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Agent AI · 에너지·전력 · 코스닥 · 리포트 2026-06-19
에이전트AI는 태양광·풍력 중심 신재생에너지 기업에서 로보택시·AI신약·위성데이터·AI결제 4개 신사업으로 피버팅 중이나, 4년 연속 영업적자와 2026년 약 187억원 유상증자(희석 약 100%)로 수익화 시점의 불확실성이 투자 판단의 핵심 변수다.
에이전트AI(구 대한그린파워→DGP)는 1997년 설립, 2002년 코스닥에 상장된 신재생에너지 발전·EPC 기업으로, 최근 수년간 AI 테마 복수 신사업을 추가하며 사명도 에이전트AI로 변경했다. 기존 핵심 사업은 태양광 PV·에너지저장장치(ESS)·풍력 기반 전력 생산·판매 및 발전소 설계·조달·시공(EPC) 용역이며, 국내 발전 자회사들이 이를 담당한다. 신사업 첫 번째 축은 미국 텍사스 오스틴에 거점을 둔 자율주행 무인택시 사업으로, 미국 자회사 'Robotaxi Corp.'이 테슬라 FSD 기반 차량을 직접 보유·운영하는 '플릿 오퍼레이터' 모델을 '로보대시(Robodash)' 브랜드로 추진한다. 두 번째 축은 자회사 에이전트AI랩스의 AI신약 발굴 플랫폼 '몰포지(Morphoji)'로, MIT·아스트라제네카·스탠퍼드 등 최상위 기관 AI 엔진 10여 종을 단일 파이프라인에 통합하고 5중 교차검증 체계를 갖춰 TYK2·TNIK 타깃 후보물질 6종을 유럽 CRO를 통해 검증 중이다. 세 번째 축은 2026년 6월 가동한 위성+AI 융합 지구관측 인텔리전스 플랫폼 '어스레이더(EarthRadar)'로, 재난·물류·에너지·도시 변화 등을 실시간 분석한다. 네 번째 축은 구글 AP2·코인베이스 x402 등 AI 에이전트 결제 표준에 대응하는 AI 결제 인프라 사업이다. 현재 매출의 대부분은 여전히 신재생에너지 EPC 및 발전 판매에서 발생하나, 2022년 이후 대형 EPC 계약 감소로 외형이 크게 축소된 상태다.
에이전트AI의 연간 실적은 2022년 이후 뚜렷한 하강 국면에 있다. 매출은 2022년 335.4억원에서 2023년 182.0억원, 2024년 118.0억원으로 급감했고, 2025년에는 131.2억원으로 소폭 반등했으나 수익성은 오히려 악화됐다. 영업손실은 2022년 28.4억원, 2023년 47.6억원, 2024년 50.1억원에서 2025년 93.2억원으로 크게 확대됐고, 영업이익률은 -71.0%까지 하락했다. 지배주주 귀속 순손실도 2025년 185.4억원으로 급증했으며, 특히 2025년 4분기에 매출 11.5억원에 불과한 상황에서 영업손실 51.7억원·지배주주 순손실 135.2억원이 집중됐다 — 자산손상 또는 투자손실 등 대규모 일회성 비용의 반영으로 추정된다. 분기별로는 2025년 1분기(매출 60.1억원)에 상대적으로 강했으나 2분기(27.9억원)·3분기(31.7억원)·4분기(11.5억원)로 급격히 하락했다. 2026년 1분기에는 매출 27.2억원, 영업손실 19.8억원, 지배주주 순손실 20.2억원으로 일회성 요인이 해소되며 손실 규모가 크게 줄었으나, 영업적자 구조는 지속됐다. 영업현금흐름은 2024년(+10.1억원)을 제외하고 모두 음(-)이었으며, 2022년 -132.6억원·2025년 -106.4억원으로 현금 소모가 상당하다. 부채비율은 2022년 114.9%에서 자본 확충 이후 2023년 31.4%로 낮아졌으나, 누적 손실로 2025년에는 다시 53.0%로 상승했다.
