KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
YoungLimWon SoftLab · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
영림원소프트랩은 2026년 상반기 연결 매출이 역대 최대치를 기록했으나, AI ERP·클라우드·신사옥 투자 확대로 2분기 영업손실을 냈다.
영림원소프트랩은 1993년 설립된 국산 ERP(전사적자원관리) 전문기업으로, 주력 제품 'K-System' 계열을 중견·중소기업에 공급한다. 제품군은 구축형 ERP인 'K-시스템 에이스', 중소기업용 클라우드 ERP '시스템에버', 그리고 300억~1000억원 규모 기업을 겨냥한 중간 상품 '시스템클라우드 포(SystemCloud for)'로 세분화되어 있다. 2026년 5월에는 AI·클라우드·확장 솔루션을 결합한 통합 플랫폼 'K-시스템 에이스 I&I'를 공식 출시해 제품 라인을 고도화했다. 고객군은 반도체 장비, 제약, 공공기관 등 산업별로 특화되어 있으며, 최근에는 원전·철도·방산 등 중후장대 산업 및 금융 데이터 연계 영역으로도 확장하고 있다. 국내 ERP 시장에서는 독일 SAP가 대기업을 중심으로, 더존비즈온과 영림원소프트랩이 중견·중소기업 시장에서 주로 경쇄한다. 한국IDC 조사에 따르면 영림원소프트랩은 신규 계약 기준 국내 ERP 애플리케이션 매출에서 SAP(약 20.5%), 더존비즈온(약 16.6%)에 이어 3위(약 5~7%대)를 차지하고 있다. 해외 사업은 일본 법인 '에버재팬'과 인도네시아 법인 '시스템에버인도네시아(SEI)'를 통해 진행되며, 인도네시아 법인은 글로벌 스포츠 신발 제조(OEM)사와 890만 달러 규모 ERP·MES 구축 계약을 체결한 바 있다. 최근에는 HR 솔루션과 기업문화 혁신 플랫폼 '에버레스크(EverAsk)', AI 온보딩 서비스 '에버웰커밍' 등 ERP 이외의 신사업 영역도 확대하고 있다.
연간 실적을 보면 2022년 매출 575.3억원, 영업이익 64.1억원(영업이익률 11.1%)으로 높은 수익성을 기록했으나, 2023년에는 매출 555.1억원, 영업이익 28.9억원(5.2%)으로 이익 규모가 크게 줄었다. 2024년에는 매출 625.5억원으로 회복했지만 영업이익은 22.2억원(3.6%)으로 마진이 더 낮아졌고, 2025년에는 매출 798.8억원, 영업이익 42.2억원(5.3%), 지배주주순이익 64.2억원으로 매출과 이익이 동시에 늘어나는 회복 흐름을 보였다. 다만 이 기간 부채비율은 2023년 32.7%에서 2024년 42.8%, 2025년 66.8%로 뚜렷하게 상승했는데, 이는 파주 신사옥 '와이 스페이스(Y SPACE)' 건축 관련 부채 증가와 맞물린 것으로 풀이된다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 191.3억원·영업이익 12.7억원에서 3분기 매출 205.7억원·영업이익 12.9억원, 4분기 매출 236.1억원·영업이익 15.9억원으로 매출과 영업이익이 순차적으로 늘었으나, 4분기 지배주주순이익은 1.1억원에 불과해 영업이익 대비 순이익 괴리가 컸다. 2026년 1분기에는 매출 219.1억원, 영업이익 18.0억원, 순이익 19.4억원으로 개선세를 이어갔지만, 2분기에는 매출 194.8억원을 기록하면서도 영업손실 16.3억원, 순손실 27.6억원으로 적자 전환했다. 회사 측은 이 적자를 AI ERP 연구개발비, 클라우드 운영비, AI 사용료, 대형 프로젝트 관련 외주용역비 증가, 그리고 파주 Y SPACE 준공 비용과 마케팅 비용(2026 EBSC 콘퍼런스, 라디오 광고 등)이 겹친 결과로 설명하고 있다. 상반기 전체로는 매출 413.9억원(전년 동기 대비 16% 증가)으로 역대 상반기 최대치를 기록했지만, 영업이익은 1.7억원으로 전년 동기(약 13억원) 대비 87.2% 급감했고 순손익은 8억원의 순손실로 전환했다.
