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Sena Technologies · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
세나테크놀로지는 모터사이클용 무선통신기기 세계 1위 지위를 바탕으로 2026년 2분기 사상 최대 매출·영업이익을 기록했으며, 신사업으로 로봇·산업용 통신 시장 진출을 모색하고 있다.
세나테크놀로지는 1998년 설립돼 웨어러블 무선통신 기기를 만드는 회사로, 모터사이클용 팀 커뮤니케이션 기기 및 스마트 헬멧이 핵심 매출원이다. 회사의 메시(Mesh) 인터콤 기술은 기존 통신망 없이 다수의 기기가 서로 기지국 역할을 하며 그룹 통신을 구현하는 방식으로, 모터사이클·자전거·스키 등 아웃도어 스포츠 라이더들 사이에서 브랜드 인지도가 높다. 2026년 2분기 기준 모터사이클 부문 매출은 642억원으로 전체의 대부분을 차지했고, 이 중 스마트헬멧 제품군이 전년 동기 대비 75% 늘며 성장을 이끌었다. 사이클링·아웃도어용 메시 통신 제품은 74억원, 산업현장용 제품은 31억원의 매출을 기록해 각각 전년 동기 대비 58%, 28% 성장하며 모터사이클 외 영역에서도 확장세를 보였다. 지역별로는 유럽과 북미가 매출의 대부분을 차지하는 구조이나, 최근 아시아 지역(인도·태국 등) 매출이 빠르게 늘고 있다. 고객 구성 측면에서는 할리데이비슨, BMW모토라드, 쇼에이, 슈베르트 등 글로벌 이륜차·헬멧 브랜드에 제조업자개발생산(ODM) 방식으로 제품을 공급해, 이들이 고객이자 경쟁사인 독특한 구조를 갖는다. 오디오 품질 강화를 위해 하만카돈, 보스(Bose) 등 글로벌 오디오 브랜드와 협업하는 것도 특징이다. 최근에는 로봇 관제 플랫폼 기업 클로봇과 업무협약을 체결해 메시 무선 통신기술을 서비스 로봇 영역에 적용하는 신사업을 모색하고 있다.
2025년 연간 연결 매출은 1,792.9억원으로 2024년 1,675.0억원 대비 늘었으나, 영업이익은 162.9억원으로 2024년 215.5억원보다 줄었고 영업이익률도 12.9%에서 9.1%로 낮아졌다. 지배주주 순이익 역시 2024년 190.0억원에서 2025년 167.1억원으로 감소해, 매출 성장에도 수익성은 오히려 후퇴한 한 해였다. 분기별로 보면 2025년 4분기는 매출 339.8억원에 영업손실 31.6억원, 지배주주 순손실 6.6억원을 기록하며 연간 실적의 발목을 잡았다. 2026년 1분기에는 매출 438.2억원, 영업이익 38.5억원, 지배주주 순이익 39.1억원으로 흑자 전환했지만, 인력 채용 확대와 글로벌 마케팅비 집행 영향으로 수익성은 아직 완전히 회복되지 않은 모습이었다. 그러나 2026년 2분기에는 매출 754.6억원, 영업이익 180.0억원, 지배주주 순이익 147.7억원으로 분기 기준 사상 최대 실적을 기록하며 뚜렷한 반등을 보였다. 이는 2025년 4분기의 적자 국면에서 2026년 상반기 흑자 확대로 이어지는 분명한 방향 전환을 보여준다. 2026년 1~2분기를 합산하면 매출 1,192.8억원, 영업이익 218.5억원으로 회사가 4월에 공시했던 상반기 전망치(매출 1,061억원, 영업이익 81억원)를 웃돈 것으로 언론에 보도됐으며, 이는 아직 반기보고서로 최종 확정되기 전 시점의 보도 기준임을 밝혀둔다. 이익률 개선의 배경으로는 모터사이클 스마트헬멧 등 고부가가치 제품 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선이 지목된다.