에이전트AI가 속한 코스닥 '에너지·전력' 업종은 국내 신재생에너지 보급 확대 정책의 수혜를 받으나, 중국산 태양광 모듈의 저가 공세와 국내 인허가 지연이 지속적인 압박 요인이다. EPC 시장은 대형 시행사와 전력 공기업 중심으로 재편되며 중소 플레이어의 수주 경쟁이 심화됐고, 에이전트AI의 매출 감소도 이 구조 변화를 일부 반영한다. 에이전트AI가 진출한 AI 자율주행 로보택시 시장은 테슬라 외에 웨이모·크루즈 등 대형 플레이어들이 경쟁하는 고성장 분야이나, 플릿 오퍼레이터는 기술 개발보다 운영 역량에 집중하는 틈새 포지션이다. AI신약 발굴 분야는 글로벌 제약사들의 R&D 비용 절감 수요와 맞닿아 있어 기술이전(L/O) 시장의 성장이 기대되지만, 전임상→임상 진전까지 수년의 검증 기간이 수반된다. 위성 데이터 인텔리전스는 국방·기후·물류 등 다양한 분야의 수요가 확대되는 추세이나, AI 결제 분야와 함께 아직 초기 시장 형성 단계로 단기 매출 기여는 제한적이다. 에이전트AI는 4개 신사업 모두에서 단일 대형 경쟁사가 아닌 플랫폼 생태계에 의존하는 구조여서, 상위 파트너(테슬라·유로핀스·글로벌 위성 데이터 제공사)의 정책 변화가 사업 전망에 직결된다.
| 주가 | ₩4,380 |
|---|---|
| 시가총액 | 175억원 |
| PBR | 0.49 |
| ROE | -3.0% |
2026년 하반기의 핵심 분기점은 AI신약 후보물질의 유럽 전임상 데이터 회수로, 에이전트AI랩스가 유로핀스를 통해 진행 중인 TYK2·TNIK 타깃 6종의 결합친화도 실험 결과를 토대로 글로벌 기술이전 협상에 착수할 예정이다. 로보택시 사업은 테슬라의 플릿 오퍼레이터 상용화 일정에 종속적이며, 텍사스 오스틴 인프라 구축은 완료됐으나 실질 매출 발생 시점은 테슬라 FSD unsupervised 정식 상용화에 달려 있다. 2026년 6월 26일 납입 예정인 유상증자(약 187억원)는 운영자금 159억원·채무상환 28억원으로 배분될 예정이어서 단기 유동성은 개선되나, 주식 수 약 2배 증가에 따른 희석 효과를 수반한다. 기존 신재생에너지 EPC 사업은 2026년 3월 체결된 안성 태양광발전소 17억원 계약 등 소규모 수주가 이어지고 있어 기저 매출을 일정 수준 유지할 전망이다. 2026년 6월 정식 가동한 어스레이더는 재난·물류·에너지·도시 분야의 실시간 위성 데이터 분석 서비스를 제공하나, 구체적인 수익화 로드맵은 공개되지 않았다. 스테이블코인·AI 결제 표준을 겨냥한 에이전트AI랩스의 결제 인프라 사업도 초기 개발 단계로, 단기 매출 기여는 제한적일 전망이다.
에이전트AI는 4년 연속 영업·순손실로 이익 기반 배수(PER)가 산출되지 않으며, 주당순자산(BPS 8,954원) 대비 현 주가는 의미 있는 할인 구간에 위치해 있다. 이는 누적 손실에 따른 자기자본 침식과 신사업의 수익화 불확실성이 복합적으로 반영된 결과로 풀이된다. 배당은 4년 연속 실시되지 않아 업종 평균 대비 현저히 낮은 수준이다. 2026년 6월 말 유상증자 완료 후 발행 주식 수가 약 2배로 늘어나면 BPS와 주당 손익이 재산정되므로, 유상증자 납입 완료 이후 희석 기준 BPS 변화를 재확인하는 것이 중요하다. 신사업(AI신약 기술이전·로보택시·위성데이터)의 성과가 가시화될 경우 현재의 순자산 할인 구간에서 프리미엄 재평가로 전환될 가능성이 있으나, 그 시점은 외부 변수에 크게 종속되어 있다.
에이전트AI랩스의 '몰포지' 플랫폼은 MIT·스탠퍼드·아스트라제네카 AI 엔진 10여 종을 통합한 5중 교차검증 체계를 갖추고 있으며, 자가면역(TYK2)·항암(TNIK) 타깃 후보물질 6종이 유럽 최대 CRO 유로핀스를 통해 검증 중이다. 2026년 하반기 전임상 데이터가 확보되면 글로벌 제약사와의 기술이전 협상에 즉시 착수할 예정이다. AI 신약 기술이전 계약은 선수금(Upfront)만 수십억~수백억원에 달할 수 있어, 단 한 건의 성사도 회사의 재무 구조를 단번에 개선할 수 있는 잠재력을 지닌다.
