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ktis · IT·소프트웨어 · 코스피 · 리포트 2026-06-19
KTis는 2025년 타운보드 디지털광고사업 매각으로 재무구조를 정상화하고 AICC(AI 컨택센터) 중심의 사업 재편에 본격 착수했으나, 핵심 운영이익의 가시적 성장은 2026년 이후가 관건이다.
KTis(케이티아이에스)는 2001년 KT의 114번호안내서비스 사업 분사로 설립되어 2010년 코스피에 상장한 KT그룹의 고객서비스 전문 계열사다. 2024년 매출 기준 사업 구성은 KT고객센터사업 39%, 일반컨택센터사업 27%, 유통사업 18%, 번호안내사업 3%, 기타사업 13%로, 컨택센터 관련 매출이 약 2/3를 차지한다. 2026년 1분기 기준으로는 KT CC 매출이 약 661억원(전체의 42.7%), 외부 고객사 대상 CC 매출이 약 538억원(34.7%)으로 컨택센터 중심의 사업 구조가 더욱 공고해졌다. 통신상품 유통사업은 KT플라자 운영 및 특수영업을 통해 GiGA인터넷·IPTV·AI 기기 등을 판매하고, 번호안내사업은 '114' 서비스와 우선번호안내광고를 제공한다. 2022년 KT로부터 인수한 디지털광고(타운보드TV) 사업은 2025년 분할 후 중앙미디어에 매각돼 포트폴리오에서 제외됐다. 2025년 하반기에는 금융업종 역량 강화를 목적으로 자회사 에이치엔씨 네트워크를 흡수합병했으며, AICC(AI 컨택센터) 솔루션 'A'Cen'(보이스봇·챗봇·클라우드 구독형)을 전면에 내세워 금융·병원·모빌리티 등 100여개 고객사와 사업을 확대하고 있다. KT그룹의 AI·클라우드·통신 인프라와 KTis의 운영·컨설팅 역량을 결합한 AICC 서비스가 새로운 성장 동력으로 부상하고 있으며, 임직원 약 9,500명 규모의 노동집약적 사업 특성상 인건비와 센터 운영비가 원가 구조의 핵심을 구성한다.
2025년 연결 매출은 5,888억원으로 2024년 6,039억원 대비 약 2.5% 감소했으나, 이는 타운보드 사업 분리 및 에이치엔씨 네트워크 흡수합병에 따른 연결 범위 재편의 영향이 주요 원인이다. 영업이익은 247억원(OPM 4.2%)으로 전년도 210억원(OPM 3.5%) 대비 17.8% 개선됐는데, 영업손실이 지속되던 디지털광고 부문 제거 효과가 반영된 것으로 분석된다. 당기순이익은 364억원으로 전년 119억원 대비 약 206% 급증했으나, 이는 타운보드 분할 후 매각에 따른 영업외이익 증가가 주된 요인이다. 분기별로 살펴보면 2025Q3 순이익이 241억원으로 급증한 반면 나머지 분기(Q1 45억·Q2 55억·Q4 22억원)는 통상 수준을 유지해, 일회성 요인의 집중도가 매우 높음을 확인할 수 있다. 분기 영업이익 흐름은 Q1 65억→Q2 76억→Q3 66억→Q4 41억원으로, 하반기 들어 마진이 다소 하락하는 계절성이 나타났다. 2026년 1분기 매출은 1,549억원으로 전년 동기(1,533억원) 대비 소폭 증가했으나, 영업이익은 52억원(OPM ~3.4%)으로 2025Q1(65억원)보다 낮아져 비용 압력이 지속되고 있음을 시사한다. 부채비율은 2024년 말 125.8%에서 2025년 말 88.6%로 급감했으며, 자본총계는 2,385억원으로 전년 2,081억원 대비 304억원 확대됐다. 영업현금흐름은 2024년 613억원에서 2025년 362억원으로 감소했는데, 이는 매각 자산 관련 현금흐름 제거 등 포트폴리오 재편에 따른 변동으로 해석된다.