국내 ERP 시장은 SAP·더존비즈온·영림원소프트랩 3사가 주도하는 구조로, SAP는 주로 대기업, 더존비즈온과 영림원소프트랩은 중견·중소기업을 겨냥해 경쟁한다. 한국IDC 조사에서는 SAP가 약 20.5%, 더존비즈온이 약 16.6%, 영림원소프트랩이 3위(조사 시점별로 약 5~7%)를 차지하는 것으로 나타난다. 2025년 11월 더존비즈온이 스웨덴계 사모펀드 EQT에 지분 매각(EQT는 발행주식 기준 34.8% 확보)되면서 국내 ERP 시장 2위 업체가 외국계 자본으로 넘어가는 구조적 변화가 발생했고, 이는 국내 토종 ERP 기업으로서 영림원소프트랩의 입지에 관심이 모이는 배경이 됐다. 산업 전반적으로는 온프레미스(설치형) ERP에서 클라우드 ERP로의 전환, AI 기반 예측·자동화 기능 탑재가 공통된 흐름으로 꼽힌다. 다만 영림원소프트랩 권영범 대표는 2025년 9월 인터뷰에서 AI ERP 확산 속도가 시장 기대만큼 빠르지 않다고 언급하며 장기적 관점의 시장 저변 확대를 강조했다. 해외 시장에서는 일본과 인도네시아를 중심으로 진출이 이뤄지고 있으며, 일본 ERP 시장은 SAP를 제외하면 점유율 10%를 넘는 업체가 없어 현지 파트너사 의존도가 높은 시장 구조로 알려져 있다.
| 주가 | ₩4,400 |
|---|---|
| 시가총액 | 358억원 |
| PER | 14.1 |
| PBR | 0.67 |
| ROE | 4.9% |
| 배당수익률 | 2.73% |
회사는 6월 말 기준 수주총액 563억원, 기납품액 385억원, 미매출 수주잔고 179억원을 확보하고 있어, 하반기부터 이들 계약이 순차적으로 매출로 인식될 것으로 기대하고 있다. 권영범 대표는 2026년 8월 실적 발표 시 "하반기에는 확보한 수주가 본격적으로 매출에 반영되는 만큼 AI ERP와 클라우드 경쟁력을 높이고 투자 성과가 실적으로 이어질 수 있도록 사업 실행력을 강화해 나가겠다"고 밝혔다. 2025년 5월 공식 출시한 AI ERP 'K-시스템 에이스 I&I'는 AI 기반 자동화 시나리오 확대, 산업별 특화 기능 강화, 생성형 AI 업무 지원 기능 탑재 등을 통해 단계적으로 고도화될 계획이다. 클라우드 ERP '시스템클라우드 포'는 네이버클라우드·일진씨앤에스와 협력한 '시스템클라우드 포 X 네이버웍스' 올인원 워크플랫폼을 통해 협업 기능까지 통합하며 판매 확대를 이어가고 있다. 회사는 2030년까지 매출 1억 달러(약 1,400억원) 달성을 중장기 목표로 제시했으며, 이는 2025년 매출(약 799억원) 대비 상당한 외형 확대를 필요로 한다. 다만 하반기 수익성 개선의 관건은 R&D·클라우드·마케팅 투자와 매출 인식 속도 간의 균형에 있으며, 신사옥 관련 일회성 비용의 소멸 시점도 주요 변수로 남아 있다.
최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 순이익은 2025년 4분기와 2026년 2분기의 저조한 실적 영향으로 연간 단위보다 낮게 형성되어 있어, 해당 구간을 기준으로 산출한 이익 관련 배수는 연간 실적 기준보다 높게 나타나는 특징이 있다. 주가순자산비율은 순자산 대비 할인 구간에서 거래되는 모습을 보이는데, 이는 2025년 부채비율 상승과 신사옥 투자에 따른 자본 구조 변화를 반영한 결과로 해석할 수 있다. 배당 측면에서는 현금배당을 지속하고 있으나, 최근 2년간 이익 변동성이 컸던 점을 감안할 때 배당 정책의 일관성 여부를 함께 살펴볼 필요가 있다. 과거 이익이 큰 폭으로 늘었다가 줄었던 사례(2022년 고마진에서 2023~2024년 마진 축소, 이후 2025년 회복)가 반복되어 온 만큼, 최근 분기의 적자 전환이 일시적 투자 비용 요인인지 추세적 변화인지는 하반기 실적으로 확인이 필요한 부분이다.
2026년 상반기 매출은 413.9억원으로 전년 동기 대비 16% 증가하며 역대 상반기 최대치를 기록했다. 6월에 추가로 체결된 다수의 대형 ERP 프로젝트로 미매출 수주잔고가 179억원까지 늘어나 하반기 매출 반영의 기반이 마련됐다. 반도체 장비·제약·공공 등 다양한 산업에서 대형 계약을 확보하며 고객 기반이 다변화되고 있다.