에이전트AI는 테슬라 기가팩토리 인근인 텍사스 오스틴에 차량·충전설비·정비·클리닝 인프라를 선제 구축 완료했으며, 테슬라 FSD 상용화 즉시 사업 개시가 가능한 상태다. 국내 기업 중 테슬라 로보택시 생태계에 직접 참여를 준비한 기업으로는 에이전트AI가 선도적 위치에 있다. 운전기사 비용이 없는 무인 운영 모델은 구조적으로 높은 이익률을 기대할 수 있으며, 플릿 규모 확대 시 수익 레버리지 효과도 크다.
2026년 6월 26일 납입 예정인 약 187억원 규모의 유상증자는 운영자금 159억원과 채무상환 28억원에 투입된다. 2026년 1분기 지배주주 순손실(약 20억원) 수준과 비교할 때, 이번 조달 자금은 약 2년 이상의 운영 여력을 제공하는 규모다. 단기 자본잠식·디폴트 리스크가 크게 완화되며, 신사업 검증을 지속할 수 있는 시간적 여유가 확보된다.
에이전트AI는 2022~2025년 4년 연속 영업손실을 기록했으며, 영업손실률은 -8.5%에서 -71.0%로 악화됐다. 2025년 지배주주 순손실은 185.4억원으로, 총 자기자본(374.8억원)의 약 49%에 해당하는 수준이다. 신사업들이 아직 유의미한 매출을 내지 못하는 상황에서 연구·투자·관리 비용이 지속 발생하고 있어, 근시일 내 흑자 전환의 가시적 경로가 불분명하다.
2026년 6월 말 완료될 유상증자는 발행 주식 수를 약 2배로 늘리며, 이는 기존 주주의 주당 가치(BPS 등 주당 지표)를 즉각 낮추는 효과를 지닌다. 신사업 성과가 가시화되기 전까지 주당 지표의 구조적 부담으로 작용한다. 현금이 예상보다 빠르게 소진될 경우 추가 자금 조달 가능성도 배제하기 어려우며, 반복적 희석 우려가 상존한다.
로보택시(테슬라 플릿 오퍼레이터 상용화 일정 미정), AI신약(전임상→임상 검증에 수년 소요), 위성데이터(초기 가동), AI결제(글로벌 표준 미확정) — 4개 신사업 모두 에이전트AI가 통제할 수 없는 외부 변수에 크게 종속되어 있다. 기존 신재생에너지 EPC·발전 사업은 대형 계약 감소로 2022년 대비 매출이 크게 축소됐으며, 신사업 수익화 전까지 기저 매출의 지지력이 취약하다.
에이전트AI는 태양광·풍력 중심의 신재생에너지 기업에서 로보택시·AI신약·위성데이터·AI결제로의 급격한 피버팅을 진행 중이나, 2022년 이후 매출 축소와 함께 4년 연속 영업적자가 심화됐고 2025년 영업손실률은 -71%에 달했다. 특히 2025년 4분기에 대규모 일회성 손실이 집중되며 지배주주 연간 순손실이 185.4억원으로 급증했고, 2026년 1분기 들어서야 손실 규모가 다소 완화됐다. 2026년 6월 말 완료 예정인 약 187억원의 유상증자는 단기 유동성을 보강하나, 주식 수 약 2배 증가의 희석 부담을 동반한다. 중기 핵심 모니터링 포인트는 AI신약 후보물질의 전임상 데이터(2026년 하반기)와 테슬라 플릿 오퍼레이터 상용화 여부로, 두 이벤트의 성사 가부에 따라 회사의 가치 재평가 방향이 크게 갈릴 전망이다. 신사업의 잠재적 성장성과 현재의 구조적 적자 사이의 괴리가 큰 상황이므로, 현금 소진 속도·자본 변동·신사업 마일스톤 달성 여부를 지속적으로 점검하는 것이 중요하다.
English version
AgentAI is simultaneously pivoting from its solar/wind renewables base into four AI ventures — robotaxi operations, AI drug discovery, satellite intelligence, and AI payments — yet four consecutive years of operating losses and an ongoing approximately KRW 18.7bn rights offering representing roughly 100% dilution make the monetization timeline the critical variable for any assessment.