국내 컨택센터 시장 규모는 연간 약 9조원으로 추산되며, 추가 성장 여력이 4조원 이상 잠재해 있다는 업계 전망이 제시되어 있다. 컨택센터 아웃소싱은 기업의 고용정책 변경·전문 고객서비스 필요성·IT시스템 투자 부담 등을 배경으로 금융·통신 업종을 넘어 제조·유통·건설·공공 부문으로 수요가 확대되는 추세다. AI기반 AICC 시장은 2025년 국내 4,000억원 이상, 글로벌 약 361억달러 규모로 전망되며, 생성형 AI와 에이전틱 AI 기술 확산에 따라 성장 가속화가 기대된다. 그러나 AI 자동화의 확대는 장기적으로 인력 기반 BPO 수요를 잠식할 수 있는 구조적 위험도 내포한다. KTis는 KT그룹 자회사로서 안정적인 내부 고객 수요를 확보한 동시에, 외부 시장에서는 대기업 계열 BPO 업체 및 독립 컨택센터 전문 업체들과 경쟁 구도를 형성하고 있다. KT그룹 내에는 동종 계열사 KTcs(058850)가 존재해 그룹 차원 리스트럭처링 가능성이 잠재적인 이슈로 거론되어 왔다. 거시 환경 측면에서는 최저임금 인상과 노동비용 상승이 수익성에 지속적인 구조적 부담으로 작용하고 있다.
| 주가 | ₩2,525 |
|---|---|
| 시가총액 | 879억원 |
| PER | 2.4 |
| PBR | 0.37 |
| ROE | 16.4% |
| 배당수익률 | 5.54% |
KTis는 신임 양율모 대표 취임 이후 'AICC→AI전환(AX) 컨택센터→에이전틱(자율) AICC'로의 단계적 진화를 중장기 성장 로드맵으로 제시하고 있다. KT그룹의 AI·클라우드·통신 인프라와 KTis의 운영·컨설팅 역량을 결합한 'A'Cen' 솔루션을 통해 금융·병원·공공기관 등 신규 고객사 확보에 주력하고 있으며, 상급 병원에 AI 예약 확인 보이스봇을 도입해 약 10만 명의 예약 업무를 처리한 레퍼런스도 확보했다. 2025년 하반기 에이치엔씨 네트워크 흡수합병 이후 금융업종 컨택센터 수주 역량이 강화됐으며, 향후 은행·보험·카드사 대상 대형 AICC 계약 수주가 외부 CC 성장의 핵심 동력이 될 전망이다. 매출 기반에서는 타운보드 매각으로 적자 부문이 제거됐으며, KT 내부 CC 수요와 외부 고객사 CC 수요 모두 안정적인 수준을 유지하고 있다. 다만 2026년 1분기 영업이익률이 전년 동기 대비 하락한 점은 인건비 등 비용 상승 압력이 상존함을 보여주며, AI 자동화를 통한 인당 처리 비용 절감과 고부가가치 솔루션 매출 비중 확대가 중장기 마진 개선의 열쇠가 될 것으로 보인다. 2026년 이후 그룹 내 KTcs와의 관계 재설정 또는 통합 가능성도 중장기 사업 구조에 변화를 줄 수 있는 잠재 변수로 남아 있다.
주당순자산(BPS) 6,840원 대비 현 주가는 순자산 가치의 절반 미만 구간에서 거래되고 있으며, 이는 국내 소형 IT서비스·BPO주에서 흔히 관찰되는 저PBR 패턴과 일치한다. 주당순이익(EPS) 1,051원에는 2025년 3분기의 타운보드 매각 영업외이익이 상당 부분 포함되어 있어, 이를 기준으로 산출된 이익배수를 경상 수익성의 척도로 그대로 적용하는 데는 주의가 필요하다. 주당배당금(DPS) 140원은 유사 규모 IT서비스·BPO주 대비 상대적으로 높은 수준이며, KT 내부 수요라는 안정적 기반이 배당 지속성을 뒷받침하는 요인으로 평가된다. 다만 순자산 대비 대폭 할인 구간에서도 의미 있는 주가 리레이팅이 제한적이었던 과거 거래 패턴을 고려하면, 밸류에이션 확장을 위해서는 경상 영업이익 및 이익률의 가시적 개선이 선행 조건으로 작용할 가능성이 크다.
KT 고객센터 운영 매출이 전체의 40% 이상을 차지해, 경기 침체나 외부 경쟁 격화 시에도 매출 기저를 지탱하는 구조적 안전판 역할을 한다. KT그룹이 AICT 기업으로의 전환을 선언하면서 그룹 내 AI·디지털 전환 수요가 KTis의 AICC 수주로 연결될 경로가 열려 있다. 이는 계열사 관계를 통해 외부 경쟁 리스크를 일정 수준 차단하는 구조적 이점으로 작용한다.
국내 AICC 시장이 2025년 4,000억원 이상으로 전망되는 가운데, KTis는 KT의 AI 엔진을 결합한 'A'Cen' 솔루션으로 보이스봇·챗봇·클라우드 구독 서비스를 제공하며 시장 확대에 직접 참여하고 있다. 금융·병원·공공 부문 100여 개 고객사 레퍼런스를 축적하고, 에이전틱 AICC로의 중장기 로드맵을 보유함으로써 단순 BPO를 넘어 IT솔루션 공급자로의 포지셔닝 변화가 가능하다. AICC 전환 가속 시 단순 상담이 AI로 대체되고 KTis는 고부가가치 솔루션·컨설팅 영역에서 마진을 개선할 여지를 갖게 된다.