세나테크놀로지가 속한 모터사이클용 무선통신기기 시장은 세나가 약 60%, 이스라엘의 카르도시스템즈가 약 20%를 점유하는 과점적 구조다. 이 시장은 고배기량 모터사이클 라이더가 주된 수요층으로, 유럽·북미가 핵심 시장이며 최근에는 인도·태국 등 아시아 지역에서 레저·투어링 목적의 프리미엄 통신장비 수요가 늘고 있다. 인접 시장인 자전거·스키 등 아웃도어 스포츠용 웨어러블 통신기기 시장에서도 세나는 높은 브랜드 인지도를 보유하고 있으며, 2026년 초 겨울스포츠용 신제품(서밋 엑스 등)을 출시해 라인업을 확장했다. 최근 산업계에서는 로봇·물리적 AI(피지컬 AI) 확산에 따라 기존 통신망이 구축되지 않은 환경에서 로봇 간 통신을 지원할 수 있는 메시 네트워크 기술이 주목받고 있다. 하나증권 김홍식 연구원은 2026년 7월 리포트에서 세나의 메시 기술이 "기존 통신망 없이도 자체 네트워크를 형성할 수 있어 향후 피지컬 AI 로봇 통신의 대안으로 주목받을 수 있다"고 평가했다. 다만 이러한 로봇·산업용 통신 시장은 아직 초기 단계로, 클로봇과의 업무협약 등 협력 사례가 막 시작된 수준이며 매출 기여는 확인되지 않았다. 경쟁구도 측면에서는 할리데이비슨, BMW모토라드 등 글로벌 완성차·헬멧 브랜드가 세나의 고객이자, 자체 브랜드로는 경쟁자이기도 한 이중적 관계가 유지되고 있다.
| 주가 | ₩37,300 |
|---|---|
| 시가총액 | 2,039억원 |
| PBR | 1.06 |
| ROE | 9.5% |
회사는 2026년 4월 공시한 상반기 전망(매출 1,061억원, 영업이익 81억원, 순이익 65억원)을 실제 1·2분기 합산 실적으로 상회한 것으로 보도됐으며, 하반기에는 통상 성수기로 꼽히는 3분기 효과와 미국 관세 환급 절차 반영이 추가 이익 개선 요인으로 언급되고 있다. 로봇 통신 분야에서는 클로봇과의 업무협약을 통해 메시 무선 통신기술과 로봇 관제 플랫폼을 결합하는 초기 협력이 진행되고 있으며, 다수의 로봇과 작업자가 협업하는 서비스로봇 영역 적용을 목표로 한다. 산업현장용 제품군은 2026년 2분기에도 두 자릿수 성장을 이어가며 신규 성장동력으로서의 초기 성과를 보여주고 있다. 지역별로는 아시아 매출 비중이 늘어나는 추세가 이어지고 있어, 인도·태국 등 신흥시장에서의 판매 확대가 지속될지가 관전 포인트다. 다만 이러한 하반기 전망은 회사 관계자의 발언과 보도에 근거한 것으로, 반기·3분기보고서 등 공시로 최종 확정되기 전까지는 잠정적인 성격임을 유의할 필요가 있다. 신제품으로는 겨울스포츠용 통신기기(서밋 엑스 등)가 2026년 1월 출시됐고, 향후 겨울 시즌 판매 실적이 확인 대상이 된다.
세나테크놀로지는 2025년 11월 코스닥 상장 이후 주가 변동성이 컸던 종목으로, 순자산 대비 주가의 관계는 시점에 따라 상당한 폭으로 움직여왔다. 최근 실적이 2025년 4분기 적자에서 2026년 2분기 사상 최대 이익으로 방향을 전환한 만큼, 주가순자산비율 역시 이러한 실적 흐름을 어떻게 반영하는지가 관찰 포인트다. 배당 측면에서는 상장 이력이 짧아 아직 뚜렷한 배당 정책이 확인되지 않은 상태다. 하나증권 김홍식 연구원은 2026년 7월 리포트에서 세나의 주가순자산비율이 "국내외 동종업체 대비 현저한 저평가 상태"라며 가민(Garmin), 쇼에이 등 해외 아웃도어 통신장비 업체들의 배수보다 낮다고 평가했으나, 이는 해당 증권사의 견해이며 회사 자체의 밸류에이션 판단은 아니다. 밸류에이션을 해석할 때는 이러한 외부 견해와 함께 회사의 실적 변동성, 신사업의 초기 단계 성격을 함께 고려할 필요가 있다.