AgentAI (formerly DaeHan Green Power → DGP) was established in 1997 and listed on KOSDAQ in 2002 as a renewable energy generation and EPC company, subsequently rebranding as it layered on multiple AI ventures. Its original core business encompasses solar PV, ESS, and wind power generation through domestic subsidiaries, alongside EPC services for power plant construction. The first new pillar is a U.S. robotaxi operation in Austin, Texas, where subsidiary Robotaxi Corp. owns and manages Tesla FSD-equipped vehicles as a fleet operator under the 'Robodash' brand, awaiting the commercial launch of Tesla's Fleet Operator program. The second is the AI drug discovery platform Morphoji, operated by AgentAI Labs, which integrates over ten AI engines from MIT, AstraZeneca, and Stanford using a five-way consensus verification framework; six TYK2/TNIK candidate molecules are currently in preclinical validation through Eurofins. The third is EarthRadar, a satellite-plus-AI earth observation intelligence platform formally launched in June 2026, providing real-time analysis of global changes in disaster, logistics, energy, and urban domains. The fourth is an AI payment infrastructure initiative targeting emerging standards such as Google AP2 and Coinbase x402. Revenue today is still predominantly derived from the declining renewables/EPC segment, as large EPC contract inflows have contracted sharply since 2022.
AgentAI's annual results have been in a clear downtrend since 2022. Revenue fell sharply from KRW 33.5bn in 2022 to KRW 18.2bn in 2023 and KRW 11.8bn in 2024, with a marginal rebound to KRW 13.1bn in 2025 — but profitability deteriorated further. Operating losses widened from KRW 2.8bn (2022) to KRW 4.8bn (2023), KRW 5.0bn (2024), and KRW 9.3bn (2025), with OPM collapsing to –71.0%. The owner-attributable net loss surged to KRW 18.5bn in 2025, driven heavily by a single quarter: in Q4 2025, just KRW 1.15bn of revenue accompanied a KRW 5.17bn operating loss and a KRW 13.5bn net loss to parent, strongly suggesting large one-time impairment or investment write-down charges. On a quarterly basis, Q1 2025 posted the strongest revenue at KRW 6.0bn, but subsequent quarters fell steeply to KRW 2.8bn, KRW 3.2bn, and KRW 1.15bn. In Q1 2026, revenue was KRW 2.7bn while operating and net losses each narrowed to approximately KRW 2.0bn, suggesting the non-recurring items have cleared — yet structural losses persist. Operating cash flow was negative in all years except 2024 (+KRW 1.0bn), with outflows of KRW 13.3bn (2022) and KRW 10.6bn (2025). The debt-to-equity ratio dropped from 114.9% in 2022 to 31.4% in 2023 after capital raising, but has climbed back to 53.0% in 2025 as equity eroded through losses.
AgentAI's home sector — KOSDAQ Energy & Power — benefits from Korea's renewable energy expansion policies, but faces persistent headwinds from low-cost Chinese solar modules and domestic permitting delays; the EPC market has consolidated around large project developers and state utilities, intensifying competition for smaller players. The AI autonomous robotaxi space that AgentAI is targeting is high-growth, contested by Tesla, Waymo, and Cruise, among others, but the fleet-operator role is a niche positioning focused on operational rather than technological capability. AI drug discovery aligns with global pharma's R&D cost-reduction imperative and the L/O market is expanding, but the preclinical-to-clinical validation path spans years. Satellite data intelligence demand is broadening across defense, climate, and logistics applications, while AI payments remain in early standard-setting phases — both limiting near-term revenue contribution. Critically, AgentAI's new business models depend on the commercial policies of dominant ecosystem partners (Tesla, Eurofins, satellite data providers), creating indirect platform risk.
| Price | ₩4,380 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 0.49 |
| ROE | -3.0% |
The pivotal H2 2026 event is the readout of AI drug preclinical binding-affinity data: AgentAI Labs plans to initiate global L/O negotiations once Eurofins returns results for the six TYK2/TNIK candidates. The robotaxi business remains contingent on Tesla's commercial Fleet Operator launch; infrastructure in Austin is in place, but actual revenue depends entirely on the timeline of Tesla's unsupervised FSD rollout. The rights offering settling on June 26, 2026 (approximately KRW 18.7bn) earmarks KRW 15.9bn for operations and KRW 2.8bn for debt repayment, improving near-term liquidity at the cost of approximately 100% equity dilution. Legacy renewables EPC continues to generate modest contract inflows — such as the KRW 1.7bn Anseong solar plant supply agreement signed in March 2026 — supporting a baseline revenue floor. EarthRadar, formally launched in June 2026, provides real-time satellite-based analytics for disaster, logistics, energy, and urban change, but no monetization roadmap has been disclosed. The AI payment infrastructure initiative targeting stablecoin and AI-agent payment standards also remains in early development with limited near-term revenue contribution.
