2025년 2~3분기 수준에는 미치지 못했다. 앞서 2025년 1분기에는 전년동기 대비 매출이 32.3% 줄고 영업이익과 순이익도 두 자릿수 감소를 보인 바 있어, 아티스트 발매 일정에 따라 분기별 실적이 출렁이는 사업 특성이 재차 확인된다.
SM라이프디자인그룹은 코스닥 출판·매체복제 업종에 속하며, FICS 분류상으로는 미디어 섹터로 편제돼 있다. 최근 K-POP 시장에서는 실물 앨범 수요가 견조하게 유지되고 있으며, 인쇄·패키징·물류가 하나로 연결된 밸류체인이 실적 안정성의 기반이 되고 있다는 평가가 나온다. 팬덤 소비가 포토카드·시즌그리팅 등 소장형 굿즈로 확장되면서, 회사는 CD·스마트앨범을 대체할 신규 매체 개발도 검토하고 있다. 고객 기반은 여전히 SM엔터테인먼트에 집중돼 있으나, 스타쉽엔터테인먼트 등 타 기획사 소속 아티스트의 물량이 늘며 편중도가 점진적으로 완화되는 모습이다. 국내 앨범 인쇄·물류 대행업에 대한 구체적 시장점유율 자료는 공개돼 있지 않으나, 소수 업체가 나눠 갖는 니치 산업으로 분류된다. 회사의 연결 자산총계는 약 735억원 수준으로 시장 전체로 보면 소형에 속해, 대형 인쇄·물류 업체와 비교할 때 규모의 경제 측면에서는 상대적으로 열위에 있을 수 있다.
| 주가 | ₩1,106 |
|---|---|
| 시가총액 | 501억원 |
| PER | 9.2 |
| PBR | 0.77 |
| ROE | 8.5% |
회사는 4분기에도 신규 아티스트 앨범, 공연 MD, 콘텐츠 패키징 사업을 중심으로 외형 확대를 이어갈 계획이라고 밝혔다. 지난달 공시를 통해 2025~2027년 3년간 발생하는 연결 기준 당기순이익의 약 20%를 배당과 자기주식 취득·소각으로 환원하겠다는 주주환원 계획도 제시했다. 고객 다변화 전략도 지속되어, 스타쉽엔터테인먼트 산하 아이브·몬스타엑스 앨범 매출이 본격화되고 있고 범카카오 계열 IP 유입이 확대되면 성장세가 더 가팔라질 수 있다고 회사 측은 설명했다. K팝의 글로벌 확산에 대응해 주요 창고 증축을 지속 추진하며 물류 인프라를 확충하고 있다. CD·스마트앨범을 대체할 신규 매체 개발도 진행 중으로, 팬덤의 소장 욕구를 겨냥한 새로운 음반 형태 출시가 예정돼 있다. 다만 4분기 적자 전환에서 보듯 분기별 실적은 아티스트 발매 일정에 따라 출렁일 수 있어, 연간 흐름과 함께 개별 분기 실적도 함께 확인할 필요가 있다.
현재 주가는 최근 확정된 주당순자산(BPS) 대비 할인된 구간에서 거래되는 것으로 파악되며, 지배주주 귀속 순이익이 2022년 이후 매년 확대되며 이익 회복 흐름을 이어온 점이 이러한 밸류에이션의 배경이 되고 있다. 회사는 아직 현금배당을 지급한 이력이 없어 배당 매력은 낮은 편이나, 2025~2027년 순이익의 약 20%를 배당과 자사주 매입·소각으로 환원하겠다는 계획을 발표해 향후 주주환원 정책의 실행 여부가 관심사로 떠올랐다. 시가총액이 크지 않은 코스닥 소형주 특성상 거래량과 유동성에 따라 밸류에이션 지표의 변동폭이 큰 편이라는 점도 함께 고려할 필요가 있다. 4분기 적자 전환과 같은 분기별 실적 편차는 연간 지표만으로는 온전히 파악되지 않는 밸류에이션 부담 요인으로 작용할 수 있다.
2025년 연결 매출은 533억원, 영업이익은 46억원으로 각각 전년 대비 확대되며 2년 연속 사상 최대 실적을 냈다. 신규 인쇄기 설비 가동과 물류 확장이 맞물려 영업이익률도 7.9%에서 8.6%로 개선됐다. 창고 증축을 통한 유통 효율화도 수익성 개선에 기여한 요인으로 꼽힌다.
매출이 SM엔터테인먼트 앨범 인쇄에 집중돼 있던 구조에서, 스타쉽엔터테인먼트 산하 아이브·몬스타엑스 등 타 기획사 물량이 확대되고 있다. 회사 측은 범카카오 계열 IP까지 더해지면 성장세가 가팔라질 것으로 기대한다고 밝혔다. 이는 특정 고객사에 대한 매출 의존도를 점진적으로 완화할 수 있는 요인이다.
부채비율은 9.2%로 낮고 현금성자산은 200억원을 넘어 사실상 무차입 경영을 이어가고 있다. 회사는 2025~2027년 연결순이익의 약 20%를 배당과 자사주 매입·소각으로 환원하겠다는 계획을 공시했다. 이는 재무 건전성을 바탕으로 주주가치 제고 방안을 모색하는 움직임으로 해석될 수 있다.