2026년 5월 AI·클라우드·확장 솔루션을 통합한 'K-시스템 에이스 I&I'를 공식 출시하며 제품 경쟁력을 강화했다. 클라우드 ERP '시스템클라우드 포'는 네이버클라우드와 협력한 올인원 워크플랫폼으로 판매 영역을 넓히고 있다. 중견·중소기업 시장에서 클라우드 전환 수요가 늘어나는 흐름과 제품 로드맵이 맞물려 있다.
2025년 11월 더존비즈온이 스웨덴계 사모펀드 EQT에 인수되면서 국내 ERP 2위 업체가 외국계 자본으로 넘어갔다. 이에 따라 토종 ERP 전문기업인 영림원소프트랩의 시장 대응 전략에 업계의 관심이 집중되고 있다. 국내 고객 이탈 방지 및 신규 수주 확대의 기회로 작용할 가능성이 있다.
2026년 2분기 매출은 194.8억원을 기록했음에도 영업손실 16.3억원, 순손실 27.6억원으로 적자 전환했다. AI ERP 연구개발비, 클라우드 운영비, 외주용역비, 신사옥 준공 비용, 마케팅 비용이 동시에 늘어난 영향이다. 상반기 전체 영업이익도 전년 동기 대비 87.2% 감소한 1.7억원에 그쳤다.
부채비율은 2023년 32.7%에서 2025년 66.8%로 크게 높아졌다. 이는 파주 신사옥 'Y SPACE' 건축 관련 부채 증가와 맞물려 있는 것으로 보인다. 향후 신사옥 관련 비용이 언제 정상화될지가 수익성 회복의 관건이 된다.
2025년 4분기에는 영업이익 15.9억원을 냈음에도 지배주주순이익은 1.1억원에 불과해 영업이익과 순이익 간 괴리가 컸다. 2022년 11.1%였던 영업이익률이 2023~2024년 3~5%대로 낮아졌다가 2025년에야 회복된 사례처럼, 연도별 마진 변동성이 상대적으로 큰 편이다.
영림원소프트랩은 2025년 매출·이익 회복에 이어 2026년 상반기에도 역대 최대 매출을 달성했으나, AI ERP·클라우드·신사옥 투자 확대로 2분기에는 영업손실과 순손실을 기록하며 수익성 측면에서 뚜렷한 압박을 받았다. 6월 말 기준 179억원의 수주잔고가 하반기 매출로 순차 반영될 예정이라는 점은 외형 성장의 근거가 되지만, 대형 프로젝트 수행에 따른 외주비 증가와 신사옥 관련 비용이 언제 안정화될지는 아직 확인되지 않았다. 국내 ERP 시장에서는 SAP·더존비즈온에 이어 3위 지위를 유지하고 있으며, 더존비즈온의 EQT 인수로 경쟁 구도가 재편되는 국면에서 토종 ERP 기업으로서의 입지가 주목받고 있다. 2022년 11.1%에 달했던 영업이익률이 2023~2024년 3~5%대로 낮아졌다가 2025년에 회복된 사례처럼, 연도별 마진 변동성이 상대적으로 큰 편이라는 점도 함께 고려할 부분이다. 부채비율이 2023년 32.7%에서 2025년 66.8%로 상승한 배경에는 신사옥 투자가 자리하고 있어, 향후 재무구조 안정화 속도가 관전 포인트다. 종합적으로 매출 성장의 지속성과 비용 투자의 회수 시점이 향후 실적의 방향을 가늠하는 핵심 변수로 판단된다.
English version
Yongrimwon Softlab posted a record first-half revenue in 2026, but booked an operating loss in the second quarter as it expanded investment in AI ERP, cloud, and a new campus.
Founded in 1993, Yongrimwon Softlab is a domestic ERP (Enterprise Resource Planning) specialist supplying its flagship 'K-System' product line to mid-sized and small enterprises. The product lineup is segmented into the on-premise 'K-System Ace,' the cloud ERP 'SystemEver' for smaller firms, and the mid-tier 'SystemCloud for' targeting companies with revenue between roughly KRW 30 billion and KRW 100 billion. In May 2026, the company officially launched 'K-System Ace I&I,' an integrated platform combining AI, cloud, and extended solutions, upgrading its product line. Customer bases are specialized by industry, including semiconductor equipment, pharmaceuticals, and public institutions, with recent expansion into heavy industries such as nuclear power, rail, and defense as well as financial data integration. In Korea's ERP market, Germany's SAP primarily targets large corporations while Duzon Bizon and Yongrimwon Softlab compete mainly in the mid-market and small-business segment. According to Korea IDC, Yongrimwon Softlab ranks third in new-contract-based domestic ERP application revenue at roughly 5-7%, behind SAP (about 20.5%) and Duzon Bizon (about 16.6%). Overseas operations run through its Japanese subsidiary 'Ever Japan' and Indonesian subsidiary 'System Ever Indonesia (SEI),' with the latter having signed an ERP and MES construction contract worth USD 8.9 million with a global sportswear OEM manufacturer. The company has also been expanding beyond core ERP into HR solutions and the corporate culture innovation platform 'EverAsk,' along with the AI onboarding service 'EverWelcoming.'