2026년 2분기 매출 754.6억원, 영업이익 180.0억원으로 분기 기준 사상 최대치를 기록했다. 모터사이클 스마트헬멧 제품군이 전년 동기 대비 75% 성장하며 고부가가치 제품 믹스 개선을 이끌었다. 2025년 4분기 적자에서 2026년 상반기 흑자 확대로 이어진 흐름은 이익 회복의 뚜렷한 방향성을 보여준다.
클로봇과의 업무협약을 통해 메시 무선 통신기술을 서비스 로봇 관제 영역에 적용하는 신사업을 모색하고 있다. 산업현장용 제품군은 2026년 2분기에도 전년 동기 대비 28% 성장하며 초기 성과를 보여줬다. 로봇·피지컬 AI 확산에 따른 통신 수요 증가가 잠재적 성장동력으로 언급되고 있다.
모터사이클용 팀 커뮤니케이션 기기 시장에서 약 60%의 글로벌 점유율로 1위를 유지하고 있다. 유럽·북미 중심의 매출 구조에서 최근 인도·태국 등 아시아 신흥시장 매출이 빠르게 늘고 있어 지역 다각화가 진행 중이다. 대미 관세 환급 절차가 진행 중이며, 완료되면 하반기 추가 이익 요인으로 언급된다.
2025년 연간 매출은 늘었지만 영업이익률은 12.9%에서 9.1%로 낮아졌고, 4분기는 영업손실을 기록했다. 인력 채용 확대와 글로벌 마케팅비 집행이 반복적으로 수익성에 부담을 준 사례가 있다. 분기별 실적 편차가 큰 만큼 향후 비용 구조 관리가 관전 포인트다.
2025년 11월 상장 이후 아직 1년이 채 지나지 않은 종목으로, KB증권은 오버행 이슈를 리스크 요인으로 지목했다. 구주 물량 소화 과정에서 수급 부담이 발생할 가능성이 있다. 소액주주 비중과 유통 물량 변화는 지속적으로 확인이 필요한 항목이다.
매출의 대부분이 모터사이클용 레저·아웃도어 제품에서 발생해, 소비자의 레저 지출 여력과 환율, 관세 정책 변화에 민감하다. 신사업인 로봇·산업용 통신은 아직 매출 기여가 확인되지 않은 초기 단계다. 유럽·북미 중심의 매출 구조는 해당 지역 경기와 소비심리 변화에 노출돼 있다.
세나테크놀로지는 모터사이클용 무선통신기기 시장에서 세계 1위 지위를 유지하며, 2026년 2분기 매출 754.6억원, 영업이익 180.0억원으로 사상 최대 실적을 기록했다. 다만 2025년 연간으로는 매출 성장에도 영업이익률이 12.9%에서 9.1%로 낮아졌고 4분기에는 영업손실을 기록한 바 있어, 분기별 실적 변동성이 크다는 점이 함께 확인된다. 신사업으로는 클로봇과의 업무협약을 통한 로봇 통신 분야 진출이 초기 단계에서 진행되고 있으며, 아직 매출 기여는 확인되지 않았다. 지역적으로는 유럽·북미 중심 구조에서 아시아 매출 비중이 늘어나는 다각화가 진행 중이다. 2025년 11월 상장 이후 짧은 거래 이력과 오버행 우려가 리스크 요인으로 함께 거론된다. 투자 판단에는 최근의 이익 회복 흐름과 신사업의 초기 단계 성격, 지분 수급 리스크를 균형 있게 고려할 필요가 있다.
English version
Sena Technology, the global No.1 in motorcycle wireless communication devices, posted record quarterly revenue and operating profit in Q2 2026 while exploring new growth in robot and industrial communication markets.