2025년 4분기는 영업손실 9억4천만원, 지배주주순손실 6억원으로 세 분기 연속 흑자 흐름이 꺾였다. 2026년 1분기에 다시 흑자로 돌아섰지만 2025년 2~3분기 수준에는 미치지 못했다. 앞서 2025년 1분기에도 전년동기 대비 매출이 32.3% 감소한 바 있어, 아티스트 발매 일정에 따라 실적이 크게 출렁이는 사업 구조가 재확인된다.
매출의 상당 부분이 여전히 SM엔터테인먼트 소속 아티스트의 앨범 인쇄에서 발생한다. 특정 그룹의 컴백·활동 일정이 지연되거나 축소될 경우 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 고객 다변화가 진행 중이지만 아직 초기 단계로 평가된다.
소프트웨어 개발사 엔레벨이 지분을 8.19%까지 늘리며 무상증자·자사주매입 등 주주제안을 추진하고 있다. 이는 자본배분 정책이나 지배구조에 변화를 가져올 수 있는 요인으로, 회사의 대응과 향후 협의 결과가 실적 및 주주정책 방향에 영향을 줄 수 있다.
SM라이프디자인그룹은 2025년 매출 533억원, 영업이익 46억원, 지배주주순이익 55억원으로 2년 연속 사상 최대 실적을 기록하며 인쇄·물류 밸류체인 사업의 견조한 흐름을 보여줬다. 다만 4분기 들어 영업손실 9억4천만원으로 적자 전환했다가 2026년 1분기 다시 흑자로 돌아서는 등 분기별 변동성은 여전히 크다. 낮은 부채비율과 200억원대 현금성자산을 바탕으로 재무 안정성은 양호하며, 2025~2027년 순이익의 약 20%를 주주환원하겠다는 계획도 새롭게 제시됐다. 동시에 매출이 여전히 SM엔터테인먼트에 집중돼 있고, 소액주주 엔레벨의 지분 확대와 주주제안 등 지배구조 관련 변수도 존재한다. 신규 매체 개발, 고객 다변화, 주주환원 계획의 실행 여부가 향후 실적과 자본정책의 방향을 가늠할 주요 관찰 포인트다. 투자 판단은 이러한 강세·약세 요인을 종합적으로 고려해 각자 내려야 한다.
English version
SM Life Design, which handles album printing and logistics for SM Entertainment, posted record annual results for a second straight year in 2025, though a fourth-quarter swing to loss underscores persistent quarter-to-quarter volatility.
SM Life Design was founded in 1998 for printing and media businesses, listed on KOSDAQ in 2002, and became an SM Entertainment affiliate in 2018. Headquartered in Paju, Gyeonggi Province, the company runs three core businesses: printing manufacturing, logistics outsourcing, and studio space rental. Its core revenue driver is producing printed materials—albums, photobooks, photocards—for SM Entertainment artists, with a focus on cost reduction, on-time delivery, and quality control. More recently, album volumes from non-SM artists such as IVE and Monsta X under Starship Entertainment have grown, broadening the client base to include IP linked to the wider Kakao group. In December 2024 the company completed what it describes as the K-pop industry's first integrated filming studio, spanning roughly 5,960 square meters and equipped to support music videos as well as drama and film production. The logistics segment, which handles goods and merchandise distribution, has grown steadily in recent years, supported by warehouse expansions to strengthen supply stability and distribution efficiency. On governance, the company moved to a co-CEO structure under Nam Hwa-min and Park Jun-young in March 2025 to drive operational efficiency. Among minority shareholders, software developer N Level has continued accumulating shares under an activist stance, raising its stake to 8.19% as of July 2025.
Consolidated revenue for 2025 came to KRW 53.32bn, up from KRW 44.78bn a year earlier, marking a second consecutive record annual result. Operating profit rose to KRW 4.58bn and owners' net income to KRW 5.50bn, lifting the operating margin from 7.9% to 8.6%. The improvement reflects a combination of production efficiency gains following completed new printing-press investment, expansion of the logistics business, and stronger distribution efficiency from warehouse expansions. On a quarterly basis, Q2 2025 revenue reached KRW 16.88bn with operating profit of KRW 2.36bn and owners' net income of KRW 2.82bn, among the strongest quarters in recent years. Momentum continued into Q3 2025 with revenue of KRW 18.48bn and operating profit of KRW 2.47bn. However, Q4 2025 saw revenue fall to KRW 10.76bn alongside an operating loss of KRW 0.94bn and a net loss attributable to owners of KRW 0.60bn, breaking a three-quarter streak of profitability. Q1 2026 returned to profit with revenue of KRW 9.69bn, operating profit of KRW 0.70bn, and owners' net income of KRW 0.84bn, though below the levels seen in Q2-Q3 2025. Earlier, Q1 2025 revenue had fallen 32.3% year-on-year with operating profit and net income also declining by double digits, reaffirming that quarterly results swing considerably depending on artist release schedules.