On an annual basis, revenue was KRW 57.53 billion with operating profit of KRW 6.41 billion (11.1% margin) in 2022, but profitability dropped sharply in 2023 to revenue of KRW 55.51 billion and operating profit of KRW 2.89 billion (5.2%). In 2024, revenue recovered to KRW 62.55 billion, yet operating profit fell further to KRW 2.22 billion (3.6% margin), before both revenue and profit expanded together in 2025 to KRW 79.88 billion in revenue, KRW 4.22 billion in operating profit (5.3%), and KRW 6.42 billion in owners' net income. Over this period, the debt ratio rose noticeably from 32.7% in 2023 to 42.8% in 2024 and 66.8% in 2025, coinciding with increased liabilities tied to the construction of the new Paju campus 'Y SPACE.' By quarter, revenue and operating profit rose sequentially from KRW 19.13 billion and KRW 1.27 billion in Q2 2025, to KRW 20.57 billion and KRW 1.29 billion in Q3, and KRW 23.61 billion and KRW 1.59 billion in Q4, though Q4 owners' net income was only KRW 0.11 billion, showing a large gap versus operating profit. This improving trend continued into Q1 2026 with revenue of KRW 21.91 billion, operating profit of KRW 1.80 billion, and net income of KRW 1.94 billion, but Q2 2026 saw a swing to an operating loss of KRW 1.63 billion and a net loss of KRW 2.76 billion despite revenue of KRW 19.48 billion. The company attributed the loss to a combination of increased AI ERP R&D expenses, cloud operation costs, AI usage fees, outsourcing costs tied to large projects, and expenses related to the completion of the Paju Y SPACE campus alongside marketing costs including the 2026 EBSC conference and radio advertising. For the first half overall, revenue reached KRW 41.39 billion, up 16% year-on-year and a record for any first half, while operating profit fell 87.2% year-on-year to KRW 0.17 billion and the bottom line swung to a net loss of about KRW 0.8 billion.
Korea's ERP market is led by three players—SAP, Duzon Bizon, and Yongrimwon Softlab—with SAP primarily targeting large corporations while Duzon Bizon and Yongrimwon Softlab compete in the mid-market and small-business segment. Korea IDC surveys put SAP's share at about 20.5% and Duzon Bizon's at about 16.6%, with Yongrimwon Softlab ranking third at roughly 5-7% depending on the survey period. In November 2025, Duzon Bizon's stake sale to Swedish private equity firm EQT (which secured a 34.8% stake on an issued-share basis) marked a structural shift as the market's second-largest player moved into foreign capital hands, drawing attention to Yongrimwon Softlab's position as a homegrown ERP specialist. Across the industry, the shift from on-premise to cloud ERP and the incorporation of AI-based prediction and automation features are common trends. However, in a September 2025 interview, CEO Kwon Young-beom noted that the pace of AI ERP adoption has not been as fast as the market expected, emphasizing a long-term approach to expanding market reach. Overseas, expansion is centered on Japan and Indonesia, and Japan's ERP market is known for high dependence on local partners, as no vendor besides SAP holds more than a 10% share there.
| Price | ₩4,400 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.04T |
| P/E | 14.1 |
| P/B | 0.67 |
| ROE | 4.9% |
| Dividend yield | 2.73% |
As of the end of June, the company held a total order value of KRW 56.3 billion, delivered amount of KRW 38.5 billion, and an unrecognized backlog of KRW 17.9 billion, and expects these contracts to be recognized as revenue progressively from the second half. At the August 2026 earnings announcement, CEO Kwon Young-beom stated the company would strengthen its execution capability so that secured orders translate into results while enhancing AI ERP and cloud competitiveness in the second half. The AI ERP 'K-System Ace I&I,' officially launched in May 2025, is planned to be upgraded in stages through expanded AI-based automation scenarios, strengthened industry-specific functions, and generative AI work-support features. The cloud ERP 'SystemCloud for' continues to expand sales through the 'SystemCloud for x Naver Works' all-in-one work platform developed jointly with Naver Cloud and Iljin C&S, integrating collaboration functions. The company has set a mid-to-long-term target of USD 100 million (about KRW 140 billion) in revenue by 2030, which would require substantial expansion from 2025 revenue of about KRW 79.9 billion. However, the key to second-half profitability improvement lies in balancing R&D, cloud, and marketing investment against the pace of revenue recognition, with the timing of the disappearance of one-off costs related to the new campus remaining a key variable.
