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Agent AI · 에너지·전력 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
태양광 EPC를 기반으로 한 에이전트AI는 최근 1년간 AI 결제·신약·로보택시 등 다수의 신사업을 병렬적으로 추진했지만, 확정 재무상 영업손실은 매년 확대되고 있어 신사업 성과와 본업 부진이 동시에 진행되는 국면이다.
에이전트AI는 2002년 코스닥에 상장된 전력·에너지 설비 업체로 출발해 태양광 등 신재생에너지 발전소의 EPC·O&M을 주력 사업으로 영위해왔다. 회사는 지난해 11월 최대주주가 사토시홀딩스로 바뀌면서 체질 개선에 나섰고, 사명을 기존 DGP에서 에이전트AI로 변경함과 동시에 사업목적에 AI, 자율주행 소프트웨어, 게임 개발 등을 추가했다. 신재생에너지 부문에서는 최근에도 센트럴이엔지와 안성 태양광발전소 물품 공급 계약을 체결하는 등 매출을 이어가고 있다. 신사업 조직으로는 자회사 에이전트AI랩스를 통해 스테이블코인 기반 AI 자동결제 시스템과 AI 신약 발굴 플랫폼 '몰포지'를 개발하고 있다. 회사는 완전자본잠식 상태였던 게임 개발사 니즈게임즈를 인수해 모바일 액션 RPG '다크디셈버'를 출시했으며, 미국에는 테슬라 FSD를 활용한 무인 로보택시 사업을 준비하는 자회사 로보택시(Robotaxi Corp.)를 두고 텍사스 오스틴을 거점으로 'Robodash' 플릿 확대를 추진하고 있다. 이 밖에도 산업용 로봇의 안전성을 가상환경에서 검증하는 '로보게이트'와 위성 데이터·AI 분석 플랫폼 '어스레이더'를 잇달아 가동하며 사업 포트폴리오를 다변화하고 있다. 다만 시장에서는 사명 변경과 홍보 방향과 달리 실제 자금 집행은 신재생에너지 등 기존 본업에 집중되고 있다는 지적도 나오고 있어, AI 사업 진출의 진정성에 대한 평가가 엇갈린다. 짧은 기간에 다수의 신사업이 병렬적으로 추진되는 만큼 각 사업의 매출 기여도와 지속성은 아직 검증 단계에 있다.
에이전트AI의 연간 매출액은 2022년 335억원에서 2023년 182억원, 2024년 118억원으로 감소한 뒤 2025년 131억원으로 소폭 반등했다. 그러나 영업손실은 2022년 28억원에서 2023년 48억원, 2024년 50억원, 2025년 93억원으로 매년 확대됐고, 영업이익률도 -8.5%(2022)에서 -71.0%(2025)까지 악화됐다. 지배주주 순손실 역시 2022년 178억원에서 2023년 74억원으로 줄었다가 2024년 135억원, 2025년 185억원으로 다시 크게 늘었다. 자기자본(지배주주 지분)은 2022년 324억원에서 2023년 543억원으로 늘었으나 이후 2024년 409억원, 2025년 377억원으로 2년 연속 줄었고, 부채비율은 2022년 114.9%에서 2023년 31.4%로 낮아진 뒤 2024년 51.8%, 2025년 53.0%로 다시 높아졌다. 영업활동현금흐름은 2024년에만 10억원 순유입을 기록했을 뿐 나머지 해에는 모두 순유출(2022년 -133억원, 2023년 -51억원, 2025년 -106억원)을 보였다. 분기별로는 2025년 4분기에 매출이 12억원으로 급감하는 동시에 영업손실 52억원, 지배주주 순손실 135억원이라는 이례적으로 큰 손실이 한 번에 반영됐는데, 이 시기는 자본잠식 상태였던 니즈게임즈 인수 및 기존 R&D 조직 해산 등 사업 재편이 맞물린 시점이다. 이후 2026년 1분기(매출 27억원, 영업손실 20억원)와 2분기(매출 29억원, 영업손실 15억원)에는 매출이 다시 20억원대 후반으로 회복됐지만 영업손실은 지속됐고, 2분기에는 영업손실에도 지배주주 순이익이 16억원으로 전환됐는데 이는 영업외 요인에 따른 결과로 해석되며 본업 수익성의 구조적 개선을 의미하지는 않는다. 종합하면 매출 기반은 완만히 회복되는 반면 영업 적자 폭은 좀처럼 줄지 않는 구조가 이어지고 있다.