타운보드 사업 매각을 통해 부채비율이 125.8%에서 88.6%로 급감하고 자본총계가 2,385억원으로 확대됐다. 재무 여유가 생기면서 향후 추가 인수합병이나 주주환원 확대 여지도 마련됐다. DPS 140원에 기반한 배당수익률은 유사 규모 IT서비스주 대비 상대적으로 높아, 일정 수준의 주가 하방 지지 효과를 기대할 수 있다.
컨택센터 및 114 번호안내 사업은 AI 시대의 대표적 위험 업종으로 지목된다. AI 보이스봇·챗봇이 단순 상담을 대체하면서 인력 투입 기반의 BPO 수익이 중장기적으로 잠식될 가능성이 있다. 특히 번호안내 사업은 모바일 검색·앱 서비스에 밀려 구조적 매출 감소가 이미 진행 중이다. KTis가 AICC 솔루션 공급자로 전환하는 속도가 BPO 수익 감소 속도를 따라가지 못할 경우 수익성 압력이 심화될 수 있다.
2022~2025년 영업이익률은 3.5~4.2%의 좁은 밴드에 머물러 구조적인 저마진 특성을 드러냈다. 노동집약적 사업 특성상 최저임금 인상과 인건비 상승이 수익성을 직접적으로 압박한다. 2026년 1분기 영업이익률이 전년 동기 대비 하락한 점은 비용 통제의 어려움을 재확인시켜 주며, 고부가가치 서비스 비중이 확대되지 않는 한 외형 성장만으로 마진을 끌어올리는 데 한계가 있다.
2025년 순이익 364억원의 대부분은 타운보드 매각 영업외이익이라는 일회성 요인에 의존했다. 2026년부터 이 기저 효과가 소멸되면, 경상 이익 기준 실적이 전년 대비 대폭 감소한 것처럼 보여 투자 심리에 부정적으로 작용할 수 있다. 2026Q1 지배주주 순이익 48억원은 경상 이익 기준 연간 200억원 내외 수준을 시사하며, 2025년 연간 수치와의 격차가 상당해 실적 흐름 해석에 주의가 필요하다.
KTis는 2025년 타운보드 디지털광고 사업 매각을 통해 수년간 수익성을 갉아먹던 적자 부문을 정리하고 부채비율을 88.6%까지 낮추며 재무구조 정상화에 성공했다. 영업이익률은 4.2%로 근래 최고 수준을 기록했으나 절대적으로 좁은 마진 구조가 지속되고 있으며, 2025년 순이익 급증은 일회성 자산 매각이익에 의존한 결과로 2026년 이후 기저 부담이 발생한다. AICC 솔루션 중심의 AI 전환 전략은 중장기 성장 방향으로 타당성이 인정되나, 실질적인 매출·이익 기여로 이어지는 속도와 규모가 향후 가장 중요한 관전 포인트다. KT그룹이라는 안정적 수요 기반과 에이치엔씨 네트워크 합병을 통한 금융 부문 역량 강화는 긍정적 요인이나, AI 자동화에 의한 BPO 수요 잠식·노동비용 상승·경쟁 심화라는 구조적 도전도 병존한다. 현 주가는 주당순자산(BPS 6,840원) 대비 상당한 할인 구간에 위치해 있으며, DPS 140원 기반 배당수익률은 업종 평균을 웃도는 수준으로, 인컴 투자 수요 측면에서의 상대적 매력도는 높게 형성되어 있다. 경상 영업이익의 가시적 성장 없이는 순자산 할인 구조가 지속될 가능성을 열어두고 지켜볼 필요가 있다.
English version
KTis completed a portfolio reset in 2025 by divesting the Townboard digital-advertising unit and has begun pivoting to an AI Contact Center (AICC) model, but tangible growth in core operating earnings remains the key challenge for 2026 and beyond.