Trailing four-quarter net income (Q3 2025 through Q2 2026) has been depressed relative to the annual run-rate due to weak results in Q4 2025 and Q2 2026, which tends to push earnings-based multiples calculated on that window higher than those based on annual figures. The price-to-book ratio has traded at a discount to net asset value, which can be interpreted as reflecting the capital structure changes tied to the 2025 rise in the debt ratio and the new campus investment. On the dividend side, the company has maintained cash dividends, though given the considerable earnings volatility over the past two years, the consistency of the dividend policy warrants continued observation. Given the historical pattern of large profit swings—high margins in 2022 followed by margin compression in 2023-2024 and a subsequent recovery in 2025—whether the recent quarterly loss reflects a temporary investment cost or a more durable shift remains something to confirm through second-half results.
In the first half of 2026, revenue reached KRW 41.39 billion, up 16% year-over-year, marking an all-time high for a first half. With multiple large-scale ERP projects additionally signed in June, the unbilled order backlog grew to KRW 17.9 billion, laying the groundwork for revenue recognition in the second half. The customer base is diversifying as large contracts are secured across various industries including semiconductor equipment, pharmaceuticals, and the public sector.
In May 2026, the company strengthened its product competitiveness by officially launching 'K-System ACE I&I,' which integrates AI, cloud, and extension solutions. The cloud ERP 'SystemCloud Four,' developed in partnership with Naver Cloud as an all-in-one work platform, is expanding its sales reach. This is well aligned with the growing trend of cloud migration demand in the mid-sized and small-to-medium enterprise market.
In November 2025, Douzone Bizon was acquired by Sweden-based private equity firm EQT, putting Korea's second-largest ERP company under foreign ownership. This has drawn industry attention to how Youngrimwon Softlab, a homegrown ERP specialist, will respond strategically. This could serve as an opportunity to prevent domestic customer attrition and expand new orders.
Despite recording revenue of KRW 19.48 billion in Q2 2026, the company turned to an operating loss of KRW 1.63 billion and a net loss of KRW 2.76 billion. This was due to simultaneous increases in AI ERP R&D expenses, cloud operating costs, outsourcing service fees, new headquarters construction costs, and marketing expenses. Total operating profit for the first half also fell 87.2% year-over-year to just KRW 170 million.
The debt ratio rose sharply from 32.7% in 2023 to 66.8% in 2025. This appears to be linked to increased liabilities related to the construction of the new Paju headquarters, 'Y SPACE.' When the costs related to the new headquarters normalize will be key to the recovery of profitability going forward.
In Q4 2025, despite recording an operating profit of KRW 1.59 billion, net income attributable to controlling shareholders amounted to only KRW 110 million, showing a large gap between operating profit and net income. As in the case where the operating margin, which was 11.1% in 2022, fell to the 3-5% range in 2023-2024 before recovering only in 2025, annual margin volatility tends to be relatively high.
Yongrimwon Softlab followed its 2025 revenue and profit recovery with another record first-half revenue in 2026, but faced clear profitability pressure as it swung to an operating and net loss in the second quarter amid expanded investment in AI ERP, cloud, and its new campus. The KRW 17.9 billion order backlog as of end-June, set to be recognized progressively as revenue in the second half, provides a basis for continued top-line growth, but it remains unconfirmed when rising outsourcing costs from large projects and campus-related expenses will stabilize. The company maintains its third-place position in the domestic ERP market behind SAP and Duzon Bizon, and its standing as a homegrown ERP specialist is drawing attention as the competitive landscape is reshaped by Duzon Bizon's acquisition by EQT. The relatively wide year-to-year margin swings—from an 11.1% operating margin in 2022 down to the 3-5% range in 2023-2024 before recovering in 2025—are also worth factoring in. The debt ratio's rise from 32.7% in 2023 to 66.8% in 2025, linked to the new campus investment, makes the pace of balance-sheet stabilization a key point to watch going forward. Overall, the sustainability of revenue growth and the timing of returns on cost investments stand out as the central variables shaping the company's future results.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)