에이전트AI는 거래소 업종분류상 에너지·전력 섹터에 속해 있으며, 국내 태양광 등 신재생에너지 EPC·O&M 시장에서 다수의 중소 시공사와 경쟁하는 위치에 있다. 동시에 회사는 AI 에이전트 결제, AI 신약 발굴, 로보틱스 검증, 위성 데이터 분석, 모바일 게임, 로보택시 등 서로 다른 산업의 신사업을 병렬적으로 추진하고 있어 전통적인 업종 분류만으로는 설명하기 어려운 포트폴리오를 갖고 있다. AI 에이전트 결제 분야는 구글의 AP2, 코인베이스의 x402 등 해외 기술 기업과 개발자 커뮤니티를 중심으로 표준화가 논의되는 초기 단계 시장이다. 로보택시 사업은 자체 자율주행 기술 없이 테슬라 FSD 생태계의 확장 속도에 성과가 종속되는 구조를 취하고 있다. 한편 한국거래소는 올해부터 시가총액·주가·재무 요건을 동시에 강화한 상장폐지 제도를 단계적으로 시행하고 있으며, 시뮬레이션 결과 코스닥 상장폐지 대상 기업이 최대 220개사까지 늘어날 수 있다는 전망이 나오는 가운데 에이전트AI도 액면가에 미달하는 이른바 '동전주' 목록에 이름이 올랐다. 이는 자본잠식 위험이 있거나 저가에 거래되는 코스닥 소형주에 대한 시장의 감시가 전반적으로 강화되는 국면임을 시사한다.
| 주가 | ₩3,060 |
|---|---|
| 시가총액 | 200억원 |
| PBR | 0.33 |
| ROE | -40.5% |
회사는 자회사 에이전트AI랩스를 통해 신약 후보물질 6종(TYK2 3종, TNIK 3종)에 대한 유럽 CRO 검증을 진행 중이며, 전임상 결합친화도 등 실험 데이터가 회수되는 2026년 하반기부터 글로벌 기술이전(L/O) 협상에 나설 계획이라고 밝혔다. 로보게이트는 엔비디아의 로봇 AI 개발 플랫폼 'Isaac Lab'에 벤치마크 코드를 기여했고 엔비디아 공식 소프트웨어 파트너(ISV) 심사가 진행 중이라고 설명했다. 미국 자회사 로보택시는 텍사스 오스틴을 거점으로 'Robodash' 플릿을 확대하며 캘리포니아·플로리다로 거점을 넓혀가고 있고, 회사는 테슬라의 개인 소유 차량 공유 네트워크 참여가 본격화될 경우 수혜를 기대한다고 밝혔다. 게임 자회사 니즈게임즈는 '다크디셈버'가 일본 사전예약 단계에서 무료 게임 인기 1위에 오른 뒤 정식 글로벌 서비스에 들어갔으며, 회사는 이를 발판으로 2026년을 흑자 전환과 성장의 원년으로 삼겠다는 목표를 제시했다. 신재생에너지 부문에서는 지난 7월 프라임밸류투자조합을 대상으로 한 제3자배정 유상증자 35억원을 신재생에너지 개발사업과 운영자금에 투입할 계획이라고 공시했다. 다만 지난 4월 실시한 187억원 규모 주주배정 유상증자 역시 대부분 기존 신재생에너지 사업과 채무상환에 쓰이는 것으로 확인돼, AI 신사업에 대한 직접적인 시설·연구개발 투자 계획은 아직 뚜렷하게 제시되지 않았다. 회사는 2026년을 신사업의 흑자 전환과 성장의 원년으로 삼겠다는 목표를 여러 차례 밝혔으나, 구체적인 매출 가이던스나 손익 목표는 아직 공개되지 않았다.