KTis Corporation was spun off from KT's 114 directory-inquiry service in 2001 and listed on KOSPI in 2010, serving as KT Group's dedicated customer-service subsidiary. Based on 2024 revenue, the business consists of the KT Customer Center (39%), General Contact Center (27%), Distribution (18%), Directory Inquiry (3%), and Other (13%), with contact-center-related revenue accounting for roughly two-thirds of the total. In 2026Q1, the KT CC segment generated approximately KRW 66.1 bn (42.7% of revenue) while the external-client CC segment contributed KRW 53.8 bn (34.7%), reflecting a deepening of the contact-center-centric structure. The distribution business operates KT Plaza stores and sells broadband, IPTV, and AI devices; the directory-inquiry business provides the '114' service and preferred-listing advertising. The digital-advertising unit (Townboard TV), acquired from KT in 2022, was carved out and sold to Jungang Media in 2025. In H2 2025, KTis absorbed its subsidiary HNC Network to strengthen financial-sector capabilities. The company is now expanding its AICC solution brand 'A'Cen'—covering voice bots, chatbots, and cloud-based subscription services—across 100+ clients in finance, hospitals, and mobility, combining KT Group's AI, cloud, and telecom assets with KTis's operational and consulting expertise. With roughly 9,500 employees, the business remains labor-intensive, making personnel and facility costs the dominant components of the cost structure.
FY2025 consolidated revenue came in at KRW 588.8 bn, down roughly 2.5% from KRW 603.9 bn in FY2024, largely reflecting the Townboard exit and consolidation scope changes from the HNC Network absorption. Operating profit rose to KRW 24.7 bn (OPM 4.2%) from KRW 21.0 bn (OPM 3.5%) the prior year, with the removal of the loss-generating digital-advertising segment contributing to margin improvement. Net profit surged to KRW 36.4 bn from KRW 11.9 bn, a gain of approximately 206%, driven predominantly by the non-recurring gain from the Townboard divestiture. On a quarterly basis, 2025Q3 net profit spiked to KRW 24.1 bn due to the asset-sale gain, while the remaining three quarters—Q1 KRW 4.5 bn, Q2 KRW 5.5 bn, Q4 KRW 2.2 bn—stayed at typical recurring levels. The quarterly operating profit progression of Q1 KRW 6.5 bn → Q2 KRW 7.6 bn → Q3 KRW 6.6 bn → Q4 KRW 4.1 bn showed seasonal and cost-related margin compression in the second half. In 2026Q1, revenue edged up to KRW 154.9 bn from KRW 153.3 bn a year earlier, but operating profit slipped to KRW 5.2 bn (OPM ~3.4%) versus KRW 6.5 bn in 2025Q1, signaling continued cost pressure. The debt ratio fell sharply from 125.8% at end-2024 to 88.6% at end-2025, and equity expanded from KRW 208.1 bn to KRW 238.5 bn. Operating cash flow declined from KRW 61.3 bn in 2024 to KRW 36.2 bn in 2025, partly attributable to the removal of the divested unit's cash flows.
The domestic contact-center market is estimated at approximately KRW 9 trillion per year, with industry observers projecting additional growth potential of over KRW 4 trillion. Contact-center outsourcing continues to broaden beyond its traditional base in financial services and telecom into manufacturing, distribution, construction, and the public sector, driven by corporate HR-policy shifts, professional service demands, and the burden of IT investment. The AI-powered AICC market is projected to exceed KRW 400 bn domestically in 2025 and reach approximately USD 36.1 bn globally, with growth expected to accelerate as generative and agentic AI technologies mature. However, expanding automation also presents a structural risk that long-term headcount-based BPO demand will erode. KTis benefits from the captive KT Customer Center business as a stable revenue floor, while in the broader market it competes with large conglomerate-affiliated BPO providers and independent contact-center specialists. KTcs (058850), a KT Group sibling with overlapping operations, represents a latent variable around potential group-level consolidation. On the macro side, rising minimum wages and labor costs are a persistent structural headwind to operating margins.
| Price | ₩2,525 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.09T |
| P/E | 2.4 |
| P/B | 0.37 |
| ROE | 16.4% |
| Dividend yield | 5.54% |
Following the appointment of CEO Yang Yul-mo, KTis has laid out a medium-to-long-term growth roadmap progressing from AICC through an AI-Transformation Contact Center (AXCC) to a fully Agentic (autonomous) AICC model. The company is pursuing new client wins in finance, hospitals, and government through its 'A'Cen' solution suite, and has built a reference base that includes a voice-bot deployment at tertiary hospitals handling approximately 100,000 patient reservations. The H2 2025 absorption of HNC Network has strengthened capabilities for financial-sector contracts, and large AICC deals with banks, insurers, and card companies are expected to be key growth catalysts for the external CC segment. With the loss-generating digital-advertising unit removed, the revenue base—anchored by stable KT internal CC demand and growing external CC orders—appears on a firmer footing. However, the year-on-year operating margin decline in 2026Q1 underscores the persistence of labor-cost pressures; the ability to deploy AI automation to reduce per-transaction costs and shift the revenue mix toward higher-value solution contracts will be critical for medium-term profitability. Potential clarification of the relationship with KTcs—including possible group-level consolidation—remains a latent structural variable for the longer-term outlook.