SM Life Design is classified within KOSDAQ's publishing and media-reproduction industry, and under the FICS scheme it falls under the media sector. Demand for physical K-pop albums has remained resilient, and the company's integrated printing-packaging-logistics value chain is cited as a foundation for earnings stability. As fandom consumption expands into collectible goods such as photocards and season's greetings packages, the company is also exploring new media formats to replace CDs and smart albums. The client base remains concentrated in SM Entertainment, though volumes from artists under other agencies such as Starship Entertainment have been growing, gradually easing that concentration. No detailed market-share data for the domestic album printing and logistics outsourcing business is publicly available, but the industry is generally described as a niche dominated by a small number of players. The company's consolidated total assets stand at roughly KRW 73.5bn, a relatively small scale within the broader market, which may put it at a disadvantage in economies of scale versus larger printing and logistics operators.
| Price | ₩1,106 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.05T |
| P/E | 9.2 |
| P/B | 0.77 |
| ROE | 8.5% |
The company has said it plans to continue expanding in the fourth quarter around new artist albums, concert merchandise, and content packaging. Last month it also disclosed a shareholder-return plan to distribute roughly 20% of consolidated net income generated over 2025-2027 through dividends and share buybacks/retirements. Its customer-diversification strategy is ongoing, with the company noting that album sales from IVE and Monsta X under Starship Entertainment are ramping up, and that growth could accelerate further if IP tied to the broader Kakao group is added. To keep pace with the global expansion of K-pop, the company continues to expand key warehouses to strengthen logistics infrastructure. Development of new media formats intended to replace CDs and smart albums is also underway, aimed at new album formats that cater to fandom collecting habits. That said, as the Q4 swing to loss illustrates, quarterly results can fluctuate significantly depending on artist release schedules, making it important to track individual quarters alongside the annual trend.
The current share price appears to trade at a discount to the most recently confirmed book value per share, a valuation backdrop supported by owners' net income that has expanded each year since 2022 in a continued earnings-recovery trend. The company has no history of cash dividend payments, limiting its dividend appeal for now, though it has announced a plan to return about 20% of net income for 2025-2027 via dividends and buybacks/retirements, making the actual execution of that plan a point of interest going forward. Given its status as a small-cap KOSDAQ stock with a modest market capitalization, valuation metrics can swing considerably depending on trading volume and liquidity. Quarterly earnings swings, such as the shift to an operating loss in the fourth quarter, represent a valuation consideration not fully captured by annual figures alone.
2025 consolidated revenue reached KRW 53.3bn and operating profit KRW 4.6bn, both up year-on-year for a second consecutive record annual result. New printing-press operations combined with logistics expansion lifted the operating margin from 7.9% to 8.6%. Warehouse expansion-driven distribution efficiency has also been cited as contributing to the profitability gain.
Beyond a structure historically concentrated in SM Entertainment album printing, order volumes from other agencies such as IVE and Monsta X under Starship Entertainment are expanding. The company has said it expects growth to accelerate further if IP from the broader Kakao group is added. This could gradually ease dependence on revenue from any single client.
The debt ratio stands at a low 9.2%, and cash-equivalent holdings exceed KRW 20bn, allowing the company to operate with effectively no borrowings. The company has disclosed a plan to return about 20% of consolidated net income for 2025-2027 through dividends and share buybacks/retirements. This can be read as a move toward shareholder value initiatives underpinned by financial soundness.
Q4 2025 posted an operating loss of about KRW 0.94bn and a net loss attributable to owners of KRW 0.60bn, breaking a three-quarter streak of profitability. While Q1 2026 returned to profit, it fell short of the levels seen in Q2-Q3 2025. Q1 2025 had also seen a 32.3% year-on-year revenue decline, reaffirming that results swing considerably depending on artist release schedules.
A significant portion of revenue still stems from album printing for SM Entertainment artists. Delays or reductions in a particular group's comeback or activity schedule could directly affect results. Client diversification is underway but still appears to be at an early stage.
Software developer N Level has raised its stake to 8.19% while pushing shareholder proposals such as bonus issues and buybacks. This could bring changes to capital-allocation policy or governance, and the company's response and the outcome of any negotiations may influence future shareholder policy direction.
SM Life Design posted 2025 revenue of KRW 53.3bn, operating profit of KRW 4.6bn, and owners' net income of KRW 5.5bn, marking a second consecutive record annual result and demonstrating a solid trajectory in its printing-logistics value chain business. Quarterly volatility remains significant, however, as the company swung to an operating loss of about KRW 0.94bn in Q4 2025 before returning to profit in Q1 2026. Financial stability appears sound, underpinned by a low debt ratio and cash-equivalent holdings above KRW 20bn, alongside a newly disclosed plan to return roughly 20% of net income to shareholders over 2025-2027. At the same time, revenue remains heavily concentrated in SM Entertainment, and governance-related variables persist, including minority shareholder N Level's expanding stake and shareholder proposals. Key items to watch going forward include the development of new media formats, progress on client diversification, and whether the shareholder-return plan is actually executed, all of which will help shape the direction of future earnings and capital policy. Investment judgments should weigh these bullish and bearish factors together, and the conclusion is left to each reader.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)