Founded in 1998, Sena Technology makes wearable wireless communication devices, with motorcycle team communication devices and smart helmets as its core revenue source. Its Mesh Intercom technology allows multiple devices to act as relay nodes for group communication without relying on existing cellular networks, giving it strong brand recognition among motorcycle, cycling, and ski riders. In Q2 2026, the motorcycle segment generated KRW 64.2bn in revenue, the bulk of the total, with the smart helmet lineup up 75% year-on-year and driving growth. Cycling and outdoor mesh communication products generated KRW 7.4bn and industrial-use products KRW 3.1bn, up 58% and 28% year-on-year respectively, showing expansion beyond the core motorcycle business. Geographically, Europe and North America account for most sales, though revenue from Asia, including India and Thailand, has been growing rapidly. On the customer side, the company supplies products via original design manufacturing (ODM) to global motorcycle and helmet brands such as Harley-Davidson, BMW Motorrad, Shoei, and Schuberth, creating a structure where these brands are simultaneously customers and competitors. It also partners with global audio brands including Harman Kardon and Bose to enhance sound quality. More recently, the company signed an MOU with robot control platform firm Klobot to explore applying its mesh wireless communication technology to the service robot sector.
Annual consolidated revenue rose to KRW 179.29bn in 2025 from KRW 167.50bn in 2024, but operating profit declined to KRW 16.29bn from KRW 21.55bn, with operating margin narrowing from 12.9% to 9.1%. Net income attributable to owners also fell to KRW 16.71bn in 2025 from KRW 19.00bn in 2024, meaning profitability retreated even as revenue grew. On a quarterly basis, Q4 2025 was a drag on the full year, with revenue of KRW 33.98bn, an operating loss of KRW 3.16bn, and a net loss attributable to owners of KRW 0.66bn. Q1 2026 returned to profit with revenue of KRW 43.82bn, operating profit of KRW 3.85bn, and net income attributable to owners of KRW 3.91bn, though profitability had not yet fully recovered amid expanded hiring and global marketing spend. Q2 2026, however, delivered an all-time high quarterly performance with revenue of KRW 75.46bn, operating profit of KRW 18.00bn, and net income attributable to owners of KRW 14.77bn, marking a clear rebound. This traces a distinct shift from the Q4 2025 loss to expanding profitability through the first half of 2026. Combining Q1 and Q2 2026, revenue reached KRW 119.28bn and operating profit KRW 21.85bn, which media reports indicate exceeded the company's own April guidance for the first half (revenue of KRW 106.1bn, operating profit of KRW 8.1bn) — noting this is based on media reporting ahead of the finalized semi-annual report. The margin improvement has been attributed to an improved product mix from a larger share of higher-value products such as motorcycle smart helmets.
The motorcycle wireless communication device market in which Sena Technology operates has an oligopolistic structure, with Sena holding roughly 60% share and Israel's Cardo Systems around 20%. This market is driven primarily by high-displacement motorcycle riders, with Europe and North America as core markets, while demand for premium communication gear tied to leisure and touring use has been rising in Asian markets such as India and Thailand. In adjacent markets such as cycling and ski wearable communication devices, Sena also maintains strong brand recognition, and it expanded its lineup in early 2026 with new winter sports products including the Summit X. More broadly, the spread of robotics and physical AI has drawn industry attention to mesh network technology capable of supporting robot-to-robot communication in environments lacking established network infrastructure. Hana Securities analyst Kim Hong-sik wrote in a July 2026 report that Sena's mesh technology "could form its own network without existing communication infrastructure, positioning it as a potential alternative for physical AI robot communication." That said, the robot and industrial communication market remains at an early stage, with collaborations such as the Klobot MOU only just beginning and no confirmed revenue contribution yet. In terms of competitive structure, global motorcycle and helmet brands such as Harley-Davidson and BMW Motorrad remain both customers of Sena through ODM supply and, through their own branded accessories, indirect competitors.