에이전트AI는 최근 몇 년간 연속된 영업손실과 순손실로 인해 통상적인 이익 기반 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 상태다. 주가는 주당순자산가치를 밑도는 수준에서 거래되고 있어, 회사의 장부상 자산가치에 못 미치는 구간에 놓여 있다. 배당은 지급되지 않고 있어 배당 매력을 근거로 한 접근은 성립하지 않는다. 회사가 최근 수년간 여러 차례의 유상증자와 전환사채 발행을 통해 외부 자금을 조달해온 점을 고려하면, 향후 전환청구권 행사나 추가 지분 발행에 따른 희석 가능성도 함께 살펴봐야 할 변수다. 신사업들이 아직 매출 기여를 본격화하지 않은 만큼, 현재 시장가치는 기존 신재생에너지 사업의 실적보다는 다수의 신사업 서사에 대한 기대가 상당 부분 반영된 결과로 해석될 수 있다.
회사는 AI 결제, AI 신약 발굴, 로봇 안전 검증, 위성 데이터 분석, 로보택시 등 여러 글로벌 테마에 동시에 발을 걸치고 있다. 몰포지는 유럽 CRO를 통한 후보물질 검증 단계에 진입했고, 로보게이트는 엔비디아 Isaac Lab에 코드를 기여하며 파트너십을 모색 중이다. 소형주 특성상 이 중 하나라도 상업적 성과를 내면 회사 규모에 비해 상대적으로 큰 영향을 줄 수 있다.
니즈게임즈의 '다크디셈버'는 일본 사전예약 단계에서 무료 게임 인기 1위에 오른 뒤 글로벌 정식 서비스에 들어갔다. 동시에 기존 신재생에너지 부문은 안성 태양광발전소 공급 계약 등을 통해 매출을 계속 창출하고 있다. 신사업이 본격 성과를 내기 전까지 이러한 기존 매출원이 완충 역할을 할 수 있다.
손실이 누적되는 가운데서도 회사는 주주배정 유상증자, 제3자배정 유상증자, 전환사채 발행 등을 반복적으로 성사시켜 왔다. 최근 전환사채 발행 자금은 기존 사채 상환에 쓰여 단기 상환 부담을 일부 완화했다. 이는 시장에서 최소한의 자금 조달 채널이 여전히 작동하고 있음을 보여준다.
시장 분석에 따르면 최근 유상증자 자금의 상당 부분이 AI 관련 시설·연구개발이 아니라 기존 신재생에너지 사업과 채무상환에 투입되고 있다. 동시에 기존 사업의 R&D 전담조직은 해산되고 인력도 줄어 본업 역량 자체가 약화된 상태다. 이는 사명과 사업 방향의 진정성에 대한 시장의 의문으로 이어지고 있다.
매출은 2022년 335억원에서 2024년 118억원까지 줄어든 뒤 2025년에도 131억원 수준에 머물렀다. 영업손실은 2022년부터 2025년까지 매년 확대돼 2025년 영업이익률은 -71.0%까지 악화됐고, 영업활동현금흐름도 조사 기간 4개 연도 중 3개 연도에서 순유출을 보였다. 자기자본은 2023년 정점 이후 2년 연속 줄어드는 흐름이다.
최대주주와 대표이사가 짧은 기간에 반복적으로 바뀌었고, 전환사채 발행 이력도 여러 차례에 걸쳐 누적됐다. 감사보고서의 핵심감사사항으로 특수관계자 거래와 금융상품 공정가치 측정이 언급됐고 감사인도 교체됐다. 회사는 액면가에 미달하는 이른바 '동전주' 목록에도 이름이 올라 강화된 코스닥 상장폐지 기준의 감시 대상군에 속한다.