The current share price trades at a substantial discount to the book value per share (BPS of KRW 6,840), consistent with the persistently low PBR pattern commonly seen in small-cap Korean IT-services and BPO names. The earnings per share (EPS) of KRW 1,051 includes a material non-recurring gain from the Q3 2025 Townboard divestiture; mechanical application of this figure to derive an earnings multiple may therefore overstate the underlying recurring earnings power. The dividend per share (DPS) of KRW 140 is relatively elevated within the peer group of small-cap domestic IT-services stocks, with the stable KT captive revenue base providing a foundation for dividend continuity. That said, historical trading patterns suggest that even deeply discounted price-to-book levels have not consistently triggered re-rating; a visible improvement in recurring operating income and margins would likely need to precede any sustained valuation expansion.
Captive KT Customer Center revenue constitutes over 40% of total revenue, providing a structural revenue floor that cushions the business against economic downturns or intensifying external competition. As KT Group pivots to become an AI and ICT (AICT) company, growing in-group AI and digital-transformation demand creates a natural pipeline into KTis's AICC contract wins. This group affiliation provides a structural competitive advantage that limits pure-market exposure.
With the domestic AICC market projected to exceed KRW 400 bn in 2025, KTis is actively participating through its 'A'Cen' solution suite—voice bots, chatbots, and cloud-subscription services—powered by KT's AI engine. The accumulation of 100+ client references across finance, hospitals, and government, combined with a medium-term roadmap toward Agentic AICC, positions the company to evolve from a pure BPO provider to an IT-solution vendor capable of commanding higher margins. Accelerating AICC adoption could shift the business mix toward higher-value services while enabling AI to absorb routine inquiry handling.
The Townboard divestiture reduced the debt ratio from 125.8% to 88.6% and expanded shareholders' equity to KRW 238.5 bn, creating headroom for potential M&A or enhanced shareholder returns going forward. A DPS of KRW 140, generating a yield comfortably above the peer average for comparable small-cap IT-services stocks, provides a degree of downside price support from income-oriented investors.
Contact-center and 114 directory-inquiry operations are widely cited as among the highest-risk segments in the AI era. As voice-bot and chatbot automation displaces routine inquiries, headcount-based BPO billing faces structural erosion over the medium to long term. The directory-inquiry business is already in structural decline as users migrate to mobile search and app alternatives. If KTis's transition to an AICC solution provider lags the pace of BPO revenue attrition, profitability pressure may intensify materially.
Operating margins have remained locked in a narrow 3.5–4.2% band from 2022 through 2025, reflecting the inherently thin-margin nature of the business. The labor-intensive operating model means minimum-wage increases and rising personnel costs translate directly into margin headwinds. The year-on-year margin decline in 2026Q1 reconfirms the difficulty of cost control, and revenue growth alone has limited ability to expand margins without a meaningful shift toward higher-value-added services.
FY2025 net profit of KRW 36.4 bn was heavily dependent on the one-time Townboard divestiture gain. As this base effect drops out from 2026 comparisons onwards, reported earnings will appear to decline sharply on a year-on-year basis, which may weigh on investor sentiment. The 2026Q1 controlling-shareholders' net profit of KRW 4.8 bn implies a recurring annualized run-rate in the KRW 20 bn range, a wide gap from the headline FY2025 figure that warrants careful interpretation.
KTis successfully completed a balance-sheet reset in 2025 by divesting the Townboard digital-advertising business that had weighed on profitability for several years, bringing the debt ratio down to 88.6%. Operating margins improved to 4.2%, the best in recent years, though the business remains inherently thin-margin. The sharp jump in FY2025 net profit was driven by a one-time asset-sale gain, creating a meaningful base-effect headwind from 2026 onwards. The AI transformation strategy centered on AICC solutions is a strategically credible direction for medium-to-long-term growth, but the pace and scale at which it translates into tangible revenue and profit contribution will be the defining variable going forward. Stable captive demand from KT Group and enhanced financial-sector capabilities from the HNC Network merger are positive factors, while structural challenges—AI-driven BPO demand erosion, rising labor costs, and intensifying competition—remain real and ongoing. The share price trades at a significant discount to book value per share (BPS KRW 6,840), and DPS of KRW 140 supports a dividend yield that compares favorably with sector peers, offering relative income attractiveness. Whether recurring operating earnings can demonstrate visible improvement will be the key determinant of whether the deep book-value discount narrows in a sustained manner.
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This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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