| Price | ₩37,300 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.20T |
| P/B | 1.06 |
| ROE | 9.5% |
Media reports indicate the company's actual combined Q1 and Q2 2026 results exceeded the first-half guidance it disclosed in April 2026 (revenue of KRW 106.1bn, operating profit of KRW 8.1bn, net income of KRW 6.5bn), with the seasonally strong third quarter and the recognition of a pending US tariff refund cited as potential further profit drivers for the second half. In robot communication, an MOU with Klobot is at an early collaborative stage, combining mesh wireless communication technology with a robot control platform, targeting eventual application in service robot settings involving multiple robots and workers. The industrial-use product line continued double-digit growth in Q2 2026, showing early traction as a new growth driver. Regionally, the rising share of Asian revenue is a trend to watch, particularly whether sales expansion in emerging markets such as India and Thailand continues. It should be noted that this second-half outlook rests on company statements and media reporting, and remains provisional until confirmed through the semi-annual and Q3 disclosure filings. On the product side, new winter sports communication devices including the Summit X launched in January 2026, and winter-season sales performance is a point to monitor going forward.
Since its November 2025 KOSDAQ listing, Sena Technology's share price has shown considerable volatility, and its price-to-book relationship has moved within a wide range depending on the period. Given that recent earnings shifted direction from a Q4 2025 loss to a record profit in Q2 2026, how the price-to-book ratio reflects this earnings trajectory is a point worth observing. On the dividend side, given the company's short listing history, no clear dividend policy has yet been established. Hana Securities analyst Kim Hong-sik wrote in a July 2026 report that Sena's price-to-book ratio was at a "significantly undervalued level compared to domestic and overseas peers,
Q2 2026 revenue of KRW 75.46bn and operating profit of KRW 18.0bn represented all-time quarterly highs. The motorcycle smart helmet lineup grew 75% year-on-year, driving an improved high-value product mix. The trajectory from a Q4 2025 loss to expanding profits through the first half of 2026 shows a clear direction of earnings recovery.
Through an MOU with Klobot, the company is exploring a new business applying mesh wireless communication technology to service robot control. The industrial-use product line grew 28% year-on-year in Q2 2026, showing early traction. Growing communication demand tied to the spread of robotics and physical AI has been cited as a potential growth driver.
The company maintains roughly 60% global market share as the No.1 player in motorcycle team communication devices. While revenue has centered on Europe and North America, sales from emerging Asian markets such as India and Thailand have been growing rapidly, indicating ongoing regional diversification. A US tariff refund process is underway, and its completion has been cited as a potential additional profit factor for the second half.
Full-year 2025 revenue grew, but operating margin fell from 12.9% to 9.1%, and Q4 posted an operating loss. Expanded hiring and global marketing spending have repeatedly weighed on profitability. Given the large quarter-to-quarter swings, cost structure management going forward is a point to watch.
Having listed in November 2025, the stock has not yet completed a full year of trading, and KB Securities has flagged overhang as a risk factor. There is a possibility that supply pressure could emerge as pre-IPO shareholder stakes are absorbed into the market. Changes in the minority shareholder ratio and float remain items requiring ongoing monitoring.
Most revenue is generated from motorcycle leisure and outdoor products, making the business sensitive to consumer discretionary spending, currency movements, and tariff policy changes. The new robot and industrial communication business remains at an early stage with no confirmed revenue contribution yet. A revenue structure centered on Europe and North America exposes the company to economic and consumer sentiment shifts in those regions.
Sena Technology maintains its position as the global No.1 in motorcycle wireless communication devices, posting record Q2 2026 results with revenue of KRW 75.46bn and operating profit of KRW 18.0bn. However, for full-year 2025, despite revenue growth, operating margin declined from 12.9% to 9.1%, and the company posted an operating loss in Q4, underscoring notable quarter-to-quarter earnings volatility. Its new robot communication business, pursued through an MOU with Klobot, remains at an early stage with no confirmed revenue contribution yet. Regionally, diversification is underway as the Asian revenue share grows within a structure still centered on Europe and North America. A short trading history since the November 2025 listing and overhang concerns are cited together as risk factors. Investment judgment should weigh the recent earnings recovery trend alongside the early-stage nature of the new business and shareholding supply-demand risks in a balanced manner.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)