에이전트AI는 태양광 등 신재생에너지 EPC 사업을 기반으로 하면서, 최근 1년 사이 AI 결제, AI 신약 발굴, 로봇 안전 검증, 위성 데이터 분석, 모바일 게임, 로보택시 등 다수의 신사업을 동시에 추진하는 소형 코스닥 상장사다. 확정 재무를 보면 매출은 2024년을 저점으로 소폭 반등했지만 영업손실은 매년 확대돼 2025년 영업이익률은 -71.0%까지 악화됐고, 특히 2025년 4분기에는 일회성 요인이 겹치며 분기 순손실이 크게 불어났다. 2026년 들어 매출은 20억원대 후반으로 회복되고 2분기에는 지배주주 순이익이 흑자로 전환됐으나, 영업손실이 지속된 가운데 나온 비영업적 요인에 따른 결과로 해석할 여지가 크다. 시장에서는 사명과 사업목적에 담긴 AI 지향성과 달리, 실제 조달 자금 상당액이 기존 신재생에너지 사업과 채무상환에 쓰이고 있다는 지적이 나오고 있어 신사업 전환의 속도와 진정성에 대한 평가는 엇갈린다. 잦은 최대주주·경영진 교체, 반복적인 전환사채 발행에 따른 희석 위험, 그리고 강화된 코스닥 상장폐지 기준상 저가주로 분류되는 점 등은 함께 짚어야 할 변수다. 향후 3분기 실적과 몰포지·로보택시 등 신사업의 구체적 성과 지표가 확인되기 전까지는 사업 다각화의 실질적 성과를 판단하기 이르다.
English version
AgentAI, built on a solar EPC base, has launched multiple parallel AI ventures spanning payments, drug discovery, and robotaxis over the past year, yet its confirmed financials show widening operating losses each year, leaving new-business momentum and core-business weakness unfolding side by side.
AgentAI began as a power and energy equipment company listed on KOSDAQ in 2002, with its core business centered on EPC and O&M for solar and other renewable-energy plants. Last November the controlling shareholder changed to Satoshi Holdings, prompting an overhaul in which the firm renamed itself from DGP to AgentAI and added AI, autonomous-driving software, and game development to its stated business purposes. In the renewable-energy segment, the company recently continued generating revenue by signing an equipment-supply contract with Central Eng for a solar plant in Anseong. Through its subsidiary AgentAI Labs, the company is developing a stablecoin-based AI automated payment system and an AI drug-discovery platform called Molpoji. It acquired Needs Games, a game developer that had fallen into full capital impairment, and launched the mobile action RPG Dark December, while its US subsidiary Robotaxi Corp. is preparing an unmanned robotaxi business built on Tesla's FSD technology, expanding its Robodash fleet from a base in Austin, Texas. The company has also rolled out RoboGate, a platform that validates industrial-robot safety in virtual environments, and EarthRadar, a satellite-data and AI analytics platform, further diversifying its business portfolio. Market observers have noted, however, that despite the AI-oriented name change and messaging, a substantial portion of actual fund deployment continues to flow into the legacy renewable-energy business, leaving mixed views on the sincerity of the AI pivot. With numerous new businesses launched in parallel over a short span, the revenue contribution and durability of each remain to be proven.