AgentAI's four consecutive years of operating and net losses preclude any earnings-based multiple (P/E). The current share price sits at a meaningful discount to book value per share (BPS KRW 8,954), reflecting the combined weight of equity erosion from accumulated losses and uncertainty over new business monetization. The dividend yield has been zero for four consecutive years, trailing the sector average by a wide margin. The rights offering completing in late June 2026 will approximately double shares outstanding, necessitating a recalculation of diluted BPS — making post-dilution book value a key indicator to revisit. Should AI drug L/O deals, robotaxi revenues, or satellite data contracts materialize, a re-rating from the current book-value discount toward a premium is conceivable, but the timeline remains highly dependent on external variables.
AgentAI Labs' Morphoji platform integrates over ten AI engines from MIT, Stanford, and AstraZeneca into a five-way consensus verification system, with six TYK2/TNIK candidates currently undergoing preclinical validation at Eurofins. Upon H2 2026 data readout, global L/O negotiations are planned. A single successful AI drug L/O deal can carry upfront payments in the multi-billion KRW range, potentially transforming the company's financial structure rapidly and providing non-dilutive capital.
AgentAI has pre-built vehicle, charging, maintenance, and cleaning infrastructure in Austin, Texas — adjacent to Tesla's Gigafactory — and is positioned to commence operations immediately upon Tesla's Fleet Operator commercialization. Among Korean-listed companies, AgentAI appears to be the earliest direct entrant into Tesla's robotaxi ecosystem. The driverless operating model carries structurally higher margin potential, with significant profit leverage as fleet scale expands.
The approximately KRW 18.7bn rights offering, settling June 26, 2026, allocates KRW 15.9bn to operations and KRW 2.8bn to debt repayment. Relative to the Q1 2026 quarterly net loss of approximately KRW 2.0bn, the proceeds provide roughly two or more years of operational runway. This materially reduces near-term equity-impairment and default risk while extending the window for new business validation.
Operating losses ran for all four years from 2022 to 2025, with OPM deteriorating from –8.5% to –71.0%. The 2025 owner-attributable net loss of KRW 18.5bn equates to approximately 49% of total equity (KRW 37.5bn). With new businesses not yet generating meaningful revenue while R&D, investment, and administrative costs persist, a near-term path to profitability remains opaque.
The late-June 2026 rights offering will nearly double shares outstanding, mechanically reducing per-share metrics (BPS and per-share loss) for existing shareholders. This creates a structural drag until new business revenues scale. If cash is consumed faster than expected before any venture reaches profitability, an additional capital raise cannot be ruled out, perpetuating dilution risk.
All four new ventures face major external dependencies: robotaxi (Tesla Fleet Operator launch date unconfirmed), AI drug (multi-year preclinical-to-clinical pathway), satellite data (nascent operations), AI payments (global standards unsettled). Meanwhile, the legacy renewables EPC business has contracted sharply from its 2022 peak, leaving a weak revenue floor until any new business converts to commercial-scale revenue.
AgentAI is executing an aggressive pivot from solar/wind renewables into robotaxi operations, AI drug discovery, satellite intelligence, and AI payments, but four consecutive years of widening operating losses — culminating in an OPM of –71% in FY2025 — underscore the urgency of monetization. A concentrated one-time charge in Q4 2025 drove the owner-attributable annual net loss to KRW 18.5bn; Q1 2026 saw some normalization as non-recurring items cleared, but structural profitability remains distant. The June 2026 rights offering provides a roughly two-year liquidity buffer at the cost of approximately 100% equity dilution. The two key medium-term catalysts are the AI drug preclinical data readout in H2 2026 and Tesla's Fleet Operator commercialization; how each unfolds will largely determine the direction of any valuation re-rating. Given the wide gap between the potential upside of new ventures and the current deep structural losses, continuous monitoring of cash burn rate, equity trajectory, and new business milestone achievement is essential for any assessment of the company's trajectory.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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