AgentAI's annual revenue fell from KRW 33.5 billion in 2022 to KRW 18.2 billion in 2023 and KRW 11.8 billion in 2024, before rebounding modestly to KRW 13.1 billion in 2025. The operating loss, however, widened every year, from KRW 2.8 billion in 2022 to KRW 4.8 billion in 2023, KRW 5.0 billion in 2024, and KRW 9.3 billion in 2025, with the operating margin deteriorating from -8.5% to -71.0% over the period. The owners' net loss similarly narrowed from KRW 17.8 billion in 2022 to KRW 7.4 billion in 2023 before ballooning again to KRW 13.5 billion in 2024 and KRW 18.5 billion in 2025. Owners' equity rose from KRW 32.4 billion in 2022 to KRW 54.3 billion in 2023 but then declined for two straight years to KRW 40.9 billion in 2024 and KRW 37.7 billion in 2025, while the debt ratio fell from 114.9% in 2022 to 31.4% in 2023 before climbing back to 51.8% in 2024 and 53.0% in 2025. Operating cash flow was positive only in 2024 (KRW 1.0 billion inflow), with net outflows in every other year shown (KRW -13.3 billion in 2022, KRW -5.1 billion in 2023, KRW -10.6 billion in 2025). On a quarterly basis, the fourth quarter of 2025 saw revenue plunge to KRW 1.2 billion while an unusually large operating loss of KRW 5.2 billion and owners' net loss of KRW 13.5 billion were booked in a single quarter, a period that coincided with the consolidation of the capital-impaired Needs Games and the dissolution of the legacy R&D organization. Revenue subsequently recovered into the high-KRW 2 billion range in the first quarter of 2026 (KRW 2.7 billion, operating loss KRW 2.0 billion) and second quarter (KRW 2.9 billion, operating loss KRW 1.5 billion), yet operating losses persisted, and the second quarter's swing to an owners' net profit of KRW 1.6 billion appears to reflect non-operating items rather than a structural improvement in core profitability. Overall, the revenue base is recovering gradually while the scale of operating losses has shown little sign of narrowing.
Under KRX's sector classification, AgentAI belongs to the energy and power category, competing with numerous small and mid-sized contractors in Korea's solar and renewable-energy EPC/O&M market. At the same time, the company is pursuing parallel new ventures across unrelated industries — AI agent payments, AI drug discovery, robotics validation, satellite data analytics, mobile gaming, and robotaxis — giving it a portfolio that is difficult to describe through a single traditional sector label. The AI agent payments field is an early-stage market where standardization is being discussed mainly among global technology firms and developer communities, exemplified by Google's AP2 and Coinbase's x402. The robotaxi business, meanwhile, lacks its own autonomous-driving technology and is structurally tied to the pace of Tesla's FSD ecosystem expansion. Separately, KRX has been phasing in a stricter delisting framework this year that simultaneously tightens market-cap, share-price, and financial requirements, with simulations suggesting the number of KOSDAQ delisting candidates could rise to as many as 220 companies; AgentAI has been listed among the so-called sub-par-value "coin stocks" trading below face value. This points to a broader tightening of market scrutiny over small-cap KOSDAQ names that trade at low prices or carry capital-erosion risk.
| Price | ₩3,060 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 0.33 |
| ROE | -40.5% |
Through subsidiary AgentAI Labs, the company is conducting European CRO validation on six drug candidates (three TYK2, three TNIK) and has stated that once preclinical binding-affinity and other experimental data are returned in the second half of 2026, it plans to move into global licensing-out negotiations. The company said RoboGate has contributed benchmark code to NVIDIA's Isaac Lab robotics AI platform and is currently under review for NVIDIA's official Independent Software Vendor partner status. Its US subsidiary Robotaxi Corp. is expanding its Robodash fleet from a base in Austin, Texas, and broadening its footprint into California and Florida, with the company saying it expects to benefit if Tesla's individually owned vehicle-sharing network gains traction. Game subsidiary Needs Games launched Dark December globally after the title topped Japan's free-game charts during pre-registration, and the company has set a goal of making 2026 the year of turning profitable and driving growth on the back of this momentum. In the renewable-energy segment, the company disclosed in July a KRW 3.5 billion third-party share placement to Prime Value investment partnership, earmarked for renewable-energy development projects and operating funds. However, an April rights offering of roughly KRW 18.7 billion was also confirmed to be directed mostly toward the existing renewable-energy business and debt repayment, meaning no clear plan for direct facility or R&D investment in the new AI businesses has yet been presented. While the company has repeatedly stated its ambition to make 2026 a turnaround year for its new ventures, it has not yet disclosed concrete revenue guidance or profit targets.
Given consecutive years of operating and net losses, conventional profit-based valuation metrics are difficult to apply to AgentAI. The share price trades below the company's per-share net asset value, placing it in a range below its book-value asset worth. No dividend is being paid, so a dividend-based approach to the stock does not apply. Given that the company has repeatedly raised outside capital through rights offerings and convertible bond issuances in recent years, potential dilution from future conversion or additional share issuance is a variable that should be weighed alongside valuation. As the new businesses have yet to make a meaningful revenue contribution, the current market value may reflect expectations tied to the narrative around its multiple new ventures more than the performance of the existing renewable-energy business.
The company has simultaneously staked claims in several global AI themes—payments, drug discovery, robot safety validation, satellite analytics, and robotaxis. Molpoji has entered candidate validation via a European CRO, and RoboGate has contributed code to NVIDIA's Isaac Lab while pursuing a partnership. Given the company's small size, commercial traction in even one of these areas could have an outsized relative impact.
Needs Games' Dark December topped Japan's free-game charts during pre-registration before entering full global service. Meanwhile, the existing renewable-energy segment continues to generate revenue through contracts such as the Anseong solar plant supply deal. These existing revenue sources can serve as a buffer until the new businesses achieve meaningful scale.
Despite accumulating losses, the company has repeatedly completed rights offerings, third-party share placements, and convertible bond issuances. Proceeds from a recent CB issuance were used to redeem prior bonds, partly easing near-term repayment pressure. This shows that at least a minimal financing channel remains functional for the company.
Market analysis has found that a substantial portion of recent rights-offering proceeds is going to the legacy renewable-energy business and debt repayment rather than AI-related facilities or R&D. At the same time, the dedicated R&D organization for the existing business was dissolved and headcount reduced, weakening core-business capability itself. This has fed market doubts about the sincerity of the company's AI-branded direction.
Revenue fell from KRW 33.5 billion in 2022 to KRW 11.8 billion in 2024 and remained near KRW 13.1 billion in 2025. The operating loss widened every year from 2022 through 2025, with the 2025 operating margin deteriorating to -71.0%, and operating cash flow was negative in three of the four years examined. Owners' equity has declined for two consecutive years after peaking in 2023.
The controlling shareholder and CEO have changed repeatedly within a short period, and the company has accumulated a history of multiple convertible bond issuances. Key audit matters flagged related-party transactions and fair-value measurement of financial instruments, and the audit firm was also changed. The company has been named among the sub-par-value "coin stocks" that fall under the scrutiny of KRX's tightened delisting standards.
AgentAI is a small KOSDAQ-listed company built on a solar and renewable-energy EPC base that has, over the past year, simultaneously pursued numerous new ventures spanning AI payments, AI drug discovery, robot safety validation, satellite data analytics, mobile gaming, and robotaxis. Confirmed financials show revenue bottoming in 2024 and rebounding modestly, while the operating loss widened every year, pushing the 2025 operating margin down to -71.0%, with an especially large one-off-driven net loss recorded in the fourth quarter of 2025. In 2026, revenue recovered into the high-KRW-2-billion range and the second quarter swung to an owners' net profit, but this appears largely attributable to non-operating items amid a continuing operating loss. Market commentary has noted that despite the AI-oriented rebranding, a significant portion of raised capital continues to flow into the legacy renewable-energy business and debt repayment, leaving mixed assessments of the pace and sincerity of the new-business transition. Frequent changes in controlling shareholders and management, dilution risk from repeated convertible bond issuances, and the stock's classification among low-priced names under tightened KOSDAQ delisting standards are all variables to weigh together. It remains premature to judge the tangible results of the diversification strategy until Q3 performance and concrete progress indicators for ventures like Molpoji and the robotaxi business are confirmed.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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